国家统计局9月15日发布的数据显示，中国2025年8月原铝（电解铝）产量为380万吨，同比减少0.5%。1-8月累计产量为3014万吨，同比增长2.2%。 数据亦显示，2025年8月，中国十种有色金属产量为698万吨，同比增长3.8%。1-8月累计产量为5432万吨，同比增长3.1%。

SMM 9月15日讯： 早盘沪铝当月合约重心不断下坠，但重心仍然维持在21000元/吨附近高位运行。华东地区，铝价高位下，下游加工材企业采买乏力，日内成交集中于贸易商间，市场交投活跃度明显下降，对SMM均价成交贴10-20元/吨。今日华东市场出货情绪指数为2.8，下降0.11；购货情绪指数为2.5，下降0.14。今日SMM A00铝报20950元/吨，较上一交易日跌70元/吨，对2509合约贴水50元/吨，较上一交易日跌10元/吨。 中原市场，持货商出货意愿较高，开盘后升水小幅踩踏，但随着铝价重心持续下移，叠加中原地区低库存状态，市场贴水出货意愿降低，日内对SMM中原价成交区间为0到贴水20元/吨。今日中原地区出货情绪指数为3.11，下跌0.007；购货情绪指数为2.88，下降0.03。SMM中原A00对沪铝2509合约录得20820元/吨，较上一交易日跌70元/吨，对当月贴水180元/吨，较前一交易日下跌10元/吨。 库存方面，SMM周度铝锭社会库存录得63.7万吨，环比增加1.2万吨。短期内，铝价高企将对下游消费造成一定抑制，与库存集中到货共同压制升水。但随着双节假期的来临，下游将陆续启动备库，升水下方空间有限，整体呈回升趋势。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM9月12日讯： 受外盘上涨拉动，沪铝早盘运行重心上行至21,050元/吨附近。华东地区，铝价突破21,000元/吨，下游接货情绪较差，贸易商适当贴水接货进行保值交易，市场成交价格对SMM贴水30元/吨至贴水10元/吨左右。今日华东市场出货情绪指数2.91，环比下跌0.18；购货情绪指数2.64，环比下降0.07。今日SMM A00铝报21020元/吨，较上一交易日上涨160元/吨，对10合约贴水30元/吨，较上一交易日下跌20元/吨，对09合约贴水40元/吨。 中原市场，绝对价走高，市场出货积极性增加，下游对高价接受无力，接货情绪较差，实际成交价仍对SMM中原铝价贴水20元/吨到贴水10元/吨。今日中原市场出货情绪指数3.12，环比下降0.20；购货情绪指数2.91，环比下降0.28。SMM中原A00对沪铝2509合约录得20890元/吨，较上一交易日上涨150元/吨，对10合约贴水160元/吨，较上一交易日下跌30元/吨，对09合约贴水170元/吨。 库存方面，今日主流消费地铝锭库存合计46.2万吨，环比去库0.55万吨，铝绝对高价压制现货升贴水。进入9月出库表现尽管有所起色，周内铝锭库存接连去库，但据悉近期在途货源整体上仍较为充裕。   》订购查看SMM金属现货历史价格

宏观面上，国际方面，美国8月PPI同比增长2.6%，预期增长3.3%；环比下降0.1%，预期增长0.3%。美国8月PPI四个月来首次下降，强化了美联储下周会议降息的预期，市场目前几乎完全消化了今年余下时间三次降息的预期。墨西哥总统辛鲍姆表示，正在考虑对未与墨西哥签订贸易协定的国家（包括中国）加征关税。特朗普签署行政命令，允许美国在与外国贸易伙伴达成框架协议或最终协议后动态调整关税（如部分商品关税归零），但在协议签署前维持现有钢铝衍生品关税。国内方面，工信部等六部门联合部署开展汽车行业网络乱象专项整治行动。商务部副部长鄢东8日在新闻发布会上表示，中国东盟自贸区3.0版谈判已经全面完成，中方将与东盟保持沟通，积极推进签署程序，推动年底前正式签署中国—东盟自贸区3.0版议定书。2025年中报季收官，虽然房企整体业绩表现不甚理想，但对市场信心有所恢复。 基本面上，国内电解铝运行产能维持高位运行，在西南地区部分置换和技改的项目有条不紊地推进下，行业开工率环比小增。铝水比例方面，9月正值传统旺季，目前部分企业反馈铝液直销计划增加，铝水比例预计小幅回升。成本端，氧化铝现货价格维持窄幅运行，电解铝即时成本环比变化甚微，较上周四下跌约11元/吨至16738元/吨，电解铝即时理论利润环比上涨121元/吨至3951元/吨。成本端，氧化铝现货价格维持偏弱运行，电解铝即时成本环比继续走低，较上周四下跌约182元/吨至1643元/吨，电解铝即时理论利润环比上涨432元/吨至4422元/吨。需求端，随着"金九"消费旺季的到来，多数型材企业反馈订单情况有所改善，本周国内铝型材龙头企业开工率环比回升1个百分点至54%，其余各下游版块的开工表现也有不同程度的回升。库存方面，据SMM统计，本周四国内主流消费地电解铝锭库存录得62.5万吨，较本周一去库0.6万吨，环比上周四去库0.1万吨。进入9月出库表现尽管有所起色，但升贴水仍然承压，且据悉近期在途货源虽有减少预期，但下降幅度仍不明显，去库拐点能否在9月中顺利出现仍需进一步观察。 整体来看，当前铝市宏观面呈现多维度利多共振格局，为铝价提供有力支撑。国际方面，美国8月PPI四个月来首次下降，强化了美联储下周会议降息的预期，市场目前几乎完全消化了今年余下时间三次降息的预期。关税战不确定性仍存，但消极影响有所下降。国内方面，市场信心已有所恢复，正热切期待下半年有更多促消费促经济增长的实质性措施出台。基本面来看，9月正值传统旺季，铝水比例预计小幅回升，尽管成本端支撑继续弱化，但需求端表现迎来回暖。库存方面，据SMM统计，本周四国内主流消费地电解铝锭库存录得62.5万吨，较本周一去库0.6万吨，环比上周四去库0.1万吨。进入9月出库表现尽管有所起色，但升贴水仍然承压，且据悉近期在途货源虽有减少预期，但下降幅度仍不明显，去库拐点能否在9月中顺利出现仍需进一步观察。综合来看，国内外宏观向好叠加基本面整体表现回暖使铝价维持偏强震荡，预计下周沪铝将运行于20700-21200元/吨，伦铝将运行于2600-2680美元/吨。但在铝价逼近两万一大关后，下游的接受程度和表现仍待观察，SMM将持续跟踪各领域订单的实际落地情况。   》订购查看SMM金属现货历史价格

【SMM国内保税区电解铝库存统计】 9月11日，SMM统计上海保税区电解铝库存为69500吨，广东保税区库存23000吨，总计库存92500吨，库存较上周减少3600吨。  

SMM9月11日讯： 沪铝早盘运行重心上行至20,870元/吨上下附近。华东地区，铝价走高，持货商出货积极性有所增加，但下游接货乏力，市场成交价格对SMM贴水20元/吨至贴水10元/吨左右。今日华东市场出货情绪指数3.09，环比上涨0.02；购货情绪指数2.71，环比下降0.03。今日SMM A00铝报20860元/吨，较上一交易日上涨110元/吨，对09合约平水，对10合约贴水10元/吨。 中原市场，今日巩义地区铝锭库存继续去库，持货方意图挺升贴水，但绝对价高企，下游接货情绪疲软，实际成交价仍对SMM中原铝价平水为主。今日中原市场出货情绪指数3.22，环比下降0.06；购货情绪指数3.19，环比回升0.14。SMM中原A00对沪铝2509合约录得20740元/吨，较上一交易日上涨110元/吨，对09合约贴水120元/吨，对10合约贴水130元/吨。 库存方面，周四全国铝锭社会库存录得62.5万吨，较周一去库0.6万吨，期货价走高，但升贴水仍然承压。进入9月出库表现尽管有所起色，但据悉近期在途货源整体上仍较为充裕。     》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 9月10日讯：近日，神火股份发布2025年半年业绩说明会投资者关系活动记录表，其中被问及，“如何监管电解铝行业产能天花板，行业超产将怎样处理”的问题， 神火股份回应称，一是根据用电量识别超产迹象，电解铝产量与用电量高度关联，监管部门通过精准计量企业用电、结合单位产品能耗标准可倒推实际产量。二是税务监管上，可根据税务系统对比同行业及上下游涉税数据，通过纳税异常识别超产迹象。三是在生产监管方面通过对企业生产全过程实施常态化检查，包括电解槽运行数量、时长、原料及产品库存等，判断企业是否有存在超产现象。 被问及公司对电解铝深加工的相关产能规划，神火股份回应称，公司电解铝深加工主要产品为铝箔，产能 14 万吨/年（神火新材 11.5万吨/年、上海铝箔 2.5 万吨/年）。目前，云南 11 万吨铝箔项目一期坯料项目已建成投产， 鉴于当前铝箔行业进入集中产能释放期，市场竞争加剧导致开工率走低、价格内卷，公司将根据行业情况择机开展二期铝箔项目的建设工作。 公司此前发布2025年上半年业绩报告，公司上半年总计实现204.2亿元的营收，同比涨12.12%；归属于上市公司股东的净利润总计19.04亿元，相比去年同期下降16.62%。出现此情况的原因主要是报告期内公司主营产品煤炭售价大幅下降，煤炭产品盈利能力减弱。 按照合并会计报表口径，神火股份上半年总计生产铝产品 87.11 万吨，销售 87.14 万吨，分别完成年度计划的 51.24%、51.26%；生产煤炭 370.78 万吨（其中永城矿区 162.10 万吨，许昌、郑州矿区 208.68 万吨），销售 372.75 万吨（其中永城矿区 164.10 万吨，许昌、郑州矿区 208.65 万吨），分别完成年度计划的 51.50%、51.77%；生产炭素产品 17.53 万吨，销售 19.04 万吨，分别完成年度计划的 48.70%、52.89%；生产铝箔 5.30 万吨（其中商丘厂区 4.08 万吨，上海厂区 1.22 万吨），销售 4.98 万吨（其中商丘厂区 3.79 万吨，上海厂区 1.19 万吨），分别完成年度计划的 39.28%、36.89%；生产冷轧卷 8.72 万吨，销售 8.61 万吨，分别完成年度计划的 49.83%、49.19%；供电 49.05 亿度，完成年度计划的 50.05%。各主要产品基本实现了产销平衡。 报告期内，公司的主营业务为铝产品、煤炭的生产、加工和销售。目前，公司电解铝业务营运主体分布为：新疆煤电、云南神火主要生产电解铝，新疆炭素主要生产阳极炭块。截至2025 年 6 月 30 日，公司电解铝产能 170 万吨/年（新疆煤电 80 万吨/年、云南神火 90 万吨/年）、装机容量 1400MW、阳极炭块产能 80 万吨/年（新疆炭素 40 万吨/年、云南神火 40 万吨/年）。 煤炭方面，截至2025 年 6 月 30 日，公司控制的煤炭保有储量 13.08 亿吨，可采储量 6.05亿吨。在接受投资者活动调研时，神火股份被问及煤炭板块的盈利状况，公司回应称，2025 年上半年，公司煤炭价格缓步下降，煤炭板块盈利能力减弱。随着国家对新一轮钢铁、有色等十大重点行业稳增长方案的实施，“反内卷”政策逐步加码，前期宽松的供需矛盾得到有效缓解；近期，公司煤价已随焦炭提降价的节奏进行了调整，随着供暖季的到来，预计煤炭板块的盈利情况将得到阶段性改善。 对于煤炭板块的反内卷进展情况，公司表示，国家能源局于 2025 年 7 月启动了山西、内蒙古等 8 大产煤省（区）的煤矿产能核查，要求企业自查是否存在超产行为，并对发现的问题进行整改，从源头遏制因过度生产导致的价格内卷问题；中国煤炭运销协会也积极响应，呼吁煤炭企业控制生产节奏、规范履约。 相关政策的落实能够有效遏制低价无序竞争，煤炭价格逐步回归合理区间。 铝箔业务方面，神火股份表示，目前，公司铝箔业务营运主体分别为：神火新材主要生产高精度电子电极铝箔，上海铝箔主要生产食品铝箔、医药铝箔，阳光铝材、云南新材主要生产铝箔坯料。截至 2025 年 6 月 30 日，公司铝箔产能 14 万吨/年（神火新材 11.5 万吨/年、上海铝箔 2.5 万吨/年），铝箔坯料产能 26.5 万吨/年（阳光铝材 15.5 万吨/年、云南新材 11 万吨/年）。 提及行业的未来展望，神火股份表示，2025 年上半年，国内电解铝行业整体处于平稳运行阶段。 随着国家计划实施新一轮钢铁、有色等十大重点行业稳增长方案，加之绿色能源政策的持续推进，预计 2025 年下半年电解铝价格将持续高位运行；同时，受益于原材料氧化铝价格走势偏弱，电解铝行业利润将有望进一步增加。 煤炭方面表示，2025 年上半年，煤炭市场呈现供需宽松态势，煤价持续承压下行。产量端保持增长动能，据国家统计局数据显示， 2025 年 1-6 月全国原煤产量达 24.05 亿吨，同比增长 5.40%；进口方面，海关总署公布数据显示，2025 年 1-6 月全国煤炭进口量累计为 2.22 亿吨，同比下降 11.10%，且连续 4 个月下滑，但整体仍维持高位水平。 随着国家计划实施新一轮钢铁、有色等十大重点行业稳增长方案，“反内卷”政策逐步加码，前期宽松的供需矛盾预计将得到有效缓解，市场格局或逐步向供需平衡方向调整，煤炭价格企稳回升。 铝箔方面，神火股份表示， 目前，铝箔行业进入产能释放期，行业竞争日趋激烈，开工率持续走低，价格内卷严重，虽然公司是国内为数不多的具有水电铝材全绿色产业链的企业，但铝箔行业竞争充分的局面也侵蚀了公司铝加工业务的利润。 据SMM了解，自4月份以来，SMM铝箔月度开工率便整体呈现震荡下行的态势，二季度铝箔行业价格战更是明显加剧，5月开始家用箔、容器箔等低附加值品类竞争便趋于白热化，叠加利乐包减产及新增产能释放，双零包装箔加工费直线下调，6月双零包装箔助力企业加工费一度下探至至 5800 元/吨，触及成本红线；家用箔、餐盒箔需求疲软，加工费低位难振。“高库存、弱需求、价格战”成为6月铝箔行业的代名词。 7月铝箔行业深陷传统淡季泥潭，PMI 综合指数 48.8%持续收缩，生产与新订单指数双弱（48.1%），凸显"高库存、弱需求、低开工"困局。包装箔加工费僵持 5800-6200 元/吨成本线，"以价换量"策略收效甚微；空调箔受终端排产放缓拖累，亲水箔加工费下探至 3700-4000 元/吨。终端反馈更显寒意：空调企业密集公告8 月产线检修，家电板块订单同比缩水5-10%；新能源车企对 2026 年购置税退坡的忧虑已传导至电池材料采购端，钎焊箔远期预期转冷。成品库存指数高企 51.1%，去库压力迫在眉睫。 截至8月31日，SMM铝箔月度开工率已经降至64.2%，环比下降2.4个百分点，同比上升 2.4个百分点。据SMM了解，8月铝箔行业呈现结构性分化。空调箔因终端暑期检修，排产下滑导致加工费承压；电池箔、钎焊箔维持刚性需求，装饰箔与家用箔订单环比回暖。 展望9月，SMM预计，新能源板块将成为核心驱动力，电池箔加工费有望持稳运行至年底；包装箔受益于中秋国庆消费拉动，食品级箔需求增量明显。预计9月铝箔行业整体开工率将攀升至75%左右。

SMM9月10日讯： 沪铝早盘涨跌波动，整体运行重心仍在20,750元/吨上下附近。华东地区，持货商出货为主，绝对价高企抑制下游采购积极性，下游接货情绪进一步转弱，市场成交价格对SMM贴水15元/吨至平水左右。今日华东市场出货情绪指数3.07，环比下降0.20；购货情绪指数2.74，环比下降0.21。今日SMM A00铝报20750元/吨，较上一交易日下跌20元/吨，对09合约贴水30元/吨，较上一交易日下降20元/吨。 中原市场，今日巩义地区铝锭库存环比小降0.1万吨，市场货源略显收紧趋势，但绝对价高企，下游接货乏力，刚需采购为主，实际成交对SMM中原铝价平水为主。今日中原市场出货情绪指数3.26，环比回升0.01；购货情绪指数3.05，环比下降0.02。SMM中原A00对沪铝2509合约录得20630元/吨，较上一交易日下跌20元/吨，对09合约贴水150元/吨，下降20元/吨。 库存方面，周三铝锭主流消费地社会库存录得47.3万吨，环比下降0.2万吨，日度数据显示，铝锭累库速度进一步放缓，短期内高铝价预计继续压制现货升水。后续仍需关注9月中旬库存拐点预期兑现情况。   》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM9月9日讯： 沪铝早盘运行重心上行，在20,750元/吨上下附近。华东地区，持货商出货为主，绝对价走强，下游采购积极性减弱，早盘开盘前后，市场报价对SMM贴水10元/吨至平水左右，后续成交转弱，贴水比重扩大。今日华东市场出货情绪指数3.27，环比下降0.21；购货情绪指数2.95，环比下降0.27。今日SMM A00铝报20770元/吨，较上一交易日上涨90元/吨，对09合约贴水10元/吨，较上一交易日下降10元/吨。 中原市场，铝价走强，下游消费尚未大幅回暖，采购积极性大减，刚需采购为主，实际成交对SMM中原铝价贴水10元/吨至平水。今日中原市场出货情绪指数3.25，环比回升0.31；购货情绪指数3.07，环比下降0.69。SMM中原A00对沪铝2509合约录得20650元/吨，较上一交易日上涨80元/吨，对09合约贴水130元/吨，下降20元/吨。 库存方面，周二铝锭主流消费地社会库存录得47.5万吨，环比持平。需求边际向好，但尚未出现大幅回暖，库存拐点未至，铝价高企压制现货升水。后续仍需关注9月中旬库存拐点预期兑现情况。   》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM9月8日讯： 沪铝早盘运行重心小幅上探后回落，运行重心在20,700元/吨上下附近。华东地区，市场出货为主，下游采购情绪一般，早盘开盘前后，市场成交以SMM均价平水到升水10元/吨为主，后续成交转弱，实际成交跌至对SMM均价贴水10元/吨到平水。今日华东市场出货情绪指数3.48，环比下降0.04；购货情绪指数3.22，环比下降0.21。今日SMM A00铝报20680元/吨，较上一交易日上涨20元/吨，对09合约平水，较上一交易日持平。 中原市场，下游刚需采购为主，接货积极性转弱，实际成交对SMM中原铝价升水10-20元/吨，现货贴水收窄10元/吨。今日中原市场出货情绪指数3.57，环比回升0.09；购货情绪指数3.76，环比下降0.14。SMM中原A00对沪铝2509合约录得20570元/吨，较上一交易日上涨30元/吨，对09合约贴水110元/吨，上涨10元/吨。 库存方面，周一铝锭全国地社会库存录得63.1万吨，较上周四累库0.50万吨。需求边际向好，但尚未出现大幅回暖，库存延续累库节奏，高库存压制铝价现货升水。后续仍需关注9月中旬库存拐点预期兑现情况。 》订购查看SMM金属现货历史价格