SMM7月15日讯：美元反弹、基本面供强需弱，6月以来沪、伦铝价整体均呈下滑趋势，其中，沪铝6月跌幅为5.22%，伦铝6月跌幅为5.09%，月线均暂止三连涨。 沪铝主连、伦铝走势变化： 》点击查看金属期货走势 现货市场 6月 SMMA00铝 现货均价整体呈走弱趋势，截至6月28日价格环比跌5.13%。铝价运行重心有所回落，6月中旬，铝价回落明显，提振下游接货情绪，现货成交好转，贴水收窄；后续随着消费淡季深入，下游需求减弱，而供应端电解铝运行产能持续抬升，铸锭率提高，铝锭库存居高不下，现货可流通货源充足，现货升水上行乏力，现货市场维持贴水行情。 SMMA00铝现货均价变化走势： 》查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 宏观面 美联储降息预期仍在摇摆，对市场情绪也未造成较大影响。国家统计局数据显示，上半年国内生产总值616836亿元，按不变价格计算，同比增长5.0%。6月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.3%。而前景扑朔迷离的地区冲突依然是短期可能对宏观面产生较强冲击的最大变数。 6月美元指数整体呈上行趋势，月度涨幅为1.14%。进入7月，美元指数持续下滑，截至7月15日16:53分月内已跌1.66%。虽然7月12日公布的美国6月PPI录得2.6%，高于前值和预期，但是并没有改变市场因上周公布的美国CPI全面超预期、美联储主席鲍威尔讲话有转鸽迹象而提振的美联储9月首次降息概率。 美元指数变化走势： 整体来看，当前美联储降息预期增强；7月15日三中全会召开，未来政策方面或有提振预期，利好未来大宗商品价格。 基本面 供应端： 6月，国内电解铝运行产能维持增长状态，云南复产基本完成，仅剩余10万吨待复产，预计7月省内将完成复产工作。截止6月底国内电解铝运行产能已达4324万吨，环比增28万吨。国内日均产量创历史新高达11.84万吨，6月国内电解铝总产量同比增长5.60%达355.3万吨。7月国内电解铝运行产能有望达4,340万吨，产量有望同比增32%，国内供应端增速放缓，但仍处于历史同期高位水平。 进口方面，预计6月净进口仍维持环比下降态势，或在12万吨左右。国内供应增量明显加之海外铝锭的补充，6月国内铝锭去库不畅，现货库存维持在77万吨附近，处于近三年历史同期高位。 库存： 国内方面，6月国内分地区电解铝总库存整体呈去库趋势，截至6月27日环比减2.34%。6月国内铝锭库存再次遇阻，近一个月仅围绕75-80万吨窄幅波动。关于后续国内铝锭库存的运行轨迹，SMM认为，持续近半月的累库，打击了市场对铝锭淡季去库的信心，根据供需目前的状况来看，预计7月国内铝锭库存的下降空间相对有限，库存重心仍将围绕75-80万吨附近运行，相对乐观情况下，7月底国内铝锭库存有望小幅回落至75万吨附近。 LME方面，6月伦铝库存延续去库，截至6月28日环比减8.04%。 国内分地区铝总社库及伦铝总库存变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 6月国内下游开工率延续走弱态势，分版块来看建筑型材及铝幕墙板等方面订单下滑明显，铝价高位的情况下，终端下单意愿较差，企业无单可做，行业成品库存较高。汽车及3C方面用铝表现尚可，但也因为铝价高位的原因导致一部分企业订单下单延迟。6月线缆行业开工表现整体向好，国家电网等方面提货积极，加之新能源电力并网推进对铝线缆的需求也有增量，预计7月铝线缆开工仍维持高位开工为主。 出口方面，从目前的铝内外价差及汇率的角度上来看利好国内铝材出口，但近期美国等多个国家针对中国铝材加征关税及反倾销调查，对国内铝材出口市场产生不利影响。5月国内铝材出口总量环比减少2.8%至48.1万吨。预计三季度仍会受到海外需求淡季及加征关税等方面消息影响，呈现环比下降态势。 SMM 展望 整体来看，基本面供应端7月国内电解铝运行产能维持高位，表观消费同比增长明显，而需求端因房地产及光伏方面需求下降，增长不及预期，国内铝社会库存呈现去库不畅状态，铝加工行业盈利较差，生产积极性不佳，行业开工难以上行，基本面驱动乏力。SMM预计7月国内铝价或以呈现弱势整理为主，关注宏观情绪和国内外铝消费变化。 》申请订阅：中国铝产业链月报

                                     氢氧化锂制成工艺的比较   氢氧化锂是锂产业链中的三大基础锂盐之一，呈白色晶体粉末状的无机化合物，溶于水，微溶于乙醇，具有强碱性。它是制造动力电池、玻璃、陶瓷等多种产品的重要原材料。氢氧化锂的上游原料主要来源于锂矿石。其最主要的应用市场是动力电池，随着新能源汽车行业的迅猛发展，氢氧化锂的需求不断增长。此外，它在玻璃陶瓷、润滑脂以及航空航天等高科技领域也有广泛应用。   根据使用原料和生产方法不同，氢氧化锂生产主要分为碳酸锂苛化法、硫酸锂苛化法、石灰石焙烧法。   碳酸锂苛化法将碳酸锂与精制石灰乳按摩尔比 1:1.08 混合，并将苛化液浓度调节至 18-20g/L 。在加热至沸腾状态下进行强力搅拌，苛化反应持续 30 分钟。然后，通过离心分离得到碳酸钙沉淀和浓度约为 3.5% 的氢氧化锂母液。将母液通过蒸发浓缩、结晶和干燥处理，最终制得单水氢氧化锂产品。具体操作如图所示。   硫酸锂苛化法处理锂辉石精矿，首先在 950~1100 ℃ 温度下进行焙烧，然后在 250~300 ℃ 进行酸化焙烧处理，接着进行中和浸出，获得含锂 8.5% 的硫酸锂浸出液。再将该浸出液通过强制蒸发，使其浓度提高至 17% 。根据浸出母液中的锂含量，加入硫酸钠溶液，冷却至 10 ℃ 析出芒硝（ Na2SO4·10H2O ）。接着，对冷却产生的料浆进行离心脱水。随后进行深度除杂，再通过强制蒸发，最终获得氢氧化锂产品。具体操作如图所示。   石灰石焙烧法中，锂辉石或锂云母被用作原材料，并与石灰石按适当比例进行混合和细磨，以制备生料配浆。然后，这些生料被送入温度为 800-900 ℃ 的回转窑中进行焙烧。在高温条件下，石灰石分解成氧化钙，并与锂盐发生反应，生成氢氧化锂。焙烧后的熟料随后经过水淬过程进行浸出，接着通过蒸发浓缩，最终得到氢氧化锂产品。   接下来从工艺成熟度、流程长短、能耗、除杂工序等角度分析各工艺的优缺点。如图所示。 制备工艺 优势 劣势 代表性生产厂家 碳酸锂苛化法 工艺成熟可靠;生产流程短；能耗更低； 对原料纯度要求高；除杂工艺繁琐；回收率偏低 智利SQM、美国Livent、美国雅宝 硫酸锂苛化法 生产流程较短；回收率高；生产成本低；产品性能更加稳定 能耗高；产品难以达到优级 赣锋锂业、天齐锂业、雅宝 石灰石焙烧法 流程简单、不耗用贵重化工原料 除杂过程复杂、废渣量大、能耗高、物料流通量大、成本高、产品质量难以提高 \     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711 夏阳 021-51666954

据外媒报道，塞尔维亚最高法院在上周四裁定，去年政府撤销力拓公司在塞尔维亚西部推进价值24亿美元的Jadar锂矿项目许可证的决定违宪。该判决为这项备受争议的大型矿业项目的重启铺平了道路。 法院裁决明确指出：“地方政府撤销Jadar锂矿项目许可的行为，违反了《宪法》第三条以及《政府法》和《环境影响评估法》，超出了其职权范围。”这一重要判决为Jadar锂矿项目的进一步推进提供了新的可能性。 Jadar锂矿项目计划生产电池级碳酸锂，这对于大规模生产电动汽车和储能设备电池至关重要。此外，该项目的预期产能将确保力拓在未来至少十五年内继续稳居欧洲最大的锂供应商地位。除了锂，该项目还计划生产硼酸盐，这种材料用于制造太阳能电池板和风电设备。一旦建成，Jadar项目将成为欧洲规模最大的锂矿，预计年产5.8万吨电池级碳酸锂，能够为大约100万辆电动汽车提供动力，满足当前欧洲大陆90%的锂需求。这不仅会大大促进欧洲电动汽车市场的快速发展，还将减少对其他国家锂资源的依赖。 此外，Jadar项目将成为塞尔维亚境内最大的工业投资之一，预计直接贡献该国约1%的GDP。考虑到建设期间大量本地供应商的参与，其对GDP的间接贡献预计可达到4%。力拓预计建设期间将创造2100个就业岗位，而项目投入运营后也将提供1000个矿工和加工岗位。 力拓公司表示，正在评估此次裁决的影响，并会继续与相关部门协商，确保项目顺利推进。公司发言人表示：“我们致力于遵守所有法律法规，并将继续与当地社区合作，确保项目的可持续性。”这一裁决不仅是力拓公司的重大胜利，也为整个欧洲电动汽车行业带来了希望和机遇。然而，如何在经济发展与环境保护之间找到平衡仍然是各方努力的重点。 SMM分析师指出，随着全球电动汽车市场需求的增长，对锂资源的需求也在不断上升。塞尔维亚Jadar锂矿项目的重启，预计将显著增强欧洲在锂电资源方面的自主能力，助力欧洲实现绿色能源转型和经济可持续发展。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711 夏阳 021-51666954

今日白银的价格持续下跌，现货白银今日开盘价格为30.62美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为8056元/千克，均价较昨日下跌52元/千克，跌幅为0.64%。据SMM了解，今日上海地区量大的现款现货的国标现货报价贴水/千克，市场供过于求，升贴水近期呈现压制状态，市场有低价成交。 》查看SMM贵金属现货报价

SMM7月16日讯： 今日1#电解铜现货对当月2408合约报贴水170元/吨-贴水120元/吨，均价报贴水145元/吨，较上一交易日跌230元/吨；平水铜成交价79050~79190元/吨，升水铜成交价79080~79220元/吨。沪铜2408合约早盘高开低走。盘初探低下测79200元/吨后震荡于79300元/吨附近。后窄幅波动于78800元/吨附近。早盘结束前回弹至79400元/吨。沪铜2408合约对沪铜2409合约隔月月差波动于contango220-180元/吨。 今日现货升水报盘与昨日基本持平，好铜与平水铜价差进一步拉大。盘初持货商报主流平水铜贴水160元/吨-贴水150元/吨，好铜如金川大板报贴水140元/吨-贴水130元/吨附近；湿法铜报贴水240元/吨-贴水210元/吨，贵溪铜报贴水80元/吨。现货报盘较昨日虽有增加，但市场成交平平，下游采购量未有明显增加。进入主流交易时段，主流平水铜报贴水170元/吨-贴水160元/吨部分成交，好铜报贴水130元/吨-贴水120元/吨部分成交。因进口好铜货源到港量减少，持货商惜售挺价升水与平水铜出现分化。至上午11时前现货升水逐渐企稳。 近期注册进口货源占进口铜比重有所减少，市场部分现货供应趋紧，在去库趋势延续下持货商挺价意愿明显增强，沪铜2407交割后现货升水较此前交割后明显抬升。预计明日现货升水仍将走高。  

现货基本面 上海：早盘市场均价贴水0~5元/吨，跟盘对2408合约贴水50元/吨附近，均价成交为主；第二交易时段，普通国产报价对2408合约贴水40~60元/吨附近，高价品牌双燕对2408合约升水140~160元/吨附近。昨日交割当月升水改善，市场出货较多，贸易商间成交为主，下游企业上周低价有所采购，昨日刚需为主，整体成交较为一般。 广东：第一时间，持货商对麒麟、会泽及蒙自等品牌报价对网价升水10~20元/吨附近，临近交割，贸易商延续挺价，主流成交网价+10元/吨附近。第二交易时段，麒麟、蒙自、会泽等对2408合约贴水40~45元/吨附近，昨日锌价上涨，基本以贸易商间成交为主，下游刚需采购，整体成交一般。 天津：截止午市收盘，普通品牌驰宏对08合约报贴水40~50元/吨附近，红烨对08合约贴水40~50元/吨附近，新紫对08合约暂无报价，百灵对08合约暂无报价，高价品牌紫金对08合约报贴水20~40元/吨附近。昨日盘回升，下游畏高慎采，且存看跌心里，点价拿货较少，贸易商出货小幅挺价，市场交投氛围清淡。 宁波：第一时间段，永昌对2408合约报价贴水10-20元/吨，麒麟对2408合约报价升水50元/吨送到；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。锌锭长单到货，宁波出货贸易商增多，挺价情绪下宁波现货贴水继续收窄，上午盘面震荡，下游逢低刚需采买，整体现货成交尚可。 库存：据SMM调研，截至7月15日，SMM七地锌锭库存总量为19.75万吨，较7月8日减少0.24万吨，较7月11日减少0.32万吨，国内库存转为录减态势。其中上海地区库存小幅录减，周末上海仓库正常到货，下游企业逢低点价提货，整体库存变化不大；广东地区库存小幅增加，周末市场到货一般，然而消费淡季下游锌锭需求不佳，整体库存出现录增；天津地区库存录减明显，主因周末到货不多，叠加上周锌价回落时下游逢低点价采买，整体库存下滑。另外，浙江地区因仓库到货不多，下游逢低刚需采买下，库存同样出现录减。整体来看，原三地库存降低0.21万吨，七地库存降低0.32万吨。 今日预判锌价：隔夜伦锌录得阳柱，下方20日均线提供支撑，然MACD阳柱收窄。隔夜LME库存减少3650吨至247475吨，跌幅1.45%，LMR库存持续录减。美联储鸽派言论另市场降息预期再升温，伦锌震荡上行。隔夜沪锌录得一阳柱，上方10日均线形成压制。晚间宏观情绪好转，沪锌表现强势，基本面上来看SMM社会库存再度录减至20万吨以下，多头情绪提振，沪锌重心上移。

上周五美国6月PPI年率公布值为2.6%，高于前值2.4%和预期值2.3%；美国6月PPI月率公布值为0.2￥，高于前值0%和预期值0.1%，数据利空。今日现货白银开盘价格为30.744美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为8108元/千克，均价较上周五下跌52元/千克，跌幅为0.6%。据SMM了解，今日上海地区量大的现款现货的大厂银锭升贴水自提报价为平水/千克，今日市场基差变化，市场出货情绪较高，部分企业为了进行成交，低于报价成交，成交情况较上周有所好转。 》查看SMM贵金属现货报价