多晶硅：本周N型多晶硅价格指数为44.7元/千克，N型多晶硅复投料报价44-49元/千克，颗粒硅报价43-46元/千克。多晶硅报价窄幅波动，本周现货市场价格整体变化有限，市场出现部分成交，主要为历史订单补单交易，价格稳定在45元/千克左右。下游硅片市场继续推涨，后期组件、电池考虑订单情况小幅回落引发市场观望。8月多晶硅部分基地继续爬产预计带来较大产量增幅。 硅片：本周N型183硅片价格1.2元/片，210R硅片报价1.35元/片，210mm硅片报价1.55元/片，硅片本周价格继续上调，主要基于成本以及下游需求，当前按照最新硅料价格，硅片售价仍不能覆盖完全成本，支撑硅片价格上行。同时，受出口退税影响，电池订单短期内向好，对硅片采购积极性增加，进一步支撑硅片价格。 电池：P型电池部分，高效PERC182电池片（23.2%及以上效率）FOB价格为0.042-0.043USD/W。因上游硅片涨价以及政策驱动的海外需求带动，价格上涨。N型电池部分，首先是TOPCon高效电池片，Topcon183N电池片（25%及以上效率）价格为0.29-0.3元/W（TOPConM10-FOB中国上涨至0.039-0.045USD/W)；Topcon210RN和210N成交在0.28-0.285元/W，最高报价均维持在0.29元/W。其次是HJT30%银包铜（25%及以上效率）近期稳定在0.35-0.36元/W。受集中式需求拖累，价格上浮空间受限。 本周电池片市场呈现明显的尺寸分化特征。在硅片价格持续调涨的推动下，大尺寸电池最高报价攀升至0.29元/W，183N电池在此基础上叠加出口需求，报价突破0.3元/W。然而，不同尺寸电池的实际成交情况存在差异：大尺寸的涨价与成本强相关，供给依然溢出，叠加组件涨价空间不足，因此组件采购方对于0.29元/W价格的接受度极低；相比之下，183N电池在海外高价订单的拉动下，厂商纷纷将产能转向出口市场，导致国内供应趋紧，价格持续走强，直至0.3元/W的报价落地。 从后市来看，8月中企的境内电池排产环比微增0.6%至57-58GW。值得关注的是，尽管183N订单情况良好，但厂商扩产意愿普遍谨慎，反映出市场对后续需求仍持观望态度， 尤其是组件端的成本释放可能性以及政策面的具体动向。 组件：本周光伏组件价格小幅上涨。集中式项目的N型182mm主流成交价在0.650-0.671元/W之间，均价上涨0.3%；N型210mm主流成交价在0.664-0.683元/W之间，均价上涨0.3%。分布式N型182组件价格在0.676-0.694元/W附近，均价下降0.58%；分布式N型210组件价格在0.676-0.694元/W，均价下降0.58%；分布式N型210R组件价格在0.696-0.720元/W，均价上涨1.95%%。本周价格下降的主要原因在需求侧，国内分布式组件冲高回落，截止目前已经出现报高价但低价成交的情况。分尺寸和技术类型来看，以HJT为首的大尺寸组件溢价程度相对较高，因此企业排产和出货相对较好。展望未来，若原材料价格不再出现大幅波动，则组件或将延续震荡走低趋势。 光伏玻璃：本周光伏玻璃企业报价暂时稳定，但后续意向价格有所提高。截至当前国内2.0mm单层镀膜报价为10.0元/平方米。3.2mm单层镀膜主流报价为17.0元/平方米、2.0mm背面玻璃主流报价为10.0元/平方米，部分企业计划下月新单价格调涨0.5元/平方米。本周，国内光伏玻璃成交较少，多数玻璃企业计划新月订单议价再成交，近期组件端企业采购量稍有减少但仍维持高位，据SMM不完全统计，7月中旬至今，市场玻璃囤货量达到近13GW，玻璃企业库存下降速度较快，预计本周结束后，库存水位或将下降至29天以内，8月新单方面在受库存下降以及供应端减产的因素影响预计走高，且今日国内玻璃企业开会讨论后续供应量以及价格走势有望再度推动玻璃价格修复。 高纯石英砂：本周，国内高纯石英砂报价暂时维持稳定。目前市场报价如下：内层砂每吨5.9-6.4万元，中层砂每吨2.7-3.3万元，外层砂每吨1.7-2.2万元，本周国内高纯石英砂企业报价维持稳定，但市场暂无成交，近期砂企仍以议价博弈为主，随着硅片价格的持续上行，砂企在长久价格下跌的走势下抵触心态持续增强，但供应端方面随着进口砂到港，以及国产砂龙头企业的开工小幅提高，供应端仍然有较大压力，市场供需格局维持供应过剩，价格承压仍大，故短期上下游企业博弈议价为主，价格暂时维持稳定。 本周光伏组件呈现价升量跌的情况，根据当周SMM统计国内企业中标光伏组件项目，国内企业中标光伏组件项目共38项，已披露的光伏组件的中标价格分布区间集中0.61~0.77元/瓦，单周加权均价为0.723元/瓦，相比上周增加0.014元/瓦；中标总采购容量为1832.56MW，相比上周减少522.12MW。 统计期间2025.07.21-2025.07.27主要中标信息： 1.在标段为：《中国电建贵州工程公司隆发共和100万千瓦源网荷储项目70万千瓦光伏项目EPC总承包项目光伏电池组件》中，隆基乐叶光伏科技有限公司总计中标容量为700MW的光伏组件，具体价格暂未披露。 2. 晶澳太阳能科技股份有限公司以9058.57万元中标容量124.09MW，中标均价为0.73元/W，项目名称为：《[JG2025-2945]广东省电力开发有限公司2025年第二批光伏组件采购》 3.在《广东双兴新材料集团有限公司9.5MWp分布式光伏发电节能改造项目光伏组件物资采购（二次招标）-招标-中标结果更正公告》中，湖南一伏新能源有限公司经过更正后，以0.768元/W的均价中标3988块N型组件，总计容量2.8514MW 》查看SMM光伏产业链数据库

本周储能电芯价格延续小幅上行趋势，314Ah电芯低端价涨至0.269元/Wh，其余电芯价格保持稳定。成本端，碳酸锂价格周一维持涨势后连续三日震荡下行，情绪面扰动减弱，但7月磷酸铁锂月均价达30,309元/吨（较6月28,881元/吨增5%），对8月电芯成本仍存持续传导压力。供需层面，国内供给增量有限：据调研仅少数企业释放新产能，多数通过"三班倒"增产，在无重大扰动下短期供给稳定；需求侧受"930并网节点"临近驱动，8月订单预计增量。美国市场方面，重点对美出口企业7-8月订单量级稳定，虽对关税再谈判持乐观态度，但需求核心变量仍为《大而美法案》，8.18具体细则的颁布是影响后续美国需求的关键节点，长期来看下半年美国需求预计继续提供增量支持。基于上述因素，供需偏紧格局将持续至8月上旬，对电芯价格形成明显支撑。 SMM新能源行业研究部 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836 杨玏 021-51595898 李亦沙 021-51666730

本周三元前驱体价格延续小幅上涨态势。从原材料成本端看，硫酸镍和硫酸钴价格持续上行，硫酸锰价格保持稳定。考虑到后续镍盐、钴盐价格仍具上涨预期，预计前驱体价格将继续维持上行趋势。当前前驱体厂商与下游正极厂签订的折扣系数尚未调整，但若后市硫酸镍、硫酸钴供应趋紧，散单折扣系数存在上调可能。 供需方面，7月三元前驱体产量环比6月有所恢复，8月预计增速将更为明显。产量增长主要源于以下因素：一是6月厂商因半年度节点集中去库，7月进入阶段性补库周期；二是为应对传统车市"金九银十"销售旺季，前驱体厂商开始提前备货；三是市场对硫酸镍和硫酸钴价格看涨，促使部分下游正极厂商选择提前备货，形成订单前置效应。 值得注意的是，当前国内三元动力市场订单高度集中，部分发展受阻的厂商转向消费市场寻求突破，但消费市场体量有限且竞争同样激烈。整体来看，对今年三元前驱体市场表现仍持谨慎预期。

2025年7月份，SMM1#电解镍现货均价为122,237元/吨，环比6月上涨680元/吨。整体来看，7月份价格呈现三段式波动： 月初​​：受印尼镍矿配额政策扰动及LME、国内库存短暂下降影响，价格出现反弹。 ​​月中​​：特朗普宣布8月1日起对多国加征15%-40%关税，宏观避险情绪升温，压制反弹动能。 ​​月末​​：国内“反内卷”政策刺激工业品情绪，7月24日镍价触及月内高点（沪镍主力125,000元/吨），后因情绪消化及宏观利空（美联储偏鹰）大幅回落。 从供需情况来看，7月份SMM精炼镍产量环比增加3%，同比增长14%，国内精炼镍企业开工率为61%。7月份头部企业生产节奏维持稳定，个别几家冶炼厂产量上行，带动整体精炼镍产量小幅增加。需求方面，7月现货成交一直较为冷清，整体成交量较6月份环比减少10%-20%，主要因进入消费淡季，下游采购仅维持刚需。此外7月受宏观情绪带动，镍价波动剧烈，下游多持观望态度。 展望后市，美联储7月议息会议维持利率不变，鲍威尔称“判断9月降息为时过早”，美元指数走强。同时国内“反内卷”政策对工业品的短期刺激减弱，政治局会议强调“市场化、法治化治理产能过剩。预计后市镍将回归基本面过剩逻辑，需求淡季延续，价格中枢不断下移，价格运行区间为​​118,000-125,000元/吨​​

【SMM煤焦日度简评】 焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价1500元/吨。唐山低硫主焦煤报价1300元/吨。 原料基本面，受安全检查以及环保因素影响，煤矿焦煤供应恢复缓慢，但近期市场情绪降温，下游对高价煤种采购积极性有所下降，线上竞拍价格涨跌互现，短期焦煤价格以稳为主，部分未提涨煤种或继续补涨。 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为1660元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1520元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1320元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1230元/吨。 消息方面，钢厂本周暂时没有接受第五轮涨价计划，计划下周视市场情况再定。供应方面，焦企盈利水平得到改善，但炼焦成本较高，多维持前期状态，暂无明显提产意愿，同时焦企出货顺畅，自身库存处于低位。需求方面，钢厂利润较好，生产水平尚可，且近期受暴雨影响，部分地区运输受限，钢厂到货不畅，采购积极。综上，焦炭基本面仍偏紧，加之成本支撑尚在，短期焦炭市场或稳中偏强运行。【SMM钢铁】

SMM 7月31日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数3,252.17元/吨，较上周四上涨8.75元/吨。其中山东地区报3,180-3,280元/吨，较上周四上涨10元/吨；河南地区报3,180-3,300元/吨，与上周四持平；山西地区报3,200-3,300元/吨，较上周四上涨10元/吨；广西地区报3,250-3,350元/吨，与上周四持平；贵州地区报3,280-3,350元/吨，较上周四上涨10元/吨；鲅鱼圈地区报3,310-3,390元/吨，与上周持平。 海外市场： 截至2025年7月31日，西澳FOB氧化铝价格为377美元/吨，海运费23.85美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.21附近，该价格折合国内主流港口对外售价约3,347元/吨左右，高于国内氧化铝价格94.35元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭状态。 周期内询得四笔海外氧化铝现货成交，价格较上周出现小幅回升，具体情况如下： 7月25日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$389.3/mt FOB 印度； 7月25日，海外成交氧化铝2万吨，成交价格$426/mt FOB 巴西，8月船期； 7月25日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $415.58/mt FOB 牙买加或巴西，9月船期； 7月30日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $373.7/mt FOB 东澳，8月船期。 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能9092万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周上涨2.02个百分点至82.41%。分地区来看，山东地区氧化铝周度开工率较上周上涨2.02个百分点至91.15%；山西地区氧化铝周度开工率较上周上涨2.20个百分点至78.8%；河南地区氧化铝周度开工率较上周下跌0.83个百分点至58.33%；广西地区氧化铝周度开工率较上周上涨4.28个百分点至93.15%。 周内氧化铝现货成交清淡，主要以贸易商参与为主，北方价格区间为3200-3400元/吨，南方地区暂未询得现货成交。 整体而言： 周期内期货运行重心较前期回落，期现套利空间收窄，近期询价采购动作预计相对谨慎。周期内成交主要以贸易商及期现商参与为主，部分持货方报价仍相对坚挺，但下游原料库存维持高位，截至本周四电解铝厂氧化铝总库存维持在280万吨左右，铝厂对于高价氧化铝的接受度相对一般。据SMM了解，周期内贵州地区个别氧化铝厂焙烧炉开始检修，运行产能短期回落，但西南地区前期检修产能复产，叠加利润驱动下部分氧化铝厂负荷提升，周期内冶金氧化铝运行产能达9092万吨/年，氧化铝基本面维持过剩格局。短期内氧化铝现货价格预计震荡运行为主，后续氧化铝价格走势需持续关注宏观政策，上期所氧化铝仓单注册量，以及氧化铝运行产能变动情况。 来源：SMM   》点击查看SMM铝产业链数据库

SMM7月31日讯： 今日钼市场僵持盘整，7月29日国内三家钢企联合发布声明，暂停采购钼铁，市场观望情绪浓厚，钢招博弈激烈，钼铁持货商心态谨慎，出货积极。钼化工等版块需求清淡，价格较上一交易日报稳为主，关注云南钼矿山明日竞拍结果。 截止今日SMM45%-50%以上钼精矿收报4280-4310元/吨度，较上一日持平，钼精矿市场情绪谨慎，矿山变现积极性增加，，河南某矿山竞价招标销售低品 钼 精矿165吨(含钼7.37%、铜约1.15%)，成交价格3500元/吨度（现金），后续仍需关注8月1日云南一矿山计划出售128吨40-45%的钼精矿产品成交情况。今日下游钼铁厂刚需补库为主，散单成交寥寥 。 今日SMM钼铁收报27.3-28万元/吨，较上交易日持平，钼铁成交博弈明显，7月29日三家主流钢企联合声明，暂停采购钼铁，该三家企业月均钼铁招标量约5000吨左右，占国内月均钼铁钢招量的48%左右，受此影响，钼铁上下游观望情绪浓厚，其他钢企多延后采购，钢招博弈激烈，钼铁厂成本高企，企业报价僵持主流报价围绕27.5万展开，今日少量钢招钼铁招标揭标价在27.15万元/吨左右。 今日钼化工市场补涨原料端为主，SMM四钼酸铵收报262000~264000 元/吨，较上一交易日上涨1万元/吨，下游需求平淡，成交较差。 综合来看，月底钼精矿价格大幅跳涨，钼铁等下游版块受下游需求方面抑制，跟涨略显乏力，上下游博弈明显，后续关注高价持续下钼精矿市场的流动性，以及钢厂方面需求变动情况，短期钼市高位盘整为主。     》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

SMM7月31日讯： 本周，人造石墨负极材料价格保持稳定运行。需求端呈现积极变化，受车企备货及小储需求提升的双重带动，电芯企业近期生产节奏明显加快，对主材负极的需求随之向好；成本端则有原料价格小幅上涨形成支撑，双重利好推动下，负极企业滋生涨价预期。不过，当前市场供过于求的格局尚未改变，受此制约，人造石墨负极材料价格陷入博弈状态。展望后续，展望后续，相关原料价格或将继续抬升，但产能过剩的局面短期内难以扭转。在这一市场环境下，预计短期内负极材料价格仍将继续持稳运行。​ 本周，天然石墨负极材料价格在供需与成本两端的共同作用下维持稳定。展望后市，随着人造石墨负极企业不断进行性能创新，叠加气相沉积硅碳生产企业产能持续扩大，下游客户为降低成本并实现性能升级，后续天然石墨负极的市场需求或将被缩减。​因此，预计后续天然石墨负极材料价格将面临下行压力。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

SMM7月31日讯： 本周，石墨化市场价格陷入僵持。供需层面，在负极企业一体化布局进程不断加快的背景下，石墨化外协产能过剩的格局显得愈发严峻，负极企业产生压价情绪，但考虑到石墨化外协利润已降至成本线边缘，目前石墨化外协价格仍处于僵化状态。​展望后市，需求端虽存在增长预期，但产能过剩这一核心问题短期内很难得到有效解决。因此，预计在短期内产能尚未出清的背景下，后续石墨化外协价格或将难有上涨。​   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868