SMM3月11日讯：2月份至3月上旬工业硅现货延续弱势行情，SMM华东通氧553#硅月环比下跌250元/吨跌幅2.3%。现货价格延续弱势的同时，期货价格也跌至执行新标标准之后的新低，3月11日主力Si2505合约正式跌破万元每吨，尾盘收至9985元/吨，月环比下跌805元/吨跌幅7.5%。工业硅期货价格大幅下挫，仓单及非标货源流向市场，加速工业硅现货价格下跌，市场悲观消极情绪难以逆转。 供应： SMM数据2025年2月份工业硅产量在28.95万吨，环比减少1.45万吨降幅4.8%。 如果按照日均产量来算，2月份平均日产表现高于1月份。 从分省份供应看，新疆、内蒙古、甘肃三地硅企表现较高开工率，三地累计供应占比高达80%以上，川滇供应占比不足6%。3月份，随着前期新复产硅炉产量释放，叠加3月份个别硅企仍有新增复产预期，以及生产天数的增加，3月份工业硅产量预期有较大幅度增加，预计产量增至34万吨以上。 需求： SMM数据多晶硅2-3月份行业开工率波动不大。2月份多晶硅产量在9.01万吨，3月份预计产量在9.46万吨。预计至4-5月份多晶硅单月产量有提升至11万吨的可能。有机硅企业2月份行业开工率有较明显下滑，2月份有机硅DMC产量在19.95万吨，环比减少9.6%，3月份开工率预期变化不大。有机硅单体部分产能主动检修带动产量的下滑，对于工业硅来讲需求量有所减少；对于有机硅来讲，DMC产量的减少叠加下游“小旺季”补库，推动有机硅产品价格上行，有机硅行业盈利能力明显改善。铝硅合金2-3月份行业开工率逐步提升至正常开工水平。 利多： 有机硅企业盈利能力转好 利空： 北方工业硅部分检修产能投产供应增加、仍有新建成产能等待投产、行业库存去化困难、原料端硅煤价格走势偏弱 SMM观点： 按照供需平衡测算，1-2月份行业小幅去库，3月份随着供应端工业硅运行产能提升产量大幅增加，需求端几无增量，3月份平衡重新转向过剩。多晶硅企业配套的工业硅产能规模相对较大，大规模硅企（年产能10万吨及以上）供应占比提升，且供应稳定性较中小规模硅企更强，工业硅近期基本面预期保持供应强需求弱，即便出现少部分中小规模硅企减产也较难改变供需现状，近期工业硅现货价格仍将维持底部运行。   如您想了解更详细的行情信息及市场动态，或有其他资讯需求，请拨打021-51666820。      

SMM2月16日讯：2025年1月上旬工业硅价格连续下跌，至下旬硅价趋稳，1月28日至2月4日值春节假期，国内硅市场基于处于休市状态，假期结束后上下游企业陆续复工，下游及贸易商询单逐步增多，观望居多成交偏清淡，节后硅持货商报价与节前基本持平。截至2月14日，华东地区通氧553#硅在10800-10900元/吨，月环比下降100/吨，421#硅在11500-11700元/吨，月环比下跌50元/吨。 供应： SMM数据1月份工业硅产量在30.4万吨环比减量2.8万吨减少8.3%。1月份工业硅减量仍旧主要体现在新疆及川滇等地区，新疆减量主因疆内头部硅企减产驱动，川滇硅企主因枯水期成本高减产。2月份工业硅供应大小规模硅企开工率增减分化，因2月份生产天数少，预计2月份工业硅供应量单月降至28万吨附近，3月份全国产量有环比增加预期。 需求： SMM数据1月份多晶硅产量在9.44万吨，环比减量不明显。2月份预期多晶硅产量在9.3万吨，较上月产量波动也不显著。有机硅1月份产量在22.07万吨，环比减少0.6万吨附近，2月份DMC产量预计小幅下降至21.3万吨，2月下旬及3月份有部分有机硅单体产能正常检修，3月份有机硅产量继续微降，对工业硅消费量的影响不是很大。3-4月处于有机硅下游传统消费旺季，叠加有机硅单体企业有意挺价撑市，预计在2月下旬至3月上旬DMC价格表现偏强。铝合金企业2月份受到春节影响开工率下滑，节后短期内铝合金企业有受到下游压铸企业淡季订单需求不足的影响，2月下旬3月份可逐步修复。 利多： 有机硅DMC价格上涨，节后补货需求 利空： 库存去化缓慢，北方硅企开工率增加超预期 SMM观点： 从春节后两周的市场成交来看，出口成交方面表现仍较为良好，合金及有机硅等用户按需采购为主。1-2月份硅供需平衡表现为小幅去库，两个月的平衡在负3万吨左右，从供需平衡数据上看是在2024年5月份之后发生的的首次去库。3月份需求端有机硅及多晶硅开工率小幅变化，铝合金开工率上行，供应端北方部分检修产能复工复产，南方开工率低位供应量继续下降空间极为有限，3月份工业硅供应有环比增加预期，综合来看对于3月份的平衡来讲较难维持去库节奏。供需面表现对工业硅价格上涨的驱动力弱，两方博弈之下关注买卖情绪面变化，以及有无外界突发因素对于市场的扰动。 如您想了解更详细的行情信息及市场动态，或有其他资讯需求，请拨打021-51666820。      

广期所发布通知，自2025年1月24日（星期五）结算时起， 工业硅期货合约涨跌停板幅度调整为9%，投机交易保证金标准调整为11%，套期保值交易保证金标准调整为10%；多晶硅期货合约涨跌停板幅度调整为9%，交易保证金标准调整为11%；碳酸锂期货合约涨跌停板幅度调整为11%，投机交易保证金标准调整为13%，套期保值交易保证金标准调整为12%。 2025年2月5日（星期三）恢复交易后，在各品种期货持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，多晶硅期货合约套期保值交易保证金标准调整为8%，涨跌停板幅度和投机交易保证金标准恢复至调整前水平；工业硅、碳酸锂期货合约涨跌停板幅度、投机交易保证金标准和套期保值交易保证金标准恢复至调整前水平。 具体原文如下： 关于2025年春节假期前后调整相关期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准的通知 广期所发〔2025〕29号 各会员单位： 根据《广州期货交易所风险管理办法》，经研究决定，交易所将在2025年春节假期休市前后对各品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准做如下调整： 自2025年1月24日（星期五）结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度调整为9%，投机交易保证金标准调整为11%，套期保值交易保证金标准调整为10%；多晶硅期货合约涨跌停板幅度调整为9%，交易保证金标准调整为11%；碳酸锂期货合约涨跌停板幅度调整为11%，投机交易保证金标准调整为13%，套期保值交易保证金标准调整为12%。 2025年2月5日（星期三）恢复交易后，在各品种期货持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，多晶硅期货合约套期保值交易保证金标准调整为8%，涨跌停板幅度和投机交易保证金标准恢复至调整前水平；工业硅、碳酸锂期货合约涨跌停板幅度、投机交易保证金标准和套期保值交易保证金标准恢复至调整前水平。 表：我所春节调整前后各品种期货合约风控参数对比 品种 现行标准 长假期间标准 长假后标准 涨跌停板 交易保证金 涨跌停板 交易保证金 涨跌停板 交易保证金 投机 保值 投机 保值 投机 保值 工业硅 7% 9% 8% 9% 11% 10% 7% 9% 8% 多晶硅 7% 9% 9% 9% 11% 11% 7% 9% 8% 碳酸锂 10% 12% 11% 11% 13% 12% 10% 12% 11% 如遇上述涨跌停板幅度、交易保证金标准与现行执行的涨跌停板幅度、交易保证金标准不同时，则按两者中幅度大、标准高的执行。 特此通知。 广州期货交易所 2025年1月21日 点击跳转原文链接： 关于2025年春节假期前后调整相关期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准的通知

SMM1月12日讯：12月至1月初工业硅现货价格继续走跌，且跌幅较上个月有走阔表现。截至1月10日，华东通氧553#硅在11000-11100元/吨，月环比下跌550元/吨，441#硅在11300-11500元/吨，月环比下跌550元/吨，3303#硅在12000-12100元/吨，月环比下跌650元/吨。期货市场，硅期货主力Si2502合约持续下跌，至目前最低点跌破10400元/吨，从持货商硅企及期现贸易商报价来看，因盘面价格低位，期现贸易商货源价格明显低于硅企报价，硅企端出货签单难。但是硅企基于下游需求订单量少，即便降价也难以成交，以及自身生产成本支撑两点考量，短期继续大幅让利意愿低。市场以期现货源交易表现活跃。 供应： SMM数据， 12月份中国工业硅产量在33.16万吨，环比减少7.31万吨降幅18.1%，同比下降5.2%。12月份新疆、云南、四川地区工业硅产量均出现不同程度减少。其中新疆开工率下降主因疆内头部企业在12月份部分产能检修带动，停产检修时间贯穿12月份对当月影响较大。进入1月份，新疆疆内头部企业有继续增加减产规模，开工率进一步下调的预期，云南四川地区在产硅企数量继续减少产量继续下滑，25年1月份中国工业硅开工率将继续偏弱表现，预计月产下降至30万吨附近。 需求： 多晶硅SMM数据12月产量在9.31万吨，月环比下降17%。春节前多晶硅企业开工率疲软，在产硅料企业春节期间基本维持开工水平，预计节后3月份多晶硅企业开工率有增加预期，二季度对工业硅需求量预期进一步增加。需求变化仍需关注实际开工情况。有机硅SMM数据12月有机硅DMC产量在22.7万吨，月环比增加3%，1月份有机硅排产预计小幅调整至22万吨下方。原生铝硅合金行业12月份开工率环比下降约1个百分点，再生铝硅合金行业12月开工率环比下降约1个百分点，对工业硅消费量变化影响有限。 利多： 供应端减产规模扩大 利空： 下游开工率提升仍需时间，部分持货商资金需求 SMM观点： 整体来看，按照供需平衡测算12月份硅供应过剩量在2万吨左右，1月份工业硅供需继续有双弱表现，预计1月份供需表现基本平衡。因1月份工业硅期货价格跌超预期期现成交尚可，部分社会库存发生转移，整体行业库存暂未有效去库。春节前下游用户备货已陆续完成，因时间周期较长叠加供应商多，价格低迷，春节前市场集中补库氛围不强烈。部分北方中小硅企在亏损压力在春节后有减产计划，但同时也有新建成产能在缓慢入场，春节前后需关注供应端中小硅企开工率变化，及下游多晶硅行业开工率变化。 如您想了解更详细的行情信息及市场动态，或有其他资讯需求，请拨打021-51666820。      

SMM 12月31日讯：2024年最后一个交易日，工业硅主连开盘持续走低，截至日间收盘，工业硅主连以2.01%的跌幅报10985元/吨，在一众内盘金属中领跌。 这其中，工业硅偏弱的基本面，是导致其期货价格持续下跌的主要原因。 现货方面，据SMM现货报价显示， 通氧553#硅（华东） 现货报价在今年最后一个交易日下跌100元/吨之后，报11200~11300元/吨，均价报11250元/吨，创近三年以来的历史新低。 》点击查看SMM硅行业金属现货报价 从基本面来看，据SMM调研显示，当前工业硅市场处于供需双弱的局面。 供应端： 四川地区因现阶段处于枯水期电价高位，叠加工业硅行情低迷，SMM四川样本硅企进一步减产，目前四川在产硅企寥寥，开工率基本降至历史低位，截至12月27日，四川样本金属硅周度开工率报12.82%。与此同时，云南样本和新疆样本的周度开工率也均处于近几年同期低位，SMM预计12月至2025年1月产量继续降低. 库存方面： 进入2024年以来，工业硅产量的持续增加，在工业硅市场供大于求的背景下，工业硅库存持续攀升，截至12月27日，中国金属硅周度社会库存已经增至53.8万吨左右，刷新近三年来的历史新高。 需求方面： 多晶硅方面，因行业同样处于供过于求的局面，因此之前多晶硅企业方面也曾传出减产消息，虽然近期多晶硅市场情绪面明显转好，但12月产量下降已成定局，SMM预计12月国内多晶硅产量约为9.3万吨左右，环比11月下降19.8%，对工业硅需求减少。且后续1月多晶硅企业有少量减产计划，2025年1月对工业硅需求热度或维持弱势。 有机硅方面，上周单体开工稍有下降，华中单体企业近期负荷降低，有机硅DMC周内价格有小幅上涨，但对于工业硅采购仍较为谨慎。 对1月排产情况走势，SMM预计随着下游企业开工下降的影响，且企业春节适当检修产线的意愿增强，预计1月开工将稍有降低，当月产量也或将小幅下降，但当前暂未有较大规模停车，故产量仍会维持高位。 铝合金方面，上周铝合金端企业开工率基本稳定，本周铝价整体窄幅波动，再生铝合金价格跟涨较快而跟跌滞后，近期对于工业硅仍保持按需采购。 整体来看，年底工业硅下游采购需求释放不足，采购方年前备货情绪冷淡，部分终端企业则表示年前备货基本结束，厂家年底库存压力逐步走强，西南地区部分停产硅企近期陆续暂停报价出货，整体工业硅需求面弱势维持，市场订单成交寥寥。且有部分硅企反馈下月有检修减产预期，2025年1月工业硅行业开工预计继续走弱。供需双弱背景下，预计短期工业硅价格或维持弱势震荡。 机构评论 中财期货表示，基本面来看，西南地区硅厂继续减产，新疆地区部分硅厂复产，叠加新产能开炉数逐步提升，由于四川硅厂减产更多，供应继续边际收缩。新疆多数硅厂套保订单维持至12月底，少部分至1月份，小厂交付完订单后，若盘面无法给出套保空间，会考虑停炉。需求方面，头部多晶硅企业位于西南基地的部分产能停产降负，预计12月份多晶硅产量继续下降至9万吨。有机硅，部分单体企业开工负荷下降，有机硅开工率小幅下行。铝合金，年底汽车销售进入冲刺阶段，再生铝合金需求有所增加，但受制于原料供应不足，开工率略有下调。整体来看，供应边际收缩，但多晶硅需求同样走弱，工业硅基本面难有明显改善，高库存高仓单仍然是压制盘面的主要因素，短期内预计工业硅价格维持震荡偏弱走势，下方关注新疆小厂的现金成本线。 国投期货表示，市场行情低迷，西南部分硅企暂停报价。下游多晶硅12月减产效果较好，预计明年1月产量继续下降；有机硅周内单体厂开工下降，对工业硅采购谨慎。下游需求疲软，工业硅高位库存难以消化，盘面跌破北方平均成本后，预计短期磨底，下行趋势延续。 国信期货表示，供给端，西南地区企业继续减产，西北个别企业因亏损停炉，周度产量变化不大。需求端，多晶硅价格低位反弹，下游硅片去库尚可，光伏产业链短期大稳小动，对工业硅需求维持在低位。有机硅DMC价格低位反弹，企业亏损依然严重，产量略有增加。工业硅仍然是供需两弱、库存高企的状态，元旦节后大厂复产预期，期现价格不断走低，短期价格或继续承压。

SMM 12月31日讯：通威股份近日发布公告称，其召开第八届监事会第十九次会议，监事会一致认为公司开展套期保值业务有利于充分利用金融市场工具提升公司防御风险能力，降低商品价格、利率、汇率波动对公司经营及业绩的影响，确保公司稳健经营，全体监事同意公司 2025 年开展套期保值业务。 通威股份表示，公司拟开展套期保值业务的相关交易品种均与公司主营业务高度相关，主要涉及：（1）生产经营所需原材料及生产经营产出品，包括不限于玉米、豆粕、菜粕、油脂、白银、铜、铝、锡、PVC、工业硅、多晶硅等；（2）利率套期保值业务仅限于实际业务发生的币种，交易对手为银行等金融机构，主要币种有人民币、美元、欧元等；（3）外汇套期保值业务仅限于实际业务发生的币种如美元、欧元等。 提及交易目的，通威股份表示，公司生产所需原料涉及饲料原料、太阳能光伏上游材料和化工产成品，包括玉米、豆粕、菜粕、油脂、白银、铜、铝、锡、PVC、工业硅等，公司生产的产品涉及制成化工品、多晶硅等，上述各类原材料及产品市场价格波动均较大，容易对公司经营产生较大影响。 此外，公司在多个海外国家与地区开展业务，在利率市场化的金融环境下进行融资，存在汇率与利率风险。为保持公司经营业绩持续稳定，规避和转移现货市场的价格波动，防范利率、汇率风险，公司拟开展套期保值业务，在相应品种上的套保数量将严格遵循不超过实际业务发生规模的原则，充分利用金融市场工具提升公司防御风险能力，确保公司稳健经营。 提及交易对公司的影响，通威股份表示，公司开展期货和衍生品套期保值业务有利于生产经营中的原材料及产成品价格波动以及利率、汇率波动对公司经营业绩的影响，降低经营风险，但也可能面临一定的风险。公司建立了完整、有效的内部控制制度及流程，具有系统的业务风险控制体系，套期保值业务潜在的投资损失均在公司可承受的范围之内，投资风险可控。 作为国内知名的硅料龙头企业，通威股份下属公司永祥股份高纯晶硅产能超过90万吨，具备规模、成本、技术、市场等多个方面显著领先行业的竞争优势，并实现连续多年市场占有率位居全球第一，因此，在多晶硅期货上市之后，公司宣布开启多晶硅期货套期保值来降低企业经营风险，也是其确保公司稳健经营的“必经之路”。 而早在多晶硅期货上市之前，晶科能源便早已透露出了将参与多晶硅期货交易的意向，12月11日，晶科能源发布公告称，公司开展商品期货套期保值业务旨在降低原料市场价格波动对公司生产经营成本的影响，充分利用期货市场的套期保值功能，有效控制市场风险，不以逐利为目的进行投机交易，有利于提升公司整体抵御风险能力，增强财务稳健性。交易品种是公司及子公司生产经营相关的原材料，包括但不限于铜、铝、白银、锡、多晶硅等商品品种。 2022年到2024年多晶硅价格经历“大起大落” 近期市场情绪好转 众所周知，自2022年至今，多晶硅价格便经历了字面意义上的“大起大落”，2022年因硅料产能不匹配导致的供需失衡影响，多晶硅现货均价最高一度涨至309元/千克，但临近2022年底，随着国内多晶硅新建产能的集中释放，多晶硅市场供需关系被逆转，硅料价格随即迎来“崩塌”，期间虽偶有上涨，但市场供应过剩的局面依旧没能得到缓解，进入2024年，多晶硅致密料现货均价更是一度在2024年12月6日跌至33.5元/千克，创其近三年来的历史新低，距离其此前309元/千克的价格跌幅高达89.16%。 》点击查看SMM光伏产品现货报价 不过近期，随着多晶硅整体供需情况好转，多晶硅市场情绪开始好转，N型多晶硅价格开始逐步回暖，在2024年最后一个交易日，N型多晶硅料报价涨至39~43元/千克，均价报41元/千克，较此前38.5元/千克的价格上涨2.5元/千克，涨幅达6.49%。 甚至据12月30日最新消息，市场多方传出部分多晶硅头部企业45元/千克出售多晶硅的消息，或对拉晶场或对贸易商。对于此消息的具体情况，SMM了解，市场确实存在个别订单，甚至在上一周就有企业对外如此报价。但代表性非常有限，目前主流执行价格仍在40-41元/千克。对于最新成交目前市场仍存在一定博弈心态，硅料企业多报价在42元/千克及以上价格。而拉晶场对于超过42元/千克价格存在一定抵触心态且大笔囤货刚刚结束，市场再次集中出现代表性大单成交的概率可能不大。 而这一报价消息的出现，也印证了近期多晶硅报价转好的事实 。 据SMM检测数据来看，近期多晶硅整体供需情况确实出现了好转。供应端，多晶硅产量目前处于持续下滑的阶段，12月因枯水期多个基地停产影响，国内多晶硅产量约为9.3万吨左右，环比11月下降19.8%，产量的持续下滑减轻了多晶硅的供应压力； 库存方面也在持续去库，据SMM数据统计，最新一周多晶硅库存约为22.2万吨，对比高峰时期下降幅度23.44%。12月中上旬，多晶硅出现了多笔大笔订单的签单，部分企业去库2-3万吨左右。据了解，造成此次去库的原因除了多晶硅减产外，春节前下游企业的备货也是主要原因。 此外，下游价格的上涨，部分贸易商的进场，期货的上市也都支撑了此次多晶硅市场情绪的好转。因此，在多重利好因素的带动下，多晶硅现货价格再度迎来上涨。 SMM预计，2025年1月多晶硅产量仍将继续下滑，预计下滑幅度为2%左右。某内蒙基地将在1月出现减产，成为扰动此次产量变化的主要原因。 》点击查看详情 值得一提的是，12月24日，通威股份还发布公告称，受西南地区冬季进入枯水期，电力价格环比提升影响，考虑光伏产业总体行情持续处于底部调整阶段，公司旗下永祥股份根据公司总体生产经营计划进行技改及检修工作，阶段性有序减产控产，后续具体复产安排将根据项目地电力价格变化以及市场行情统筹规划。公司表示，本次技改检修及减产事项在当前市场环境下有助于公司减少高纯晶硅业务经营亏损，预计将对公司总体生产经营及利润产生积极影响。 值得一提的是，此前公司曾在投资者互动平台询问通威股份硅料成本的问题，通威股份表示，凭借雄厚的技术力量优势，公司持续推进高纯晶硅降本工作，聚焦生产技术难点、痛点配套单项攻关实施方案，激励全员创新、追求极致成本，推动各项生产消耗指标持续优化，在公司生产N型产品比例大幅提升的背景下，目前单位综合电耗降至50度以下，硅耗已低至1.04kg/Kg-Si以内。 成本口径一般可划分为现金成本、生产成本、完全成本，从最近一个完整会计年度的角度来看， 公司2023年度高纯晶硅产品平均生产成本已降至4.2万元/吨以内，核心竞争力处于行业领先水平。

整体来看，工业硅长期受供需结构的影响较大，有机硅和铝合金需求表现相对稳定，多晶硅消费比例逐年提高，但行业产能扩张面临着减产投产节奏上的提升，在前期产能持续高速扩张阶段，供需错配带来阶段性机会。但随着产能的逐步落地，预计2025年工业硅整体仍表现为供应宽松，成本依然会成为价格的主要指导依据。 供应方面，预计2024年全年工业硅产量在536.1万吨，较2023年上涨42.76%。全年工业硅新增产能主要集中在西北地区，尤其是新疆地区，相比之下，四川及云南等地2024年产量占比较2023年小幅下降。预计2025年工业硅整体产能产量仍处于高位，且预计将持续有新增产能投产。2025年行业可能会面临技术更新，一方面是小炉型升级改造，另一方面是大型直流工业硅冶炼炉的技术更新。 需求方面，目前工业硅主要下游也处于扩张周期，但下游需求表现一般。多晶硅方面，2024年预计多晶硅需求已超过有机硅成为工业硅需求最大的产业。有机硅方面，2022年进入产能过剩周期后，叠加房地产行业持续低迷，有机硅行业整体承压运行，并且随着房地产行业的不景气，传统需求旺季消费表现一般，预计2025年有机硅整体行业需求仍表现为稳步增长趋势，但相较于工业硅产能扩张速度略显不足。铝合金方面，产业整体表现平稳增长，随着汽车轻量化的发展，铝合金需求表现强劲。 成本利润方面，2024年行业价格重心基本在工业硅现金成本及完全成本区间内进行，预计2025年工业硅仍围绕生产成本运行，西北大厂生产现金成本控制在10000元/吨以内，中小厂完全成本在11400~12000元/吨，在不进行技术升级改造的前提下，预计成本支撑仍是主要的价格参考。 综上所述，2024年及2025年工业硅仍将处于供应宽松局面，行业成本价格仍为主要走势参考，但阶段性供需错配以及政策面消息仍会带来新的市场机会。 2024年整体价格呈现弱势运行，并且年内广期所出台工业硅交割新规，从2412合约开始交割的工业硅期货使用新交割规则，由于新规对于交割品中的微量元素进行限制要求，从而出现主力合约价格在上图中出现价格跳跃的原因。（作者单位：格林大华期货）

中信期货：北方减产再度发酵，工业硅价格反弹【观望】 今日工业硅价格出现反弹，主力合约上涨3.55%，收于12405元/吨。此前新疆石河子地区发布通知，启动重污染天气Ⅱ级（橙色）应急响应，引发市场对环保限产的担忧。另外今日据SMM消息称，东部合盛硅业(鄯善)计划在11月29日晚停产30台工业硅矿热炉，西部合盛硅业(石河子)减停产计划尚不明确，预期单月影响产量在6万吨以上，此次减产持续时间不确定。北方环保及大厂减产消息的再度发酵，推动今日硅价走高。 从基本面来看，供给端方面，此前西北地区硅厂生产相对稳定，部分西北硅厂在西南地区进入枯水期后重新开炉，整体开工率小幅提升。西南地区因枯水期电价上调，11月产量显著下滑，预计12月产量仍将继续减少。需求端，多数硅料厂商持续检修，西南地区进入枯水期叠加下游硅片、电池片集中减产，11/12月多晶硅产量预计进一步下滑，对工业硅的需求较弱。有机硅和铝合金的需求仍然平淡。库存方面，工业硅行业面临较大的库存压力，累库趋势持续。 总体来看，工业硅当前供需双弱。若北方地区后续工业硅供应量缩减，或将对市场产生一定支撑，工业硅大幅过剩格局短期将有所改善。鉴于近期供应端扰动的不确定性，操作上建议短期暂观望。 华泰期货：工业硅供需双弱，价格震荡为主【震荡】 11月28日工业硅现货价格持稳。据SMM数据，11月28日华东不通氧553#硅在11600-11700元/吨；通氧553#硅在11700-11800元/吨；421#硅在12100-12300元/吨。近期因盘面价格下跌，下游对价格的接受度有所提高，现货成交情况好转。近期因盘面价格下跌，基差走强，需关注期现商出货后对现货价格的负反馈。 近期，新疆供给端环保减产预期加剧，下游多晶硅减产规模或继续扩大，工业硅基本面呈供需双弱格局。目前盘面价格已跌至新疆硅厂生产成本附近，预计盘面为主震荡为主。 恒泰期货：工业硅供给宽松需求疲软，价格仍偏弱【观望】 基本面/盘面：供应端，丰水期西南复产复工超预期，西北大厂产量高位，供给宽松格局未改；需求端，多晶硅减产仍在持续，有机硅及铝合金需求一般。库存持续累库，较往年压力更盛。叠加丰水期成本较往年平均下跌1000元/吨，成本支撑加弱，中长期来看受基本面及成本均无利多因素出现，硅价暂未企稳，仍然维持偏弱看待。 国投期货:新疆减产消息，硅价大幅走高【观望】 工业硅期货减仓走高，主力2501合约收12405元，上涨3.55%。盘面大幅上涨的原因或在于，新疆大厂减产消息。主要涉及两个产区，鄯善产区计划在11月29日晚停产30台工业硅矿热炉，月产量影响6万吨以上;石河子产区减产预期反复，若能按此前政府要求落地，月产量影响2-2.5万吨左右。整体看，工业硅新疆降负同时，多晶硅同步自律减产，供需实际均有缩量，但大厂今日计划减产程度超过预期，带动盘面大幅上涨，实际减产持续时间仍不确定，倾向观望。 光大期货:工业硅期货震荡走弱，减产影响逐步消化【震荡】 现货止涨企稳，百川参考价11960元/吨，较上一交易日持稳。其中#553各地价格区间回升至11300-12150元/吨，#421价格区间涨至12150-12850元/吨。最低交割品回归#553价格至11150元/吨，现货贴水收至830元/吨。新疆石河子硅厂减产影响逐步消化，市场交易重归下游减产逻辑后盘面迎来回跌。当前旧注销仓单仍未完全流入下游，大部分仍在积压留存中，有继续累库的风险。下游仍在主导压价，预计硅价延续弱势震荡为主。