》查看SMM镍报价、数据、行情分析 11月4日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27432元/吨，电池级硫酸镍价格为27100-27600元/吨。  从需求端来看，因十至十一月三元前驱端均有减产预期，因此本月市场环比上月活跃度有所降低，一体化企业外买需求少，非一体化企业仅维持必要采买需求，且因需求减量对高价镍盐接受程度不断降低。成本端，近期伦镍价格持续下行，原料端成本支撑走弱，而MHP、高冰镍等主要原生料系数基本持稳。供应端，面对硫酸镍价格的持续下跌，多数盐厂面对倒挂都选择主动减产，以销定产，但因成本仍与售价倒挂，具备一定挺价情绪。 综合考虑下，目前在供需双弱的情况下，随着镍价振荡，市场镍盐价格基本维持稳定。   》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

 

SMM11月4日讯： 今日1#电解铜现货对当月2411合约报升水20元/吨-升水70元/吨，均价报升水45元/吨，较上一交易日跌10元/吨；平水铜成交价76680~76750元/吨，升水铜成交价76720~76780元/吨。沪铜2411合约盘初高开低走，上测76880元/吨后一路下行至76680元/吨附近。随后盘面波动收窄横盘震荡，早盘结束前横于76700元/吨附近。沪铜2411合约对2412合约隔月月差波动于contango60元/吨-contango20元/吨。 早市现货升水保持坚挺，平水铜价差明显。盘初持货商报主流平水铜升水20元/吨-升水30元/吨，好铜如CCC-P，金川大板等报升水60元/吨元/吨-升水70元/吨。湿法铜报贴水50元/吨附近。日内下游多维持刚需采购，持货商积极抛售部分进口货源换现，但可交单货源仍货紧价高。进入主流交易时段，主流平水铜报升水30元/吨-升水40元/吨部分成交，好铜货报升水60元/吨-升水70元/吨不变。至上午11时前升水逐渐表现稳定。 日内持货商成交区间明显分化，下游订单仍未表现明显好转，持货商长单交付压力较大，现货升水较前日基本持稳。据悉本周进口铜到货量仍然较大，预计现货升水将小幅下行。

今日白银价格持续呈现下降趋势，现货白银的开盘价为32.374美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为7922元/千克，较上周五下跌12元/千克，跌幅为0.15%。据SMM了解，今日上海地区现款现货的银锭对12合约报价在12-15到12-17之间，大厂银锭报价在平水左右，市场成交情况较前几日高价有所好转，但不及周五成交情况。 》查看SMM贵金属现货报价

现货基本面： 上海：早盘市场均价贴水10~20元/吨左右。第二交易时段，普通国产报价对2411合约贴水20~40元/吨附近，对2412合约升水300~330元/吨，高价品牌双燕暂无报价。上周五近月月差高位拉涨至400元/吨以上，贸易市场积极出货，前期以均价报价为主，网价过后市场跟盘报价增多，但月差下调后，贸易市场心里接货价位下浮，下游高升水点价较少，整体成交偏弱。 天津：截止午市收盘，普通品牌驰宏对11合约报升水20~50元/吨附近，新紫对11合约报40~50元/吨，西矿对11合约平水报价，高价品牌紫金对11合约报升水70~80元/吨附近。上周五月差拉大，下游畏高慎采，贸易商主动下调升水出货，整体市场成交一般。 广东：第一时间，持货商对蒙自、兰锌升水105~340元/吨。上周五月差扩大，大多贸易商对11合约进行报价，早盘几无成交。第二时段，麒麟、兰锌对网价升水250~290元/吨。整体来看，上周五月差增大锌价小幅上涨，市场对高价出货较少，同时下游仍以刚需采购为主，市场成交较差。 宁波：第一时间段，永昌对2411合约报价升水40元/吨，麒麟对2411合约报价送到升水100元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。月差继续拉大，宁波现货升水下调，市场贸易商佛系出货，市场成交未见改善，下游畏高慎采持续。 今日锌价预测：上周五伦锌录得一阳柱，LME库存增350吨至247075吨，降幅0.65%。宏观面，美国10月非农就业数据大爆冷，增强了降息可能性，美元走弱，伦锌重心上移，预计今日高位震荡。上周五沪锌录的一长上影阴柱，宏观情绪再起，美国非农数据大爆冷，美联储降息预期又起，国内财新PMI数据重回扩张区间，沪锌重心上移，仍需关注back结构，预计今日高位震荡。

SMM11月3日讯： 10月，负极材料价格弱势运行。成本端，低硫石油焦由于前期降价，出货增长，自身库存有所减少，且当前部分下游企业进入补库节点，需求上行，价格上调；油系针状焦生焦10月需求有小幅上升，但整体价格依旧弱势，持稳运行；石墨化外协当前需求较少，且价格已处在较低位置，市场整体较为低迷，价格弱稳；负极理论成本有所上行。需求端，10月仍处市场旺季，且下游动储消费多端均有量级利好支撑，需求情况较好，带动负极产量持续处于高位。 后续来看，进入11月，成本端，低硫石油焦当前价格较高，且下游客户多已备货完成，后续价格或有小幅回落；油系针状焦生焦年末有较大规模新产能投放，未来供应将有明显增长，后续或存在被迫降价预期，因此焦厂当前多控制价格稳定以应对后市；石墨化外协由于西南地区进入枯水季，电费上调，整体成本上升，价格难以进一步走低，预计将弱稳运行。需求端，四季度存在年终并网、新能源以旧换新补贴退坡、多款新机型发布及购物节等多种利好历程，因此终端客户四季度产量较高，对电芯及原料负极需求较好。负极企业四季度虽生产超出预期，但当前由于产品价格较低，企业仍普遍存在资金及库存压力，挺价意识较强，而下游由于市场竞争激烈，持续存在降本需求，因此无法接受负极材料价格因成本走高而上调，因此当前负极价格处于僵持阶段，或需到年底新谈单周期到来时方有进一步变动。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 袁野 021-51595792 林辰思 021-51666836 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 任晓萱021-20707866 梁育朔021-20707892 王杰021-51595902 徐杨021-51666760

10月28日，国管局、中直管理局联合印发《关于做好中央和国家机关新能源汽车推广使用工作的通知》。中央和国家机关各部门、各单位机关及其所属垂直管理机构、派出机构等各级行政单位和各类事业单位配备更新各类定向化保障公务用车，应当带头使用国产新能源汽车。 加大新能源汽车配备力度 中央和国家机关各部门、各单位机关及其所属垂直管理机构、派出机构等各级行政单位和各类事业单位（以下简称各部门、各单位）配备更新各类定向化保障公务用车， 应当带头使用国产新能源汽车 。 其中，机要通信用车、相对固定路线执法执勤用车以及使用场景单一、主要在城区行驶的业务用车等，原则上应当配备新能源汽车；用于环卫清洁、技术勘察、检验检测等用途的特种专业技术用车，新能源汽车能够满足需要的，应当优先配备新能源汽车。按照《关于促进汽车消费的若干措施》有关要求，加快国三及以下排放标准老旧车辆淘汰报废，更新车辆优先使用新能源汽车。 统筹新能源汽车采购比例 各部门、各单位应当根据车辆使用现状、工作需要等因素，编制公务用车年度配备更新计划，计划中明确新能源汽车采购数量，由行政主管部门审核批复后按归口报国管局、中直管理局备案。行政主管部门应当加强对所属单位采购新能源汽车的统筹管理，除因地理环境、气候条件特殊和无适配车型等情况外，新能源汽车占当年配备更新公务用车的比例应当达到《“十四五”公共机构节约能源资源工作规划》明确的“ 新增及更新车辆中新能源汽车比例原则上不低于30%”目标要求，以后按规定逐步提高。 政府的政策导向性需求刺激措施预计将在短期内帮助消化部分新能源汽车的过剩产能，据数据显示，截至2022年底，中国的公务用车数量约为500万辆。若按照每年10%的公务用车更换率计算，每年可增加约50万辆新能源汽车的需求。 国内镁合金压铸工艺比较成熟的主要是小型配件，因此，国内镁合金单车用量仅为5公斤，保守预计每年镁合金需求量稳定增加2500吨。  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                     2024年铜行情即将走完，年内宏观与基本面事件多发扰动，铜价冲高回落，期间还曾突破历史新高。          铜原料紧缺背景下，地缘政治紧张，欧美逐渐开启降息路径，国内政策空间放开，铜价存在托底因素。然在高铜价背景下，社会面库存去化不理想，基本面消费不尽人意，今年电解铜实际消费或难存在增长。 矿山事故频发，且全球粗炼产能加速扩张，2024年全球铜矿存在缺口，2025年仍将放大。          自2023年底，随着电解铜冶炼厂逐步投产，铜矿紧缺故事线逐渐被计价。但2023年底至2024年初，全球宏观情绪不确定以及基本面消费弱势背景下，铜价未有大幅波动。3月13日，中国冶炼厂在北京召开座谈会，传出减产等信息，令市场积极炒作该情绪，多头布局强拉铜价。        虽后续铜价并未持续交易铜矿紧缺逻辑，但从矿平衡表来看，2024年全球铜矿预计缺口为21.2万金属吨，2025年为82.2万金属吨。铜矿原料紧张的事实依旧是托底年内铜价回落的主要原因。 冶炼厂并未在2024年明显减产，出口大幅增加下，年内表观依旧呈现超2%增长          2024年大型冶炼厂有原料长单保障，且年内废铜供给冶炼端比例增加，精炼产量基本可以保障。7月后废铜政策集中影响出货量，冷料紧张令部分冶炼厂存在减产，但从累计产量角度来看，SMM预计2024年中国冶炼厂产量为1195万吨，较2024年增加51万吨。          2024年SMM预计进口电解铜量为350万吨，基本与2023年351万吨持平；出口则大幅增长至49万吨，较2023年增加21万吨。于此同时，消费面增长有限，2024年预计垒库20万吨电解铜，故电解铜实际消费量预计为1476万吨。 传统消费中地产拖累仍存，新能源与家电带动增长        年内传统消费中地产依旧拖累终端耗铜量，新风光与家电在单耗下调趋势下仍以高产量带动行业耗铜。电网稳步向上发力，电力端口耗铜实现稳步增长。SMM预计2024年终端耗铜量为1576万吨。                                                                                                                                》查看SMM金属产业链数据库  

本周宏观事件频发，经济数据层出不穷。周初，市场交易美国大选，押注特朗普上台，随后多项经济数据公布，消息持续利空。 【经济数据】： 利多 ：美国至10与25日当周EIA原油库存公布值为-51.5万桶，低于前值547.4万桶和预期值230万桶；美国10月季调后非农就业人口公布值为1.2万人，远低于前值22.3万人和预期值11.3万人；美国10月ISM制造业PMI公布值为46.2，低于前值47.2和预期值47.6. 利空 ：美国10月ADP就业人数公布值为23.3万人，高于前值15.9万人和预期值11.4万人；美国至10月26日当周初请失业金人数公布值为21.6万人，低于前值22.8万人和预期值21.6万人；美国9月核心PCE物价指数年率公布值为2.7%，和前值持平，高于预期值2.6%。 本周日本央行未对利率进行调整，但也表达了可能加息的未来预测；美国10与失业率公布值为4.1%和前值、预期值一致。 本周非农数据远不及市场预期，意外爆冷，主要原因受到了飓风以及波音罢工事件影响。飓风导致大量人员被迫降低，服务行业及就业人数锐减。而罢工导致制造业就业人数减少。但市场认为这些影响都是暂时扰动，其影响力在未来逆转。总体上，美国劳动力市场仍在逐步降温，但为急速恶化，因此预计降息幅度仍相对缓和。 本周白银价格走势对现货市场需求仍有影响，周初由于价格上涨，处于相对高位，下游采购情绪受到抑制相对明显，周四周五，由于价格大幅下跌，市场刚需备货需求旺盛，市场开始备货采购，周四周五的市场需求明显好于周初，但由于市场仍处于供过于求的情况，因此白银现货升贴水随较前日有所好转，回升到贴水到平水的临界之内。 》查看SMM贵金属现货报价