史上首次，石油成为了全球农业大国巴西的第一大出口产品…… 根据巴西贸易部周一公布的数据，2024年巴西原油出口额增长5%，达到448亿美元，这是这一拉美最大经济体的石油出口额首次超过所有其他商品的对外销售额——大豆被超越后已落至第二。 注：黑线为石油，黄线为大豆，蓝线为铁矿石 中国是巴西石油出口的主要目的地 ，约占44%，紧随其后的是美国、西班牙和荷兰。 巴西外贸协会执行主席José Augusto de Castro表示，大豆价格的下跌和销售量的下降，帮助石油登上了榜首。不过他预计，今年大豆的出口额将达到495亿美元，重新夺回第一大出口商品的宝座。 巴西贸易部统计主任Herlon Brandão在媒体吹风会上也表示，“随着农业收成的恢复，大豆有望再次成为主要出口产品。” 在国有控股钻井公司巴西国家石油公司(Petrobras)的推动下，巴西在2023年已成为了世界八大原油供应国。根据行业组织IBP的数据，去年巴西油井的日均总产量约为340万桶。 自2016年以来，巴西石油行业的对外贸易一直呈现顺差。根据StoneX的数据，从那时起，巴西出口的石油占总供应比重持续增加，到去年11月为止，已约占总供应量的50%。 IBP预计，到2027年，随着产量的增加和海外对巴西石油需求的增长，巴西的原油日出口量将达到250万桶。 这在一定程度上也将得益于巴西石油开采的碳排放量相对较低——例如，该国Tupi和Buzios油田原油开采的碳强度不到全球平均水平的一半。 IBP总裁Roberto Ardenghy在最近的新闻发布会上表示，“欧洲炼油厂将寻找碳排放量尽可能少的石油产品。我们看到巴西产品的竞争力有所提高。” 不过，近年来巴西国家石油公司在该国北部海岸附近可能蕴藏丰富石油资源的盆地的钻探许可证问题上陷入了僵局，这体现了卢拉政府内部对化石燃料态度的矛盾。 巴西环境部长Marina Silva反对该项目，而总统钦点的巴西国家石油公司总裁Magda Chambriard则警告称，如果不进行新的勘探，该国有可能在2030年后重新沦为石油进口国。

上周五市场震荡走低延续跌势，创业板指创去年10月8日以来调整新低。沪深两市当日成交额1.27万亿，较上个交易日缩量1287亿。盘面上，热点匮乏，个股普跌，全市场超4700只个股下跌，逾百股跌停，连续3个交易日超4000只个股下跌。板块方面，贵金属等少数板块上涨，微信小店、旅游、零售、教育等板块跌幅居前。截至上周五收盘，沪指跌1.57%，深成指跌1.89%，创业板指跌2.16%。 在今天的券商晨会上，中信建投表示，CES 2025即将开幕，AI与端侧设备结合值得期待；国泰君安指出，微信“蓝包”扩大测试范围、推出激励计划，有望迎旺季催化；中金公司表示，预计中国风电行业2025年有望迎来历史新高的新增装机量。 中信建投：CES 2025即将开幕，AI与端侧设备结合值得期待 中信建投指出，CES2025即将召开，本次展会预计重点围绕AI与消费电子产品、汽车、智能家居等领域的融合展开。芯片厂商预计将密集发布一系列新品，PC整机厂商也积极推进产品创新，推动AIPC产业加速落地。汽车领域传统车企发布多项智能化新品，自动驾驶及零部件企业将展示技术和产品最新进展，覆盖高级驾驶辅助系统(ADAS)到完全无人驾驶领域。智能家居方面得益于科技巨头赋能，家居产品智能化水平提升，预计带来更多新体验。 建议关注：1.AIPC：芯片及整机产品密集发布；2.智能驾驶：整车厂智能化以及自动驾驶解决方案最新进展将发布；3.关注AI终端方向。 国泰君安：微信“蓝包”扩大测试范围、推出激励计划，有望迎旺季催化 国泰君安指出，微信“蓝包”功能逐步扩大测试范围，有望加速裂变。微信小店发布私域激励计划，鼓励商家在多场景内推广小店。送礼属性强、客单价亲民的品类有望优先受益。考虑微信送礼物功能目前更偏心意传达，预计初期客单价偏低，且1、2月即将迎来年货节、情人节等送礼场景，具备礼品、社交属性的情感新消费品类如咖啡、零食、美妆个护等有望优先受益于微信小店的“送礼”功能。 中金公司：预计中国风电行业2025年有望迎来历史新高的新增装机量 中金公司表示，预计中国风电行业2025年有望迎来历史新高的新增装机量，新增装机规模有望达到上一个五年规划末年（2020年）新增装机的两倍以上，特别是其中海上风电有望明显结束过去2-3年的偏低迷建设状态，另外出口方向也有望实现订单增长，这些趋势下产业链有诸多机遇。

在新年首个交易日，德国电价跌至零以下，这种负电价现象在欧洲正随着可再生能源的发展而变得愈发常见。 德国电力交易所周四（1月2日）盘中一度出现四个小时的负电价，这是因为风力发电量达到了40吉瓦，远远超过了需求。德国是欧洲最大的电力市场。 2022年俄乌冲突爆发后，欧盟决定摆脱对俄罗斯化石燃料的依赖，因而加速向可再生能源转型。 能源行业智库Ember数据显示，过去5年，欧洲光伏装机容量翻倍增长，从2019年的127吉瓦上涨到2024年的301吉瓦，风电装机容量同样从188吉瓦上涨至279吉瓦左右。 然而，随着风能和太阳能发电能力的快速增长，欧洲的电力市场频繁出现负电价现象，2024年的负电价总时长更是达到了创纪录的水平。 由于风能和太阳能发电场的发电成本几乎可以忽略不计，当可再生能源电力能够满足一个地区的绝大部分电力需求时，市场价格将接近零，而当产生的电力超过市场需求时，就会出现负电价。 欧洲电力交易所（Epex Spot）数据显示，德国在2024年共有468个小时的负电价，比前一年增加了60%。法国同期的负电价时段超过了356小时，比上一年翻了一番。西班牙2024年首次出现负电价，全年累计达到247个小时。 这种趋势引发了欧洲一些政界人士呼吁限制补贴，因为即使在不需要电力的情况下，政府也必须确保生产商获得最低费用。 业内人士警告称，偶尔出现负电价现象并不令人担忧，但这一现象反复出现很可能影响开发商对待可再生能源的态度，甚至会拖慢欧洲能源转型进程。 值得一提的是，在美国一些地区，例如阳光明媚的加州、风力强劲的大平原地区和得州，电价为零或为负的情况也已屡见不鲜。

由于极地涡旋袭击美国，当地家庭取暖燃料的价格明显走高，导致沉寂多年的能源市场再度波动。 周一，美国天然气期货主连价格一度升至近两年来的最高水平，取暖油周四升至去年10月中旬以来的新高。 美国天然气期货主连价格日线图 目前，美国北部地区可能正面临十多年来最冷的一月。从历史上看，冬季确实是取暖燃料价格上涨的时候。但由于经历了数年暖冬，令市场中的一些交易员措手不及。 根据美国国家环境信息中心的数据，去年美国的冬天是有记录以来最温暖的。 Price Futures Group分析师Phil Flynn表示，“由于美国产量激增，库存高于正常水平，市场一直相当自信。与此同时，市场可能不得不面对一段时间未见的冬季挑战。” 根据美国人口普查，约47%的美国家庭使用天然气为房屋供暖，40%的家庭使用电力，而东北部分地区仍在使用取暖油。 燃油价格上涨之际，该国东部和中部地区正准备迎接“极地涡旋”，美国国家气象局警告，这可能是“本季迄今为止最冷的空气和危险的风寒”。 该机构警告称，南至墨西哥湾沿岸和佛罗里达州的气温可能降至零下，可能会损害柑橘类作物。 Flynn警告称，如果天气预测被证明是准确的，对价格的影响可能是巨大的，并指出得克萨斯州页岩盆地上空的极地涡旋可能会扰乱供应，就像平静的天气会减少风力发电一样。 Flynn表示，这可能会引发天然气价格上涨“超过一美元或更多”。美国能源信息署预计，今年的天然气价格将上涨11%，电价上涨6%，东北部地区的电价上涨5%。 Lending Tree最近对人口普查数据进行的一项分析发现，超过三分之一的美国家庭在过去一年中削减或放弃了食品和药品等必要开支，以支付水电费。近四分之一的家庭无法支付部分或全部账单。

由于美国原油库存减少，推动价格上涨。油价突破了数月来一直处于的窄幅交易区间，突破了关键技术门槛。 WTI原油在连续四天上涨后突破每桶 73 美元，期货价格升至两个多月以来的最高水平。布伦特原油周四收盘于 76 美元附近。全美原油库存仍远低于季节性平均水平，库存连续第六周下降。 这两个基准指数均突破了 100 日移动均线，这也刺激了算法购买，帮助原油价格突破了自 10 月中旬以来的约 6 美元区间。油价也有望连续第二周上涨。 Pepperstone Group Ltd. 研究主管 Chris Weston 表示：“现在的问题是，这是否会冲击 200 日移动均线。这可能需要经济状况改善。” 然而，2025 年的前景仍不明朗，预计会出现供过于求的情况，欧佩克+ 闲置产能可能恢复，亚洲的需求低迷。本月底特朗普重返白宫也为全球市场增添了一定程度的不可预测性。

据Mining.com网站援引路透社报道，周一，拜登当局采取措施保护内华达州东北部的鲁比山脉，未来20年内限制在该地开发油气和地热资源。 内政部透露，已经批准美国林务局撤销在鲁比山264442亩联邦土地上的矿石和地热开采租约。 本次批复使得这些土地停止开发长达两年，并在90天内征询公众对20年撤令的意见。 林务局的这项申请距离当选总统特朗普就职不到三个星期，而特朗普宣称将加快国内油气生产。民主党总统拜登则一直在试图保护大量的公共土地。 内务部称，这些土地仍然可以接受矿权申请。 “鲁比山脉被当地社区引以为傲的是其观光价值、文化遗产、无数的动植物，并且复苏的户外休闲产业有益于当地经济”，内政部长德布·哈兰德（Deb Haaland）声称。 “今天，我们采取一项重要和明智的措施，暂停新的油气许可，目的是通过必要的科学和公共投入，为子孙后代提供保护鲁比山区的知识”。

俄罗斯天然气工业股份公司1月1日发表声明说，因过境协议到期，自莫斯科时间1月1日早8时起终止过境乌克兰向欧洲输送天然气。这条线路的中断令摩尔多瓦、捷克、斯洛伐克、奥地利、意大利等国天然气供应出现紧张局面。有俄罗斯专家表示，乌克兰关闭过境运输阀门有可能造成欧盟国家天然气价格上涨30%左右。 受冬季供暖需求强劲、供气中断等多方影响，欧洲天然气价格持续飙升，1月2日，荷兰近月天然气价格上涨4%，达到50.85欧元/兆瓦时，为2023年10月以来的最高水平。东吴证券袁理认为，欧洲气价因俄乌过境协议到期而上涨，中、美或迎寒潮气价上涨。同时下半年多地居民气价密集调整，有望提升城燃综合盈利能力。 据财联社主题库显示，相关上市公司中： 大众公用 是上海浦西南部、江苏省南通市区唯一的管道燃气供应商，在整个上海市区拥有近40%的市场份额。 首华燃气 通过与中油煤合作，获得石楼西区块天然气的勘探、开发和生产经营权。天然气通过管网系统输送到山西省内沿线各城市或大型直供用户处。

当前，华尔街机构们对2025年的原油市场预期一致悲观，分析师们纷纷指出，未来原油供应过剩将是推动油价持续疲软的重要因素。 摩根大通全球大宗商品策略团队主管Natasha Kaneva在最近的一份报告中写道，“全球石油需求增长预计将从今年的130万桶/天放缓至明年的110万桶/天需求，不过需求并不是主要问题，相反真正的挑战在于供应过剩。” Kaneva和她的团队预测，国际基准布伦特原油将在2025年跌至平均每桶73美元。相比之下，2024年布伦特原油的平均价格在80美元左右。 与此同时，美国银行的分析显示，到2025年，油价可能降至平均每桶65美元，特别是今年一再推迟增产计划的石油输出国组织（OPEC）可能会在2025年决定逐步增产，将更多原油重新投放市场。 美国银行全球大宗商品和衍生品研究主管Francisco Blanch本月早些时候表示，“原油不会出现供应短缺，因此我们对（2025年的）原油市场保持更悲观的立场。” 供应过剩 分析人士指出，巴西、圭亚那、塞内加尔和挪威的大规模海上开发项目将带来巨大供应。 此外，来自美国的原油供应也有可能随着候任总统特朗普的上任而增加。目前，美国已经提供了世界上大约20%的石油，比其他任何国家都多。 在一次最近的发言中，特朗普打算在上任后通过放松管制等措施来降低能源价格。他指出，“我们将很快释放美国的产量，这将以前所未有的水平完成。我们将迅速批准管道，钻探和其他基础设施。” 华尔街分析师指出，不断增长的供应可能会抑制任何价格上涨的冲击。 OPIS全球能源分析主管Tom Kloza表示，“油价大幅跌至50或60美元的可能性要比涨至80美元以上的可能性大得多。只有俄乌冲突或更广泛的中东战争之类的事情才能真正将油价推高至2022年或2023年的高点。” 尽管一些分析师指出，如果特朗普对伊朗或委内瑞拉实施制裁，原油期货可能会走高。但摩根大通的Kaneva仍认为，这位即将上任的总统最终将会维持低油价，以避免引发通胀， 她指出，“任何可能推高油价的政策都可能让位于特朗普维持低能源价格的关键目标。”

美国候任总统特朗普此前在竞选中曾大放豪言：一旦上任，要大幅削减美国汽油的价格。 然而，一位能源市场专家表示，如果特朗普真的履行这一承诺，可能会终结美国在全球石油领域的主导地位，最终反而得不偿失。 美国只会得不偿失？ 此前，特朗普曾多次在竞选时表示，一旦上任，将在12个月内将美国的汽油价格降低“一半或更多”。 他在竞选活动中表示，他认为1.87美元是一加仑汽油的“完美”价格。然而，尽管美国汽油价格近期已经大幅下降，但据美国汽车协会的数据来看，截至本周一，全美汽油平均价格为3.026美元/加仑——距离特朗普心目中的“完美价格”仍有较大差距。 而能源顾问公司Rapidan能源集团总裁鲍勃•麦克纳利（Bob McNally）认为，如果特朗普想要实现压低油价的计划，只有两种选择： 第一是美国政府必须说服沙特释放大量石油供应，而这将侵蚀美国市场领导地位；而另一种选择就是推动美国出现“灾难性的经济衰退”——这显然是特朗普更不乐见的。 麦克纳利表示：“在每加仑1.50美元的价位上，美国页岩油（即占当地能源主导地位）将不复存在…… 你不可能同时拥有每桶1.5美元的油价和蓬勃发展的页岩油行业 。到此为止，没什么好说的了。” 进一步增产只会削弱利润 放松管制是特朗普政纲的基石。他此前曾承诺，一旦上任，将放任石油行业钻探。按照他的设想，随着美国石油生产商大量增产，美国油价就能顺势下滑，从而令美国人用上更便宜的汽油。 麦克纳利表示， 尽管特朗普的意图是好的，但美国生产商其实并没有那么想提高产量。 事实上，即便是在特朗普还没上任前的2024年，美国石油生产商的原油产量就已经达到了创纪录的水平。 麦克纳利表示，尽管特朗普政府的政策变化可能会在一定程度上影响石油市场价格，但油价在很大程度上是由全球市场的供需决定的。 他表示，因为现在不仅是美国国内的石油产量已经达到历史最高水平，而且全球市场的石油也已经供过于求，这在今年已经压低了石油价格。如果未来美国继续大幅增产，可能会进一步削弱行业利润，这将是美国石油商自己也不愿看到的结果。 “如果油价下跌，从长远来看，你可能会看到美国石油产量的自然下降，”GasBuddy石油分析主管帕特里克·德·哈恩（Patrick De Haan）表示，“石油公司要对股东负责。” 麦克纳利预计，到2025年，供应过剩将成为石油市场的主导趋势。与此同时，麦克纳利正在密切关注中东地区日益紧张的地缘政治局势。他警告说，以色列、胡塞反政府武装和沙特之间日益加剧的动荡可能会威胁到原油供应。

淮河能源（600575.SH）再获控股股东资产注入，公司计划购买控股股东淮南矿业持有的淮河能源电力集团有限责任公司（下称“电力集团”）89.3%的股权，公司股票明起复牌。 淮河能源今日晚间发布的公告显示，上述交易将通过发行股份及支付现金方式进行，并募集配套资金。公司预计此次交易将构成重大资产重组，但不会导致公司实际控制人发生变更，不构成重组上市。 股份发行及募集资金方面，公司计划 向不超过35名符合条件的特定投资者发行股份募集配套资金。本次发行股份的发行价格为3.03元/股 。募集配套资金扣除相关交易费用后，将用于支付本次交易的现金对价、标的公司项目建设和补充上市公司流动资金之外，其中用于补充上市公司流动资金的比例不超过本次交易对价的25%或募集配套资金总额的50%。 但本次交易价格、股份发行数量尚未确定，公司表示，具体股份与现金对价支付比例、相关支付安排及具体对价等细节，将在标的公司审计、评估工作完成后，由交易双方协商确定。 值得注意的是，控股股东淮南矿业曾两度筹划以淮河能源为平台实现集团资产整体上市，均以失败告终，不过淮南矿业资产注入的步伐并未停止。 公司9月在互动平台表示， 公司已于2023年12月完成对控股股东淮南矿业集团所属的潘集发电公司100%股权收购工作 。此外，按照淮南矿业集团2016年重组时所作出的承诺，其目前在建或拟建的潘集电厂二期、谢桥电厂、洛河电厂四期及后期煤电项目，在具备投产运营条件后也将注入上市公司。此次重组若能顺利完成，意味着 淮南矿业集团持有的电力集团89.3%的股权资产将全部装入上市公司淮河能源 。 淮河能源在公告中表示，电力集团为淮河控股下属电力业务持股平台，通过控股或参股形式开展火力发电业务及部分新能源发电业务，并通过下属电厂持有一座配套煤矿。 公开资料显示，淮河能源主要经营火力发电、售电、铁路运输及配煤业务。淮南矿业为公司的控股股东，持有其56.61%股份， 安徽省国资委为公司的实际控制人 。 淮河能源表示，本次交易的背景包括国家政策鼓励上市公司借力资本市场并购重组做优做强等。今年以来，在国家利好政策推动下，地方国企启动了新一轮的并购重组。近日，四川省人民政府拟启动 川投集团与四川能投 两大国企战略重组，有望催生资产总额超3700亿元的能源巨头。6月，甘肃能源（000791.SZ）的重大资产重组方案获得该省国资委批复。3月，由原湖南湘投控股集团有限公司为主体组建的 湖南省能源投资集团 揭牌成立。