盘面：隔夜伦铜开于9998美元/吨，并摸低于9989美元/吨，盘尾最高涨至10130美元/吨，收盘价为10094.5美元/吨。整体走势先低位波动，随后大幅上扬，触及高点后有所回落。涨幅为1.61%，成交量为1.83万手，持仓量为30.1万手。隔夜沪铜主力合约2505开于81960元/吨，并摸低于81910元/吨，盘中最高涨至82820元/吨，收盘价为82780元/吨。整体走势先呈下行态势，后大幅反弹并持续走高。涨幅为1.3%，成交量为6.08万手，持仓量为25.4万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）由于市场预计特朗普可能对铜征收高额进口关税，纽铜创历史新高。 美东时间周二，COMEX铜期货盘中涨超2.3%，刷新盘中历史新高至每磅5.2105美元，超越了去年5月20日创下的5.199美元的历史纪录。 （2）为重振美国造船业，美国总统特朗普此前提出了一个损人害己的想法，计划对所有停靠美国港口的在中国建造或有悬挂中国国旗船舶的船队收取停靠费用。在美国贸易代表办公室（USTR）就收费问题举行的公开听证会上，不少美国船舶行业高管都表示，特朗普此举反而会适得其反，会伤害美国本土船舶运营商、海港、出口商，进而冲击美国农业、制造业、采矿业等众多行业。 现货：（1）上海：3月25日1#电解铜现货对当月2504合约报贴水40元/吨-升水10元/吨，均价报贴水15元/吨，环比跌15元/吨。昨日现货交易较昨日冷清，虽然升水小幅下行后部分下游少量增加采购。但因整体开工率较低，现货市场表现平平。到货减少与月差收窄仍令持货商积极解套仓单，预计今日升水将在平水下方小幅震荡。 （2）广东：3月25日广东1#电解铜现货对当月合约报升水160元/吨- 升水220元/吨，均价升水190元/吨，环比持平。总体来看，虽然库存两连增但持货商不愿降价出货，整体交投较差。 （3）进口铜：3月25日仓单价格70到80美元/吨，QP4月，均价环比持平；提单价格95到105美元/吨，QP4月，均价环比持平，EQ铜（CIF提单）40美元/吨到50美元/吨，QP4月，均价环比持平，报价参考3月中下旬及4月上旬到港货源。昨日市场报盘环比增加，买方因下周美关税决议未出多持谨慎，实盘成交有限。听闻EQ报盘持续冲高，4月非洲到港货源量明显减少。 （4）再生铜：3月25日再生铜原料价格环比上升300元/吨，广东光亮铜价格74300-74500元/吨，较上一交易日上升300元/吨，精废价差2326元/吨，环比下降4元/吨。精废杆价差1745元/吨。据SMM调研了解，由于铜价维持高位震荡，贸易商和再生铜杆企业期现套盘后没有机会出货，因此有个别再生铜杆企业为减轻资金压力，只能平掉期货后，在市场上低价出售再生铜杆，为快速回流资金以满足原料采购所需的款项。 （5）库存：3月25日LME电解铜库存减少1825吨至219950吨；3月25日上期所仓单库存减少2871吨至143140吨。 价格：宏观方面，因特朗普考虑对新关税政策采取“两步走”策略，市场对贸易政策不确定性的担忧加剧，叠加美国消费者信心指数下滑，创2021年2月以来最低，美元指数收跌，利多铜价。基本面方面，从供应端来看，因市场部分仓单解套，持货商抛售致电解铜现货供应量增加，现货升水承压下行。从需求端来看，虽升水小幅下行后下游有少量采购增加，但下游整体开工率较低，致使现货市场表现平淡。价格方面，虽有宏观利好，但基本面需求不足又限制了上涨空间 ，预计今日铜价或维持窄幅震荡态势。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

3.26 镍晨会纪要   纯镍： SMM03 月 25 日讯： 现货升贴水：金川一号镍的主流现货升水报价区间为 1,700-2,000 元 / 吨，平均升水为 1,850 元 / 吨，与上一交易日下跌 200 元 / 吨。俄镍的升贴水报价区间则为 -100 至 100 元 / 吨，处于平水位置，与上一交易日上涨 25 元。 期货方面：今日镍价在开盘后震荡走强。截至 11 ： 30 收盘价为 128,920 元 / 吨，较上一交易日结算价下滑 0.36% ，最低触及 128,100 元 / 吨。 现货升贴水方面，金川品牌镍较上一交易日下跌 200 元。今日盘面呈上行趋势，贸易商选择适当降价以促进成交。 从技术角度分析，沪镍期货合约仍以震荡走势为主，国内仍在等待印尼方面的政策落地的具体情况。 与硫酸镍价差方面：今日 SMM1# 电解镍价格 128,600-131,100 元 / 吨，平均价格 129,850 元 / 吨 , 较前一交易日现货价格下跌 200 元 / 吨。价差范围大概在 1,850 元 / 镍吨， 硫酸镍仍贴水于纯镍。   硫酸镍：                        3 月 25 日， SMM 电池级硫酸镍指数价格为 27989 元 / 吨，电池级硫酸镍的报价区间为 27960-28500 元 / 吨，均价较昨日小幅上涨。 在成本方面， MHP 市场流通量持续偏紧，多数贸易商库存已临近告罄。近期， MHP 成交系数呈上涨态势，短期内并无下行动力。硫酸镍辅料方面，硫酸价格的上涨推动了 MHP 成本的增加。供应端，受 MHP 价格攀升影响，部分镍盐厂接受程度有限，尚未完成二季度 MHP 备库，存在减产预期。镍盐厂库存维持在较低水平，市场上镍盐流通量显著紧缺，致使镍盐厂挺价情绪浓厚。需求侧，本周作为传统采购节点，前驱体厂将集中备货，对硫酸镍价格的接受度有所提升。部分电镍厂同样存在外采硫酸镍需求，进一步加剧了镍盐的紧俏局面。当前，买卖双方仍处于价格博弈阶段，预计短期内硫酸镍价格仍有上行空间。   镍生铁： 3 月 25 日讯， SMM8-12% 高镍生铁均价 1024 元 / 镍点（出厂含税），较前一工作日上涨 1.5 元 / 镍点。供给端来看，国内方面，冶炼厂原料库存低位运行，菲律宾雨季末期发运至国内仍需时间，部分冶炼厂产线检修，产量低位运行。印尼方面，镍矿开采以及放量不及预期，部分冶炼厂原料库存处于低位，加之主产区部分产线低负荷运行，虽在新增产能释放背景下，产量增幅较为有限。需求端来看，不锈钢现货表现较为乏力，叠加原料端废不锈钢价格有所下调，经济性优势有所恢复，导致高镍生铁价格较为承压。但从成本以及市场流通资源上来看，短期内预计高镍生铁仍偏稳运行。   不锈钢： SMM 调研显示， 3 月 25 日不锈钢市场价格整体平稳。各系产品报价稳定，部分实单有议价空间，市场交投氛围冷清。期货主力合约 2505 横盘震荡，上午 10:30 ， SS2505 报价 13335 元 / 吨，较之前降 45 元 / 吨，延续下行趋势；全天价格在 13340-13380 元区间窄幅波动。无锡地区 304/2B 现货升贴水在 185-385 元 / 吨区间。 今日不锈钢现货市场，冷轧 201/2B 卷在无锡地区价格为 7770 元 / 吨，佛山地区均价 7780 元 / 吨；冷轧切边 304/2B 卷无锡均价 13920 元 / 吨，佛山均价 13820 元 / 吨。此外，其他 300 系和 400 系不锈钢产品价格保持平稳。 从市场趋势来看，预计短期内不锈钢市场价格仍将维持横盘震荡态势，后续走势有待下游需求进一步放量来带动。   镍矿： 上周菲律宾低镍高镍矿价格持稳，中高品菲律宾矿的价格再次迎来了小幅上涨，主要的原因来源于两方面， 1. 作为菲律宾出口国的印尼镍矿价格攀升且仍有上涨预期，对菲律宾镍矿的出口价格起到了一定支撑 2. 从供需角度出发，本月苏里高地区陆续开始报盘出货，但受到天气影响，供应恢复速度较慢，需求方面，国内镍铁厂库存大部分仍处于较低水平， 刚需采购原料的需求强烈。但是，虽当前下游高镍生铁价格上涨带来了一定的利润修复，但国内铁厂仍处于成本倒挂，对于高价镍矿的接货能力有限。海运费方面，周内海运费因出货地转移和天气不佳双重因素影响，再次迎来上涨，进一步抬升了镍矿进口成本。综合来看，整体来看，供强需弱的格局影响下叠加政策端扰动，菲律宾价格有所上涨。 SMM 预计，后续菲律宾矿价格或持稳偏强运行。 上周市场成交价格：火法矿方面 SMM 印尼内贸矿 1.6% 周度价格为 49.5 美元 / 湿吨，湿法矿方面 SMM 印尼内贸矿 1.2% 品位周度价格为 26.5 美金 / 湿吨，火法矿印尼镍矿三月主流升水持稳于 19-21 美金 / 湿吨 ,CIF 价格小幅上涨主要来源于印尼能矿部发布于 15 日的 3 月下半期印尼内贸矿基准价格，环比上一期有小幅抬升， 1.2 品位矿上涨 0.26 美金， 1.6 品位上涨 0.46 美金。从供应角度来看，今年苏拉维西雨季延续时间较长，对于镍矿的开采及运输都产生了一定的影响，苏拉维西等主矿区供应恢复速度较慢，另外， 3 月底恰逢开斋节假期，在一定程度上加剧了供应紧张的情况，从需求方面来看，印尼镍铁冶炼企业库存普遍较低，仍存刚需补库需求，下游采购情绪高涨。 SMM 预计镍矿的供应或延续偏紧的节奏。 政策方面，上周印尼能矿部发出信号，提出 PNBP 政策或于开斋节前落地。若该政策如期落地，镍矿矿山的销售成本会所有增加，叠加当前下游的 NPI 价格和 MHP 价格持续上涨，从当前市场情况来看，矿山端的议价权较强，该项政策对于矿山带来的成本增加或较多被转嫁于下游企业，对镍矿价格会起到强力支撑。综合来看， SMM 预计印尼内贸镍矿价格或延续上涨趋势。    

  》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格   3.26 SMM铝晨会纪要 盘面：隔夜沪铝主力2505合约开于20705元/吨，最高点20730元/吨，最低点至20650元/吨，收于20675元/吨，涨10元/吨，涨幅0.05%。昨日伦铝开于2614.5美元/吨，最高点2630.5美元/吨，最低点2605美元/吨，收于2608美元/吨，跌6.5美元/吨，跌幅0.25%。 宏观：（1）美联储理事库格勒：认为当前美联储政策仍然具有限制性；判断该政策处于良好状态。（利空★）（2）据英国金融时报：特朗普正考虑对其新的关税政策采取“两步走”的策略。因交易员押注关税，美国铜期货触及纪录高位。（利多★★）（3）商务部：将会同有关部门出台离境退税针对性措施，增加退税商店数量；各地正加紧编制汽车流通消费改革试点工作方案。（利多★★） 基本面：（1）据SMM统计，3月25日广东铝锭库存25.80万吨；无锡铝锭库存30.00万吨；巩义铝锭库存13.27万吨，三地库存共计69.07万吨，较上一交易日减少0.58万吨。（利多★★）（2）据SMM统计，国内铝棒两地库存方面，广东铝棒库存16.69万吨，无锡铝棒库存5万吨，合计21.69万吨，共计减少0.4万吨。（利多★）（3）3月25日，LME铝库存录得476,625吨，较上一日减少3,625吨，减少幅度为0.75%。（利多★） 原铝市场：昨日宏观利空背景下，盘面上涨动力有限，沪铝偏弱运行，绝对价相对低位，持货商挺价出货，下游逢低备库，市场交投好转。具体来看，华东地区贸易商挺价出售，市场对SMM A00报 +10元/吨出货。昨日SMM A00对沪铝2504合约贴水20元/吨，SMM A00铝锭录得20660元/吨，较上一交易日持平。中原市场昨日因绝对价相对低位，市场成交好转，成交在+10附近。SMM中原A00对沪铝2504合约录得20570元/吨，较上一交易日上涨10元/吨，豫沪价差为-90元/吨。 短期来看，旺季背景叠加光伏抢装刺激需求，社会库存预计持续去库趋势，且后续无锡等主流消费地到货偏少，现货市场升贴水或将收窄。 再生铝原料：昨日废铝价格基本持稳，下游维持按需采购。昨日打包易拉罐废铝报价持平在15250-16050元/吨（不含税），破碎生铝集中报价在16450-17450元/吨（不含税价格）。目前废铝贸易商出货相对积极，但下游订单持续不足，且铝价高位震荡，下游按需采购为主，备库情绪不高。短期废铝价格或将跟随原铝窄幅波动。 再生铝合金：昨日再生铝价多维稳报价。国内SMM ADC12价格持平于21000-21200元/吨区间；进口市场方面，海外ADC12报价继续处在2500美元/吨以上的高位，而国内近期价格走势承压，叠加人民币汇率持续下行，进口ADC12即时亏损扩大至500元/吨以上。昨日铝价延续平稳，再生铝市场调价情绪不高。需求不足叠加成本弱化，短期再生铝合金价格维系易跌难涨格局。 总结：周二，特朗普计划征收关税的不确定性令交易员保持谨慎，美元指数在触及两周高点后转跌，最终收跌0.09%，报104.21，沪铝夜盘窄幅震荡。外围市场情绪略有回升，国内宏观利好旋律不变，财政部部长蓝佛安表示，2025年财政政策要更加积极，持续用力、更加给力；央行第一季度例会建议加大货币政策调控强度，择机降准降息。中央财政拿出“真金白银”大力促消费，提高养老金、发放育儿补贴等增强消费能力。汽车流通消费改革（尤其是新能源汽车推广）将直接增加铝需求（轻量化趋势），离境退税刺激消费也可能间接提振工业金属需求。政策支持明确指向扩大内需，对铝价形成较强支撑。基本面上，铝产业链仍以利多为主，"金三银四"季节性去库趋势进一步明确，新能源汽车等终端消费稳步增长。SMM认为，本周去库延续良好状态与国内政策利好支撑短期价格，若美联储降息预期升温或欧美贸易关系进一步缓和，铝价短期或延续偏强震荡格局，但沪铝能否重返21000元/吨大关仍需寻找进一步的上驱动力。持续密切关注宏观情绪的变化以及下游需求的实际释放情况。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

周二（3月25日）纽约时段，美国铜期货价格持续走高，刷新了去年5月录得的历史前高。 截至发稿，纽约商品交易所（NYMEX）铜期货主连价格一度涨超2.5%，最高报5.2255美元/磅，超过了5月20日创下的5.199美元的纪录。年初至今，美国铜价已累涨近30%，与之相比，前两年的涨幅仅为1.87%和3.39%。 纽约商品交易所铜期货主连价格日线图 媒体分析称，铜价飙升的主要原因是特朗普政府可能会对进口铜征收高额关税。货运之情人士上周就透露，美国港口将被大量进口铜的涌入所淹没，因为贸易商正在赶在关税生效前抢运货物。 一个月前，特朗普签署行政命令，对是否向进口铜产品加征关税展开贸易调查。他还在社交平台发文称，他已要求美国商务部长和贸易代表对与铜进口相关的贸易进行研究，以重振美国的铜工业。 特朗普表示，美国工业依赖铜，而关税将有助于重建美国铜工业，并加强美国国防，铜应该在美国制造。他还多次提到，“对等关税”将于 下周三（4月2日）正式实施。 高盛、花旗等大行预计，美国还将在年内宣布对铜征收25%的进口税。 由于铜的流向，美国铜价与伦敦金属交易所（LME）的全球基准价格出现前所未有的脱节。周一时，NYMEX和LME价格之间的差距创下每吨1,400多美元的历史新高。 对冲基金Quantix Commodities投资者解决方案主管Matt Schwab在接受媒体采访时表示，“关税的不确定性，尤其是何时实施”应该会使价差保持在较高的水平。 Amalgamated Metal Trading研究主管Dan Smith指出，NYMEX和LME较长期合约的价差扩大，这表明“对关税的预期正在上升。” Mercuria金属交易主管Kostas Bintas估计，约有50万吨铜正在流向美国，这将导致全球其他市场铜供应严重短缺，随着短缺情况恶化，LME的铜价也可能跃升至每吨1.2万美元以上。 欲知更多铜产业链动态，欢迎您莅临由上海有色网（SMM）主办于2025年4月22-25日在江西南昌隆重举行的 CCI 2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 ~ 超3000位行业精英，铜产业链上下游企业代表、政府部门领导、行业协会、第三方设备、物流仓储以及高校科研专家汇聚一堂。会议包含矿山、冶炼，铜加工、贸易，再生回收、终端应用，涵盖铜全产业链。 大会现场，100多家展台企业将集中展示最新铜加工及冶炼设备，优质原料供应商，新型铜基材料等最新铜产业前沿成果，尽显铜产业创新与活力。 会议活动精彩纷呈：主论坛聚焦全球铜市场趋势，原料供给，剖析政策影响，解读市场走向。分论坛围绕电工输配电、再生铜、铜基新材料、五金水暖、储能等细分领域，深入探讨行业热点；会议期间还进行2天走访12家累计100万吨铜产业代表企业考察。分享前沿技术与宝贵经验，助力铜产业链升级，推动行业高质量发展。 CCI 2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 助您把握行业脉搏、拓展人脉、寻觅商机！4月22日-25日SMM诚邀您相聚江西南昌，铜聚新时代，共谋新发展！

期货盘面： 隔夜，伦铅开于2039美元/吨，开盘后伦铅整日呈震荡上行态势，继续修复周初的跌幅。尤其是夜盘时段，美元指数走低，伦铅强势拉升，盘中最高至2085美元/吨。直至尾盘，伦铅最终收于2082美元/吨，涨幅2.26%。 隔夜，沪期铅主力2505合约开于17565元/吨，国内消费淡季与供应端减产矛盾并存，盘面多空拉锯，沪铅大多数时段于17500-17550元/吨之间震荡。直至尾盘时段，受伦铅涨势带动，沪铅一度上冲至17670元/吨，并最终收于17660元/吨，涨幅0.74%；其持仓量至60709手，较上一个交易日减少323手。 》点击查看SMM铅现货历史报价 宏观方面：据相关报道称特朗普考虑出台“两步走”关税计划。抢在“4月2日”前，英国、印度考虑降低对美税收，“讨好”特朗普。特朗普可能对铜征收25%关税，纽铜价格飙至历史新高。另美国谘商会消费者预期创十二年新低，消费者信心连跌四个月，短期通胀预期飙至6.2%。 现货基本面 ：  昨日铅现货市场，沪铅维持高位震荡，持货商报价不多，且报价相对坚挺，同时电解铅炼厂厂提货源升水下调（对SMM1#铅均价），报至对SMM1#铅均价升水0-150元/吨；再生铅炼厂因成本因素，报价贴水收窄，再生精铅报价对SMM1#铅均价贴水150-0元/吨出厂。下游企业按需接货，部分等待下月长单开始，部分则按需采购，成交偏向于价格相对低廉的铅锭。另贸易市场，江浙沪地区电解铅报价对沪铅2504合约平水报价。 库存方面：截至3月25日，LME铅库存增加275吨至231975吨；SHEF铅仓单库存为60202吨，较前一日减少500吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 3-4月铅蓄电池市场即将进入传统消费淡季，市场普遍对后续铅需求持担忧态度，同时各省市继续推进电动自行车、汽车“以旧换新”补贴活动，关注其对消费淡季的抵消程度。当前，原生铅冶炼企业减产、检修，供应端阶段性减量，市场流通货源相对收紧；再生铅方面，因废电瓶价格易涨难跌，冶炼利润缩水，冶炼企业生产积极性转降，短期或支持铅价维持高位震荡。

3月25日（周二），据全球几家最大的贸易集团表示，今年铜价很可能创下每吨12,000美元或更高的价格纪录新高。 欲知更多铜产业链动态，欢迎您莅临由上海有色网（SMM）主办于2025年4月22-25日在江西南昌隆重举行的 CCI 2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 ~ 超3000位行业精英，铜产业链上下游企业代表、政府部门领导、行业协会、第三方设备、物流仓储以及高校科研专家汇聚一堂。会议包含矿山、冶炼，铜加工、贸易，再生回收、终端应用，涵盖铜全产业链。 大会现场，100多家展台企业将集中展示最新铜加工及冶炼设备，优质原料供应商，新型铜基材料等最新铜产业前沿成果，尽显铜产业创新与活力。 会议活动精彩纷呈：主论坛聚焦全球铜市场趋势，原料供给，剖析政策影响，解读市场走向。分论坛围绕电工输配电、再生铜、铜基新材料、五金水暖、储能等细分领域，深入探讨行业热点；会议期间还进行2天走访12家累计100万吨铜产业代表企业考察。分享前沿技术与宝贵经验，助力铜产业链升级，推动行业高质量发展。 CCI 2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 助您把握行业脉搏、拓展人脉、寻觅商机！4月22日-25日SMM诚邀您相聚江西南昌，铜聚新时代，共谋新发展！

3月24日（周一），摩根大通（JPMorgan）表达了对全球铜市场的乐观态度，预计到2025年，铜需求将持续增长。 该公司的全球金属与矿业团队指出，伦敦金属交易所(LME) 期铜今年迄今已上涨15%，达到每吨约10,000美元。 Comex期铜今年累计上涨25%。 摩根大通预测2025年铜需求将激增。 这家投资银行预测，从明年开始，全球铜市场将出现缺口，预计到2030年，缺口将扩大到每年300万吨左右。因此，铜价有可能升至每吨11,500美元。 欲知更多铜产业链动态，欢迎您莅临由上海有色网（SMM）主办于2025年4月22-25日在江西南昌隆重举行的 CCI 2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 ~ 超3000位行业精英，铜产业链上下游企业代表、政府部门领导、行业协会、第三方设备、物流仓储以及高校科研专家汇聚一堂。会议包含矿山、冶炼，铜加工、贸易，再生回收、终端应用，涵盖铜全产业链。 大会现场，100多家展台企业将集中展示最新铜加工及冶炼设备，优质原料供应商，新型铜基材料等最新铜产业前沿成果，尽显铜产业创新与活力。 会议活动精彩纷呈：主论坛聚焦全球铜市场趋势，原料供给，剖析政策影响，解读市场走向。分论坛围绕电工输配电、再生铜、铜基新材料、五金水暖、储能等细分领域，深入探讨行业热点；会议期间还进行2天走访12家累计100万吨铜产业代表企业考察。分享前沿技术与宝贵经验，助力铜产业链升级，推动行业高质量发展。 CCI 2025SMM（第二十届）铜业大会暨铜产业博览会 助您把握行业脉搏、拓展人脉、寻觅商机！4月22日-25日SMM诚邀您相聚江西南昌，铜聚新时代，共谋新发展！

 

外采硫酸镍生产电积镍的通道已关闭： 截至当前，硫酸镍现货价格较月初已录得5%的显著涨幅，而同期SMM电积镍基准价环比上月仅微升2.2%。价格走势的分化导致原料端与产成品端的价差结构发生根本性改变：电池级硫酸镍与电积镍的即时价差已收窄至882元/吨，使得外采硫酸镍制备电积镍的生产路径不再具备经济可行性。 外采原料生产电积镍即期利润出现倒挂： 即期利润测算显示，采用MHP生产电积镍的即时利润率已进入-1%至-6%的倒挂区间；高冰镍原料的生产路径同样面临-2%至-3%的成本倒挂压力。 外采硫酸镍代替外采原料的通道暂未打开： 值得注意的是，尽管存在原料加工路径的亏损，但采用成品硫酸镍作为替代原料的方案目前仍不具备经济可行性。经测算，外采硫酸镍制备电积镍的即时亏损幅度高达-5%至-7%，较原料加工路径的亏损程度进一步扩大。 一体化原料企业生产电积镍还存在利润空间： 拥有原料自给能力的一体化企业在电积镍生产中仍保有利润空间，而依赖外购原料的加工企业已面临即期成本倒挂压力。 一体化原料企业外售硫酸镍利润高于外售电镍： 按照即期成本来看，采用一体化MHP原料生产电镍的即期利润率区间为4%-6%，若将同批MHP原料加工为硫酸镍外售，利润率可提升至12.4%水平。外售硫酸镍利润明显优于外售电镍利润。一体化高冰镍生产电镍的即期利润空间已压缩至0%-2%，转向硫酸镍外售后，利润率可恢复至9.3%。因此，目前来看，一体化原料企业外售硫酸镍的利润要高于外售电镍。   》订购查看SMM金属现货历史价格

3月25日讯：     》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势