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盘面：上周五晚伦铜开于9628.5美元/吨，盘初一路冲高摸高于9700美元/吨，随后震荡下行，盘中摸底于9621.5美元/吨 ，盘尾小幅回调，最终收于9660.5美元/吨，涨幅为0.43%，成交量16794手，持仓量288717手，整体走势先有冲高后回落，接着震荡上行 。上周五晚沪铜2507合约开于78480元/吨，盘初摸高至78580元/吨，盘中震荡下行探低至78260元/吨，最终尾有所波动后收于78380元/吨，涨幅0.26%，成交量18246手，持仓量162379手，整体呈先摸高后震荡下行走势 。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）美联储主席鲍威尔将踏上国会山，直面议员质询。他此行将捍卫一项关键决策：在贸易摩擦阴云和经济放缓隐忧中，美联储为何坚持按兵不动，暂缓降息步伐？一场围绕货币政策走向的辩论即将在国会展开。 （2）受以伊冲突持续升级的影响，全球航运市场剧烈动荡。波罗的海重油油轮指数显示，过去一周国际平均运费上涨12%，部分高风险航线，如波斯湾至欧洲航线，以及经过红海的亚洲至欧洲航线，运费涨幅高达2.5倍。 现货：（1）上海：6月20日SMM 1#电解铜现货对当月2507合约报升水80升水160元/吨，均价报价升水120 元/吨，较上一交易日下跌25元/吨。展望本周，据悉半年度结算将近，多数企业有回款需求，预计本周企业出货换现需求抬升，现货升水将进一步走跌。 （2）广东：6月20日广东1#电解铜现货对当月合约报升50元/吨-升水130元/吨，均价升水90元/吨，环比跌45元/吨。总体来看，仓单持续流出打压升水，关注本周到货情况，若到货增加升水恐进一步走低。 （3）进口铜：6月20日仓单价格32到48美元/吨，QP7月，均价环比持平；提单价格50到72美元/吨，QP7月，均价环比持平，EQ铜（CIF提单）4美元/吨到18美元/吨，QP7月，均价环比持平，报价参考6月下旬及7月上旬到港货源。总体来看上周市场延续冷清趋势，市场参与者多处观望状态。 （4）再生铜：6月20日再生铜原料价格环比下降200元/吨，广东光亮铜价格72600-72800元/吨，较上一交易日下降200元/吨，精废价差920元/吨，环比下降182元/吨。精废杆价差875元/吨。据SMM调研了解，浙江宁波再生铜原料进口商反映周内海外铜价虽然震荡回落，但欧洲再生铜原料持货商报价没有太大变动，由于光亮铜系数目前报出99.3%-99.5%LME0-3合约，即使铜价回落，系数也无法再上调。 （5）库存：6月20日LME电解铜库存减少4125吨至99200吨；6月20日上期所仓单库存减少10934吨至33882吨。 价格：宏观方面，特朗普：美军空袭包括福尔多在内的三大伊朗核设施，伊朗必须立即同意结束这场战争；伊朗外长：核设施遭毁也能重建，技术知识“炸不垮”。伊朗议会赞成关闭霍尔木兹海峡，胡塞武装表示将重新开始袭击美国船只，同时特朗普问伊朗政权为何不能进行更迭。由于中东战事的不确定性，铜价高开收涨。基本面方面，月差走扩仓单流出，同时半年度结算将近，预计在企业出货回款需求下，升水将进一步走跌。综合来看，在全球经济前景不确定下，预计今日铜价底部仍有支撑。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

据外媒报道，英国豪华汽车品牌宾利在美国特朗普政府与英国达成贸易协议后，已暂停部分车辆对美出口，并将当前车辆价格维持至6月底。 宾利美洲公司首席执行官Mike Rocco在采访中表示：“当前我们确实在实时监测关税动态，所有英国车企都在紧急评估政策影响。” 另有宾利高管近日在美国蒙大拿州为宾利添越Speed举行的媒体发布会上表示，目前所有宾利车型的美国市场价格，对6月底前下订的客户都将保持不变。 目前客户已订购的车辆仍在运输和交付中，但宾利已暂停向美国运送“库存车”，并将其暂存于英国。Rocco透露，进入6月时，美国经销商库存约有378辆宾利汽车。 Rocco表示，相比2024款车型，宾利2025款车型在美国的价格平均仅上调了0.5%。对比之下，部分车企已因关税开始提高美国市场售价，涨幅最高达11%。行业分析师指出，与关税相关的价格调整预计将因车型和配置级别差异显著。 除宾利外，大众集团旗下其他品牌如大众和奥迪也已同意将美国价格维持在关税前水平至6月底。 宾利高管还称，消费者对即将在北美推出的添越Speed等新车型需求强劲，订单情况良好。 添越Speed是宾利品牌迄今动力最强的SUV车型，该车型及其他2026款车型的定价将于7月公布。宾利高管称，添越Speed在北美的交付预计于今年第四季度启动，其他车型的定价也将在7月发布。 据悉，宾利首款SUV添越于2015年推出，是该品牌在美国及全球的最畅销车型。 尽管宾利不再按地区公布销售数据，但标普全球汽车（S&P Global Mobility）数据显示，2024年宾利在美国的新车注册量下滑12%至2,983辆，今年第一季度增长6%至771辆。 此外，由于中国市场需求急剧放缓，宾利已缩减其英国克鲁（Crewe）主要工厂的产量。但宾利高管表示，其在中国的销量下滑幅度小于竞争对手，市场份额有所提升，同时欧洲市场需求正在复苏。 尽管全球销量下降，宾利称客户为新车支付的费用比以往任何时候都高，76%的宾利汽车买家会在官网配置基础上添加定制功能，这推高了平均交易价格。 美国自4月3日起对所有进口轻型汽车加征25%的关税，在此之前，英国生产的汽车在美国仅需缴纳2.5%的关税。不过，英美两国5月8日达成的协议规定，英国每年向美国出口的前10万辆汽车关税降至10%。 白宫称，超过10万辆配额的英国进口汽车需缴纳25%的关税。英国汽车制造商与贸易商协会的数据显示，2024年英国向美国出口了约10.2万辆汽车。 美国和英国的贸易协议主要影响捷豹路虎和宾利，这两家车企是英国对美主要汽车出口商。目前尚不清楚10万辆的配额将如何在英国汽车制造商之间分配，但这可能会促使车企加速出货，避免超过配额后面临更高关税。

到港情况，据SMM跟踪，上周煤炭到港总量528.2万吨，环比-129.21万吨。分品种来看，焦煤到港126.72万吨，环比+22.38万吨；焦炭到港0万吨，环比-0万吨。 出港情况，据SMM跟踪，上周煤炭出港总量2825.74万吨，环比+56.12万吨。分品种来看，焦煤出港1271.61万吨，环比+53.86万吨；焦炭出港9.68万吨，环比-1.48万吨。       1 、报告涉及数据欢迎登录SMM数据库 （ https://data-pro.smm.cn/） 查看 2 、SMM钢材航运数据详情、钢铁产业资讯、分析报告、数据库等更多内容欢迎咨询SMM钢铁事业部 侯磊 021-51595960 》订购查看SMM金属现货历史价格

海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2025年5月精炼铜进口量为292,694.313吨，环比下降2.49%，同比下降15.64%。 刚果民主共和国是第一大供应国，当月从刚果民主共和国进口精炼铜90,300.26吨，环比减少20.64%，同比下降31.61%。 俄罗斯是第二大供应国，当月从俄罗斯进口精炼铜37,730.706吨，环比上升47.67%，同比增长184.37%。 以下为根据中国海关总署官网数据整理的2025年5月精炼铜进口分项数据一览表： 注：1、包括未锻轧铜含量＞99.9935%的精炼铜阴极；未锻轧其他精炼铜阴极；未锻轧精炼铜线锭；未锻轧精炼铜阴极型材；未锻轧的精炼铜坯段；其他未锻轧的精炼铜。 　　 　　2、进口总量（总计）中亦包括上表未列出的部分原产地数据。

1、 根据SMM调研，本周吨焦盈利43.7元/吨，多数焦企利润修复，但部分焦企仍亏损。 本周焦炭价格暂稳，未对焦企利润造成负面影响，但是成本方面，焦煤价格本周也保持稳定，煤矿端没有进一步让利。 后续来看，由于供需格局整体宽松，下游采购意愿低迷，焦炭价格有进一步下跌，但成本下降幅度收窄，难以及时修复焦企利润，预计下周焦炭企业利润仍面临下行压力。 2、 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为74.9%，周环比-0.49个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为75%，周环比-0.4个百分点。 从市场行情来看，焦炭价格持续承压，下游钢厂采购积极性不高，多数钢厂焦炭库存处于中高位水平，缺乏补库需求。同时，受环保因素及库存累积影响，部分焦企小幅减产，导致焦炭供应有所收紧。综合来看，本周焦企开工率有所下降，部分地区因环保检查加严和亏损压力，有主动减产现象。 后续来看，结合本周焦企焦炉产能利用率情况，预计下周焦炉产能利用率将继续下降，但需关注环保政策及市场需求变化对焦企生产的影响。 3、 本周焦企焦炭库存为46.6万吨，环比增加2.8万吨，增幅6.4%。本周焦企炼焦煤库存为238.4万吨，环比减少6.7万吨，降幅2.7%。钢厂焦炭库存为250.5万吨，环比减少3.5万吨，降幅1.4%。两港焦炭库存为127.0万吨，环比持平。 本周焦企开工率有所下降，但下游拿货积极性较低，焦企出货不畅，库存继续累积。原料方面，焦企对焦煤的需求仍较为谨慎，市场交投氛围冷清，焦企炼焦煤库存持续下降。钢厂方面，钢厂焦炭库存普遍处于中高位水平，缺乏补库需求，按需采购为主，甚至部分高焦炭库存钢厂控制到货。 后续来看，焦炭供需格局整体宽松，短期焦炭市场将弱势运行，焦炭第四轮提降预期增强，焦企发货或继续受阻，库存仍有累积风险。原料方面，焦企对焦煤的需求仍较为谨慎，市场交投氛围冷清，焦煤价格或继续承压，焦企采购意愿不足，焦企焦煤库存或继续下降。钢厂方面，钢厂利润尚可，但铁水产量已经见顶，且钢厂对焦炭有继续压价想法，钢厂焦炭库存可能继续小幅下降。港口库存方面，焦企出货不畅，下游采购意愿低迷，港口焦炭库存短期内难以大幅波动。