7月25日讯： 沪铝夜盘小涨，今日开盘小幅震荡后上行，主力合约涨幅0.66%，华南铝锭继续累库，现货行情趋弱，早盘有接货方短暂支撑，现货当月票均价+10成交，后需求有限卖家压价出货，成交至-10-20，下月票以-20-30为主，现货升水收窄，今日粤沪价差40，收窄20元，中原价表现强势与华东价持平，现货整体成交不佳。今日SMM佛山铝价对2308合约报升水75元/吨，较昨日收窄15元/吨，现货均价录得18380元/吨，持平。第二交易时段，沪铝盘中大涨，持货商跟随上调，接货方少量追涨补入较低价货源。整体成交价对SMM华南铝价贴水30元/吨-升水120元/吨，成交价格集中在18350-18500元/吨。 从华南的仓库数据上来看，七月以来整体华南铝锭到货量环比有所增加，在供应增长预期下现货或将承压，市场存畏高看跌情绪，买方接货意愿较弱，出货表现较冷淡。但因目前升水已恢复至相对合理水平，且七月下半月到货情况出现波动，库存情况有所反复，进入七月下旬需求侧有所反弹，整体供需格局回暖，SMM预计近期华南现货升贴水或以震荡走势为主。   图1：SMM A00铝（佛山）价格及其升贴水     》订购查看SMM金属现货历史价格

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，自7月17日伦锌库存降至近两个月新低后，库存连续两日大增，7月19日增至逾一年新高90,825吨，而后库存有所回落，最新库存水平为89,175吨。 上期所公布的数据显示，近期沪锌库存呈区间波动格局，7月21日当周，沪锌库存有所回升，周度库存增加9.59%至56,942吨。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 2021年以来LME和上期所锌库存对比 以下为2023年7月以来LME和上期所锌库存数据：（单位：吨）

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦镍库存先降后增，7月18日库存降至一个月新低36,924吨，而后库存有所回升，最新库存水平为37,758吨。 上期所公布的数据显示，7月21日当周，沪镍库存再次回落，周度库存减少10.56%至2490吨，降至一个半月新低。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 2021年以来LME和上期所镍库存对比 以下为2023年7月以来LME和上期所镍库存数据：（单位：吨）

盘面：上 盘面：隔夜伦铜开于8382美元/吨，盘初走低摸底于8398美元/吨，而后震荡上行，临近盘尾摸高于8538美元/吨，最终收于8521美元/吨，成交量至1.7万手，持仓量至27万手，涨幅达1.04%。隔夜沪铜主力2309合约低开于68450元/吨，盘初横盘整理，盘中走高临近盘尾摸高于68770元/吨，最终收于68640元/吨，成交量至3.5万手，持仓量至16万手，涨幅达0.69%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国7月Markit服务业PMI初值52.4，前值54.4， 预期54。（2）美国7月Markit制造业PMI初值49，前值46.3 ，预期46.4。 现货：（1）上海：7月24日1#电解铜现货均价报于升水85元/吨，环比下跌20元/吨。昨日市场交易继续延续上周尾的大户甩货态势，现货升水高开低走，即使升水重心下跌，现货也难寻积极买盘，隔月BACK结构落于160元/吨附近。周内现货升水难遭反弹，目前来看升水50元/吨是大部分现货商心理低位。 （2）华南：7月24日广东1#电解铜现货均价升水75元/吨，环比下跌5元/吨。总体来看，库存增加持货商为求出货只能降价，但整体交投仍不佳。 （3）进口铜：7月24日仓单报价30-42美元/吨，QP8月，均价环比下跌1.5美元/吨；提单报价29-41美元/吨，QP8月，均价下跌1美元/吨。美金铜市场已完全步入淡季，前期库存消耗殆尽的持货商对于淡季预期较为强烈，建立远期库存头寸意愿低迷，内贸期货月差缩小，升水败退下，市场陷入观望，现货贸易意愿低迷。部分持货商表示正等待虚盘做入时机，或将部分货源转移到内贸，因内贸票据业务较为活跃。 （4）库存：7月24日LME铜库存增加325吨至60225吨；7月24日上期所仓单库存减3659吨至27984吨。 价格：宏观方面，周一美国公布制造业PMI表现强劲，服务业PMI则有所回落，通胀粘性的担忧依然存在。市场关注本周晚些时候多家央行的会议，以寻找货币政策前景线索。基本面方面，截至7月24日本周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五减少0.69万吨至10.9万吨，较去年同期高1.15万吨。具体来看，华东地区库存减少，主要是由于进口铜到货不多以及下游低位补货；华南地区库存则出现增加，主要是由于周末到货量较多。消费方面，临近月末下游需求量将出现下降，若铜价高位运行，预计消费将继续承压。价格方面，市场等待美联储官方发言，在此之前铜价将维持偏强震荡。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

外电7月24日消息，以下为7月24日LME铜库存在全球主要仓库的分布变动情况：7月24日LME铜库存增加325吨，其中，汉堡铜库存增加250吨，新奥尔良铜库存减少1500吨，鹿特丹铜库存增加400吨，高雄铜库存增加1500吨，巴生铜库存减少325吨。7月24日累计增加铜库存325吨。7月24日LME铜仓库最新库存数据为59900吨。 （单位 吨）　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　  

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7月24日LME铅库存累库275吨，全部来自新加坡仓库，截止7月24日，LME铅总计51625吨。