》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM6月19日讯：根据市场反馈了解，6月13日至6月19日，新疆地区样本硅厂周度产量在33280吨，周度开工率在69％，较上周增加。新疆大厂东部厂区陆续提产，因复产至产量释放需要时间，预计下周新疆产量继续增加。后续仍需关注大厂开工动态。厂库库存方面，因陆续对外发货库存环比减少。 西北样本硅企周度产量在10510吨，周度开工74％，周环比下降。西北统计地区口径为青海、宁夏以及甘肃三地。样本内个别硅企部分产能有检修，使得周内开工率小幅降低。 云南样本硅企周度产量在1780吨，周度开工率16％。周环比小降。样本内硅企周内开工率增减皆有，减产硅企主要受到炉矿不佳及高成本影响。7月份云南正式进入丰水期，少量有长单交付需求等的硅企有复产计划，长期来看地区开工率缓幅增加。 四川样本硅企周度产量为5700吨，周度开工率在47％。较上周波动不大。当前四川全省在产炉数在37台左右。     》点击查看SMM金属产业链数据库

6月20日讯： 据SMM统计，国内铝棒两地库存方面，广东铝棒库存5.84万吨，无锡铝棒库存1.94万吨，合计7.78万吨，环比增加0.15万吨。   》订购查看SMM金属现货历史价格

        本周换月后山东地区现货升贴水一路走低。截止周四，山东地区现货升贴水均价报至贴水125元 / 吨。进入消费淡季，下游需求走弱，山东地区跟随上海市场下调价格，周内成交以长单和低价货源为主，零单成交不佳。展望下周，据下游加工企业反映，当前订单出现不同程度的的走弱，若铜价没有明显回落，将继续维持刚性补货。预计下周山东现货升贴水仍有下跌空间。     》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库  

SMM统计： 6月19日，SMM统计上海保税区电解铝库存为100800吨，广东保税区库存13500吨，总计库存114300吨，库存较上周减少5200吨。  

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析   》订购查看SMM金属现货历史价格              精铜杆：国内主要精铜杆企业周度（6.13-6.19）开工率环比上升至75.82%，环比上升2.60个百分点，较预期值低0.77个百分点，同比上升5.67个百分点。临近年中，多家精铜杆企业存在半年度生产计划需完成，精铜杆加工费一再承压以保证生产，同时随着部分企业复产，本周精铜杆开工率环比上升。从具体库存来看，本周维持高升水，原料备库减少，本周精铜杆企业原料环比减少3.08%，录得34650吨，当前终端需求仍较疲软，线缆开工率承压，本周精铜杆企业成品库存环比继续增加7.38%，录得68350吨。展望后市，铜价维持高位运行，终端需求也未见好转迹象，预计下周开工率在年中计划加持下，仅小幅上升0.41个百分点，录得76.23%，同比上升7.21个百分点。

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盘面：隔夜伦铜开于9619.5美元/吨，盘初即摸高于9635.5美元/吨，盘中宽幅震荡并摸低于9590美元/吨，盘尾回升最终收于9619.5美元/吨，跌幅达0.32%，成交量至1.2万手，持仓量至29万手。隔夜沪铜主力合约2507开于78160元/吨，盘初即摸高于78350元/吨，而后震荡下行至盘中摸低于78130元/吨，盘尾震荡回升最终收于78280元/吨，跌幅达0.27%，成交量至1.6万手，持仓量至17.4万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）Kazakhmys首席执行官Nurakhmet Nuriyev在一份声明中表示，该公司旗下Zhomart铜矿现已恢复运营。 “Zhomart铜矿已正式获准恢复采矿作业。这一决定是在对矿山状况、安全水平和人员准备情况进行彻底评估后做出的。” Kazakhmys是哈萨克最大的铜生产商，拥有10座矿山、5个选矿厂和两家铜冶炼厂。 现货： （1）上海：6月19日SMM 1#电解铜现货对当月2507合约报升水110-升水180元/吨，均价报价升水145元/吨，较上一交易日下跌35元/吨；SMM1#电解铜价格为78610~78750元/吨。早盘沪期铜2506合约于78500-78600元/吨波动，重心逐渐走跌；隔月BACK月差从180元/吨走扩至近200元/吨。 展望明日，今日俄罗斯依旧在市场被大量销售，尽管价格较低但是市场承接能力有限。预计明日低价货源依旧难以被完全消化，且仓单仍会流出，但进入周五下游采购需求较日内转好，预计沪铜现货升水下浮程度有限。 （2）广东：6月19日广东1#电解铜现货对当月合约报升90元/吨-升水180元/吨，均价升水135元/吨较上一交易日跌45元/吨；湿法铜报升水30元/吨-升水50元/吨，均价升水40元/吨较上一交易日跌50元/吨。广东1#电解铜均价78675元/吨较上一交易日跌165元/吨，湿法铜均价为78580元/吨较上一交易日跌170元。总体来看，持货商积极变现仓单令升水继续走低，整体交投略好于昨日。 （3）进口铜：6月19日仓单价格32到48美元/吨，QP7月，均价较前一交易日持平；提单价格50到72美元/吨，QP7月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）4美元/吨到18美元/吨，QP7月，均价较前一交易日持平，报价参考6月下旬及7月上旬到港货源。总体来看大量国产仓提单仍难成交，下游接货意愿较差。 （4）再生铜：6月19日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格72800-73000元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差1102元/吨，环比下降175元/吨。精废杆价差1175元/吨。据SMM调研了解，再生铜原料持货商表示临近周尾铜价回落，上游不愿出货，目前再生铜原料持货商库存同比减少30%。 （5）库存：6月19日LME电解铜库存减少4025吨至103325吨；6月19日上期所仓单库存减少2198吨至44816吨。 价格：宏观方面，以色列周四轰炸伊朗核目标，伊朗在夜间袭击一家以色列医院后，向以色列发射导弹和无人机，目前双方均没有收手的迹象，且特朗普将在未来两周内决定美国是否介入以伊冲突，地缘政治紧张局势加剧，美指走高，压制铜价。基本面方面，从供应端来看，昨日上期所仓单大量流出，俄罗斯低价货源在市场大量销售，但市场承接能力有限，预计今日低价货源仍难完全消化。库存方面，截至6月5日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一下降0.2万吨至14.6万吨，较上周四上升0.11万吨，较去年同期的39.8万吨低25.3万吨。价格方面，宏观基本面难以形成共振，预计今日铜价很难止跌反弹。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

征稿(作者：华鑫期货 章孜海）--经历4月初美国关税战的利空，国内清明假日后铝价一度跌近19000大关，创去年8月下旬以来的新低，之后展开反弹，近期沪铝主力合约突破20300强阻力后，上涨有所加速。基于宏观和铝基本面的分析，铝中期上涨或仍有较大空间，而近期原油价格的上涨，也对铝价形成正面影响。 一、宏观因素 1，关税战缓和 中美关税战出现重大缓和信号，5月上旬日内瓦经贸会谈达成重要共识，双方建立了常态化经贸磋商机制。之后在伦敦的贸易谈判中，中美原则上达成了协议框架，这对全球贸易和经济局势影响积极。 2，国内近期经济、金融数据边际改善 5月我国社零同比增长6.4%，除汽车以外的消费品零售额同比增长7.0%，商品零售（扣除餐饮和服务）增长6.5%，以上数据均较4月增速了1.4%，前者创2023年12月以来新高，后者创2024年2月以来新高，同期社零中餐饮增速5.9%，商品零售增速明显快于餐饮增速。5月工业增加值同比增长5.8%，仍处于连续下滑之中，但降幅收敛，且环比回升0.61%，结束了两个月回落。房地产依然是经济的拖累项，但新建商品房销售、新开工面积、施工面积等累计同比数据降幅均出现了收敛，再结合之前公布的5月M1较快回升和制造业PMI整体反弹，国内经济和金融数据处于边际回暖阶段。 二、原油上涨的提振 5月初以来，国际原油从55美元左右持续反弹，近期受到中东地缘政治因素的影响，原油创了去年7月下旬以来的新高。从历史价格走势来看，原油和铝价走势具有较强的正相关性。在原油价格趋势上涨和趋势下跌的阶段，铝价通常会表现出一定的跟涨或跟跌。这种相关性主要是由于两者在宏观经济环境、能源成本等方面存在共同的影响因素。电解铝生产具有高耗电特性，而电力生产往往依赖于石油、天然气等能源，原油价格的波动会影响电解铝生产的能源成本。如果海外能源价格继续上涨，将给海外电解铝生产带来成本上升压力。 三、供需及库存利多 供给受限：5月我国铝土矿产量为536.64万吨，环比增长5.31%，同比增长8.97%。4月我国进口铝土矿2068.4万吨，环比增长25.62%，同比增长45.44%，创历史新高。铝土矿下游氧化铝的国内平均利润从4月18日当周的-56.9元/吨回升至 451.5元/吨，创今年2月上旬以来新高，1-5月份，国内氧化铝月度产量处于历史同期最高水平，叠加5月份关于几内亚政府撤销矿产开采许可证的炒作降温，氧化铝价格同步出现了回落。在铝上游原料处于下跌的背景下，截止5月底，根据MS数据，国内吨铝的平均冶炼利润超过4000元/吨，但由于国内产能4500万吨红线的限制（最新再建产能4549万吨，运行产能4412万吨），且最新产能利用率已超97%，铝产量增长空间极度有限。 需求有增量：近期公布的房地产数据整体延续弱势，但其他铝消费领域提供需求增量，如汽车和电缆等领域。5月数据显示，国内汽车产量同比增加11.3%，时隔两个月后重回两位数增长，而新能源汽车产量同比增加31.70%，继续保持高速增长。 持续降库：目前内外盘铝库存处于持续下降局面。截止6月19日，国内社会库存45万吨，较3月中旬时下降了接近50%，最新厂内库存4.4万吨，处于极低水平，而5月份国内铝水比例接近75%，处于历年同期最高水平。上期所周度库存11万余吨，较内年高点下降了超过50%。外盘方面，LME铝库存从去年5月下旬以来一路下滑，截止6月17日，库存量34.7万吨，年内下滑了超过45%，目前LME铝北美和欧洲地区库存几乎枯竭， LME铝(0-3)和LME铝（3-15）的升贴水同时向上修复，其中（0-3）已转为小幅升水。 三、总结 综合以上分析，基于近期宏观、铝供需和库存等因素，铝价延续中期反弹的概率依然较大，而近期原油价格快速反弹又使得铝价价格弹性增强。 作者简介：章孜海，任职于华鑫期货研究所和交易咨询部， 长期从事投研工作，重视宏观面与基本面共振。