对于即将进入补贴申请阶段的芯片法案，美国商务部长雷蒙多这两天增加了与市场沟通的频率，旨在让外界对拜登政府的半导体产业愿景有更清晰的判断。 作为吸引更多半导体产业来美国投资办厂的“第一步”计划，《芯片与科学法案》向新建与扩建生产设施的半导体公司提供390亿美元的补贴，同时还有超120亿美元将投资于研发、产业工人培养方面。 雷蒙多在周三举行的新闻发布会上提及， 该法案的目标是在2030年前至少打造两个半导体制造业集群 。由于她本人并没有明讲“集群”到底会在哪里，故这个提法也引发媒体的好奇。按照英特尔、三星、台积电等公司的投资计划， 亚利桑那、俄亥俄和得州 是最具有“集群”潜力的地区。 根据美国半导体行业协会统计，在《芯片法案》落地前后，全球半导体公司已经宣布的在美投资项目超过40个，整体金额超2000亿美元。 其中台积电和英特尔的投资额均达到400亿美元，三星也在得州布局173亿美元的投资，美光、德州仪器等知名企业也拿出了自己的投资方案，不过其中也有很大一部分要仰赖高额的补贴。 所以，投资的热潮也带来了一个新问题：联邦政府的建厂补贴一共只有390亿，似乎无法令所有企业都感到满意。 雷蒙多解释称， 选择补贴对象的过程不是看他们现在有多么困难，更不是帮助他们提高在美国的利润率，而是取决于建设计划与政府目标的契合度 。她也特别强调，到时候将会有“ 许多企业对收到的金额感到失望 ”。 美国商务部顾问威尔·亨特在2022年的一份报告中曾表示，如果通过芯片法案给三大代工巨头（台积电、三星、英特尔）发放230亿美元的补贴，到2027年就能通过本土产业链满足本土的需求。在产业政策的影响下，美国在半导体制造业的份额从1990年代的37%跌至现在的接近10%。同时5纳米及以下的先进制程产能，也主要依靠海外制造。 雷蒙多特别强调， 除了先进半导体制造外，《芯片法案》也将补贴内存芯片制造厂，以及汽车、医疗设备和国防军工所需的成熟制程产能。 虽然有上千亿美元的资本流入，但半导体行业也担心在缺乏产业基础的美国，找不到合适的工人。对此雷蒙多也回应称，政府将推动芯片公司与高中和社区大学合作，在未来几年内培养10万名技术工人，这个行业有许多工作其实并不需要有大学文凭。 根据日程，雷蒙多将在周四晚些时候访问乔治城大学并发表讲话，美国商务部也将在下周披露《芯片法案》具体的申请细则。

欧洲天然气本轮冬季需求预计将于3月31日结束，此前能源行业分析人士们预计的能源危机进一步升级并未出现，并且随着暖冬降临后欧洲天然气价格暴跌，能源危机阴霾已逐渐消退。不过该地区可能每轮冬季都面临着重新补充天然气存储量的挑战。此外，从长期来看，欧洲能源问题可能会刺激可再生能源的发展。 令欧洲大陆的人们感到无比幸运的是，该地区经历了一个温和的冬季，并且欧洲依赖的天然气能源的储量量仍然接近历史最高水平。但是，欧洲必须为在国际市场上补充天然气存储量的一轮又一轮代价高昂竞赛做好充足的准备，毕竟谁都无法预料下一个冬季是凛冬还是暖冬。 在俄乌爆发冲突之前，欧洲天然气价格就不断上涨。随后，在地缘政治博弈之下，俄罗斯切断了相对廉价的管道天然气供应，欧洲天然气价格此后飙升至创纪录高点。 尽管欧洲的天然气基准价格——TTF天然气价格已从去年8月的峰值340多欧元降至每兆瓦时50欧元(53美元)上下波动，一举创下17个月最低点，但仍高于历史平均水平。这意味着欧洲各国政府仍可能面临一笔巨额的账单，随着天气预报机构预计未来可能有所降温，他们需要于潜在的冬季需求高峰之前重新补充库存。 据天气预报预计，包括伦敦和马德里在内城市的气温可能会在本周末从反常的高水平下降，寒冷的天气可能会持续到3月初。 熬过了这个寒冬，前方还有无数寒冬，且不是每次都有罕见暖冬“驰援” 为了避免市场波动和防止供应短缺，欧洲政府将不得不每年重复这种做法，直到欧洲大陆开发出一种更持久的替代俄罗斯管道天然气的方法。在去年从全球各地进口液化天然气(LNG)之前，欧洲几十年来一直依赖俄罗斯的廉价管道天然气。 分析人士和能源企业的高管们表示，已经储存的天然气将发挥重要作用，在异常艰难的维护工作之后，法国核电发电量的增量也将提供重要帮助。 德国最大的公用事业公司RWE首席执行官Markus Krebber表示:“目前天然气市场的形势已不再那么紧张。”他预计，去年创纪录的价格飙升不会重演，但他也表示:“人们不能让自己陷入一种虚假的安全感”。 同样，一些分析师也警告称，不要等到太迟了再进行天然气存储。 Aurora Energy Research的高级分析师Jacob Mandel表示:“我们预计，明年夏天储能的成本不会像去年那样高昂。”“但这也意味着，依赖现货供应来填补库存，而不是对冲未来价格上涨的公司，将有可能支付与去年夏天类似的成本。” 他估计，夏季几个月购买天然气的成本将比能源危机前高出2-2.5倍，而欧洲各国政府去年在供应天然气方面已经耗费了数百亿欧元，可能面临赤字危机。 此外，即使在8月份通往德国的北溪(Nord Stream)管道关闭之前，欧洲一些能源企业已经根据长期合同收到了大量俄罗斯天然气。 然而，北溪天然气运输中断推高了欧洲天然气价格以及欧洲液化天然气价格，后者价格一度达到约70百万英热单位(mmBtu)的创纪录水平，而目前仅约为16美元。 欧洲天然气价格大幅下滑，需求可能开启复苏 有业内消息人士称，俄罗斯基于复杂计算得出的长期合约价格并不公开，但比现货市场价格便宜得多。 欧盟委员会的统计数据显示，去年欧洲总共进口了约620亿立方米(bcm)的俄罗斯管道天然气，比前五年的平均水平低60%。 根据国际能源署(IEA)的预测数据，假设通过TurkStream管道(土耳其溪天然气管道)和乌克兰的天然气流量与2022年12月的流量一致，今年俄罗斯对欧盟的天然气输送预计将降至250亿立方米。 需要注意的是，即使欧洲的各个天然气储存点被填满，欧洲天然气库存也只能满足大约四分之一的欧洲需求。 为欧盟政策制定者提供分析的智库Bruegel呼吁今年夏天减少13%的需求，而欧盟去年的协议是自愿减少15%。而这一措施可能很棘手，因为今年天然气价格的下跌大幅削弱了欧洲民众避免并资源削减使用天然气的动机。 去年天然气使用量减少的原因之一是煤炭使用量增加，虽然煤炭价格更便宜，但极度不利于欧盟的碳减排计划。 Energy Aspects欧洲天然气和全球液化天然气主管James Waddell表示，在电力行业，天然气与煤炭的竞争正变得越来越激烈，而其他行业也可能会转而使用天然气的可替代燃料。但是他表示:“如果欧洲天然气定价低于60欧元/兆瓦时，然后降至40欧元/兆瓦时，就会有相当多的天然气回流到工业领域。” Waddell表示，法国核电产量的增加将有助于欧洲的整体形势，因为法国核电发电量将从去年的280TWh大幅增加到约310TWh。但他表示，这仍低于5年期的平均水平，而且其他地区(尤其是德国)的能源供应损失将侵蚀这一增长。 有不少行业分析人士表示，最终解决天然气短缺的方案需要更多的可再生能源，因为欧盟寻求在2050年彻底实现温室气体净排放为零的目标，而欧洲能源危机势必将加速这一进程。 欧洲最大规模的天然气供应商Equinor的天然气和电力交易主管Helge Haugane表示，在那之前，即使是完整的存储量也不能保证天然气供应是足够的。他表示，只要全球供应仍然紧张，市场将非常容易受到任何中断或“非常规天气事件”的负面影响。 欧洲国家与主要能源进口国的竞争可能日趋激烈 经过欧盟的艰苦努力，在去年11月欧洲的天然气库存已达到96%峰值，超出此前预期。 根据欧洲天然气基础设施公司(GIE)的数据，如今这一比例已降至64%，但是从平均线来看仍处于较高水准。分析人士预测，到3月31日供暖季正式结束时，这一数字将进一步下降至55%左右。 在经历了一个温和的冬季，再加上需求减少，导致国际能源署下调了对欧盟天然气短缺程度的预测后，天然气供应水平一直保持在较高水平。 本月早些时候，国际能源署将今年的欧洲天然气供需缺口定为400亿立方米，低于此前570亿立方米的预期。 报告称，能源效率以及可再生能源和热泵的快速部署可能有助于在2023年填补大约370亿立方米的缺口，同时警告称:“不确定性和外生风险因素的范围异常广泛”。 其中包括，俄罗斯仍在向欧洲供应天然气的管道可能完全停止供应，以及未来印度、日韩等主要能源进口国的需求上行等因素，可能加剧国际液化天然气市场的竞争格局，使欧洲更难购买液化天然气。 国际能源署表示，除2022年增加550亿立方米外，欧洲今年的液化天然气进口量可能还会增加110亿立方米至总计1400亿立方米。 在去年俄乌冲突之前，德国一直是俄罗斯最忠实的天然气客户之一，此前德国进口液化天然气的基础设施薄弱。现在，该公司正以创纪录的速度，在今年年底前上线6个浮动存储和再气化装置(FSRU)。 Timera Energy 的高级分析师Luke Cottell表示，行业认为这需要与更多的终端基础设施相匹配，以液化和运输液化天然气，但潜在的全球需求可能意味着未来24个月将难以实现存储目标。 其他欧洲国家也在增加液化天然气产能，而环保人士和绿色政治人士则不断质疑，在基础设施上投入过多的资金可能削减低碳化趋势所需要的资金基础。

由于需求放缓导致铁矿石价格下跌，以及劳动力和原材料成本攀升，全球矿业巨头力拓周三公布2022年度利润下降37.9%，并将股息削减一半以上。 2022年，力拓营收从635亿美元下降至556亿美元，铁矿石部门营收下降22%；基本利润为133亿美元，远低于2021年创纪录的214亿美元，并且不及Refinitiv收集的分析师预期值138亿美元。 铁矿石和铜等商品价格疲软，成为拖累业绩的主要因素之一。 由于疫情防控限制了主要经济体的经济活动，铁矿石价格去年自高位回落。去年，力拓的铁矿石实售均价为每干公吨106.1美元，远低于2021年的143.8美元。 而成本方面，除了熟练工人短缺导致工资上涨外，力拓还面临更高的燃料和原材料费用。 力拓将其2023年的资本支出指引从先前估计的80亿至90亿美元下调至80亿美元；将2024年和2025年的资本支出预估上调至90亿美元至100亿美元之间。 力拓还宣布， 股东将获得每股2.25美元的末期股息，低于上期的每股4.17美元；全年股息为每股4.92美元，仅是2021年创纪录的每股10.40美元的一半都不到 。 铁矿石三巨头齐受打击 不仅力拓，其它全球铁矿石巨头的业绩也遭受重挫。 力拓的竞争对手必和必拓周二公布，受铁矿石价格下跌影响，截至12月底的2023年上半财年，净利润下降32%，降幅高于预期。 矿业巨头淡水河谷上周公布的财报显示，2022年，经调整税息折旧及摊销前利润为209亿美元，较2021年下降38%，主要系铁矿石粉矿实际价格下跌23.6%所致。 巴西的淡水河谷、英国的力拓和澳洲的必和必拓控制着全球铁矿石贸易量的近70%，被视为全球铁矿石三巨头。 前景向好 对于未来前景，力拓表示，一些好的迹象出现。 最近几个月全球最大钢铁生产国中国的消费出现反弹迹象，大宗商品价格获得支撑 。 必和必拓也表示，在中国经济复苏的预期下，全球大宗商品需求有望得到提振。

航运咨询机构Maritime Strategies International(MSI)近期发布了2023年航运预测报告。报告指出，干散货航运市场在2022年下半年经历了艰难时刻，需求低迷和运力增长将成为2023年市场上行的阻碍因素。MSI预测显示，2023年的干散货船队利用率将低于2022年。MSI干散货商品和货运副总监Natzkoff表示，即使考虑到低运费带来的大量老旧船报废，今年运力仍将增长约2000万载重吨。船队利用率下降将导致运价下滑。MSI认为，2023年干散货运费将较2022年减少约25%~30%。 2021年和2022年初因港口拥堵吸纳了大量运力，货运量增长放缓的趋势没有显现，然而随着2022年下半年拥堵的缓解，干散货航运市场的下行趋势开始凸显。 Natkoff指出，2022年年底，干散货海运量出现负增长，而上一次出现这种情况是在2020年。进入2023年，反映工业生产变化趋势的制造业PMI指数下滑对原材料需求产生负面影响。因此，MSI对近期干散货贸易增长持谨慎态度。Natkoff表示，2023年前几个月将很难看到运量增长的积极迹象，但下半年贸易增长的前景较为乐观，铁矿石和小宗散货的海运前景良好。对铁矿石需求前景持乐观态度，预计今年铁矿石贸易量将增长约2500万~3000万吨。在2022年因经济下滑面临巨大压力的小宗散货贸易也将出现反弹。看到钢铁及相关产品、化肥、木材的海运量都有所上涨。

从多家工业硅企业和研究机构了解到，云南枯水期限电影响最大的是电解铝企业，目前尚未波及工业硅企业，即便波及，由于工业硅企业已开始陆续停炉减产，并不在开工旺季，所以对其产量影响有限，暂时不会出现两年多前的剧烈上涨行情。市场反而更应该关注枯水期限电是否会导致夏季发生连锁反应， 比如，电解铝企业把原本夏季正常的检修移到现在来做，将会导致夏季整体用电需求更高，届时限电会影响电解铝企业开工，进而影响部分工业硅企业开工。 停炉检修开工率原本就低 “目前并没有收到限电的消息，但是限电可能成为一个长期动作。”合盛硅业董秘龚吉平表示， 云南省工业硅企业分布具有“小而多，多而散”的特点，并且设备老旧落后，大多以小水电为主，加之目前是枯水期，云南限电政策对工业硅生产影响有限 。不过，2021年9月执行的能耗双控政策的影响料持续到2023年6月。 广州期货工业硅及有色金属分析师蔡定洲也分析说，因进入枯水期，云南当地很多工业硅企业开始陆续停炉检修，为保障丰水期的生产做准备，限电政策不会对当地工业硅企业生产造成太大影响。 云南水电资源丰富，叠加硅矿石资源丰富，具有较大的成本优势，是国内工业硅第二大生产省。据统计，2021年云南工业硅产能达111.7万吨，约占全国总产能的22.40%，仅次于新疆。不过，云南地区的工业硅生产具有明显的季节性变化。2018—2022年，云南工业硅开工率在每年11月至次年5月都处于低位，省内民营工业硅厂枯水期基本停产或组织弹性生产，产能输出率不足10%，全年集中生产周期只有6—8个月，开机率整体偏低，产能发挥不足；全年生产开工率在43%左右，与新疆相比，全年开工率相差约20个百分点。 从2021年12月至2022年6月云南德宏州被要求限电来看，限电对当地工业硅产量影响确实不大。据了解，云南省发改委曾于2021年9月11日印发《坚决做好能耗双控有关工作的通知》。其中，要求工业硅企业9—12月的月均产量不高于8月产量的10%(即消减90%产量)。据相关机构测算，当时只有盈江县的炼厂停产，盈江县工业硅产能约21万吨，影响单月产量1.75万吨，若将限电影响产量加至实际产量中，云南地区2022年上半年实际产能达到的月均产量5.75万吨，同往年7—8月的月均产量6.6万吨相比仅相差0.85万吨，其中还包含检修损失产量和枯水期实际的电力影响。 长期影响看夏季用电需求 作为工业硅冶炼中占比最大的电力资源，电费在工业硅生产成本中的占比约40%。如果限电真持续到2023年6月，是否会给工业硅企业的夏季生产带来影响？ 相关数据显示，截至2月3日，新疆、云南、四川的工业硅生产成本分别为16066.7元/吨、17769.81元/吨、18550元/吨。目前，仅新疆地区的工业硅还有1000元/吨左右的毛利，四川、云南等地区因为处在枯水期，电价成本过高濒临盈亏边缘。总体而言，工业硅毛利同比下滑明显，预计2月金属硅价格继续趋稳，在丰水期到来后，企业利润将有所修复。 “ 限电可能跟整个云南新增产的电解铝、多晶硅等这类高耗能企业有关，此前出现枯水期限电行为较少 。”浙商期货能源项目部部长陆诗元认为，现在限电可能会导致电解铝企业原本在夏季的正常检修移到现在来做，从而导致夏季整体用电需求更高。如果今年夏季云南出现像去年四川那样水位不高的情况，届时电解铝和工业硅企业、居民以及其他高耗能企业同时抢电的概率较大，进而影响工业硅企业的开工。“ 目前，大部分硅企都没有接到限电通知，政府似乎也没有对工业硅企业进行限电的打算。可以肯定，短期暂时不会对工业硅企业造成影响。 至于后期影响有多大，暂时无法测算。” 据中信期货研究工业硅研究员郑非凡测算，假设此次限电持续到2023年6月，云南工业硅企业因为限电而全部瞬时降负荷20%，按照35%的开工率计算，在枯水期限电不加剧的背景下，2022年12月—2023年6月，云南工业硅月均产量将显著低于2022年上半年水平。另一种情况是， 如果云南工业硅企业不被限电，或受电网协调较困难的原因而减产影响较小。那么，在高利润水平下，云南当地工业硅生产将长时间维持偏高水平，即工业硅价格中枢上移后，云南地区工业硅生产的季节性不那么明显。 “当然，就2022年年底德宏州被要求限电来看，这种情况出现的可能性较小。即便如此，枯水期的工业硅月产量中枢也会明显上移。”郑非凡表示，目前工业硅定价尚未计入云南限电的预期，如果云南落实工业硅生产企业限电，将对全国工业硅供应产生一定影响。因此，投资者需要考虑限电程度是否会如预期般严厉，以及旺季来临后终端的需求恢复情况。当前，多晶硅需求维持高景气度，有机硅利润即将转正，工业硅需求将得到一定提升。如果工业硅供应产生冲击，将对价格形成显著拉动。 值得关注的是，随着政策指引进一步合理化，工业硅从高耗能产业被重新定义为高载能行业，叠加下游需求带动，工业硅产业有望再次迎来增长期。据相关机构测算，2023年工业硅将有150万吨/年的新增产能投放。从地理角度来看，大多集中在西北地区；从时间角度看，下半年投产项目居多。

全球顶级能源交易商在过去几年里从石油和天然气交易中赚钱了丰厚的利润，而如今，他们正利用这些现金在金属和农业领域扩张。 贡沃集团(Gunvor Group)、Hartree Partners LP和维多集团(Vitol Group)从去年开始便聘请了农作物或金属交易员。虽然这不是大型能源交易商第一次涉足这类市场，但他们对这类市场的兴趣有所上升是有几个原因的。 能源危机和俄乌冲突加剧了交易员期望的市场波动，并凸显了一种大宗商品如何影响另一种大宗商品——例如，高企的天然气价格抑制了金属产量，同时推高了化肥成本。此外，铜和锂等金属对摆脱化石燃料的能源转型至关重要，部分地区的可再生柴油热潮正在提振农作物需求，涉足农作物和金属领域有助于这些交易商们与大宗商品市场保持连接。 大宗商品顾问、农业巨头中粮国际(COFCO International Ltd.)前战略总监Manish Marwaha表示：“这是明智的多元化。近年来，农业和金属交易的利润率和收入已经被证明具有弹性。” Manish Marwaha表示，进军其他大宗商品市场对一些主要能源交易商来说也是合理的，他们希望弥补因全面退出俄罗斯石油业务而造成的收入损失。以石油、天然气、煤炭、电力等为主的能源交易在很大程度上仍是大型能源交易商的核心业务。他们目前更多地借助交易金属和农作物的衍生品、而不是实物供应，以利用金属和农作物价格的波动。 能源交易商们此前并非没有过这种尝试，但都以失败告终。贡沃集团和维多集团都在6年多前结束了对农作物和金属市场的尝试。摩科瑞集团(Mercuria Energy Group)从2015年左右开始投资矿业精矿，随后专注于对电池金属的选择性投资。 尽管能源交易商们在近期业务有所扩张，但与嘉吉公司(Cargill)在农作物领域、或托克集团(Trafigura Group)在金属领域等占据主导地位的公司相比，能源交易商在其他大宗商品领域的份额仍然很小。 不过，某业内人士表示，较低的头寸可以为能源交易商提供对大宗商品交叉交易的洞察，例如，在生物燃料市场不断扩大之际，能源和食品行业对农作物的争夺。他表示：“你基本上是在和类似的对手方打交道。波动性是该行业盈利能力的关键驱动因素。潜在的大趋势是能源转型，它影响着所有资产类别。”

周三（2月22日）亚洲时段，美元指数窄幅震荡，目前交投于104.15附近，守住了隔夜涨幅，接近上周创下的近六周高点。受助于强劲的美国经济数据，美元指数周二上涨0.3%，收报104.20附近，日元则跌创近两个月新低。 调查显示，美国2月企业活动反弹，触及八个月以来的最高水平。标普全球表示，2月其追踪制造业和服务业的美国综合采购经理人指数(PMI)初值升至50.2，1月终值为46.8。低于50表明民间部门活动萎缩。 企业活动反弹与最近强劲的零售销售、劳动力市场和制造业产出数据相一致，这些数据表明今年年初经济增长势头强劲。 富国证券宏观策略师Erik Nelson表示：“今天发布的PMI显示，美国经济的很大一部分仍证明比预期更有韧性，特别是服务业，但住房市场仍面临挑战，成屋销售意外下降就是证明。” 他指出，美国经济的领先指标和滞后指标不一致，前者显示经济衰退仍迫在眉睫，后者指出需求仍稳固。他认为，这可能会使美联储保持谨慎，并提高了更激进加息的门槛。 Nelson称：“随着欧洲央行和其他央行追赶，而美联储采取有节制的紧缩步伐，应该会暂时限制美元的涨幅，美元的中期方向可能更多取决于相对增长路径。” “我们看到全世界的消费者对利率的敏感度低于预期，”ForexLive首席货币分析师Adam Button表示。“有可能出现这样一种梦想的情境，即通胀温和下降，而消费者仍然强劲。勾勒这样的情境几乎是愚蠢的，但到目前为止，你不可能为2023年谱写一个更好的开局。” 美元指数 周二上涨0.3%，收吧104.20，略低于上周创下的近六周高点104.68。 欧元兑美元 周二下跌0.35%，至1.0646美元，在数据显示欧元区制造业活动恶化后扩大跌幅，不过随后调查显示对通胀更为敏感的服务业活动出现反弹，限制了跌幅。 英镑兑美元 强势上涨0.6%，至1.2111美元，此前数据显示英国企业活动意外反弹，表明经济衰退的风险缩小。 欧元兑英镑 周二则大跌0.96%，录得近一个月最大单日跌幅，收报0.8786，为近三周新低。 市场对美联储的终端利率预期继续攀升，而日本央行仍坚持维持货币宽松政策，利率差进一步扩大，这使得日元走弱， 美元兑日元 周二上涨0.59%，收报135.02附近，盘中一度创12月21日以来新高至135.22附近。 欧美股市下跌拖累商品货币表现， 纽元兑美元 周二也震荡下探，最大触及0.6202，收报0.6212，跌幅约0.61%，投资者将关注周三的新西兰联储利率决议，虽然市场普遍预计该行将加息50个基点，但由于之前新西兰遭遇飓风，市场也出现了维持当前利率不变的预期。 周三重要经济数据和风险事件 机构观点 审慎管理合伙公司前瞻美联储会议纪要：料支持巩固鹰派预期 联邦基金利率期货显示，投资者预计美联储将以25BP的步伐再加息3次，北京时间周四凌晨公布的FOMC会议纪要预计将有助于调整市场预测。审慎管理合伙公司的投资总监丹尼尔·贝科维茨在一份报告中称，“如果大多数FOMC委员认为，当前货币政策传导加快归因于由于美联储正在进行的前瞻指引，这将进一步支持采取更加鹰派的立场，特别是考虑到劳动力市场潜在的韧性。”他指出，经济数据支持进一步收紧货币政策。 澳大利亚国民银行：新西兰利率峰值或降至5.25% 我们维持新西兰联储加息50个基点至4.75%的观点。至于利率路径，新西兰联储也可能将其预期的利率峰值下调25个基点，至5.25%，理由是与11月货币政策预测相比，经济整体动力有所减弱。加息75个基点的理由已经变得不那么充分，尤其是考虑到最近的恶劣天气事件。 西太平洋银行：新西兰利率仍将维持高位 预计新西兰联储今日加息50个基点至4.75%，虽然幅度不小，但低于新西兰联储去年11月货币政策声明中考虑的75个基点。新西兰通胀压力依然很大，但还没有达到央行预期的程度。我们预计官方现金利率（OCR）今年将进一步升至5.25%的峰值。在未来一段时间内，即使OCR如我们预测的那样在2024年下降，利率依然高企。