SMM4月12日讯：受宏观面向好及需求逐步恢复、供应放缓的影响，3月沪铝主连整体呈震荡“微扬”的走势，月度涨幅为4.62%。进入4月，价格拉涨明显，4月12日刷2022年6月9日以来新高至20790元/吨，截至日间收盘月内已涨5.68%。 伦铝走势亦然，3月涨幅为4.94%。进入4月涨幅扩大，4月12日刷2023年2月9日以来新高至2504.50美元/吨，截至18:53分月内已涨6.87%。 沪、伦铝走势变化： 》查看期货实时走势 现货价格 3月 SMM A00铝 现货均价走势相对平稳，截至3月29日均价环比涨约3.23%。进入4月，现货均价呈上扬趋势，截至4月12日均价较3月29日已涨约5.60%。 3月国内铝锭库存绝对水平低于往年，国内电解铝供需矛盾并不突出，宏观利好影响占据主导，SMM A00铝价走高，下游的接货意愿较弱，基本上按需采购为主，一定程度上抑制了去库，给铝锭现货升贴水一定的压力，报告周期内，SMM A00铝升贴水以维持贴水行情为主，升贴水整体呈现走弱的趋势。 进入4月，现货贴水在经历一波大幅贴水行情之后，在库存持续去库的带动下，贴水有所收敛。但下游对高位铝价补库积极性较差，现货市场流通性仍呈现较好的情况下，现货贴水难以收复到0的位置，预计4月仍维持贴水行情，但贴水幅度较3月或有所改善。 SMM A00铝现货均价走势： 》查看SMM铝现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 宏观面 国内： 国家发改委、国务院先后发声支持实体经济，央行行长表示未来仍有充足的政策空间和丰富的工具储备，3月中国制造业PMI升至荣枯线以上。 统计局数据显示，3月，全国居民消费价格同比涨0.1%。1­­-3月平均，全国居民消费价格与上年同期持平。3月，全国工业生产者出厂价格同比降2.8%，环比降0.1%；工业生产者购进价格同比降3.5%，环比降0.1%。一季度，工业生产者出厂价格同比降2.7%，工业生产者购进价格降3.4%。国家统计局城市司首席统计师董莉娟对3月CPI和PPI数据进行了解读。 》点击查看详情 海外： 3月美元指数先抑后扬，月度涨幅为0.36%，月线三连涨。进入4月震荡运行，4月11日刷2023年11月14日以来新高至105.32，截至16:20分跌0.06%。 美国劳工部劳工统计局周三称，3月消费者物价指数(CPI)环比上涨0.4%，与2月涨幅相同。3月CPI同比上涨3.5%，为9月以来最大涨幅。经济学家此前预计，3月CPI将环比上涨0.3%，同比上涨3.4%。美国3月消费者物价涨幅超过预期，因汽油价格和租房继续上涨，这使人们进一步怀疑美联储是否会在6月开始降息。 4月10日，交易员押注美联储将在9月首次降息，今年的降息次数将少于两次，联储决策者3月预计2024年将降息三次。 当地时间4月10日，美国总统拜登在白宫与日本首相岸田文雄共同举行的新闻发布会上表示，他坚持对降息的预测，降息可能会被推迟一个月，在年底前会有一次降息。 美元指数走势变化： 综上： 国内经济及数据平稳向好，美联储降息预期仍存，宏观面利好大宗商品价格。 基本面 供应端： 3月国内电解铝运行产能维持缓慢抬升状态，但云南电力供应仍一定程度上限制国内供应增速，且行业产能逼近天花板，新增产能后续难见大量快速释放，同时，3月内蒙古某铝厂突发停电导致铝厂停运，目前仍有4万吨产能需要检修待复产，叠加四川某电解铝厂与月底停产检修至9月，影响了6万吨多运行产能。据SMM最新数据显示，国内电解铝建成产能约为4519万吨，运行产能约为4210万吨左右，3月国内电解铝产量355.5万吨，同比增4.19%。 4月国内云南地区复产仍有部分产能处于复产状态，预计4月底国内电解铝运行产能或恢复至4235万吨附近，这一数据也是历史同期的高位水平，产量环比或减少。进入二季度，国内供应端环比增幅放缓，且进口窗口出现关闭情况，海外进口铝锭流入量有望下降，市场供应量或难超一季度，表观消费的增速收窄，释放了来自供应端的压力。 国内电解铝月度产量变化走势： 库存： 据SMM数据显示，3月国内电解铝分地区总社会库存整体呈累库的趋势，月底迎来去库。进入4月，库存呈震荡走势，截至4月11日库存约为85.4万吨。 3月底国内铝锭的库存拐点已初步出现，虽然清明节后铝锭出现了小幅累库状态，但资金关注的铝锭库存总量仍处于历史同期低位水平，一季度强增长表观的数据及低库存的市场表现，增强了市场对二季度消费旺季的看多的信心。 国内分地区电解铝库存变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 据SMM统计，3月国内铝加工行业综合PMI指数录得68.8%，回升至荣枯线以上且增幅较大，3月国内铝加工下游生产能力已恢复至正常水平，其中建筑型材复苏超出预期，月内开工率为 50.01%，环比涨20.36个百分点，主要系各地城中村改造计划带来的订单增量所致；工业型材企业开工率为62.24%，环比涨21.20个百分点。 近期国内以旧换新、车贷新政等利好政策出台，预计4月汽车型材板块或将出现订单增量。铝板带箔板块随着旺季到来，需求复苏开工率回升，但4月需求仍需进一步观察。进入4月，随着下游开工旺季的深入，铝加工各版块仍有较好预期。 SMM展望 宏观面，国内外宏观向暖，利好大宗商品价格。 整体来看，基本面供应端，4月国内铝库存表现虽有所反复，但同比仍处历史同期低位水平，且进口货源对现货市场的冲击明显减弱。同时，云南电力供应仍一定程度上限制国内供应增速，来自供应端的压力相对有限。需求端，4月随着下游开工旺季的深入，铝加工各版块需求仍有向好预期。 综上，受宏观经济恢复预期走强及供需矛盾不突出的稳健基本面影响，SMM预计4月中下旬沪铝主连以偏强震荡为主，需警惕下游采购积极性不佳带来铝社会库存迟迟不能去库、消费不及预期等利空风险。 》申请订阅：中国铝产业链月报 3月铝市资讯精选 ► 山东省生态环境厅：印发电解铝、水泥行业建设项目温室气体排放环境影响评价技术指南 ► 国家生态环保部：铝冶炼行业温室气体排放核算与报告、核查技术指南公开征求意见 ► 国家市场监督管理总局批准406项国家标准涉及铜、铝、半导体等多项有色金属相关 ► 全国萤石矿山将迎来安全生产专项整治 ► 海关：前2个月铜材进口增2.6%稀土、钢材、铝材出口分别增18.7%、32.6%、9.8% ► 中国2月氧化铝进口量同比上升59.52% 分项数据一览 ► 中国2月铝土矿进口量同比增长0.52% 分项数据一览 ► 中国2月废铝进口量同比减少16.09% 分项数据一览 ► 中国1-2月铝合金产量为222.1万吨同比增长22.8% ► 海关：1-2月中国铝矿砂及其精矿进口量同比增长4% ► 统计局：中国1-2月原铝产量为710万吨同比增长5.5% ► 进口窗口打开中国前两月原铝进口量整体扩张 ► LME：收盘价改革新方法在2024年分阶段实施 铝铅在1月21日成功上线 ► “商品旗手”高盛：年底黄金有望触及2300美元 铜将涨至10000美元 铝将涨至2600美元 ► 惠誉上调铝和锌价格预估 ► 欧亚经济联盟延长中国铝轮毂反倾销征税期限 ► 印度对华铝箔启动反倾销调查 ► 印度决定继续对华铝合金车轮毂征收反倾销税 ► 美国作出铝型材反补贴初裁 ► 美国作出铝制平版印刷板反补贴初裁 ► Rusal今年1-2月铝出口量同比增加约15% ► 欧洲预计与美国买家抢购中东铝 ► 巴西发布关键矿产投资指南指南详细介绍锂、镍、铜、铝土矿和稀土等矿产储量和产量 ► 日本买家同意第二季度铝升水为每吨145美元较第一季度大涨61% ► 名古屋库存明显下降 日本三大港口铝库存略微回落 ► 丸红：截至2月底日本三大港口铝库存环比下滑0.6% ► 巴西宣传铌、铁矿石、铝土矿、石墨和镍等战略矿产潜力 ► 南山印尼宾坦氧化铝与山东省多家企业签署战略合作协议 ► 共建“一带一路”！五矿二十三冶印尼北加电解铝厂区工程项目开工 ► 世纪铝业：或将获政府5亿美元新建原铝冶炼厂 ► 今飞凯达：全资子公司拟投资年产200万件新能源汽车铝合金轮毂建设项目 ► 美利信：全资子公司为奇瑞汽车开发的万吨双压射高压铸造模具首次调试成功 ► 太重集团：公司签新订单为用户提供新能源汽车大型一体化压铸模具 ► 索通发展：拟建设600kt/a预焙阳极碳素项目 ► 立中集团：公司将加快布局墨西哥再生铝回收渠道对海外再生铝资源进行补充 ► 云南鸿邦年产20万吨高端铝合金项目正式进入试产阶段 ► 池州安能金属年产10万吨再生镁铝合金及铸造项目开工 ► 中创股份：10吨级高强铝合金特宽锻板成功交付 ► 万里扬：江山市铝合金压铸项目一期规模为6万吨 ► 万丰奥威：公司汽车铝合金轮毂行业率先完成向新能源汽车的卡位配套 ► 铝业巨头再进军！魏桥铝电签署铁矿项目协议 ► 中国铝业青海分公司600kA电解槽拟于2025年6月投产 ► 欣然铝业：豪掷53亿！大举进军铝型材行业 ► 焦作万方去年扣非净利润翻倍业内人士：电解铝走出“微利时代”阴影 ► 中国铝业：2023年净利同比增60.23% 自产氧化铝外销量同比增24.67% ► 神火股份：2023年净利及营收同比均减少 主因煤炭、电解铝等价格下降及子公司减产 ► 云铝股份：2023年净利及营收同比均下滑 报告期内绿色铝合金销售实现了突破 ► 明志科技：2023年净利同比减57.88% 铝合金铸件销售收入下降是营收下降的主因 ► 榆林：1-2月生产原煤8871.12万吨 电解铝10.43万吨 金属镁10.31万吨 多晶硅2897.5吨

SMM4月12日讯：3月以来，电解锰（主产地）现货均价持续走弱，截至3月29日，均价环比跌2.42%。进入4月接力走弱，截至4月12日均价较3月已跌0.83%。据 SMM最新调研 显示，4月11日市场交投氛围偏弱，主流锰厂报价下调，叠加钢招表现逐渐偏弱，市场现货价格重心跟随下移。 电解锰（主产地）现货均价走势： 》查看SMM锰现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面 供应端： 3月，主流大厂生产基本稳定，依旧按照“联盟会议”协定产能的70%生产，而头部大厂因购买了其余部分锰厂生产指标，现开工率高于70%，因此整体锰市供应量较上月有所增加。 产量方面， SMM数据 显示，3月我国电解锰产量为10.12万吨，环比增18.84%，同比减11.75%。3月四川及云南产区开工率上升，且头部大厂因购买了部分锰厂生产指标，开工率可高于联盟会议协定的70%。加之3月自然月天数增加，对产量的增加也有一定影响。3月国内整体不锈钢产量也呈增加趋势，200系、300系不锈钢产量增幅较为相近，但因终端消费表现较弱，故当月钢厂端有累库趋势。 进入4月，除头部大厂开工依旧及部分小厂维持停产外，其余各锰厂开工整体仍维持产能的70%。因此锰市整体月供应量波动范围不大。按锰厂排产调研情况来看，预计4月电解锰产量或环比减少。 国内电解锰月度产量变化走势： 需求端： 3月国内整体不锈钢排产相对尚可，原料需求存在，其中200系不锈钢及300系不锈钢产量增幅占主要份额。 出口方面，海关数据显示，1-2月电解锰出口量较高，使得年后客户采买节奏放缓。且当前市场价格弱势，业者看跌情绪下成交氛围较为僵持；但同样因业者看空后市，月间较低报价锁单成交者占多数，故后市出口价格同样较为承压。 SMM数据显示，1-2月我国电解锰及锰制品出口量合计为74404吨，其中未锻轧锰；粉末；废碎料累计同比减0.62%；锻轧锰及锰制品累计同比减12.01%。因1-2月期间海内外价差拉大，出口贸易商操作空间较多；加之1-2月属于常规出口旺季，因此总体出口量尚可。 我国未锻轧锰；粉末；废碎料和锻轧锰及锰制品分别国出来总计变化走势： 》点击查看SMM锰产业链数据库 综上： 3月钢材价格表现较弱，转而向原料端施压态势较强，且考虑到其余锰系原料如锰铁、高硅硅锰等价格幅度跌势较大，电解锰当月价格有所下调，但考虑到成本的部分支撑，下跌幅度较其他锰系原料缓和。 SMM展望 进入4月，锰价走势或依旧偏弱。一方面，整体粗钢产量同比或偏弱运行，而锰系原料排产相对较高，锰市买方市场的境况持续维持。 另一方面，焦炭价格弱势运行拉低锰铁生产成本，而作为电解锰替代品的低碳锰铁价格跌幅较大，势必使得电解锰价格运行承压，虽考虑到电解锰厂成本支撑有加强趋势，但在供应仍相对过剩的局势下，成本支撑效果甚微。 》申请订阅：中国锰产业链月报

4月12日，锡业股份表示，2023年营业收入为423.59亿元，同比降18.54%；归属于上市公司股东的净利为14.08亿元，同比增4.61%。 主要业绩驱动因素 报告期内，面对错综复杂的经济形势和内外诸多困难与挑战，公司统筹矿产资源调配，优化选矿工艺，不断提升锡、铜选矿回收率；通过合理调控原料结构、中间品及产成品库存，实现冶炼满负荷生产；充分发挥购产协同、购销联动优势，拓宽原料采购渠道，保障冶炼原料供应稳定；积极聚焦“三精”管理、“四个联动”，细化降本增效关键指标及精细化管理，期间费用率较上年同期下降。多措并举做好生产经营各项工作，牢牢稳住公司经营基本盘，圆满完成全年各项生产经营任务。 报告期末公司矿产资源储量情况 截止2023年12月31日，公司各种金属保有资源储量情况：矿石量2.61亿吨，锡金属量64.64万吨、铜金属量116.72万吨、锌金属量376.28万吨、铟4945吨、三氧化钨量7.75万吨、铅金属量9.54万吨、银2491吨。 2023年，公司全年生产有色金属总量34.71万吨，其中，锡8万吨、铜12.93万吨、锌13.47万吨、铟锭102吨、铅3158吨、金1002千克，银166吨。 据SMM数据显示，锡方面，据SMM调研了解，3月国内精炼锡产量为15556吨，环比增35.74%，同比增2.92%。进入4月，云南地区少数冶炼企业计划逐步恢复生产，预计产量将回升至年前水平；江西地区多数冶炼企业预计维持正常生产，目少数冶炼企业排产有小幅增长，预估4月精炼锡产量将有小幅增长；湖北某冶炼企业由于废料采购紧缺已于2023年10月下旬停产至今；其余地区多数冶炼企业也基本维持正常生产。SMM预计4月国内锡锭产量环比增6.42%，同比增10.71%。 铜方面，3月SMM中国电解铜产量为99.95万吨，环比增4.92万吨，增幅为5.18%，同比增5.06%，且较预期的97.02万吨增2.93万吨。1-3月累计产量为291.96万吨，同比增20.71万吨，增幅为7.64%。SMM根据各家排产情况，预计4月国内电解铜产量环比降3.45万吨，降幅为3.45%，同比降0.5万吨，降幅为0.52%。1-4月累计产量预计同比增5.49%，增20.21万吨。此外，5月和6月仍有大量冶炼厂要进行检修，未来两个月国内产量料会下降。 锌方面，3月SMM中国精炼锌产量为52.55万吨，环比增2.3万吨，增幅4.57%，同比降5.61%。1-3月累计产量159.5万吨，累计同比增1.63%，略高预计值。其中3月国内锌合金产量为9.43万吨，环比降0.092万吨。SMM预计4月国内精炼锌产量环比降2.12万吨，同比降6.61%，1-4月累计产量209.9万吨。进入4月产量微降，主因甘肃、新疆地区冶炼厂常规检修，叠加河南、陕西、云南、内蒙等地部分冶炼厂因原料和利润不足检修减产带来一定减量。同时湖南、四川、陕西、安徽等地冶炼厂检修恢复产量增加，整体来看产量变化不大。 》点击查看：3月SMM中国金属产量数据发布 报告期内公司开展的矿产资源勘探活动情况 报告期内，公司下属矿山单位2023年共投入勘探支出8,490万元。全年新增有色金属资源量4.1万吨（经具有专业资质的第三方中介服务机构审查确认，尚未经自然资源部门评审备案），其中：锡1.4万吨、铜2.7万吨。具体情况如下： 报告期内，公司通过不断加强地质找矿，探获新增资源储量，科学配置自产资源和外购资源的比例，公司在满足生产的前提下，努力实现当期资源消耗与地质找矿新增资源储量的相对动态平衡，保障公司的可持续发展。 原料供应 公司生产所需的主要原料为锡精矿、铜精矿和锌精矿，上述原料主要由公司下属矿山大屯锡矿、老厂分公司、卡房分公司及华联锌铟生产。为满足公司可持续发展的需求，保障正常生产经营，公司结合市场及生产实际情况外购部分锡、铜、锌原料，相关原料价格主要参照SMM和SHFE交易价格。此外，公司开展特许的进料加工复出口业务，海外锡原料相关采购价格主要参照LME交易价格。 据SMM现货价格显示，3月 SMM 1#锡 现货均价震荡运行，29日报225750元/吨，环比涨3.67%。进入4月，价格持续反弹，4月12日报248000元/吨，较前一日涨0.71%，连续七日上涨。 据 SMM最新调研 显示，锡价居较高水平，4月11日部分下游企业刚需补库因企业库存较低，大部分贸易企业为零散成交，少部分贸易企业成交2-3车。 SMM1#锡现货均价变化走势： 》查看SMM锡现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 锡市基本面4月供应预期偏紧，因缅甸佤邦锡矿复产时间仍未明确，需求端仍处于恢复中，库存为近一个月来首次减少。SMM预计短期内 锡价 或高位震荡，关注下游消费以及缅甸佤邦锡矿复产情况。 2023年，公司统筹矿产资源调配，优化采矿方法、采场布局和资源配置，克服了资源品位下降、限电等多重困难，突破性解决长期以来原矿提运成本偏高、采选不匹配等问题，实现锡、铜选矿回收率提升，锡精矿、铜精矿、锌精矿自给率分别为30.94%、18.32%、76.04%，保障公司自给原料供应，同时，公司发挥锡行业龙头优势，积极拓宽原料采购渠道稳定供应，提升配矿边际效益，充分释放冶炼技术优势，实现锡、铜、锌冶炼满负荷生产。 股市方面 3月锡业股份“先扬后抑”，月度涨幅为9.52%，月线两连涨。进入4月持续反弹，4月11日刷2023年4月18日以来新高至17.83，截至4月12日10:32分本周涨幅为6.15%，周线三连涨。 截至4月12日10:33分行情

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 供应端，3月四大主材总产量增幅在55%，其中铁锂材料增幅在70%，3月铁锂企业订单逐步恢复中，头部铁锂企业订单增量较为可观，开工率上升，供应增加；三元材料增幅在33%，中镍材料是市场热门产品，在3月维持可观增量，低镍和高镍也从2月低谷实现复苏；钴酸锂和锰酸锂分别实现44%/26%的环增。预期4月，四大主材总体环比增量在16%，其中铁锂材料在四大主材中增幅最高，预期环增在20%，冲量势头较足。三元预期在环增10%左右，增速相对于3月有所放缓。 需求端，3月，消费市场，高压笔电市场迎来小幅复苏。小动力市场，两轮车市场需求小增，电动工具需求较稳健。此外，目前消费和小动力市场未避免金属价格波动造成的高价库存堆积，采购月度谈单频次增加。动力市场，3月车销亮眼，前期渠道库存缓慢消化使得经销商库存回到健康水位，国内新能源汽车价格战带动消费者购车热情，车销环增叠加终端在一季度开启对新上市新车型的备货，带动对电芯和正极材料的需求增加。储能市场，年中并网冲量节点，叠加锂价表现稳健，下游采购需求实现复苏，对铁锂材料需求上行。预期4月，消费和小动力市场需求维持小幅上行，然而电芯厂对材料价格要求苛刻，因此对于材料厂来说，增量难增利。动力市场，月初部分车企为避免订单走弱再度开启价格战，且下旬车展将至，或进一步提振新能源市场车销，电芯厂排产同步上行，对三元和铁锂需求维持上行。储能市场，年中并网冲量需求仍在，对铁锂材料提货需求增加。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-5166 6775 马睿 021-51595780 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 林辰思 021-51666836

核心观点： 供应端，本周焦炭第八轮提降落地，焦化企业亏损进一步扩大，焦炉开工率继续小幅下降，焦炭供应再度收紧。需求端，虽然钢厂利润迎来修复，但钢厂原料端采购依旧谨慎，普遍仍以按需采购为主，焦炭需求端持稳运行。后续来看，随着钢厂逐步复产，及贸易商投机需求的复苏，焦炭需求端将迎来小幅回暖。加之供应端焦化厂短期开工率将持续低位，焦炭供需基本面将迎来改善。同时，随着焦炭基本面的改善，焦炭期货盘面持续上涨，期货盘面已有3轮上涨预期，市场信心明显变强。因此，在钢厂稳步复产，焦炭需求稳步改善及市场情绪明显改善的情况下，预计下周焦炭价格将稳中偏强运行。 焦炭现货价格（元/吨）： 本周焦炭价格第八轮提降落地，一级冶金焦-干熄2010元/吨；准一级冶金焦-干熄1870元/吨；一级冶金焦1640元/吨；准一级冶金焦1558元/吨。 本周焦炭港口贸易出库价格小幅下跌，一级水熄焦1790元/吨，周环比持稳，准一级水熄焦1690元/吨，周环比下跌100元/吨。 焦炭期货价格（元/吨）： 本周焦炭期货盘面震荡上行。本周，随着终端钢材市场的回暖，焦炭供需基本面改善预期较强，黑色系期货触底反弹。 后续来看，随着终端钢材市场需求复苏预期的改善，焦炭市场信心也随之走强。但考虑到终端钢材市场复苏力度仍有待确认，市场信心较为脆弱，预计下周焦炭期货将偏强震荡运行。 焦化利润（元/吨）： 根据SMM调研，本周吨焦盈利-129.4元/吨，亏损情况再度扩大。 本周，随着上游煤炭企业和洗煤厂的减产，本周炼焦煤价格持稳运行。但随着焦炭第八轮提降的落地，焦企亏损再度扩大。后续来看，随着焦炭基本面的逐步改善，及下游钢厂需求的回暖，焦炭价格或将迎来新一轮提涨。但考虑到原料端，煤矿价格较为坚挺，且近期国家连发文件，均利好煤炭价格，因此预计下周焦炭利润将小幅修复。 焦炉产能利用率： 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为64.92%，周环比下降0.5个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为63.5%，周环比下降0.3个百分点。 本周随着焦炭第八轮提降的快速落地，焦化厂焦炉开工率再度小幅下降。成本方面，由于本周焦煤价格有所企稳，因此，焦炭第八轮降价后，焦企亏损再度扩大，焦企生产意愿进一步降低。 后续来看，虽然近期黑色系期货持续上涨，市场信心明显恢复，焦炭价格提涨预期较强。但由于目前上游炼焦煤价格较为坚挺，且焦化厂自春节后持续亏损，因此预计焦企短期内扩大生产概率不大，预计下游焦炉开工率将窄幅波动。  焦炭库存情况分析： 本周焦企焦炭库存25.9万吨，环比下降3.2万吨，降幅11%。焦企焦煤库存227万吨，环比下降4.2万吨，降幅1.8%。钢厂焦炭库存253.8万吨，环比上升1.8万吨，增幅0.71%。两港焦炭库存为136万吨，周环比下降1.6万吨，降幅2%。 本周，终端钢材市场有所复苏，市场信心有所改善。焦企方面，由于焦炭第八轮提降落地，焦企亏损再度加重，虽然焦企出货普遍较好，但焦企开工率仍小幅走低，焦企普遍零成品库存，因此焦企焦炭库存大幅下降。原料方面，焦煤价格较为坚挺，焦企普遍减少采购，焦企焦煤库存持续降低。钢厂方面，随着焦炭第八轮降价的落地，钢厂利润明显改善，加之终端钢材市场需求明显改善，部分钢厂开始增加焦炭采购，钢厂焦炭库存小幅增加。港口方面，随着市场回暖，贸易商出货有所改善，双港库存小幅下降。 后续来看，随着终端钢材市场的持续回暖，钢厂高炉开工率将稳步上升，钢厂焦炭采购或将有所增长，加之焦炭有一定涨价预期，钢厂或提前备库，因此预计钢厂焦炭库存将小幅上升。焦化厂方面，虽然焦炭需求有所改善，且焦炭有一定上涨预期，但焦企仍旧普遍亏损，焦企短期仍旧缺少提产动力，预计焦企焦炭库存和焦煤库存都将持稳运行。港口方面，随之焦炭提涨预期转强及下游需求改善，贸易或将提前采购，预计焦炭港口库存将小幅增加。   》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM4月12日讯：根据SMM调研了解，新疆样本硅企（产能占比76%）周度产量在34185吨，周度开工率在91%，环比上周基本持平。新疆样本内硅企周内交单出货较好，多数小型硅企库存表现小幅下降，样本内硅企总体库存方面表现基本持稳，样本内硅企开工保持稳定。 云南样本硅企（产能占比30%）周度产量在3325吨，周度开工率在39%，环比上周小幅走高。样本硅企开工走高主因部分前期检修产能周内恢复生产，带动产量开工小幅走高，但云南地区整体开工仍处低位水平，在产硅企寥寥。库存方面，样本内硅企周内库存表现略有走高，硅价处于当地硅企成本线之下，生产亏损较多，部分在产硅企周内未有订单成交出货，个别硅企库存略有抬升。 四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在1000吨，周度开工率在15%，环比上周小幅持平。四川地区样本仅个别硅企在产，开工方面保持稳定。库存方面，样本内个别不通氧硅企周内仍顶住亏损压力签单出货，其余样本在产硅企多有配套下游，产品自用为主，整体库存方面表现略有走低。   》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM4月12日讯： 今日1#电解铜现货对当月2404合约报贴水50元/吨-贴水10元/吨，均价报贴水30元/吨，较上一交易日涨10元/吨；平水铜成交价75870~76100元/吨，升水铜成交价75880~76110元/吨。沪铜2404合约早盘重心小幅上抬，早盘震荡冲高至上午10时间上测76120元/吨，随后盘面中心下移，整体波动于75990元/吨附近。沪铜2404合约对2405合约月差早盘波动于contango250-220元/吨。 今日隔月contango月差仍然较高，现货升水报盘如期回升。早市盘初，持货商报主流平水铜贴水30元/吨-贴水20元/吨附近；好铜如CCC-P、金川大板等报贴水20元/吨-升水10元/吨。进入主流交易时段，主流平水铜报贴水50元/吨-贴水40元/吨部分成交，好铜报贴水30元/吨-贴水10元/吨成交。湿法铜报盘差异较大，MET等报贴水90元/吨-贴水80元/吨成交。至上午11时前现货升水报盘暂无明显波动，下游维持刚需采购，成交价格区间差异较大。 早市现货升水继续回升，然市场氛围冷清，周末备库情绪未有明显体现，下游采购意愿受盘面影响仍然较为明显。下周一为沪铜2404合约最后交易日，现货升水预计将继续靠近平水价格。  

SMM4月12日讯：受宏观面向好及需求逐步恢复、供应放缓的影响，3月沪铝主连整体呈震荡“微扬”的走势，月度涨幅为4.62%。进入4月，价格拉涨明显，4月11日日间刷2022年6月10日以来新高至20595元/吨，截至夜间收盘月内已涨4.28%。 伦铝走势亦然，3月涨幅为4.94%。进入4月，涨幅扩大，4月10日刷2023年2月10日以来新高至2494.00美元/吨，截至4月12日08:14分月内已涨5.31%。 沪、伦铝走势变化： 》查看期货实时走势 现货价格 3月 SMM A00铝 现货均价走势相对平稳，截至3月29日均价环比涨约3.23%。进入4月，现货均价呈上扬趋势，截至4月11日均价较3月29日已涨约4.26%。 3月国内铝锭库存绝对水平低于往年，国内电解铝供需矛盾并不突出，宏观利好影响占据主导，SMM A00铝价走高，下游的接货意愿较弱，基本上按需采购为主，一定程度上抑制了去库，给铝锭现货升贴水一定的压力，报告周期内，SMM A00铝升贴水以维持贴水行情为主，升贴水整体呈现走弱的趋势。 进入4月，现货贴水在经历一波大幅贴水行情之后，在库存持续去库的带动下，贴水有所收敛。但下游对高位铝价补库积极性较差，现货市场流通性仍呈现较好的情况下，现货贴水难以收复到0的位置，预计4月仍维持贴水行情，但贴水幅度较3月或有所改善。 SMM A00铝现货均价走势： 》查看SMM铝现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 宏观面 国内： 国家发改委、国务院先后发声支持实体经济，央行行长表示未来仍有充足的政策空间和丰富的工具储备，3月中国制造业PMI升至荣枯线以上。 统计局数据显示，3月，全国居民消费价格同比涨0.1%。1­­-3月平均，全国居民消费价格与上年同期持平。3月，全国工业生产者出厂价格同比降2.8%，环比降0.1%；工业生产者购进价格同比降3.5%，环比降0.1%。一季度，工业生产者出厂价格同比降2.7%，工业生产者购进价格降3.4%。国家统计局城市司首席统计师董莉娟对3月CPI和PPI数据进行了解读。 》点击查看详情 海外： 3月美元指数先抑后扬，月度涨幅为0.36%，月线三连涨。进入4月震荡运行，4月11日刷2023年11月14日以来新高至105.32，截至16:20分跌0.06%。 美国劳工部劳工统计局周三称，3月消费者物价指数(CPI)环比上涨0.4%，与2月涨幅相同。3月CPI同比上涨3.5%，为9月以来最大涨幅。经济学家此前预计，3月CPI将环比上涨0.3%，同比上涨3.4%。美国3月消费者物价涨幅超过预期，因汽油价格和租房继续上涨，这使人们进一步怀疑美联储是否会在6月开始降息。 4月10日，交易员押注美联储将在9月首次降息，今年的降息次数将少于两次，联储决策者3月预计2024年将降息三次。 当地时间4月10日，美国总统拜登在白宫与日本首相岸田文雄共同举行的新闻发布会上表示，他坚持对降息的预测，降息可能会被推迟一个月，在年底前会有一次降息。 美元指数走势变化： 综上： 国内经济及数据平稳向好，美联储降息预期仍存，宏观面利好大宗商品价格。 基本面 供应端： 3月国内电解铝运行产能维持缓慢抬升状态，但云南电力供应仍一定程度上限制国内供应增速，且行业产能逼近天花板，新增产能后续难见大量快速释放，同时，3月内蒙古某铝厂突发停电导致铝厂停运，目前仍有4万吨产能需要检修待复产，叠加四川某电解铝厂与月底停产检修至9月，影响了6万吨多运行产能。据SMM最新数据显示，国内电解铝建成产能约为4519万吨，运行产能约为4210万吨左右，3月国内电解铝产量355.5万吨，同比增4.19%。 4月国内云南地区复产仍有部分产能处于复产状态，预计4月底国内电解铝运行产能或恢复至4235万吨附近，这一数据也是历史同期的高位水平，产量环比或减少。进入二季度，国内供应端环比增幅放缓，且进口窗口出现关闭情况，海外进口铝锭流入量有望下降，市场供应量或难超一季度，表观消费的增速收窄，释放了来自供应端的压力。 国内电解铝月度产量变化走势： 库存： 据SMM数据显示，3月国内电解铝分地区总社会库存整体呈累库的趋势，月底迎来去库。进入4月，库存呈震荡走势，截至4月11日库存约为85.4万吨。 3月底国内铝锭的库存拐点已初步出现，虽然清明节后铝锭出现了小幅累库状态，但资金关注的铝锭库存总量仍处于历史同期低位水平，一季度强增长表观的数据及低库存的市场表现，增强了市场对二季度消费旺季的看多的信心。 国内分地区电解铝库存变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 据SMM统计，3月国内铝加工行业综合PMI指数录得68.8%，回升至荣枯线以上且增幅较大，3月国内铝加工下游生产能力已恢复至正常水平，其中建筑型材复苏超出预期，月内开工率为 50.01%，环比涨20.36个百分点，主要系各地城中村改造计划带来的订单增量所致；工业型材企业开工率为62.24%，环比涨21.20个百分点。 近期国内以旧换新、车贷新政等利好政策出台，预计4月汽车型材板块或将出现订单增量。铝板带箔板块随着旺季到来，需求复苏开工率回升，但4月需求仍需进一步观察。进入4月，随着下游开工旺季的深入，铝加工各版块仍有较好预期。 SMM展望 宏观面，国内外宏观向暖，利好大宗商品价格。 整体来看，基本面供应端，4月国内铝库存表现虽有所反复，但同比仍处历史同期低位水平，且进口货源对现货市场的冲击明显减弱。同时，云南电力供应仍一定程度上限制国内供应增速，来自供应端的压力相对有限。需求端，4月随着下游开工旺季的深入，铝加工各版块需求仍有向好预期。 综上，受宏观经济恢复预期走强及供需矛盾不突出的稳健基本面影响，SMM预计4月中下旬沪铝主连以偏强震荡为主，需警惕下游采购积极性不佳带来铝社会库存迟迟不能去库、消费不及预期等利空风险。 》申请订阅：中国铝产业链月报 3月铝市资讯精选 ► 山东省生态环境厅：印发电解铝、水泥行业建设项目温室气体排放环境影响评价技术指南 ► 国家生态环保部：铝冶炼行业温室气体排放核算与报告、核查技术指南公开征求意见 ► 国家市场监督管理总局批准406项国家标准涉及铜、铝、半导体等多项有色金属相关 ► 全国萤石矿山将迎来安全生产专项整治 ► 海关：前2个月铜材进口增2.6%稀土、钢材、铝材出口分别增18.7%、32.6%、9.8% ► 中国2月氧化铝进口量同比上升59.52% 分项数据一览 ► 中国2月铝土矿进口量同比增长0.52% 分项数据一览 ► 中国2月废铝进口量同比减少16.09% 分项数据一览 ► 中国1-2月铝合金产量为222.1万吨同比增长22.8% ► 海关：1-2月中国铝矿砂及其精矿进口量同比增长4% ► 统计局：中国1-2月原铝产量为710万吨同比增长5.5% ► 进口窗口打开中国前两月原铝进口量整体扩张 ► LME：收盘价改革新方法在2024年分阶段实施 铝铅在1月21日成功上线 ► “商品旗手”高盛：年底黄金有望触及2300美元 铜将涨至10000美元 铝将涨至2600美元 ► 惠誉上调铝和锌价格预估 ► 欧亚经济联盟延长中国铝轮毂反倾销征税期限 ► 印度对华铝箔启动反倾销调查 ► 印度决定继续对华铝合金车轮毂征收反倾销税 ► 美国作出铝型材反补贴初裁 ► 美国作出铝制平版印刷板反补贴初裁 ► Rusal今年1-2月铝出口量同比增加约15% ► 欧洲预计与美国买家抢购中东铝 ► 巴西发布关键矿产投资指南指南详细介绍锂、镍、铜、铝土矿和稀土等矿产储量和产量 ► 日本买家同意第二季度铝升水为每吨145美元较第一季度大涨61% ► 名古屋库存明显下降 日本三大港口铝库存略微回落 ► 丸红：截至2月底日本三大港口铝库存环比下滑0.6% ► 巴西宣传铌、铁矿石、铝土矿、石墨和镍等战略矿产潜力 ► 南山印尼宾坦氧化铝与山东省多家企业签署战略合作协议 ► 共建“一带一路”！五矿二十三冶印尼北加电解铝厂区工程项目开工 ► 世纪铝业：或将获政府5亿美元新建原铝冶炼厂 ► 今飞凯达：全资子公司拟投资年产200万件新能源汽车铝合金轮毂建设项目 ► 美利信：全资子公司为奇瑞汽车开发的万吨双压射高压铸造模具首次调试成功 ► 太重集团：公司签新订单为用户提供新能源汽车大型一体化压铸模具 ► 索通发展：拟建设600kt/a预焙阳极碳素项目 ► 立中集团：公司将加快布局墨西哥再生铝回收渠道对海外再生铝资源进行补充 ► 云南鸿邦年产20万吨高端铝合金项目正式进入试产阶段 ► 池州安能金属年产10万吨再生镁铝合金及铸造项目开工 ► 中创股份：10吨级高强铝合金特宽锻板成功交付 ► 万里扬：江山市铝合金压铸项目一期规模为6万吨 ► 万丰奥威：公司汽车铝合金轮毂行业率先完成向新能源汽车的卡位配套 ► 铝业巨头再进军！魏桥铝电签署铁矿项目协议 ► 中国铝业青海分公司600kA电解槽拟于2025年6月投产 ► 欣然铝业：豪掷53亿！大举进军铝型材行业 ► 焦作万方去年扣非净利润翻倍业内人士：电解铝走出“微利时代”阴影 ► 中国铝业：2023年净利同比增60.23% 自产氧化铝外销量同比增24.67% ► 神火股份：2023年净利及营收同比均减少 主因煤炭、电解铝等价格下降及子公司减产 ► 云铝股份：2023年净利及营收同比均下滑 报告期内绿色铝合金销售实现了突破 ► 明志科技：2023年净利同比减57.88% 铝合金铸件销售收入下降是营收下降的主因 ► 榆林：1-2月生产原煤8871.12万吨 电解铝10.43万吨 金属镁10.31万吨 多晶硅2897.5吨

4月10日，中汽协发布2024年3月汽车工业运行情况。整体而言，春节后，企业生产经营活动加快，制造业景气面明显扩大、重返扩张区间，市场预期继续向好。一季度，汽车行业经济运行起步平稳，实现良好开局 ......SMM整合了本月关于动力电池及新能源汽车市场的相关数据情况，以供翻阅了解。 汽车方面 中汽协：一季度汽车产销双增 实现开门红 3月，汽车产销分别完成268.7万辆和269.4万辆，环比分别增长78.4%和70.2%， 同比分别增长4%和9.9% 。节后新车大量上市，车展等线下活动陆续开展，部分地区出台以旧换新等促销政策，拉动汽车销量环比同比呈现较快增长。1-3月，汽车产销分别完成660.6万辆和672万辆， 同比分别增长6.4%和10.6% ，实现一季度开门红。 中汽协：3月新能源汽车销量88.3万辆 同比增长35.3% 中汽协数据显示，3月我国新能源汽车产销分别完成86.3万辆和88.3万辆， 同比分别增长28.1%和35.3%。 1-3月产销分别完成211.5万辆和209万辆， 同比分别增长28.2%和31.8%。 中汽协：一季度汽车出口总计132.4万辆 同比增33.2% 3月，汽车出口50.2万辆，环比增长33%，同比增长37.9%。分车型看，乘用车出口42.4万辆，环比增长34.6%，同比增长39.3%;商用车出口7.8万辆，环比增长24.9%，同比增长31%。1-3月，汽车出口132.4万辆，同比增长33.2%。分车型看，乘用车出口111万辆，同比增长34.3%;商用车出口21.4万辆，同比增长27.5%。 而乘联会方面也于近日发布2024年3月乘用车市场的情况，据乘联会数据显示，3月1-31日，乘用车市场零售168.7万辆， 同比增长6.0%，环比增长52.8% ；1-3月累计零售482.9万辆， 同比增长13.1% 。 新能源汽车方面，3月新能源乘用车生产达到78.8万辆，同比增长25.2%， 环比增长84.9%。 3月新能源乘用车批发销量达到81.0万辆，同比增长31.1%，环比增长81.3%。3月新能源车市场零售70.9万辆，同比增长29.5%，环比增长82.5%。3月新能源车出口12.0万辆，同比增长70.9%，环比增长52.8%。 出口方面，乘联会表示，伴随着中国新能源车的规模优势显现和市场扩张需求，中国制造的新能源产品品牌越来越多地走出国门，在海外的认可度持续提升，虽然近期受到欧洲的一些干扰，但长期看新能源出口市场仍然向好，前景光明。3月新能源乘用车出口12.0万辆， 同比增长70.9%，环比增长52.8% ，占乘用车出口29.7%，较去年同期增长5.6个百分点；其中纯电动占比新能源出口的82.3%，A0+A00级纯电动出口占自主新能源出口的58%。 对于一季度汽车市场，中汽协表示，一季度，汽车行业经济运行起步平稳，实现良好开局。汽车产销呈现较快增长，乘用车和商用车均有良好表现；新能源汽车延续快速增长势头，市场占有率稳定在30%；整车出口依然保持较高水平，为拉动行业增长继续发挥积极作用；中国品牌持续向上，市场份额保持高位。 一季度多家造车新势力完成产量指引 比亚迪新能源汽车行业继续领跑 截至目前，国内多数车企3月以及2024年一季度汽车交付量已经陆续出炉，而从造车新势力3月的成绩单来看，造车新势力方面汽车交付量环比均录得了不同程度的增长，似乎迎来“暖春”，具体来看： 3月 理想汽车 继续在造车新势力交付榜中领跑，以28,984辆的交付量排名首位，同比增长39.19%；一季度总计交付80400辆，累计同比增长52.9%。需要注意的是，截至目前，理想汽车总计交付量已经达到713,764辆，成为首家达成70万辆里程碑的中国新势力车企。而此前，考虑到车市竞争日趋激烈，理想汽车也进入下调一季度交付预期的队伍，此前，其将一季度车辆交付量预期调整为7.6~7.8万辆，而如今超8万辆的交付量成绩，也意味着理想汽车完成了此前交付的预期。 零跑汽车 方面，3月零跑汽车共交付新车14567辆，同比增长136.02%；一季度累计交付33,410辆，同比增长217.92%。零跑汽车表示，随着3月初零跑C10上市和全新C11、全新C01二季度开启交付，新车效应也将逐步显现。 蔚来汽车 方面，3月蔚来汽车共计交付11966辆新车，同比增长14.34%；一季度总计交付30063辆，累计同比下降3.18%。蔚来汽车同样是在激烈的价格战下，宣布下调一季度交付量指引的车企，其将此前3.1~3.3万辆的交付展望下调至约3万辆，而其最终超3万辆的交付成绩也意味着蔚来汽车同样完成了其一季度交付预期。 小鹏汽车 方面，3月小鹏汽车交付9026辆，同比增长28.91%；一季度总计交付21821辆，同比增长19.7%。据悉，小鹏汽车此前预计，一季度交付量在2.1万辆到2.25万辆之间，小鹏汽车最终的交付量成绩也符合其此前的交付预期。 哪吒汽车 方面，3月哪吒汽车总计交付8317辆，同比下滑17.55%；一季度累计交付24434辆，同比下滑6.65%。需要注意的是，2024年3月已经是哪吒汽车连续第四个交付量不足万辆的月份了，但是在2023年10月和11月，哪吒汽车的交付量还保持在1.2万辆的水平，如此悬殊的差距，足以可见哪吒汽车当前面临的严峻形式。 而全球知名的新能源车企 比亚迪 ，在3月表现同样不俗，其3月新能源汽车销量总计302459辆，相较去年同期同比增长46.06%；2024年一季度累计交付626263辆，同比增长13.44%。且3月比亚迪海外新能源乘用车销量累计完成38,434辆，创历史新高。 至于此前新能源汽车销量飙升的 赛力斯 ，在3月表现依旧不俗，其3月赛力斯新能源汽车销量27,730辆，同比增长225.81%。其中，赛力斯汽车销量24,986辆，同比增长579.15%。 整体来看，造车新势力方面，车企表现略显分化，虽然环比交付量均有不同程度的增加，但是同比却有所出入。且一季度交付量方面，理想、蔚来以及小鹏汽车均完成了其交付目标。比亚迪在新能源汽车领域继续高歌猛进，海外新能源乘用车销量更是表现抢眼。 对于汽车市场一季度的表现，乘联会评价称，2024年一季度车市零售基本实现预期中的开门红走势，3月同、环比均高增长的重要原因是春节因素带来的节后消费恢复。春节后的价格战迅速升温，随之形成明显消费观望现象，加之对部分新车的关注以及对以旧换新政策的预期，3月车市呈现慢热型启动。 且进入2024年以来，国家层面针对汽车行业的政策指引频出，旨在进一步稳定和扩大汽车消费。商务部推动“百城联动”汽车节和“千县万镇”新能源汽车消费季活动效果显现，多地促消费政策持续发力，与企业促销合力对年初车市构成稳定的支撑，而以旧换新政策也引发强烈的消费期待。 智己L6开启预售 引领新能源汽车进入“固态电池时代” 值得一提的是，4月8日，搭载首个量产上车的超快充固态电池的汽车——智己L6正式发布并开启预售，引领新能源汽车进入“固态电池时代”。自3月底上汽集团透露此消息以来，固态电池板块便开启了一往无前的涨势，其概念板块接连攀升，屡屡引爆市场。 据悉，智己L6所搭载的「第一代光年固态电池」为清陶能源第一代固态电池产品（半固态电池），其在保持几乎相同的重量情况下，电量比传统液态电池提升了30%，能轻松实现1000公里的续航，凸显了固态电池在替代液态电池方面的潜在价值。 在固态电池板块持续火热的背景下，中国科学院院士、南开大学副校长陈军评价称，全固态电池已成为全球电池科技的竞争焦点，以固态电池为核心的电动汽车有可能改变未来产业布局。同时，其提到，全固态电池面临严峻的国际挑战，从当前各国的研究进度与目标来看，中国在1~2年实现600Wh/kg氧化物/聚合物复合电解质固态电池。 对于此次智己L6的发布，中信证券表示，搭载固态电池的智己L6 max光年版售价不超33万元，较Max超强性能版的不超过29.9万元溢价较少，其认为本次固态电池在智己L6的搭载，结合考虑其预售价格，有望开启半固态电池的平价时代。随着半固态电池逐步应用推广，头部固态电池厂商的朋友圈及固态电池产业链各环节料将受益。 工业和信息化部电子信息司电子基础处处长金磊也在近日表示，下一步，工信部电子信息司将深入贯彻中央的决策部署，会同有关方面持续推动新能源产业的发展。要加强行业规范管理，研究新型储能制造业发展的有关政策，同时要加快编制锂电池编码和溯源等评价体系；加快先进储能技术及产品的规模化应用， 加快钠电、固态电池、光伏制氢等突破和示范应用。 4月车市展望 对于4月汽车市场的相关表现，乘联会表示，今年4月有22个工作日，相对2023年4月份的20个工作日多了2天。且“五一”假期的调休因素，或对4月车市有很好的增量促进作用。 值得一提的是，当前的汽车市场存在因自2月以来一系列车企价格战导致的汽车降价事件，叠加2022年起上市的新能源车型陆续进入产品改款升级阶段，此预期加重了消费者的观望心理，不少消费者均希望等车市稳定后再购车。不过近期，随着小米汽车上市和新一轮相关车型价格的进一步调整，加之4月是新车型密集发布期，市场的消费热情会逐步被激发。 另外，2024年北京车站恢复举办，必将引起社会的广泛关注， 此次北京车展的举办，叠加各地促消费政策的实施，必将成为推动国内汽车消费的催化剂和触发点。车展订单表现将是判断市场行情冷暖的重要风向标。 此外，市场屡屡提及的“以旧换新”促消费政策也在持续发力，加之清明节前两部门联合印发《关于调整汽车贷款有关政策的通知》，在汽车金融领域加码优化流通领域新车和以旧换新的操作指导，反映出当前“促进消费、提振内需”的通盘考虑和细节把握日趋清晰和精准，市场“淘汰更新”和“换购更新”的消费潜力将逐步得到释放，有益于未来几个月的车市逐步走强。