一、8月镍盐原料情况 原料方面，MHP市场供需偏紧，三季度系数维持高位。SMM预期， 8月MHP镍系数向下承压，将持稳运行。 此外，部分镍盐厂二季度剩余低价原料库存在7月已基本消耗殆尽，预期8月整体库存原料成本将有所上抬。 因此，8月原料成本或将延续对硫酸镍价格的较强支撑性。 二、8月镍盐供需及价格预测 供给端，目前镍盐售价无法支撑镍盐厂接受更高系数的原料，因此8月镍盐厂硫酸镍可外售量或将有所减少。此外，部分厂商8月还有停产计划。因此， 硫酸镍散单现货供应量将有所收紧 ；需求端，8月三元下游需求出现结构性增量，部分前驱厂排产有所回暖，相关企业硫酸镍采购需求会出现增量。SMM预测，8月市场供需结构整体上表现为需求增长而供给继续走弱的状态。 7月底前驱厂采购节点将至，结合当前市场以及下个月的供需情况，SMM预计镍盐厂挺价情绪或将延续，下游企业对硫酸镍价格接受度或将有所提升，促使硫酸镍价格上行。

 2024年7月，中共中央政治局会议就首次提出了 “防止内卷式恶性竞争”，这一重要表述标志着 “反内卷” 议题正式上升到了国家战略层面。同年12月中央经济工作会议升级为“综合整治内卷式竞争”，明确规范政府和企业行为‌。2025年7月的中央财经委会议，则进一步明确指出，要纵深推进全国统一大市场建设，依法依规治理企业低价无序竞争现象，并引导企业积极提升产品品质，推动落后产能有序退出。 在此背景下，本周大宗商品市场行情持续升温，各类有色金属价格联袂走高，黑色金属板块亦受焦煤价格飙升的强劲带动而同步上扬，受煤炭、硅铁等原镁核心原材料价格跳涨影响，叠加镁市基本面具备阶段性上行的良好条件，镁价在本周四突破17000元大关，与之相对应的是随着镁价的多次跳涨，贸易商畏高情绪渐浓，交投氛围逐步归为冷清，镁价开始承压运行，价格回落压力增大。 随后在再次出现拐点，周五下午，硅铁期货盘面涨停，主力合约期货2509收盘收盘至6166，涨404，涨幅在7.01%。硅铁基本面方面，硅铁现货紧缺，库存持续处于低位，硅铁受夏季用电高峰、钢厂招标价上调及成本支撑强化影响，价格可能迎来阶段性反弹窗口，但受限于逐步增高的供应压力和需求淡季的双重制约，反弹高度有限，倘若后续硅铁价格继续上升，镁厂维持高价的意愿可能会进一步增强，这将对镁价构成有力的支撑。 从供应端来看，经过前期的一轮大涨，镁厂库存已处于极低水平，且厂家的惜售心态一直存在。​看需求端，目前呈现出明显的压制态势。下游企业对当前的价格接受程度显著下降，市场上观望情绪浓厚，导致现货交易陷入停滞状态。此前下游集中采购所释放的利好因素已经部分显现，要是后续需求没有出现实质性的增长，仅仅依靠现有的低库存和原料方面的支撑，镁价持续上涨的动力将会受到限制。​ 总体而言，在供应端支撑与需求端压制的相互作用下，短期镁价的波动将主要围绕高位展开，市场需要在两者的博弈中寻找新的平衡。  

当前三元前驱体市场面临增长空间受限、利润微薄等挑战，其价格受镍、钴、锰等原材料价格波动影响显著。同时，上下游供需关系存在阶段性错配，特别是在散单交易市场，交易双方的成交意愿常出现分歧。原材料价格波动、库存水平变化、贸易政策调整等多重因素，均对三元前驱体市场的成交情绪产生直接影响。为帮助行业参与者更精准地把握市场动态，SMM镍团队基于长期数据积累与分析经验，正式推出 " 三元前驱体成交情绪因子"，为产业链企业提供可量化、可回溯、可预警的成交情绪参考。 自即日起，"三元前驱体成交情绪因子 " 将于每个交易日12:00与当日三元前驱体价格同步发布，敬请关注。 核心亮点 全面覆盖主流材料类型 ： 情绪因子涵盖5系动力型、6系动力型、8系动力型及消费型四大类，精准匹配不同产品定位厂商的需求，反映当日三元前驱体生产商出货意愿与下游正极材料厂采购意愿的匹配程度。 专业评分体系，权重科学合理 ： ​​​​​​​​​​​​ SMM分析师团队每日与产业链企业定向沟通，根据企业出货/采购意向按1-5分进行评分（1分=无人问津；5分=恐慌抢货、现货紧缺），并依据企业实际出货量/采购量进行加权计算，确保因子代表行业主流趋势。 高频更新，时效性强 ： ​​​​​​​ 数据每日定时更新，确保用户能够及时获取最新市场情绪变化，为决策提供领先参考。 应用价值 前驱体生产商 ：通过下游采购情绪判断客户库存水平，灵活调整出货节奏，避免低价抛售风险，优化报价策略。 正极材料厂 ：识别上游出货信号，预判原料采购难度，把握最佳采购窗口，降低采购成本。 SMM将持续优化数据体系，为行业提供更精准、更高效的市场信息服务。如有任何疑问或合作需求，欢迎与我们联系。   【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》查看SMM镍报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势

SMM7月25日讯：  近期，钼市场偏强震荡，钼精矿及钼铁价格强势上涨，截止今日45-50%钼精矿4020-4050元/吨度，较年初上涨12%，创23年8月以来的新高，持货商看涨，惜售心理浓厚，散货流通偏少，市场高价已报高至4080元/吨度。下游钼铁厂，成本压力较大，企业长单发货为主，多家企业散单停止报盘，市场报价混乱，截止今日SMM钼铁报价25.8-26.5万元/吨，钢厂询盘积极，招标价格较前期有所上调。 上游钼精矿方面：本周国内钼精矿维持偏强状态，主流钼矿山企业上调销售价格，市场成交价格上移，低价货难寻，加之7月23日内蒙古某铜钼矿突发事故停产，助推矿端价格上行，市场持货商惜售挺价，45-50%钼精矿高价成交在4050元/吨附近，但市场货源稀少，采购难度较大。自7月以来，钼精矿产量较前期有所下降，江西等地区环保督察，导致部分小矿山减产，加之国内的钼精矿品味下降，行业流通持续维持偏紧，市场稍有风声就易引发矿端供应担忧。 进口矿方面：随着国内矿价格的快速上涨，海外矿报价也随之走高，今日听闻进口50%钼精矿有少量成交，成交价格4080元/吨度。据海关数据显示，6月份国内钼精矿总进口量4722吨左右，同比增长26.8%，环比增加38.4%，净进口总量4314吨，同比增长48%。2025年国内钼精矿高位震荡，海外钼精矿进口增量明显，2025年上半年国内钼精矿进口总量达2.93万吨，同比增长20%。上半年国内钼精矿净进口总量同比增长19%至2.46万吨左右。从进口来源来看，上半年国内钼精矿主要进口来源于秘鲁、智利、蒙古等国家及地区，其中上半年进口来源于秘鲁的钼精矿总量达1.55万吨，占国内总进口量的53%。 下游钼铁：钼精矿长期维持高位震荡，钼铁及钼化工下游企业盈利不佳，部分企业长期处于倒挂状态，企业接单意愿下降，行业开工走低。据SMM测算，7月份国内钼铁企业成本约为25.6万元/吨附近，行业倒挂明显。本周在成本驱动下，钼铁价格呈现快速上涨行情，但钢厂招标价格跟涨缓慢，截止今日，江苏、湖南等多家钼铁招标价格主流钢厂招标价格集中在25.5万-25.9万元/吨，钼铁厂看好后市，多家企业封盘不出。 终端需求方面，7月份国内钼铁钢招量环比大稳小动，市场需求表现尚可，截止今日钼铁钢招总量已超1.1万吨左右，钢厂看好钼铁后市，补库意愿走强，主流钢厂先后入场招标，采购节奏明显加快。且近期钢铁行业积极响应“反内卷”政策加之7月19日雅鲁藏布江下游水电工程开工等利好消息刺激刺激不锈钢期货盘面上扬，市场情绪回暖。不锈钢行业库存也呈现阶段性下降，广西某不锈钢原定于7月5日的检修也出现推迟的情况，利好钼铁需求。 综合来看，国内钼市场此轮上涨受原料端紧张刺激，在下游需求相对稳健的情况下，驱动钼铁等中间制品跟涨。短期来看，矿端紧张局面短期难以缓解，钼市场成本驱动逻辑仍在，短期维持高位运行为主，中长期来看，在反内卷等政策加持下，不锈钢等钼系钢材价格得到提振，行业延续去库状态，钢厂借助涨价氛围接单加速，部分主流钢厂8月份订单承接情况好转，钼铁等产品后续需求托底良好，而8月份国内钼精矿暂无增量预期，海外氧化钼等产品价格高位震荡，国内钼精矿或维持偏紧状态，进一部支撑钼市高位震荡为主。后续关注钼矿山招标价格指引及钢厂开工情况。     》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

SMM7月25日讯，               7月25日讯，SMM8-12%高镍生铁均价910元/镍点（出厂含税），较前一工作日上涨1元/镍点。供给端来看，虽报价重心上涨，但上游冶炼厂成本仍然倒挂，出货意愿不佳。消费方面，因价格回调，而终端消费尚未见明显改善，下游不锈钢厂对价格接受度有限。总体而言，价格重心继续上探，但上下游对当前价格成交意愿均较低，市场固定价成交以贸易商为主。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM7月25日讯，SS期货盘面整体呈现出强劲上涨态势，尽管午前盘面维持在窄幅震荡状态，但临近下午收盘时，受黑色系品种走强带动，盘面强劲上涨，成功突破13000元/吨关口。在现货市场方面，本周不锈钢市场受到宏观政策消息面利好因素的推动， 期货盘面走强，不锈钢询盘积极性显著提升，成交情况有所回暖，贸易商现货报价也随之走高 。尽管宏观政策的拉动使得前期市场悲观情绪有所缓解， 但目前市场仍处于传统消费淡季，终端需求的恢复情况能否持续仍需进一步观察 。 期货方面，主力合约2509走强上涨。上午10:30，SS2509报12940元/吨，较前一交易日上涨35元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在30-230元/吨区间。现货市场中，无锡、佛山两地冷轧201/2B卷均报7850元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价12900元/吨，佛山均价12900元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷23800元/吨，佛山地区23800元/吨；热轧316L/NO.1卷，两地均报23300元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7150元/吨。 在“反内卷”，水利基建等宏观消息的推动下，SS期货盘面呈现强劲上涨态势，现货价格也随之攀升 。受市场“买涨不买跌”心态影响，成交情况较前期有所改善。不锈钢社会库存已连续三周下降，尽管仍处于较高水平，但 市场压力已得到一定程度的缓解 。然而， 宏观政策利好的真正落地尚需时日。在市场活跃度逐步修复的背景下，不锈钢厂的减产预期有所减弱。但鉴于当前正值传统消费淡季，实际终端消费的提振仍面临较大困难，市场供需矛盾依然突出，因此，宏观带动下的市场繁荣能否持续尚存疑问 。

SMM7月25日讯： 日内沪铅主力2509合约开于16890元/吨，开盘后沪铅价格震荡上行，月底临近，市场对于8月铅消费仍抱有期待，多头资金增仓带动铅价上涨情绪，尾盘沪铅探高至16975元/吨，收于16955元/吨，涨幅0.38%，持仓量73327手。由于铅冶炼企业成品散单库存有限，下游电池生产企业刚需偏向仓库提货，这也对铅价有提振作用。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM7月25日讯： 锌市格局剧变，冶炼产能扩张加速，锌价波动风险显著攀升。作为国内锌现货贸易的核心枢纽之一，天津市场动向备受瞩目。为助力产业参与者精准洞察市场脉搏、实时捕捉交易动态，SMM锌研究团队特推出 “ 天津锌锭采销情绪指数 ”。该指数 每个交易日12：00 更新，为产业链客户提供可量化、可回溯、可预警的数据参考。 一、指数是什么？ 天津锌锭现货交易情绪指数，由“天津锌锭出货情绪因子”+“天津锌锭采购情绪因子”双因子构成，用1–5分量化当日市场成交情绪： 5 恐慌抢货，现货秒空 4 询盘积极，各环节大量补库 3 询盘积极，刚需+少量补库 2 少量询盘，个别刚需 1 无人问津 二、数据怎么来？ • 分析师团队与天津主流锌锭冶炼厂、贸易商、镀锌厂等下游企业定向交流； • 对出货/采购意向逐项打分； • 按企业产能或月均采购量加权，确保样本覆盖行业主流； 三、能为产业链做什么？ • 上游企业 ：洞察下游接货情绪，实时优化出货策略，加速资金周转。 • 贸易商 ：综合上下游采销情绪，把握采购及销售节奏。 • 下游企业 ：依据上游出货情绪调整采购节奏，有效降低采购成本。 • 金融机构 ：通过量化情绪指数把握市场成交动态，分析其与期货价格关联性，辅助投资决策。 四、发布时间 为保障数据的时效性及连续性，SMM于每个交易日12：00更新上海锌锭采销情绪指数。 数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

【SMM煤焦日度简评】 焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价1400元/吨。唐山低硫主焦煤报价1300元/吨。 原料基本面，煤企生产稳定，但近期国家能源局将对超产煤矿进行核查，供应有收紧预期。部分原料煤库存低位焦企仍积极补库为主，带动产地煤价延续涨势，且线上竞拍部分煤种成交价格继续探高，部分成交涨幅超300元左右。此外焦炭第二轮涨价落地，叠加周五山西临汾发生4.2级地震，焦煤市场情绪再度爆发。综上，短期焦煤市场或继续偏强运行。 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为1605元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1465元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1270元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1180元/吨。 河北、山东主流钢厂已经接受焦炭第三轮涨价50-55元/吨。供应方面，焦企入炉煤成本较高，部分焦企仍处于亏损状态，焦企生产受限，但焦企出货顺畅，出现排队装车现象。需求方面，钢厂高炉开工维持高位，刚性需求支撑明显。综上，焦炭基本面转向偏紧局面，部分企业惜售情绪浓厚，叠加成本支撑较强，短期焦炭市场或继续偏强运行。【SMM钢铁】