SMM4月22日讯：  今日1#电解铜现货对当月2405合约报贴水260元/吨-贴水200元/吨，均价报贴水230元/吨，较上一交易日跌15元/吨；平水铜成交价79980~80470元/吨，升水铜成交价80000~80500元/吨。沪铜2405合约早盘持续高位震荡，盘初从80000元/吨附近上冲至80790元/吨，随后盘面小幅回撤，收盘前回落至80000元/吨附近。沪铜2405合约对2406合约早盘月差从contango270-240元/吨小幅收窄至contango240-220元/吨。 上周五铜价再次冲高，持货商出货换现意愿较强，现货升水继续下调。早市盘初，持货商报主流平水铜贴水200元/吨-贴水180元/吨附近；好铜如CCC-P、ENM等报贴水180元/吨-贴水160元/吨。湿法铜如ESOX报贴水320元/吨。进入主流交易时段，主流平水铜报贴水240元/吨-贴水230元/吨部分成交，好铜报贴水220元/吨-贴200元/吨成交。下游仍然对升水持看跌状态，持货商出货换现情绪仍然较强，升水继续走跌。至上午11时前平水铜报贴水260元/吨-贴水240元/吨集中成交，好铜报贴水240元/吨-贴水220元/吨成交。 早市下游采购情绪较上周五基本持平，持货商出货换现策略仍在持续，据SMM调研显示周末上海及周边地区有小幅去库，消费呈现出较强韧性，但持货商去库压力较大，预计本周升水仍将贴水运行。

SMM4月21日讯：本周，沪铝主连震荡运行，截至周五日间收盘周度跌幅为1.14%，在连续七周上涨后，本周首次下跌。受英美制裁俄罗斯消息影响，伦铝表现较沪铝强势，本周连涨五日，截至周五夜间收盘周度涨幅为7.34%，周线六连涨。 沪、伦铝走势变化： 》查看期货实时走势 现货价格 本周， SMM A00铝 现货均价震荡走弱，周五较前一日涨0.59%，报20340元/吨，周度环比跌约1.25%。近期铝价高企，下游接货情绪相对谨慎，现货流通货源相对充足，短期或维持贴水行情，但进口窗口关闭叠加去库带动下，不排除现货贴水将有所收窄。 SMM A00铝现货均价走势： 》查看SMM铝现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 宏观面 周内宏观面多空交织，国内方面，国家发改委表示，中央决定从今年开始，今后几年连续发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域的安全能力建设。 海外方面，美英宣布对 俄罗斯 实施新的交易限制，刺激铝价一度大涨。美国3月份零售销售增幅超过预期，创下去年9月以来新高，美联储主席鲍威尔暗示推迟降息。 本周美元指数震荡运行，截至周五14:30分涨0.07%，周度涨幅为0.20%。 美元指数走势变化： 基本面 供应端： 周内国内电解铝运行产能维持增加为主，云南省内第一批电解铝复产基本完成，省内总复产规模达47万吨左右，初步测算国内电解铝运行产能达4,235万吨左右，贵州等其他地区待复产产能暂未听闻最新进展。 进口方面，近期英美发布制裁俄罗斯铜、铝、镍等相关金属的消息，引起市场“动荡”。后俄铝方面发布公告，该次制裁暂未对企业业务造成影响，海外对俄罗斯铝金属需求强劲。周内国内进口窗口维持关闭状态，市场海外进口铝锭流通较少，部分东南亚低铁铝锭报价较高，预计4月国内原铝进口量或出现环比下降的情况。 库存： 4月18日，SMM统计电解铝锭社会总库存84.4万吨，国内可流通电解铝库存71.8万吨，较上周四去库1.0万吨，较本周一去库1.5万吨，仍居近七年的同期低位，较去年同期下降了9.1万吨。虽然上周末集中到货，但本周初国内铝锭库存出现了小幅累库。从周中库存表现和近期出库数据体现出，当前国内铝库存的表现依旧韧性十足。 据SMM统计，4月首周铝锭出库量11.15万吨，环比增加0.95万吨，排除清明节假期后一周交易日较少的影响，较3月最后一周仍增加0.46万吨，为近半月以来最佳水平。4月中旬以来国内现货铝价持续高企两万大关之上，但随着下游旺季进程的深入，且进口货对现货市场的冲击减弱。 国内分地区电解铝库存变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 周内国内铝加工企业开工维持弱势状态，型材方面订单仍未有较大好转，终端观望情绪浓厚下单意愿不足。铝板带箔开工持稳为主，部分企业反馈食品包装方面订单略有好转。本周国内铝锭库存出现小幅去库状态，但铝棒市场库存压力仍表现较大。 出口方面，拜登呼吁对中国铝产品加征关税，SMM数据显示，2023年国内铝材出口至美国总量达24万吨左右，占国内出口总量的4.5%，后续若此关税调整落地，或影响国内部分铝材出口，但美国后续用铝成本或持续增长。 SMM展望 宏观方面，国内经济数据向好，美国降息预期推迟。基本面国内电解铝供应维持增长态势，但下游需求仍需更多终端消费方面的刺激带动，铝棒铝锭库存去库不畅，对铝价难有较大驱动力，但目前全球铝贸易摩擦扰动信息较多的情况下，短期沪铝价格或受外围消息刺激高位震荡为主。关注五一小长假前的下游开工及海外方面变动。 》申请订阅：中国铝产业链周报 本周铝市资讯精选 ► 拜登考虑将中国钢、铝产品关税提高两倍 有何影响？ ► 英美制裁俄罗斯或影响全球铝贸易格局及LME铝库存结构 ► 高盛：预计LME对俄罗斯金属禁令不会立即冲击供需 ► 美银证券：对铝价持乐观态度 中国宏桥目标价上调至11.5港元 ► 花旗：铝生产利润率有望保持高位 将中国宏桥列为“首选股” ► 丸红：日本3月铝库存较2月下降4.7% ► 包头市三月重点监测33种工业品价格：稀土环比多下降 铝、铜上涨 镁锭下降 ► 中国3月铝合金产量为144.9万吨 同比增长10.4% ► 海关：中国第一季度锻轧铝及铝材进口同比增长92.3% ► 上期所：调整金、银、铜和铝期货交易保证金比例和涨跌停板幅度 ► 上期所：同意中储发展股份有限公司新增铝锌交割仓库存放点 并成为氧化铝交割仓库

周中，由于宏观数据利空，因此白银价格呈现下跌趋势，但是周五由于伊朗和以色列的地缘冲突进一步加剧，推动白银价格又在走高。 【宏观数据】： 利空：美国3月零售销售月率公布值为0.7%，低于前值0.9%，高于预期值0.3%；美国至4月12日当周EIA原油库存公布值为273.5万桶，低于前值584.1万桶，高于预期值137.3万桶；美国至4月13日当周初请失业金人数公布值为21.2万人，和前值持平，低于预期值21.5万人。 【现货市场】： 本周由于白银价格周初上涨后下跌，市场在发现当日下跌之后就开始刚需采购，随后价格震荡之后，由于价格趋于平稳，市场上下游采购情况较价格大幅波动的时候有所好转，但成交仍不及价格低位时火爆。 本周上海地区量大的现款现货的国标银锭升贴水报价为1-2元/千克，上海地区量大的现款现货的大厂银锭升贴水报价为2-3元/千克。 下游市场仍收到银价影响，以刚需采货为主。 》查看SMM贵金属现货报价

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM4月19日讯：根据SMM调研了解，新疆样本硅企（产能占比79%）周度产量在34645吨，周度开工率在92%，环比小幅波动，厂库库存方面周环比减少。周内样本内硅企存在少量增开情况，多数硅企开工情况维持稳定。近期头部硅企让利促单成交，叠加下游采购订单释放，近期出货相对顺畅，疆内厂库库存水平明显减少。 云南样本硅企（产能产比30%）周度产量在3675吨，周度开工率在43%，较上周环比继续增加。厂库库存方面环比波动不大。连续两周开工率增加，主因近期少量样本硅企有临时检修结束后复产，或者少量增产所致。硅期货主力合约连续多日下跌，昆明地区仓单货源价格低于硅企现货报价，粉厂及贸易商盘面点价买货增多。 四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在1000吨，周度开工率在15%，环比持稳。厂库库存方面环比波动有限。周内样本硅企开工率基本持稳，川内不通氧硅企在产寥寥，其余地区不通氧企业停产也较多，市场不通氧553#硅货源有限。硅价弱势停产硅企维持观望市场。     》点击查看SMM金属产业链数据库

核心观点： 供应端，由于上游煤价涨幅较大，焦化厂利润并无明显修复，因此焦化厂复产积极性并不高。加之当前市场看涨情绪浓厚，部分焦化厂看涨惜售，因此市场供应整体偏紧。需求端，钢厂按节奏正常复产，焦炭按需采购有所放量。贸易商方面，贸易商投机需求表现较好，因此需求整体有所扩张。焦炭供需基本面改善明显。后续来看，随着下游钢厂的稳步复产，焦炭需求将持续改善。由于煤价整体表现强势，焦企产能增量预计将小于需求扩张，焦炭基本面短期仍将供应偏紧的格局。因此，在需求改善明显和原料价格坚挺的双重推动下，焦炭价格仍将延续偏强运行，预计焦炭将在下周落地第二轮提涨。 焦炭现货价格（元/吨）： 本周焦炭价格首轮提涨落地，一级冶金焦-干熄2120元/吨；准一级冶金焦-干熄1890元/吨；一级冶金焦1740元/吨；准一级冶金焦1658元/吨。 本周焦炭港口贸易出库价格小幅上涨，一级水熄焦1890元/吨，周环比持稳，准一级水熄焦1790元/吨，周环比上涨100元/吨。 焦炭期货价格（元/吨）： 本周焦炭期货盘面震荡上行。本周，随着焦炭首轮提涨落地和下游钢厂刚需补库增加，焦炭供需基本面持续改善，焦炭期货继续震荡上行。 后续来看，市场对后续需求复苏较为乐观，且焦企目前供应偏紧，因此预计焦炭期货下周仍将偏强震荡。 焦化利润（元/吨）： 根据SMM调研，本周吨焦盈利-108.4元/吨，亏损情况小幅收窄。 本周，焦炭首轮提涨落地，焦企盈利情况曾有过短暂改善，但随着上游焦煤价格的大幅上涨，焦企盈利情况再度迅速转差。后续来看，虽然焦炭仍有2-3轮的提涨预期，但随着焦企原料端补库带动焦煤需求转好，加上炼焦煤供应偏紧，焦煤价涨幅要大于焦炭，因此短期来看，焦企利润难有明显修复，焦企仍将持续亏损。 焦炉产能利用率： 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为66.06%，周环比上涨1.1个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为64.8%，周环比上涨1.3个百分点。 本周焦炭下游需求明显改善，焦炭首轮提涨快速落地。随着钢厂的持续复产，焦炭需求逐步改善，焦企开工率逐步上升，个别焦企借助涨价势头大幅提产。焦企产能利用率上升明显。 后续来看，随着下游钢企刚需补库的增加及焦炭价格的上涨，预计焦企开工率将继续上升。但考虑到原料端的强势上涨，因此焦企利润并无明显改善，因此焦企开工率或将缓慢上升。  焦炭库存情况分析： 本周焦企焦炭库存25.6万吨，环比下降0.3万吨，降幅1.16%。焦企焦煤库存240.9万吨，环比上升13.9万吨，增幅6.1%。钢厂焦炭库存252.6万吨，环比下降1.2万吨，降幅0.47%。两港焦炭库存为142万吨，周环比上升3.4万吨，降幅4.41%。 本周，下游钢厂持续复产，焦炭需求持续改善，焦企开工率有所上升。库存方面，由于原料端价格表现较为强势，且焦炭上涨预期较为确定，本周焦企焦煤补库较多，焦企炼焦煤库存大幅上涨。但由于焦企利润并无明显改善，因此焦炭库存仍旧小幅下降。钢厂方面，虽然本周钢厂刚需采购有所放量，但由于目前钢厂利润较好，因此生产较为积极，钢厂焦炭库存小幅下降。港口方面，随着焦炭看涨预期的走强，贸易商库存上涨明显。 后续来看，由于焦炭看涨预期较强，且下游需求恢复尚可，下游钢厂出于成本考虑或将进一步增加焦炭采购，钢厂焦炭库存或将再度累库。焦企方面，由于上游煤价表现强于焦炭，因此焦企利润恢复不及预期，因此焦企焦炭库存或将持稳运行，炼焦煤方面，随着焦煤价格的上涨，焦企采购意愿或有所降低，预计焦企焦煤库存降小幅下降。港口库存方面，由于焦炭仍有多轮上涨预期，因此贸易商或将继续采购预计焦炭港口库存继续小幅增加。   》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM4月19日讯： 上周锌价破位上涨，本周稍有回落，然仍居高位，下游畏高慎采，亦打击终端采买积极性，下游三大板块开工齐跌，分板块来看：镀锌板块，大型企业与中小型企业开工有所差异，大型企业开工在黑色带动下，表现较好，然中小型企业由于利润导致不同程度减停产；压铸板块，锌锭回调，然地域价差明显，广东、宁波地区压铸企业原料采购与销售之间形成利润亏损，打击部分企业生产积极性，叠加订单表现亦较差，开工下行； 氧化锌板块，基于锌价上涨，市场售价亦有上涨，订单走弱，开工小幅下降。           》点击查看SMM金属产业链数据库

多晶硅：本周P型致密料市场主流成交价格44-48元/千克，N型硅料成交价格50-55元/千克。本周多晶硅市场价格继续小幅走跌，目前上游市场整体情绪较差，下游采买积极性十分有限——采取多批少买的策略，进而导致多晶硅库存继续上涨。多晶硅企业排库压力巨大，签单价格继续小幅下跌。 硅片：本周国内单晶硅片182mm主流成交价格1.6-1.7元/片， N型182mm硅片1.5-1.65元/片。本周硅片价格大稳小动，部分型号价格继续下跌，前期硅片企业经历部分排产后，库存压力稍解，但由于头部企业并未太大变动叠加下游采买影响本周库存再次回升。 电池：本周光伏电池交易量减少，库存量有所抬升，下游客户压价心理明显，TOPCon182电池片价格下跌1-2分/W，而PERC182电池价格维持稳定。另外，近期因部分终端项目选型定为PERC210系列，预计拉动PERC210电池需求，下游组件厂已开始与上游电池厂家进行议价。当前高效PERC182电池片（23.2%及以上效率）价格0.34-0.35元/W; PERC210电池片价格0.35-0.38元/W左右；Topcon182电池片（24.4%及以上效率）价格0.39-0.41元/W左右；Topcon210电池片0.42-0.43元/w。 组件：市场单晶PERC组件双面-182mm主流成交均价0.81-0.91元/w,单晶PERC组件双面-210mm主流成交均价0.83-0.94元/w。本周组件价格大稳小动，目前组件市场情绪仍较弱，上游市场价格“崩塌”导致组件市场信心不足，终端提货有限，库存继续增加，部分低价资源价格走跌。 EVA：本周，光伏级EVA价格出现下行，涨价正式宣告停止。下行稳态，但市场情绪不容乐观。或许会迎来价格下行潮。光伏胶膜本周价格未发生变化，预计未来两周不会出现明显的波动。发泡级EVA在本周基本维持价格不变；线缆级EVA价格继续下行，光伏与线缆料的极差已经超过1000源。本周光伏胶膜受到成本端压力的影响，价格持稳，胶膜企业承压较重，部分企业亏损明显，但是白膜利润明显增高，价格尚未出先明显的调整变动。胶膜价格已被组件接受，但是能接受多长时间仍是未知数。 光伏玻璃：本周，光伏玻璃价格小幅下跌，截至目前2.0mm单层镀膜玻璃价格为17.5-18.5元/平方米，3.2mm单层镀膜玻璃价格为26.5-27.5元/平方米，主流成交价格分别为18.0、26.5元/平方米。本周市场成交减少，近期组件需求端稍有减弱，月内组件企业小幅减产，同时近期随着二三线组件企业囤货结束，成交开始转弱，玻璃企业为订单准备，适当小幅下调产品报价，以价换单。 高纯石英砂：本周高纯石英砂价格下跌，后续价格仍将下跌。目前国内内层砂价格为30-32万元/吨、中层砂价格为15-18万元/吨、外层砂价格2.4-8万元/吨。本周市场国产砂仍无成交，报价下跌更多受意向价格影响，当前坩埚企业接受价格逐步降低，需求颓靡，后续石英砂价格预计将跌至30万元/吨以下。 》查看SMM光伏产业链数据库

SMM4月19日讯： 今日1#电解铜现货对当月2405合约报贴水240元/吨-贴水190元/吨，均价报贴水215元/吨，较上一交易日跌15元/吨；平水铜成交价78710~79350元/吨，升水铜成交价78730~79360元/吨。沪铜2405合约早盘冲高回落，盘初从78820元/吨上冲至79580元/吨。随后盘面小幅回撤，上午收盘前下测78310元/吨。 受铜价再次冲高影响，持货商出货换现意愿较强，现货升水继续下调。早市盘初，持货商报主流平水铜贴水200元/吨-贴水190元/吨附近；好铜如CCC-P、ENM等报贴水180元/吨-贴水170元/吨。湿法铜如ESOX报贴水290元/吨。市场成交氛围清淡，下游多持观望态度。进入主流交易时段，主流平水铜报贴水220元/吨-贴水200元/吨部分成交，好铜报贴水210元/吨-贴190元/吨成交。贵溪铜报贴水120元/吨难闻成交。在升水逐渐下调后下游采购意愿小幅回暖，现货成交价趋于稳定。平水铜报贴水240元/吨-贴水230元/吨成交，好铜报贴水220元/吨-贴水210元/吨成交。 本轮铜价再度冲高后，前期订单释放或令下游成品库存去库短暂向好。但高铜价下采购需求仍受抑制，故早市报盘还盘较为积极而成交较为冷清。若本轮铜价无回撤迹象，预计现货升水下周仍将贴水运行。  

SMM4月19日讯： 3月，负极材料价格有所下行。成本端：低硫石油焦价格上行，处在高位；油系针状焦生焦前期由于需求有限价格小幅下行，而成本依旧高企，中下旬下游需求回升，针状焦厂也回调产品价格；石墨化外协整体开工率仍维持较低水平，价格维持弱势。需求端：3月下游客户生产恢复，负极企业订单有所增长，但增量多集中于头部负极企业，整体呈两极分化走势，负极行业整体回暖较为有限，同时终端价格战所带来的强降本需求逐级向上传导，电芯厂仍对负极施加较大压力，因此负极材料价格承压下行。 后续来看，进入4月，低硫石油焦价格小幅抬涨，由于下游需求支撑有限，同时低价海外焦对市场存在冲击，整体在高位震荡持稳；油系针状焦生焦需求仍然旺盛，由于当前价格仍在成本线附近，针状焦厂也有涨价预期；石墨化外协价格有所上涨，但后续涨势不足，需观望市场情况。4月市场进一步回暖，二三线负极企业开工也有所上调，产能过剩问题仍不可小觑，同时终端价格战依然激烈，电芯厂压价力度较大，因此尽管负极成本略有回升，但负极材料价格难有涨价预期，预计仍将弱势运行。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 梁育朔 021-20707892

SMM 4月19日讯， 价格回顾 ：截至本周五，SMM地区加权指数3,305元/吨，较上周五上涨8元/吨。其中山东地区报3,220-3,310元/吨，较上周五上涨15元/吨；河南地区报3,280-3,370元/吨，较上周五上涨5元/吨；山西地区报3,240-3,300元/吨，较上周五上涨10元/吨；广西地区报3,320-3,410元/吨，较上周五持平；贵州地区报3,300-3,370元/吨，较上周五持平；鲅鱼圈地区报3,260-3,320元/吨。 海外市场 ：截止本周五，西澳FOB氧化铝价格为378美元/吨，较上周五涨4美元/吨，美元/人民币汇率近期在7.24附近，海运费为28.6美元/吨，该价格折合国内主流港口对外售价约3,408元/吨左右，高于国内氧化铝价格103元/吨，氧化铝现货进口窗口保持关闭。本周海外氧化铝现货成交活跃，具体成交如下：（1）4月15日成交$408/mtFOB牙买加，6月船期，3万吨；（2）4月17日成交$390/mtFOB越南，5月下旬船期，2.5万吨。 国内市场 ：据SMM数据，截至周四，全国氧化铝周度开工率较前一周小幅抬升0.02%至81.94%，广西地区本周氧化铝开工环比上升3.24%至87.28%，主因广西某氧化铝厂前期因矿石供应不足，焙烧炉全停，涉及年运行产能50万吨，已于本周点炉复产，周初已有成品产出。本周国内氧化铝产能开工情况整体较为稳定，当前行业利润高企，企业提产、稳产意愿强烈，本周山东地区氧化铝周度开工维持93.27%，河南地区氧化铝周度开工维持在66.41%，贵州地区氧化铝周度开工维持在79.48%。现货方面，受宏观情绪面及英美制裁俄金属产品带动，本周氧化铝期货价格拉涨强劲，期现套利窗口打开，SMM共计询得三笔现货成交：山西地区非交割品成交1万吨，成交价格3,300元/吨，较前一周上涨；山东地区本周成交一笔交割品氧化铝，成交价在3,385元/吨，成交0.3万吨，较前一周上涨；河南地区本周交割品氧化铝成交价在3,450元/吨，成交0.51万吨，较前一周上涨，由此可见，北方地区交割品氧化铝成交价格较非交割品仍保持较大升水。 整体而言 ：本周受宏观情绪面及英美制裁俄金属产品带动，周一氧化铝期货价格拉涨强劲，期现套利窗口打开，短期市场对交割品需求一定程度上提振了北方现货氧化铝价格，后续应持续关注期货价格对现货市场的传导，后半周交割品持货方惜售情绪较浓，但后因新疆交割库库容紧张，贸易商接货亦谨慎，成交转清淡。另一方面，临近山西地区个别氧化铝厂复产预期，关注短期供应端增量表现。SMM预计，4月国内氧化铝紧平衡格局延续，现货价格或将偏强震荡。从技术面看，模型与分析师综合预计，SMM氧化铝指数-平均价价格运行区间为[3,290，3,315]。       来源：SMM 》点击查看SMM铝产业链数据库