SMM6月5日讯： 【上海有色网】6月5日SMM A00铝（佛山）报24110，跌20，对当月贴190，持平（单位：元/吨）  今日盘面微幅走弱，华南现货弱稳调整。盘面偏弱叠加库存持续去化，持货方早间普遍尝试挺价缓出。但前一日基差短时迅速走强，临近周末保值盘获利变现意愿升温，实际流通逐步放宽，挺价动能渐显不足，最终仅小幅让利，主流报价贴水-10~0元/吨。需求端，下游逢低延续补货多采，提供一定刚性支撑；但贸易商转为谨慎、压价少入，两端动能相互抵消，整体成交不温不火。现货成交价集中在沪铝2606合约升水-210元/吨至-170元/吨。

一、美国中西部铝升水：高位上行，供需分化支撑升水走强 本周美中西部 DDP 铝升水延续年内稳步走高、高位运行，周内现货升水从周初均价106.63美分/磅涨至107美分/磅，涨幅为0.35%，折合美元为：2360美元/吨。 1. 供应：Q2现货流通货源较Q1进一步收紧，长单余量收缩，中东铝厂复产尚需时间、外部补库有限，现货供给偏紧。 2. 需求：交运、包装旺季叠加数据中心新增用铝，刚需备货托底升水；地产、传统电力需求低迷，抑制升水暴涨。 小结：供需错配下升水中枢上移，短期紧平衡难改，升水易涨难跌。 二、SMM日本MJP现货价：强势续涨，低库存 + 供给缺口托底行情 本周MJP报价再创新高，港口库存大幅低于往年同期形成强支撑，周内现货升水从周初均价352美元/吨涨至360美元/吨左右，涨幅为2.5%. 1. 供应：中东对日供货不及往年，印尼新增产能Q3放量明显、Q4继续爬产叠加新产能投产，但因供应体系问题，预计优先销往欧美及其他亚洲地区，短期难填补日本供给缺口。 2. 需求：车企、地产、电力需求疲弱、采购压价，仅交运轻量化、包装刚需托底消费，市场报价分歧大、现货成交清淡。 3. 小结：低库存与供给短缺主导价格上行，终端弱势仅放缓涨幅，不改上涨趋势。 三、后市简评 短期看，供应缺口依然存在，美国及日本铝锭升水预计高位运行，中长期看，随着印尼产能集中释放 + 中国铝材出口补充，亚洲其他地区货源充裕，对日本现货市场情绪上有一定影响，但低位库存限制深度下跌；美国现货紧张局面同步边际缓解。

SMM 6月5日讯： 早盘沪铝 2606合约震荡下行，整体价格重心较上一交易日走低。华东市场买货情绪受到铝价下行影响有所回暖，部分卖方仍保持观望不出货，上抬报价。市场主流现货成交价在沪铝06合约贴水100~贴水110元/吨。今日华东市场出货情绪指数2.91，环比下降0.04；采购情绪指数为2.84，环比上涨0.19。 近期期铝价格环比昨日持续下跌，叠加周五下游备货需求拉动，市场整体接货情绪有所回升。且持货商大户出货较少，出货方整体挺价惜售情绪显著，报价始终维持高位。最终中原市场实际成交价格区间围绕在对沪铝06合约贴水190-200元/吨之间。今日中原市场出货情绪指数2.86，环比下降0.01；采购情绪指数为2.22，环比上涨0.02。 库存方面，今日主流消费地铝锭库存环比下降1.15，三地均呈现去库态势。

在由 上海有色网信息科技股份有限公司（SMM） 主办的 2026印尼矿业大会暨关键金属会议-铝论坛 上， 中关村绿色矿山产业联盟 国际部主任 & 联合国矿业咨商专家委员会副秘书长 单秋琳围绕“低碳时代的铝产业重构：中国驱动的全球铝土矿供应链规则转型与权力再分配”的话题展开分享。 全球铝产业正站在历史转折点，这不是价格周期或供需关系的简单调整，而是由低碳转型、产业升级、资源安全和国际合作共同驱动的深层重构，本文的主题便是分析中国如何驱动全球铝土矿供应链的规则转型，并揭示其中权力再分配的深刻内涵。 变量已变：从旧周期到新规则 目前，决定行业方向的变量已经发生了根本性的改变。过去，市场关注的是供需缺口、能源价格和库存周期。但如今，低碳规则、地缘政治、产业政策和供应链风险成为了新的主导力量。一个关键数据是，2026年3月，中国的原铝产量占全球的60.2%。这表明， 全球铝产业正从单纯的成本驱动，转向更为复杂的规则驱动时代。 为什么这种变化会发生？ 因为过去几十年赖以生存的三大基础假设正在被打破。曾经，市场普遍认为资源可以自由流动，能源价格会长期稳定，全球贸易环境相对开放；但如今的现实是，物流安全不再是理所当然，能源成本剧烈波动，贸易规则也在不断被改写。一句话总结：旧时代比的是成本，而新时代，比的是体系的竞争力。 五组数据看懂权力转移 权力结构的变化体现在五组数据中：首先， 中国占全球原铝产量的60.2%，这意味着全球供给高度依赖中国 。其次， 几内亚成为关键的资源增量来源， 几内亚2025年铝土矿出口1.83亿吨，西非成为全球最重要的资源增量来源；第三， 中国巨大的进口需求决定了全球资源合作的长期趋势， 中国全年铝土矿进口量突破2亿吨，全球资源合作将成为长期结构性需求；第四，印尼等新兴加工中心正在崛起，印尼单体氧化铝/电解铝项目达100万吨级，中游加工能力正在向新区域转移；最后，欧盟CBAM的实施意味着碳排放成为新的贸易壁垒，2026年正式实施 欧盟CBAM机制。这些数据共同指向一个核心判断： 未来的主导权将由资源、产能和规则这三种力量共同决定。 印尼：从资源国到加工枢纽 印尼的变化，不只是产业升级，而是加工权的重构——但重构须以资源可持续为前提。 产业定位变化： 政策推动本地加工提升附加值，2023年起全面禁止铝土矿原矿出口。 产能结构变化： 氧化铝产能快速扩张，当前约900万吨，规划落地后将达2980万吨；Inalum警告此规模或致储量10年内耗尽。 最新动态与观察 ： 2026年Q3实施出口新规，禁无配套冶炼厂项目续签；中资企业需关注“资源-产能”平衡与可持续发展。 非洲：资源权进入全球结构体系 几内亚铝土矿关键数据 (2025)： 年产量达1.83亿吨，占全球总量的33.8%，其中超74%的出口流向中国市场。 2026年 限产新政： 计划将年产量从1.83亿吨大幅压缩至约1.5亿吨，直接重塑全球铝土矿供给格局。 差异化配额：宽严有别 政策倾斜明显：已在当地投资并参与资源深加工的中资企业将获得更为宽松的出口配额。 非洲角色定位的质变： 从单一、被动的“资源供应地”，向主动参与全球产业链分工、追求结构协同的角色转变。 判断：非洲的意义，不只是资源供给，而是资源权正在进入全球结构体系。 整体来看，非洲，尤其是几内亚的铝土矿产量巨大，且大部分流向中国。但近期，几内亚出台了新的限产政策，这直接影响了全球的资源供给。且值得一提的是，政策对已投资深加工的企业给予了宽松配额，这表明非洲国家不再满足于单纯的资源出口，而是希望参与到产业协同中。这标志着非洲的资源权正在进入全球产业结构体系，其影响力日益增强。 中国：从参与者到连接者与组织者 需求与供给： 全球最大铝消费市场 + 最大原铝生产国 (占全球60%产量)； 产业协同： 纵向连接资源端、加工端与市场端，打通上下游壁垒； 绿色与规则： 推动绿色矿山、绿电铝及相关ESG标准体系建设； 标杆案例： 中铝西芒杜模式（矿山+铁路+港口一体化），可复制至铝土矿。 判断：中国的角色，不只是产业参与者，而是产业的连接者与组织者。 中国既是全球最大的铝消费市场，也是最大的生产国。更重要的是，中国正在扮演连接者和组织者的角色。通过产业协同，中国连接了资源端、加工端和市场端。同时，中国也在积极推动绿色矿山、绿电铝等新标准。中铝在西芒杜的一体化开发模式就是一个典型案例，这种模式同样可以应用于铝土矿领域。因此，中国的角色已经超越了单纯的参与者，成为了整个产业的连接者和组织者。 规则重塑：成本 · 流动 · 准入 成本规则： 从“低电价”到“低电价+低碳电”——碳成本正在叠加； CBAM正式收费期启动，铝进口商须核算碳排放并购买证书；国际市场已出现低碳铝“绿色溢价”。 核心特征：碳成本叠加与绿色溢价 流动规则 ： 矿石不再自由流动——本地加工后进入全球市场； 印尼2023年起禁矿，几内亚2026年推行产量管控。 典型案例：印尼/几内亚出口管控 CRAM准入与融资： CBAM与ESG要求进入融资与采购体系； 欧盟计划2028年将CBAM延伸至约180种钢铝下游产品。 关键壁垒：合规性与供应链延伸 价格不再决定流向，规则正在决定流向。 具体来看： 首先是成本规则方面，过去只看电价，现在还要加上碳成本，“绿电”成为关键。其次是流动规则，以印尼禁矿为代表，矿石不再自由流动，必须在本地加工。最后是融资和准入规则，像欧盟的CBAM和ESG要求，正在成为新的门槛。 结论很明确：价格不再是决定资源流向的唯一因素，规则正在成为主导力量。 谁在参与规则的形成？——中绿盟 面向未来：挑战与合作倡议 结语：理解规则 · 参与规则 · 定义规则 总结一下，低碳时代带来的是整个产业体系的重构。我们看到资源在集中，产能在转移，规则在重写。但最核心的变化是，全球铝产业的权力正在被重新分配。未来的竞争，关键不再是拥有多少资源，而是在于谁能理解规则、参与规则，并最终定义规则。我们的目标是通过“资源+产业”的共建共享模式，与各位共同打造一个更公平、更可持续的铝产业未来。 》点击查看 2026印尼矿业大会暨关键金属会议 专题报道

SMM6月4日讯： 宏观层面：中东局势反复多变，宏观多空剧烈博弈 中东局势本周仍然显示出反复多变的情况，地缘冲突风险不减。5月29日，美伊对停火协议仍存在分歧，双方均宣称对对方实施打击；6月1日，伊朗称将彻底封锁霍尔木兹海峡；6月2日，伊媒称霍尔木兹海峡通行许可已开放申请；6月3日，特朗普宣称正致力于与伊朗达成协议且与伊朗谈判顺利。 美联储方面，6月17日利率决议将近，CME美联储观察数据显示6月维持利率不变的概率高达96.2%，7月维持不变概率亦达84.3%，市场甚至开始讨论加息可能性，据CME7月利率上调25个基点的可能性为12.3%。 国内方面，国家统计局公布的5月制造业PMI为50.0%，较上月回落0.3个百分点，逼近荣枯线。货币政策方面，央行5月开展6000亿元MLF操作，净投放1000亿元；6月初逆回购操作趋于精准调控，部分交易日操作量为零，流动性总体充裕。 基本面来看：出口需求提振对冲国内消费淡季，去库节奏加快 供应端，据SMM数据，本周国内电解铝产量小幅下滑，本周铝水比例环比回升0.12个百分点，下游铝水需求尚可，核心仍要关注铝材出口情况。库存方面，截至本周四，国内铝锭社会库存较上周四去库2.6万吨，较本周一去库1.1万吨，去库节奏有所加快。下游加工板块表现分化，虽然处于消费淡季，但部分板块强劲的出口需求一定程度对冲内需疲软，再生合金、铝板带、铝箔周度开工率走弱，原生合金开工表现回暖，铝线缆及铝型材板块整体趋稳，总体上本周下游龙头周度开工率环比微降0.1个百分点。 综合来看 ，宏观多空博弈加剧，中东地缘局势风险之下，市场观望情绪预计仍然存在，海外供应缺口预计为铝价提供较强底部支撑，能源成本抬升预期亦对铝价形成偏多驱动；但国内高库存压力仍相对明显，预计限制国内铝价上行空间，短期国内铝价预计震荡调整为主。预计下周沪铝主力运行区间为24,000-24,800元/吨，伦铝运行区间为3,650-3,800美元/吨。 》订购查看SMM金属现货历史价格

【SMM国内保税区电解铝库存统计】 6月4日，SMM统计上海保税区电解铝库存为60800吨，广东保税区库存19500吨，总计库存80300吨，库存较上周增加3100吨。  

SMM 6月4日讯： 早盘沪铝 2606合约震荡下行，整体价格重心较上一交易日走低。华东市场观望情绪较重，部分卖方观望不出货，买方买货情绪维持较弱水平，市场成交较为疲软。市场主流现货成交价在沪铝06合约贴水110~贴水120元/吨。今日华东市场出货情绪指数2.96，环比下降0.5；采购情绪指数为2.65，环比下降0.5。 夜盘及今日早盘沪铝期货价格大幅回调，叠加豫沪价差较大，中原市场持货商出货情绪低迷，倾向于待价格及升贴水回暖后集中出货。但豫沪价差较大，期限套利机会增加，贸易商接货情绪有所提升，叠加绝对价低下游加工企业接货意愿回暖，市场整体成交氛围回暖。最终中原市场实际成交价格区间围绕在对沪铝06合约贴水220-240元/吨之间。今日中原市场出货情绪指数2.87，环比下降0.02；采购情绪指数为2.20，环比上涨0.04。 库存方面，今日主流消费地铝锭库存环比下降0.75，去库主要来源于无锡、广东。

SMM6月4日讯： 【上海有色网】6月4日SMM A00铝（佛山）报24130，跌190，对当月贴190，收窄60（单位：元/吨） 今日盘面止涨转跌，华南现货逆势企稳向好。 到货偏紧叠加库存稳定去化，跌价反而强化持货方逢低看涨预期，规模以上卖方带头挺价抬价、态度尤为坚决，流通端货源明显偏紧。需求端同步回暖：下游趁价格回落稳步增加补货采购；贸易商亦趁相对低位积极入市接货；大户直接提价收货做市，形成多层次需求支撑叠加效应。买卖双方供需格局趋于紧平衡，市场整体成交较为活跃。现货成交价集中在沪铝2606合约升水-210元/吨至-170元/吨。

SMM 6月3日讯： 早盘沪铝 2606合约震荡下行，整体价格重心较上一交易日大幅走高。受到铝价大幅走高影响，下游采买情绪显著走弱，今日华东市场较为疲软，成交价格持续走弱。市场主流现货报价在SMMA00-20元/吨至-10元/吨。今日华东市场出货情绪指数3.01，环比持平；采购情绪指数为2.70，环比下降0.13。 今日沪铝盘面价格较昨日早盘持续上涨，叠加中原市场下游加工企业淡季订单疲软，市场整体接货情绪不高，以消化库存，按需少量采购为主，仅部分贸易商逢升贴水低价期限套利大量接货。最终中原市场实际成交价格区间围绕在对沪铝06合约贴水230-270元/吨之间。今日中原市场出货情绪指数2.89，环比持平；采购情绪指数为2.17，环比下降0.01。 库存方面，今日主流消费地铝锭库存环比下降1.15，三地均呈现去库态势。

SMM6月3日讯： 【上海有色网】6月3日SMM A00铝（佛山）报24320，涨130，对当月贴250，扩10（单位：元/吨） 今日盘面延续上行，华南现货格局与前日大体相似。库存稳定去化叠加涨价背景下基差走弱预期，促使以保值盘为主的持货方坚持挺价缓出；部分单边卖方再度趁高价加大出货力度，形成一定下行拖累，但前者整体保持了对让利幅度的主动管控，主流报价贴水-10~0元/吨，流通端压力总体可控。需求端，下游追涨补货意愿有所弱化，刚性支撑相对乏力；贸易商则延续逐步进场接货的节奏，贴水买入需求尚可，一定程度弥补了下游动能不足。整体成交不温不火。现货成交价集中在沪铝2606合约升水-270元/吨至-230元/吨。