年初以来，全球金融市场各领域涌现出的投资机会显然不少，而在不少商品投资者看来，有色金属无疑有望在今年“乘风而上”…… LME旗下的一篮子工业金属价格刚刚创下了逾10年来最佳的1月份表现，其中铜价的开年涨幅更是创下了2003年以来之最。尽管在进入2月后，主要工业金属价格的走势普遍出现了不同程度的回落，但年内迄今，LME铝的涨幅仍然达到了约10%，LME锡上涨了11%，LME锌上涨了2.4%。 许多分析师和投资组合经理表示，有色金属强势背后的原因不难探寻： 全球最大商品消费国中国在经历去年底疫情后的重新开放进程快于预期，欧洲也躲过了对俄制裁将导致冬季能源短缺的悲观预测，这双双提升了制造商和消费者的需求。此外在美国，经济意外复苏的迹象也增加了业界对强劲需求的预期。 不少业内人士预计，铜、锂和锌等金属的消费量将继续增长，这是因为它们对于制造从化石燃料转型所需的风力涡轮机、太阳能电池板和电池的供应链至关重要。 此外，在供给端，许多人预计有色金属行业将呈现长期供不应求的局面，因为矿企依然并没有制定大幅增产的计划。 新年伊始的美元走软也提振了金属价格。通胀放缓的迹象促使人们押注美联储不会长期维持紧缩政策，这导致美元指数已从去年9月的高点下跌了约10%。美元的回落使得外国投资者购买以美元计价的金属和其他大宗商品，变得更为便宜。 根据摩根大通截至2月3日的大宗商品研究数据， 随着投资者纷纷涌入金属期货，今年该领域的净流入规模创下了历史新高 ，这与去年大部分时间的看跌仓位形成了鲜明对比。 去年毫无疑问是工业金属的一个动荡之年。尽管俄乌冲突导致的供应短缺、能源成本飙升，一度推动金属价格升至了多年来的高点，但此后对疫情封锁和美国经济衰退前景的担忧情绪，仍导致金属价格在进入夏季的大部分时间里持续下跌。 库存料将继续吃紧？ 事实上，不光是工业金属价格多数走高，金属矿商们今年来股价的表现也普遍超过了标普500指数6.5%的涨幅。 2023年迄今，美国矿业巨头自由港麦克墨伦(Freeport-McMoRan)已上涨了11%，南方铜业公司(Southern Copper)上涨了22%，美国铝业公司也上涨了7.1%。 尽管这些公司的股价往往会随着大宗商品市场的兴衰周期而波动，但分析师表示，矿业公司最近仍优先考虑向股东返还现金，而不是投资于新的生产，这可能有助于继续推升它们的股价和工业金属价格。美银编制的数据显示，预计今明两年10家大型矿业公司的项目支出仍将远低于2012年的峰值水平。 在最近的业绩电话会议上，全球最大的铜矿商之一自由港麦克墨伦称，该公司正在扩大印尼现有矿场的业务，但仍预计该行业没有足够的投资计划来填补预期中的长期供应短缺。不少分析师猜测，该公司接下来很可能将延续去年开始的激进股票回购计划。 自由港麦克墨伦首席执行官Richard Adkerson表示，“目前世界上没有足够的铜。相对于大幅增长的需求，铜的供应量确实不足。” 美国铝业也表示，预计今年库存将维持在低位。美国铝业总裁Roy Harvey在该公司Q4财报电话会议上称，“如果我们看到中国或世界其他地区目前的需求增长进一步改善，2023年的预期库存水平可能存在不足。” 业内无惧市场挑战 当然，目前金属领域的需求前景也依然面临着一些不确定性。例如，美国房地产市场已经走弱，而最新爆表的非农数据也令人担忧，美联储维持在高利率水平的时间，可能最终较年初人们预期的更长，这是导致工业金属价格在近期回吐年内部分涨幅的一大原因。 但即便如此，许多金属多头仍未改变对今年有望成为一个“有色之年”的信心。 杰富瑞股票研究分析师Chris LaFemina就预计， LME期铜价格将较上周五每吨8857.50美元的结算价进一步上涨约三分之一。 “即使美国可能陷入衰退，但如果中国正在复苏，你难道会不想要持有铜吗？” 纽约梅隆银行自然资源基金的首席投资组合经理Al Chu也表示，“(金属)使用量正在呈爆炸式上升，而实际库存仍相当低。目前真正触发这一切的因素是，人们真的开始接受并相信中国(需求)回来了。”

当地时间周四，全球商品和原油贸易巨头托克(Trafigura)在官网发布声明，披露公司在镍交易过程中碰上了一起骗局。 在声明中，托克指控称，公司发现迪拜金属商人Prateek Gupta控制的一系列公司在交易镍金属的过程中实施“系统性欺诈”。通过初步核查该公司发货的集装箱，发现里面装的根本就不是镍。考虑到更多的集装箱正在运输过程中，等待进一步检查，预计2023财年上半年将在金属业务中减记5.77亿美元，不排除能收回部分资金。 货物被偷换？高价镍遭遇骗局 据悉，托克集团镍和钴的业务负责人Socrates Economou将离职。但托克集团坚称，没有看到任何证据证明集团内部任何人员参与或共谋了上述非法活动，上述欺诈涉及虚假陈述和提供各种虚假文件等行为，且欺诈仅限于金属镍这一个特定的业务范围。 托克最早从2015就开始与这名叫Gupta的商人做交易。在去年圣诞节前，托克的调查员到鹿特丹港检查货物时发现，原本应该装着镍的集装箱里，一点儿镍都没有，只剩一些其他金属。 金属镍的不见踪影，被替代成价值更低的货物，而更多同批集装箱还在运输途中。“以LME镍价计，2022年镍价上涨近45%，是六大基本金属中唯一录得年度显著上涨的品种。由于交易量大，运输过程中不像黄金那样有专门安保，加之相同集装箱同体积不同有色金属货值会相差巨大，如果收货检查不严格，确实容易出现漏洞。单单一个集装箱的镍价值就能达到50万美元。”方正中期期货有色金属研究员杨莉娜说。 价格徘徊在历史高位且曾遭遇轧空的“镍”，也正是被金属贸易欺诈者所青睐的原因之一。 该事件能否引起监管重视？ “托克集团揭露的欺诈损失，可能会引发对其如何验证金属贸易和检查交易对手方的流程质疑，并给旗下的金属业务部门带来进一步压力。”中原期货有色研究员刘培洋表示，该事件爆发后，期镍逆转此前跌势，伦镍周四夜盘大涨6.41%。此次镍交易骗局事件侧面或印证当前镍库存量较低，市场对镍供给端偏紧担忧情绪加剧，从而对盘面起到利多作用。但目前镍需求整体偏弱，下游不锈钢库存再累积，预计镍价后市反弹幅度有限。 广发期货有色金属研究员张若怡认为，该事件从侧面反映出镍货源偏紧现状，在当前镍库存低位情况下，加深了市场对镍产业链稳定性的担忧。另外，去年3月挤仓事件之后，LME镍流动性一直偏低，易受资金情绪影响而放大波动。 看向国内，1月国内精炼镍产量1.64万吨，环比减少1.50%，但同比增加37.2%。前期进口窗口打开，部分俄镍陆续到货。镍价高位状态下，节后下游采购相对谨慎，多为逢低采购。整体供需双增，库存绝对值维持低位，现货升水下调。“基本面相对僵持，容易受宏观面和消息面影响，关注下周即将公布的美国CPI数据。中长期来看，丰厚的冶炼利润刺激新增产能投放，低库存问题或逐步改善，镍价有望回归合理估值。”张若怡说。 杨莉娜也表示，这个事件本身发生在电解镍低库存背景下，可能造成镍相关库存的减计(当前LME镍库存不足5万吨)。如果按披露的损失粗算，涉及镍金属量可能在2万吨左右(这并不代表实际受骗方的贸易量和最终损失，仅是简单计算5.77亿美元对应的可能数量)。这对低库存的镍来说，是“雪上加霜”的供给端扰动，因此引发镍价上涨。后续如果实际损失量没有这么大或可以追回实物，镍价上涨的情绪会缓和。此外，这个事件后，可能引发对贸易中货物检查、监管、保管、标识等管理的进一步趋严。 被骗事件屡发，合规和风控能力引重视 公开数据显示，托克集团在过去十年快速成长为全球最大的大宗商品贸易巨头之一，同期金属贸易行业一直受到虚假仓库收据、重复的运输文件和装满彩绘岩石的集装箱等欺诈丑闻困扰，特别是在经济情绪风向标、绿色能源转型中坚“铜博士”和电动汽车电池所需镍的领域。 正如张若怡所说，类似的欺诈事件在金属行业多有发生，形式多样。 除2014年青岛港有色金属重复抵押虚假融资的“骗贷案”事件之外，还有法国和澳大利亚的银行在2017年遭受总计超过3亿美元的贷款损失，涉及嘉能可子公司Access World亚洲仓库中储存镍的虚假文件等。 一位行业人士直言，国际贸易欺诈如“铜变铁”之类也有发生过。但货值这么大，被骗企业如此知名较为罕见。 2012年11月至2014年5月，在“德正系公司”明显不具备还款及履行合同能力的情况下，为持续获取资金，该公司采取重复编排货物信息、私刻印章等手段共同伪造青岛港(集团)有限公司大港分公司、烟台港集团蓬莱港有限公司氧化铝、铝锭、电解铜仓单、转货证明等货权凭证，并使用伪造的货权凭证欺骗在国际上具有较高信誉的仓储监管公司出具监管仓单，或者通过贿赂出具内容虚假或超出库存数量的仓单、核库确认书等证明文件，并利用上述虚假的仓单或证明文件，以“德正系公司”名义与大量国内外公司签订销售、回购合同，或欺骗其他公司为“德正系公司”提供担保等方式，骗取多家公司资金共计123亿余元(其中2.7亿余元未遂)。此外，还通过重复质押或将上述伪造货权凭证质押于银行等方式，骗取13家银行贷款、信用证、承兑汇票，共计36亿余元。2018年，当地人民法院宣布对该诈骗案人员的审判结果。 刘培洋表示，2017年，嘉能可旗下Access World卷入伦敦一起金融交易损失的诉讼，该部门涉嫌伪造电解镍库存收据，涉案的镍仓库位于马来西亚和韩国。国外金属仓库管理一贯重信用轻技术，一旦人员出现风险很难控制。国内由于出现过类似事件，已引起高度重视，且新技术在中国的应用速度很快，物联网系统、区块链技术都在迅速普及，所以，相比国外，国内高标准的仓储安全性反而较高。 另外，该事件发生后，托克对Prateek Gupta及其关联公司采取了法律行动，同时公司内部相关负责人受累离职。但该事件不得不让市场质疑公司在贸易过程的合规和风控能力。 上述行业人士认为，此类事件警示相关企业完善管理制度，对合作方进行充分调查，降低风险。

航运公司也要引入ChatGPT了？分析人士称，对于班轮公司而言，通过引入ChatGPT，或能提升服务水平，可能实现客户服务能力的全覆盖，这或许会影响海运货运代理的沟通服务价值，但并不会彻底压缩乃至替代货代所创造的价值。 近日，中远海科（002401.SZ）在互动平台表示，公司已着手探索研究ChatGPT相关技术与公司现有业务的融合。目前，中远海科主要业务包括智慧交通业务、智慧航运业务、智慧物流业务与智慧安防业务。 对此，上海国际航运研究中心首席信息官徐凯告诉财联社记者，目前ChatGPT还属于科研项目，尚未形成明确的盈利模式，中远海科对ChatGPT的应用估计会偏重于改善交互沟通方面，以增强其大数据和知识服务的能力。 不过从行业的角度来看，被业内诟病的如赫伯罗特（HPGLY）的“不靠谱”客服水平，或能得到较大改善。 在徐凯看来，ChatGPT展现出的强大知识汇聚能力，主要会给航运业带来两方面影响。一方面，航运业中常涉及到英美法系的海商法、国际公约、国际贸易规则，以及各个国家/地区不同的法律法规和营商环境，ChatGPT可以在短时间内总结这些规则，为用户提供最有利的贸易风险评估服务。举例而言，像中远海控（601919.SH）这类班轮公司，在进行国际海运贸易过程中，应对海外航运事故理赔、海事纠纷仲裁时，ChatGPT就有望作为专家系统提供全面可靠的决策支持建议。 另一方面，徐凯进一步表示，在客服方面，以往班轮公司基本不会直接面向直客货主提供客户服务，而这类服务，往往都是货代在提供。现如今，班轮公司纷纷开通了直营订舱平台，可以根据箱号、提单号在平台查询物流状态，但这些功能还不够方便。未来也需要像ChatGPT这样的服务机器人，为客户解答业务开展情况、货物运输状态、船舶到港情况等，ChatGPT会不厌其烦不眠不休回答各种问题，但如果仍用人工的方式，并不现实。 “更不用说大型班轮公司在全球都有业务。比如马士基、中远海运，面对全球不同国家和地区的客户，要想完全实现多语种、全天候、快速响应的客户服务能力，是非常困难的，ChatGPT提供了一种全新的可能。”徐凯表示。 但班轮公司通过ChatGPT更好触达客户后，货代的沟通价值似乎会受到削弱，货代公司的生存空间会被进一步压缩吗？ “实际上，货代行业不用担心因为ChatGPT 而面临危机，货代的沟通职能，只是其中之一，还有报关、拖车、仓储、多式联运等其他服务。ChatGPT只能影响其沟通价值，但目前货代也在供应链管理、跨境电商物流等方面不断扩大自己的能力范围。”徐凯说。 不过，徐凯表示，归根结底ChatGPT是一个聊天机器人，虽然它聊天非常有条理，逻辑非常清晰，且可以通过海量的训练、学习，读懂、整合所有的概念和知识，通过其自己的语言组织表达出来。但是，其目前只能做到总结归纳，不能够提出人类没有提出过的观点，还不具备知识创造的能力。 记者就“你能给航运公司带来什么帮助”问题“采访”了ChatGPT，它表示自己可以为航运公司提供多种帮助，包括客户服务、自动化流程、数据分析、市场营销、语言翻译，总的来说，可以帮助航运公司提高效率，降低成本，提高客户满意度，增强市场竞争力。 (ChatGPT 回答记者提问) “如果跟ChatGPT问一些航运业有关问题，比如未来运价的走势，它只会根据各方意见汇总一个结果，它还不能像人类专家一样提供独立思考的观点。但这一功能也很强大了，如果将来延伸出推理和创意涌现能力，真有可能通过‘图灵实验’。”徐凯说，未来航运相关的上市公司肯定会愿意探索、运用ChatGPT这一功能，来提高客户服务质量。

2023年中国经济终将春暖花开还是乍暖还寒？2月11日，在泰康保险集团主办的《第二届长寿时代财富高峰论坛》上，植信投资首席经济学家兼研究院院长、中国首席经济学家论坛理事长连平从世界经济运行、2023年内需变化、宏观政策等方面分享了自己的看法。 连平指出，我国内需加快恢复步伐，房地产有望在今年二季度走出“谷底”。预计2023年GDP有望恢复到潜在增长水平，实现5.5%以上，甚至更高的水平。 投资方面，连平认为，2023年市场投资机会显现，中国经济将回升至潜在增长水平区间、人民币升值提升人民币资产估值、股票市场估值水平较低等六大利好因素推动资本市场回暖，但世界经济金融风险需要高度关注并防范。 投资继续担当扩内需重任 “2023年，投资将在扩大内需中发挥重要作用。”连平认为，基建和制造业仍为两大抓手，房地产在二季度将企稳回升。其中，多因素推动基建投资稳步推进，同时，资金保持较强支持力度。预计全年专项债发行规模与2022年相当，社会资本参与力度将会加大。此外，项目储备充足，质量提升，全年完成实物工作量有持续保障。 制造业方面，连平表示，制造业投资将继续保持平稳较快增长。技改投需求持续释放，高新技术制造业的引领作用继续加强。另外，民企参与投资环境改善，政策推动金融支持保持较大力度。“预计2023年固定资产投资增长5.5%，基建投资增长7.5%，制造业投资增长8.0%，房地产投资下降5.0%。”连平如是说。 房地产市场方面，金融支持政策相继落地加码。2023年住房政策和引导的方向较过往几年明显加强。主基调是“支持住房需求，满足合理融资需求，推动防范化解优质头部房企风险”。连平认为，2023年住房金融政策总体上进一步回暖。房地产投资将触底企稳，投资增速有望从2022年的-10%回升至-5%，房地产有望在今年二季度走出“谷底”。 2023年GDP可能恢复至潜在增长水平 连平认为，2023年，诸多利好因素助推消费显著回升。其中，需求得到较大改善，服务性消费加速修复。根据疫情反复和政策支持力度的情况，将2023年社会消费品零售总额增长分成悲观、中性和乐观三种情况，预计增速分别为6.0%，7.1%和7.9%。 展望2023年的经济增长，连平表示，2022年全年GDP增长3.0%，预计2023年GDP有望恢复到潜在增长水平。 “所谓潜在增长的水平就是GDP增速是5-6%这个区间。”连平补充道，根据远景目标，“十四五” 期间GDP平均增速应至少达到5%以上。近三年平均复合增长率约为3.9%左右，2023年经济增长同比达到5.5%以上，可使两年平均增速达到4.1%左右。 而2023年我国经济仍将面临一些风险与挑战，诸如，输入性通胀压力仍在、疫情波动持续影响消费与投资预期。连平强调，面对这些风险与挑战不可掉以轻心。2023年，我国将继续保持积极的财政政策；货币政策方面，稳健偏松是基本的态势，我国稳健货币政策偏松调节空间将会增大，但不会搞“大水漫灌”。 人民币升值带来人民币资产向好运行 权益市场存多重利好 自去年年底以来人民币已经出现阶段回升，展望2023年，连平认为，人民币有望企稳回升，总体或会在2023年保持升值态势。一方面美元指数回落，其次国内经济基本面向好，再就是高通胀导致美元的购买力实质性被削弱。另外，人民币国际化会增加全球的人民币需求，黄金在全球通胀持续较高水平下的保值功能继续体现，世界经济下行下避险需求上升。 在连平看来，2023年权益市场存在多重利好因素。其中，美联储紧缩性货币政策将逐步退出，中国经济回升到潜在增长水平，对市场各方面会带来积极的推动。另外，货币政策偏松下流动性宽松，党的第二十次全国代表大会报告又为未来产业发展提出许多新的方向，许多重要产业发展前景较好。同时，股票市场估值水平较低。 此外，还有最为重要的因素是人民币升值带来人民币资产发展朝着向好方向运行。连平称，梳理最近30年情况可以发现，每一次出现较大的行情，人民币都是在升值过程中间，反过来每一次市场出现明显下跌都和人民币出现一定程度的贬值有关。“只有在人民币出现升值的基本条件下，股市才有真正的行情。”连平如是说。

今日，台积电公告，1月营业收入约为2000.5亿新台币，这是台积电1月营收首度超过2000亿新台币，为历年同期新高，1月营收环比增长3.9%，同比增长16.2%。 然而，台积电预计一季度的整体表现并不会太好。 该公司表示，因终端市场需求持续疲软，以及客户进一步库存调整影响，预计一季度营收约167亿至175亿美元，以中间值171亿美元计，将环比下降14.2%。 业内人士也表示，未来两月客户去库存的影响将增大，台积电2月及3月平均单月营收恐将跌破2000亿新台币，预计约1563亿至1686亿元，较1月下滑逾15%。 业绩拐点何时再现？ 台积电预期，上半年美元营收将较去年同期减少个位数百分比（约4%至9%），随着供应链库存大幅降低，需求可望于下半年稳健回升，2023年美元营收将微幅成长。 业界相对更乐观。据报道，相关人士预期台积电1月业绩主要反映农历年前备货需求，后续急单效应在今年二季度浮现。 近期晶圆代工厂产能利用率普遍下滑，据报道，联电产能利用率由先前满载转为七成左右，有厂商部分生产线产能利用率仅剩五成。有业内人士表示，2023年第一季度，台积电5/4纳米工艺节点产能利用率将降至75%左右，第二季度可能会降至70%以下。近期其弹性上班制度似乎印证了这一说法。 不过，台积电仍在稳步推进先进制程产品线，攸关台积电2纳米厂的中科二期扩建工程于2月8日通过环评大会审查，预估产值达5014亿新台币。

周五（2月10日）亚市盘初，美元指数窄幅震荡，目前交投于103.22附近。美元周四全面下跌，因为投资者坚持认为，在通胀已经开始得到控制的情况下，美联储不会进行比所需的更多的加息了。 另一方面，瑞典克朗大涨，此前该国央行加息，并预测将进一步加息，还表示希望该国货币走强，这使美元的困境雪上加霜。高于预期的美国初请失业金人数进一步加剧了美元的跌势，因为该报告表明劳动力市场疲软，可能有助于降低通胀。 数据显示，截至2月4日的一周，美国初请失业金人数增加1.3万人，经季节调整后为19.6万人。经济学家曾预测最近一周的申请人数为19万。 旧金山的外汇咨询公司Klarity FX执行董事Amo Sahota说，“美联储主席鲍威尔本周接受采访时有机会将螺丝拧得更紧。他没有。这本身就说明了问题。他决定坚持自己的说法，不惊动市场，并将通胀开始下降作为理由。所以市场正在接受这一说法。” 鲍威尔曾在周二和上周表示，通胀放缓，或整体价格上涨速度已经开始下降。 里奇蒙联邦储备银行主席巴尔金(Thomas Barkin)周四对美联储关于经济放缓的言论进行了补充。他说，紧缩的货币政策“明确地”使美国经济放缓，允许美联储在进一步加息时“更谨慎地”采取行动。 美元指数 周四盘中一度触及102.64，为近四个交易日新低，尾盘跌幅收窄，收报103.21，跌幅约0.26%。 美元指数的最大组成部分-- 欧元 周四上涨0.23%，至1.0738美元，而 英镑兑美元 上涨了0.4%，至1.2118，两者都受到整个市场风险情绪改善的推动。 “在下周的CPI（消费者物价指数）报告之前，投资者仍对重新作空美元犹豫不决，”瑞银(UBS)驻纽约的外汇策略师Vassili Serebriakov表示，“人们非常关注CPI，以了解鲍威尔的去通胀题材是否成立。” 美元兑瑞典克朗周四大跌逾2%， 收报10.34；欧元兑瑞典克朗也下跌逾2%，收报11.11，创下2009年以来最大单日跌幅，此前瑞典央行将指标利率上调50个基点至3%，并预测春季将有更多上调。  该央行还表示，为降低通胀，货币走强是可取的。 在其他地方，通常被视为风险情绪晴雨表的 澳元 上涨0.2%至0.6935美元，盘中最高曾上涨逾1%触及0.7010，因为在强劲的公司业绩的帮助下，股票和其他所谓的“风险友好”资产反弹，避险的美元随之下滑。 美元兑日元 周四探底回升，盘中一度下跌0.8%至130.34附近，但尾盘扭转跌势，收盘上涨0.1%，至131.52日元。 熟悉情况的三位消息人士周四表示，日本政府计划在2月14日向议会提交新任日本央行行长和两名副行长的提名人选。市场正密切关注这一任命，因为新行长的议程将受到仔细审查，以确定央行能以多快的速度逐步取消其大规模刺激措施。 周五重要经济数据和风险事件 机构观点 野村证券:英国央行料将在3月最后一次加息 野村证券表示，英国央行官员周四在英国议会财政委员会发表的讲话表明，英国央行的加息周期可能很快就会结束。野村分析师在一份报告中表示，英国央行官员透露的信息“总体上比以前更加温和”，尤其是皮尔。他们说，英国央行可能会在3月份最后一次加息25个基点，至4.25%的高点。不过，哈斯克尔、贝利和皮尔仍对通胀势头感到担忧，这一事实表明，这种观点存在上行风险，尤其是如果劳动力市场数据依然紧张的话。 Monex Europe：瑞典央行近期干预汇市的可能性不大 Monex Europe表示，瑞典克朗近期走软引发市场猜测瑞典央行可能会干预汇市以提振瑞典克朗，但短期内不太可能发生。Monex外汇分析师Simon Harvey在一份报告中表示，首先，瑞典央行的外汇储备仍然有限；其次，在周四的会议上，瑞典央行已经采取了其他措施来提振克朗，比如表示货币走强是可取的，引导市场达到更高的利率峰值，并开始发行与支持克朗明确相关的政府债券。他说，由于这些措施目前提振了瑞典克朗，瑞典央行不太可能威胁要进行干预。 富国银行：美元已进入长期贬值期 富国银行的经济学家预计，美元将比以往更加疲软，已经进入长期贬值期。考虑到全球经济增长更具韧性，以及近几个月来一些外国央行（尤其是欧洲央行和日本央行）的鹰派转变，我们认为美元已经进入长期贬值期。短期内，随着美国经济陷入衰退，我们预计美元贬值将是渐进的，而美联储不愿过早降息。我们预计美元2024年加速贬值，因为相信美联储将比外国央行更快地开始降息。

日前，ChatGPT的突然走红令大量用户在近期涌入其网站，其用户数也在短短两个月内破亿，成为史上活跃用户破亿速度最快的软件之一。有技术人士指出，除了注册的活跃用户外，大量类似于微信小程序的外挂链接也在高频访问，其实际应付的用户需求可能更为庞大。 目前AI应用主要依赖于云厂商庞大的算力与网络资源支持，据测算，对于ChatGPT而言，支撑其算力基础设施至少需要上万颗英伟达GPUA 100，一次模型训练成本超过1200万美元。市场人士指出，ChatGPT对于高端芯片的需求增加也会拉动芯片均价，量价齐升导致芯片需求暴涨。 相关上市公司中： 复旦微电 基于28nm工艺制程上研发的，采用CPU+FPGA+AI或者CPU+FPGA+GPU融合架构的PSoC，为人脸识别、计算机视觉等新兴领域提供性价比更优、可靠性更高的人工智能解决方案。 龙芯中科 系统掌握CPU和操作系统关键核心技术，推出自主指令系统LoongArch龙架构，CPU性能逼近市场主流CPU的水平。

当地时间周四，全球第二大钢铁制造商安赛乐米塔尔（ArcelorMittal）公司表示，预计今年全球钢材需求有望反弹，不过中国市场的钢材需求上涨幅度可能有限。 全球第二大钢企去年出货量降一成 安赛乐米塔尔发布的财报显示，公司去年出货量同比大降11%，不过第四季度财报核心利润基本符合预期。 这家总部位于卢森堡的公司表示，市场最关注的第四季度核心利润(EBITDA)为12.6亿美元，远低于一年前的50.5亿美元，但基本符合市场平均预期。公司第四季度每股净利润为0.30美元，低于分析师平均预期的0.38美元。 该公司表示，由于去年全球经济放缓，导致公司出货量同比下降逾一成。不过，今年全球钢铁消费需求有望回暖，公司出货量有望同比增长5%。 公司首席执行官Aditya Mittal表示：“有证据表明，我们在2022年下半年看到的客户去库存已经达到顶峰，因此为表观钢铁消费量提供了支撑。” 全球钢铁需求有望反弹 安赛乐米塔尔还预计，受经济复苏和公司主要市场补库存的推动，钢铁需求今年将出现反弹。 该公司在声明中表示， 中国以外地区的钢铁表观消费量，预计在2023年将增长2%至3% 。随着客户补充库存，欧洲和美国的钢铁需求预计都将上升。 钢铁表观消费量指标通常是衡量世界经济的关键晴雨表指标，去年全球主要地区的钢铁消费量大多出现了萎缩。 不过，该公司对中国需求预期更为谨慎， 预计中国今年钢铁需求增长或收缩1%， 因为尽管中国已经优化了新冠疫情应对举措，但中国房地产行业的持续低迷可能会阻碍钢材需求的强劲复苏。 这一预期与中国冶金工业规划研究院的最新研究预测大致相符。 冶金工业规划研究院在去年底发布的最新预测显示，2022年我国钢材消费量为9.2亿吨，同比下降3.1%；2023年我国钢材需求量预计为9.1亿吨，同比下降1.1%。 根据对全球及各地区经济发展与钢材需求量分析，冶金工业规划研究院预计2022年全球钢材消费量为17.95亿吨，同比下降2.0%；预测2023年全球钢材需求量为18.01亿吨，同比增长0.4%。

周四（2月9日）亚市盘初，美元指数窄幅震荡，目前交投于103.45附近。美元指数周三小幅上涨，盘中整体变化不大，投资者停止抛售美元，此前一天，美联储主席鲍威尔并未明显改变其利率前景预估，尽管上周的美国就业报告非常强劲。 分析师表示，随着美联储紧缩周期接近尾声，市场消化年底前降息的预期，美元的前景仍偏下行。 本交易日重点关注美国初请失业金人数的变动，留意英国央行行长贝利讲话和欧洲央行官员讲话。 鲍威尔周二在华盛顿经济俱乐部的问答环节中承认，如果经济状况仍然强劲，利率可能需要比预期更高。但他重申，他认为美国正处于“通胀放缓”的过程中。 鲍威尔讲话之际，美元下跌。 “美元走弱是因为鲍威尔并不鹰派，他的讲话中有几处，表明就业报告并未实质性地改变美联储的前景，”麦格理全球外汇和利率策略师Thierry Wizman称。“尽管自上周以来一直称前景取决于数据，但鲍威尔甚至没有回答这类问题，即如果他看到了(就业报告)，是否会以更大幅度提高利率。基于这种举动，他不会以更大幅度加息，而前景本身并没有因为一份数据而改变。” 纽约联储主席威廉姆斯周三进一步阐述了需要继续加息的看法。他在一个活动上表示，将联邦基金利率区间提高到5.00%-5.25%，“为了让供需失衡缓解，就我们今年需要做的事情而言，这似乎是一个非常合理的观点。” 欧元兑美元 周三小幅下跌至1.0713，距离周二触及1.0669美元的1月9日以来新低不远。但目前欧元仍远远高于9月触及的20年低位0.953美元。 投资者还消化了欧洲央行两位德国决策者的鹰派发言。 德国央行行长暨欧洲央行管委纳格尔对德国《股市日报》表示，欧洲央行需要进一步大幅加息以推动通胀回到2%。 他的同僚施纳贝尔称，目前还不清楚欧洲央行迄今为止的加息行动是否会推动通胀率回到2%。 美元指数 周三小幅上涨0.13%，收报103.48，周二曾下跌0.28%。 在上周五的就业报告显示1月美国非农就业岗位增加51.7万个后，美元出现了短暂的反弹。 这推动美元指数在周二触及103.96的一个月高位，投资者提高了对美联储需要继续加息的预期。 期货市场周三的定价显示，预计联邦基金利率到7月将达到略高于5.1%的峰值，利率区间目前为4.5%-4.75%。但市场也预期美联储将降息，到年底的隐含利率为4.8%。 “市场消化更高的终端利率之际，也在消化年底大幅降息25或50个基点，”FOREX.com和City Index的高级市场分析师Joe Perry称。“这对美元不利。” 衍生品市场的定价显示，交易员预计欧洲央行将在夏末加息至3.5%左右，目前利率为2.5%。 英镑兑美元 周三上涨0.19%，至1.2070美元，从周二触及的一个月低位1.196美元回升。 美元兑日元 周三上涨0.32%，至131.43。 周二的数据显示，由于可观的一次性奖金，日本实质薪资在九个月内首次上升，这给密切关注日本薪资趋势的投资者带来了一丝希望。 纽元兑美元 周三下跌0.3%，至0.6305美元。 澳元兑美元 周三下跌0.5%，至0.6922美元，周二曾大涨超过1%，因澳洲联储周二宣布升息25个基点。 周四重要经济数据和风险事件 机构观点 荷兰国际集团：英镑兑欧元的涨势不太可能持续 荷兰国际集团表示，虽然目前英镑兑欧元上涨，但这不太可能标志着是持续上涨趋势的开始。荷兰国际集团分析师Francesco Pesole在一份报告中表示，英国央行和欧洲央行官员都在驳斥有关他们可能很快放松政策立场的猜测，但该行认为，在当前环境下，这两种货币没有出现显著差异的关键催化剂。目前欧元兑英镑下跌0.2%至0.8888附近。 金融服务公司Ebury：英镑近期的下跌似乎有些过度 金融服务公司Ebury表示，在英国央行上次会议之后，英镑在最近几天的下跌看起来有些过头了。Ebury市场策略师Matthew Ryan在一份报告中表示，市场认为英国央行上周四的会议对政策前景持谨慎态度，但英镑的下跌“可能是略微有些过度的反应”。他表示，英国央行首席经济学家皮尔周一的言论似乎支持了这一观点。皮尔指出，货币政策委员会还没有达到利率的转折点，同时重申央行将采取一切必要措施降低英国的通货膨胀率。 富国银行前瞻瑞典央行利率决议 在2月份，富国银行预计瑞典央行将提高其回购利率50个基点至3.00%。此外，考虑到通胀水平如此之高，他们现在也预计瑞典央行将在4月份再次加息25个基点至3.25%，高于他们之前预测的3.00%的政策利率峰值。瑞典央行还可能会发布最新的预测，包括对经济增长、通胀和政策利率路径的预测，这也将提供一些暗示，表明央行是否认为需要比此前预期的加息幅度更大。 大华银行：美联储3月加息25个基点概率很大 新加坡大华银行高级经济学家Alvin Liew认为，2023年美国开局很好，1月非农新增就业51.7万，远超预期，失业率降至53年来低点3.4%。薪资继续增长，增速符合预期，环比增0.3%，同比增4.4%（低于上月数据）。薪资增速低于5%或让美联储稍感放松，显示薪资-物价螺旋上升风险并不迫在眉睫，但1月极佳的就业状况恐令美联储今年一季度继续加息。我行预计美联储3月议息会议再次加息25个基点至4.75-5.00%区间的可能性很大。 智库：英国公共财政脆弱 易受加息和经济冲击影响 英国国家经济与社会研究所的经济学家在一份报告中称，自去年11月以来，由于英国经济前景恶化和通胀持续攀升，英国公共财政的中期前景已经恶化。报告称，在宏观经济和家庭层面，通货膨胀仍然在今年构成重要担忧。“尽管总体数据有所下降，但核心通胀或潜在通胀指标表明，英国经济仍存在通胀压力。因此，我们预计2024年底通货膨胀率仍将高于3%，直到2025年第三季度才会达到英国央行2%的目标”。

多个省份将现房销售试点，提到了议事日程中。 日前举行的河南省住房和城乡建设工作会议上，相关部门在通报2023年重点工作中明确，河南将以郑州、开封为试点，积极探索预售制度改革和现房销售。此外，四川、安徽、山东等地近期也提出将试点现房销售。 58安居客房产研究院院长张波介绍，去年以来市场对现房销售及预售制一直保持较高关注度，长远看，现房销售可能会取代期房预售，但这种改变并非一蹴而就。 “过快推进不利于行业平稳发展，预计部分省市展开试点也是由点到面逐步展开，再不断扩大覆盖面。”张波表示。 此前于2018年，住建部曾向广东、湖北、四川、江苏等六省发函，要求这些省份对商品房预售许可进行深入研究。近几年来，南京、杭州、苏州等城市曾在部分地块出让时尝试过现房销售，但杭州、南京在推行一段时间后，已暂停这一探索。 易居研究院研究总监严跃进指出，各地对现房销售的模式探索展开了各种试点和创新，但细分来看，其实可划分为两个不同的阶段，这两个阶段也呈现出不同的特点。 “2021年上半年之前，各地主要在供地规则中明确了现房销售模式，这些规则是在市场热度上升时期出台的，其出发点是基于’稳房价、稳地价、稳预期’的工作目标，通过设定现房销售模式，有效促进房企理性拿地、促进地价平稳、助力高品质住宅供应。而2021年下半年以来关于现房销售的讨论，则是在楼市调整期发生的，主要是从防范楼盘出现烂尾、防范房企金融风险蔓延等角度出发，有市场内在的要求。”严跃进补充称。 试点现房销售省份扩容 郑州、开封将如何展开现房销售试点？ 对此，郑州市住房保障和房地产管理局相关人士表示，目前还不了解相关具体信息。开封市住房和城乡建设局相关人士表示，现房销售的试点工作仍处于调研过程中，尚未出台相关方案，目前也没有明确的落地时间表。 “从初步思路来看，试点只选择少数项目，不会大范围铺开。如果项目未收到试点通知，应该不会被纳入试点范围内。”上述开封市住建局人士说。 河南一家本土房企人士表示，目前未收到试点现房销售的通知，但按目前的市场形势，现房销售在吸引购房者方面，的确具有较强的竞争力。 “因市场疲弱，去年以来楼盘的销售周期明显变长。郑州一些项目销售不振，已实施现房销售，不过这些楼盘多位于远郊地区。从我们得到的市场反映来看，买家对现房销售的认可度是比较高的。”前述河南房企人士说。 严跃进指出，河南提出试点现房销售之所以倍受市场关注，其中一个背景为，去年部分楼盘停工事件对购房者信心形成冲击，部分购房需求从期房市场转至现房或二手房市场。 “河南是全国保交楼工作的标杆省份，其近日提及试点现房销售模式，具有重要的风向标和示范意义。”严跃进称。 中指院指数事业部市场研究总监陈文静表示，河南保交楼任务艰巨，今年是保交楼的重要节点，河南省在此前的政府工作会议也提出了相关要求。 住建部于今年1月提出，有条件的地区可进行现房销售，继续实行预售的，必须把资金监管责任落到位，防止资金抽逃，不能出现新的交楼风险。 “河南提出将在郑州、开封试点探索预售制改革和现房销售，也是对主管部门政策的进一步落实。”陈文静称。 从全国范围来看，不仅仅是河南，四川、安徽及山东等地于近期也提出，接下来将展开现房销售试点工作。 2月6日，四川省政府印发《聚焦高质量发展推动经济运行整体好转的若干政策措施》的通知，在促进房地产市场平稳健康发展方面提出，四川将支持有条件的城市开展商品房现售试点，积极推动房地产业向新发展模式平稳过渡。 此外，安徽省在2月6日举行的住房和城乡建设工作会议上，安徽省住建厅相关负责人透露，今年安徽将因地制宜开展现房销售试点，推动房地产业向新发展模式转变。 山东则在1月底的住房城乡建设工作会议强调，将逐步提高预售门槛，鼓励有条件的地方先行先试，开展现房销售试点。 去年现房销售占比不足14% 陈文静表示，近年来部分省市陆续展开商品房现房销售试点工作，其中海南省已要求安居房全面实施现房销售，热点城市部分地块亦在拍卖环节设置现房销售条件。 张波表示，现房销售可实现所见即所得，对于去年受交房影响较明显的城市，用户更加青睐现房而非期房，这从市场对现房和准现房的关注度不断提升可见一斑。 回顾近十年楼市发展过程，可以发现在楼市调整或变动期，市场对现房的关注度较高，现房的销售规模往往也会出现较大增长。 就现房销售，易居研究院对2013年以来全国现房销售的规模占比数据进行了对比，即“现房销售占比=年初累计现房销售面积/年初累计新建商品住宅销售面积”。数据显示，2009年、2013年、2016年、2021年，全国现房销售面积及同比增速出现相对明显的上升。 严跃进介绍，2018年后现房在新房市场中的销售占比持续走低，期房成交占比例则不断增加，这一态势一直延续至2021年6月份。 易居研究院数据显示，2021年6月份全国现房销售面积占新建商品住宅销售面积的占比为9.5%，随后该指标总体处于攀升态势，于2021年12月升至10.4%。该指标2022年后继续上升，至2022年12月达到13.9%。 分析人士指出，全国现房销售面积占比攀升与本轮市场调整关系密切。 严跃进表示，2021年下半年全国房地产市场步入新一轮降温通道，房企债务问题开始暴露出来，去年部分项目出现停工。此类事件影响下，购房者对认购期房产生较大顾虑，对现房销售的需求明显增加。 “现房销售占比的拉升，体现了购房者购房信心的变化。受项目停工事件冲击，购房者对于购买期房心存忧虑，而‘所见即所得’的现房提升了买家的安全感，自然使得现房销售比例有所提升。”严跃进补充道。 从各地现房销售情况来看，易居研究院数据显示，2022年江苏、河南为现房销售规模较大的省份，分别为1942万及1555万平方米。近3年现房销售面积的占比变化方面，湖北、江西、广西、江苏等省的占比拉升态势最为明显，其中，湖北2020年和2021年现房销售的占比均为9%，而2022年的占比则上升至15%。 预售制存废之争再起 随着多地拟试点现房销售，关于商品房预售制的弊端，以及是否应持续推广现房销售，再次成为市场热议的话题。 全国政协委员、民革安徽省委会副主委周世虹曾在去年“两会”期间多次提议，应废除商品房预售制度，实行现房销售。周世虹认为，如实行现房销售，房企危机将不会涉及购房人，将不存在“保交付”等问题。全国人大代表、江西省住建厅厅长卢天锡也曾提议，应从完善商品房预售管理制度入手，有效防范房地产市场风险。 中原地产首席分析师张大伟表示，取消商品房预售制度，变成现房销售，意味着房企1-2年没有收入，那么房企无疑将面临非常大的压力。“预售制度本身不是出现问题的原因，核心还是预售资金监管与银行放贷的问题。” 中国城市经济专家委员会副主任宋丁亦认为，目前阶段，商品房预售制还未到应该取消阶段，但是对其存在的弊端一定要进行干预，在制度上很有必要去做一些调整。 严跃进表示，此前各地对于预售制的改革，更多是从鼓励及自愿的角度出发。但今年河南、四川等地的改革，跳出了鼓励和自愿的范畴。这反映出对现房销售推进的力度有所加大，相关领域改革的节奏明显加快。 业内人士认为，试点现房销售或促使企业运营模式发生变化，也将对行业发展产生深远影响。 张波指出，一方面，试点现房销售或加快行业的优胜劣汰，是推进行业整体向好的一项举措，另一方面，此举可有效规避“烂尾”现象的产生，同时可更有力的保障购房者权益。 但现房销售的难度在于，房地产行业是资金密集型产业，试点现房销售的项目，或面临较大的资金回笼压力。 “虽然各地不断放松楼市调控政策，但目前市场形势仍然不佳。现房销售对企业资金的要求将明显高于以往，对大部分房企来说，个别项目实施可行，在更大范围推行将加剧房企资金压力。”张波表示。 也有企业表示，当下大规模推行现房销售，未必是最佳的时间节点。 一家中型房企人士表示，企业对有现房销售条件的地块不感兴趣，因为现房销售意味着必须达到现房条件后才能实现销售收入，销售周期明显变长。 业内人士认为，当下房企面临较大资金压力，现房销售对企业现金流提出了更高要求，即使地块本身的品质较好，也未必能吸引到房企足够的关注。 “现房销售可保障购房者权益，降低行业风险，但当下施行现房销售，无疑会加大房企资金压力，容易导致更多项目出现延期交付，甚至发生烂尾的可能性。而采取以点带面，逐步增加试点地块和试点城市的方式来推进，节奏更为缓慢。”张波表示。 陈文静认为，短期内进行现房销售试点的城市或有增加，但全国大范围推广的可能性相对有限。