6.12 SMM铝晨会纪要 盘面：上一交易日夜盘沪铝主力2507合约开于20230元/吨，最高点20310元/吨，最低点至20215元/吨，收于20250元/吨，较前平收。伦铝开于2489.0美元/吨，最高点2527.5美元/吨，最低点2489.0美元/吨，收于2516.5美元/吨，涨幅0.44 %。 宏观：（1）当地时间6月9日至10日，中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦举行。双方进行了坦诚、深入的对话，就各自关心的经贸议题深入交换意见，就落实两国元首6月5日通话重要共识和巩固日内瓦经贸会谈成果的措施框架达成原则一致，就解决双方彼此经贸关切取得新进展。（利多★★）（2）习近平强调，中国愿通过商签共同发展经济伙伴关系协定，落实对53个非洲建交国实施100%税目产品零关税举措，同时为非洲最不发达国家对华出口提供更多便利。（利多★）（3） 美国最新通胀数据仍保持温和。美国劳工部数据显示，5月CPI同比增长2.4%、环比增长0.1%，剔除食品和能源价格的核心CPI同比上涨2.8%、环比增长0.1%，均低于预期。CPI数据公布后，美国总统特朗普呼吁美联储将利率下调一个百分点。华尔街交易员也加大了对美联储降息的押注，基本预计今年将降息两次，利率互换显示交易员预计美联储在9月份前降息的可能性为75%。但美联储下周议息会议或继续按兵不动。（中性） 基本面：（1）据SMM统计，6月11日SMM三地日度库存录得34.45万吨，环比下降1.19万吨（利多★）（2）据SMM统计，6月11日佛山、宁波、无锡三地再生铝合金锭社会库存共计16183吨，较前一交易日增加279吨 。（中性） 原铝市场：上一交易日早盘沪铝重心不断向上突破，上穿20300元/吨附近窄幅震荡。华东地区货源偏紧，持货商借机高挺升水。主因1：在途货源预期较少；2：现货市场超低库存状态；3：大户于市场高升水收货。市场对SMM均价成交升水20-30元/吨。今日SMM A00铝报20400元/吨，较上一交易日涨240元/吨，对06合约升水90元/吨，较前一交易日涨20元/吨。 中原市场，低库存下持货商仍然高挺升水，报盘围绕升水10元/吨到平水展开。但实际中原市场货源并不紧张，因低库存状态下，持货商捂货惜售情绪较强，日内随着铝价重心不断上移，市场出货量开始增长。进入6月，下游加工材企业出货量几乎持续下滑，成品库存已开始累库，部分企业陆续开始减产，买卖双方分歧显现。SMM中原A00对沪铝2506合约录得20350元/吨，较上一交易日涨250元/吨，豫沪价差为-50元/吨，较前一交易日涨10元/吨，对2506合约升40元/吨，较前一交易日涨30元/吨。 再生铝原料：原铝现货较前一交易日大幅上涨240元/吨，SMM A00现货收报20400元/吨，废铝市场价格普遍跟张。六月淡季开启，下游利废企业订单释放乏力，采购以刚需为主。 昨日打包易拉罐废铝集中报价在15050-15550元/吨（不含税），破碎生铝集中报价在15700-17200元/吨（不含税价格）。 分地区看，上海、江苏、山东等地紧密联动铝价，调价幅度在200-250元/吨，江西、佛山、贵州等地调价幅度滞后于铝价，调价幅度在100-150元/吨。分产品来看，打包易拉罐、型材铝价格整体小幅上调50-100元/吨，光亮铝线、破碎生铝价格向上调整200元/吨。 精废价差方面，上海机件生铝精废价差较昨日上调30元/吨收缩至1847元/吨；佛山型材废铝精废价差较昨日上调100元/吨至1514元/吨。 预计废铝市场延续高位震荡格局。 再生铝合金：盘面上，昨日铸造铝合金期货主力合约2511开盘于19200元/吨，日内震荡走高，摸高至19525元/吨，收于19400元/吨，较前收涨210元/吨，涨幅1.09%，成交量27911手，持仓量10419手（+696手 ）。 现货市场方面，昨日SMM A00铝价较前一交易日涨240元/吨至20400元/吨，国内SMM ADC12价格持稳于19800-20000元/吨区间。昨日ADC12市场普遍持稳报价或上行100元/吨，当前处于季节性淡季，需求疲软持续压制其价格上行空间，而成本端给予部分支撑，短期ADC12现货价格仍将维持窄幅整理，对A00的贴水状态或将延续。 进口市场方面，进口ADC12 CIF报价继续小幅上涨至2400-2420美元/吨，进口现货价格报在19100元/吨附近，进口即时亏损再度走扩至600元/吨；泰国本土ADC12不含税报价81-81.5泰铢/千克。 总结：整体来看，宏观方面，中美磋商会议将促使贸易战缓和，而中国5月制造业PMI回升和出口指标改善提供需求支撑，国内经济韧性仍存。基本面。当前低库存和铝水比例走高预期为铝价提供强势支撑，但需求端淡季压力限制上行空间，主流消费地铝锭现货或即将面临供需双弱的局面，短期铝价或维系震荡整理为主。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】 》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格  

期货盘面： 隔夜，伦铅开于1982美元/吨，亚洲时段窄幅运行，进入欧洲时段探低至1978.5美元/吨后反弹补涨，尾盘探高至1995元/吨，终收于1993.5美元/吨，涨幅0.3%。 隔夜，沪铅主力2507合约跳空高开于16870元/吨，盘初轻触高位16890元/吨后震荡下行，尾盘探低至16840元/吨，终收于16855元/吨，涨幅0.09%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 宏观方面： 美国5月CPI数据全线低于预期，特朗普再次呼吁美联储降息100个基点。贝森特表示只要有“诚意”，90天关税暂停期可以延长至7月9日之后。中国商务部国际贸易谈判代表李成钢：中美就落实两国元首通话共识及日内瓦会谈共识达成框架。中美经贸磋商下一步有什么安排？外交部回应：目前我没有可以进一步提供的信息。中汽协：1-5月我国汽车销量达1274.8万辆，新能源车占比44%。 现货基本面 ： 沪铅维持高位盘整，加之交割临近，部分持货商坐等交割，报价贴水较昨日不变，而电解铅炼厂厂提货源成交出现差异，尤其是华南地区成交向好，并对SMM1#铅均价升水交易，华北地区则成交清淡。另华东地区大部分再生铅企业处于减停产状态，主流出厂报价对SMM1#铅均价升水0-100元/吨，供应有限且价格坚挺使得部分铅需求流向原生铅市场，现货市场成交地域性好转。 库存方面：6月11日，LME铅库存减少4500吨至273525吨；截至6月9日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.39万吨，较5月29日增加0.45万吨；较6月3日增加0.4万吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 供应端，再生铅冶炼企业减停产状态暂无继续扩大迹象，关注中下旬交割品牌电解铅检修对供应及铅价的影响。消费端，主流铅酸蓄电池品牌近期有涨价计划，其他铅蓄电池生产企业观望情绪浓厚，若市场可以接受主流品牌涨价，则有可能小幅跟涨。短期来看，铅价或维持偏强震荡。

》查看SMM镁现货报价、数据、行情分析 》点击查看SMM镁 SMM6月11讯，今日国内镁价触底反弹，陕西地区现货90镁锭市场主流报价在16300-16400元/吨，较上午报价上调300元/吨。 今日镁市出现回暖的迹象，府谷地区 90 镁锭市场报价回升至 16400 元 / 吨，市场信心较前期明显修复。据贸易商反馈，随着镁价触底反弹，下游询盘活跃度显著提升，部分观望终端陆续入场采购，镁厂趁势挺价推涨，带动市场价格稳步上行。不过，部分采购企业对本轮价格走强持谨慎态度，认为后期镁锭厂家复产所带来的供应过剩压力尚未有效缓解，镁价仍面临较大的基本面运行压力。 根据 SMM 最新分析，当前镁冶炼企业复产进程持续推进，供应端过剩压力仍未缓解。叠加下游终端需求疲软态势向产业链上游传导，镁锭采购订单量显著缩减，导致此轮镁价反弹行情缺乏后续增长动能。综合来看，预计短期内镁锭价格将逐步进入稳价运行阶段，SMM 将持续跟踪市场成交动态及供需格局变化。

SMM6月11日讯，今日，SS 期货盘面呈现止跌反弹走势，再度上探并回归至 12600 元 / 吨。昨日，部分代理与贸易商借价格低位建仓拿货，一定程度缓解了不锈钢厂的出货压力，今早，不锈钢厂又恢复了限价操作。尽管市场价格重心已显著下移，且无明显利好支撑，价格难现大幅反弹；但钢厂恢复限价，叠加当前价格处于近年低位，价格进一步下探也面临阻力，部分低价货源已不见踪迹，报价也趋于集中。 期货方面，主力合约2508止跌反弹。上午10:30，SS2508报12505元/吨，较前一交易日下跌40元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在465-665元/吨区间。现货市场中，无锡、佛山两地冷轧201/2B卷均报7800元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价12925元/吨，佛山均价12925元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷24000元/吨，佛山地区24000元/吨；热轧316L/NO.1卷，在两地均报23350元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7500元/吨。 当前，不锈钢市场深陷传统消费淡季，下游需求持续低迷。尽管企业普遍面临成本倒挂，部分钢厂已实施减产，但由于前期产量基数大，当前供给仍处于历史高位，市场供过于求矛盾突出。不锈钢厂与代理商出货压力剧增，市场悲观情绪蔓延，贸易商争相出货，推动不锈钢报价不断走低。原料端同样承压，受钢厂减产预期影响，高镍生铁价格上行受阻；高碳铬铁价格持续下滑，进一步削弱不锈钢成本支撑。若后续减产力度不及预期，在淡季需求疲软的背景下，短期内不锈钢价格弱势运行的格局恐难扭转 。

SMM6月11日讯，       6月11日讯，SMM8-12%高镍生铁均价944元/镍点（出厂含税），较前一工作日下调2元/镍点。供给端来看，国内方面，菲律宾镍矿价格仍较为坚挺，冶炼厂成本倒挂仍在持续，产量低位运行。印尼方面，当前内贸火法矿的价格继续上行，冶炼厂成本线再次上抬，成品端的价格弱势导致冶炼厂亏损持续，但在高冰镍需求不佳的背景下，印尼当前仍以高镍生铁为主要产品，导致产量上仍出现小幅增量。需求端来看，不锈钢方面进入季节性淡季，部分钢厂在此期间进行检修，产量有所下行，对高镍生铁需求有所走弱。另外，不锈钢的价格弱势传导至废不锈钢端，废不锈钢经济性优势扩大，高镍生铁价格较为承压。综合来看，预计短期内高镍生铁价格或偏弱运行。 》订购查看SMM金属现货历史价格

【SMM煤焦日度简评】 焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价1180元/吨。唐山低硫主焦煤报价1230元/吨。 原料基本面，部分煤矿停产，多数煤矿正常生产，下游采购积极性偏弱，煤矿新增订单较少，市场仍有看降心理，拿货氛围一般，以观望为主，在钢材需求处于传统消费淡季的背景下，短期焦煤价格将继续承压。 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为1495元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1355元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1170元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1080元/吨。 供应方面，部分焦企受亏损以及库存压力影响，有小幅减产现象，但多数焦企利润修复，生产暂稳。需求方面，钢厂焦炭库存处于中高位水平，且成材市场受淡季影响明显，钢厂维持谨慎采购态度，存在控制到货情况。综上，焦炭成本支撑进一步松动，下游需求减弱，短期焦炭价格或继续承压。【SMM钢铁】

SMM6月11日讯： 今日钼市场横盘整理为主，下游钼化工等版块需求不佳，加之钼精矿持货商集中出货，市场氛围有所转变，部分从业者对后市看跌。今日45%-50%钼精矿价格3830-3860元/吨度，较上交易日持平。钼铁价格收报24.5-25.0万元/吨，较上一交易日持平。下游钢铁厂钼铁厂招标重心小幅上移，今日招标价格在24.5-24.7万元/吨区间，今日316不锈钢价格因需求不佳等因素呈现小幅下跌。今日钼化工市场维持僵持状态，市场成交清淡，四钼酸铵上涨2000元/吨至23.7-23.9万元/吨，较上一交易日持平。综合来看，钼市场受高位矿端成本影响，钼铁及钼化工等下游产品易涨难跌，但终端需求表现疲软，一定程度上抑制钼市场上涨幅度。后续关注下游需求及上游矿端成交情况。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

SMM 2025年6月11日讯 日内沪铅主力2507合约开于16815元/吨，日内维持窄幅震荡，期间高位16875元/吨，终收于16845元/吨，跌幅0.21%，持仓量43989。持货商出货意愿差，下游观望慎采，目前铅锭散单市场交投两淡，观望情绪浓厚。在宏观情绪没有较大变化的情况下，铅价走势或维持震荡运行。 》订购查看SMM金属现货历史价格

赣州市钨业协会2025年6月份国内钨市预测均价： 55%黑钨精矿17.1万元/标吨，环比5月份报价上调2万元/标吨； 仲钨酸铵25.1万元/吨，环比上调2.75万元/吨； 中颗粒钨粉385元/公斤，环比5月份报价上调47元/公斤。