SMM6 月 21日讯：        本周广东所对合约由2507合约转变至2508合约，在BACK结构下现货升贴水自6月16日的210元/吨走高至6月17日的400元/吨，随后广东升贴水不断下行。那在当前的基本面下广东现货升贴水后续又将如何发展呢？        从供给端来看，6月份随着华南、西南及华中地区部分冶炼厂的正常生产及逐渐复产，SMM预计本月锌锭产量将达到59.02万吨，环比增加4.08万吨。其中华南及西南地区冶炼厂对广东现货起到较大的补充。从数据来看，截止本周五（6月20日）广东社会库存录得万1.01万吨，较本周一增加0.12万吨。虽当前广东社会库存仍处于较低水平，但在西南部分冶炼厂逐渐提产以及结束检修的带动下，广东市场现货供应量预计将逐步走高。        从需求端情况来看，广东地区分布着大量的压铸锌合金企业，同时压铸锌合金企业又对锌锭拥有着较大的需求，从压铸锌合金的月度开工来看，5月压铸锌合金企业开工率录得47.10%，环比降低2.61%，6月压铸锌合金企业开工率预计将继续走低至46.17%，当前已进入季节性消费淡季，终端需求将逐步减弱。   那么从各板块消费情况来看：        房地产板块 ： 6月15日召开的国务院常务会议指出，将构建房地产发展新模式，促进房地产市场平稳、健康、高质量发展。同时截至5月我国商品房销售面积累计降幅录得2.9%，房地产竣工面积累计降幅录得17.3%。从2025年上半年的房地产数据表现来看，我国当前房地产整体运行方向以“稳”为主，这对压铸锌合金下游消费并无明显的提振亮点。        家电板块 ：截至 5 月，我国家用洗衣机、家用电冰箱、房间空气调节器累计产量同比分别录得 9.3%、-1.5% 及 5.9%，去年上半年表现较好的家电消费在今年整体偏弱运行。尽管 2025 年我国家电补贴品类增加、额度提升，但由于去年补贴政策已提前释放了部分换新需求，国内家庭对家电换新的需求相对减弱，同时在上半年的关税扰动及局部地缘政治因素影响下，或对我国家电出口形成一定阻力。        汽车板块 ：截至5月，我国汽车累计产量、累计销量同比分别录得12.7%及10.9%，与上月数据基本持平，但当前已是二季度末，每年 6~8 月为我国汽车销售的季节性淡季，预计汽车板块对压铸锌合金的需求将逐步走弱。        此外从 箱包拉链板块及电子产品板块来看 ，上述两个板块在压铸锌合金市场中的占比较小，除华南地区部分企业因下游客户稳定而需求相对较好外，市场整体表现同样偏弱。而在 出口订单方面 ，前期出口订单表现较好的企业近期订单量同样减少，中美关税 90 天暂缓征收期截至今日仅有 52 天，同时中东局势较为紧张，出口订单后续发展仍存在较大不确定性。因此广东后续市场需求在季节性消费淡季及出口不确定性的影响下预计将逐渐走淡。        综上所述，在供给增加然后需求有逐渐走弱的情况下预计广东市场升贴水近期将依旧呈现下行趋势。         （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。)                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

近期，受主产区复工相关消息影响，市场对镁价未来判断看空较多，本周镁锭价格窄幅震荡运行，供需双发拉锯态势尽显。截至到发稿前，今日主产区90镁锭的市场主流成交价在16200-16300元/吨，较上周五上调200元/吨。 随着周中镁价跌破16000元/吨，镁厂降价意愿降低，市场低价货源收缩，部分贸易商选择进场补库带动下游采购量增加，市场成交有所回暖，镁锭市场成交价再度回到16250元/吨。 从市场成交情况来看，本周主要成交集中在周三周四两天，期间贸易商补库意愿较高，带动部分下游进厂采购。回顾近两周的镁价上调原因，主要受到外贸入场补库的影响。此前，镁价长期下跌，导致市场补库意愿较低，而下游原材料库存不断下降。随着镁价回升，下游企业为避免镁价大幅上涨，选择择机补库，市场成交量显著增加。 SMM分析认为，目前镁厂复工时间尚不明确，但随着停产工厂复工消息的扩散，市场心态从此前的供应端库存减少转向未来的累库预期。下游采购普遍趋于谨慎，未来镁价可能缺乏需求端的支撑，预计后续镁价将维持弱势运行。SMM将持续关注主产区复产的具体消息。      

SMM6月20日讯： 根据最新的海关数据显示，2025年5月精炼锌进口量2.67万吨，环比减少0.15万吨或环比下降5.36%，同比下降39.85%%。1-5月精炼锌累计进口量15.59万吨，累计同比下降16.66%。5月精炼锌出口0.14万吨，即5月精炼锌净进口2.53万吨。 5月精炼锌进口前三的国家是哈萨克斯坦1.56万吨（58.7%），澳大利亚0.36万吨（13.56%），西班牙0.28万吨（10.57%）。从分国别数据上来看，西班牙、巴西增量明显，减量主要集中在哈萨克斯坦和澳大利亚。 整体来看5月精炼锌进口环比基本持平，但低于预期，主因5月初进口窗口短暂开启，给到部分零单进口机会，西班牙、巴西锌锭顺势流入，但月内哈锌恢复常规进口量，进口量下降明显；从同比数据上来看进口量下降明显，主要是去年同期保税区货物流入较多，而今年5月保税区货物较少，流入量有限。 进入6月，宏观上中东地缘政治风险增加，美联储利率维持不变，但滞涨风险增加，关税政策暂无进展，宏观情绪偏空；基本面上海外LME库存持续下跌至不足13万吨，冶炼厂增产有限，国内随着进口矿的补充和国内矿山的产量释放，加工费继续上涨，冶炼厂原料充足下，生产积极性较高，而消费端除了因关税问题出口走弱外，国内消费进入季节性淡季，供增需弱下，社会库存开始累库，价格支撑较弱，外强内弱下，沪伦比值走低，进口窗口关闭，但前期锁价的货物仍有流入，预计进口量仍在2.5万吨左右。                                                                                              》点击查看SMM金属产业链数据库

【SMM焦炭市场周报20250620】部分钢厂已经对焦炭发起第四轮降价 下周焦炭市场或偏弱运行 》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      据海关数据显示，5月中国进口主要生产非注册电解铜国家的电解铜数量与占比均下降，数量和比例分别为15.52万吨和61.33%；该占比为目前2025年1-5月最低值。              从分国别数据来看，5月我国从刚果民主共和国进口数量显著下降，但1-5月进口总计占比近40%。其次从俄罗斯进口数量超过3万吨，目前进口总计17.51万吨，平均单月进口3.5万吨；据SMM与市场交流得到，6月预计俄罗斯货源到中国数量仍在2万吨左右，但可能存在超预期零单到货。             从进口主要国家季节性对比图来看，中国进口主要生产非注册国家电解铜货源仍为主力。但可以观察到随着美国虹吸电解铜，非洲地区尤其是刚果（金）产电解铜更加迅速的进入美国，来往中国数量减少。           从6月内贸市场非注册价格表现来看，感知到6月进口非注册货源仍较为紧俏，且6月多数LME亚洲货源来往中国，非注册进口占比或将被稀释。                                                                                                                       》查看SMM金属产业链数据库  

        据了解，截至6月20日，原生铅主要交割品牌厂库库存为1.12万吨，较上周减少300余吨。 本周原生铅冶炼企业检修与恢复并存，其中主要产区西南、华南等地区均有冶炼企业因检修带来一些减量，预计减量影响在下一周扩大。同时华东地区铅冶炼企业检修后恢复，且因冶炼企业增减产的时间差，本周供应呈上升趋势，但存在地域性供应偏紧情况。周初铅价小幅下跌，下游企业按需采购，冶炼企业厂库下降，但下半周在铅价逼近万七关口后，下游企业采购积极性减弱，同时部分冶炼企业因库存不多，出现“低价”惜售情况，故本周原生铅冶炼企业厂库仅略有减量。  

         下周，宏观经济数据主要美国第一季度实际GDP年化季率终值、美国5月核心PCE物价指数年率、美国6月密歇根大学消费者信心指数终值等。本周美联储宣布将联邦基金利率的目标区间保持在4.25%至4.5%不变，符合市场预期。在考虑到美国通胀率接近目标、关税政策等因素，市场仍维持美联储年内降息两次、共50个基点的基准判断，预计美联储最早将于9月份采取进一步行动。 伦铅方面，海外供应趋于过剩，LME铅库存周增2.24万吨，同时LME0-3贴水扩大至-31.21美元/吨，拖累伦铅震荡走弱。此外，中东地缘政治矛盾激化，美国关税问题尚存，市场担忧全球经济前期，仍将制约未来铅价走势。预计下周伦铅将运行于1965-2010美元/吨。 国内沪铅方面，原料供应矛盾突出，分别来自于废电瓶与铅精矿。近期铅精矿进口量减少，使得国产矿与进口矿加工费再度下调，同时废电瓶报废量有限，铅冶炼企业建库困难，且再生铅亏损修复缓慢，两者将影响锭端供应收紧。而铅蓄电池市场消费持续低迷，加之临近年中，大型企业或因年中关账结算而暂缓铅锭采购，供需两淡格局下，铅价将以盘整态势。预计下周沪铅主力将合约运行于16750-17050元/吨。 现货价格预测：16650-16900元/吨。消费端，直至年中、月末，部分下游企业或因关账等因素，散货采购相对减少，更多的偏向于长单采购。供应端，原料供应不足，再生铅亏损难以修复，原生铅企业检修影响加大，现货市场流通货源预计减少，虽因消费拖累，当前现货市场普遍以贴水交易，但供应减量后，现货贴水预计略有收窄。  

        本周铅蓄电池市场终端消费表现平平，而随着铅价上行，部分企业有意上调电池售价，其中电动自行车蓄电池一线品牌企业通知于6月下旬起涨价，单只电池涨幅在5-7.5元。又因当前市场尚处于传统消费淡季，其他二三线品牌企业普遍持观望态势，经销商则按需采购。此外，生产企业方面，铅价震荡上行，再生铅市场货少价高，下游企业采购仍是偏向于原生铅，而在下半周铅价靠近万七关口后，下游企业畏高慎采的情况增多，交易活跃度下滑。

SMM6月19日讯： 湿法回收本周情况： 再生：本周锂盐价格震荡，钴盐，镍盐等产品价格持续下跌。本周三元、钴酸锂黑粉等系数也维持下跌，以铁锂极片黑粉锂点为2200-2300元/锂点，铁锂电池黑粉锂点为2000-2150元/锂点。而拿三元黑粉为例：现阶段三元极片黑粉现阶段镍钴系数为72-74%，锂系数在69-72%。三元电池黑粉系数镍钴系数为70-72%。需求端，多数三元铁锂湿法厂在本月采购量基本维稳，仅消耗基本库存，且由于市场对后续锂盐价格仍呈悲观态度，因此对黑粉采买谨慎，市场成交维持清淡局面。供应端，打粉厂及贸易商心理卖价随盐价持续下跌情绪有一定的松动，黑粉价格基本随盐价持续降价行为，市场成交清淡，成本端，目前除头部一体化的湿法厂外，多数湿法端利润仍位于盈余线之下，尤其是铁锂湿法厂受锂盐跌价影响较大。而打粉端利润略优于湿法，但部分中小厂的打粉端利润也持续倒挂。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711

SMM4月21日讯：       根据最新海关数据显示，2025年5月进口锌精矿49.15万吨（实物吨），5月环比4月下降0.63%（0.31万实物吨），同比增加84.26%，1-5月累计锌精矿进口量为220.40万吨（实物吨），累计同比增加52.46%。         分国别来看，2025年5月，进口来源国前三的国家是：澳大利亚5月10.86万实物吨，占比22.10%；秘鲁5月7.93万实物吨，占比16.13%；南非5月5.16万实物吨，占比10.49%。从环比数据来看，5月秘鲁、哈萨克斯坦、墨西哥、蒙古等国家减量较为明显，而纳米比亚、伊朗、阿曼、智利等国家流入国内量有不同程度的增加 。              SMM认为5月进口锌矿量基本持平4月，原因如下：        一．4月下旬锌矿进口窗口短暂打开，考虑一定的运输时间，为5月进口锌矿零单流入提供机会；        二．冶炼厂前期签订的长单锌锭持续到货补充，叠加国内冶炼厂提产意愿较强，持续采买进口锌矿补充原料，带动进口锌矿流入。         进入6月，虽然国产锌矿加工费持续走高，价格优势下冶炼厂更青睐于国产锌矿，对进口采买意愿较低，但前期冶炼厂订购的长单货物持续到港，5月窗口偶有打开零单有所流入，并且6月冶炼厂产量预计增长明显，进口锌矿量或依旧较高。     》点击查看SMM金属产业链数据库