特斯拉决定停产旗下标志性电动皮卡Cybertruck，这款曾被马斯克寄予厚望的产品在销量疲软与多次召回的双重压力下黯然落幕。 马斯克周五在X平台发文称， 特斯拉将于明年年中左右在德克萨斯超级工厂逐步"收尾"Cybertruck的生产，转而扩大自动驾驶出租车Cybercab的产能。 Cybertruck的首席工程师Wes Morrill随即在社交媒体上表示： "Cybertruck是一个了不起的技术开发平台，它的生命将通过Cybercab延续下去。" 此次停产对特斯拉及其投资者而言意义重大。自美国中期选举共和党遭遇重挫以来，特斯拉股价已累计下跌15%。与此同时，马斯克正推动公司全面转型，聚焦AI人形机器人"Optimus"、Cybercab以及电动重卡Semi Truck三条核心业务线，以应对传统电动车业务压力。 销量惨淡，产品折戟 Cybertruck的商业表现远未达到马斯克最初的预期。马斯克曾表示，特斯拉的目标年产量为25万至50万辆。然而，据Cox Automotive估算， 今年1月至9月特斯拉仅售出11,586辆Cybertruck，同比下降28%，仅占美国电动车市场份额的1.6%，远低于分析师预期的全年2.2万辆销量。 需求低迷之下，马斯克旗下的火箭公司SpaceX一度成为Cybertruck的重要买家之一。目前，两家公司正在探讨大规模合并的可能性，马斯克将此描述为"一个好主意"。 Cybertruck自2019年发布概念、2023年正式上市以来，历经多次召回与安全问题，已成为马斯克商业版图中最具代表性的产品失利之一。 产品线收缩，聚焦新赛道 Cybertruck并非特斯拉今年唯一遭到砍掉的产品线。 就在此前，特斯拉已停产旗下高端车型Model S与Model X，整体产品矩阵持续收窄。 马斯克明确表示，公司的未来将押注于AI驱动的人形机器人"Optimus"、自动驾驶的Cybercab，以及电动重卡Semi Truck。 在重卡方向，特斯拉今年4月已启动期待已久的电动Semi Truck量产，意在把握中东冲突引发燃油价格飙升所带来的市场机遇，加速柴油重卡的替代进程。 针对Cybercab，特斯拉在最新财报中表示，计划于2026年底前向客户交付。 政治投入未竟全功，股价承压 马斯克在此次中期选举中斥资逾2亿美元支持共和党参议员及州长候选人，然而德克萨斯州两个席位均由民主党人胜出，创下数十年来的历史性突破。这一结果叠加市场对AI与大型科技公司崛起的普遍忧虑，被认为是拖累特斯拉股价近期持续回落的原因之一。 尽管Cybertruck退出历史舞台，特斯拉并未完全告别皮卡市场。Semi Truck的量产推进，以及Cybercab的商业化路线图，将成为观察特斯拉转型能否兑现的关键指标。

宝武镁业10月26日晚间发布2026年三季报显示，公司前三季实现营业收入70.63亿元，同比增长1.34%；归母净利润-8117.02万元；扣非归母净利润-9733.38万元。 对于净利润下降的原因，宝武镁业表示：受镁价下行等影响，镁材料盈利同比下滑， 对联营企业确认的投资损失同比增加。 宝武镁业在其三季报中介绍的其他重要事项显示：1.2026 年 5 月，宝钢金属有限公司拟将其持有的宝武镁业科技股份有限公司 263,088,395 股股份（占公司股份总数 的 26.53%）无偿划转给中国宝武钢铁集团有限公司。本次权益变动已完成，公司的控股股东由宝钢金属有限公司变更为 中国宝武钢铁集团有限公司，实际控制人未发生变更，仍为国务院国有资产监督管理委员会。 2.2026 年 2 月，为了盘活闲置资产，推进盱眙资产转让进度，公司第七届董事会第十四次会议授权公司经营层根据 国资管理规定及上级机关审批，决定后续挂牌频次和降价幅度。2026 年 8 月，该资产在上海联合产权交易所公开挂牌转 让，成交金额不含税人民币 7,237 万元。 3. 2023 年 6 月，中国宝武、宝钢金属分别出具了《关于避免同业竞争的承诺函》，受宏观环境变化及镁行业供需 关系影响，镁价持续处于相对低位，行业盈利能力承压，中国宝武和宝钢金属将 2023 年 6 月出具的《关于避免同业竞争 的承诺函》中的承诺有效期在原承诺函基础上延长 3 年。 此外，10月26日，宝武镁业还公告称，为抓住镁合金轻量化产业发展机遇，完善镁产业上游资源保障体系，夯实矿冶一体化产业链基础，中国宝武钢铁集团有限公司同意公司子公司五台云海镁业有限公司实施五台县东冶镇大朴村白云岩 1000 万吨/年露天开采项目。项目总投资 4.1 亿元。公司于 2026 年 10 月 26 日召开第七届董事会第二十二次会议，审议通过了《关于子公司五台宝镁投资建设年产 1000 万吨白云岩露天开采项目的议案》。根据《深圳证券交易所股票上市规则》及《公司章程》等相关规定，本次投资事项在董事会审议权限范围内，无需提交公司股东会审议。 对于对外投资的目的、存在的风险和对公司的影响，宝武镁业的公告显示：本项目是公司落实矿冶一体化发展战略的切实需要，保障镁冶炼业务原料自主可控，破解上游原料供给瓶颈，实现“自有矿山‑ 白云岩开采‑ 原镁冶炼‑ 镁合金深加工”全产业链闭环。项目投产后除保障内部冶镁原料供应外，耐火、建筑石料类白云岩产品可对外销售，拓宽收益来源；项目践行绿色矿山建设标准，能耗及碳排放指标优于行业水平，同时能够带动地方就业及地方经济发展，提升公司镁产业板块综合竞争实力。本项目受相关产业政策、行业周期、市场环境、政府审批等多种因素影响，存在以下风险：审批风险：项目建设尚需完成矿区用地、安全设施设计等多项审批，相关审批进度存在不确定性；市场风险：若下游市场需求变化、白云岩产品价格下行，可能导致项目收益不及预期；投资经营风险：采矿、复垦成本存在上涨的风险；人力资源风险：矿山建设及运营存在专业技术、作业人才短缺风险。敬请广大投资者理性判断，注意投资风险。本项目由公司自有资金解决，不会对公司的财务及经营产生不良影响，不存在损害公司及全体股东利益的情形。 对于报告期内公司的主要业务，宝武镁业在其2026年半年报中介绍：公司构建了白云石开采—原镁冶炼—镁合金熔炼—镁合金深加工—再生镁回收利用完整镁产业链，同时布局高性能 铝合金及铝挤压深加工业务，是全球具备全链条运营能力的轻金属材料龙头企业。公司产品涵盖原镁、镁合金、镁合金 汽车结构件、铝合金挤压材、金属锶等品种，广泛应用于新能源汽车、轻型出行装备、3C 电子、高端装备、人形机器人、 轨道交通等轻量化领域。公司持续在重庆、江苏、湖北、安徽、山西等地完善产业布局；依托大型竖罐低碳冶炼、再生 镁闭环利用工艺保障稳定供应；参与镁产品碳足迹标准体系建设，助力下游客户实现轻量化与低碳发展双重目标。公司 的主要业务包括镁材料业务、镁制品业务、铝制品业务、矿山业务、建筑模板等业务；公司的主要产品包括镁合金、镁 合金深加工产品、铝合金、铝合金深加工产品、中间合金、金属锶和矿产品等。 谈及 公司面临的风险和应对措施 ，宝武镁业在其半年报中公告称： 1、主要原材料价格波动的风险 公司主营业务为镁、铝合金及深加工，主要原材料为镁、铝金属。镁、铝价格受供求关系、全球经济和中国经济状 况等因素的影响，还与汽车轻量化进程、3C 行业需求等方面密切相关。若未来镁、铝价格大幅波动，将对公司的成本控 制和盈利能力带来一定影响。公司提高原材料的自给比例，并调整产品结构，加大深加工产品的比例，降低原材料价格 波动的影响。 2、市场需求波动的风险 公司镁、铝轻质合金产品主要应用于汽车、消费电子等领域。目前，公司抓住汽车轻量化发展的契机，在稳定镁、 铝合金基础材料供应的基础上，着力拓展镁合金汽车压铸件、镁合金建筑模板、铝合金挤压产品等下游深加工业务。汽 车轻量化进程、3C 电子消费等市场需求受宏观经济、产业政策、工艺技术创新等多方面因素影响，若下游市场需求不及 预期，将影响公司经营业绩水平。公司拓展产品在各领域的应用，提高产品在各应用领域的渗透率，降低市场需求波动 的风险。 对于公司未来发展的展望，宝武镁业在其2025年年报中表示：2026 年是公司十五五规划的开局之年，行业将迎来高端化、规模化发展的重要机遇期。公司董事会将引领经营层， 以“打造轻量化解决方案供应商，成为中国宝武新材料主力军”为核心定位，聚焦主业、深耕细作，推进全产业链升级、 科技创新、市场拓展、绿色发展，实现经营业绩持续提升、核心竞争力显著增强。 1.强化战略引领作用，厚植镁业新质生产力根基 加快构建覆盖原镁—合金—深加工—终端应用的全产业链发展格局，重点攻坚绿色冶炼与稳产降本关键技术，加快 重点产品规模化推广。 2.统筹重点项目建设，协同提升整体运营效能 加快推进青阳项目花园吴家矿山建设及综合验收工作，有序推进主厂区建设和生产指标优化，有序推进甘肃宝镁、 五台宝镁和巢湖宝镁重点项目建设。 3.深化镁业改革创新，力促企业治理体系现代化 稳步推动业务发展转型革新，推进资产整合，进一步推进治理与管控优化和业务管理模式优化。 4.加快智慧发展布局，全面推进信息化体系建设 完成宝武标准财务系统的全面覆盖及分子公司成本系统的更新上线，打造镁业务全流程信息化样板工程，进一步提 升宝武镁业经营管控、算账经营、合规运营、风险防控等能力。 5.聚力原镁成本攻坚，持续增强市场竞争能力 降低还原罐、中心管、锥体三大核心部件的制造成本，钢种优化改进延长还原罐使用寿命，降低辅能消耗和料镁比。 6.贯彻算账经营，系统构建高质量发展经营模式 深化全面对标找差，系统攻坚原镁、能源、物流、质量“四大成本”，健全经营管控体系。 7.筑牢安全环保堡垒，系统提升绿色发展水平 持续强化安全、环保合规性整改。突出重点领域风险管控和本质安全提升。加快推进绿色工厂和低碳能力建设。 宝武镁业在其三季报中提到了镁价下行对其净利润的影响： 回顾镁锭9990（府谷、神木）今年前三季度的价格表现可以看到：镁锭9990（府谷、神木）今年9月30日的均价为15700 元/吨，与其2025年12月31日的均价17950元/吨相比，其均价今年前三季度跌了2250元/吨，跌幅为12.53%。其今年前三季度的日均价为16345.58元/吨，与其2025年前三季度的日均价16455.74元/吨相比，其日均价同比下跌了110.16元/吨，跌幅为0.67%。 》点击查看SMM金属镁现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 本周镁价呈现弱势盘整运行的格局。供应端，原镁冶炼厂家生产稳定，市场现货供应充足，虽然受到行业会议召开叠加临近成本线等原因，原镁厂家出货节奏有所控制，供应端惜售情绪有所恢复，但整体镁价下跌趋势未能转变；需求端，下游终端需求有所回暖，但整体下游看跌情绪较浓，采购备货动作放缓，受此影响，整体市场成交表现欠佳，镁价仍以弱势运行为主。 推荐阅读： 》市场反弹动力不足 镁系品种同步承压再现【SMM镁周评】 》镁价弱势再现 产量小幅下滑难改整体格局【SMM镁周度数据】

10月29日，中钢天源股价出现下跌，截至当日10:58分，中钢天源跌1.58%，报7.47元/股。 消息面上：中钢天源日前发布的三季报显示：公司前三季实现营业收入26.30亿元，同比增长13.37%；归母净利润2.25亿元，同比增长1.24%。三季度公司实现营业收入9.30亿元，同比增长15.71%；归属于上市公司股东的净利润5465.80万元，同比下降27.05%。 中钢天源9月17日公告的业绩说明会的内容显示： 1、请介绍贵司在半导体前沿材料黑磷纳米片等方面研发投入及成果情况？ 该项目为公司技术储备，尚未产业化。感谢您的提问。 2、公司 2026 年中期业绩分红，什么时候实施？公司将按照相关规定尽快实施。感谢您的关注。 3、请介绍贵公司光刻胶单体材料生产经营及在研发产品序列情况？ 目前仍处于实验室研发阶段。感谢您的提问。 4、请介绍贵公司在半导体设备方面的产研情况？公司现有产品不涉及半导体设备方面的产研。感谢您的提问。 5、无重稀土 45H-T"牌号凭借晶界扩散+无氧工艺+晶粒优化技术，此技术已经量产了吗？此技术已直接应用于公司现有产线，感谢您的提问。 6、到 9 月 15 日。股东人数变化请说一下您好，如需了解最近一期股东人数请致电公司投资者热线电话 0555-5200209 查询，感谢您的提问。 7、请问，公司如何扩大在股票市场的正面影响力？如何引导投资方更多关注？ 公司积极关注市场变化，高度重视投资者关系管理工作，通过互动易平台、投资者热线电话、官网、公众号及时传递公司价值，增强投资者对公司的持续了解和投资关注度。感谢您的提问。 8、四氧化三锰是比亚迪二代闪充电池的重要材料吗？公司电池级四氧化三锰产品主要面向新能源电池材料相关下游应用领域。因客户合作情况涉及商业保密安排，公司不便披露具体客户名称及合作细节。感谢您的关注。 9、李主任好！请问公司电池级四氧化三锰，能用于生产固态电池正极吗？ 电池级四氧化三锰用于合成锰酸锂等正极材料，部分正极材料可用于固态电池。感谢您的关注。 10、请问贵司在军工领域涉及空、天、海、地等方向配套产品供货品种情况？ 有关军工相关信息涉及保密规定，感谢您的关注。 11、请介绍贵公司高端磁分离设备国产替代情况？高端磁分离设备已实现国内自主量产，国外暂无。感谢您的关注。 12、中钢对外宣传不够，股民了解不多公司高度重视企业宣传，积极通过互动易平台、投资者热线电话、官网、公众号及时传递公司价值，增强投资者对公司的持续了解和投资信心。各宣传渠道的侧重点不同，您可与公司取得联系告知关注的方向，公司将积极反馈您的建议和意见至相关宣传部门并在后续的宣传中予以完善。感谢您的关注。 13、请问贵公司下属中唯公司金刚烷基光刻胶单体目前在实验室的进展情况？是否已经有公斤级成品产出？目前仍处于实验室研发阶段，短期内不涉及成品产出。感谢您的关注。 14、公司的 1.2 万吨电池级四氧化三锰已经投产，请问公司后续还有没有扩产计划？ 暂无扩产计划，后续经营信息请关注公司定期报告，谢谢。 15、请介绍军工特种钢丝/绳/弹簧等产品场景？主要是哪些军工集团供应链？ 有关军工相关信息涉及保密规定，感谢您的关注。 对于公司主要产品及其用途，中钢天源在其2026年半年报中表示：检验检测服务通过中钢国检（国家金属制品质量检验检测中心/中钢集团郑州金属制品研究院股份有限公司）开展，作为国家级检测中心，拥有 CAL、CMA、ILAC+CNAS、住建部见证取样/主体结构/地基基础/钢结构工程/城市桥梁资质、交通部综合甲级和桥隧专项检测资质和交通部公路工程甲级资质、安全生产甲级检测资质、计量校准、司法鉴定、生态环境、特种设备检验检测等近 20 个资质。拥有约 8 万平方米大型检测实验室，授权 3000+标准、12000+参数的检测能力和经验，主要包括金属与合金类材料、线材及其制品、高分子及复合材料、电线电缆、矿用设备、水泥等建筑材料、铁路工程、公路工程、市政工程、钢结构工程、水利工程、环境工程、人防工程、特种设备、天然气管道、输油管道、航空航天、海上设施、港口、冶金、矿山、新能源、进出口等检测和校准服务。提供电子电气 RoHS 检测、金属材料耐腐蚀性环境试验、材料疲劳试验、材料燃烧试验、大型支座阻尼器检测、声屏障检测、大型结构抗风揭、可降解材料检测、无损检测、残余应力检测等。通过持续在全国各地设立检验检测分场所，形成后力强劲的辐射全国的检测服务网络。电池级四氧化三锰主要用于制备锰酸锂、三元材料、磷酸锰铁锂，材料具有优异的电学性能、高耐腐蚀性和很好的化学稳定性，是较为理想的新能源电池正极材料。 电子级四氧化三锰是制备锰锌铁氧体等软磁材料的重要原料，广泛应用于汽车、光伏、电子、家电、5G通讯、电力、充电桩等行业，也可用于光学玻璃、热敏电阻等功能材料。 稀土永磁器件产品是以铁、钕、硼以及少量的添加剂镝、铽等为原料烧结制成的钕铁硼产品，是目前市场主流稀土永磁材料，广泛应用于航空航天、新能源汽车、节能变频空调、工业节能电机、消费电子、轨道交通、低空经济、物流分拣等领域。 永磁器件包括永磁铁氧体器件，是由铁的氧化物和一种或多种其他金属氧化物组成的具有亚铁磁性的复合氧化物，广泛应用于汽车相关电机制造、智能家居、智能穿戴、新能源、大数据等多个领域。 铁硅粉、铁硅铝粉等铁基软磁粉末可用于生产软磁金属磁粉芯，广泛用于电子通讯、雷达、手机、光伏发电、新能源汽车、5G 新基建、轨道交通等领域。 锰锌/镍锌铁氧体以铁红为主成分的磁性氧化物，适用于 MHz 段高频低功率工作场景，主要应用于电子系统，特别是各种电子变压器、电感器、滤波器等领域。 弹性材料主要产品油淬火-回火弹簧钢丝、不锈弹簧钢丝，用于制造发动机气门弹簧、减震悬架弹簧、刹车制动弹簧、离合器弹簧以及其他高疲劳性能要求弹簧等。特种丝绳材料主要产品高强度不锈钢丝绳、镀锌钢丝绳，用于减震器、汽车、船舶等领域。 对于行业地位，中钢天源在其2026年半年报中提及：截至报告期末，公司磁性材料产业拥有 85,000 吨四氧化三锰（其中：电子级四氧化三锰 50,000 吨，电池级四氧化三锰35,000 吨）、20,000 吨永磁铁氧体器件、5,000 吨软磁器件、4,000 吨金属磁粉芯、2,000 吨稀土永磁器件生产能力，弹性材料产业拥有 70,000 吨金属制品生产能力。公司是全球主要的高纯四氧化三锰生产企业，国内位居前列的永磁器件生产企业，国内具有一定行业知名度和较高客户认可度的稀土永磁器件生产企业，国内大基建领域内权威检验检测机构之一，国内弹性材料行业领军企业。 》点击查看金属锰现货价格 》点击查看SMM金属现货历史价格走势 近期 四氧化三锰（电池级）的走势整体持稳。对于四氧化三锰（电池级）的后市，在其需求未见改善之前，预计受成本支撑，短期以震荡整理为主。

特斯拉将年度资本开支目标从逾250亿美元下调至200亿美元，同时马斯克为投资者描绘了一幅跨越多个业务线的长期增长图景，涵盖汽车产能、储能业务及人形机器人进展。 华尔街见闻提及，美东时间21日周三，特斯拉公布，截至9月的2026年第三季度，营收280.5亿美元、 同比基本零增长 ，略低于分析师预期的281.3亿美元；但调整后每股收益（EPS）0.48美元，较分析师预期高约9%。 特斯拉将年度资本开支目标由此前的超过250亿美元下调至200亿美元，降幅约20%。公司同时坦承，电池供应有限正在拖累现有生产，并表示正在推进扩大供应规模的相关工作，以提升整体电池生产能力。 电话会议上， 马斯克表示特斯拉的目标是到2030年前后实现年产约500万辆汽车 。他强调FSD（完全自动驾驶）是目前驱动需求的最核心因素， "市场上目前没有任何一款可购买的汽车能与FSD竞争" ，需求增速已明显超过生产能力。 在储能业务方面，公司CFO透露数据中心对Megapack（巨型电池）的需求"极其强劲"，马斯克补充称 2027年的Megapack产能已几乎售罄。 在人形机器人进展方面，特斯拉已在美国加州Fremont工厂的高产生产线上启动了Optimus的"早期产品"生产活动。马斯克表示， 预计到2027年年底将化解目前与Optimus相关的技术及生产问题。 针对外界对特斯拉与SpaceX潜在合并的猜测，马斯克在电话会上明确表示不会就此透露更多信息。 核心业务全线反弹：交付受限于产能，储能接近“售罄” 在三季度，特斯拉连续两个季度实现超48万辆的车辆交付。CFO Vaibhav Taneja指出，公司在四年来积压订单达到了最高水平，“交付主要受限于生产”。 在华尔街最关注的毛利率方面，特斯拉表现亮眼。剔除碳积分后的汽车毛利率从二季度的16.3%升至18.1%；储能业务创下13.7GWh的史上第二高部署量，毛利率从20.4%跃升至惊人的33.1%；包含超充和保险在内的服务业务毛利率也达到15.9%的历史新高。 马斯克对储能业务的未来充满信心： 能源需求非常强劲。实际上，我们2027年的所有Megapack（巨型电池）几乎已经售罄，我们正在尽可能快地提升产能以满足需求。 马斯克预计后续毛利率将进一步改善。 在现金流方面，特斯拉三季度末自由现金流超过1.5亿美元，现金及投资余额超450亿美元。公司将本年度资本支出指引调整为约200亿美元，并获得了300亿美元的借款额度以支持未来的庞大扩张。 FSD与Robotaxi：里程累计“像火箭入轨”，年底向个人发售Cybercab 自动驾驶（FSD）已成为推动特斯拉汽车销售的最大引擎。数据显示，三季度北美地区超过75%的交付车辆在提车时订阅了FSD，比二季度高出约20%。全球FSD付费用户超过170万，其中50%为订阅用户。 Vaibhav Taneja披露，三季度累计无监督自动驾驶里程环比增长8倍，整个季度保持每周两位数增长。 Vaibhav Taneja直言： 如果你还没试过FSD，我每次都要说，只要你试过，你将无法再回去开任何其他的车。 分析师Pierre Ferragu在电话会上指出，按每辆车约7000美元的毛利估算，FSD订阅收入在车辆销售当季影响有限，但若以每年逾1000美元的订阅费测算，整个生命周期内FSD或将单车利润至少翻倍，并估计FSD年度经常性收入（ARR）已接近10亿美元量级。 Vaibhav Taneja对此表示认可，并承诺随着业务规模扩大，将披露更多FSD相关指标，包括收入及客户留存率数据。 在Robotaxi业务上，德州奥斯汀的Cybercab车队规模自一个月前发布以来已增长了10倍。 马斯克在描述其里程增长时使用了极具冲击力的比喻： 当我看着每周的图表时，哇，那基本上就像火箭进入轨道一样，增长得非常快。 在扩张路径上，Ashok Elluswamy透露， Robotaxi服务将于下月推出达拉斯市场，目前已覆盖六座城市，并计划在年底前实现24小时全天候运营、拓展至高速公路路段及更多气候条件。 他同时表示， 当前扩张主要受AI能力进展驱动，预计到明年一、二季度将逐渐转为以监管审批为主要约束。 在盈利路径上，Vaibhav Taneja表示，Robotaxi业务目前尚未实现每英里0.30美元的目标成本，但路径清晰。 马斯克预计，该业务将从明年二季度起开始"引起关注"，并在明年三、四季度成为"重要贡献"。 工程副总裁Lars Moravy透露，虽然目前生产的Cybercab全部用于内部车队，但“我们正努力在今年（2026年）年底前将Cybercab交付给客户。” Lars Moravy表示，Cybercab生产线的实际产能远高于目前125,000辆/年的公示数字，当前生产节奏由Robotaxi服务的车辆需求决定，双方正在"竞赛"——服务端的指数级里程增长与产线端的产能爬坡相互追赶。 Optimus机器人：正在打造“百万级”生产线，明年底商业化 人形机器人Optimus被特斯拉视为下一个实现爆发式增长的终端。 马斯克将Optimus人形机器人的大规模外部客户交付时间定在"大约一年后"，即2027年底前后。他强调，这一时间节点涵盖电机设计定型、AI软件成熟及AI5芯片集成三大里程碑的汇聚。 马斯克透露，目前已在加州弗里蒙特工厂的“百万台级高产量生产线”上开始了早期生产，并同步在奥斯汀开建新厂房以支撑更大产能。 然而马斯克坦言，受产品设计仍在迭代的制约， 预计至少需要一年时间方可达到每周20,000台的年化产能。 在技术细节上，马斯克和Ashok Elluswamy均将手部设计列为当前最主要的电机工程难点——人类手指具有自我修复能力，并兼顾柔软触感与多维传感器，机器人手部在兼顾耐磨性与灵活性上面临极高挑战。 预计明年4月集成的AI5芯片将带来较AI4约十倍的算力提升，从而显著增强Optimus处理复杂任务的能力。 对于机器人的训练，特斯拉并未采用汽车的“众包”模式，而是 建立了“Optimus学院”，让机器人通过数以万计的自我博弈（Self-play）来学习。 马斯克生动地比喻道： 你有了个蹒跚学步的孩子，一开始他们跌跌撞撞……最终他们学会了自己擦屁股，这是一个重大的里程碑。任何有孩子的人都知道。 马斯克给出了Optimus的几个关键时间节点： 演示视频 ：约1到2个月内，将发布一段非预编程（Unscripted）的机器人干活视频，以证明其实际的AI能力。 芯片换代 ：如果一切顺利，约在明年（2027年）4月将特斯拉AI5芯片集成到Optimus中，算力将提升一个数量级。 交付客户：预计在明年年底左右，将Optimus交付给特斯拉以外的公司，首批高价值场景将是全天候的重工业和危险重复性工作。 马斯克说道： 我依然坚信，Optimus将成为地球上最伟大的产品。并且总的来说，人形机器人将成为地球上最伟大的产品。 Terafab芯片工厂：终局投资超千亿美元，经济价值或超全球前20大国 为了彻底解决半导体领域的算力和供应链瓶颈，特斯拉正在德州奥斯汀快速推进其自研芯片制造基地——Terafab。 马斯克介绍，按计划该工厂将于明年上半年开始调试设备，力争在明年5、6月产出首片测试芯片，并期望在2028年第三季度实现有用芯片的量产。 这不仅是一个技术工程，更是一个资金黑洞。马斯克透露： 在2028年初之前，资本设备投入肯定达到数百亿美元。而长期来看，将会远超1000亿美元。 马斯克将Terafab定位为Optimus大规模扩张的"必要资产"，认为解决内存、封装及逻辑芯片等半导体瓶颈，是支撑机器人产业化的关键前提。他认为这笔投资是绝对值得的： 正如我在X上公开说过的，Terafab我认为将成为世界上最有价值的建筑，它的经济价值可能会使其跻身全球前20大国家之列。 值得关注的是，马斯克在开场白中提及SpaceX与特斯拉潜在合并事宜时，以"在雷区里踩钢丝"一语带过，拒绝就此展开讨论 。华尔街见闻此前提及，SpaceX与特斯拉董事会正在研究一项估值约3.5万亿美元的潜在合并交易。 特斯拉Q3电话会全文（AI辅助翻译）： 特斯拉投资者关系主管 Travis Axelrod： 大家下午好，欢迎参加特斯拉2026年第三季度财报电话会议。我是投资者关系主管Travis Axelrod。今天与我一同参会的有Elon Musk、Vaibhav Taneja以及其他多位高管。 我们已于今日美国中部时间下午3点左右，通过本次网络直播的同一链接发布了第三季度财报。在本次电话会议中，我们将讨论公司业务展望，并作出前瞻性陈述。相关内容均基于我们截至今日的预测与预期，实际结果可能因多种风险和不确定因素而与之存在重大差异，其中包括我们最近向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件中所提及的各项因素。 在今日的问答环节中，请每位提问者将问题限制在一个主问题和一个追问以内，并通过举手按钮加入提问队列。 在进入问答环节之前，请先听取Elon的开场致辞。Elon，请开始。 特斯拉首席执行官 Elon Musk： 谢谢。第三季度表现非常亮眼。我想借此机会，向整个特斯拉团队为此付出的辛勤努力表示衷心祝贺。 目前，我们的车辆需求正在快速增长，大幅超出我们的产能，我们也正在积极且大幅地提升产量。推动需求增长的最大驱动力是完全自动驾驶（FSD）。就目前而言，市面上在售车辆中，FSD没有任何竞争对手。 需要明确的是，我们正在尽全力生产和交付车辆，并全力推进FSD在更多市场的审批工作。目前，FSD已在欧洲多个国家获批，我们也在积极争取欧盟范围内的统一审批。时间节点难以预测，但可能在几个月内落地。如果到Q1仍未获批，我会感到意外。当然，这一进程并非由我们掌控，但我们预计FSD最终将在整个欧洲及其他许多国家获得全面审批。 此外，我们在第三季度开始了特斯拉Semi电动卡车的量产，并举行了全新Roadster的发布演示。那是我认为有史以来最令人振奋的活动之一，堪称有史以来最酷的产品演示，这充分体现了特斯拉与SpaceX团队的卓越实力。 在产能布局方面，我们也一直在积极奠定更大规模制造基础。我们的目标是到2030年左右实现年产500万辆，我认为我们实现这一目标的可能性很大。 能源方面，需求同样非常强劲。我们2027年的Megapack订单几乎已经售罄，我们正在尽快扩大产能以满足需求，并预计相关毛利率将大幅提升。 总而言之，经历了多年较为平稳的艰辛摸索之后，我认为我们现在正迈入一个充满乐趣、实现重大增长的新阶段。 关于Robotaxi，我们观察到全自动驾驶里程数正在呈指数级增长，即每周增速极快。我认为，在自动驾驶车辆的规模上，目前没有任何公司能与我们匹敌，而且随着我们持续扩张，这一领先优势将进一步巩固。以奥斯汀的Cybercab车队为例，自大约一个月前上线以来，规模已扩大了10倍。 从每周数据图表来看，累计里程数的增长曲线令人叹为观止，就像火箭进入轨道一样飞速攀升。如果您有兴趣体验，欢迎来奥斯汀，亲身感受Cybercab的大规模运营，相信最近参加奥斯汀城市极限音乐节（Austin City Limits）的很多人已经亲眼目睹了这一切。整体发展势头非常好。 关于Optimus，我们已在弗里蒙特工厂的高产能生产线上启动了早期量产阶段。 我想在这里详细说明一点。我之前也提到过，Optimus的成长路径是一条S型曲线，但S曲线的初始阶段斜率较为平缓，且会有一些波动，因为它是一款全新的革命性产品。可以这样理解：Optimus的生产需要约一万个环节都正确无误，整体进展速度取决于其中最慢、最不顺利的那个环节。目前，我们已经在弗里蒙特拥有了年产百万台产线所需绝大多数设备，但我预计，要实现每周2万台的年化产率，至少还需要约一年时间，甚至可能更长。 根本原因在于，产品设计的某些部分仍在持续调整。很多人问我关于Optimus的问题，这让我觉得有必要解释一下，因为大家对新技术或复杂新硬件的规模化生产可能理解得不够深入——感觉好像"你们直接大量生产然后发货就好了"，但实际上完全不是这么简单。你必须在全球范围内搭建一条规模庞大的供应链，在国内建设超大规模工厂，并确保所有环节协同运转。同时，设计上还有一些需要打磨的地方，因为我们需要交付一台安全可靠、使用寿命长的机器人，它不能用一个月就报废。此外，在机器人的AI能力上，要真正胜任开放式任务，也还有大量工作要做。 但正如我所说，我预计AI软件、机电设计，以及机器人的可靠性和使用寿命等问题，都将在明年年底前后得到解决。届时，Optimus将开始向特斯拉以外的企业交付。 我始终坚信，Optimus将成为地球上最重要的产品，人形机器人将成为地球上最大的产品品类。Optimus意义重大，但我也不想回避现实——我们还有很多工作要做，大约还需要一年左右的时间来完成所有准备工作。据我所知，在通用人形机器人领域，目前没有任何公司能够接近特斯拉。 关于Terafab，位于奥斯汀的研究实验室进展迅速。我们将于明年上半年开始安装调试设备，如果进展顺利，有望在五六月份试制出第一块测试芯片，验证我们的制造能力。这是令人振奋的里程碑。我们的目标是在2028年第三季度左右开始量产某种实用芯片。 正如我在X平台公开表示的，我认为Terafab将成为世界上最有价值的建筑，其经济价值可能跻身全球前20个国家的GDP行列。这是一个史诗级的项目，也将是一项极为重要，乃至不可或缺的战略资产，特别是为了扩大Optimus的规模，同时解决半导体领域的瓶颈，无论是内存、封装、逻辑芯片，还是其他方面。 关于与SpaceX潜在合并的问题，我认为昨天我已经说了所有该说的话——那真是在雷区里踩钢丝。 总而言之，我们对自动驾驶和机器人技术路线图感到无比振奋，前方有大量令人激动的成果即将到来。我再次感谢特斯拉团队的出色执行，以及所有与我们携手同行的支持者。 特斯拉投资者关系主管 Travis Axelrod： 非常感谢，Elon。接下来有请Vaibhav作开场致辞。Vaibhav，请开始。 特斯拉首席财务官 Vaibhav Taneja： 谢谢，Travis。第三季度，我们在多个方面持续取得进展，Elon已经涵盖了其中大部分内容。在此我补充几点：我们开始交付搭载自研磷酸铁锂（LFP）电池的Megapack，并连续两个季度实现超过48万辆的汽车交付量。 在汽车业务方面，本季度末我们的订单积压量达到四年来的最高水平，交付量主要受制于产能。因此，我们的工作重心是提升所有工厂的产量，以满足持续增长的需求。在积极扩大产能的同时，从供应链到生产制造，再到交付物流，每个环节都需要时间来精细调整到位。 Model Y本季度继续表现亮眼，在多个核心市场创下交付量新纪录。根据我们收集的初步数据，我们相信Model Y是欧洲纯电动汽车（BEV）销量第一，也是韩国乘用车销量第一。我们还在澳大利亚、日本、中国台湾等核心市场创下了新纪录。 正如Elon所说，FSD持续成为需求增长的核心驱动力。第三季度，北美超过75%的交付车辆在交付时签约了付费FSD订阅，较Q2增长约20%。FSD整体绑定率持续提升，全球付费用户已超过170万，其中首次有50%来自订阅模式。 鉴于FSD在美国的强劲表现，我们正在欧洲采取额外举措，以一定优惠条件销售部分车辆，以便在FSD获得更广泛审批之前，尽早扩大当地的车队规模。 在汽车毛利率方面（不含碳积分），本季度从16.3%提升至18.1%。利润率提升的主要驱动因素是亚太地区（APAC）交付占比的提高。尽管大宗商品价格上涨和利率变化持续增加我们的成本，形成逆风，但我们已相应调整了汽车金融方案，以部分对冲上述成本。 能源业务方面，本季度储能部署量为13.7吉瓦时，为历史第二高。能源业务毛利率从20.4%大幅提升至33.1%。环比利润率改善主要归因于本季度确认的关税退款，以及与供应商就特定电芯相关成本达成补偿协议后进行的保修费用下调。正如Elon所言，数据中心的需求极为旺盛，我们正竭尽全力扩大产能，未来随着产能增加，我们将看到平均售价（ASP）的提升和利润率的进一步改善。 服务及其他业务毛利率环比从14.1%提升至15.9%，创历史新高，这得益于超级充电和保险等多项业务和服务的强劲表现。 作为服务及其他业务一部分的Robotaxi业务持续增长，Cybercab打车服务已在奥斯汀正式上线。本季度，累计无人监督驾驶里程增长了8倍，全季每周均保持两位数增速。我们正将在奥斯汀扩张中积累的经验，用于筹备Cybercab在其他市场的更大规模推出。 我们的优先任务是通过最佳体验车型（如Cybercab）来提升网络密度并推动扩张。随着时间推移，我们也将持续引入其他车型，以满足更广泛人群的地面出行需求。我想强调，我们的目标是占据地面交通的每一个细分场景，而不仅仅是人员出行。我们从人员点对点出行起步，但最终目标是主导地球上一切形式的地面运输。 目前，我们正处于大规模投资周期中，为未来发展奠定基础。因此，如此前指引所述，运营费用持续环比增加，增量主要来自大量研发相关活动，包括SI开发成本（如额外算力折旧）、芯片开发，以及Optimus、Megapack 3和Symmetra等新产品的预量产爬坡成本。这一运营费用增长趋势将持续至上述新产品实现商业化落地。 净利润受到SpaceX持仓按市值计量减少1.42亿美元的影响，但被约2.9亿美元的比特币按市值计量收益所抵消。 我们持续高效、负责任地管理现金。本季度末，自由现金流为正，超过15亿美元，现金及投资总余额超过450亿美元。 考虑到资本部署效率，我们将本年度资本支出指引修订为约200亿美元，计划主要以经营性现金流支付。此外，本季度我们还获得了高达300亿美元的借款授信额度，以支持预期的资本支出增长。基于我们对业务持续创造现金能力的信心以及我们正在进行的投资，我们认为通过短期融资来保障这一能力是合适的。在本日历年内，我们暂无计划动用任何新授信额度。 关税退款收入将被重新投入美国产能扩张。我想特别强调，我们在推动生产设施建设和运营方面投入了大量实实在在的基础性工作。未来几年，随着Robotaxi车队持续扩张、Optimus产能提升、太阳能制造产能建设、SI算力基础设施采购以及半导体工厂的建设，我们的资本支出将持续增加。 这一战略将助力公司迈入下一个增长时代，颠覆众多现有市场，同时开创全新赛道。这是成为特斯拉人最令人兴奋的时代。围绕自动驾驶、机器人与能源所奠定的基础，正为我们铺就一条极为光明的未来之路。 最后，我要向特斯拉团队、我们的客户、投资者和供应商表示感谢，感谢大家对我们这段征程的信任与支持。 特斯拉投资者关系主管 Travis Axelrod： 非常感谢，Vaibhav。 问答环节 主持人： 现在进入问答环节。首先是来自Say.com的问题。 第一个问题： Cybercab车队如何扩展至奥斯汀以外？鉴于NHTSA的OpenState审查，在德克萨斯州以外的监管路径是怎样的？Ashok，请你先来回答。 特斯拉AI软件副总裁 Ashok Elluswamy： 好的，我来先说。 本季度我们正式推出了Cybercab，这是一个非常令人振奋的里程碑。我们主要通过从Model Y、Model 3等其他车型平台获取的数据来实现这一目标，这些数据帮助我们训练了Cybercab，而无需依赖大量Cybercab本身的数据。目前，Cybercab的AI能力展现出非常良好的扩展性。 我们选择在奥斯汀首发，是因为我们已经有一批车辆准备就绪，并希望用Cybercab覆盖奥斯汀的每个角落。但我们并没有本质上被限制在奥斯汀——事实上，下个月我们将在达拉斯启动运营，随后同一套软件将扩展至更多城市，同时配合Model Y机器人出租车一同推进。 Travis Axelrod： 非常感谢。 下一个问题： 关于为Optimus众包训练数据，与内部Optimus Academy方法相比，你们有何考量？数据目前是主要瓶颈吗？这个问题你们已经涵盖了不少，还有其他补充吗？ Elon Musk： 关于这个话题我之前已经讲了很多，但核心要点是：众包不是Optimus的瓶颈所在。我们在AI架构上还有很多需要攻克的难题，目前正在积极推进，进展良好，但这部分工作必须先到位。 实际上，要获取Optimus所需的训练数据，我们必须先大规模制造Optimus本身。我认为，我们需要生产大约一到两万台机器人，然后让它们进行自我博弈训练（self-play）。我们正在建设一个"Optimus学院"，让Optimus在其中练习各种各样的任务，然后利用这些数据形成飞轮效应，使其在各类任务上持续精进。 Optimus与汽车的一大关键区别在于：我们没有一支庞大的车队来为机器人收集训练数据。因此，Optimus的训练必须先从制造机器人本身开始，通过自我博弈来引导学习——这其实与人类学会认识世界的方式非常相似。就像一个蹒跚学步的孩子，从摇摇晃晃到逐渐掌握各种技能，我们也需要Optimus在大规模实践中去探索和学习，才能让它真正胜任现实世界中的各类任务。Ashok，你补充一下。 Ashok Elluswamy： 是的，正如Elon所说，对于汽车，我们可以直接从车辆本身收集数据；但对于Optimus，人类无法穿上外骨骼成为Optimus的"木偶师"来提供数据。Optimus必须先通过观察人类执行任务来学习，然后再自己动手实践——就像看足球比赛并不等于会踢球，你必须亲自上场练习。 我们正在构建一套大规模的强化学习循环：先利用人类数据完成初始基础训练（bootstrap），再在Optimus上运行，并在模拟环境与现实环境中大量开展自我博弈训练，让机器人从自身体验中持续学习。我认为，这套大循环很快就会产生非常好的效果。 Elon Musk： 我想我们大约一个月后可以发布一段Optimus的视频。我想确保，当我们发布这段视频时，它不是那种提前设定好的"罐头演示"。大家看过一些人形机器人的演示，看起来很酷，但那些其实没有用到任何先进的AI——都是预先编程的确定性任务，如果真的把那种机器人放到现实世界中，是行不通的。 所以，我想发布的视频，要展示Optimus完成没有预编程的真实任务。这大概还需要一到两个月来准备，届时发布的内容将是"你看到什么，就是什么"。 还有一个重要里程碑，就是将Tesla AI5芯片集成到Optimus中，按计划大约在明年4月实现。AI5相比AI4在算力上提升了约一个数量级，这对Optimus意义重大——人形机器人需要处理的自由度远远超过汽车，执行的任务种类也多出数量级，因此额外的算力将带来实质性的提升。 这也是为什么我认为大约一年后，是所有要素——机电灵巧性的精进、长续航可靠性的保障、AI软件的成熟以及AI5芯片的集成——共同成熟落地的时间节点，届时Optimus将可以向外部客户出货，同时也将达到一定的量产规模。 关于Optimus的初期客户，我认为首先会是工业应用场景——危险、重复性的任务，以及那些需要全天候24小时不间断完成的工作。这将是Optimus最初期最高价值的应用场景。随着产能扩大，它当然也会进入消费者的家庭。但最初，高价值应用将集中在重工业、危险任务或可能导致重复性损伤的工作上，以及需要全天候作业的岗位。 Travis Axelrod： 谢谢两位。下面这个问题也与Optimus扩张非常相似，可以跳过了。 Elon Musk： 对，直接用刚才的回答就可以了。 Travis Axelrod： 下一个问题：我们什么时候可以期待FSD在客户车辆上实现无监督运行？Ashok，请先来。 Ashok Elluswamy： 正如我之前所提到的，Cybercab和Model Y使用的是相同的软件。很快，我们将能够通过V15版本更新，将这套软件发布给普通客户。唯一的额外要求，是确保客户的Model Y能够接入特斯拉用于全自动驾驶的地理围栏和车队管理系统。我们预计，最早在明年Q2左右，部分客户车辆将能够加入Robotaxi车队，实现完全自动驾驶。 Travis Axelrod： 谢谢，Ashok。下一个问题：Cybercab何时开放给客户购买或个人所有？Lars，请你来回答。 特斯拉整车工程副总裁 Lars Moravy： 好的，谢谢Travis。这个问题与Ashok说的内容有所关联。简而言之，我们希望在今年（2026年）年底前将Cybercab交付给客户。目前我们在德克萨斯的生产线上进行生产，但所有产量目前都供给我们内部的Robotaxi车队。 随着特斯拉的发展，我们最终主要会向客户交付完全设计为自动驾驶的车辆，Cybercab将是其中首款。今年我们将从小规模起步，在交付管理、所有权、车队管理以及自动驾驶车辆在客户手中的运营等各方面积累经验，之后持续扩大规模。Elon，你有什么要补充的吗？ Elon Musk： Cybercab主要定位为"交通即服务"，而我们的其他车型——比如Model 3、Model Y，以及当然还有Roadster——是更适合个人拥有的产品。Cybercab绝大多数情况下将以特斯拉自营的"交通即服务"模式运营。 Ashok Elluswamy： 非常感谢两位。接下来两个问题都是关于单位经济成本的：一个是每付费Robotaxi英里的成本，另一个是每台Optimus的成本。初始付费客户的情况我们已经介绍了。Vaibhav，你来讲讲单位经济成本这个问题吧。 Vaibhav Taneja： 关于Robotaxi业务，在我们目前运营的主要地区，我们已经看到利用率在持续提升。我们每周都会关注行驶里程数和付费乘车次数。 我们今天的每英里成本目标是0.30美元，目前还没有达到。但我们是否看到了实现这一目标的路径？是的，我们看到了，关键在于规模化运营。未来几个月，目前仅在奥斯汀运营的Cybercab将扩展至其他城市。在增加Cybercab数量的同时，我们也在积累管理车队、接送、清洁等各环节的运营经验。所有这些成本都在持续优化中。所以正如我所说，我们对实现每英里0.30美元的目标确实看到了清晰的路径。 Ashok Elluswamy： 那Optimus的成本呢，Vaibhav？ Vaibhav Taneja： 关于Optimus的内部成本，从设计成熟度来看，我们目前的进展相当良好。但说我们已经完全达标还为时过早，因为正如Elon所说，我们还在进行大量设计迭代。好消息是，从成本走势来看，我们的方向与Cybercab的最终成本目标趋于一致。 Travis Axelrod： 非常感谢，Vaibhav。下一个问题是"Optimus预计何时开始产生营收"，这个我们之前已经回答了。 下一个问题是关于FSD的地图问题：地图对FSD来说仍然是一个痛点，三大问题包括限速识别、停车，以及常用路线规划。我理解目前使用了第三方地图，为什么不建立自己的地图，并授权可信赖的特斯拉车主来提供数据输入？Ashok，请你来回答。 Ashok Elluswamy： 是的，你说得完全正确，我们不应该依赖外部地图。 我们正在构建自己的地图，但采用的是完全不同的架构，而不是传统的地图方式——我们正在打造一套全新的基于大模型的地图与导航系统，这将会非常出色。它将与语音功能深度集成，你可以直接和它对话、选择不同路线；它将学习你的个性化偏好，同时融合整个车队的集体智慧，让地图和导航体验大幅提升。 在V15版本发布时，你会看到这项技术已经应用于行程起始点和终点的处理，在接下来的几个月里，它将逐步接管所有导航功能——包括停车、目的地处理等——并在驾驶任务层面，对你的了解甚至会超过你自己，实现真正的全面接管。 Travis Axelrod： 非常感谢，Ashok。最后一个问题：现有工厂的当前产能是多少？你们是否计划建设新工厂？Lars，请来回答。 Lars Moravy： 好的。Vaibhav在开场中已经稍微提到了这一点。 我们的工厂本季度正以创纪录的效率运转，当然，实际产量取决于最慢的那个工序或零部件。正如Vaibhav所说，我们正在积极统筹管理生产的各个方面。过去一年多，我们也在全球范围内进行了战略性投入，以提升现有工厂的产能，本季度开始看到成效，预计随着投资逐步落地，这一趋势将在未来几个季度持续。 此外，我们正在德克萨斯Giga工厂推进Cybercab的产能爬坡，已申请柏林工厂的扩建许可，同时如Elon所提，我们在里诺刚刚启动了新的Semi工厂。 简而言之，是的，我们在建设新工厂，并致力于实现Elon所说的2030年年产500万辆的目标。 Travis Axelrod： 非常感谢。以上是Say.com的全部问题。 现在进入分析师提问环节。再次提示：正如Elon所说，今天我们不回答任何关于与SpaceX潜在合并的问题。 第一个问题来自RBC的Tom。Tom，请取消静音。 Tom（RBC）： 谢谢提问机会。我的问题关于FSD：按我的计算，北美FSD付费用户渗透率大约在30%-40%之间，正如你们所说，它正在成为带动汽车销售的飞轮，渗透率也大幅领先于其他汽车厂商的订阅式自动驾驶服务。 从某种角度来看，你们会不会成为自身成功的受害者——其他汽车制造商注意到FSD的成功，开始积极推进类似的L2+产品，可能与NVIDIA或高通合作？如果这种情况发生，会对FSD定价产生下行压力吗？ Elon Musk： 我先说，很多人简单地以为"软件既然能卖，复制起来就不难"，但实际上绝非如此，让Ashok来详细说明。 Ashok Elluswamy： 这是一个极其困难的问题。实现前90%相对容易，做出一个好看的演示并不难，但当你深入这个问题的"长尾"部分，那个长尾之长，超乎大多数人的想象——任何理智的人都不应低估解决这个问题的难度。这极其困难，尤其是要达到可以安全行驶数百万英里、零伤亡事故的安全标准。随着我们向更广泛的客户车队推出无监督FSD，竞争壁垒只会越来越高，我认为没有人能够匹敌。 Vaibhav Taneja： 还有一点想补充，在我们美国的展厅里，客户进来的第一句话已经不是"我想看3系或Y系或Cybertruck"，而是"我能不能体验一下FSD？"FSD已经成为核心驱动力，因为它为原本在驾驶上存在不便的人群带来了全新的出行自由，许多人体验后都表示，那是彻底改变游戏规则的体验——如果你还没试过，我每次都会说：一旦试过，你就再也回不去开其他车了。 Travis Axelrod： 你还有追问吗？ Tom： 有，追问与此类似，是关于中国市场的。在中国，自动驾驶能力感觉已经是标配门槛了。对于中国的竞争对手，答案是一样的吗——他们也无法开发出与你们FSD相当的产品？还是说在中国的定价格局会明显不同？ Vaibhav Taneja： 目前，我们在技术上的领先优势确实是其他中国整车厂都不具备的。我们也在全力推进FSD在中国的更大范围审批，这很困难，但在部分车型上，FSD已经能够运行，凡是亲身体验过的用户，都能感受到与竞争对手的显著差距。 事实上，甚至有中国竞争对手的CEO专程来美国体验FSD，体验后同样被其能力所震撼。所以这个问题的回答与之前的相同。我们没有丝毫懈怠，我们正在积极与中国监管机构沟通合作。 不知道你们有没有注意到，我们此前发布过FSD的安全报告，最近我们还发布了无监督Robotaxi安全报告。我们认为，这是让监管机构建立信心的正确方式——因为大量交通事故源于驾驶员注意力不集中，这是降低全球交通伤亡的唯一可行路径，任何审视数据的监管机构都很难对此提出异议。 Travis Axelrod： 非常感谢。下一个问题来自Wolfe Research的Emmanuel。Emmanuel，请取消静音。 Emmanuel Rosner（Wolfe Research）： 谢谢，大家好。关于Robotaxi，你们提到无监督驾驶里程每周保持两位数增长。我想请你们帮我们大致估算一下，这能转化为多少营收，以及Robotaxi业务的盈利情况如何。 假设每周增长15%，到年底累计里程可能突破1000万英里。请问达到毛利润盈亏平衡大概需要多少里程数？ Vaibhav Taneja： Elon在开场时也提到了，用指数增长的逻辑来看，Robotaxi将在2027年成为我们营收和盈利的重要组成部分。 Elon Musk： 是的，本季度对总体业绩的影响还不明显。但如果说大致时间节点，我认为它可能从明年Q2开始变得显著，到明年Q3或Q4则有望成为一块重要业务。 Emmanuel Rosner： 明白了。另外，关于Cybercab产线，我了解其产能标注超过12.5万辆/年，且量产刚刚启动。请问Cybercab产线的爬坡曲线你们预期是怎样的？ Vaibhav Taneja： 我先说几句，再请Lars补充。要赞扬一下工程团队——他们设计的这款产品，无论是我跟工程师交流，还是跟制造团队沟通，大家都认为这是目前最容易规模化量产的产品。制造端的挑战不会是主要障碍，关键在于确保所有必要的监管审批到位，以便我们生产多少就能立刻部署多少。Lars，请补充。 Lars Moravy： 感谢补充。团队在Cybercab的设计和制造上做得非常出色。值得一提的是，Cybercab的零件数量比我们之前制造过的任何车辆少50%，意味着出问题的环节也少50%。我们一直在对Cybercab产线进行极限测试。 目前公布的产能数字，代表的是我们当前能运行的速率，但该产线的实际最大产能远高于此。目前，我们的生产节奏是按照Robotaxi服务的车辆需求来走的。说到这里，我和Ashok其实在进行一场小小的"竞速"——他那边里程数在指数增长，我们这边也要设法跟上。 Travis Axelrod： 非常感谢两位。下一个问题来自摩根士丹利的Andrew。Andrew，请取消静音。 Andrew（Morgan Stanley）： 非常感谢。我想先问能源业务，你们在储能/Megapack方面需求明显，同时也有自建太阳能制造的目标。我想更深入了解一下，你们如何看待特斯拉在推动分布式电力和分布式算力方面所扮演的角色？上季度你们提到了Mega Pod产品，可否进一步阐述你们的设想以及这对特斯拉最终可能意味着多大的机会？ Elon Musk： 我认为这方面目前还处于早期阶段，完整图景尚不清晰，可能要到Q1或Q2才会有更明确的判断。但潜力是存在的，只是现在还难以量化具体有多大。 Andrew： 明白了。那关于Robotaxi，自你们上线Cybercab以来的近一个月内，奥斯汀似乎确实出现了明显的拐点。你是否认为，目前增长的瓶颈更多是监管层面的——在考虑向新地区扩张时——而软件层面的主要障碍已经基本克服？对于接下来几个月计划规模化扩张的新增地区，你会如何总体描述增长面临的挑战？ Vaibhav Taneja： 软件方面仍存在一些挑战，我们还在持续攻克，Ashok可以详细说说。 Ashok Elluswamy： 举个例子，最初我们的Robotaxi服务时间是早上6点到晚上9点，之后扩展到10点、11点，很快将扩展到凌晨2点——我们正在逐步延长服务时间，而这直接取决于AI软件的能力提升。 我们的核心原则就是确保零安全事故。只要存在哪怕一丝潜在风险，我们就不会冒险——我们在安全方面极为谨慎，目标是零伤亡、零事故。 今年剩余时间里，我们将逐步实现7×24小时全天候运营，覆盖更高速度道路，并同步向多个城市扩张。目前我们在6个城市运营，同时也在奥斯汀实现高密度部署。我们还将扩展至更多天气条件、昼夜场景以及高速公路场景。这一切有望在今年年底前完成，届时大家将看到更大规模的Robotaxi扩张、更多城市纳入覆盖范围。 所以目前的制约不纯粹是监管问题，更多是技术驱动，但我们预计到明年Q1、Q2，监管层面将成为更主要的变量。 Travis Axelrod： 非常感谢。下一个问题来自德意志银行的Edison Yu。Edison，请取消静音。 Edison Yu（德意志银行）： 感谢提问机会。想请教关于Terafab的问题：Elon，你提到了2028年Q2的目标。你对届时需要的资本投入量有大致测算吗？在此之前，我们应该关注哪些里程碑？ Elon Musk： 资本投入规模将相当可观。仅Terafab的投入肯定在数百亿美元量级，当然我们还需要厘清SpaceX和特斯拉在Terafab上的投资分摊比例。到2028年初，资本设备投入不会低于数百亿美元。长期来看，总投入很可能突破1000亿美元。 Ashok Elluswamy： 补充一点，特斯拉正在建设的这座工厂的首批设备，我们实际上已经下了大部分订单。这也是为什么Elon说明年年中—— Elon Musk： 那是研究阶段。 Ashok Elluswamy： 是的，研究阶段——我们在学习如何操作那些设备。 Elon Musk： 真正的量产大概要到2028年底，而以芯片厂的标准来说，这已经是闪电般的速度了。 Edison Yu： 明白了。另一个追问是关于Optimus：你提到很快会发布视频，进展不少，但设计上还有一些迭代。请问目前最主要的设计变化集中在哪里？是手部吗？ Ashok Elluswamy： 手部确实是硬件方面最具挑战性的部分之一。大多数机电系统，我说可信度相当高，意思是已经收敛到能比较正常运转的状态。但手部比行走系统的驱动装置复杂得多。此外，我们还在研发一些需要承担大量功耗和可靠性负担的定制化组件，这仍是工作重心。 Elon Musk： 主要就是手部，以及手部设计的精细调校，尤其是手指部分。这是个难题，因为人体会自我修复，机器人不会；我们的手指有弹性，皮肤里有大量传感器，而要做出一只既能经受大量磨损、又足够柔软以拿取精细物品、还能保护传感器不在反复动作中损坏的手，这里面有大量细节需要攻克。到最后你会意识到，人类的手真是一件不可思议的精密仪器。 机电方面，手部是目前最主要的挑战，其他部位也在持续优化，但这是最核心的问题。 还有就是AI5芯片的集成，这将带来机器人板载智能的跨越式提升。我一直说，人形机器人是地球上最重要的产品，其实用价值粗略来看，等于机电灵巧性、AI软件和AI芯片算力三者的乘积——而这三个维度都在指数级改善，三者相乘，加上Optimus机器人还能生产未来的Optimus机器人，形成一个递归函数。当你同时拥有递归、乘法和指数三重效应，增长将会极其惊人。即使起点很小，最终也将达到令人难以置信的规模——我认为，未来地球上的人形机器人数量将超过人类。 Travis Axelrod： 非常感谢。下一个问题来自美国银行的Alex Perry。Alex，请取消静音。 Alexander Perry（美国银行）： 感谢提问机会。首先关于Robotaxi：我们观察到，特斯拉Robotaxi在多数市场的定价低于有司机的竞争对手和其他Robotaxi玩家，这是否是长期策略——基于你们在结构性成本上的优势来抢占市场份额？ Vaibhav Taneja： 需要注意，我们与传统打车服务相比，对方车内有司机，我们没有；同时我们自己制造车辆，成本基础本身就不同。正如我在开场致辞中所说，我们的目标是占据一切形式的地面交通。 Elon Musk： 我认为，除非受到政府干预（这确实是一种可能，尤其是在保护本土产业的情况下），否则凡是允许特斯拉自由运营的市场，特斯拉最终将承担地球上大多数客运里程。这个预测欢迎大家日后来检验，但我对此很有信心。 Alexander Perry： 非常有帮助。追问一下关键指标：自7月下旬以来，无监督驾驶里程增速处于较高水平，今年余下时间你们是否预期仍能维持每周两位数增长？是什么在支撑这种增速——Cybercab的贡献有多大？最新版FSD在安全验证方面的改善有多大？长期来看，Cybercab是否会成为Robotaxi车队的主体？ Ashok Elluswamy： 是的，在可预见的未来，我们将持续扩张，目前没有看到明显障碍，当然工作还是要推进。我们看到了一条清晰的路径，在未来几个月内将规模扩展至数百万辆。 这一切的根基是我们过去数年间的技术积累，以及我们今年早些时候提及的V15软件栈——这就像冰山，人们只看到水面以上的部分，水面下有大量工作在支撑：端到端神经网络的研发、从人类驾驶中学习等，所有这些积累现在开始集中显现。你现在看到的，是多年深耕的成果，并非最近几个月的一蹴而就。同样的技术栈，将在所有我们被允许运营的地区，扩展至数百万辆车。 主持人： 下一个问题来自New Street Research的Pierre Ferragu。Pierre，请取消静音。 Pierre Ferragu（New Street Research）： 谢谢提问机会。我想就FSD的附加率问题深入探讨一下，这75%的数字真的令我印象深刻。 有趣的是，如果一辆车带来约7000美元的毛利，那FSD每年能产生超过1000美元的订阅收入，这意味着在车辆出售的当季，FSD对利润的增量影响还不算太大，但在汽车的整个生命周期内，它有可能将每辆车的利润翻倍。 我想确认，我的理解方向对吗？你们是否会在某个时间点，开始披露FSD代表的年度经常性收入（ARR）？按我的估算，目前这个数字可能已经接近10亿美元，量级大致正确吗？ Vaibhav Taneja： 是的，你分享的这些数字方向是正确的。随着FSD规模进一步扩大，我们将开始披露更多与FSD相关的指标，不仅是营收，还有其他关键数据。 Alexander Perry： 另一个快速追问：你们是否已经有了留存率数据——三到六个月后，有多少用户持续保留月度订阅，有多少人流失？ Vaibhav Taneja： 正如我说的，未来我们会披露更多关于流失率等方面的数据，但目前我们还没有做这件事，因为我们在很多新市场提供了免费试用，整体数据还在沉淀中。 另外，我想澄清一点：当我说北美超过75%的绑定率是交付时签约，这是指每辆我们交付的车辆都附带一个月的免费订阅——即便在免费月已经可用的情况下，这些客户依然主动选择了签约。 Travis Axelrod： 下一个问题来自Oppenheimer的Colin Rusch。Colin，请取消静音。 Colin Rusch（Oppenheimer）： 非常感谢。Elon，即便手部设计尚未最终定稿，能否谈谈你们加速Optimus量产以推进训练的策略？感觉就算手部还在迭代，你们在训练循环和仿真技术成熟度方面已经有很多可以推进的工作。 Elon Musk： 是的，我们确实在做这件事——我们正在生产手部设计尚未最终定型的机器人，同时也在推进Optimus的训练。我们在并行处理所有事情：弗里蒙特工厂的大型生产线、庞大的供应链搭建、设计和工程的精进，以及AI软件的迭代，全部同步推进，以尽可能快的速度前进。 我相信，当我们开始向客户交付产品时（大概是明年底），不会有任何竞争对手拥有能与Optimus相媲美的机器人，我会对此感到非常震惊。 另外补充一点：除了弗里蒙特工厂，我们也已在奥斯汀启动了一座新工厂的建设，其产能将远超弗里蒙特。我们没有任何停歇，正以最快的速度全力推进。 Elon Musk： 是的，借用一句话说，我们就是在"边建造边飞翔"（betting on the come）。 Pierre Ferragu： 还有一个关于Cybercab供应链的问题：在推进Terafab的过程中，供应商已经在陆续下单设备、推进交付，这是个积极信号。但在为更大规模量产做准备方面，还有哪些更进取的举措？这对资本支出预算会有怎样的影响？ Elon Musk： 目前影响并不大，实际上我们今年的资本支出比预期略低。但明年开始会逐步变得更有分量，到2028年，将会达到数百亿美元的明显规模。 主持人： 时间差不多了，感谢大家今天的参与，期待下季度再见。感谢各位，再见。 本次活动已结束。

特斯拉人形机器人Optimus的量产推进远比外界预期复杂。尽管近几个月产量已大幅提升，但生产线上的技术难题、供应链约束以及AI能力不足，正在制约这款被马斯克视为公司"最重要产品"的机器人走向商业化。 据知情人士透露， 特斯拉上月Optimus周产量已达数百台，较今年二季度小批量测试阶段的每周数十台增长约十倍。管理层已向员工传达目标：年底前建立一条连续自动化生产线，实现每周逾千台的产能。 然而，这一目标距离公司最终规划的每周约两万台仍相去甚远。与此同时，目前从加州弗里蒙特工厂下线的Optimus V3并非计划向客户销售的最终版本，商业化版本须满足更严格的耐用性与可靠性标准。 上述挑战对投资者评估特斯拉向AI公司转型的进程具有直接影响。 马斯克曾多次调整Optimus的量产时间表，今年4月承诺年中展示新版本，但该节点已过去而未见发布 。他在7月财报电话会议上坦承，Optimus将是特斯拉有史以来最难规模化的产品。 生产线问题集中于手部组装与自动化设备 Optimus量产面临的核心挑战之一，在于机器人手部的制造工艺。 据知情人士透露， Optimus的手部与前臂共包含逾100颗螺丝及其他小型零部件，目前仍需工人手动组装。手部触觉传感器的可靠性也存在问题。为此，特斯拉开发了一款包含触觉传感器的"感应手套"，可在不更换整只手的情况下单独替换，计划于明年将该系统纳入量产版本。 在生产线层面，负责组装手部、关节及安装软件、测试电子元件的多个工位，均存在夹具无法每次精准定位零件的问题。Optimus零部件远比汽车零件细小，装配精度要求更高，导致下线后需返工的机器人数量增加。部分新开发的工装与自动化设备在生产线高速运转时也无法稳定运行。 今年5月初，特斯拉关闭了弗里蒙特工厂的Model S和Model X生产线，将部分工人和工程师调往Optimus测试线，并从Model Y生产线抽调数十名工程师协助推进。 供应链高度依赖中国，质量一致性存隐患 在供应链层面，特斯拉面临的挑战同样不容忽视。 马斯克曾在财报电话会议上指出，Optimus的供应链几乎需要从零构建，商业化人形机器人行业尚未形成成熟的供应商网络。目前，特斯拉在自研核心技术的同时，依赖外部供应商提供电机及驱动关节运动的精密齿轮等关键零部件，而上述零部件的生产大量集中在中国。 据知情人士透露，特斯拉正在测试和认证新供应商，同时向部分供应商施压，要求其在中国以外建厂，并以更大订单作为激励。然而，部分供应商虽能在原型或小批量阶段保证质量，但在产量提升后难以维持一致性。 AI能力不足，机器人仍依赖特定任务训练 除硬件制造外，Optimus的AI系统同样尚未达到商业化所需的水平。 据三位知情人士透露，Optimus目前仍高度依赖针对特定任务的训练与编程，一旦遭遇未经训练的任务或场景，其表现难以预测。特斯拉正尝试为机器人建立一套基础动作库，通过组合基础动作来应对不同任务，而非针对每项工作从头训练，但机器人学习基础任务仍需数天时间。 在数据积累方面，特斯拉目前已拥有逾50万小时的训练数据，并计划在年底前将这一数字翻倍。为此，公司今年夏季开始在科罗拉多州、亚利桑那州和佛罗里达州等地建立训练中心，由数十名数据采集人员佩戴配备摄像头的头盔和背负电脑的背包，采集第一人称视觉数据。 特斯拉的长期目标是构建一套类似其驾驶辅助软件的反馈闭环——部署在真实环境中的机器人持续生成数据，用于改进AI系统，再将更新推送至整个机器人群体。 商业化路径：租赁优先，目标客户锁定类特斯拉工厂 在商业化策略上，特斯拉计划初期以租赁而非销售的方式向外部商业客户提供Optimus，以便在租约到期后回收、升级或翻新机器人，同时利用客户工厂和仓库中采集的数据持续优化AI系统。 特斯拉已拟定一份潜在客户短名单，目标通常是拥有与特斯拉设施类似的工厂或仓库布局的企业，以降低机器人适应新环境的难度。马斯克此前表示，Optimus最终面向公众销售的目标价格区间为2万至3万美元。 目前，大多数下线机器人被用于内部测试、训练和数据采集，包括在特斯拉帕洛阿尔托办公室及工厂内受严格管控的区域运行。在这些场景中，机器人被编程执行特定任务，而非作为通用或远程控制设备运作。特斯拉表示，将随着机器人性能的持续改善，逐步扩大其作业范围。

丰田汽车集团正推进一项大规模机器人部署计划，计划在全球生产基地引入40万台自主研发机器人，其中包括能够从工人处学习技能的人形机器人，推动生产体系向人机协作模式转型。 9月18日，据日经亚洲报道，根据计划，丰田及旗下集团公司将从2028年起每年投入约1万亿日元，用于全球工厂翻新与重建。其中， 丰田自有工厂将部署15万台机器人，集团旗下公司工厂部署25万台，覆盖全球约60家工厂。 丰田执行副总裁Hiroki Nakajima表示：“我们的目标是打造一个机器人与人类共存而非取代人类的世界。”这意味着此次自动化升级并非单纯替代人工，而是将机器人进一步融入生产流程。 制造经验从“匠人”走向智能机器人 此次计划的核心产品之一是ELEY（Embodied Learning Robot for Enhanced Yield）具身学习机器人。 ELEY重约50公斤，采用轮式移动底盘和双指机械手，能够通过观察工人的实际操作，自主学习精细动作。 具体而言，工人可佩戴仿照ELEY手指设计的辅助工具，反复完成标准化操作，机器人则通过视觉观察学习动作，并不断优化执行方式。据报道，9月中旬ELEY在丰田欧洲区域总部进行了折叠T恤演示，经过两周、约1500次训练后，已能以接近完美的准确率完成这一任务。 丰田计划进一步将机器人训练数据在全球工厂共享，让不同工厂的机器人能够快速掌握相同技能。 随着训练体系成熟，机器人未来不仅能够向工人学习，还可以将掌握的操作方法传授给新员工，形成从“人教机器人”到“机器人教人”的技能传递闭环。 这一体系建立在丰田庞大的制造网络之上。丰田目前在全球运营约60家工厂，拥有约1.8万名“匠人”（takumi）技术工人，这些工人长期积累的制造经验和标准化操作，将成为机器人持续学习的重要数据来源。同时，丰田计划每年投入约1万亿日元升级工厂，为机器人在全球生产体系中的规模化部署提供基础。

9月7日，宜安科技股价出现小幅下跌，截至7日收盘，宜安科技跌0.45%，报15.6元/股。 消息面上：宜安科技9月7日发布的投资者管理信息记录显示： 1.请简要介绍公司2026年上半年经营业绩情况？ 宜安科技回应：2026年上半年，公司实现营业收入79,897.91万元，与上年同期相比增长10.70%；归属于上市公司股东的净利润亏损5,293.25万元，与上年同期相比增加亏损183.30%。主营收入中镁制品营收3.765亿，同比增长64.41%，铝制品营收2.998亿，同比减少17.05%。 2.公司今年上半年业绩亏损的主要原因？ 宜安科技回应：2025年至2026年上半年，公司持续推进产能结构优化升级，追加核心生产设备投入，固定资产折旧摊销规模有所加大；叠加当期汇率波动产生的汇兑损失、计提存货资产减值损失等因素，导致2026年上半年公司经营业绩亏损。 3.公司产品毛利率下滑的原因？ 宜安科技回应：当前国内汽车整车制造行业市场竞争持续加剧，终端市场价格竞争传导至上游供应链体系，公司下游核心汽车主机厂客户执行年度降价约定，对公司对应产品的盈利空间形成阶段性挤压。叠加2026年上半年主要生产原材料市场价格上行，单位产品生产成本同比有所上升，公司对应产品毛利率水平有所下降。 4.公司如何看待镁铝合金业务未来的发展趋势？ 宜安科技回应： 随着国内主机厂大力推动“镁代铝”产业升级的风口到来，公司凭借在镁合金材料领域的技术积淀与产能优势，将积极把握市场机遇，深度布局新能源汽车、两轮车等应用领域，全力拓展客户订单，有望成为公司业绩新的增长点。公司已披露的4.3亿新能源汽车镁合金动力总成壳体定点项目，即是行业内镁合金从薄壁小件向厚壁大件应用的标志性项目。 5.公司镁铝合金业务的设备产能是独立分开的吗？整体稼动率如何？ 宜安科技回应：有一部分设备是专用，但镁合金的整体制造工艺逻辑与铝合金生产具有高度相似性，大部分原有铝合金产线可通过技术改造与工艺参数优化，实现向镁合金生产的平稳过渡与高效转换。今年上半年公司营收同比增长10.70%，整体设备稼动率处于较好的水平。 6.公司上半年非晶合金收入减少的原因？ 宜安科技回应：公司去年围绕某重点客户的验厂，根据客户要求对产线进行调整，因此失去了部分客户订单及项目。今年客户新的项目重新导入需要一定的时间周期，导致上半年非晶合金整体收入减少。 7.该重点客户目前的进度情况如何？ 宜安科技回应：公司2025年通过了该重点客户的验厂，并向客户交付了P1、P2阶段的样品。客户最终选用的方案，要以客户产品发布为准。 8.公司非晶合金产品的良率如何？ 宜安科技回应：由于不同产品在工艺难度、技术要求以及生产阶段等方面存在差异，其良率水平也会相应有所不同。就公司生产的非晶合金铰链主轴而言，经过严格的生产管控与技术优化，良率能达到客户需求。 9.公司非晶合金原材料成本中主要受哪些金属成本的影响，原材料成本占产品售价的比例？ 宜安科技回应：公司非晶合金材料主要为金属锆，锆的价格变化会有一定影响。目前公司非晶合金产品主要为精细结构件，原材料成本在整个产品售价中的占比相对较小。 10.公司在非晶合金方面还有产能扩张规划吗？ 宜安科技回应：公司非晶合金产能扩产正在按规划有序推进中。公司位于东莞长山头的生产基地预计于2026年底完成主体工程建设，计划2027年上半年正式投入使用。该基地建成后，子公司东莞市逸昊金属材料科技有限公司现有生产产能将整体平移搬迁至长山头新基地；株洲基地方面，株洲高新区已提供132亩现代产业园用地，园区内已建成超13万平方米现代化标准厂房，全部交由湖南逸昊用于建设全球领先的液态金属生产基地。该基地产能建设预计2026年9月底启动试产，后续将根据客户订单落地节奏，按规划分步推进。 11.公司注册地在东莞，大股东在株洲，大股东在公司日常管理中如何支持上市公司发展？ 宜安科技回应：株洲市国有资产投资控股集团有限公司作为公司控股股东，依托其专业产业投资平台功能定位，在合规框架内为公司提供赋能支持，主要体现在以下几个方面：1.治理规范赋能。控股股东协助公司加强合规治理，推动公司治理水平持续提升。2.资本运作支持。控股股东坚定认可公司长期投资价值，在市场波动、股价低迷阶段依规实施股份增持，同时依规支持公司合规开展再融资资本运作等事项。3.产业资源协同。控股股东充分发挥株洲国资产业统筹优势及长株潭区域产业链集聚优势，聚焦公司镁铝合金轻量化、非晶合金、生物医用镁等核心主业，助力公司深耕主业赛道、夯实产业根基、做强做优核心业务。 12.公司镁骨钉预计什么时候能获批？ 宜安科技回应：公司第一款镁骨内固定螺钉注册申请补正材料已于8月18日正式提交，依据现行医疗器械注册监管政策及法定审批流程，补正材料正式受理后，预计后续审评审批周期为3至6个月，具体审批完成时间以监管审批部门的最终安排为准。 宜安科技日前发布半年报显示：2026年半年度，公司在董事长统筹引领、董事会科学审慎决策部署下，牢牢坚持以客户实际需求为经营导向，全面贯彻高质量发展核心经营理念。一方面从严抓实全流程产品质量管理，完善质量管控体系，持续优化产品性能与品质标准；另一方面深度打磨供应链体系，打通采购、生产、物流各环节协同壁垒，稳步提升供应链柔性运营与快速响应能力，高效适配下游客户的订单交付要求，稳固核心客户合作关系。同时公司持续强化技术创新投入，以技术迭代、工艺升级培育增长新动能，依靠创新突破市场需求瓶颈；统筹生产、成本、资金、市场等各项经营要素，精细化内部管理，严控运营成本。2026年半年度，公司实现营业收入79,897.91万元，与上年同期相比增长10.70%；归属于上市公司股东的净利润亏损5,293.25万元，与上年同期相比增加亏损183.30%。 对于 公司主要业务，宜安科技介绍：公司是一家专业从事新材料研发、设计、生产、销售为一体的国家高新技术企业，国内领先的新材料公司，具备材料研发、精密模具开发、精密压铸、数控精加工、表面处理一体化的完整产业链条，通过技术创新赋能产品，为客户提供一站式产业链配套服务和解决方案。材料涵盖非晶合金、镁合金、铝合金、医疗材料、高分子材料，可应用于新能源汽车、消费电子、医疗产品、5G通讯、智能制造等。产品基本为中间产品，包括新能源汽车零部件、非晶合金产品、消费电子结构件、工业配件、精密模具等，是国家产业政策鼓励类产品。公司产品主要采用新材料配方和高效、环保的压铸及后处理工艺，技术含量和附加值较高，主要产品技术水平处于行业领先水平。非晶合金、生物可降解医用镁、新能源汽车产品为公司主要发展方向。经过三十余年发展，公司积累了深厚的技术经验及品牌优势，形成了以国内外著名客户为依托，以关键核心技术为保障、以高精尖新材料产品为导向的发展格局。报告期内，公司主营业务未发生重大变化，主营业务收入主要为汽车零部件、非晶合金、消费电子结构件、有机硅胶、精密模具等产品的销售。 对于2026年度主要经营计划，宜安科技在其2025年年报中提及：展望2026年，公司将牢牢坚守安全底线与质量效益红线，稳步推进既定战略部署。公司将以技术创新为引擎，以市场需求为导向，通过技术突破、产品转化、市场深耕、内控优化与人才赋能等抓手，实现运营质效的全面提升，推动公司行稳致远。公司将始终坚持以投资者为本，致力于通过优异的经营业绩与透明的治理水平，为广大投资者创造可持续的价值回报。 回顾SMM镁合金AZ91D今年上半年的价格走势可以看到，其2026年6月30日的均价为18100元/吨，与其2025年12月31日的均价17950元/吨相比，今年上半年上涨了150元/吨，涨幅为0.83%。SMM镁合金AZ91D今年上半年的日均价为18895.69元/吨，与其2025年上半年的日均价17989.74元/吨相比，其上半年日均价上涨了905.95元/吨，涨幅为5.04%。 》点击查看SMM金属镁现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 据SMM报价显示：9月7日，SMM镁合金AZ91D出厂价报价为18250~18350元/吨，其均价为18300元/吨，较前一交易日涨0.27%。 目前，镁合金供应端，尽管部分生产企业停工检修，但行业前期累积的现货库存仍较为充裕，市场货源充足，同业竞价激烈。需求端拖累更为明显，据部分冶炼厂反馈，自8月中下旬起，部分压铸企业因订单不足被迫停产检修，开工率下滑，直接削减镁合金实际消耗量。价格方面，镁合金随上游镁锭偏强震荡，但更多是成本端被动跟涨，自身基本面支撑不足。供需两端同步走弱，加工费承压态势进一步凸显。 推荐阅读： 》成本推升镁价冲高需求乏力涨势难续【SMM镁周评】

8月25日，宝武镁业的股价出现了明显的上涨，截至25日10:23分左右，宝武镁业涨3.65%，报11.92元/股。 消息面上：宝武镁业发布的半年报显示：2026年上半年，公司实现营业收入 46.08 亿元，与去年同期相比上升 5.88%，归属于上市公司股东的净利润-0.18 亿 元，与去年同期相比下降 128.62%。 受镁价比上年同期略有上涨影响，公司镁材料板块业务盈利同比基本稳定。公司半 年度业绩同比下降的主要原因包括：受铝价波动及铝制品销量不及去年同期影响，铝制品业务盈利有所下降；子公司甘 肃宝镁新建硅铁项目于 5 月份刚刚投产，消耗指标尚未稳定，产品成本偏高；公司联营公司安徽宝镁仍处于产能爬坡阶 段，粗镁、合金产量较去年同期大幅提升，各类生产技术指标逐步优化，但产品仍处于亏损状态，影响公司投资收益同 比下降；受人民币兑美元、欧元升值影响，公司出口业务汇兑损失同比增加等。 对于报告期内公司的主要业务，宝武镁业在其半年报中介绍：公司构建了白云石开采—原镁冶炼—镁合金熔炼—镁合金深加工—再生镁回收利用完整镁产业链，同时布局高性能 铝合金及铝挤压深加工业务，是全球具备全链条运营能力的轻金属材料龙头企业。公司产品涵盖原镁、镁合金、镁合金 汽车结构件、铝合金挤压材、金属锶等品种，广泛应用于新能源汽车、轻型出行装备、3C 电子、高端装备、人形机器人、 轨道交通等轻量化领域。公司持续在重庆、江苏、湖北、安徽、山西等地完善产业布局；依托大型竖罐低碳冶炼、再生 镁闭环利用工艺保障稳定供应；参与镁产品碳足迹标准体系建设，助力下游客户实现轻量化与低碳发展双重目标。公司 的主要业务包括镁材料业务、镁制品业务、铝制品业务、矿山业务、建筑模板等业务；公司的主要产品包括镁合金、镁 合金深加工产品、铝合金、铝合金深加工产品、中间合金、金属锶和矿产品等。 宝武镁业上半年的营业收入构成如下： 谈及 公司面临的风险和应对措施 ，宝武镁业在其半年报中公告称： 1、主要原材料价格波动的风险 公司主营业务为镁、铝合金及深加工，主要原材料为镁、铝金属。镁、铝价格受供求关系、全球经济和中国经济状 况等因素的影响，还与汽车轻量化进程、3C 行业需求等方面密切相关。若未来镁、铝价格大幅波动，将对公司的成本控 制和盈利能力带来一定影响。公司提高原材料的自给比例，并调整产品结构，加大深加工产品的比例，降低原材料价格 波动的影响。 2、市场需求波动的风险 公司镁、铝轻质合金产品主要应用于汽车、消费电子等领域。目前，公司抓住汽车轻量化发展的契机，在稳定镁、 铝合金基础材料供应的基础上，着力拓展镁合金汽车压铸件、镁合金建筑模板、铝合金挤压产品等下游深加工业务。汽 车轻量化进程、3C 电子消费等市场需求受宏观经济、产业政策、工艺技术创新等多方面因素影响，若下游市场需求不及 预期，将影响公司经营业绩水平。公司拓展产品在各领域的应用，提高产品在各应用领域的渗透率，降低市场需求波动 的风险。 对于公司未来发展的展望，宝武镁业在其2025年年报中表示：2026 年是公司十五五规划的开局之年，行业将迎来高端化、规模化发展的重要机遇期。公司董事会将引领经营层， 以“打造轻量化解决方案供应商，成为中国宝武新材料主力军”为核心定位，聚焦主业、深耕细作，推进全产业链升级、 科技创新、市场拓展、绿色发展，实现经营业绩持续提升、核心竞争力显著增强。 1.强化战略引领作用，厚植镁业新质生产力根基 加快构建覆盖原镁—合金—深加工—终端应用的全产业链发展格局，重点攻坚绿色冶炼与稳产降本关键技术，加快 重点产品规模化推广。 2.统筹重点项目建设，协同提升整体运营效能 加快推进青阳项目花园吴家矿山建设及综合验收工作，有序推进主厂区建设和生产指标优化，有序推进甘肃宝镁、 五台宝镁和巢湖宝镁重点项目建设。 3.深化镁业改革创新，力促企业治理体系现代化 稳步推动业务发展转型革新，推进资产整合，进一步推进治理与管控优化和业务管理模式优化。 4.加快智慧发展布局，全面推进信息化体系建设 完成宝武标准财务系统的全面覆盖及分子公司成本系统的更新上线，打造镁业务全流程信息化样板工程，进一步提 升宝武镁业经营管控、算账经营、合规运营、风险防控等能力。 5.聚力原镁成本攻坚，持续增强市场竞争能力 降低还原罐、中心管、锥体三大核心部件的制造成本，钢种优化改进延长还原罐使用寿命，降低辅能消耗和料镁比。 6.贯彻算账经营，系统构建高质量发展经营模式 深化全面对标找差，系统攻坚原镁、能源、物流、质量“四大成本”，健全经营管控体系。 7.筑牢安全环保堡垒，系统提升绿色发展水平 持续强化安全、环保合规性整改。突出重点领域风险管控和本质安全提升。加快推进绿色工厂和低碳能力建设。 宝武镁业在其半年报中提到了镁铝等原材料价格波动风险： 镁市场方面：回顾镁锭9990（府谷、神木）今年上半年的价格表现可以看到：镁锭9990（府谷、神木）今年6月30日的均价为15850 元/吨，与其2025年12月31日的均价17950元/吨相比，其均价今年上半年跌了2100元/吨，跌幅为11.7%。其今年上半年的日均价为16607.33元/吨，与其2025年上半年的日均价16241.45元/吨相比，其日均价同比上涨了365.88元/吨，涨幅为2.25%。 》点击查看SMM金属镁现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 据SMM报价显示：镁锭9990（府谷、神木）8月25日的价格为15800~15900 元/吨，其均价为1585元/吨，较前一交易日持平。从成交层面看，8月25日早间镁市于15800元/吨展开普遍成交，市场成交表现良好，于15800元/吨顺利达成成交的原镁厂家上抬报价，停止对外出货，整体15800元/吨的优质货源较为紧俏，镁价呈现驻底企稳态势。具体来看，当前7月检修的原镁冶炼厂家基本均已复产，整体市场现货供应较前期大幅上升，原镁厂家出货压力较大，下游贸易商刚需补库，市场采购较为理性，整体市场再次转向供强需弱格局，但受到成本端支撑，镁价短期下跌空间较为有限。 铝市场方面：2026年上半年，沪铝价格呈现"前高后低"的运行格局。一季度，宏观面美联储降息预期与中东地缘冲突交织，推动铝价冲高至历史高位；进入二季度，随着美国强美元政策基调确认、中东供应扰动边际缓和以及国内下游消费进入淡季，铝价中枢持续下移。2026年一季度，沪铝价格走势主要由宏观面与海外供应端扰动主导，基本面季节性弱势反而成为次要矛盾。二季度，随着高铝价刺激国内产能利用率提升，以及海外铝厂减产影响边际消化，市场关注点逐步回归国内基本面。沪铝运行重心从4月的约24,665元/吨回落至6月的约23,769元/吨，6月下旬一度下探22,665元/吨一线，刷新年内低点。 》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 现货市场方面：SMM A00铝8月25日的均价较其前一交易日跌0.25%。目前，宏观情绪反复，中东局势进入“非战非和”状态，频繁扰动海内外铝价；基本面上，国内铝锭库存去库趋势延续，为铝价提供底部支撑；但海外在新投及复产产能带动下日均电解铝产量预计持续回升；内外比价修复，随着在手订单消化，出口需求预计逐步走弱；此外，国内终端内需表现一般，淡旺季切换节点尚未明确，市场对于旺季需求表示存在一定担忧，短期铝价预计延续偏弱震荡运行。 推荐阅读： 》镁市早间成交顺畅 厂家挺价筑底企稳【SMM镁锭现货快报】 》国内电解铝市场2026年上半年回顾及下半年展望【SMM分析】 》铝锭库存持续去库托底 国内需求疲软压制铝价上行【 SMM铝晨会纪要】

在经历了8月5日的涨停之后，宝武镁业的股价近两个交易日出现了回调，截至7日10:55分左右，宝武镁业涨2.74%，报11.26元/股。 消息面上：宝武镁业公告的2026年8月4日投资者关系活动记录表显示： 问：宝武镁业的主要业务有哪些？ 宝武镁业回应：公司业务包含镁材料业务、镁制品业务、铝制品业务、矿产品业务、建筑模板业务。公司主要产品包括镁合金、镁合金深加工产品、铝合金、铝合金深加工产品、中间合金和金属锶等。 问：公司的矿产请介绍一下？ 宝武镁业回应：公司子公司巢湖宝镁拥有白云岩矿资源储量0.9 亿吨，处于开采运营状态；公司子公司五台宝镁拥有白云岩矿资源储量5.8亿吨，公司参股公司安徽宝镁持有白云岩矿资源储量13 亿吨。公司子公司甘肃宝镁下属甘肃矿业拥有石英岩矿保有资源储量1491万吨。 问：2026 年上半年国内镁产品产量如何？ 宝武镁业回应：2026 年上半年中国原镁产量约为60.31 万吨，同比增长约26.49%。2026 年上半年中国共出口各类镁产品约23.91 万吨，同比增长 7.95%。 问：公司如何推广镁金属？ 宝武镁业回应：公司依托全镁产业链，聚焦轻量化与高端制造，抓住镁在轻量化领域应用快速发展的机遇，做好以下几点：1. 全链保障：以“矿石开采-镁冶炼-合金-深加工”的完整产业链，保证镁的稳定供应，支撑各领域规模化应用。2. 技术引领：发挥公司的技术优势，联合高校、研究所与客户，进行新品种镁合金的研发，突破大型一体化压铸、镁合金耐蚀阻燃等关键技术。3. 应用拓展：以“高端化、绿色化、智能化”为方向，聚焦汽车、机器人、航空航天等赛道，提供材料+部件+解决方案的一体化服务。 问：镁合金压铸件在新能源汽车领域的定点与量产节奏？ 宝武镁业回应：公司集中优势技术资源，继续深耕驱动电机、仪表台横梁、座椅骨架、一体化车身结构件等中大型镁铸件业务领域，在仪表台横梁领域，重点突破与头部车企的合作，获取多款热点车型横梁定点，期间成功发布全球首款“半固态工艺CCB”；在“驱动电机”领域，有序推进客户批产交付，积极与行业头部供应商展开铝转镁可研工作，在稀土合金研发及工艺优化两个维度取得重大突破。同时，“镁合金车身一体化铸件”已成为 2025 年各大新能源车企最为关切的镁应用热点，成功通过某车企尾门内板整车路试后，相继完成镁部件一阶段样品试制，为行业技术迭代贡献丰富的验证测试数据，也进一步激发新能源车企镁大件应用信心，在此良好形势下，公司陆续与部分头部车企建立深度研发合作。 业绩方面：宝武镁业发布的半年度业绩预告显示：预计上半年净亏损1400万元至2000万元。 对于业绩变动原因，宝武镁业表示： 受镁价比上年同期略有上涨影响，公司镁材料板块业务盈利同比基本稳定。公司半年度业绩同比下降的主要原因包括：受铝价波动及铝制品销量不及去年同期影响，铝制品业务盈利有所下降；子公司甘肃宝镁新建硅铁项目于5 月份刚刚投产，消耗指标尚未稳定，产品成本偏高；公司联营公司安徽宝镁仍处于产能爬坡阶段，粗镁、合金产量较去年同期大幅提升，各类生产技术指标逐步优化，但产品仍处于亏损状态，影响公司投资收益同比下降；受人民币兑美元、欧元升值影响，公司出口业务汇兑损失同比增加等。 宝武镁业7月14日发布日常关联交易公告，公司及控股子公司因日常生产经营需要，2026年度拟与控股股东宝钢金属及附属子公司、其他宝武二级子公司及附属子公司、参股公司宜安云海等关联方发生日常关联交易，关联交易类别包括向关联人采购产品及商品、接受关联人提供经营性劳务、向关联人销售产品及商品、向关联人提供经营性劳务、提供 租赁 以及金融类业务（含存贷款、保理、贴现、结售汇等）。2026年度日常关联交易（不含金融服务）预计总金额为12.80亿元；另与宝武集团财务有限责任公司发生的金融类关联交易预计金额未作调整，相关额度已包含在整体安排中。本次关联交易严格遵循市场化公允定价原则，交易条件公平合理，有利于保障公司持续稳定经营，不会损害上市公司及中小股东合法权益，亦不会影响公司经营独立性。 被问及“董秘您好，请问下贵司是不是如网上查阅的能稳定量产半导体级超高纯金属镁锭，且是唯一的上市公司。还有想问下贵司在这方面几年来销售额在公司总销售的占比。”宝武镁业6月23日在投资者互动平台回应：公司业务包含镁材料业务、镁制品业务、铝制品业务、矿产品业务、建筑模板业务。公司主要产品包括镁合金、镁合金深加工产品、铝合金、铝合金深加工产品、中间合金和金属锶等。公司分产品的业务收入占比请见2025年年度报告。关于您提及的特定产品及销售额占比等信息，公司未有公开披露，相关信息请以公司正式发布的定期报告或公告为准。 对于“请问：1，安徽青阳项目中，矿山投产进度如何，目前矿山矿产量约多少？2，公司的竖罐炼镁技术具有哪些优势？与府谷同行相比较又如何？”的问题，宝武镁业6月17日在投资者互动平台回应：公司采用竖罐炼镁工艺，具备突出技术优势：单罐产能提升、生产周期缩短、生产效率提高、还原罐使用寿命延长，同时实现更高水平的机械化、自动化作业。安徽青阳矿山项目已经达到2000万吨/年的产能。 对于报告期内公司从事的主要业务，宝武镁业在其2025年年报中介绍：公司为中国宝武旗下镁基新材料龙头，拥有全产业链以及矿山资源优势，竖罐炼镁技术领先，公司镁合金产能与市场占有率居全球前列。公司聚焦轻量化材料，产品覆盖汽车、家用消费电子、电动自行车、建筑模板等领域。 公司经过三十多年的发展，成为一家集矿业开采、有色金属冶炼及加工为一体的高新技术企业，致力成为全球镁产 业引领者。 公司业务包含镁材料业务、镁制品业务、铝制品业务、矿产品业务、建筑模板业务。 公司主要产品包括镁合金、镁合金深加工产品、铝合金、铝合金深加工产品、中间合金和金属锶等。 对于公司未来发展的展望，宝武镁业在其2025年年报中表示：2026 年是公司十五五规划的开局之年，行业将迎来高端化、规模化发展的重要机遇期。公司董事会将引领经营层， 以“打造轻量化解决方案供应商，成为中国宝武新材料主力军”为核心定位，聚焦主业、深耕细作，推进全产业链升级、 科技创新、市场拓展、绿色发展，实现经营业绩持续提升、核心竞争力显著增强。 1.强化战略引领作用，厚植镁业新质生产力根基 加快构建覆盖原镁—合金—深加工—终端应用的全产业链发展格局，重点攻坚绿色冶炼与稳产降本关键技术，加快 重点产品规模化推广。 2.统筹重点项目建设，协同提升整体运营效能 加快推进青阳项目花园吴家矿山建设及综合验收工作，有序推进主厂区建设和生产指标优化，有序推进甘肃宝镁、 五台宝镁和巢湖宝镁重点项目建设。 3.深化镁业改革创新，力促企业治理体系现代化 稳步推动业务发展转型革新，推进资产整合，进一步推进治理与管控优化和业务管理模式优化。 4.加快智慧发展布局，全面推进信息化体系建设 完成宝武标准财务系统的全面覆盖及分子公司成本系统的更新上线，打造镁业务全流程信息化样板工程，进一步提 升宝武镁业经营管控、算账经营、合规运营、风险防控等能力。 5.聚力原镁成本攻坚，持续增强市场竞争能力 降低还原罐、中心管、锥体三大核心部件的制造成本，钢种优化改进延长还原罐使用寿命，降低辅能消耗和料镁比。 6.贯彻算账经营，系统构建高质量发展经营模式 深化全面对标找差，系统攻坚原镁、能源、物流、质量“四大成本”，健全经营管控体系。 7.筑牢安全环保堡垒，系统提升绿色发展水平 持续强化安全、环保合规性整改。突出重点领域风险管控和本质安全提升。加快推进绿色工厂和低碳能力建设。 8.公司面临的主要风险因素及对策 （1）主要原材料价格波动的风险 公司主营业务为镁、铝合金及深加工，主要原材料为镁、铝金属。镁、铝价格受供求关系、全球经济和中国经济状 况等因素的影响，还与汽车轻量化进程、3C 行业需求等方面密切相关。若未来镁、铝价格大幅波动，将对公司的成本控 制和盈利能力带来一定影响。公司提高原材料的自给比例，并调整产品结构，加大深加工产品的比例，降低原材料价格 波动的影响。（2）市场需求波动的风险 公司镁、铝轻质合金产品主要应用于汽车、消费电子等领域。目前，公司抓住汽车轻量化发展的契机，在稳定镁、 铝合金基础材料供应的基础上，着力拓展镁合金汽车压铸件、镁合金建筑模板、铝合金挤压产品等下游深加工业务。汽 车轻量化进程、3C 电子消费等市场需求受宏观经济、产业政策、工艺技术创新等多方面因素影响，若下游市场需求不及 预期，将影响公司经营业绩水平。公司拓展产品在各领域的应用，提高产品在各应用领域的渗透率，降低市场需求波动 的风险。 回顾2026年上半年的中国镁市，受到镁厂前期集中性停产影响，镁市供强需弱格局悄然扭转，现货紧缺以及库存低位使得镁锭市场基本面具备阶段性上涨的良好基础，叠加镁合金需求爆发等消息面扰动市场，投机需求异军突起，市场采购热情高涨，一季度镁价呈现阶梯式上涨，过高的预期推高镁厂生产热情，镁厂产量一路走高，截至2026年6月，中国原镁产量站上11万吨，一路走高的产量加重镁厂销售压力，在库存产量双双增长的情况下，镁价在二季度呈现阶梯下行走势，上半年镁价整体呈现倒V运行走势。 从镁锭9990（府谷、神木）今年上半年的价格表现可以看出：镁锭9990（府谷、神木）今年6月30日的均价为15850 元/吨，与其2025年12月31日的均价17950元/吨相比，其均价今年上半年跌了2100元/吨，跌幅为11.7%。其今年上半年的日均价为16607.33元/吨，与其2025年上半年的日均价16241.45元/吨相比，其日均价同比上涨了365.88元/吨，涨幅为2.25%。 》点击查看SMM金属镁现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 据SMM报价显示：镁锭9990（府谷、神木）8月7日的价格为15850~15950 元/吨，其均价为15900元/吨，较前一交易日涨0.32%。市场低价货源趋紧，镁价小幅上涨。供应端受煤炭成本上行及持续亏损影响，厂家挺价意愿强烈，但部分货源仍有小幅让利，出货心态分化。需求端下游及贸易商观望情绪浓厚，补库意愿偏弱，仅维持少量零散刚需采购，市场交投冷清。成本支撑限制下行空间，但减产尚未有效推动库存去化，社会库存压力仍存。短期镁价上行乏力下行受限，或将延续窄幅震荡，后续需关注下游复工节奏及补库信号。

7月31日，宜安科技股价出现上涨，截至31日收盘，宜安科技涨2.64%，报12.83元/股。 宜安科技公告的投资者关系管理信息20260730显示： 1.公司主营收入中的业务结构构成？ 宜安科技回应：镁铝合金业务是公司的核心收入来源，2025年公司铝合金产品收入约7.84亿元，镁合金产品收入约6.17亿元。 2.镁合金产品和铝合金产品的毛利率？ 宜安科技回应： 2025年公司镁制品毛利率为14.19%，铝制品毛利率为4.84%。正因为镁制品的毛利高，且随着国内主机厂大力推动“镁代铝”产业升级的风口到来，公司凭借在镁合金材料领域的技术积淀与产能优势，将积极把握市场机遇，深度布局新能源汽车、两轮车等应用领域，全力拓展镁合金业务订单，也将成为公司新的业绩增长点。 3.公司主营业务的客户构成情况？ 宜安科技回应：汽车零部件业务仍是公司营收的核心支柱，2025年该业务实现收入118,661.04万元，汽车零部件业务的主要客户有华为、比亚迪、BOSCH、Aumovio、Thyssenkrupp、Harman、Garmin、ZF、佛吉亚、阿尔派、德赛西威、创维车载、小鹏汇天、先益电子等。 4.今年以来铝合金原材料上涨，对公司有影响吗？ 宜安科技回应：原材料价格上涨对公司生产成本有一定的影响。公司与客户约定在一定的涨跌幅区间及规定的时限内进行调价。同时，公司已统筹部署多项降本增效措施，最大限度降低原材料涨价对公司盈利水平的冲击，保障经营稳定性。 5.公司非晶合金目前应用场景有哪些？ 宜安科技回应：公司非晶合金的应用领域主要涵盖四大板块：第一大板块为消费电子结构件（含铰链、可穿戴设备及手机精密结构件等），第二大板块为新能源汽车零部件，第三大板块为医疗器械结构件，第四大板块为音乐及体育器材结构件。 6.公司非晶合金在折叠屏手机应用情况？ 宜安科技回应：公司自2019年起便与客户联合开展折叠屏手机铰链结构件的研发，目前公司生产的主轴结构件已应用于多款安卓系折叠屏手机铰链产品中。依托长期技术沉淀，公司已掌握非晶合金铰链结构件的核心制备工艺，具备规模化生产能力与稳定交付实力，已成为铰链主轴结构件的重要合作方。 7.公司如何看待非晶合金的未来发展前景？ 宜安科技回应：公司坚定看好非晶合金材料广阔的市场应用空间与长期发展潜力，也将持续加大资源投入推动非晶合金产业的技术迭代与规模升级，全力推进逸昊金属项目的扩产规划建设落地，进一步巩固公司在非晶合金赛道的核心竞争优势。 8.国际大客户是否是公司争取合作的对象？ 宜安科技回应：公司将精准研判产业发展趋势，抢抓行业风口机遇，持续夯实自身核心能力，优化业务布局，为拓展更多优质客户、深化产业合作创造有利条件。 此外， 宜安科技7月30日公告称，公司可降解镁界面螺钉项目已按临床试验方案完成全部130例受试者入组，其中超70例完成术后一年期随访，影像学及临床功能评估显示固定效果稳定。后续公司将提交产品注册申请，待获批后上市销售，有望填补国内可降解金属骨科植入耗材市场空白。 谈及对公司的影响及风险提示：宜安科技公告称：后续公司取得可降解镁界面螺钉临床试验总结报告后，将正式向国家药品监督管理局提交该产品的注册申请。待通过审评审批、完成产品注册后，即可开展生产并上市销售。该产品上市后，将进一步丰富公司高端医用新材料产品线，填补国内可降解金属骨科植入耗材领域的国产产品市场空白，优化传统骨科内固定治疗方案，降低患者因愈合失败而接受二次手术的负担，对国内医疗器械行业高质量发展及临床骨科诊疗升级具有积极推动作用。可降解镁界面螺钉产品取得临床试验总结报告的时间、能否经国家药品监督管理局注册审批通过以及获批上市的时间存在不确定性。上述产品投产后的实际销售情况可能受到未来市场推广效果、市场环境变化等因素影响，目前尚无法预测上述产品对公司未来经营业绩的影响。公司将积极推动可降解镁界面螺钉项目后续进程，并及时履行信息披露义务，敬请广大投资者谨慎决策，注意投资风险。 宜安科技发布的2025年年报显示：2025 年，是宏观经济承压前行、行业竞争日趋激烈的一年。以公司董事长为核心的领导班子，始 终保持战略定力，沉着应对市场波动等多重风险挑战，紧扣高质量发展主线，聚焦核心主业深耕细作， 强化创新驱动与精益管理，精准施策，持续提升产品竞争力与客户黏性；依托流程再造与数字化赋能， 提高运营效率与资源配置水平；严控成本、防范风险，确保资金链稳健与经营质量改善。在全体员工的 凝心聚力、协同攻坚下，公司核心竞争力持续增强、可持续发展基础不断夯实，为高质量发展筑牢了坚 实根基。 2025 年度，公司实现营业收入 172,639.60 万元，与上年同期相比增长 4.47%；归属于上市公 司股东的净利润为-1,763.73 万元，与上年同期相比下降 1,854.10%。 对于公司主要业务，宜安科技表示：公司是一家专业从事新材料研发、设计、生产、销售为一体的国家高新技术企业，国内领先的新材 料公司，具备材料研发、精密模具开发、精密压铸、数控精加工、表面处理一体化的完整产业链条，通 过技术创新赋能产品，为客户提供一站式产业链配套服务和解决方案。材料涵盖非晶合金、镁合金、铝 合金、医疗材料、高分子材料，可应用于新能源汽车、消费电子、医疗产品、5G 通讯、智能制造等。 产品基本为中间产品，包括新能源汽车零部件、非晶合金产品、笔记本电脑等消费电子结构件、工业配 件、精密模具等，是国家产业政策鼓励类产品。公司产品主要采用新材料配方和高效、环保的压铸及后 处理工艺，技术含量和附加值较高，主要产品技术水平处于行业领先水平。非晶合金、生物可降解医用 镁、新能源汽车产品为公司主要发展方向。经过三十余年发展，公司积累了深厚的技术经验及品牌优势， 形成了以国内外著名客户为依托，以关键核心技术为保障、以高精尖新材料产品为导向的发展格局。报 告期内，公司主营业务未发生重大变化，主营业务收入主要为汽车零部件、非晶合金、笔记本电脑等消 费电子结构件、有机硅胶、精密模具等产品的销售。 对于2026 年度主要经营计划，宜安科技在其2025年年报中提及：展望 2026 年，公司将牢牢坚守安全底线与质量效益红线，稳步推进既定战略部署。公司将以技术 创新为引擎，以市场需求为导向，通过技术突破、产品转化、市场深耕、内控优化与人才赋能等抓手， 实现运营质效的全面提升，推动公司行稳致远。公司将始终坚持以投资者为本，致力于通过优异的经营 业绩与透明的治理水平，为广大投资者创造可持续的价值回报。 回顾SMM镁合金AZ91D2025年的价格走势可以看到，其2025年12月31日的均价为17950元/吨，与其2024年12月31日的均价17800元/吨相比，2025年上涨了150元/吨，涨幅为0.84%。SMM镁合金AZ91D2025年的日均价为18141.77元/吨，与其2024年的日均价19816.12元/吨相比，其日均价2025年下跌了1674.35元/吨，跌幅为8.45%。 》点击查看SMM金属镁现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 据SMM报价显示：本周中国镁合金的市场主流含税出厂价格为17950-18250元/吨。本周镁合金市场跟随镁锭市场呈现先强后弱的运行格局。镁合金市场受压铸淡季影响，市场订单呈现缩减态势，受此影响，镁合金冶炼厂家开工率明显下调，具体来看，头部镁合金冶炼厂家陆续执行夏季检修计划，头部镁合金企业开工率小幅下移；受两轮电动车的镁合金需求断崖式减少影响，中小企业停产检修，市场开工率腰斩。综合来看，当前镁合金市场呈现供需双弱格局，预计镁合金加工费持续承压运行。 推荐阅读： 》偏强运行后高位盘整 镁市场供需矛盾仍未化解【SMM镁周评】