SMM 7月29日讯：近日，宁德时代发布2024年上半年业绩报告，据公告显示，公司上半年共实现1667.67亿元的营收，同比下降11.88%；归属于上市公司股东的净利润228.65亿元，同比增长10.37%。 作为全球领先的动力电池和储能电池企业，在动力电池领域，据SNE Research 数据显示，宁德时代2017至2023年连续7年动力电池使用量排名全球第一，2024年 1-5月公司动力电池使用量全球市占率为 37.5%，较去年同期提升2.3个百分点，仍排名全球第一。在储能领域，根据SNE Research数据，公司2021-2023年连续 3 年储能电池出货量排名全球第一；2024 年 1-6 月，根据有关机构统计，公司储能电池出货量继续保持全球第一的市场份额。 提及公司的业绩驱动因素，宁德时代表示主要是因动力电池及储能电池行业持续增长，以及公司竞争力优势进一步提升带动。 且报告期内，公司持续推出创新产品，全面深化客户合作，稳步推进全球产能建设，推进零碳科技产品与解决方案。 宁德时代此前在接受投资者活动调研时曾被问及公司二季度出货情况，其表示，公司上半年整体销量超过200GWh，其中二季度动力和储能电池整体销量近 110GWh，其中储能电池占比超过 20%。神行电池和麒麟电池今年开始大规模放量，全年来看，神行和麒麟电池在公司动力电池出货中占比三到四成，目前很多项目还在持续推进中，未来上述两款电池的出货比重会持续提升。 提及公司二季度单位盈利能力以及毛利率提升的原因， 宁德时代表示，二季度公司单位 Wh 的盈利能力保持稳定，随着碳酸锂等资源及原材料价格下降，联动影响公司产品单位销售价格下降，因此毛利率随之提升，这只是个算法问题。 2024年上半年碳酸锂价格同比下滑明显 当前供大于求局面维持 据SMM历史报价显示，2024年上半年，国产 电池级碳酸锂 现货均价报10.37万元/吨，较2023年上半年同期的32.87万元/吨下跌22.5万元/吨，跌幅达68.45%。据SMM调研，上半年碳酸锂现货报价最低一度跌至9.15万元/吨，最高一度涨至11.325万元/吨，而其价格涨跌的转折点都来自于供需错配。 》点击查看SMM新能源产品现货报价 自进入2024年以来，国内碳酸锂便在需求疲软，供大于求的背景下接连下探。今年2月下旬，碳酸锂在寒冬中迎来了它久违的“春天”。新能源车企价格战打响，且各车企开始陆续发布新兴车型。市场对于新能源汽车的需求大幅度提升，同时材料厂对于碳酸锂的需求也出现显著上涨。需求市场情况乐观，而反观供应端就略显低迷。春节结束后，江西地区开始进行环保督察，对于该地区锂盐厂的生产造成了一定程度的影响。锂盐厂开工率较低甚至有些锂盐厂无法复产。同一时间，四川某头部锂盐厂也在进行检修，叠加春节后气温还未回暖，青海盐湖地区尚无法进行提锂工作，国内碳酸锂总产量收到了较大的影响。在供弱需强的情况下，碳酸锂价格急速上涨，涨幅将近2万元/吨。且锂盐厂对于该价格走势惜售情绪强烈，材料厂又急于备库，对碳酸锂价格持续上涨提供了强有力的支撑。 不过这种状态并没有维持太久，很快，随着江西环保督察结束、天气回暖使得盐湖产量爬升带动国内碳酸锂产量增加，与此同时，新能源企的价格战与新车型集中发布提前消耗掉了5-6月份的销量，使得终端动力市场对材料厂的需求在5月开始逐步走弱……综合因素影响下，碳酸锂再度呈现供强需弱的局面，持续增产的供应端与需求减弱的需求端，可谓冰火两重天，碳酸锂价格一跌再跌，达到了上半年的最低点位。 而进入下半年以来，碳酸锂现货报价依旧不减其跌势，截至7月29日，国产电池级碳酸锂现货报价已经跌至8.24~8.61万元/吨，均价报8.425万元/吨。 据SMM调研显示，7月碳酸锂价格表现出震荡下行趋势。在供需方面，国内碳酸锂产量保持高位，进口量有所回落。需求方面，受淡季影响，市场需求未见明显复苏，导致全月供过于求现象明显，加之下游电池厂客供量充足，进一步压缩了正极材料的零单采购需求。当前市场上低价位碳酸锂供应并不紧缺，下游材料厂与贸易商的询价活动较为活跃，逢低少量买入。部分锂盐厂也在进行库存去化，预计成交价格将有所下降。整体来看，尽管市场交易氛围有所回暖，但在供大于求的局面下，碳酸锂价格仍将承压。 公司下半年排产和订单饱满 产能利用率预计会进一步提升 在被问及三季度排产情况时，宁德时代表示，公司下半年排产和订单饱满，产能利用率预计会进一步提升。值得一提的是，此前市场上经常会出现关于公司排产的传闻，宁德时代对比评论称，市场上大多数不准确，请大家以公司官方口径为准。 储能方面，有投资者询问，海外目前出现了很多大的储能项目，在全球储能需求旺盛发展的背景下，公司储能业务也获得了快速增长，海外客户对于电池产品的长期使用要求较高，非常认可公司储能产品的长期性能表现。公司在储能电池上具有从电池到系统的集成能力，将与合作伙伴一起通过创新商业模式拓展海外储能市场。 当前国内储能行业存在价格方面过度竞争的现象，不利于行业高质量和可持续发展，储能作为生产力工具不能只看采购价格，应该更看重整个生命周期里的价值。公司发布了全球首款 5 年零衰减、6.25MWh 的天恒储能系统，较上一代产品单位面积能量密度提升 30%，占地面积降低 20%，有效降低运营成本，带来全生命周期 IRR 的显著提升。 此外，宁德时代还被问及海外工厂的盈利情况，以及海外产能布局进展及未来的盈利水平，宁德时代对此回应称，德国工厂还在产能爬坡过程中，全年目标是能够实现盈亏平衡。公司德国工厂获得了大众汽车集团模组测试实验室及电芯测试实验室双认证，充分体现了客户对公司的认可。匈牙利工厂已完成部分厂房封顶及设备调试，相关建设工作有序推进中。匈牙利工厂吸取了德国工厂的经验，在产线设计和工厂运营方面做了有很多升级和改善，且规模较大，因此预计成本相对德国工厂有优势。目前客户端需求和订单情况都比较理想，有理由相信匈牙利工厂的盈利能力会更好。 且需要注意的是，早在今年上半年，市场上便频频传出欧洲电动汽车需求放缓的消息，譬如英国政府推迟了燃油车禁售时间，奔驰重新调整其电气化发展目标，LG新能源放缓美国电池工厂建设等，均在印证着这一情况。因此，宁德时代也被问及“如何看待欧洲电车市场增速放缓？”的问题，对此，宁德时代回应称，目前来看，欧洲 2035 年禁售燃油车的目标未变，电动化趋势明确。随着欧洲车企新一代电动车型放量、产品竞争力提升、高性价比的磷酸铁锂电池推动、基础设施的逐步完善，中长期来看电动化率预计会到不错的水平。公司以优质的产品和服务获得了海外客户的高度认可，2024 年上半年，公司在欧洲的市场排名保持第一，未来增长潜力可期。 此外，宁德时代还被问及公司与车企的定价和返利机制，公司回应称，公司与车企客户采用价格联动机制。返利是常规的商务安排，我们与多数车企客户建立了全面的合作关系，会不定期与客户进行沟通，根据协议及客户采购情况，对客户给予一定的返利支持并进行相应计提确认。每个客户情况不同，并不一定集中在特定期间发生。

近日，乘联会发布7月销量预测数据。数据显示，7月狭义乘用车零售市场预计将达到约173万辆，同比去年下滑2.2%，环比上月下滑2%，新能源乘用车零售预计达到约86万辆，环比持平，同比增长34.1%，渗透率预计提升至49.7%。 图片来源：乘联会 具体来看，7月第一周为完整周，日均零售3.92万辆，同比增长6.4%，环比增长8.8%，主要是去年同期受6月底政策退坡透支带来的低基数影响；第二周日均零售4.33万辆，同比下滑0.6%，环比增长4.3%；第三周豪华品牌宣布退出价格战之后，消费者信心得以稳定，车市热度温和维持，但与去年同期政策拉动下的高基数相比仍有一定距离，同比下滑1.3%，环比下滑14%。 至于第四周至第五周，乘联会指出，车市温和维持当前车市热度，预计日均零售7.96万辆，同比下滑6.2%，环比下滑10.9%。 乘联会提到，随着以旧换新政策发力以及豪华品牌发布退出价格战的宣言，消费者的观望心态开始有所缓解。 商务部最新数据显示，截至7月25日中午，汽车报废更新补贴申请量突破36.4万份，单日申请新增量超过1万份，申请量呈加快增长态势。 随着市场内卷加剧，价格战带来的恶性循环让降价带来的效益变得十分有限，在“降价保份额”和“降量保价”之间，宝马做出了“降量保价”的抉择，于7月中旬宣布退出价格战，以缓解经销商压力。这一行为一定程度上缓解了价格战带来的持币观望，消费者信心逐渐稳定，有利于车市进一步回暖。 乘联会认为，在前期压抑的需求逐步释放以及高力度终端优惠等短期因素共同作用下，7月车市预计呈小幅季节性回落，终端销量同比降幅有望收窄，呈现出“淡季不淡”的趋势。

日本三菱汽车上周日被传将加入本田汽车与日产汽车的联盟，从而达成三家大厂之间的合作，该联盟累计汽车产量将超过800万辆。 受此消息影响，三菱汽车股价周一上涨5.33%，日产汽车上涨2.21%，本田汽车上涨1.99%。 综合日媒消息，日本这三家汽车制造商正在考虑联手制定车载软件的标准化计划。目前，三家公司都未证实该消息，日产汽车发言人表示，该消息并非源自日产-本田联盟。 今年3月，日产和本田宣布，考虑在电动汽车零部件和汽车软件平台人工智能方面进行合作，但并未透露有资本方面的联合。 而三菱的加入凸显出日本汽车制造商面临的巨大压力。这一联合可以帮助三家公司分担开发新技术带来的高昂成本，也从侧面反映出日本汽车行业正在分裂为两个阵营。 本田-日产-三菱的潜在联盟之外，日本最大车企丰田汽车正在与铃木、斯巴鲁和马自达进行合作。 有利可图 上周四，日产汽车公布了第二季度财报，其在最大两个市场——美国和中国的市场份额不断下降，且美国市场的大幅折扣几乎抹去了日产汽车在第二季度的利润。也因此，日产上周四大幅下调了其年度业绩预期，引发股价暴跌。 而三菱汽车34%的股份由日产汽车所有，且是日产汽车和法国雷诺汽车合作的一部分。高盛分析师在一份报告中指出，鉴于日产与三菱之间的关系，三菱加入日产-本田计划合情合理。 高盛强调，本次合作中最重要的领域为软件，而这三家公司都可以从规模化中受益。 汽车业正在经历向电动汽车和先进软件平台的关键进程，这意味着标准化车载软件对汽车制造商来说是必先夺下的一块阵地。 市场反应也证明了这一联盟的受认可程度，对于三菱、日产和本田来说，标准化软件可以为技术进步、成本节约和提高全球市场竞争力铺平道路。 除此之外，日产、雷诺和三菱还在去年就达成了长期联盟，旨在建立更小规模、更务实且更灵活的合作伙伴关系。其中，日产汽车和三菱汽车分别将向雷诺的电动车业务Ampere投资6亿欧元和2亿欧元。

9月11-13日，上海嘉定喜来登酒店举办 中国汽车产业的崛起，在全球汽车工业的发展中起到重要推动作用, 引发一系列汽车产业链企业的新材料研发，技术迭代，工艺革新。对于如何完善供应链，如何应对海外政策等诸多挑战成为业界共同焦点。 值此重要时刻， 安徽新太合金有限公司 受邀将盛装出席本次大会 ， 诚挚邀请行业内的新老同仁，参加 “ 2024SMM汽车供应链大会暨中国汽车新材料应用高峰论坛” 。 单单的“内循环” 已无法满足我国汽车工业的发展，本届会议将邀请国内外汽车行业的专家学者、企业代表和政府官员共同参与，共同探讨汽车产业发展的新趋势和新模式，分享最新的技术和创新成果，帮助中国汽车企业更好的了解海外投资环境，以及充分发挥行业内国家和地区的互补优势，共同推动汽车行业健康、可持续的发展。 点击 报名表单 立即登记参会，我们期待在会议上与您相遇，共同推动汽车行业健康、可持续性的发展！ 安徽新太合金有限公司总用地460亩，建筑面积约22万平方米，项目依托大型免热一体化压铸、高强度复合铝基新材料为基础，规划建设10条铝基新材料生产线,项目投产可实现年产50万吨铝基新材料产能，产品包括高端铝合金锭、铝液、铝棒、扁锭等。 公司专业从事再生铝原料回收加工，是集再生铝合金研发、生产、销售为一体的大型企业 ，拥有一支二十余年从业经验的专业技术团队，并与国内多所知名高校建立产学研合作关系。以新能源汽车大型免热一体化压铸、航空应用新材料研究为核心，不断开拓新的业务增长点，逐步优化业务发展布局，积极形成再生资源、合金制造、绿色新能源、特种运输、铝灰资源综合利用五大业务板块。 ◆ 公司产品 ◆ 铝合金锭： ADC12、 AlSi9Cu3、 A380/YL113、 AlSi12Cu1Fe/A360、 EN601/ADC3、 ADC14/R14、 A356、AlSiMnMg、 AlSi10MgFe、 AlSi12Fe、 A413等。 铝棒： 1-7系材料（1100、2A12、2A14、3A21、4043、5083、5A06、6063、6061、6005、6082、7075、7A04等。 ◆ 生产设备 ◆ ◆ 联系方式 ◆ 销售部 手机：19955576601 座机：0555-6798888 扫码关注企业官网 长按扫码立即报名 2024 SMM汽车供应链大会暨中国汽车新材料应用高峰论坛

华为智驾，迎来最新进展。 据媒体报道，华为常务董事、智能汽车解决方案BU董事长余承东在AITO问界第40万辆新车下线暨M9第7万辆交付仪式上透露，将在8月份正式上市华为高阶智能驾驶3.0版本（乾崑ADS 3.0版本）。 华为乾崑ADS 3.0，是华为智能汽车解决方案BU推出的最新智能驾驶系统。采用GOD（通用障碍物识别）/PDP（预测决策规控）全新端到端架构，可实现车位到车位智驾领航NCA功能。 据余承东介绍， ADS 3.0版本将从9月开始在问界M7、问界M9上进行数据升级 ，预计到10月底或11月，新版华为智能驾驶系统将呈现出更好的驾驶能力。 从硬件上来看，相比前两代，ADS 3.0从速腾聚创128线激光雷达，演化至华为自研192线激光雷达，这意味着新版本拥有更多激光信号的发射和接收通道，从而提高数据获取的速度和精度。除此之外，ADS 3.0还在国内首发了高精度4D毫米波雷达。 据华为官方数据，在上述技术的加持下，智能驾驶系统的超远距探测能力将提升35%，时延降低65%，在城区混行及泊车领域，将获得4倍的成像精度。 另一方面，除了9月将在问界M7、问界M9上进行数据升级，此前阿维塔已首批搭载ADS 3.0并于6月29日在全国开启为期一个月的“阿维塔华为乾崑智驾体验营”活动。据悉，华为乾崑品牌合作伙伴还包括岚图、猛士、深蓝、广汽传祺、极狐等，其均有望搭载升级ADS 3.0。此外，即将于8月上市的享界S9，也将搭载ADS 3.0系统。 技术迭代也有望带来巨大增量市场空间。据华为智能汽车解决方案BU CEO靳玉志透露， 预计到年底，搭载华为智驾系统的车辆将超过50万，2025年搭载乾崑智驾的合作车型会达30款以上 。 目前，华为智能驾驶汽车智能化部件发货量超过300万套，生态伙伴超过300家，研发人员超7000人，累计研发投入300亿。“据测算，我们在中国市场的装车量预计会与特斯拉处于同一量级，将达200万量级。”靳玉志表示。 华金证券6月研报指出，华为目前已与五大车企深度合作，三大合作模式下终端车企“朋友圈”陆续开拓中。 ADS高阶包或已实现销售规模超30亿元，车BU已接近盈亏平衡 。同时，华为积极参与国内智驾标准建立，未来有望持续引领我国智驾产业发展。 中商产业研究院发布研报显示，我国自动驾驶市场规模由2018年的893亿元增至2023年的3301亿元，预计2024年我国自动驾驶市场规模将达3832亿元。作为风口前端的产业，智能驾驶市场前景广阔。 国信证券认为，智能化在汽车产业链将带来三个方面的核心机遇：1）上游基建端，各家车企加快布局高算力数据集群训练大模型。2）中游车端，硬件方面，与智能驾驶相关的汽车零部件，主要围绕感知、决策、执行环节进行布局；软件方面，大模型助力，实现硬件成本下降+城区NOA落地。3）下游运营端，当前国内萝卜快跑、小马智行、如祺出行等均在部分城市实现Robotaxi试运营，预计2024年有望亮相发布。

9月11-13日，上海嘉定喜来登酒店举办 中国汽车产业的崛起，在全球汽车工业的发展中起到重要推动作用, 引发一系列汽车产业链企业的新材料研发，技术迭代，工艺革新。对于如何完善供应链，如何应对海外政策等诸多挑战成为业界共同焦点。 值此重要时刻， 安徽鹏翔铝业科技有限公司 受邀将盛装出席本次大会 ， 诚挚邀请行业内的新老同仁，参加 “ 2024SMM汽车供应链大会暨中国汽车新材料应用高峰论坛” 。 单单的“内循环” 已无法满足我国汽车工业的发展，本届会议将邀请国内外汽车行业的专家学者、企业代表和政府官员共同参与，共同探讨汽车产业发展的新趋势和新模式，分享最新的技术和创新成果，帮助中国汽车企业更好的了解海外投资环境，以及充分发挥行业内国家和地区的互补优势，共同推动汽车行业健康、可持续的发展。 点击 报名表单 立即登记参会，我们期待在会议上与您相遇，共同推动汽车行业健康、可持续性的发展！ 安徽鹏翔铝业科技有限公司，成立于2019年，坐落于安徽省池州市江南产业集中区肥河路8号，占地面积150亩。是一家集再生资源回收，再生铝合金锭生产及零部件压铸于一体的制造企业。 公司拥有国内技术领先的，巴陵炉窑100T双室炉设备两套、深井铝棒设备两套、回珑破碎机、蓝威环保设备、乐一铸锭机、进口ABB机械手。年产十万吨铝合金锭，可以满足各类客户对产品的需求。目前主要生产ADC12、Alsi12Cu1Fe、ALSI9CU3、A380等各牌号铝锭。也可由客户来成分表定制，提供一站式服务，定制化、专业化生产。 组建了针对不同行业的经验丰富团队，配套不同专业化的生产单位，深入了解客户需求，为客户提供快速化的定制服务等。二期正在建设中诚邀各位压铸企业前来安徽布局合作，可提供厂地设备代购、铝水直供、税收优惠等政策。 ◆ 联系方式 ◆ 陈德湘 185-5919-1152 长按扫码立即报名 2024 SMM汽车供应链大会暨中国汽车新材料应用高峰论坛

 

                                锂电市场的心跳：2024年上半年氢氧化锂价格波动的洞察   据SMM分析，2024年上半年国内氢氧化锂总产量17.46万吨，同比增长2.4%。而从需求端来看，2024年上半年国内氢氧化锂总需求量9.7万吨，同比增长14%；净出口6.5万吨，同比增长11.5%。价格方面，上半年氢氧化锂（电池级）的价格曾从年初8.4万元/吨涨至五月上旬的10万元/吨，随后又快速的在一个多月的时间里回落至8.3万元/吨。在2024年上半年，氢氧化锂市场经历了一系列动态变化，这些变化深刻地影响了整个锂电产业链。   从供给端来看：   （1）国内总供给   从氢氧化锂国内供应端角度分析，2024年上半年国内氢氧化锂总产量17.46万吨，同比增长2.4%。年初随着氢氧化锂价格进一步下探，多数企业面临成本压力且在春节期间存在着不同程度的减产和检修计划，导致冶炼厂排产收缩，同比23年1、2月份产量有明显下滑。从2月末，冶炼厂节后复工复产，从库存水平来看也处于阶段性的低点。加上部分企业前期投产的产能逐渐爬坡，氢氧化锂的产量开始有明显增幅。3至6月，氢氧化锂厂商的月产量渐渐增长，并在6月达到高峰。整个市场逐步进入过剩局面。   从上半年氢氧化锂产量的top10企业来看，氢氧化锂产量的集中度较高。上半年氢氧化锂产量排名前10名的企业占全国总产量的约有90%。具体来看，排名前五的企业是赣锋锂业、天宜锂业、雅保化学、雅化锂业、盛新锂能，约占总产量的70%。   从需求端来看：   （1）国内总需求 24年上半年国内氢氧化锂的需求经历了一个先增后减的过程。年初国内中高镍三元正极厂将订单排产前置，短期对氢氧化锂的需求有所回暖。与23年1、2月份的需求相比，24年同期氢氧化锂的需求同比增长9%，相较上一年需求增量较为明显。3、4月份随着国产新能源车接连亮相，车企之间降价内卷刺激车端需求超预期增长，带动下游中高镍正极厂的订单增加。但是降价刺激提前消耗后市需求，4月下旬至6月高镍三元车消费量未达预期，同时正极厂氢氧化锂客供量增加，多执行去库策略，积极消化客供原料，此时对于氢氧化锂的需求开始转弱。从目前调研来看，7、8月份高镍三元厂订单有所好转，但是下半年氢氧化锂的需求还是要看中高镍新能源车销量的增幅情况。   从国内进出口来看：     进口端来看，我国为全球氢氧化锂冶炼产能集中地区，基本可实现氢氧化锂自给自足。24年我国每个月平均进口500吨左右的氢氧化锂，与23年同期相比增速有大幅提升。但这一部分大多直接流入下游厂商，且数量相比国内供给占比极小，对市场的影响几乎可以忽略不计。从出口需求来看，出口第一和第二大国的韩国和日本占中国的氢氧化锂月出口量95%以上。海外上半年对氢氧化锂的需求相对稳定，环比23年下半年降低约1%，同比23年上半年增长约12%。6月份氢氧化锂的出口量达到近期高峰1.42万吨。据分析为海外三元企业阶段性备货所致，而非海外对三元的订单增加。且后市欧洲中高镍能源车销量的走淡以及美国对待新能源车政策的不确定性，氢氧化锂下半年海外的需求前景并不明朗。   从库存来看：     24年始，氢氧化锂市场延续23年末去库的趋势，主要原因是冶炼厂为回笼资金而采取去库，另一方面冶炼厂春节检修减产。随着春节后冶炼厂产量逐渐恢复，新产线的产能逐步爬坡，上游氢氧化锂库存逐步累积。部分正极厂虽存在增量，但在客供量增加的情况下，叠加价格波动较大，对外采买氢氧化锂的意愿低，多为按需补库。供需对比之下，库存有大幅累积。   综上，尽管2024年上半年氢氧化锂市场经历了需求的短暂回暖和价格的上升，但是目前碳酸锂价格下行的拖拽、行业库存累积、下游需求增速放缓等多方面因素的影响下，使得未来氢氧化锂的价格承受压力。从企业的角度来看，可以从以下角度面对不确定的未来市场行情，一是提升氢氧化锂的品质和生产效率，降低成本，以满足市场需求。二是通过整合上下游产业链，形成稳定的供应和销售体系，提高企业的市场竞争力。三是密切关注国家关于新能源汽车和新能源产业的政策动向，抓住政策带来的市场机遇。             SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 袁野 021-51595792 林辰思 021-51666836 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 任晓萱021-20707866 梁育朔021-20707892 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 夏阳021-51666954                  

汽车以旧换新全面加力补贴。 国家发展改革委、财政部联合印发了《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，相较于4月出台的《汽车以旧换新补贴实施细则》，此次乘用车翻倍，报废更新补贴标准由购买新能源乘用车补1万元、燃油乘用车补7000元，分别提高至2万元和1.5万元。商用车新增，报废并更新购置符合条件的货车/无报废只更新，平均每辆车分别补贴8万元/3.5万元；更新车龄8年及以上的新能源公交车及动力电池，平均每辆车补贴6万元。中央财政加力，支持资金央地分担比例总体从原来的6:4调整为9:1。 据中汽中心，目前我国国三及以下乘用车保有量1600万辆，车龄15年以上的达750万辆，国四及以下商用车保有量接近1200万辆，车龄10年以上的达350万辆，按照平均15年的报废周期测算，预计2024年符合报废条件的车辆约为750万辆。另外，直接向地方安排1500亿超长期特别国债资金，用于落实汽车及消费品以旧换新支持政策。2024年6月底，我国汽车保有量约3.45亿辆，其中新能源汽车2472万辆，2023年乘用车换购需求占比已上升至45%，直接安排超长期特别国债资金用于支持地方开展乘用车置换更新。汽车以旧换新政策加力有望推动汽车报废、置换更新需求加速释放，有效拉动内需、扩大消费，促进产业向新质生产力转型升级。 商用车新增补贴销量弹性大，龙头率先受益。 重卡参照蓝天保卫战、排放标准切换拉动；新能源公交市场有望翻倍。以旧换新补贴加力商用车，支持报废国三及以下排放标准营运类柴油货车，加快更新为低排放货车。以重汽豪沃为例，报废更新购置国六柴油重卡成本节省超20%，购置相同规格的天然气重卡和纯电动重卡成本分别节省约16%、10%。今年上半年，重卡累销50.45万辆，同比增长3%；天燃气重卡累销10.88万辆，同比增长104%，燃气重卡渗透率约为20%。今年上半年，7米以上新能源客车累计销售1.41万辆，同比去年增长3.74%，其中，新能源公交车累销0.92万辆，同比下降22.32%。2014-2016年是上一轮新能源公交销量高峰，今年进入集中更换期，新能源公交市场有望翻倍。商用车龙头中国重汽、潍柴动力、宇通客车将率先受益。 以旧换新申请加速，补贴加力，向上销量拐点已现。 截至7月25日中午，以旧换新报废补贴申请超36万，单日申请超1万。今年上半年，全国报废汽车回收量277.8万辆，同比增长27.6%。尤其在汽车报废更新补贴政策实施后，汽车报废量迅猛增长。5月份，全国报废汽车回收量同比增长55.6%，6月份同比增长达72.9%。由于报废更新的操作流程，刺激效果随时间延长逐渐体现，加力补贴后，新增申请日均有望提高到2万。6月同期高基数，7月开始重回升势，8月价格战趋缓有望量价齐升。 8月新一轮车型周期即将开启。 过去3个月，比亚迪接连发布秦L /海豹06 DM-i、宋L/plus DM-i、等新车，问界发布M7 Ultra与新款M5，享界S9亮相，理想L6也在此期间发布。8月开始，头部品牌多款重磅新车发布，将迎来又一轮新车周期，新一轮车型周期即将开启。 投资建议： 汽车以旧换新加力开启新一轮板块行情。比亚迪第五代DM发布，秦L /海豹06 DM-i，宋L/PLUS DM-i等新车持续发布热销，进入比亚迪时刻。重卡补贴以购买重汽豪沃为例，报废更新购置国六柴油重卡成本节省超20%，购置天然气重卡和纯电动重卡成本分别节省约16%、10%，参照蓝天保卫战、排放标准切换拉动明显；2014-2016年是上一轮新能源公交销量高峰，今年进入集中更换期，新能源公交市场有望翻倍。展望8月，华为汽车密集催化，新车重磅车型上市发布，开启新一轮车型周期，与长安汽车的合资公司落地在即，带领自主品牌开启新引望。华为乾崑ADS 3.0即将登场，带来3.0全新架构，全面升级，从BEV到GOD，真正实现端到端。太平洋证券维持汽车行业“看好”评级。 重点公司 （1）加力支持以旧换新最受益：比亚迪。 （2）商用车新增补贴，头部公司弹性大：中国重汽、潍柴动力、宇通客车。 （3）华为汽车：长安汽车、赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车。 风险提示： 汽车销量不及预期；刺激拉动作用不及预期；汽车出口不及预期；主机厂价格战加剧超出预期；原材料大幅波动超出预期。

受益无人驾驶出租车这一热点，大众公用(01635.HK)股价再度走强，盘中一度涨超40%。截至发稿，涨38.28%，报1.77港元。 值得注意的是，若算上当前的表现，大众公用在上周四以来累计上涨46.75%。 根据公开资料，上海大众公用事业(集团)股份有限公司(以下简称 大众公用)，成立于1991年12月24日，原名上海浦东大众出租汽车股份有限公司，是中国出租汽车行业中首家股份制公司，也是浦东新区成立后的第一家上市公司。公司股票于1993年3月4日在上海证券交易所正式挂牌上市，并于2016年12月5日在香港联交所主板挂牌上市。 近期，上海发布了首批无人驾驶智能网联汽车示范应用许可，其中包括赛可智能科技(上海)有限公司、百度智行科技(上海)有限公司、上海裹动科技有限公司(AutoX)和小马易行科技(上海)有限公司等四家企业。这引发了市场对无人驾驶出租车的关注，并刺激了大众公用事业的股价上涨。 相关报道指出，在世界人工智能大会上获得上海市无驾驶人智能网联汽车示范应用许可的无人驾驶出租车Robotaxi，有望在8月对公众开放。大众交通有关人士透露，百度旗下的萝卜快跑和大众交通旗下的大众出行已合作申请示范运营三批共65辆Robotaxi。 对于上文提及的大众交通，为大众公用的参股公司。根据2024年一季报，他们持有大众交通的20%股份。 为何Robotaxi备受市场关注？ 正如国泰君安在7月21日研报指出，Robotaxi加速快跑，智能驾驶持续推进。无人驾驶出租车有助于提升消费者对智能驾驶的认知程度，里程积累也有助于技术方案完善和迭代；其面临的潜在市场空间广阔，初期受制于成本和技术等因素，中期维度随着成本下降、技术迭代，智能驾驶渗透率有望逐步提升。 开源证券也在7月14日研报表示，随着Robotaxi技术成熟、成本下降、用户接受度提高，有望替代逐步扩大市场份额。根据如祺出行数据，中国2024年至2030年Robotaxi市场年均复合增长率高达247.7%，在2030年国内市场份额有望达到4880亿元。