文华财经据外电1月20日消息，花旗研究（Citi Research）对基本金属整体保持中性至看跌观点，认为未来三个月，铜价将跌至每吨8,500美元，铝价将跌至每吨2,500美元。 花旗认为，最近几个月基本金属库存水平的明显下滑（不包括镍）将是短暂的。 花旗表示，由于新年假期前的季节性需求疲软，加上关税上升的逆风预计将影响2025年第二季度的需求，预计未来几周供应将再次出现过剩（库存增加）。

文华财经据外电1月20日消息，伦敦金属交易所（LME）期铜周一跃升至一个多月以来的最高水平，原因是市场认为美国不会马上就对贸易伙伴征收关税。 伦敦时间1月20日17:00(北京时间1月21日01:00)，三个月期铜上涨0.92%或85美元，收报每吨9,275美元，此前一度触及12月11日以来的最高点9,297美元。 **贸易担忧缓和支撑铜价** 自去年11月以来，对美国进口关税的担忧，以及贸易战损害全球贸易和增长的可能性，一直是市场关注的焦点。 交易商们表示，这种担忧目前已经有所缓和。 **美联储降息预期提振金属价格** 在美国数据显示核心通胀压力可能正在缓解之后，美联储将加快降息步伐的希望也对工业金属起到了支撑作用。 Panmure Liberum分析师Tom Price表示：“美国通胀预期已经改变。市场围绕降息预期进行了调整。金属市场只是机械地对此做出了反应。” 美国利率降低通常意味着美元面临压力，这可能使美元计价的金属对其他货币的持有者来说更便宜。 外媒上周的一项调查显示，绝大多数经济学家预计美联储将在本月维持利率不变，并在3月重启降息。 **中国经济数据向好带来积极情绪** 交易商们表示，中国去年最后一个季度强劲的GDP增长是支撑积极情绪的另一个因素。 中国国家统计局17日发布数据显示，初步核算，2024年国内生产总值（GDP）1349084亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%。分季度看，一季度GDP同比增长5.3%，二季度增长4.7%，三季度增长4.6%，四季度增长5.4%。从环比看，四季度GDP增长1.6%。 **IAI：12月全球原铝产量同比增长3%** 国际铝业协会(IAI)周一公布的数据显示，12月全球原铝产量同比增长3%，至623.6万吨。 除中国和未报告地区外，12月原铝产量为230.9万吨，日均产量为7.45万吨。

国家统计局1月20日发布的数据显示，中国12月精炼铜（电解铜）产量为124.2万吨，同比增加4.3%；全年精炼铜（电解铜）累计产量为1364.4万吨，同比增长4.1%。 中国12月氧化铝产量为750.8万吨，同比增长10.1%，全年氧化铝产量累计为8552.2万吨，同比增长3.9%。 金属产量数据如下 ：

海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2024年12月精炼铜进口量为408,279.461吨，环比增加2.54%，同比增加20.56%。 刚果民主共和国是第一大供应国，当月从刚果民主共和国进口精炼铜167,734.975吨，环比上升27.02%，同比增加123.49%。 智利是第二大供应国，当月从智利进口精炼铜44,240.83吨，环比下降10.21%，同比下降53.33%。 以下为根据中国海关总署官网数据整理的2024年12月精炼铜进口分项数据一览表： 注：1、包括未锻轧铜含量＞99.9935%的精炼铜阴极；未锻轧其他精炼铜阴极；未锻轧精炼铜线锭；未锻轧精炼铜阴极型材；未锻轧的精炼铜坯段；其他未锻轧的精炼铜。 　　 　　2、进口总量（总计）中亦包括上表未列出的部分原产地数据。

海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2024年12月废铜（铜废碎料）进口量为217,494.663吨，环比增长25.35%，同比增长8.77%。 美国是第一大供应国，当月从美国进口废铜（铜废碎料）43,898.11吨，环比增长29.58%，同比增长26.51%。 日本是第二大供应国，当月从日本进口废铜（铜废碎料）28,635.942吨，环比增加39.21%，同比减少11.16%。 以下为根据中国海关总署官网数据整理的2024年12月废铜进口分项数据一览表： 注：1、进口总量（总计）中亦包括上表未列出的部分原产地数据。

海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2024年12月铜矿砂及其精矿进口量为2,521,689.568吨，环比增加12.35%，同比上升1.72%。 智利是第一大供应国，当月从智利进口铜矿砂及其精矿996,676.935吨，环比上升30.01%，同比增长27.48%。 秘鲁是第二大供应国，当月从秘鲁进口铜矿砂及其精矿523,324吨，环比下降8.63%，同比下降27.94%。 以下为根据中国海关总署官网数据整理的2024年12月中国铜矿砂及其精矿进口分项数据一览表：

特朗普即将在美国周一晚间发布就职演说，华尔街交易员们正准备逐字分析特朗普的讲话，以判断其即将实施的政策对市场影响几何。 特朗普曾表示，将对全球进口产品征收高达10%的关税，这让很多大宗商品交易商叫苦不迭。据高盛周一表示，铜市场预计今年第一季度美国对铜征收10%关税的可能性约为50%，这与该机构的主观预测基本一致。 上周，由于美国关税威胁，铜期货价格触及一个月高点。 除了铜之外，高盛还指出，石油市场预计美国对包括石油在内的加拿大商品额外加征关税的可能性接近40%，而高盛主观预计的可能性仅有15%。 另一类资产——黄金则相较而言更加安全。高盛预计，未来一年美国对黄金征收10%实际关税的可能性仅有10%，因为黄金作为金融资产的地位使其避免受到广泛关税的影响。 今年以来，布伦特原油期货价格已上涨接近8%，目前报价为80.6美元每桶，WTI原油期货价格则稳定在77美元每桶上方。 期货黄金价格则目前在2750美元水平上下浮动，再次逼近历史高位。由于市场参与者寻求交割以对冲关税的可能性，COMEX批准仓库中的黄金库存量在过去六周内增加了三分之一。 以静制动 市场目前十分担忧特朗普的政策对定价的影响，尤其是关税、减税和移民问题上的变化。分析人士还警告，美联储未来的利率走向将很大程度取决于特朗普经济政策的实施程度。 大宗市场方面，石油显然是最敏感的一类资产。在过去两周，拜登政府针对100多艘油轮和两家俄罗斯石油生产商实施制裁，导致油价迎来一轮上涨。 现在，分析师则观望特朗普接下来的行动，尤其是他在关税以及对伊朗和委内瑞拉制裁方面的明确立场。 另一方面，中东紧张局势正在缓和之中，有望遏制石油价格的涨势。上周日，哈马斯和以色列完成了90多名人质的交换，标志着停火协议的开始。 总体来讲，市场现在更喜欢采取守势。荷兰国际集团全球市场研究部最新表示，鉴于特朗普就职典礼以及传言中他将发布的一系列行政命令，本周市场存在着相当大的不确定性。加上周一是美国的马丁路德金纪念日假期，这意味着市场参与者可能更希望规避风险。

文华财经据外电1月20日消息，伦敦金属交易所（LME）基本金属周一大多下跌，包括上周触及一个月高点的铜在内，受美元走强以及美国可能征收关税的不确定性影响。 北京时间17:21，LME三个月期铜下跌0.20%，至每吨9,171.5美元。 美元开始关键的一周，在两年多来的峰值附近徘徊，投资者正急切地等待有关其近期美国政策计划的线索。 美元指数最新报109.15，略低于上周触及的26个月高点110.17。 美元走强使得以美元计价的商品对其他货币持有者而言更加昂贵。 一位交易商称：“目前，我们正在等待，希望美国政府的政策很快就会明朗。” 与此同时，调查的多数经济学家认为，美国联邦储备理事会(美联储/FED)将在1月29日维持利率不变，并在3月份重新开始降息，决策者们正在消化美国预计将出台的一系列新经济政策。 其他金属，LME三个月期铝下跌0.35%，至每吨2,675美元。三个月期锡下跌0.17%，报每吨29,725美元。三个月期镍下跌1.47%，报每吨15,860美元。三个月期铅上涨0.08%，报每吨1,968.5美元。三个月期锌下跌0.53%，报每吨2,926.5美元。

据外电1月20日消息，以下为1月20日LME铜库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）