1月25日周三， 美国石油公司雪佛龙(CVX.US)宣布，预计2022年四季度的利润将创历史新高，在此情形下，公司将实施750亿美元股票回购，并将连续第36个季度提高股息。 雪佛龙表示，3月10日，将向股东分红每股1.51美元，季环比增幅为6.3%。 雪佛龙拟于1月27日本周五发布四季报。消息发布后，雪佛龙盘后涨近3%。 去年欧洲的地缘冲突爆发后，由于石油、天然气和原油精炼利润飙升，石油巨头获得了创纪录的利润。 美国总统拜登多次批评美国石油巨头在地缘冲突和美国通胀高企之际把利润拿来回购股票或分红。他认为，石油公司应该把钱拿来提高产量，以帮助降低消费者的燃料价格。 拜登去年10月曾喊话油企：“降低加油站的收费，以反映你们为产品支付的价格。你们仍然可以获得可观的利润，股东仍然会很好，”这些公司是时候停止从战争中牟取暴利了，履行它们在这个国家的责任，让美国人民得以有喘息之机。如果它们不这样做，它们获得的超额利润就要面对更高的税率，并面临其他限制。 白宫团队将与国会合作，研究应对之策。 雪佛龙并非唯一“打脸”拜登的美国石油巨头。 12月8日，埃克森美孚宣布，它将在2024年之前将其股票回购计划扩大到500亿美元。这意味着，该公司把此前制定的到2023年的300亿美元回购计划又增加了200亿美元。根据媒体披露下信息，该计划现在将包括今年150亿美元的回购，这将是自2013年以来的最高年度回购计划。 埃克森美孚还将明年的资本预算定为约240亿美元，市场此前的估计为200亿至250亿美元范围之间。这一计划将帮助公司在2027年之前将收益和现金流潜力和2019年相比翻一番。 此外，这笔预算将帮助公司实现如下目标：到2027年将低排放投资增加到大约170亿美元；预计到2022年底向股东分配约300亿美元；预计在2023年的投资将在230亿至250亿美元之间，以帮助增加石油供应以满足全球需求；到2023年年底与2019年相比，实现总计约90亿美元的结构性成本削减；预计到2027年，上游盈利潜力将比2019年翻一番；并进一步整合供应链。

近日，广发证券发布研报表示，汽车新四化趋势下，产业链垂直整合成为车企必由之路。广发证券分析称，此次汽车行业变革促使车企加快部署产业链垂直整合，其中，比亚迪(01211)(002594.SZ)作为行业先锋，已实现三电一芯全栈自研，并积极推动子公司市场化进程，助力企业稳供控本；传统车企如广汽集团、吉利控股、长城汽车陆续实现从锂矿、半导体芯片到三电系统与核心零部件的垂直整合，整合优势未来有望显现。 因此，广发证券推荐核心竞争力不断提升的中国品牌车企：广汽集团(02238)(601238.SH)、吉利汽车(00175)、长城汽车(02333)(601633.SH)、长安汽车(000625.SZ)、上汽集团(600104.SH)。零部件企业方面，广发证券推荐：银轮股份(002126.SZ)、耐世特(01316)、郑煤机(00564)(601717.SH）、华域汽车(600741.SH)、伯特利(603596.SH)、敏实集团(00425)、旭升集团(603305.SH)、拓普集团(601689.SH)、科博达(603786.SH)、福耀玻璃(03606)(600660.SH)。 广发证券主要观点如下： 技术+成本+价值增长多维推动垂直整合，车企在新能源汽车产业链积极布局。 新能源产业链上游，动力电池成本约占整车成本的40-50%，而原材料价格的波动影响电池成本价格；同时，IGBT产需差距逐年拉大，作为除电池外成本第二高的元件，其决定着整车的能源效率，未来国产替代重要性不言而喻。产业链中游，整车厂布局关键零部件意愿强烈，未来技术趋势包括（1）车企不再以追逐能量密度为主要诉求，转向多元理性考量电池选择；（2）电驱动集成化、系统和部件二维度实现优化升级以及（3）智能驾驶利好政策频出，智能座舱或将成为竞争新亮点。产业链下游，新能源乘用车在纯电动和中高端汽车市场前景广阔，市场迈向高质量发展阶段，在规模化的基础上，单车价值量不断提升。 行业先锋比亚迪：长线布局，垂直整合模式走向开放。 产业链层面，比亚迪作为产业垂直整合的领先者，实现从锂矿布局、半导体芯片研发到三电系统与核心零部件自研自产，积极部署 SiC 材料，促成原材料与零部件供应稳定，利于成本控制与创新集成。同时，推进子公司独立运营与产业链市场化，内供+外供推动弗迪电池装车量与市占率跃升，公司功率半导体模块实现外供小康汽车、宇通汽车等车企，市占率位居国内第一。技术层面，DM 4.0混动技术推动公司PHEV市占率一路攀升并稳定于60+%水平；e平台3.0采用刀片电池、CTB车身一体化技术和八合一电驱动总成，持续赋能纯电车型销量冲高；易四方平台技术聚焦提升汽车安全，有望带动高端车型销量增长。品牌战略层面，公司坚定新能源路线，20 年 3 月宣布停售燃油车规划投放车型；发布全新高端品牌腾势与仰望，未来规划投放车型以30万元以上的高端车型为主，助力品牌力提升。 整车厂上下游延拓意愿强烈，多家车企着力布局全产业链。 （1）广汽集团1615战略推动新四化转型，自研+合作加强补链强链。产业链上游，积极部署动力电池与IGBT，有望降低单车成本；中游，领先三电技术赋能埃安销量多次获得销冠，孵化合资公司+启动自主公司巩固供应链安全性；下游，精准卡位中高端纯电市场，品牌建设完善。（2）长城汽车2025战略推动产业链共创，打造共赢森林式生态。上游，锂资源布局广泛，碳化硅部署匹配 2025 战略；中游，公司三大技术品牌定位鲜明，掌握新能源核心部件自研自产；下游，四大品牌定位清晰，新能源与高端化趋势凸显。（3）智能吉利2025战略加速技术布局、开放合作体系。上游，锂矿与半导体2022年集中部署，推动提升半导体自给率；中游，四大模块化架构覆盖多动力，自研+合作布局电动与智能技术；下游，四大品牌战略明确，极氪品牌有望开拓高端化。 风险提示： 上游原材料价格风险；乘用车行业需求增长低于预期；新能源汽车行业景气度不及预期；智能驾驶发展进度不及预期。

近日，国家标准《电化学储能电站安全规程》发布，该标准将于2023年7月1日起实施。此项国家标准适用于锂离子电池、铅酸（炭）电池、液流电池、水电解制氢/燃料电池储能电站。该标准 规定了电化学储能电站设备设施安全技术要求、运行、维护、检修、试验等方面的安全要求 。 据国泰君安证券研报梳理，近年来 国务院、国家能源局和国家发改委等密集发布储能消防安全政策 ，消防标准逐渐由站级向更加精细的模块收紧。 储能电站作为近年来发展较快的新能源技术之一，可以有效满足电力系统的新能源大规模接入需求，有灵活调节的优势，电化学储能电站是比较常见的一类储能电站。 但随着储能电站项目的建设和应用，其火灾危险性也逐渐显现。国泰君安证券分析师徐乔威2022年7月发布的研报指出， 储能电站火灾事故频发，冲击电化学储能行业发展 。据世纪新能源网不完全统计，2011-2022年1月期间全球共发生37起储能电站爆炸事故，其中4起发生在中国。 储能消防站上风口，作为刚性需求市场规模翻倍增长。民生证券分析师邓永康等2022年2月24日发布的研报指出，目前消防投入占储能电站总投资的比例小于2%，价值量约为3000万/GWh，随着储能电站消防政策趋严， 消防投入占储能电站总投资比例有望提高到5% 。 据前瞻产业研究院预测，我国储能累计装机规模在2026年有望达到141GW；同时，青鸟消防预计2025年储能消防单GW价值量将由2021年的1.2亿元上涨至2亿元。基于此，我们估计储能消防市场规模将从2021年的10.37亿元 扩张至2025年的46.75亿元 ，2021-2025年CAGR达45.7%，总体实现近4倍增长。 徐乔威指出，储能消防产品下游应用广泛，包括储能电站、新能源汽车等。随着储能市场需求的兴起， 储能消防价值量增长有望超过储能市场的增长 。建议关注青鸟消防，受益标的国安达。其中， 青鸟消防 作为国内消防报警龙头不断拓宽下游产业链； 国安达 储能消防产品竞争优势突出、 已实现小批量供货。 邓永康指出，温控设备将储能电池设备温度保持在合理区间， 是储能系统安全性保障的关键一环 。液冷将成为储能温控主要方案。相关上市公司方面，国内温控领域劲旅 英维克 进军储能领域，工业温控行业龙头 同飞股份 乘储能温控之风而起。 此外，据不完全梳理， 辰安科技、许继电气、易事特、鼎信通讯、大华股份和中金环境 等上市公司在互动平台回应布局储能消防相关业务。 值得注意的是，民生证券提示，若储能需求量不及预期，将影响行业出货及市场规模。

近日，工信部等六部门发布《推动能源电子产业发展的指导意见》。其中提出，加快智能光伏创新突破，发展高纯硅料、大尺寸硅片技术，支持高效低成本晶硅电池生产，推动N型高效电池、柔性薄膜电池、钙钛矿及叠层电池等先进技术的研发应用，提升规模化量产能力。 作为具有商业化应用前景的下一代技术，钙钛矿太阳能电池凭借高效率、低成本、能耗低、应用场景丰富等特点，在光伏降本革命中受到关注。 回看2022年，钙钛矿领域融资热度持续升温，赛道中涌现出不少新入局者。展望2023年，在不少业内人士看来，钙钛矿电池产业化有望提速，行业竞争或将加剧。 回顾2022年：钙钛矿领域融资热度升温 2022年，协鑫光电、纤纳光电、仁烁光能等纷纷完成新一轮融资。另据中信建投统计显示，2022年，协鑫光电、纤纳光电等钙钛矿企业完成了千万级至上亿级融资。 图|2022年钙钛矿领域融资事件（部分） 具体来看，仅在2022年，协鑫光电便完成两轮融资。其中，2022年12月，协鑫光电宣布完成5亿元B+轮融资，由淡马锡投资、红杉中国、IDG资本三家联合领投，川流投资等机构跟投，大股东协鑫科技持续加码。据悉，该轮融资将用于完善协鑫光电100MW大尺寸钙钛矿组件产线的工艺和设备开发。 值得一提的是，2022年，钙钛矿领域涌现出不少新入局者。 根据IT桔子统计， 2022年成立的新经济公司中与钙钛矿有关的公司共有三家，分别为：无限光能、光晶能源、脉络能源，且这三家企业均在2022年里完成了天使轮融资。 对此， 有钙钛矿领域资深从业人士表示，“钙钛矿产业正处于产业化初期阶段，行业属性具有较强先发技术优势，谁的技术在产线上率先得到验证，谁就在产业化先行一步，这一优势对于其后续发展和参与竞争无疑是十分有利的。钙钛矿技术门槛高，后来者不容易突破先行者设置的技术门槛。” “未来，随着参与者越来越多，技术越来越成熟，业内的竞争必将加剧。”上述钙钛矿领域资深从业人士如是说。 展望2023年：钙钛矿电池产业化有望提速 尽管目前钙钛矿太阳能电池尚处于产业化早期，其配方、设备、工艺等仍处不断迭代阶段。但自2022年以来，钙钛矿电池产业化进程明显加快。 截至目前，国内已有三条百兆瓦级别的钙钛矿光伏组件产线建成，多条百兆瓦产线、GW级产线计划中。 产线进展方面， 其中， 协鑫光电相关负责人表示，2021年9月，该公司建成全球首条100MW量产线，组件尺寸1m×2m。“目前协鑫光电的100MW产线处于工艺开发和设备改造阶段，下线组件效率已实现稳步提升，预计2023年底可实现超18%的转换效率。” 极电光能联合创始人、总裁于振瑞表示，该公司150MW的钙钛矿光伏组件生产线已建成投产。“2023年，我们800平方厘米的大尺寸钙钛矿组件效率有望突破20%。” 在扩产方面，据于振瑞透露，该公司将于2023年启动首条GW级产线的建设，这一产线将于2024年建成投产。 中金公司研究预计，2023年钙钛矿行业中试线扩产规模或达1000-1200MW，同比2022年的350MW增长接近两倍；2023年上半年三家企业或率先启动行业首批GW级产能的建设和招标活动；且2023年至2024年，预计各家一级市场钙钛矿公司融资轮次有望继续向前推进。 图|钙钛矿头部公司产线进展（截至2022年12月，来源：中金公司） 从钙钛矿产业链来看，相关方热情升温、产业链打造或将提速。 极电光能联合创始人、总裁于振瑞分析表示，在钙钛矿产业链上，装备、导电玻璃成为重要环节。 “2022年，由于几条百兆瓦级产线的建设，使一些设备厂商获得钙钛矿设备的订单。预计2023年，钙钛矿装备行业将越来越受到关注，更多企业将加入进来；同时，一些钙钛矿光伏组件企业也未雨绸缪，结合自身工艺技术路线开始在装备方面进行布局。未来在钙钛矿装备研发上将呈现出快速发展的景象。”于振瑞进一步解释道。 他还表示，“导电玻璃在钙钛矿产品的成本中占比很高，也是非常重要的一个环节。目前能提供这一产品的企业还不多，预计未来越来越多的企业加入进来。” 上市公司布局方面，其中，金晶科技的产品TCO玻璃具有对可见光高透过率和高导电率，是光伏薄膜电池组件及钙钛矿电池组件的主要配件；京山轻机已有部分钙钛矿电池设备出货，并在布局其他钙钛矿电池设备并已有相应技术储备。 需要注意的是，一直以来，钙钛矿量产稳定性痛点问题难以被破解，这也阻碍了钙钛矿产业化发展。 “目前钙钛矿组件产品还没有得到野外实际应用下的检验，这也是大家对它的稳定性仍然关注的原因所在。2023年，业内将有些实际应用项目落地；未来1-2年，钙钛矿的稳定性将在真实环境下得到验证。”有钙钛矿领域资深从业人士表示。 随着产业链各方参与者共同推动，钙钛矿电池产业化有望提速。 展望未来，在极电光能联合创始人、总裁于振瑞看来，“2023年，钙钛矿光伏产品将在各种场景下得到应用，预计各类BIPV、分布式光伏等项目上都能看到钙钛矿光伏产品的身影。”