SMM10月17日讯： 2025年9月 再生铝合金企业分地区开工率 调研数据： 9月再生铝合金企业分规模开工率调研数据： 据SMM调研统计，2025年9月再生铝行业开工率环比8月上涨3.2个百分点至45.1%，同比上涨3.8个百分点。 随着汽车等终端消费改善，再生铝厂尤其大厂开工率明显回升，其中铝液相关订单表现亮眼。据中汽协统计，9月汽车产销分别达327.6万辆和322.6万辆，环比增长16.4%和12.9%，同比增长17.1%和14.9%。近期，汽车以旧换新政策继续显效，部分暂停的地区开始恢复，行业综合治理“内卷”工作取得积极进展，地方车展火热进行，企业新品密集上市，汽车市场整体延续良好态势，产销月度同比增速已连续5个月保持10%以上，且新动能加快释放，对外贸易呈现韧性。 然而，9月份行业供应增长仍受多重因素制约，包括原料供应紧张、政策不确定性及区域台风影响。其中，废铝供应短缺问题尤为突出，废铝流通持续偏紧，市场抢货导致价格快速上行，再生铝企业或被迫跨区域高价采购，或转而提高熟铝使用比例。尽管月中铝价回调带动废铝流通边际改善，但供应紧张局面仍未缓解，加之月底节前备库需求集中释放，进一步推高了采购压力。 进入10月，受假期因素影响，部分企业生产节奏阶段性放缓，但多数企业保持连续生产或仅短暂停产1–3天，对整体生产端的冲击有限。政策层面，再生铝厂生产仍受到一定制约，江西、安徽等地部分企业表示需等待地方政策进一步明朗后方可复产，导致产能释放持续受限。需求方面，节后下游消费表现尚可，但环比改善有限，整体需求复苏不及预期。整体来看，预计10月行业开工率将呈现小幅回调态势。 -------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 数据说明：本次调研共涉及产能1305万吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库

       本周山东地区现货升贴水延续低位，截至本周四，山东地区现货升贴水均价报至贴水200元/吨。供应端，国庆假期炼厂积累的部分库存，受节后高铜价下需求疲软影响，持货商未能快速去库，持续低位让利，消费端则因铜价延续高位导致下游买兴不佳，现货市场成交不活跃；展望后市，山东地区炼厂库存仍需一定时间消化，且高铜价对下游需求的抑制作用仍将延续，预计现货升贴水仍将承压低位运行。     》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库  

SMM10月16日讯： 本周硫酸钴、硫酸镍等盐类产品价格持续上涨，而碳酸锂价格小幅下跌。随着因钴盐上涨幅度较大，因此三元、钴酸锂黑粉黑粉系数均有小幅上涨。而铁锂黑粉锂点本周价格虽锂盐价格下调而下调，以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为2650-2800元/锂点。而拿三元黑粉为例：现阶段三元极片黑粉现阶段镍钴系数为74-76%，较上周环比上涨0.5%，而锂系数在69-72%，基本环比持平。主因利润端口，现阶段外采铁锂黑粉生产碳酸锂持续亏损，利润率在-5%-6%，除了今年新投产的几家铁锂湿法企业，多数铁锂回收企业多具备其他原料生产碳酸锂的产线，因此即使在碳酸锂价格有所好转的情况下，多数企业在面临亏损时也选择停采停产。而三元湿法端情况类似，利润基本在1-3%上下徘徊，钴酸锂湿法端略优于铁锂及三元企业，在3%左右，且随着钴盐价格飞涨，三元及钴酸锂端利润都进一步回升。而供应端，在镍钴锂涨价以后，上游回收企业对钴酸锂电池及铁锂等电池、极片价格跟涨迅速，黑粉也有一定程度涨价。多数企业在利润倒挂的情况下仍以观望为主，多数铁锂湿法厂维持B端代工。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势         据SMM了解， 2025 年 9 月铜板带企业整体开工率为66.02% ，虽较8月环比微增 0.15 个百分点，但较去年同期大幅下降 6.37 个百分点，旺季开工表现不及市场预期。 其中，大型企业开工率为70.51%，中型企业开工率为59.51%，小型企业开工率为62.3% 。          从需求端来看， 9 月虽进入铜板带行业传统旺季，终端订单整体呈现回升态势，但受高铜价持续高位运行的抑制，订单增长幅度有限，未能有效拉动行业开工率进一步提升。 分终端领域细化观察，新能源汽车产业链需求表现依旧强劲，相关铜板带订单保持良好增长势头；同时，电气、电子领域终端需求也有所回暖，带动对应品类订单增加。然而，家电、传统五金、日用消费品及服装配饰等传统下游领域需求依旧疲软，订单表现平平，未能为行业整体需求提供有效支撑。         库存方面，9 月铜板带企业成品库存天数为5.84天 ，较8月环比微增 0.04天。高铜价背景下下游采购成本压力增大，提货节奏明显放缓，叠加国庆假期下游企业短期提货需求减少，双重因素共同导致企业成品库存消化速度减慢， 行业整体库存水平略有上升。        展望10月铜板带市场，尽管从行业季节规律来看，10月仍处于传统旺季周期，但综合多方面因素判断，行业复苏动力或依旧不足。核心制约因素集中在两方面：其一，高铜价对终端需求的抑制效应仍将持续，若铜价延续当前高位运行态势，多数企业已明确表达对 10 月订单规模的担忧，且对旺季本应呈现的订单增长态势持忧虑态度 —— 下游企业因采购成本高企，大概率会继续控制原料采购量，整体订单增长空间将受到明显限制；；其次，国庆假期期间，多数铜板带企业调整生产计划，生产节奏有所放缓，对 10月行业开工率造成拖累。据 SMM 对铜板带企业排产计划的了解，当前行业内企业对 10月市场整体持 “谨慎乐观” 态度， 预计 10 月铜板带企业开工率仅为75.11% ，环比下降 0.91 个百分点，同比下降7.62个百分点，同比差距进一步显现。    

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      截至本周四时华北地区现货升贴水为贴水180元/吨–贴水120元/吨，均价贴水150元/吨。周内市场供需两弱，现货成交活跃度表现低迷。供应方面，由于上游冶炼厂正值检修期，市场供应下滑。需求方面，因铜价高位波动，消费持续承压，加工企业开工率较低且有较高的观望情绪，采购需求不佳。展望下周，炼厂检修暂未结束供应依旧受限，而铜价若仍高位运行需求也难有显著好转，预计市场将延续冷清格局。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

        SMM10月16日讯：据SMM了解，截至10月16日，SMM铅锭五地社会库存总量至3.77万吨，较10月9日增加约800吨；较10月13日增加0.17万吨。         昨日沪铅2510合约完成交割，因交割带来的持货商移库交仓，铅冶炼企业库存转变为显性库存，本周铅锭社会库存如期上升。又因沪铅2510合约的交割量不大，交割仓库现存的铅锭库存即可满足交割，故本轮交割持货商移库的数量较为有限，铅锭社库亦仅是小增。另近期偏北方原生铅冶炼企业正值检修状态，叠加下游企业节后恢复正常生产，铅锭消费好于预期，冶炼企业厂库库存走低，可转移至社会仓库的铅锭较为有限，后续铅锭社会库存难有大增预期。。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势                          据SMM数据显示，9月铜棒企业综合开工率为45.1%，环比增加1.23个百分点，同比下降5.88个百分点。 其中大型企业开工率为49.68%，中型企业为40.89%，小型企业仅为26.91%。整体表现“旺季不旺”，行业运行处于中等偏弱区间。        受国庆长假前集中备货需求影响叠加9月底铜价上涨引发的“畏涨情绪”，促使下游客户提前下单锁定成本。大中型企业凭借其稳定客户渠道和更强的抗风险能力，订单情况“尚可”。而小企业面临订单被头部企业挤压、资金和成本压力更大的困境，处境尤为艰难。“金九”总体需求释放不及预期，导致行业开工虽有小幅回升，但整体氛围平缓，未出现往年的火爆景象。库存方面，9月原料库存天数为4.86天，成品库存天数为6.98天，整体库存水平较前期减少。        展望10月，SMM预计铜棒开工率将回落至43.26%，环比下滑1.85个百分点，同比下滑7.99个百分点。 10月开局受国庆长假影响,企业普遍放假3-5天导致产量走弱,预计对再生黄铜需求同步减弱。        同时当前铜价波动剧烈，对下游采购心态产生了显著的抑制作用。下游企业多持观望态度，不敢轻易下单，导致假期结束后订单恢复缓慢，整体“订单释放有限”，令高铜价从9月的“刺激因素”转变为10月的“主要压制因素”。         综合来看，四季度虽为传统需求旺季,10月末制冷行业(如阀门等核心配件领域)需求有望逐步复苏,为市场提供一定订单支撑,但该部分增量预计难以扭转当前偏弱格局。叠加地产、基建两大关键领域需求持续表现平淡,SMM预计10月行业运行将呈现"前期低位徘徊、后期逐步趋稳"的整体格局。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势     据SMM了解， 9 月份漆包线行业综合开工率为 68.12%，环比增长1.56个百分点，同比增长4.15个百分点。 其中，大型企业开工率为66.11%，中型企业开工率为72.15%；小型企业开工率为70.29%。        9月份漆包线行业开工率回升仅1.56个百分点，整体表现不及市场预期。 一方面，行业仍未脱离淡季周期，叠加高铜价持续对需求形成抑制，下游市场采购动力不足，整体需求未见明显改善；另一方面，国庆长假前铜价出现大幅上涨，直接冲击下游企业备货意愿，导致节前备货需求显著下滑，漆包线企业月末订单规模未能达到预期水平。双重压力交织下，最终制约了 9 月行业开工率的回升空间，使得行业整体运行表现偏弱。     9 月漆包线企业原料、成品库存比均环比下降： 原料库存比为 12.22%，环比降 0.19 个百分点；成品库存比为 39.08%，环比降 0.31 个百分点。 为规避铜价波动可能引发的库存减值风险，同时应对需求端尚未完全回暖的现状，企业主动收紧库存策略，通过优化原料采购节奏、加快成品去化等方式，降低库存持有成本与潜在风险。不过 从整体水平来看，漆包线企业成品库存水平仍偏高。     SMM 预计， 10月漆包线行业综合开工率将回落至 67.66%，环比下降0.46个百分点，同比虽回升 2.44 个百分点，但整体运行态势偏缓。 国庆长假部分漆包线企业出现放假、减产的情况，对行业整体开工率形成直接拖累。从需求端的表现来看，当前电力变压器及新能源相关终端下游对漆包线的需求相对稳定，终端家电需求也存在转暖预期，但高铜价对订单的抑制作用显著，企业对订单增长的预期较为谨慎。综合上述因素， 预计 10 月漆包线行业将呈现 “旺季难旺” 的行情。              

一、焦煤价格​ 9月国产炼焦煤价先跌后涨，上半月焦钢企业因为环保限产减产去库、需求低迷，但煤矿预售订单充足产量偏低，挺价意愿较强，没有明显下跌；下半月焦钢企业逐步复产，刚性需求叠加与国庆节前集中补库，焦煤价格反弹。 ​ 二、国内焦煤供应​ 9月煤矿安全检查多且严格，山西作为焦煤主要产地，月初大批煤矿出现短期停产检修，阶段性减产明显，煤矿自身库存出现下降，后续多数煤矿达到复产标准，产量持续恢复下游集中补库，煤矿端库存快速去化，焦煤库存转移至下游；内蒙古地区严查超产以及违规产能整改，煤矿新增停产数量较多，短期无复产迹象。但结构性矛盾突出，主焦煤、肥煤稀缺，气煤等配焦煤库存压力较大，抑制价格上涨空间。​ 三、国内焦煤需求​ 8月下旬河北、山东、河南焦企环保减产，对焦煤采购积极性下降，九三阅兵结束后，焦钢企业逐步复产，对焦煤需求增加，但焦炭价格下跌，压制焦钢企业采购积极性，依旧按需采购为主。直到中下旬，国庆补库才开始，且此时铁水产量回升至240万吨/天以上，对焦煤焦炭保持刚需，阶段性供需缺口拉大。国庆节前，主流焦企补库基本结束，但部分流通性好的煤种预售半月至一月，继续刺激价格上涨。​ 四、10月焦煤市场展望​ 10月焦煤供应恢复、下游补库结束，基本面承压；但煤矿预售充足、自身焦煤库存低，若成材消费无明显好转，煤价或继续阴跌，但若成材消费有所好转，价格便能企稳反弹。同时，市场对10月下旬重大会议抱有期待，且国内煤矿严查超产或限制焦煤产量恢复，给予焦煤价格进一步支撑，因此预计10月焦煤价格暂不具备大跌基础，或小幅回调价格。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。  

        SMM10月13日讯：据SMM了解，截至10月13日，SMM铅锭五地社会库存总量至3.6万吨，较9月29日减少0.61万吨；较10月9日减少约900吨。 本周沪铅2510合约即将进入交割，根据当月合约的持仓量估算，本次铅锭交割量预计在2.3万吨左右，而当前社会库存量在3万吨上方，完成交割不在话下。又因国庆节前下游企业需求前置，10月铅锭货源已被部分预售，节后铅冶炼企业累库不多，加上再生铅企业复产到贡献产量仍需一定时间，节后部分下游企业继续消耗消费地周边的社会库存货源，直至临近交割时间，铅锭社会库存未增反降。另国庆节后，再生铅企业复产进度逐步推进，预计中下旬后铅市场流通货源将逐步宽松。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。