SMM2月12日讯： 今日1#电解铜现货对当月2502合约报贴水20/吨-升水20元/吨，均价报平水价格/吨，较上一交易日持平；平水铜成交价76600~76830元/吨，升水铜成交价76620~76850元/吨。沪铜2502合约早盘震荡上行，盘初自76520元/吨缓慢上行至76840元/吨附近，第二时段小幅走跌，收盘前下至76660元/吨。沪铜2502合约对2503合约隔月月差波动于C180- C210元/吨。 日内升水如期持稳，市场成交平平，现货流通不佳。盘初持货商报主流平水铜平水价格/吨-升水20元/吨附近，好铜报升水10元/吨-升水30元/吨。下游采购多以刚需为主，持货商亦不愿低价出货，多进行远月布局。进入主流交易时段升水与前日表现基本持平，主流平水铜报贴水20元/吨-贴水10元/吨成交，好铜报平水价格/吨-升水20元/吨成交。湿法铜报贴水100元/吨附近少量成交。至上午11时前现货升水企稳运行。 今日市场波动较小，因近月月差维持在C200元/吨附近，加上市场对远月去库抱有预期，持货商多选择等待交割或布局远月，短期内现货市场活跃度较弱，预计明日升水仍难大幅波动。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 2月12日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26598元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为26400-27080元/吨，均价较昨日持平。 在成本方面，伦镍价格今日小幅回落至15440美元，成本支撑力度小幅走弱，成本端下行尚未影响市场报价。在需求方面，部分前驱体厂已完成2月份的库存备货，部分厂家库存已满足刚需，但仍然存在采购需求。从供应角度来看，部分镍盐厂尚未复工，部分复工的镍盐厂已开始报价及谈单。目前盐厂报价基本与上周持平，散单成交市场冷清。综合分析，基于盐厂成本倒挂而产生的挺价情绪及依旧存在的采购需求，预计近期价格将小幅走强。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

  》查看SMM硅产品报价   》订购查看SMM金属现货历史价格走势 2025年背板市场开年就维持行业弱势运行，市场需求持续低迷，叠加2025年下游部分组件厂家继续裁减单玻组件产能，整体背板市场需求越来越弱势，市场需求体量不断缩减影响下，背板环节部分头部企业也计划2025年适当降低背板运行产能，叠加多数背板厂家伴有胶膜或其他板块业务，2025年多数背板企业多将更多关注于其他板块产品。 根据市场反馈得到的最新加工数据来看，2025年1月背板产量继续保持相对低位，行业开工率仍保持在10%左右，在背板行情持续低迷弱势运行下，2024年部分常规背板产线关停的厂家近期仍无复产计划。目前常规背板价格依旧保持在成本线下运行，各企业继续让利签单意愿不高叠加下游需求寥寥，目前市场有价无市情况较为普遍。 根据市场各企业反馈情况整理得知，1月背板行情总产量较预期情况乐观一些，原因主要在于1月受春节假期影响，临近假期多数海外组件企业有节前备货习惯，背板采购热度有些许回升，海外订单的走高带动背板总产量有增长。1月实际产量在2000万平方附近，但总量依旧维持相对低水平，行业平均开工仍仅维持10%附近。 但春节后企业多数反馈2月背板订单成交一般，目前企业在手订单寥寥，根据在手订单推测2月总产销情况或较1月有大幅下滑，多数企业2月预期排产 较1月下滑超30%。行业整体情绪保持悲观为主。

SMM2月11日讯： 今日1#电解铜现货对当月2502合约报贴水20/吨-升水20元/吨，均价报平水价格/吨，较上一交易日涨5元/吨；平水铜成交价76800~77120 元/吨，升水铜成交价76820~77140元/吨。沪铜2502合约早盘冲高回落，盘初上测77360元/吨后震荡下行，第一时段后下测76820元/吨。沪铜2502合约对2503合约隔月月差波动于C210- C230元/吨。 日内升水平稳上抬，持货商低价出货意愿低。盘初持货商报主流平水铜平水价格/吨-升水20元/吨附近，好铜报升水10元/吨-升水30元/吨。下游有效需求未完全释放，库存虽有降低但提货仍以刚需为主。进入主流交易时段升水与前日表现基本持平，主流平水铜报贴水20元/吨-贴水10元/吨成交，好铜报平水价格/吨-升水20元/吨成交。湿法铜报贴水100元/吨附近少量成交。至上午11时前现货升水企稳运行。 据市场消息因月差扩大持货商在沪期铜2502合约交割前将手中大量库存注册为仓单，节后现货交易活跃度平平。预计明日现货仍将在平水附近维持运行。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 2月11日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26598元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为26400-27080元/吨，均价较昨日持平。 在成本方面，伦镍价格今日小幅回落至15480美元，成本支撑力度小幅走弱。在需求方面，部分前驱体厂已完成2月份的库存备货，部分厂家库存已满足刚需，但仍然存在采购需求。从供应角度来看，部分镍盐厂尚未复工，部分复工的镍盐厂已开始报价及谈单。目前盐厂报价基本与上周持平，散单成交市场冷清。综合分析，基于盐厂成本倒挂而产生的挺价情绪及依旧存在的采购需求，预计近期价格将小幅走强。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

SMM2月10日讯： 锌下游企业陆续复工，但终端企业基本到3月初复工，新增订单仍需时间，其中镀锌和氧化锌企业复工较多，整体开工率提升，压铸多数企业预备十五之后复工；预计开工率将继续上行。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                                》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM 冷轧排产：2月钢厂冷轧日均排产增加9.2%2月钢厂冷轧日均排产增加9.2% * 重要通知：2024年9月起，SMM正式上线31家长流程钢厂冷轧排产数据，占长流程冷轧钢厂样本比例100%。 据SMM最新跟踪显示，31家冷轧板卷主流钢厂2月冷轧商品材计划量总计424.24万吨，较1月实际冷轧商品材产量减少6.06万吨，降幅1.4%。 日均来看， 2月天数较少，日均计划量为15.15万吨，环比1月实际日均产量 增加9.2% 。 2月，多家钢厂反映家电、汽车相关订单火热，钢厂生产积极性较高，冷轧排产保持高位。   表1：31家冷轧主流钢厂冷轧商品材计划量 数据来源：SMM钢铁   SMM 热轧排产：接单火热&多家钢厂结束年修  2月热轧日均排产增加 据SMM最新跟踪显示， 39家热轧板卷主流钢厂 2月热轧商品材计划量总计1380.55万吨，较1月实际热轧商品材产量下降31.66万吨，降幅2.2%。日均来看，2月热轧商品材计划量为49.31万吨/日，较1月实际热轧商品材日均产量增加3.75万吨， 增幅8.2% 。 样本扩充后的51家热轧板卷主流钢厂 2月热轧商品材计划量总计1664.15万吨，日均计划量较1月实际产量 增加6.7% 。受“国补”及多项消费刺激政策拉动，制造业需求释放良好，多家钢厂反映春节前后冷、热轧接单火热，钢厂生产积极性提升，叠加板材产品效益尚可，综合影响下，2月热轧日均排产计划量环比上升。   图1：热轧新样本钢厂热轧商品材计划量 数据来源：SMM钢铁   图2：全国热卷主流钢厂计划产量区域占比 数据来源：SMM钢铁   分内外贸看： 内贸： 2月热轧板卷内贸排产1241.75万吨，日均为44.35万吨，环比1月国内实际日均产量上升2.86万吨，增幅6.9%。2月，建材需求受季节性影响表现低迷，而制造业需求维持较强韧性， 春节前后钢厂内贸接单情况良好 ；叠加华东、华北及华中多家钢厂结束检修复产，带动2月热轧日均内贸排产上升。 表2：SMM调研部分钢厂接单对比情况 数据来源：SMM钢铁 据SMM调研来看，截止2月8日，本月样本钢厂手持订单均值环比增加4%，部分钢厂表示接单出现超订，后续接单情况SMM将持续跟踪。 外贸： 2 月热轧板卷出口计划量138.8万吨，较1月实际出口上升12.7万吨，环比增幅10.1%； 2月国内钢厂热轧出口计划量在1月基础上有所增加。 对于近期新接订单情况，SMM了解到，部分钢厂表示春节前后国内报价小幅反弹，而出口价格弱稳运行，出口利润略有下滑，钢厂接单整体较平稳，但也有部分钢厂国内接单火热，出口价格偏低的情况下，对于出口接单积极性一般；另外，SMM了解到部分钢厂上调全年集团出口目标，2025年，钢铁企业“出海”步伐进一步加快。   图3：全球主要市场热卷出口价格对比   图4：热轧样本主流钢厂热轧商品材出口计划量（新样本） 数据来源：SMM钢铁   检修方面， 2月热轧检修影响量暂为31.85万吨，环比上月增加8.10万吨。目前已公布的检修基本集中于北方钢厂，后续情况SMM将持续跟踪，具体检修明细见下表： 表3：热轧钢厂检修详情对比 数据来源：SMM钢铁   利润方面， 据SMM调研的钢厂生产 热卷即时利润 情况来看，当前多数钢厂即时利润集中在 盈利50-100元/吨 区间，与1月初情况较为相似；细分来看，约3%的钢厂反映当前利润处于 亏损>100元/吨 状态；约21%的钢厂反映当前利润处于 亏损50-100元/吨 ；21%的钢厂处于 盈亏边际平衡 状态；48%的钢厂反映当前利润 处于50-150元/吨区间， 7%的钢厂处于 盈利>100元/吨 的状态 。 图5：SMM调研部分钢厂1月初、2月初热卷即时利润情况     总结： 2月国内钢厂热轧日均计划产量环比1月实际产量有所上升，主要与部分钢厂结束年度检修复产，叠加春节前后多家钢厂内贸接单情况较好，带动生产积极性上升有关。 后续来看，2月热卷产量预计环比上升，需求方面，多家钢厂汽车、家电及造船等制造业相关订单接单情况较好，预计正月十五过后下游需求将迎来一轮快速升温，带动市场情绪走强，基本面或呈现供需双强走势；此外，考虑到2月中下旬将进入“两会”预热期，市场对刺激政策预期增强，宏观消息影响进一步放大；在宏观预期升温、成本支撑夯实及基本面矛盾不突出的共振影响下，预计2月热卷价格区间窄幅波动后，存在小幅上探空间。

        SMM2月10日讯：据SMM了解， 截至2月10日，SMM铅锭五地社会库存总量至4.62万吨，较1月27日增加0.69万吨；较2月6日增加0.27万吨。         本周为沪铅2502合约交割的前一周，交割品牌铅锭继续向交割仓库转移，社会库存延续上升趋势。近期，沪铅呈偏强震荡，而现货市场由于下游企业尚未完全复工，复产的企业可继续消化节前铅锭备库，故对于高价铅接货意愿较差，现货铅贴水逐步扩大，主流产区电解铅报价对沪铅2503合约贴水200元/吨附近出厂，使得持货商交仓意向上升。另元宵节时段，下游企业将基本完成复工，同时再生铅企业亦在同一时段恢复供货，铅锭供需双增，短期社会库存难改增势。

SMM2月10日讯： 今日1#电解铜现货对当月2502合约报贴水30/吨-升水20元/吨，均价报贴水5元/吨，较上一交易日涨5元/吨；平水铜成交价76800~77030 元/吨，升水铜成交价76820~77060元/吨。沪铜2502合约早盘高开低走，盘初上测77480元/吨后迅速走跌，下测76890元/吨后波动于77000元/吨附近。早沪铜2502合约对2503合约隔月月差波动于C170- C200元/吨。 早市市场报盘平稳，现货升水止跌回暖。盘初持货商报主流平水铜平水价格/吨-升水20元/吨附近，好铜报升水10元/吨-升水30元/吨。上周上海地区大量仓单注册使得现货市场供需双弱，持货商不愿低价出货，同时下游需求未完全释放。进入主流交易时段升水小幅走跌，主流平水铜报贴水30元/吨-贴水10元/吨成交，好铜报贴水10元/吨-升水20元/吨成交。湿法铜报贴水100元/吨附近少量成交。至上午11时前现货升水企稳运行。 日内升水如期运行，市场成交情况较上周小幅回暖。据SMM了解周末上海地区垒库约两万吨，周内进口铜虽有集中到货，但因沪期铜2402合约临近交割，预计现货将在小幅贴水处持续运行。