据SMM评估，2025年4月中国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量整体与上月相比，环比将大幅下降10%左右。详细来说，目前SMM评估的33家调研对象中有8家厂家停产，和上月相比减少4家；21家厂家呈产量缩减状态，和上月相比增加4家；4家厂家产量基本正常，比上月相比不变。从锑锭产量的情况来看，4月锑产量在继3月产量回升后再次下降，不少市场人士认为这是正常现象，因为由于目前海外不少矿源依旧无法进入国内市场，加上北方矿源开矿进行情况不佳，不少矿山还在逐步恢复很值依旧在暂停状态。目前不少市场人士表示国内原料整体供应还是依旧紧张，而锑矿供应商的惜售情绪也依旧明显存在。不少厂家表示目前其实厂家库存依旧处于一个降库阶段，如果未来国内矿山原料供应增加能够缓解原料紧张，则5月的生产可能会呈现恢复趋势，否则市场库存降库还将继续。市场人士预计2025年5月全国锑锭产量较4月相比应该依旧有很大可能出现下降，当然持平也有一定可能性，而从目前的情况来看，出现上升的可能不是很大。 说明： SMM自2022年5月起，公布 SMM 全国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）评估产量。得益于SMM对锑行业的高覆盖率，SMM锑锭生产企业调研总数33家，分布于全国8个省份，总样本产能超过20,000吨，总产能覆盖率高达99%以上。 本报告系上海有色网信息科技股份有限公司（以下简称“上海有色网”）独创的作品及（或）汇编作品，上海有色网依法享有著作权，受《中华人民共和国著作权法》等法律法规和适用之国际条约保护。未经书面许可，不得转载、修改、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利、赔偿直接及间接经济损失。 本报告所载内容，包括但不限于资讯、文章、数据、图表、图片、声音、录像、标识、广告、商标、商号、域名、版面设计等任何或所有信息，均受《中华人民共和国著作权法》、《中华人民共和国商标法》、《中华人民共和国反不正当竞争法》等法律法规及适用之国际条约中有关著作权、商标权、域名权、商业数据信息产权及其他权利之法律的保护，为上海有色网及其相关权利人所有或持有。未经书面许可，任何机构和个人不得转载、修改、使用、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利、赔偿直接及间接经济损失。 *此本报告中的所有数据是基于公开的市场信息（包括但不仅限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口数据、各大协会和机构公布的各类数据等等），并依托SMM内部数据库模型，由上海有色网研究小组综合进行内部加工处理，并给出合理推断。报告中所提供的信息仅供参考，风险自负。本报告并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。另外，若未经授权、非法使用本报告观点的行为导致的相关损失及责任，与上海有色网无关。 上海有色网对于本声明条款拥有修改权和最终解释权。

据SMM评估，2025年4月中国焦锑酸钠一级品产量环比上月将下降1.8%左右。在经历上月出现大幅反弹后保持基本稳定。有不少市场人士认为这是正常现象，由于2月底开始锑价出现不断上升的情况，玻璃厂的订单也开始增加。不少厂家3月的生产增加也和多接了一些订单有关，而这样的情况延续到4月也在情理之中。其他细节数据来看，其中，SMM的11家调研对象中4月有2家厂家处于停产或者调试状态，4家焦锑酸钠厂家生产量出现增长，也有2家厂家出现了产量大幅下降的情况，因此导致整体产量基本平稳，略有微幅下滑。市场人士预计5月全国焦锑酸钠产量较4月相比继续下行的可能不大，持平或者继续小幅增加的可能更大一些。 说明： SMM自2023年7月起，公布SMM全国焦锑酸钠评估产量。得益于SMM对锑行业的高覆盖率，SMM焦锑酸钠生产企业调研总数11家，分布于全国5个省份，总样本产能超过75,000吨，总产能覆盖率高达99%。 本报告系上海有色网信息科技股份有限公司（以下简称“上海有色网”）独创的作品及（或）汇编作品，上海有色网依法享有著作权，受《中华人民共和国著作权法》等法律法规和适用之国际条约保护。未经书面许可，不得转载、修改、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利、赔偿直接及间接经济损失。 本报告所载内容，包括但不限于资讯、文章、数据、图表、图片、声音、录像、标识、广告、商标、商号、域名、版面设计等任何或所有信息，均受《中华人民共和国著作权法》、《中华人民共和国商标法》、《中华人民共和国反不正当竞争法》等法律法规及适用之国际条约中有关著作权、商标权、域名权、商业数据信息产权及其他权利之法律的保护，为上海有色网及其相关权利人所有或持有。未经书面许可，任何机构和个人不得转载、修改、使用、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利、赔偿直接及间接经济损失。 *此本报告中的所有数据是基于公开的市场信息（包括但不仅限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口数据、各大协会和机构公布的各类数据等等），并依托SMM内部数据库模型，由上海有色网研究小组综合进行内部加工处理，并给出合理推断。报告中所提供的信息仅供参考，风险自负。本报告并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。另外，若未经授权、非法使用本报告观点的行为导致的相关损失及责任，与上海有色网无关。 上海有色网对于本声明条款拥有修改权和最终解释权。

4月28日（周一），国际铜研究组织（ICSG）公布的数据显示，2025年全球精炼铜市场预计将出现28.9万吨的供应过剩，2026年则预计将有20.9万吨的过剩。

SMM4月28日讯：   在新型电力系统建设的背景下，为了服务好沙漠、戈壁、荒漠大型风电光伏基地建设，支撑和促进大型电源基地集约化开发、远距离外送，特高压建设有望持续推进。国家电网公司近日发布2025年第十五批采购特高压工程铁塔集中招标公告，总铁塔规模达56.8万吨，导轨装置达63.1万米。作为输电铁塔防腐核心工艺的热浸镀锌环节，预计将带动锌锭消费增长，引发锌产业链高度关注。     截至2025年国网公布特高压铁塔项目总招标量已达99.1万吨，普通铁塔招标量达76.3万吨，共计175.7万吨，而特高压招标量以远超2024年国网招标公布的46万吨铁塔招标量.据SMM测算，按铁塔平均镀锌层厚度86μm、锌附着量600g/㎡计算，单吨铁塔镀锌耗锌量约35kg，175.7万吨招标量对应锌需求达6.1万吨左右。 据SMM统计，“十四五”和“十五五”期间新增外送直流通道约27-32条，存量线路4条，在建5条，缺口18-23条。目前23条直流正在推进（包含科研、可研、核准、建设等），后期仍有望新增特高压线路规划，总规模有望支撑“十五五”特高压建设高景气。预计2025年特高压订单仍有释放，带动锌消费增长。 （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM4月28日讯：                       今日SMM 1#电解铜现货对当月2505合约报升水150吨-升水210元/吨，均价报升水180元/吨，较上一交易日无变化；SMM1#电解铜价格为77440~77690元/吨。早盘沪期铜2505合约走至77700元/吨后开始回落，上午十时附近探低77260元/吨，临近上午十一时盘面逐渐回靠77500元/吨。沪铜隔月BACK月差波动于230-270元/吨。        日内现货成交情绪依旧较为活跃，临近五一假期，盘面略微走跌令下游积极提货，持货商出货价格与上周持平，少量低价货源成交量多。第一交易时段好铜升水200-240元/吨下月票，平水铜升水180-200元/吨下月票；本月市场并不缺票当月票与次月票差在20-30元/吨。主流交易时段持货商下调价格成交涌现，好铜升水180-200元/吨成交，平水铜升水150-180元/吨陆续成交，红鹭等仓单升水130-140元/吨被大量拿货。非注册货源升水50-80元/吨，下游继续压价采购。       据SMM数据显示，周末上海地区电解铜去库1.58万吨至11.20万吨。上海地区连续去库令沪铜现货升水坚挺。且临近五一假期下游采购情绪尚可，令仓库接连去库，在没有大量进口补充下，预计节前库存将继续走低。

        SMM4月28日讯：据SMM了解，截至4月28日，SMM铅锭五地社会库存总量至4.45万吨，较4月21日减少1.01万吨；较4月24日减少0.16万吨。         近期，废电瓶供应矛盾突出，上周因废料不足、亏损等问题，再生铅企业减停产的数据增加，使得铅锭阶段性供应减量，铅消费聚集地周边的社会仓库库存延续下降趋势。另本周临近五一假期，下游铅蓄电池企业陆续计划放假，部分企业节前采购已有所减少，预计后续铅锭社库降势放缓。在五一假期内，铅消费阶段性缺失，加上节后沪铅2505合约交割提上日程，铅锭社会库存将出现止降转升的趋势。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 4月28日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27815元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27820-28340元/吨，均价较昨日持稳运行。 从成本端来看，LME镍价受成本支撑及印尼政策影响，近期硫酸镍成本支撑较强。此外，受印尼MHP及高冰镍项目减产影响，原料供应偏紧，推动MHP系数持续在高位运行，向下动力不足。从供应端来看，部分镍盐厂5月剩余可外售量较少，因此报价坚挺。部分镍盐厂由于未完成原料备库，有减产预期。且目前原料价格在高位运行，推动其价格坚挺。从需求端来看，由于低价回料生产的镍盐流通量基本告罄，前驱体厂本周对原生料生产的硫酸镍的询价活跃度走高，此外前驱体厂对硫酸镍的价格接受度有所走高。展望后市，基于原料供应偏紧、成本支撑稳固及下游需求依存的基本面因素，预计短期内镍盐价格将呈现温和上涨态势。   》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 近期受期货价格回升及MHP系数在高位运行影响。截至目前，MHP系数（相对于SMM电池级硫酸镍指数）为84%-85%，印尼MHP的FOB价格为12634美元/镍吨。 从需求端分析，基于MHP系数在高位无下降趋势，镍盐生产企业由于对成本的担忧，对三季度MHP采购情绪仍处于观望阶段。供应端方面，受近期洪水灾害影响，印尼 MHP产量受限，预计4月将出现较大的影响。成本方面，印尼最新实施的 PNBP 版税政策将暂定于26日落地，这将直接推高镍矿的销售成本。从市场反馈来看，该政策引发的湿法镍矿采购价格上涨已在 4 月初体现。且湿法矿本身征收的版税相对较低，按1.3品位镍矿来计算，需比PNBP修改前多缴纳约0.75美元/湿吨。因此预期PNBP 政策在短期内对 MHP 生产成本的传导效应相对有限。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

据SMM了解，今日早盘银价偏弱震荡，沪银-TD基差收窄，上海地区现款现货的国标银锭仓单TD升贴水报价小幅下调至+3~+5元 /千克，部分持货商对沪期银2506合约贴水12元/千克报价。临近月度，部分持货商库存下滑后高升水挺价惜售但成交相对困难。下游刚需逢低采购，部分硝酸银企业提及五一节前适量备库需求，市场成交尚可。 》查看SMM贵金属现货报价