“十年砺刃度清苦，一朝亮剑破敌阵。我们不能靠政策性市场保护，我相信一两年或者两三年后，在座的合作伙伴选用龙芯的主要理由不是因为龙芯自主，而是龙芯的性价比跟软件生态就是比国外的好，3A6000将会是我们跨出的第一步”。在龙芯中科2023新品发布会上，公司董事长胡伟武以其颇受业内称道的演讲口才，如是向市场、商业伙伴跟投资者介绍此次发布会主角3A6000的战略地位。 据介绍，龙芯3A6000处理器采用龙芯自主指令系统龙架构（LoongArch），是龙芯第四代微架构的首款产品。性能方面，产品主频达到2.5GHz，集成4个最新研发的高性能LA664处理器核，支持同时多线程技术（SMT2），全芯片共8个逻辑核。集成安全可信模块，可提供安全启动方案和国密（SM2、SM3、SM4等）应用支持。 得益于龙芯在同时多线程（SMT）技术的突破，性能数据测试方面，3A6000与上一代CPU产品3A5000相比，在SPEC CPU 2006测试中，多核定点提升103%，多核浮点提升83%；单核定点提升62%，单核浮点提升92%。在UnixBench测试中，3A6000单线程提升34%，多线程提升80%。 对比Intel-i3 10100来看，SPEC CPU 2006测试中，3A6000多核定点强20%、多核浮点强17%，单核定点持平，单核浮点弱5%。而在UnixBench测试中，3A6000单线程、多线程比Intel-i3 10100也都有10%以上的提升。 胡伟武在演讲中介绍，英特尔市场主流CPU产品代际性能提升最快的时期是上世纪90年代，每年提升约50%，10年时间提高上百倍，但2015年后性能每年只提升3%。对比来看，初代龙芯产品跟市场主流水平相差约二十倍，2021年推出的龙芯3A5000相当于英特尔酷睿第四代，而3A6000对标Intel公司2020年上市的第10代酷睿四核处理器，总体与先进水平的差距在缩小。 此外，“3A6000走出了一条基于成熟工艺、通过设计优化提升性能的技术路径”。胡伟武表示，3A6000标志着在相对弱一点的工艺条件下，与英特尔、AMD达到了性能可比，而下一步，龙芯将继续用成熟制程，达到英特尔先进工艺的性能。 在今日发布会上，龙芯中科正式推出其龙芯CPU核IP授权。 此前在政策性市场带动下，基于龙架构的自主体系基本形成，但各环节仍比较薄弱。胡伟武表示，对此首先要解决做龙架构芯片企业太少的问题。 据介绍，龙芯中科将以共建、共商、共享的理念，与合作伙伴共建龙架构生态。为此，龙芯中科将龙芯CPU核心IP及龙架构指令系统开放授权给合作伙伴，支持合作伙伴研制基于龙芯CPU核心IP及龙架构指令系统的SOC芯片产品。 胡伟武称，龙芯核心IP授权将采用一次性授权的方式，且永不收版税，即“卖芯片不收提成”，且无需对被授权企业进行审计。 龙芯中科处理器核首席架构师汪文祥对龙芯系列CPU核心的研发情况进一步介绍道，基于自主指令系统龙架构研制的以LA664、LA464、LA364、LA264和LA132为代表的系列化自研CPU核心， 产品的性能指标达到同类型产品市场主流水平，可以满足信息化处理、网络安全、工业控制、边缘计算、物联网等应用的SOC芯片研制需求 。 发布会上，得一微电子股份有限公司、国家超级计算无锡中心、西安微电子技术研究所、北方自动控制技术研究所共十家企业，宣布与龙芯中科签署合作协议，将使用基于龙架构的CPU核设计超算芯片、专用控制芯片、存储芯片等多种SOC芯片。据悉，其中已有一家企业实现龙芯架构芯片的对外销售。 未来龙芯中科还会开放龙架构指令授权，不过在此之前，还要想清楚兼容问题。RISC-V的问题是过度开放导致的生态碎片化，而ARM严格的授权方式限制了创新。胡伟武表示，“龙芯架构未来自行增加指令要符合技术规范，公司已经基本制定了相关技术规范，以保证兼容。” 此外在发布会现场，基于龙芯3A6000处理器的众多整机产品发布。其中包括同方计算机、联想开天、超越科技、升腾资讯、攀升、国光信息、北方自控、视睿、海尔雷神、宝德网安、百信、黄河信产、大众电子、方正数码等50余家品牌企业，共同发布基于龙芯3A6000的桌面计算机、笔记本、板卡、存储产品、网络安全设备、工业控制计算机等产品。 《科创板日报》记者关注到，今日京东商城已上新多款搭载龙芯3A6000的PC主机产品。商品详情页显示，预计最晚发货时间为12月10日，可预装统信UOS桌面专业版、银河麒麟桌面操作系统以及Loongnix操作系统。

半导体光掩膜短缺仍在继续。消息人士称，韩国光掩膜制造商Toppan,、Photronics和Dai Nippon Printing工厂开工率均维持在100%，一些中国芯片公司甚至支付额外费用以缩短交货时间。 掩模版是光刻工艺中的关键耗材，对于光刻工艺的重要性不弱于光刻机、光刻胶。在集成电路领域，光掩模的功能类似于传统相机的“底片”，在光刻机、光刻胶的配合下，将光掩模上已设计好的图案，通过曝光和显影等工序转移到衬底的光刻胶上，进行图像复制，从而实现批量生产。民生证券方竞研报认为，随着我国半导体产业占全球比重的逐步提升，我国半导体掩膜版市场规模也逐步扩大，国内掩膜版行业的景气度有望持续旺盛，厂商有望迎来业绩的高速增长。 据财联社主题库显示，相关上市公司中： 芯碁微装 泛半导体直写光刻设备LDW系列光刻精度能够达到最小线宽350nm-500nm，能够满足线宽90nm-130nm制程节点的掩膜版制版需求。 清溢光电 已实现180nm工艺节点半导体芯片掩膜版的客户测试认证及量产，同步开展130nm-65nm半导体芯片掩膜版的工艺研发和28nm半导体芯片所需的掩膜版工艺开发规划。

据韩国The Elec日前消息，光掩膜厂商Toppan、Photronics以及Dai Nippon Printing的 工厂开工率均维持在100%水平 。短缺之下， 一些中国芯片公司甚至支付了额外费用，以期缩短交货时间 。 在半导体制造流程中，需使用光蚀刻技术，在芯片上形成图形。而为了将图形复制在晶圆上，必须借助光掩膜的帮助——这一流程类似与冲洗相片时，利用底片将图像复制至相片上，因此光掩膜也被称为光刻工艺的“底片”。券商表示， 掩模版对于光刻工艺的重要性不弱于光刻机、光刻胶 。 本次报道指出，光掩膜短缺主要与几个因素有关： 先进制程工艺芯片中，更薄的电路图案需要更多的光掩膜；DUV工艺相较EUV也需要更多的光掩膜。另外，ChatGPT引发的AI热潮下，AI芯片公司数量陡增也是另一个原因 。 从市场格局来看，海外厂商仍占据三方光掩膜主要市场份额，且大多具备先进制程量产能力，平安证券认为，国内企业有较大发展空间。 全球晶圆产能正逐步向我国转移趋势明显，SEMI预计中国大陆2022年-2026年还将新增25座12英寸晶圆厂，有望进一步打开光掩膜需求空间。分析师进一步指出，短期来看，2023年下半年半导体需求有望加速修复、库存逐步去化， 2024年行业有望迎来供需结构改善的拐点，光掩膜受益于下游景气提振，需求空间有望进一步打开 。 放眼整个光掩膜产业链，上游主要为设备、基板、遮光膜、化学试剂；中游为光掩膜制造；下游则是芯片、平板显示、触控、电路板等。 A股公司中，路维光电已实现250nm制程节点半导体掩膜版的量产，掌握180nm/150nm制程节点半导体掩膜版制造核心技术能力； 清溢光电已实现180nm工艺节点半导体芯片掩膜版的客户测试认证及量产，正在开展130nm-65nm半导体芯片掩膜版的工艺研发和28nm半导体芯片所需的掩膜版工艺开发规划。

为了更妥善且健全的供应链管理，英伟达计划增加HBM供应商。之前英伟达的HBM由SK海力士独家供应，但如今三星与美光都将加入——换言之， 三家存储龙头都将为英伟达供应HBM 。 其中，TrendForce今日最新报告指出，新供应商 三星的HBM3（24GB）预期将于今年12月在英伟达完成验证 。 而HBM3e方面，美光已于今年7月底提供8hi（24GB）英伟达样品，SK海力士已于今年8月中提供8hi（24GB）样品，三星则于今年10月初提供8hi（24GB）样品；预计他们 将在2024年第一季完成HBM3e产品验证 。 英伟达搭载HBM的是什么新品？TrendForce指出，英伟达2024年的产品组合分类将更为细致，除了之前的既有产品A100/A800以及H100/H800之外，还将推出 使用6颗HBM3e的H200以及8颗HBM3e的B100，并同步整合自家基于Arm架构的 CPU与GPU，推出GH200及GB200 。 至于另一AI芯片巨头AMD， 其2024年出货主流为MI300系列，采用HBM3，下一代MI350将采用HBM3e，预计2024下半年开始进行HBM验证 ，TrendForce预计，预计2025年第一季才能看到较明显的产品放量。 至于下一代HBM新品HBM4， HBM4 12hi将于2026年推出，而16hi产品则预计于2027年问世 。在HBM4中，最底层的Logic die（又名Base die）将 首次采用采用12nm制程晶圆，该部分将由晶圆代工厂提供，使得单颗HBM产品需要晶圆代工厂与存储器厂合作 。 值得注意的是，上周已有消息指出， SK海力士计划将HBM4通过3D堆叠直接集成在芯片上 ，发展方向已确定，具体商业模式正在推进。SK海力士也正与英伟达等多家半导体公司讨论这一新集成方式， 英伟达与SK海力士或将共同设计芯片，并委托台积电生产 。（详见 《科创板日报》此前报道 ） ▌HBM正成为HPC军备竞赛的核心 毋庸置疑的是，无论产品进度如何，AI热潮实实在在地推升了HBM的需求。 方正证券11月14日报告指出， HBM正成为HPC军备竞赛的核心 。算力需求井喷叠加产能受限，HBM价格高增，市场规模高速增长。 从成本端来看， HBM平均售价至少是DRAM三倍；而此前受ChatGPT的拉动同时受限产能不足，HBM价格一路上涨，与性能最高的DRAM相比，HBM3的价格上涨了五倍。 TrendForce认为，高端AI服务器GPU搭载HBM芯片已成主流。2022年全球HBM容量约1.8亿GB，2023年增长约60%达2.9亿GB，2024年将再增长30%。券商以HBM每GB售价20美元测算，2022年全球HBM市场规模约为36.3亿美元，预计至2026年市场规模将达127.4亿美元，对应CAGR约37%。 落实到产业链环节上，民生证券认为， HBM将拉动上游设备及材料用量需求提升 。 （1）设备端： TSV和晶圆级封装需求增长。前道环节，HBM需要通过TSV来进行垂直方向连接，增加了TSV刻蚀设备需求；中段环节，HBM带来了更多的晶圆级封装设备需求；后道环节，HBM的多芯片堆叠带来diebond设备和测试设备需求增长。 （2）材料端： HBM的独特性主要体现在堆叠与互联上。对于制造材料：多层堆叠对于制造材料尤其是前驱体的用量成倍提升，制造材料核心厂商包括：雅克科技、神工股份等；对于封装材料：HBM将带动TSV和晶圆级封装需求增长，而且对封装高度、散热性能提出更高要求，封装材料核心厂商包括：联瑞新材、华海诚科、飞凯材料等。 方正正补充称，国内产业链有望在各品类半导体设备、材料受益：1）固晶机：新益昌；2）测试机、分选机等：长川科技；3）特种气体：华特气体；4）电子大宗气体：金宏气体、广钢气体；6）前驱体：雅克科技；7）电镀液：天承科技；8）环氧塑封料：华海诚科。

至少在今年，国内市场都很难见到英伟达最新的改良版芯片。 《科创板日报》记者从产业链人士处了解到，英伟达针对中国区的最新款H20等三款改良版AI芯片，最快将在2024年1月开始接受预定。 此前，《科创板日报》记者独家报道，由英伟达H100改良而来的上述三款芯片，预计在11月16日发布。 在11月21日的英伟达三季度业绩会上，英伟达CFO科莱特·克雷斯（Colette Kress）也证实，公司正在为中国开发新的合规芯片。 近两周以来，对于新芯片的庐山真面目，市场翘首以盼。不过， 近几日，多名产业链人士告诉《科创板日报》记者，H20等芯片到现在还没有货。一名产业链人士称，最新款芯片出货原本就在2024年，目前看批量提供时间是要延迟。另一名产业链人士则表示，相关政策没有完全落实，还需要等待。 ▍出口管制影响将拖累Q4业绩 在业绩方面，AI大模型产业带来的井喷型算力需求，直接带飞英伟达三季度业绩。 财报数据数据显示，第三季度英伟达包括AI芯片在内的数据中心业务，营收达到145.1亿美元，同比大增279％，远超市场预期的128.2亿美元。 不过，受美国政府10月芯片新出口限制的影响，英伟达第四季度或将难以延续这一超高增长态势。 Kress在发布财报的同时警告，四季度，在中国和其他受美国政府10月新出口限制影响的地区，英伟达的销售料将大幅下滑。 在业绩电话会议上，Kress表示， 英伟达正在与中国和中东的一些客户合作，一同致力寻求从美国政府获得许可证，“目前还不能估量有多少会审批下来，究竟会为公司带来多少收入。” 据介绍，新规针对不同性能的数据中心产品有不同的要求。例如，向受影响地区出口高性能水平产品需要获得许可，而对于较低性能的产品，仅要求在出口前进行通知，对于性能更低的产品则不需要任何通知。 Kress称，英伟达正在努力扩展数据中心产品线，以提供可能不需要许可证的、合规的新解决方案。 业绩指引方面， Kress明确，英伟达未来几个月将推出符合监管规定的芯片，但预计新芯片不会在当前季度给营收增收。 尽管英伟达相信其他地区的强劲增长可带来一定的弥补，但也无法阻止四季度业绩的整体下跌趋势。 ▍黄仁勋：正扩大芯片供应链以实现增长目标 作为这家浪潮潮头公司的掌舵者，英伟达CEO黄仁勋一直在为AI和算力摇旗呐喊。 在三季度的业绩电话会议上， 黄仁勋表示，行业正处于人工智能浪潮的开端，“绝对相信数据中心增长势头可以延续至2025年”，公司正扩大芯片供应链以实现增长目标。 同时，他和Kress还把话题转向与算力强相关的AI云。 黄仁勋认为，大语言模型（LLM）初创公司、消费互联网公司和全球云服务商是先行者，下一波浪潮正在开始形成，国家和地区的云解决方案供应商正在为满足当地需求而投资AI云。几乎每个国家都在建设新型数据中心“AI工厂”，主权AI云正从全球各地涌现。 据黄仁勋猜测，每个主要国家都会有自己的AI云。“人们逐渐认识到，他们无法再承受将本国的知识和文化出口，再以更高的价格购买人工智能。因此，他们不得不采取行动，来保护并发展自己的技术和文化，这是一种必然。现在我们可以帮助他们实现这一目标，建设他们国家的人工智能。他们必须做的第一件事就是建设主权AI云。” Kress则表示，通过在本国建设算力，各国可以利用自己的数据来训练大模型并支持本地的生成式人工智能生态系统，“在全球范围内，国家对算力的投资已经成为新的当务之急，主权AI云市场将在未来几年内带来数十亿美元的商机。” ▍全球超算AI算力将会有更多增长 此外，Kress表示，Grace Hopper在超级计算客户中也取得了显著的进展。首批交付到洛斯阿拉莫斯国家实验室和瑞士国家超级计算中心将于第一季度完成。 她补充道，英国政府宣布将建造的AI超级计算机搭载近5500个Grace Hopper超级芯片。德国超级计算中心宣布将建造的下一代AI超级计算机搭载近24000个Grace Hopper超级芯片，达到超过90 Exaflops的算力。 随着人工智能在深度学习、推荐服务、聊天机器人、辅助驾驶和文本图像生成等方面全面投入生产，英伟达估计，全球基于Great Hopper构建的超级计算机的AI算力将会有更多增长。

英伟达发布首次采用HBM3e的AI芯片H200 再度点燃HBM（高带宽内存）方向 。据外媒周一报道，SK海力士正与英伟达联合讨论HBM4“颠覆性”集成方式。公司官方预计，到2030年HBM出货量 将达到每年1亿颗 。与此同时，三星和SK海力士正准备将HBM产量 提高至2.5倍 ，相较7月媒体报道两家公司计划明年年底前扩产HBM生产线至目前一倍以上，力度明显加大，美光亦表示将从2024年开始积极瞄准HBM市场。 存储巨头动作频频带动A股一众HBM概念股股价强势爆发，主要产品包括环氧塑封料的凯华材料周五收盘实现 6天5个30cm涨停 ，6个交易日累计最大涨幅 接近四倍（386%） ，存储芯片测试机供货于SK海力士的亚威股份周三收盘 五连板且周五盘中一度涨超9% ，颗粒状环氧塑封材料龙头华海诚科周一盘中触及 连续两个20cm涨停 。 ▌ 存储巨头HBM战事升级掀起A股炒作巨浪 如果说SK海力士、三星7月的扩产消息是让HBM一举成为资本“新宠”，那本次两家大厂加大扩产幅度、美光加入布局则是将HBM概念炒作 推向新一轮高潮 。 牛股涌现的环氧塑封料赛道跑出连续30cm涨停黑马股 6家上市公司涉及相关业务 HBM封装材料端颗粒状环氧塑封材料龙头华海诚科周一盘中触及连续两个20cm涨停， 股价创历史新高 。值得一提的是，上轮行情中公司 在7月11日至7月13日期间的短短三个交易日亦实现两个20cm涨停 ，7月4日至7月14日期间的 短短10个交易日股价实现翻倍 。拉长时间看，公司今年股价累计最大涨幅达275%，且 位居HBM概念板块年内涨幅榜首位 。 数据显示，华海诚科主营半导体封装材料环氧塑封料的研发、生产与销售，上半年环氧塑封材料业务实现营收1.17亿元， 占总营收比例约92% 。华西证券胡杨等人在11月19日研报中指出，华海诚科颗粒状环氧塑封料(GMC) 可以用于HBM的封装 ，并且GMC技术上可以实现对日系两家公司产品的替代。公司相关产品已通过客户验证，现处于送样阶段。不过，华海诚科周一晚间公告粒状环氧塑封料目前没有形成批量销售，相关产品尚 未给公司带来业务收入 ，次日股价 收跌12.59% 。 在华海诚科股价走低的同时，资金似乎涌向了另一家主营环氧塑封料的凯华材料，并掀起更强的一波炒作。凯华材料周二盘中实现30cm涨停，并在此后三天连续收盘30cm涨停，自11月14日至11月24日期间的 9个交易日内累计最大涨幅达405% 。凯华材料招股书显示，公司主营产品包括环氧粉末包封料、环氧塑封料两大类，都可用于电子封装，其中环氧塑封料 与华海诚科生产的属于同类产品 。公司还是国内环氧粉末包封料生产商中 产品系列齐全、生产规模较大 、技术实力突出的企业之一。 此外，同样布局环氧塑封料的壹石通、联瑞新材和飞凯材料股价自10月下旬开始大涨，自10月23日迄今累计 最大涨幅分别为89%、68%和46% 。壹石通11月20日发布机构调研公告表示，部分客户是全球知名的GMC供应商，公司 配套供应HBM封装材料GMC所用球硅和Lowα球铝 。联瑞新材聚焦异构集成先进封装(Chiplet、HBM等)，不断推出球形氧化铝粉等功能性粉体材料。 华西证券胡杨等人在11月19日研报表示，HBM封装带来堆叠层数提升、散热需求升级，对封装材料及粉体颗粒性能提出更高要求。凭借操作简单、工时较短、成本较低等优势，GMC有望发展 成为主要的晶圆级封装塑封材料之一 ，市场发展前景良好。据不完全统计，业务涉及HBM封装材料GMC的上市公司 包括华海诚科、凯华材料、壹石通、飞凯材料、联瑞新材以及鼎龙股份 。具体情况如下表： 另外，有行业分析指出，由于国际大厂均采用IDM模式，芯片的设计、制造和封测都由大厂一手包办。国内厂商 主要处于上游设备和材料供应环节 。（具体详见财联社深度报道 HBM火了！龙头6天拿下5个30CM涨停，梳理HBM原材料相关A股上市公司名单及具体产能 ） 傍上SK海力士的亚威股份5连板股价创历史新高 亦有5家上市公司跻身HBM“老大哥”朋友圈 方正证券郑震湘等人在11月13日研报中表示，当前HBM市场仍由三大家主导，2022年全年SK海力士 占50% ，三星占40%，美光占10%。在技术方面SK海力士同样领先，其于2021年10月率先发布HBM3，今年4月实现了全球首创12层硅通孔技术垂直堆叠芯片，容量达到24GB，比上一代HBM3高出50%。周一据媒体报道，SK海力士正与英伟达联合 讨论HBM4“颠覆性”集成方式 。 成功傍上SK海力士的亚威股份 周三收盘5连板 ，股价创历史新高，周五盘中 一度涨超9% 。据悉，亚威股份参股企业苏州芯测全资收购的韩国GSI公司 拥有技术难度较高的存储芯片测试机业务，稳定供货于海力士、安靠等行业龙头 。与SK海力士签署过合同的太极实业周三收盘 实现4天2板 。公开资料显示，太极实业子公司 与SK海力士签订有《第三期后工序服务合同》 ，自2020年7月1日至2025年6月30日，以“全部成本+约定收益（总投资额的10%+超额收益）”的盈利模式为SK海力士及其关联公司提供半导体后工序服务。 另外，在上轮行情中股价走出翻倍行情（7月4日-7月18日短短11个交易日 累计最大涨幅101% ）的香农芯创为SK海力士分销商之一，具有HBM代理资质。香农芯创此前在互动平台表示，2022年已 向客户销售海力士HBM存储产品 。拉长时间来看，公司年内股价累计最大涨幅超200%， 位列HBM概念板块年内涨幅榜第二位 。 有行业分析认为，SK海力士自从HBM3获得市场领先份额以来，不断扩大产能以增强HBM3E等下一代产品的量产能力，在对HBM最大客户英伟达HBM3独家供应之后甚至 独家供应至第五代HBM3E ，以确保其在HBM市场的优势。据外媒上个月报道，SK海力士今年的HBM3与HBM3E全部产量已售罄，正与客户就2025年的产量进行谈判。据不完全统计，与SK海力士有HBM或相关业务合作的上市公司 包括香农芯创、亚威股份、太极实业、雅克科技、华亚智能、雅创电子等 。具体情况如下表： 不过，值得一提的是，华海诚科和香农芯创周五分别收跌5.4%和4.3%，华海诚科股价自周一高点迄今更是 已累计最大回调超20% 。此外，专注于HBM集成应用中使用技术之一TSV的晶方科技周五收跌超5%。有市场人士分析认为，HBM市场前景是好的，但是在当前HBM的竞争格局中 国内相关产业公司布局也相对较小 。此外，高估值和市值膨胀也 可能带来股价短期急涨之后的快速下跌 。

人形机器人催化剂不断，简直成了“冬天里的一把火”。近期深开鸿与乐聚机器人宣布， 推出首款基于开源鸿蒙的KaihongOS人形机器人 。特斯拉加大了人形机器人业务的招聘力度，近期已添加多个相关新职位招聘，马斯克此前透露 Optimus机器人预计在11月进行行走测试 。 从二级市场表现来看，华为+机器人概念股表现活跃， 银宝山新周二收盘拿下八连板，亚威股份周三收盘斩获五连板，科力尔周二收盘实现三连板，万集科技周三收盘20CM涨停，赛为智能周一收盘20CM涨停 。 北交所个股本周热炒的风潮也刮到了机器人概念股， 星辰科技周三收盘实现连续2个30CM涨停，舜宇精工周二周三两日累计大涨超34%，鼎智科技周一收盘涨近18%，奥迪威周一盘中涨超20%，丰光精密周三收盘涨近15% 。 ▌华为+机器人概念月内跑出多只牛股 特斯拉概念股赫然在列 背后贴上伺服系统+丝杠+空心杯电机等人形机器人核心零部件标签 华为+机器人的 科力尔周二收盘斩获三连板 ，拉长时间来看， 科力尔月内累计最大涨幅接近七成 。据科力尔公众号消息， 公司在伺服系统等领域实现了重大的技术突破并成为华为的供应商 。科力尔2019年4月29日在互动平台称，公司提供国内领先的伺服系统整体解决方案， 在机器人和人工智能等行业取得较大突破 ，打造新的经济增长点，逐步向机器人和人工智能领域转型升级。 伺服系统为机器人三大核心零部件之一。华泰证券11月研报指出， 伺服系统在人形机器人硬件成本占比达16% 。天风国际6月文章指出，机器人的关节驱动离不开伺服系统，关节越多， 机器人的柔性和精准度越高，所需要使用的伺服电机数量就越多 。参考工业机器人，对于人形机器人的大多关节，可能采用伺服系统。伺服系统主要包括：伺服电机、伺服驱动器、指令装置三大部分。 中国伺服系统市场主要分为日韩品牌、欧美品牌和中国品牌三大阵营，由于需要的技术水平较高，伺服系统市场一直为外资品牌主导。在2021年上半年时，中国品牌中， 汇川技术首次市场份额占比排名第一，市占率达15.9% ，其业务布局最广，伺服电机技术及工业也都处于中国领先水平。其他市场份额排名靠前的企业有日本三菱、日本安川和日本松下。中低端伺服电机方面， 江特电机、江苏雷利、雷赛智能和昊志机电等公司有所布局 。 同样拥有华为+机器人概念的 贝斯特，还与“行业鲶鱼”特斯拉有所合作 。公开资料显示，贝斯特首发募投高端自动化加工装备和精密零部件制造项目，项目建成后预计可年产 5套机器人自动化钻孔系统和2套机器人自动化钻铆系统 等。贝斯特2022年6月13日在互动平台表示， 华为汽车旗下问界增程式混动车M5车型搭载了公司涡轮增压器核心零部件 。贝斯特此前还表示，控股子公司苏州赫贝斯凭借其高品质的铝合金和压铸零配件产品，已成为全球知名新能源汽车厂商美国 特斯拉等公司的长期零配件供应商 。二级市场表现方面，贝斯特月内股价累计最大涨幅达58.83%。 贝斯特全面布局高精度滚珠丝杠 ，华创证券黄麟9月21日研报指出， 人形机器人奇点时刻，丝杠崛起 。丝杠传动是主流的直线传动方式，按其摩擦特性可分为三类：滑动丝杠、滚动丝杠及静压丝杠， 人形机器人中常使用的滚动丝杠又可细分为滚珠和行星滚柱丝杠 。竞争格局来看，丝杠生产厂商大部分来自于欧洲和日本，CR5为46%。行星滚柱丝杠竞争格局分散，国内市场份额前三为Rollvis、GSA以及瑞典的斯凯孚，CR3=66%。国产品牌南京工艺、博特精工占比均为8%。国内企业追赶速度快，专利数量已经成为全球第一，占比约44%。 黄麟建议关注丝杠企业包括：先发布局机器人传动部件生产且具备行星滚柱丝杠批量生产能力的 新剑传动 、线性执行器市占率全球第二且具备滚动丝杠自主设计能力的 鼎智科技 、全面布局高精度滚珠丝杠及滚动导轨并导入“工业母机”新赛道的 贝斯特 、依托定增项目横向切入线性驱动器（含电动缸、滚珠丝杆）生产的液压行业龙头 恒立液压 、依托先进机床先发布局高精度滚动丝杠及导轨生产的机床工具行业龙头 秦川机床 、高精度直线导轨已迈入产业化进程并持续开拓滚珠丝杠等工件生产线的切削工具领域头部企业 恒而达 。 鸣志电器重点发展核心产品空心杯电机，而 空心杯电机为特斯拉人形机器人灵巧手的核心部件 。二级市场方面，鸣志电器周二股价触及81.11元，距离今年6月82.5元的历史最高“咫尺之遥”。拉长时间来看， 股价月内累计最大涨幅近三成 。鸣志电器2021年在互动平台表示， 华为是公司非常重要的客户 ，长期以来公司与华为保持着广泛且良好的业务合作关系。公司子公司安浦鸣志、瑞士Tmotion、鸣志派博思深度布局移动机器人行业， 业务覆盖商用移动机器人、AGV、AMR等 。 财通证券8月发布研报称， 空心杯电机具有体积小、功率密度大、控制特性良好等特点，在人形机器人灵巧手或将取得大量应用 。假设未来人形机器人销量达到100万级别后空心杯电机均价为800元左右，假设单个人形机器人需要12个空心杯电机，对应人形机器人所需空心杯电机市场规模约为96亿元，这也为空心杯电机创造了更大的市场。 竞争格局方面，民生证券邓永康等人6月24日研报指出，全球空心杯电机市场的主要制造商包括Faulhaber、Portescap、Allied Motion Technologies等公司，这三家顶级制造商占据了市场份额的65%以上。财通证券指出，国内具备空心杯电机量产化能力企业较少，随着特斯拉人形机器人的国产化，国内空心杯电机将有望切入人形机器人市场。据财联社不完全统计， 在空心杯电机领域有所布局的A股上市公司包括江苏雷利、鸣志电器、禾川科技、伟创电气、鼎智科技和拓邦股份等 ，具体如下： 不过，值得注意的是，分析人士指出， 30年之内人形机器人或许是一个无法拒绝的产业，但3年之内，人形机器人可能不是一门好生意 。不管是从技术还是应用的角度，人形机器人都还没体现其真正的价值。因为当前人形机器人的应用场景还不明确，所以谈市场规模和市场空间还有点早。 对人形机器人这朵“明日之花”，资本界的疯狂是面向未来，产业界理性基于现状 。 分析人士还指出，人形机器人是一个相当烧钱的营生，中游制造商到现在还一直在赔钱，不管是干了几十年的波士顿动力，还是一众崛起的新势力，大家处境都一样。据悉， 近年来Pepper、ASIMO、Atlas等不少人形机器人行业先驱不是告别市场，就是陷入发展泥潭 。据优必选招股书显示，2020财年至2022财年前三季度，公司净亏损分别为7.07亿元、9.18亿元、7.78亿元，累计已产生了超24亿元的净亏损。本田亦自2018年开始逐渐停止了人形机器人的研发工作。 此外， 从现实情况出发，比起优必选和达闼科技，国内未来真正能走出来的人形机器人企业还得是小米、字节这些大厂 。不管是人才、资金、市场、品牌，大厂都有明显优势。但必须承认的是，如今人形机器人仍面临制造成本居高不下，难以走出实验室实现商业化的窘境，同时 背后布局的巨头们在几乎亏损的困境下也要慢慢耗不动了 。 ▌“高台跳水”的银宝山新更多借助小米汽车光环 “难兄难弟”亚威股份机器人营收占比几乎为零 有华为和机器人概念的银宝山新周二收盘实现八连板，但随后股价迎来“高台跳水” ，周三、周四收盘均封死跌停，周五收盘跌7.9%。公开信息显示， 华为是银宝山新重要客户 ，公司与客户在5G散热、精度等方面共同开发，做了大量的技术储备和装备准备。银宝山新2022年10月28日互动易平台回复，公司智能物联网机器人 有送餐机器人等产品 。 值得注意的是，近期 小米汽车利好消息不断，产业链概念股大爆发，银宝山新亦“借光” 。据银宝山新2021年半年度报告，公司结构件产品核心客户有华为、中兴ZTE、思科Cisco、三星、美的、TCL、 小米 、ASM、ABB等。 无独有偶， 亚威股份周三收盘斩获五连板，周四收盘旋即跌停 。亚威股份产品 包含线性和水平多关节机器人 ，其2021年5月10日业绩说明会显示，公司与 华为 的合作主要围绕亚威股份承建的国家丁(金属加工机械制造行业)各项创新应用，以面向机床行业提供覆盖产品全生命周期的工业互联网服务。 从主营构成来看，亚威股份并未提及机器人相关布局，而 其大涨或更多乘存储芯片东风 。由于AI芯片飞速发展，HBM需求水涨船高， 近期存储三大巨头都在争相推进HBM生产/扩产 。 亚威股份通过投资参股苏州芯测，布局高端半导体存储芯片测试设备业务 。公司2022年9月21日公告称，对苏州芯测电子有限公司的投资系公司布局高端存储芯片测试机业务，拓展面向半导体的精密自动化设备。公司 参股企业苏州芯测全资收购的韩国GSI公司拥有技术难度较高的存储芯片测试机业务，稳定供货于海力士、安靠等行业龙头 。

英伟达击败台积电和英特尔，首次摘得芯片行业收入桂冠。 周五，在最新发布的芯片行业收入评估报告中，英伟达从第四名跃居第一。半导体行业独立分析师Dan Nystedt指出， 随着第三季度财务数据的公布，英伟达从芯片制造巨头台积电手中夺走了营收桂冠。 AI持续火爆，英伟达盈利爆炸， 碾压预期的三季度业绩就是最好的证明 ，营收同比增两倍达181.2亿美元、净利润同比增长1259%达92.43 亿美元。Nystedt发布的图表显示，在 2023 年第三季度，Nvidia在营收、盈利上超越了一众竞争对手。 英伟达三季度之所以取得如此大的进步， 主要是旗下多个业务部门增长明显，这些部门对其收入和收入产生了乘数效应。 尽管自去年以来，英伟达大部分业务都取得了令人瞩目的收益，其中数据中心业务是冉冉升起的“新星”，随着AI的爆火，英伟达要求台积电制造更多AI芯片，为人工智能数据中心提供动力。 不过，由于拥有知识产权，英伟达每颗芯片的收入和利润，比台积电在生产每颗芯片取得的收入和利润更为可观。 虽然台积电、三星和英特尔等竞争对手在2023年之前都取得了一定程度的进步，但相比之下，英伟达拥有多个业务部门，来供应一系列对技术无比渴求的人工智能市场，可以拥有“点石成金”的赚钱本领。 不过，在这场AI芯片竞赛中，这仅是个开始，英伟达想要守住“王座”，还要面临重重考验。

随着ChatGPT的横空出世，全球掀起了AI大模型热潮，以GPU为代表的算力芯片供不应求。在全球GPU领域主要有2大厂商，一个是英伟达，一个是AMD。其中， 英伟达被誉为AI总龙头，全球GPU市场占有率高达86%，而仅次于英伟达的就是AMD 。伴随英伟达一路冲破万亿美元市值，资本市场对GPU行业老二的期待值也达到了顶峰。今年以来，AMD股价累计上涨已经超过90%。 随着AI芯片需求不断激增，AMD正试图凭借空前强大的芯片新品和难得的产业机遇，攻入英伟达的腹地 。 美东时间周二，英伟达（Invida）发布了2024财年第三季度财报， 展现出人工智能热潮给公司带来的强劲增长动力 。财报显示，英伟达收入为181.2亿美元，比去年同期增长206%，比上一财季增长34%，创纪录新高。有媒体报道称，英伟达高管在2024第三财季业绩说明会上表示，受到美国收紧AI出口管制的影响， 第四季度来自中国和其他受影响的国家和地区的数据中心收入将大幅下降；管制很明显对英伟达在中国的业务产生负面影响，而且这种影响从长期来看都会存在 。 据介绍，英伟达第二季度数据中心来自中国等地区的收入贡献约20%-25%。A股方面，英伟达概念股利通电子周三惨遭跌停，鸿博股份收盘跌超6%。美东时间周三，英伟达收盘跌2.46%，而AMD股价同日上涨2.81%，创下近期反弹新高。据wind数据显示，截至周五收盘， 英伟达产业链指数下跌2.67%；美东时间周五，英伟达收盘跌近2% 。 数据来源：choice数据 ▌ 英伟达霸主地位“动摇”：千年“老二”AMD何时能迎来逆袭？ 11月1日，AMD公布第三季财报，营收58亿美元，分析师预期57亿美元。今年6月份，AMD专门针对AI大模型训练需求发布Instinct MI300系列芯片。分析人士表示，这几乎是 全球范围内第一款能够直接对标英伟达大模型训练芯片H100的产品 。根据AMD官方信息，MI300在部分技术指标上相比英伟达的H100更具优势，比如MI300提供的HBM（高带宽内存）密度是H100的2.4倍，HBM带宽是H100的1.6倍。公司CEO苏姿丰曾透露， MI300X GPU将于第四季度推出，并已向高性能计算、云计算和人工智能供应商提供样品 。 英伟达近期推出其最新芯片H200，是H100芯片的升级产品，内存速度更快、容量更大，更适合大语言模型。在用于推理或生成问题答案时，该芯片性能较H100提高60%至90%。据称，英伟达预计将于2024年第二季度出货H200芯片。 中国是英伟达全球人工智能芯片最重要的市场之一，并且增长幅度以及利润都非常可观 。针对中国市场，《科创板日报》记者日前从产业链人士处了解到， 英伟达现已开发出针对中国区的最新改良版系列芯片：HGX H20、L20 PCle和L2 PCle 。 《科创板日报》记者周五从产业链人士处了解到， 英伟达针对中国区的最新款H20等改良版AI芯片，最快将在2024年1月开始接受预定 。此前，该系列芯片预计在11月16日发布，但多名产业链人士告诉《科创板日报》记者，H20等目前还没有货。一名产业链人士称，最新款芯片出货原本就在2024年，目前看批量提供时间是要延迟。另一名产业链人士则表示，相关政策没有完全落实，还需要等待。 有媒体报道，这三款AI芯片并非“改良版”，而是“缩水版” 。其中，用于AI模型训练的HGX H20在带宽、计算速度等方面均有所限制。分析人士表示，理论上， HGX H20整体算力要比英伟达H100 GPU芯片降80%左右 ，即HGX H20等于H100的20%综合算力性能。 AMD正在抢抓英伟达缺席后的空白 。AMD CEO苏姿丰表示：“中国对我们来说是一个非常重要的市场。”为了提升中国市场收入，苏姿丰还表示，AMD将寻求为中国客户开发AI加速器方案和产品。分析人士表示， 如果AMD能够在第四季度提高产量并成功推出MI300芯片，那么它有望迎来强劲的需求 ，因为很多人都买不到英伟达的芯片。因此，AMD可以有效填补供需缺口。 晨星公司的科技部门主管布莱恩·科尔洛表示：“2024年肯定会出现这样的场景（在设想中）： 英伟达的GPU售罄，客户只能使用AMD的GPU，而AMD仅凭可得性就可以赢得业务 。”甲骨文公司计划采用双源采购策略，即同时从英伟达和AMD两家公司购买AI芯片。 在明年，甲骨文公司将优先考虑购买AMD的产品 。这是因为英伟达因市场需求巨大而未能达到甲骨文公司预定的采购目标。据悉，AMD拥有足够的芯片零部件，可以支撑MI300在四季度积极发布，并在2024年供应充足。 另一方面， AMD高性价比的市场策略将是其在AI领域的另一大优势 。联博资产管理公司的分析师Stacy Rasgon认为， 提供“平替版的英伟达”，将是AMD争取市场支持的关键 。AI研究公司Cambrian AI Research则分析称，大公司需要“第二供应商”的战略将为AMD提供机遇：“ 像OpenAI和微软这样的公司需要有一个能替代英伟达产品的选择，AMD可能会给他们一个无法拒绝的提议，但不要指望能从英伟达那里抢走很多份额 。”无论如何，大模型产业疾速发展带来了巨大的算力缺口：根据OpenAI数据， 模型计算量增长速度远超人工智能硬件算力增长速度，两者之间存在万倍差距。对于长期在AI领域缺乏存在感的AMD而言，它正迎来了最好时机。 英伟达不仅是一流的硬件公司，更是一流的软件公司 。分析人士表示，就算硬件性能可以跟英伟达比肩，但是软件解决方案仍难以与英伟达的CUDA对抗。2006年，英伟达推出了CUDA平台，让开发者能够给予GPU进行编程和开发，最终形成了一个庞大稳固的生态。在推出CUDA之前，全球能用GPU进行编程的不足100人，目前CUDA的使用者超过400万。 每一个成功的硬件公司背后，往往都有一个更强大的软件团队，苹果和英伟达都是如此 。 2016年，AMD推出了对标英伟达CUDA的ROCm架构。至今，AMD ROCm平台的工具链已经相对完善，并且能够兼容英伟达的CUDA平台。此外，为了进一步优化软件生态，AMD还在2023年10月份官宣收购了AI软件企业Nod.ai。人工智能新创企业Lamini的联合创始人、英伟达的前CUDA架构师格雷戈里·戴莫斯表示，他认为 AMD正在缩小差距 。戴莫斯表示：“AMD已经投入数百名工程师支持通用人工智能计划。”但即便是苏姿丰也承认还有很多工作要做。“我会毫不犹豫地宣布：我们的硬件是优秀的，我们的软件也在不断改进。” ▌ 傍上英伟达的鸿博股份年内股价暴涨近4倍 与Invida、AMD皆有合作的A股厂商有这些 英伟达作为全球最大的GPU生产厂商，被推上了“算力霸主”的宝座。2023年以来，英伟达股价暴涨超240%，市值突破万亿美元。与此同时，A股市场也掀起了英伟达概念股炒作热潮。 英伟达产业链中， 涉及的A股上市公司主要有 中兴通讯、京东方A、浪潮信息、山子股份、华工科技、中电港、游族网络、鸿博股份、千方科技、海康威视、启明星辰、沪电股份、海能达、奥拓电子、万润科技、德赛西威、博杰股份、恒信东方、顺网科技、中际旭创、天孚通信、香农芯创、胜宏科技、中科创达、先进数通、中富通、华大基因、精研科技、铂科新材、金百泽、同方股份、长电科技、均胜电子、工业富联、中科曙光、景旺电子、移远通信、步长制药、世运电路、虹软科技、鼎阳科技、奥比中光-UW、龙迅股份、和林微纳。 据财联社不完全统计， 与AMD有合作 的A股上市公司包括中电港、芯原股份、海光信息、景旺电子、通富微电、奥士康、铂科新材、一博科技和胜宏科技等。（详见财联社此前深度报道 《AMD携“终极武器”MI300芯片全面追击英伟达！产业链受益上市公司一览》 ） 另据财联社不完全统计，在A股上市公司中， 与英伟达、AMD皆有合作 的有胜宏科技、中电港、铂科新材、景旺电子和奥士康，具体业务如下：

“面对房地产其相关家居行业低迷的情况，公司坚定以‘光固化产业为核心、半导体产业为重点’的产业发展方向，并在这两大领域持续发力，将企业做优做强。” 在24日举行的第三季度业绩会上，久日新材副总裁、董事会秘书郝蕾回答《科创板日报》记者及部分投资者提出的“公司下一步经营规划是什么”问题时表示。 久日新材主要从事光引发剂的研发、生产和销售，产品应用于电器/电子涂装、印刷线路板制造、3D打印、半导体、光刻胶等行业。 受房地产等下游行业需求萎缩影响，近年来，久日新材的营收及盈利能力下滑明显。 今年前三季度，久日新材营业收入8.92亿元，同比减少19.75%。归属于上市公司股东的净亏损5715.74万元。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损7422.7万元。 针对前三季度的净利润出现亏损，久日新材表示，报告期内，国内经济未见明显复苏，整体市场需求不足，光引发剂市场竞争空前激烈，公司继续延用策略性降价政策且取得成效， 2023年1月至9月，光引发剂销量较上年同期增长12.50%，因公司战略性让利于客户群，利润空间持续压缩，导致归属于上市公司股东的净利润减少较多 。 面对主营业务持续下滑，业绩会上，有投资人提问，“下半年以来，公司光引发剂业务中，光引发剂tpo价格整体市场价格是否好转？” 久日新材董事长赵guo锋对此表示，今年下半年以来，公司光引发剂价格整体平稳，其中光引发剂TPO的价格仍处于历史低位，未出现明显上涨的趋势。 需要指出的是， 受外部大环境影响，房地产产业链相关行业业务收缩，今年9月，久日新材发布公告称，对旗下子公司常州久日进行了停产， 终止现有与房地产相关的地板涂料、家居涂料等行业关系密切的光引发剂项目，在未来开展非化工类项目。 业绩会上，赵guo锋在回复投资人提问关于“常州久日下一步经营计划及复工复产情况”时表示，目前，常州久日尚处于停产状态，结合公司发展战略，同时基于对常州久日所在地为非化工园区的考虑，公司拟对常州久日重新规划及改造。 在传统化学材料光引发剂业务等需求萎缩的背景下，久日新材把目光投向了半导体原材料光敏剂、光刻胶、光固化剂等新兴领域。根据公司披露最新信息，截至今年上半年，公司光敏剂产品销售收入为10265.48元，占总收入的0.02%，占比较小。 业绩会上，久日新材董事、总裁解敏雨在介绍光刻胶产品进展时表示， 目前，公司已有多款半导体i-线光刻胶进入下游客户送样测试阶段，已完成五家多批次送样，反馈结果良好。其中已有两家3款产品通过测试，其他客户的半导体光刻胶送样测试也在持续推进。 同时，根据下游客户反馈，公司的产品已达到本土替代的品质需求。“公司正积极推进4500吨/年光刻胶生产线的建设，预计明年8月份建成。” 然而， 作为久日新材新业务的光刻胶专用光敏剂产品，目前仍未批量化生产，成为业绩会上投资者普遍关注的焦点。 对此，久日新材董事、副总裁（研发负责人）张齐解释，由于光敏剂具有多种批次，并需要多项环节制成，另外下游客户上大的产线前要做的试验次数增加，同时在小试过程中扩大了临界试验条件，比如提高前烘温度、延长时间等，这些都需要根据出现的问题及时分析解决，以达到满足下游客户需求的目的。 张齐进一步表示，久日新材光敏剂的生产是从整个产业链源头开始做，所以公司生产PAC比现有的日、韩等国外企业更有成本优势。 截至目前，大晶信息的光刻胶专用光敏剂PAC，已向十家企业小批量供货，向二十六家下游企业送样。 公司正在积极推动光敏剂PAC在下游客户的验证工作，早日实现批量供货。