沉寂已久的硅业产业链热度提升，有机硅DMC本月初进行了新一轮提价，率先开始改善利润；行业龙头合盛硅业（603260.SH）抛出新一轮58亿元定增计划，称行业正迎来触底拐点，拟借机抢占市场先机。 距离行业2021年牛市已经过去多年，期间庞大的新增产能密集释放，供需格局历经多轮深度调整。在谷底徘徊数年后，当前行业真实基本面如何？是否已出现明确的回暖信号？ 带着这些问题，财联社记者多方采访获悉，当前硅业产业链上下游明显冷暖分化：上游原料工业硅竞争压力不减，多数厂商深陷亏损困境；而中上游有机硅DMC厂商通过持续减产提价，今年一季度利润有望显著回升，成为产业链中“先富起来”的环节。目前，本轮有机硅DMC提价正在向下游深加工环节传导，有上市公司相关人士坦言，价格传导需要周期，能否完全覆盖成本压力尚不明确，最终落地效果仍取决于终端需求。 作为工业硅龙头，合盛硅业等企业既是2021年行业牛市中的最大赢家，也是此后数年行业产能扩张最快的主体之一。但由于产能增速过快，同时下游需求不及预期，工业硅价格自2021年见顶后持续下行。2025年6月，广州期货交易所工业硅主连（si9999）创下6990元/吨的近5年新低，此后进入缓慢筑底阶段，至今年3月10日，收于8625元/吨，仍处于历史相对低位。 行情数据显示，截至3月10日，天津港不通氧553硅价格在9000-9100元/吨，化学级工业硅421价格在9400-9700元/吨，都处于下跌状态。 得益于上游工业硅价格走低，有机硅DMC在持续减产提价之下，利润明显回升。受此影响，有机硅DMC业务占比高的东岳硅材（300821.SZ）、新安股份（600596.SH）等厂商今年Q1业绩有较强改善预期。 对于有机硅DMC业务前景，财联社记者以投资者身份致电新安股份董事会办公室，相关工作人员表示，行业经过了长达几年的调整，逐渐吸收了上一轮新增产能，去年厂商协同推进反内卷，也有利于行业整体健康发展，公司近年重心转向下游深加工与高附加值产品，逐渐减少周期影响。 产业链更下游的硅宝科技（300019.SZ）、润禾材料（300727.SZ），近三年业绩表现相对稳定。但面对本轮有机硅DMC涨价，目前下游厂商普遍仍处于成本消化阶段，尚未完成向终端客户的全链条价格传导。 财联社记者以投资者身份从硅宝科技获悉，公司正处于向客户端传导涨价的过程中，能否全面覆盖成本压力尚不确定；润禾材料方面则表示，价格传导需要一定周期，最终落地效果取决于终端需求。

上周，工业硅、多晶硅期价走势呈现鲜明的分化态势：工业硅期价震荡走强，截至3月6日收盘，主力合约2605报8690元/吨，周度涨幅为3.51%；多晶硅期价则持续下行，截至3月6日收盘，主力合约2605报41115元/吨，周度跌幅为11.57%。 业内人士认为，“双硅”期价走势背离主要受成本支撑、供需关系、估值及市场预期等多重差异化因素影响。 谈及工业硅期价走强，国信期货分析师李祥英告诉期货日报记者，消息面上，受“新疆某大厂外部购电费用上涨”的影响，市场预期新疆工业硅企业的生产成本将增加。“当前属于枯水季，西南地区工业硅企业基本处于停炉状态，市场上的现货供应主要来源于西北地区。因此，新疆工业硅企业的生产成本增加，会对市场价格形成较强支撑。”她说。 “此外，春节假期后，需求预期较差，加之工业硅价格已跌至北方生产企业的成本附近，估值处于偏低状态，所以工业硅期价更易受到消息面的影响。”李祥英补充道。 弘则研究分析师刘艺羡也认为，工业硅期价走强主要是市场在交易“新疆某大厂外部购电费用上涨”的消息。市场消息称，该厂外购电价格将从0.3元/度调整至0.38元/度，折合到工业硅生产成本，将增加840元/吨。“成本增加，将强化市场对工厂挺价的预期。如果后续工业硅价格下跌，或再度促使工厂因亏损而减产。”刘艺羡说。 受访人士告诉记者，当前，工业硅市场仍面临基本面压力。 李祥英介绍，春节假期后，工业硅库存量一直处于高位。数据显示，截至3月6日当周，工业硅期货仓单增加19手，至20836手，折合10.4万吨；社会库存量为55.3万吨，较上周减少0.7万吨；厂库库存降至19.59万吨；总库存量约85.3万吨。 相比工业硅期价反弹，春节假期后多晶硅期价持续走弱。对此，广发期货分析师纪元菲解释称，在高库存背景下，多晶硅现货价格大幅下调，从而带动期价下跌。 李祥英补充道，供应增加预期升温也是多晶硅价格承压的原因之一。“当前，多晶硅行业的开工率为30.03%，并有两家企业存在复产计划以及少量新产能存在投放预期，但短期行业暂无实际新产出，预计3月行业产量将回升至8.5万～9万吨。”她说。 “在需求走弱的背景下，多晶硅行业减产仍未实现库存去化，反倒是去库存压力使部分企业降价出货。”中信建投期货分析师王彦青告诉记者。 纪元菲表示，虽然3月电池片、组件、硅片排产分别大幅增加25%、41%、10%，且硅片环节开始去库存，但随着关税政策引发的光伏组件“抢出口”效应接近尾声，预计中期多晶硅需求偏弱。 据了解，政策层面，工业硅和多晶硅受到的影响有所不同。 “去年，在‘反内卷’政策的推动下，多晶硅价格处于相对较高水平，行业利润得到明显修复。当前，‘反内卷’政策对光伏产业链的情绪支撑已较去年明显减弱。与此同时，整治‘内卷式’竞争的政策导向，对前期高估值的多晶硅来说，反而面临反垄断的担忧。多重利空因素下，多晶硅价格承压下行。对于产能过剩且价格偏低的工业硅来说，这一政策导向则有利于行业利润修复，因此稍有利好消息就容易推动工业硅价格上涨。”王彦青说。 “宏观层面，中东冲突对多晶硅价格形成短期利空。”李祥英表示，短期来看，当前中东冲突不仅影响了该地区光伏项目的施工进程，霍尔木兹海峡航道受阻还影响了中国光伏组件发往欧洲市场的常规路线，导致海运和保险费用大涨、运输周期延长，抑制了光伏的终端需求，进而传导至多晶硅环节。若中东冲突持续时间较长，能源价格大涨或利多新能源需求。但短期来看，市场对光伏需求的悲观预期仍未扭转。 展望后市，纪元菲认为，虽然工业硅与多晶硅行业都处于供需失衡状态，但其价格重心不同：工业硅价格长期沿现金成本波动，在原材料价格没有下跌预期的情况下，大幅下跌的空间有限；在去年大幅上涨后，多晶硅价格已在完全成本上方运行，一旦市场化出清的预期升温，可能会向最低完成成本或现金成本收敛，向下空间较大。 “多晶硅价格本轮下跌或与去年二季度的下跌异曲同工，若供应端无进一步的调控举措，其价格或依旧承压；多晶硅作为工业硅的需求端，其复产会增加对工业硅的需求，因此工业硅价格相对多晶硅的走势要更强一些。后续，需关注两者的产销变化、电力成本、地缘冲突带来的冲击等影响。”纪元菲说。 王彦青认为，由于下游有机硅、多晶硅呈现持续减产态势，工业硅需求偏弱的确定性较强，价格上行空间或相对有限。后续，需关注供应端的变化，包括成本、头部企业开工情况以及产能调控等。至于多晶硅，在短期需求难有起色的背景下，主要关注多晶硅企业的减产情况、行业库存变化，以及行业“反内卷”是否出现新进展。

时隔多年，合盛硅业（603260.SH）补充确认了一起对外投资项目，该项目定位于碳化硅全产业链，总投资规模达到110亿元。但此后，由于产业结构性过剩等问题，项目推进并不顺利，上市公司仅确定一期投资14亿元，称暂无继续投入二、三期建设的计划。 据悉，早在2022年10月和2023年6月，合盛硅业及关联方就先后与杭州市萧山区人民政府、萧山经济技术开发区管理委员会签订《战略合作框架协议》和补充协议，推进碳化硅全产业链战略项目。 此次合作的核心标的为“合盛新能源高端制造产业园项目”，包含衬底、外延、器件及模组制造，总投资110亿元，其中，碳化硅衬底、外延、器件制造及产业园项目总投资约72亿元；年产120万块功率器件模组项目总投资约38亿元。 对此这笔投资，上市公司并未及时公告，并最终于今年1月17日收到浙江证监局的警示函。监管认为，高达110亿元的投资项目分别占合盛硅业最近一期经审计净资产的34.55%和45.88%，但公司未履行审议程序和信息披露义务。 正是在此背景下，合盛硅业于今日晚间发布《关于补充确认对外投资项目的公告》，并对项目信息和最新进展进行了披露。公司表示，该项目为分阶段实施，其中，首期计划投资约14亿元。公司暂无继续投入二、三期建设的计划，相关投资处于暂缓状态。 据悉，截至2025年12月31日，首期项目土建工程已完成70%，共投资约5.89亿元（含税），其中购买土地投入0.77亿元，土建工程投入1.60亿元，购买设备投入3.52亿元。 对于项目无法按原计划推进，合盛硅业给出的理由是，目前该项目面临行业产能结构性过剩和相关政策审批要求提高等客观原因，并称公司管理层目前正与萧山区人民政府及相关部门保持沟通，争取通过签订补充协议等方式对后续合作内容进行合理调整。 作为工业硅龙头，合盛硅业业绩明显受到这轮行业下行期冲击，近年利润持续缩水，2025年前三季度更是陷入亏损。

迈入“十五五”，长线布局的新起点？ 若您需获取更深度的期货专业资讯与分析服务，欢迎咨询： 》国泰君安期货 “十五五”时期到来，当前已公布的“十五五”规划建议，是指导未来五年国家发展的战略总纲，长线布局需要紧盯这份关键引导。它虽不是具体的实施细节，但已明确划定了重点发展领域、必须守住的底线以及转型的核心方向，这为我们研判大宗商品长期走势提供了根本的政策依据。对我们投资者而言，把握这份文件的总体精神，有助于在短期市场波动中，识别并抓住那些由国家级战略所驱动的、更具确定性的长期主线。 一、 现代化产业体系与制造业升级 【十五五规划建议原文引用】 > “优化提升传统产业。推动重点产业提质升级，巩固提升矿业、冶金、化工、轻工、纺织、机械、船舶、建筑等产业在全球产业分工中的地位和竞争力...滚动实施制造业重点产业链高质量发展行动。” > “培育壮大新兴产业和未来产业...加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展...前瞻布局未来产业，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能...等成为新的经济增长点。” 【通俗解释】 既要让矿业、化工、钢铁（冶金）、机械这些“老本行”通过技术改造变得更高级、更有竞争力，也要大力投资和发展新能源、新材料、航空航天等“新赛道”。这意味着对传统产业的原材料和新兴产业的战略材料都存在长期需求支撑。 【可能造成的影响】 高端制造与绿色转型将形成长期需求，预计高端钢材、特种合金、新能源关键材料（如多晶硅、碳酸锂），以及广泛应用于电网和轻量化的铜、铝，乃至光伏导电材料白银等，都将收益。 二、 粮食安全与农业现代化 【十五五规划建议原文引用】 > “加力实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动，增强粮食等重要农产品供给保障能力...深入实施种业振兴行动，推进高端智能、丘陵山区适用农机装备研发应用...构建多元化食物供给体系。” 【通俗解释】 保障主粮安全将为相关农产品价格提供坚实的“政策底”，同时，肉类、油脂和蛋白等多元食物的供给稳定性也有望被纳入国家安全的整体框架，其价格波动可能会受到更密切的政策关注与调节。 【可能造成的影响】 种业振兴将推动玉米、大豆等作物优质品种的普及，有助于调节单产和优化种植布局，而多元化食物供给的推进也将支撑养殖业发展，从而为生猪、鸡蛋及豆粕等产品需求提供稳定基础。 三、 绿色转型与能源革命 【十五五规划建议原文引用】 > “加快建设新型能源体系。持续提高新能源供给比重...坚持风光水核等多能并举...大力发展新型储能...积极稳妥推进和实现碳达峰...扩大全国碳排放权交易市场覆盖范围。” > “加快形成绿色生产生活方式...推动工业、城乡建设、交通运输、能源等重点领域绿色低碳转型。” 【通俗解释】 对煤炭、石油的依赖或将减少，而风电、光伏、核电等清洁能源有望被着重发展，储能设施也被同步配套建设。同时，通过碳排放权交易等市场手段，倒逼高耗能行业节能减排。 【可能造成的影响】 储能与清洁能源的快速发展，将直接拉动碳酸锂、多晶硅等关键材料的需求；而碳市场机制的深化，则可能通过“碳成本”影响钢材、电解铝等高耗能行业的利润空间与供给弹性。 四、 基础设施建设与城乡发展 【十五五规划建议原文引用】 > “构建现代化基础设施体系...适度超前建设新型基础设施...推进传统基础设施更新和数智化改造。完善现代化综合交通运输体系...加力建设新型能源基础设施。加快建设现代化水网...大力实施城市更新。” 【通俗解释】 国家预计将继续投资修路、架桥、建电网、铺管网，但重点会是5G、算力中心等“新基建”，以及对老旧的交通、能源、水利设施进行智能化和绿色化改造。城市内部也会进行大量的更新改造。 【可能造成的影响】 传统建材如钢材、沥青的需求将从大规模新建转向以“更新改造”与“质量升级”为主导，而特高压电网、数据中心等新基建的推进，则有望提振用于电缆的铜需求。 五、 资源安全与供应链韧性 【十五五规划建议原文引用】 > “加强重点领域国家安全能力建设...确保粮食、能源资源、重要产业链供应链安全，加强战略性矿产资源勘探开发和储备...” 【通俗解释】 在复杂的国际环境下，国家将更加重视粮食、能源、矿产等关键资源的自主可控，会增加战略储备，并努力开发国内资源。 【可能造成的影响】 对铜、铝、锂等战略性矿产，国内产业与政策将为其价格提供支撑并影响其波动弹性；而豆粕、铁矿等高对外依存度品种，其价格则更易受到地缘局势与国内调控政策的双重影响。 相关品种年度观点 （详细内容请参考国泰君安期货对应品种年度报告） ： 【热卷】 明年需求增长依然是制造业端带来的，所以我们认为热卷需求或有望强于螺纹，整体卷螺差呈现逢低偏多的逻辑。 当下中国钢材凭借成本优势出口持续放量，以价换量模式不变：近月尽管海外国家为了保护本国钢铁工业，对部分产自中国的钢材征收高额关税，但出口量仍在增加，这背后源于两个变化，其一是钢材出口品类，热卷等产成品征收高额关税后，半成本钢坯出口持续放量；其二是出口国家，东南亚关税高企以及转口贸易督查趋严后，出口明显转向了中东等国家，说明中国钢材出口格局正在趋于多样化。 展望明年，在全球生产成本变化不大，内需复苏缓慢的背景下，中国钢材依然具备优势，预计出口维持高位。 【铁矿】 展望2026 年，铁矿石将延续其产能扩张的进程，当前的高估值或在明年上半年面临较大挑战 ， 但宏观层面对于估值的影响不容小觑，今年 V 型反转的价格趋势或在明年再度演绎。 首先，从基本面的供应端来看，三大矿山（除了必和必拓）的新落地项目都将通过产能爬坡的形势完成生产增量的兑现，另外非主流矿源方面像几内亚的西芒杜项目、澳大利亚的昂斯洛铁矿项目等都将在明年兑现较多生产增量；从需求端来看，我们依然看好国产钢材（含半成品形式）直接或间接出口需求韧性的延续，再叠加海外降息周期下工业需求的复苏预期，我们预计全球铁矿消费需求或实现小幅增长， 但难以扭转过剩的局面； 其次，从宏观层面来看，一方面海外美元走弱的预期进一步加强，为铁矿等商品的估值形成一定底部支撑；另一方面，国内的政策仍有进一步发力的空间，或对地产等内需板块形成托底效果。 【铜】 美联储降息托底经济，基本面或存供应缺口，支撑价格强势。 从供需的角度看，预计2025-2026年全球铜矿供应持续短缺，影响精铜产量，使得精铜供应从过剩转为缺口。供应端，铜精矿供应增量有限，且废铜进口废铜增速放缓，将影响冶炼原料的供应，导致精铜供应增速放缓；消费端，新质生产力和新能源行业贡献铜消费增量明显。美国AI算力中心持续增加投资，显著带动铜的新增消费量。政策驱动新能源行业强势发展，虽然行业发展呈现结构性变化，但明显用铜量持续增加。 在节奏上，上半年价格表现强势或更具确定性，下半年印尼矿山复产有望带来精铜增量，可能会限制价格上方空间。 【铝】 2026年依然倾向看铝金属表需同比增速的进一步走低，但基于全球供给端仍维持低速增长的概率偏大， 对于铝价单边方向、铝厂冶炼利润、铝价波动率三个维度，我们将继续保持乐观思路。 明年对原铝需求侧的评估已经迎来一个拐点之年——即，我们在估算主流三大需求板块：“地基电”、出口、“光、车”的基础上，亟需对AI及电力相关的消费领域例如算力中心、储能、电网、机器人、军工、铝代铜等进行更有颗粒度的用铝估算。尽管以上消费领域的需求基数仍较小，但依赖每块需求“集腋成裘”、“聚沙成塔”式的增长，对于原铝需求增速的贡献或将不可小觑，也容易带来盘面定价上的故事性和想象力。 【白银】 白银方面，我们提出，白银可能是优质偏多配置品种，2026 年行情或有望更为耀眼。 一是贵金属长期配置方向和逻辑不改，提供宽松背景；二是白银现货矛盾成为常态，一旦风险情绪边际改善带来的白银高弹性表现；三是当前海外宏观流动性改善逻辑胜于经济需求端，商品配置需要“务虚”，离经济基本面定价越远的标的上涨包袱较小，白银正是其中标准代表。2026年白银上方高点第一压力位参考约75美元/盎司附近，节奏上，上半年驱动或强于下半年。 【碳酸锂】 2026 年储能需求大幅增长，带动成本曲线右移，锂价重心或上移，而高锂价受储能收益率、钠电替代和矿山重启压力，抑制上方空间。 从供需平衡表来看，2026年根据江西矿山全面复工以及乐观的储能预期，锂资源预计过剩7.7万吨左右。2026年，锂资源市场供需双增，供给量预估229.0万吨左右，同比增速预计大概为30%，需求量预估221.3万吨左右，同比增长大概30%。2026年预计碳酸锂的供给弹性较大，而储能容量补偿政策伊始，仍处于不断优化和调整的变局中，需求侧存在进一步超预期的可能， 预计 2026 年碳酸锂价格在需求驱动下，价格底部或将整体上移，而整体价格预期较2025 年的波动进一步放大，呈现底部抬升的高波动格局。 【多晶硅】 多晶硅环节，作为国内反内卷的核心标的，年末平台公司顺利成立，后续将会有进一步的措施公布。在此基础上，多晶硅环节或将通过行业自律的限产/限售方式来逐步解决产能过剩问题。 供需平衡表来看，在行业“以需定销”的思路下，全年维度供需大概率去库。节奏性来看，一季度需求淡季，价格相对偏弱，二季度需求改善期间，供需去库或带来价格上涨，三季度丰水期西南工厂复产，供需转弱价格承压，但四季度年底需求改善，节奏性去库对价格构成进一步支撑。 【工业硅】 2026年，工业硅供需预计表现出较明显的季节性特征。上半年，西南枯水期减产状态下，西北地区硅厂开工以覆盖下游需求，整体供应端相对偏低，供需枯水期去库，但市场更多关注多晶硅环节成立平台公司之后，所执行的自律限产/限售措施，此会对需求构成较明显的边际利空。下半年，西南地区进入丰水期，当地硅厂复产所带来的供需过剩叙事，使得工业硅价格或继续在工厂成本线附近整理。 进入 2026 年，供给政策的出台预期逐步增强，若发布工业硅供给侧改革政策，则将很大程度上改变平衡表的过剩格局，并抬升整体的价格运行重心。全年来看，预计工业硅期货合约运行区间或在7000-10000 元/ 吨附近。 【玉米】 整体而言，2025/26 年度玉米价格底部预计有所抬升 。国内玉米产量增加，需求预期下降，供需边际宽松， 年内高点或受限。 但鉴于前期低点已经锚定种植成本且今年贸易商建库需求以及新季玉米种植成本可能上移，在没有政策或宏观超预期冲击下，玉米价格底部或已确立。 【豆一】 我国大豆供需平衡表有望收缩，大豆价格重心上移。 1）展望2026/27年，我们预计我国大豆总供应稳中略降；2）2026/27年国产大豆消费预计稳定；3）供应增速或不及需求。 【白糖】 2026年，我们认为全球食糖市场供需基本面偏空，玉米乙醇拉低估值，纽约原糖价格偏弱运行为主。国内食糖市场供应短缺量收窄，配额外进口窗口深度打开，我们倾向于认为政策托底，国内市场定价锚定国内生产成本。市场长期围绕常规进口总量和节奏预期展开交易。 25/26 榨季，预计广西白糖现货价格波动区间为5200-5800 元/ 吨。 【生猪】 2025年四季度行业利润由正转负，政策与市场双轮驱动产能去化开启，我们认为2026年供应总量边际转降，但是，成本中枢下降抑制主动去产能积极性，需通过价格深跌，成本以下持续盘整，坚实击穿高成本、高负债、高杠杆养殖群体的现金流，才可以刺激充分去产能。 2026年上半年现货核心波动区间可能为10000-13000元/吨附近，春节前供应压力将充分释放，但是，节后现金流抑制部分二次育肥积极性，且仔猪存栏未改变，标猪供应压力仍在。2026年下半年现货核心波动区间可能为11000-14500元/吨附近，若二季度出现恐慌底，三季度或存在较长的投机断档期，届时现货价格有望上涨，但是，现阶段产业格局较为坚韧，去化速度或不及预期，四季度难给出高额利润，期货指数核心波动区间可能在12000-15000元/吨附近。 【鸡蛋】 我们认为2026年上半年处于消费淡季，基础存量高位，鸡龄结构年轻， 整体供应压力仍存，存在加速淘汰的概率，现货核心波动区间可能为 2400-4000 元/500 公斤附近。 下半年旺季对应去产能兑现阶段，若上半年亏损导致阶段性超淘，叠加夏季高温影响产蛋率，中秋旺季前消费支撑强劲，价格或有明显上涨，核心波动区间可能为3300-4700元/吨附近，期货指数波动区间可能为3700-4600元/吨附近。 【豆粕】 总体而言，正常市场情况下（没有意外风险事件），我们预计2026 年豆粕期货价格稳中有升。 如果遇到灾害天气，豆粕价格可能进入上涨周期。从强弱关系上，美豆价格相对偏强，因为其平衡表偏紧确定性更强。巴西贴水中性，关注出口和天气。 资料来源：国泰君安期货研究所、中共二十届四中全会公报、《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》、总书记对建议稿的说明 （作者：国泰君安期货市场分析师 张驰宁 投资咨询号：Z0020302） 本内容仅用于学习交流，不构成投资建议。接收本文不代表国泰君安期货与读者建立任何业务关系。本公司不对信息的准确性、完整性和可靠性提供保证，投资者须自行承担风险。本文观点仅为作者个人分析，不代表公司立场。未经书面授权，禁止任何形式的复制、修改或引用。如需转载，请注明出处为国泰君安期货，确保内容完整性，且不得对本点评进行有悖原意的引用、删节和修改。

广期所发布关于2026年元旦节假期调整相关期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准的通知 原文如下： 关于2026年元旦节假期调整相关期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准的通知 广期所发〔2025〕448号 各会员单位： 根据《广州期货交易所风险管理办法》，经研究决定，交易所将在2026年元旦节休市前后对各品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准做如下调整： 自2025年12月30日（星期二）结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度及交易保证金标准维持不变；多晶硅期货合约涨跌停板幅度维持不变，投机交易保证金标准、套期保值交易保证金标准调整为15%；碳酸锂期货合约涨跌停板幅度调整为10%，投机交易保证金标准调整为12%，套期保值交易保证金标准调整为11%；铂、钯期货合约涨跌停板幅度调整为13%，投机交易保证金标准、套期保值交易保证金标准调整为15%。 2026年1月5日（星期一）恢复交易后，在各品种期货持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度及交易保证金标准维持不变；多晶硅、铂及钯期货合约涨跌停板幅度、投机交易保证金标准及套期保值交易保证金标准维持假期期间标准不变；碳酸锂期货合约涨跌停板幅度、投机交易保证金标准及套期保值交易保证金标准恢复至调整前水平。 表：我所元旦节假期前后各品种期货合约风控参数对比 广州期货交易所 2025年12月26日

9月9日，广期所发布公告，自2025年9月11日交易时起，多晶硅期货PS2511合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点五，日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点五。自2025年9月11日交易时起，非期货公司会员或者客户在工业硅期货SI2511合约上单日开仓量不得超过1,000手，非期货公司会员或者客户在多晶硅期货PS2511合约上单日开仓量不得超过1,000手。该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在单个合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。套期保值交易、做市交易的单日开仓数量不受上述标准限制。具有实际控制关系的账户按照一个账户管理。 具体原文如下： 关于调整工业硅、多晶硅期货相关合约交易手续费标准及交易限额的通知 广期所发〔2025〕300号 各会员单位： 经研究决定，对工业硅、多晶硅期货相关合约的交易手续费标准及交易限额作如下调整： 自2025年9月11日交易时起，多晶硅期货PS2511合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点五，日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点五。 自2025年9月11日交易时起，非期货公司会员或者客户在工业硅期货SI2511合约上单日开仓量不得超过1,000手，非期货公司会员或者客户在多晶硅期货PS2511合约上单日开仓量不得超过1,000手。该单日开仓量是指非期货公司会员或者客户当日在单个合约上的买开仓数量与卖开仓数量之和。套期保值交易、做市交易的单日开仓数量不受上述标准限制。具有实际控制关系的账户按照一个账户管理。 特此通知。 附件： 调整后多晶硅期货部分合约交易手续费标准一览表 广州期货交易所 2025年9月9日 点击跳转原文链接： 关于调整工业硅、多晶硅期货相关合约交易手续费标准及交易限额的通知

8月29日，由 上海有色网信息科技股份有限公司（SMM） 主办的 2025（第十四届）SMM硅业峰会 在甘肃·兰州盛达希尔顿酒店圆满落幕！ 此次大会设置了一个主论坛及一个工业硅应用技术的分论坛，数位行业专家、业内大咖、知名学者等围绕 电力市场新规则下，高耗能企业机遇，多晶硅产业市场回顾与展望，工业硅低碳冶炼新技术及研究进展，工业硅供需错配-产业链上下游如何平衡，2025年工业硅供需概况及展望，2025年工业硅原料市场回顾与展望 等热点话题展开了激烈的思想碰撞！ SMM全程对此次会议进行文字、图片直播，可点击下图跳转！ 》点击查看会议图片直播 》点击查看会议专题报道 开幕致辞 致辞嘉宾：SMM高级总监 俞进 2025 SMM工业硅厂家优质供应与服务商 》点击查看详细企业名单 2025 SMM工业硅杰出期现服务商 》点击查看详细获奖名单 8月28日 主论坛 嘉宾发言 发言主题：电力市场新规则下，高耗能企业机遇到来 发言嘉宾：中国新能源电力投融资联盟秘书长 彭澎 当前电力市场现状 电力供需关系发生根本性转变 从供应偏紧，到全面宽松；从以火电为主，到绿电优先； 从涨电价为主，到降电价为主；从单一供电模式，到多种模式并存。 》电力市场新规则下 高耗能企业机遇到来 发言主题：多晶硅产业市场回顾与展望（H1/H2，2025） 发言嘉宾：中国有色金属工业协会硅业专家组副主任，中国光伏行业协会咨询专家 吕锦标 中国有色金属工业协会硅业专家组副主任，中国光伏行业协会咨询专家 吕锦标围绕“2025年多晶硅产业市场回顾与展望”的话题展开分享。他表示，目前来看，多晶硅价格不低于成本价售卖已经成为行业共识，他认为，当前多晶硅市场优质产能过剩，唯有自律减产，以销定产才能走出困境。而龙头企业正是率先自律的典范，多晶硅企业在价格回弹后需仍然坚持限产，珍惜来之不易的微利时代。 》中国有色金属工业协会吕锦标：2025年多晶硅产业市场回顾与展望 发言主题：工业硅低碳冶炼新技术及研究进展 发言嘉宾：昆明理工大学教授 魏奎先 圆桌论坛 工业硅供需错配-产业链上下游如何平衡? 主持人：SMM大数据总监刘小磊 访谈嘉宾： 中国有色金属工业协会硅业专家组副主任，中国光伏行业协会咨询专家 吕锦标 广西双利铝业有限公司董事长 周绍芳 山西宏晟利隆科技有限公司总经理 刘建兴 发言主题：2025年工业硅供需概况及展望 发言嘉宾：SMM工业硅分析师 陆敏萍 SMM工业硅分析师 陆敏萍围绕“2025年工业硅供需概况及展望”的话题展开分享。她表示，2025年工业硅市场面临产能过剩与价格探底双重挤压，在二季度~三季度呈现持续去库的局面，但四季度或呈现小幅供应过剩的态势，后续其价格走势还需关注基本面、现货流通性、供给侧改革等相关政策，宏观及相关品种如焦煤、多晶硅对工业硅价格走势影响力也开始趋于强势。 据SMM现货报价显示，年初工业硅的价格对比目前的年内价格最低点，最大跌幅高达3000元/吨，今年3~5月份，因市场情绪低迷，叠加焦煤期货下跌刺激，以及硅煤现货下跌，市场“累积矛盾”爆发，工业硅现货+期货价格连续下跌。硅现货最低跌到8000元/吨下方，跌历史新低。 》SMM：2025年工业硅供需概况及展望 这几点对价格影响明显！ 8月29日 嘉宾发言 发言主题：工业硅检验检测探讨 发言嘉宾：通标标准技术服务有限公司（SGS）中国区矿产部副总监,中国区矿产实验室经理,高级工程师 程堆强 发言主题：矿热炉烟气污染物治理技术开发与工程实践 发言嘉宾：北京予知环保科技有限公司市场营销总监 樊建波 矿热炉烟气特点 1. 烟气量及温度 烟气量约250,000 Nm³/h，脱硫入口烟气温度范围是200℃~230℃。 2. SO2、NOX浓度及排放 SO 2 的入口浓度通常不超过200 mg/Nm³，经过脱硫处理后，出口浓度不超过35 mg/Nm³。 NO X 的入口浓度通常不超过400 mg/Nm³，经过脱硝处理后，出口浓度不超过150 mg/Nm³。 》技术帖：矿热炉烟气污染物治理的技术开发与工程实践 发言主题：感应电炉熔炼金属硅的材料选择及铝工业相关的产品应用 发言嘉宾：中铸新材工业（江苏）有限公司大区销售总监 高峰 目前中频炉用大型坩埚制备主要采用的是整体预制坩埚,这种结构相对来说中部区域预应力比较高，使用过程裂纹倾向大，第二种结构底部预制，上班小块拼接，造成接缝过多，接缝位置应力大，容易造成接缝位置渗漏，第三种结构整体炉下部，上部大块拼接，应力小，安装方便，使用安全性提高。 》感应电炉熔炼金属硅的材料选择及铝工业相关的产品应用 发言主题：基于YT金属膜与膜分离技术的工业硅生产技术 发言嘉宾：成都易态科技有限公司 易态科技设计院院长 吴志强 发言主题：2025年工业硅原料市场回顾与展望 发言嘉宾：SMM硅基原料分析师 战艳霞 SMM硅基原料分析师 战艳霞围绕“2025年工业硅原料市场回顾与展望”的话题作出分享。她表示，在原料环节价格齐跌影响下，全国平均553#硅以及421#硅成本价格均有小幅下调。但因工业硅主要成本来自电力，以及2025年内工业硅价格一路震荡下行，各牌号硅价跌速远大于成本面下调幅度，业内多数工业硅厂家自去年7月份开始就已陆续进入亏损生产阶段。从各原料变化情况预测，根据不同地区冶炼工艺差异，SMM预计后续工业硅成本端受原料价格变化幅度的影响，将以小幅震荡为主。 》SMM：2025年工业硅原料市场回顾与展望 原料对工业硅成本影响有多大？ 企业参观 兰州东金硅业有限公司 甘肃国通大宗商品供应链管理股份有限公司 线下采销交易会 会场花絮 》点击查看更多现场花絮 至此， 2025（第十四届）SMM硅业峰会 圆满落幕 感谢各位行业同仁的支持 我们明年再会！ 》点击查看 2025（第十四届）SMM硅业峰会 专题报道

当前，工业硅产业正处于发展的关键时期。在产业层面，我国的硅产业正逐渐形成区域和产业链一体化的趋势，但整体仍处于初级阶段，亟需进一步转型升级。政策方面，碳中和目标及能耗双控政策为光伏等相关行业带来了新的发展机遇，同时也给市场带来了挑战。从市场需求来看，由于下游如光伏、有机硅、铝合金等行业需求差异显著，导致供需结构复杂，市场价格波动较大；特别是在多晶硅领域，供应过剩问题亟待解决....... 此外，随着工业硅期货的推出，传统的贸易模式正在发生变化，技术创新成为了推动整个行业向前发展的重要力量。在这一背景下，由 上海有色网信息科技股份有限公司（SMM） 主办的 2025（第十四届）SMM硅业峰会 于8月28-29日在甘肃·兰州盛达希尔顿酒店隆重召开！ SMM将全程对此次会议进行文字、图片直播，敬请关注！ 》点击查看会议图片直播 》点击查看会议专题报道 开幕致辞 致辞嘉宾：SMM高级总监 俞进 8月29日 嘉宾发言 发言主题：工业硅检验检测探讨 发言嘉宾：通标标准技术服务有限公司（SGS）中国区矿产部副总监,中国区矿产实验室经理,高级工程师 程堆强 发言主题：矿热炉烟气污染物治理技术开发与工程实践 发言嘉宾：北京予知环保科技有限公司市场营销总监 樊建波 矿热炉烟气特点 1. 烟气量及温度 烟气量约250,000 Nm³/h，脱硫入口烟气温度范围是200℃~230℃。 2. SO2、NOX浓度及排放 SO 2 的入口浓度通常不超过200 mg/Nm³，经过脱硫处理后，出口浓度不超过35 mg/Nm³。 NO X 的入口浓度通常不超过400 mg/Nm³，经过脱硝处理后，出口浓度不超过150 mg/Nm³。 3. HCL组分与脱酸过程 烟气中除SO 2 和NO X 外，还含有大量HCL，其浓度受CaCL 2 添加量影响。脱硫过程实际上是SO 2 和HCL的同步脱除。 》技术帖：矿热炉烟气污染物治理的技术开发与工程实践 发言主题：感应电炉熔炼金属硅的材料选择及铝工业相关的产品应用 发言嘉宾：中铸新材工业（江苏）有限公司大区销售总监 高峰 目前中频炉用大型坩埚制备主要采用的是整体预制坩埚,这种结构相对来说中部区域预应力比较高，使用过程裂纹倾向大，第二种结构底部预制，上班小块拼接，造成接缝过多，接缝位置应力大，容易造成接缝位置渗漏，第三种结构整体炉下部，上部大块拼接，应力小，安装方便，使用安全性提高。 》感应电炉熔炼金属硅的材料选择及铝工业相关的产品应用 发言主题：基于YT金属膜与膜分离技术的工业硅生产技术 发言嘉宾：成都易态科技有限公司 易态科技设计院院长 吴志强 发言主题：2025年工业硅原料市场回顾与展望 发言嘉宾：SMM硅基原料分析师 战艳霞 SMM硅基原料分析师 战艳霞围绕“2025年工业硅原料市场回顾与展望”的话题作出分享。她表示，在原料环节价格齐跌影响下，全国平均553#硅以及421#硅成本价格均有小幅下调。但因工业硅主要成本来自电力，以及2025年内工业硅价格一路震荡下行，各牌号硅价跌速远大于成本面下调幅度，业内多数工业硅厂家自去年7月份开始就已陆续进入亏损生产阶段。从各原料变化情况预测，根据不同地区冶炼工艺差异，SMM预计后续工业硅成本端受原料价格变化幅度的影响，将以小幅震荡为主。 》SMM：2025年工业硅原料市场回顾与展望 原料对工业硅成本影响有多大？ 企业参观 兰州东金硅业有限公司 甘肃国通大宗商品供应链管理股份有限公司 主论坛 嘉宾发言 发言主题：电力市场新规则下，高耗能企业机遇到来 发言嘉宾：中国新能源电力投融资联盟秘书长 彭澎 当前电力市场现状 电力供需关系发生根本性转变 从供应偏紧，到全面宽松；从以火电为主，到绿电优先； 从涨电价为主，到降电价为主；从单一供电模式，到多种模式并存。 2020 年至 2025 年，我国西北地区电力装机经历了爆发式增长和结构性变革，新能源装机规模和占比均实现跨越式提升，成为全国能源转型的核心引擎。 2020 年：西北五省（陕西、甘肃、宁夏、青海、新疆）电力总装机约3.2 亿千瓦，占全国 14.5%，其中新能源装机 1.2 亿千瓦，占比 37.5%。 2025 年：总装机突破7 亿千瓦（预计达 7.2 亿千瓦），占全国近 20%，五年复合增长率超 17%。新能源装机达4.5 亿千瓦，占比 62.5%，较2020 年提升 25 个百分点。 》电力市场新规则下 高耗能企业机遇到来 发言主题：多晶硅产业市场回顾与展望（H1/H2，2025） 发言嘉宾：中国有色金属工业协会硅业专家组副主任，中国光伏行业协会咨询专家 吕锦标 中国有色金属工业协会硅业专家组副主任，中国光伏行业协会咨询专家 吕锦标围绕“2025年多晶硅产业市场回顾与展望”的话题展开分享。他表示，目前来看，多晶硅价格不低于成本价售卖已经成为行业共识，他认为，当前多晶硅市场优质产能过剩，唯有自律减产，以销定产才能走出困境。而龙头企业正是率先自律的典范，多晶硅企业在价格回弹后需仍然坚持限产，珍惜来之不易的微利时代。 》中国有色金属工业协会吕锦标：2025年多晶硅产业市场回顾与展望 发言主题：工业硅低碳冶炼新技术及研究进展 发言嘉宾：昆明理工大学教授 魏奎先 圆桌论坛 工业硅供需错配-产业链上下游如何平衡? 主持人：SMM大数据总监刘小磊 访谈嘉宾： 中国有色金属工业协会硅业专家组副主任，中国光伏行业协会咨询专家 吕锦标 广西双利铝业有限公司董事长 周绍芳 山西宏晟利隆科技有限公司总经理 刘建兴 发言主题：2025年工业硅供需概况及展望 发言嘉宾：SMM工业硅分析师 陆敏萍 SMM工业硅分析师 陆敏萍围绕“2025年工业硅供需概况及展望”的话题展开分享。她表示，2025年工业硅市场面临产能过剩与价格探底双重挤压，在二季度~三季度呈现持续去库的局面，但四季度或呈现小幅供应过剩的态势，后续其价格走势还需关注基本面、现货流通性、供给侧改革等相关政策，宏观及相关品种如焦煤、多晶硅对工业硅价格走势影响力也开始趋于强势。 据SMM现货报价显示，年初工业硅的价格对比目前的年内价格最低点，最大跌幅高达3000元/吨，今年3~5月份，因市场情绪低迷，叠加焦煤期货下跌刺激，以及硅煤现货下跌，市场“累积矛盾”爆发，工业硅现货+期货价格连续下跌。硅现货最低跌到8000元/吨下方，跌历史新低。 不过在6月中旬-7月，随着基本面转好+政策驱动，硅现货快速反弹超2000元/吨。供应端北方减产+“反内卷”政策，多晶硅及焦煤期货大幅上涨带动硅价快速反弹。 进入8月份，市场积极情绪有所回落，工业硅现货价格小幅向下回调，后维持横盘震荡态势。主因基本面表现偏好，价格底部支撑偏强。 》SMM：2025年工业硅供需概况及展望 这几点对价格影响明显！ 欢迎晚宴&颁奖典礼 2025 SMM工业硅厂家优质供应与服务商 》点击查看详细企业名单 2025 SMM工业硅杰出期现服务商 》点击查看详细获奖名单 SMM为远道而来的客户准备了丰盛的晚宴接风洗尘，晚宴在轻歌曼舞中拉开帷幕....... 此外，晚宴还准备了多轮抽奖环节，现场气氛高潮迭起...... 线下采销交易会 会场花絮 》点击查看更多现场花絮 》点击查看 2025（第十四届）SMM硅业峰会 专题报道

经过前期的调整后，工业硅、多晶硅期货近两日再次强势反弹。8月6日，工业硅期货主力SI2511合约报收8700元/吨，上涨3.63%；多晶硅期货主力PS2511合约报收51345元/吨，上涨3.23%。 业内人士认为，当前，“双硅”反弹主要是受基本面消息扰动，以及“反内卷”主线品种焦煤走强的带动。 国信期货分析师李祥英向期货日报记者表示，近期“双硅”价格反弹主要是受“煤炭查超产”消息的影响。国家能源局综合司近期发布通知，要求对煤矿生产情况进行核查，若严格执行政策，部分超产煤矿将面临停产整改，可能导致原煤供应增速环比下降。受此影响，焦煤期货近期反弹势头较强。 煤炭是工业硅和多晶硅生产的重要能源，其价格波动对这两种产品的成本影响显著。工业硅生产单吨需要约12000度电，多晶硅生产单吨则需要约50000度电。煤炭价格上行，传导至电价后，将明显抬升工业硅、多晶硅的生产成本。 从市场消息来看，广发期货分析师纪元菲认为，当前多晶硅期货的政策驱动逻辑尚未终结，经历7月的第一阶段价格上涨后，生产多晶硅的利润得到修复，现货报价上调至完全成本上方，期货价格更是上修至超过成本区间的10%。因此，进入8月，市场关注的重点开始转移到产能整合和产量调控方面，各类消息对价格会有所扰动。“工业硅价格上涨主要是受新疆大型企业减产、焦煤和多晶硅价格上涨带动。” 从基本面来看，当前，工业硅处于供需双增的状态，周产量在7.8万吨以上，下游多晶硅、有机硅因生产利润修复，对原材料工业硅的需求也明显增加。库存方面，近期工业硅期现库存略有增加，总量在69万吨附近。 “从供应来看，当前西南地区开工率大幅低于往年水平，供给重心在西北地区。”国贸期货有色金属研究中心研究员方富强认为，未来供应的核心变量在于西北地区大厂的复产情况，考虑到西北地区开工率有提升的空间，后续即使西南地区有小产能淘汰，西北地区产能也将形成补充。 当前多晶硅也处于供需双增态势，但供应端增速较大。供应方面，7月份国内多晶硅产量约10.78万吨，周产量增至2.65万吨，环比增加4%，预计8月份国内多晶硅产量在12.5万吨左右。需求方面，海外需求带动下游排产增加，硅片排产预计增加至53.29GW。纪元菲认为，在目前电力市场化初期、装机收益不确定性增加的背景下，上游产品价格上涨或将进一步减少预期装机收益，新增装机容量可能因此而下降，但海外需求或将增加。 展望后市，纪元菲认为，虽然市场对工业硅的产能出清以及自律并不看好，但在“反内卷”政策背景下，工业硅也随商品整体运行，价格重心逐步上移。若煤等原材料成本逐步回升，工业硅的生产成本也将提升，未来价格重心有望上移。 方富强则认为，若基本面没有进一步的改善，工业硅价格上涨的动力或不足，需警惕价格上涨带来的套保压力和复产压力。预计短期内工业硅期价偏强运行，但要警惕市场消息被证伪后的价格回落风险。 纪元菲认为，目前来看，多晶硅价格向下传导机制较为顺畅，7月下游产品硅片、电池片、组件价格跟随上游多晶硅价格出现不同程度调涨。虽然7月成交相对较少，但随着库存逐步消化，若多晶硅报价坚挺，预计8月下游用户将逐步从价格区间下沿开始采购，成交有望逐步增加。 李祥英认为，当前多晶硅期货定价中，基本面因素占比较低，政策、预期仍然占据主导地位。接下来，驱动多晶硅价格上行、下行的力量都不显著，多晶硅价格可能会进入震荡阶段。