盘面：隔夜伦铜开于10941.5美元/吨，盘初摸底于10935美元/吨，而后铜价重心一路上行摸高于11048美元/吨，最终横盘整理收于11029.5美元/吨，涨幅达0.26%，成交量至2.2万手，持仓量至32.3万手。隔夜沪铜主力合约2512开于并摸底于87220元/吨，而后铜价重心一路上行，临近盘尾摸高于88120元/吨，最终收于87910元/吨，涨幅达0.25%，成交量至8.1万手，持仓量至28.3万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）10月29日（周三），秘鲁最大的铜生产商之一的南方铜业（Southern Copper）公司表示，旗下斥资18亿美元的Tia Maria矿山项目已完成23%，并维持2027年投产的目标不变。预计该项目将每年生产12万吨阴极铜。 现货： （1）上海：10月28日SMM 1#电解铜现货对当月2511合约贴水120-升水10元/吨，均价报价贴水55元/吨，较上一交易下降10元/吨；SMM1#电解铜价格87620~88190元/吨。早盘沪期铜2511合约短暂冲高88260元/吨后开始走跌，临近上午十一时盘面骤然滑落至87720元/吨，随后临近收盘上午直线下跌至87420元/吨附近。跨月价差在C50 –C20元/吨之间，沪铜当月进口亏损近千元每吨。展望今日，铜价略微回调市场采购情绪好转，但目前仍以刚需采购为主。低价货源吸引贸易商囤货，预计明日沪铜现货贴水下调幅度有限。 （2）广东：10月28日广东1#电解铜现货对当月合约贴水30元/吨-升水30元/吨，均价升水0元/吨持平上一交易日；湿法铜报贴水100元/吨-贴水60元/吨，均价贴水80元/吨较平上一交易日涨30元/吨。广东1#电解铜均价88140元/吨持平上一交易日，湿法铜均价为88060元/吨较上一交易日涨30元/吨。总体来看，库存和铜价双双回落，持货商挺价但实际成交仍较差，整体交投偏弱。 （3）进口铜：10月28日仓单价格30到40美元/吨，QP11月，均价较前一交易日持平；提单价格42到64美元/吨，QP11月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）-14美元/吨到0美元/吨，QP11月，均价较前一交易日跌2美元/吨，报价参考10月下旬及11月上旬到港货源。 （4）再生铜：10月28日再生铜原料价格环比下降100元/吨，广东光亮铜价格78700-78900元/吨，较上一交易日下降100元/吨，精废价差3975元/吨，环比下降404元/吨。精废杆价差1710元/吨。据SMM调研了解，随着铜价午后不断下降，再生铜杆企业接到再生铜原料贸易商出货订单越来越多，不少再生铜杆企业反映日内原料采购达800-1000吨，并且有一部分为空单。再生铜杆企业表示目前铜价回调初期，原料采购工作会较为谨慎，待价格平稳后再考虑原料补库工作。 （5）库存：10月27日LME电解铜库存减少1400吨至134575吨；10月28日上期所仓单库存增加454吨至35846吨。 价格：宏观方面，美政府“停摆”继续，加剧市场不确定性使得美元承压，对铜价形成支撑。ADP发布美国全国就业报告每周预估数据，10月美国就业市场显现复苏迹象。当前市场正在普遍聚焦于周四凌晨的美联储利率决议。 基本面方面，供应端，好铜和湿法铜供应紧缺，整体供应偏紧。需求方面，尽管铜价略微回调但是市场采购情绪回升有限，仍维持刚需采购为主。综合来看，市场对于美联储降息的乐观预期支撑下，预计今日铜价下方存在支撑。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

SMM 10月28日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普跌，仅沪锌唯一飘红，涨幅达0.02%。沪铜、沪镍一同跌超1%，沪铜跌1.09%，沪镍跌1.44%，其余金属跌幅均在1%以内。氧化铝主连跌0.28%，铸造铝主连跌0.53%。 此外，碳酸锂主连涨0.69%，多晶硅主连涨1.58%，工业硅主连跌0.28%。欧线集运主连跌0.66%，报1788.3。 黑色系方面涨跌互现，不锈钢跌0.51%，铁矿涨1.93%，热卷涨0.85%，螺纹涨0.49%。双焦方面，焦煤跌0.76%，焦炭跌0.96%。 外盘方面，截至15:03分，外盘基本金属集体下跌，伦铜跌1.19%，伦锡跌0.7%，伦镍跌0.69%，伦铝跌0.5%，伦铅跌0.59%。 贵金属方面，截至15:03分，COMEX黄金跌1.55%，COMEX白银跌0.6%。国内方面，沪金跌4.2%，沪银跌3.32%。 截至今日15:03分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【商务部：中国与东盟首次明确在制定自身标准时可考虑参考对方标准 并优先推进新能源汽车、电子电器等领域标准合作】 商务部国际司负责人解读中国—东盟自贸区3.0版升级议定书。在标准和技术法规与合格评定程序领域，双方首次明确在制定自身标准时可考虑参考对方标准，鼓励承认彼此合格评定结果，联合制定合格评定程序，并优先推进新能源汽车、电子电器等领域标准合作。允许彼此企业依法参与标准、技术法规与合格评定程序制定，给予其国民待遇。依托中方发起的中国—东盟标准化合作论坛，进一步加强双方标准合作机制化建设。这将为促进双方标准对接建立制度保障，为双方企业更好拓展区域市场提供便利，促进区域一体化大市场建设。（财联社） 【商务部：第八届进博会将展示461项新产品、新技术、新服务 展示低空经济、人形机器人等未来产业】 国新办就第八届中国国际进口博览会筹备情况举行新闻发布会。商务部副部长盛秋平表示，本届进博会将展示461项新产品、新技术、新服务，让中国大市场成为全球创新的试验场、利润场、应用场。不断拓展现代产业新赛道。展示低空经济、人形机器人等未来产业。新一代信息技术与人工智能、绿色低碳等领域全球领军企业，将展示最新成果。持续引进升级需求新供给。引入银发经济、冰雪经济、体育经济、汽车文旅等新题材，导入数字消费、健康消费等新平台，助力扩大商品和服务消费，发展新型消费。广泛凝聚开放合作新共识。将有8位诺贝尔奖获得者等顶尖学者参加虹桥论坛，400余位政商学界知名人士共商共议全球治理和开放合作议题，发布21项成果文件。 【证监会副主席李超：抓紧研究谋划“十五五”时期资本市场战略任务和重大举措】 在10月28日的科创板科创成长层首批新注册企业上市仪式上，证监会副主席李超在致辞中表示，中国证监会将抓紧研究谋划“十五五”时期资本市场战略任务和重大举措，牢牢把握防风险、强监管、促高质量发展工作主线，坚定不移走中国特色金融发展之路。以深化资本市场投融资综合改革为牵引，全面推进实施新一轮资本市场改革开放，持续增强我国资本市场的包容性、适应性和吸引力、竞争力，更好服务“十五五”发展目标和金融强国建设。（财联社） 【央行公开市场今日净投放3158亿元】 央行今日开展4753亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有1595亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放3158亿元。 ► 10月28日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0856元 美元方面： 截至15:03分，美元指数下跌0.11%报98.71，美国参议院否决了第十二次临时拨款法案，美国联邦政府停摆状态仍在延续，美国多项重要数据缺失，市场不确定性仍然存在。美国9月CPI涨幅不及预期，市场对于年内继续降息两次的押注较强，且对美联储本周结束缩表存在期待，本周稍晚时间美联储即将公布利率决议，市场仍在等待更多指引。（文华综合） 宏观方面： 今日将公布美国10月谘商会消费者信心指数、澳大利亚截至10月26日当周ANZ消费者信心指数、德国11月Gfk消费者信心指数等数据。此外，2025金融街论坛年将会于10月27日至30日举行。 原油方面： 截至15:03分，两市油价一同下跌，美油跌0.16%，布油跌0.2%。OPEC+增产预期带来的压力抵消了贸易乐观情绪。 澳新银行(ANZ)在早间报告中表示：“交易商们权衡贸易谈判的进展和更广泛的供应前景。”市场预期，全球最大产油国联盟OPEC+倾向于在12月适度提高产量，作为该组织持续推进的每月增产计划的一部分，目的是夺回市场份额。 上周，布伦特原油和WTI原油价格创下自6月以来的最大单周涨幅，此前特朗普在其第二任期内首次对俄罗斯实施了与乌克兰有关的制裁，针对的是卢克石油公司和俄罗斯石油公司。在制裁之后，俄罗斯第二大石油生产商卢克石油周一表示，将出售其国际资产。这是俄罗斯公司在西方针对俄乌冲突制裁后迄今为止采取的最重要的行动。 澳新银行补充道：“市场对美国制裁俄罗斯最大的两家石油生产商的举动感到惊讶，这两家公司加起来占该国原油出口总量的近一半。然而，对石油供应过剩的担忧仍然存在。”（文华综合） SMM日评 ► 铸造铝主力短期承压收跌 现货ADC12暂稳【ADC12价格日评】 ► 原铝今日持稳陨星 多地上调生铝系价格【废铝日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】10月28日 镍盐价格持稳运行 ► 【镍生铁日评】逼近印尼生产成本线 高镍生铁下方仍有一定空间 ► 【SMM MHP日评】10月28日 MHP价格上行 ► SS期货下探带动现货 需求不足成本倒挂不锈钢厂预期减产【SMM不锈钢日评】 ► 【SMM热卷日评】热卷周度产量小幅回落 需求继续回暖 ► 【SMM螺纹日评】消息面“退烧” 建材短期或盘整运行 ► 银价偏弱运行 现货市场成交尚可【SMM日评】 ► 市场交投表现冷清 稀土价格小幅下调【SMM稀土日评】

► 美元走软 金属近全线下跌 沪金跌超4% 多晶硅、铁矿涨逾1%【SMM日评】 ► 采销情绪抬升但采购持续压价 沪铜现货贴水继续扩大【SMM沪铜现货】 ► 库存和铜价双双回落 持货商挺价但实际成交仍较差【SMM华南铜现货】 ► 10月28日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 现货铝价震荡下行 市场接货成交情绪回暖【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅消费走弱 持货商纷纷降升水出货【SMM午评】 ► 再生铅：精铅散单报价基本持平昨日 下游铅锭散单采购能力下滑【SMM铅午评】 ► SMM 2025/10/28 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：部分贸易商挺价 现货升水小幅走高【SMM午评】 ► 广东锌：现货成交清淡 今日升贴水走低【SMM午评】 ► 天津锌：锌价继续高位震荡 成交较差【SMM午评】 ► 宁波锌：市场几无报价 关注后续到货情况【SMM午评】 ► 供需紧平衡格局延续 沪锡高位震荡静待美联储议息指引【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】10月28日镍价出现大幅下跌，镍库存再创历史新高 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

2025.10.29周三 盘面：隔夜伦铜开于10941.5美元/吨，盘初摸底于10935美元/吨，而后铜价重心一路上行摸高于11048美元/吨，最终横盘整理收于11029.5美元/吨，涨幅达0.26%，成交量至2.2万手，持仓量至32.3万手。隔夜沪铜主力合约2512开于并摸底于87220元/吨，而后铜价重心一路上行，临近盘尾摸高于88120元/吨，最终收于87910元/吨，涨幅达0.25%，成交量至8.1万手，持仓量至28.3万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）10月29日（周三），秘鲁最大的铜生产商之一的南方铜业（Southern Copper）公司表示，旗下斥资18亿美元的Tia Maria矿山项目已完成23%，并维持2027年投产的目标不变。预计该项目将每年生产12万吨阴极铜。 现货： （1）上海：10月28日SMM 1#电解铜现货对当月2511合约贴水120-升水10元/吨，均价报价贴水55元/吨，较上一交易下降10元/吨；SMM1#电解铜价格87620~88190元/吨。早盘沪期铜2511合约短暂冲高88260元/吨后开始走跌，临近上午十一时盘面骤然滑落至87720元/吨，随后临近收盘上午直线下跌至87420元/吨附近。跨月价差在C50 –C20元/吨之间，沪铜当月进口亏损近千元每吨。展望今日，铜价略微回调市场采购情绪好转，但目前仍以刚需采购为主。低价货源吸引贸易商囤货，预计明日沪铜现货贴水下调幅度有限。 （2）广东：10月28日广东1#电解铜现货对当月合约贴水30元/吨-升水30元/吨，均价升水0元/吨持平上一交易日；湿法铜报贴水100元/吨-贴水60元/吨，均价贴水80元/吨较平上一交易日涨30元/吨。广东1#电解铜均价88140元/吨持平上一交易日，湿法铜均价为88060元/吨较上一交易日涨30元/吨。总体来看，库存和铜价双双回落，持货商挺价但实际成交仍较差，整体交投偏弱。 （3）进口铜：10月28日仓单价格30到40美元/吨，QP11月，均价较前一交易日持平；提单价格42到64美元/吨，QP11月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）-14美元/吨到0美元/吨，QP11月，均价较前一交易日跌2美元/吨，报价参考10月下旬及11月上旬到港货源。 （4）再生铜：10月28日再生铜原料价格环比下降100元/吨，广东光亮铜价格78700-78900元/吨，较上一交易日下降100元/吨，精废价差3975元/吨，环比下降404元/吨。精废杆价差1710元/吨。据SMM调研了解，随着铜价午后不断下降，再生铜杆企业接到再生铜原料贸易商出货订单越来越多，不少再生铜杆企业反映日内原料采购达800-1000吨，并且有一部分为空单。再生铜杆企业表示目前铜价回调初期，原料采购工作会较为谨慎，待价格平稳后再考虑原料补库工作。 （5）库存：10月27日LME电解铜库存减少1400吨至134575吨；10月28日上期所仓单库存增加454吨至35846吨。 价格：宏观方面，美政府“停摆”继续，加剧市场不确定性使得美元承压，对铜价形成支撑。ADP发布美国全国就业报告每周预估数据，10月美国就业市场显现复苏迹象。当前市场正在普遍聚焦于周四凌晨的美联储利率决议。 基本面方面，供应端，好铜和湿法铜供应紧缺，整体供应偏紧。需求方面，尽管铜价略微回调但是市场采购情绪回升有限，仍维持刚需采购为主。综合来看，市场对于美联储降息的乐观预期支撑下，预计今日铜价下方存在支撑。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

SMM 10月27日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪铅唯一下跌，跌幅达0.06%，其余金属均飘红，沪铜、沪锡一同涨逾1%，沪铜涨1.73%，沪锡涨1.15%，沪铝涨0.61%，其余金属涨幅波动均不大。氧化铝主连涨0.39%，铸造铝主连涨0.17%。 此外，碳酸锂主连涨2.53%，录得五连阳。多晶硅主连涨3.82%，工业硅主连跌0.17%。欧线集运主连跌2.79%报1775。 黑色系方面普涨，且涨幅多在1%以上，不锈钢微涨0.08%。铁矿涨1.94%，热卷涨1.45%，螺纹涨1.54%。双焦方面，焦煤涨0.96%，焦炭涨0.79%。 外盘方面，截至15:05分，外盘基本金属普涨，仅伦镍唯一下跌，跌幅达0.01%。伦锡涨1.1%，伦铝涨0.98%，伦铜涨0.87%。其余金属涨幅均小幅波动。 贵金属方面，截至15：05分，COMEX黄金跌1.1%，COMEX白银跌0.53%。国内方面，沪金跌1.24%，沪银跌0.47%。 截至今日15:05分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家统计局：1—9月全国规模以上工业企业利润增长3.2% 下阶段持续用力扩大内需】 据国家统计局数据显示：1—9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额53732.0亿元，同比增长3.2%（按可比口径计算）。1—9月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额17021.8亿元，同比下降0.3%；股份制企业实现利润总额39923.5亿元，增长2.8%；外商及港澳台投资企业实现利润总额13509.7亿元，增长4.9%；私营企业实现利润总额15131.7亿元，增长5.1%。1—9月份，采矿业实现利润总额6369.2亿元，同比下降29.3%；制造业实现利润总额40671.8亿元，增长9.9%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额6691.0亿元，增长10.3%。国家统计局工业司首席统计师于卫宁解读2025年1—9月份工业企业利润数据。 》点击查看详情 【商务部：今年以来 超7600万名消费者购买12大类家电以旧换新产品超1.26亿台】 商务部流通发展司负责人谈2025年1-9月我国批发和零售业发展情况。今年以来，超7600万名消费者购买12大类家电以旧换新产品超1.26亿台，超8100万名消费者购买手机等数码产品超8800万件，全国8.7万家销售门店开展电动自行车以旧换新，累计换购新车超1200万辆。据国家统计局数据，1-9月，限额以上单位家用电器和音像器材类零售额同比增长25.3%，限额以上通讯器材类零售额同比增长20.5%。老字号焕发活力。各地持续推进2025“老字号嘉年华”，举办特色活动220余场，实现直接销售38亿元，带动线上线下销售额169亿元。平台企业数据显示，1-9月，中华老字号餐饮企业堂食交易额同比增长23%。 【央行公开市场操作当日整体实现净投放3483亿元】 中国央行今日开展3373亿元7天期逆回购操作和9000亿元MLF操作，因今日有7000亿元1年期中期借贷便利（MLF）和1890亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放3483亿元。 ► 10月27日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0881元 美元方面： 截至15：05分，美元指数下跌0.01%报98.93，美国CPI涨幅不及预期，美联储降息预期较强。美国劳工统计局表示，9月消费者物价指数(CPI)环比上涨0.3%，同比上涨3.0%，双双低于预期的上涨0.4%和3.1%。9月核心CPI环比上涨0.2%，8月上涨0.3%，租金通胀放缓是核心CPI涨幅回落的原因。数据公布后，市场强化对美联储年内继续降息两次的押注，本周美联储将公布10月利率决议。（文华综合） 宏观方面： 今日公布欧元区9月季调后货币供应M3年率、德国10月IFO商业景气指数、英国10月CBI零售销售差值等数据。此外，还需关注澳洲联储主席布洛克参与一场炉边谈话；国内成品油将开启新一轮调价窗口；2025金融街论坛年会于10月27日至30日举行，一行一局一会负责人将做主题演讲；美国总统特朗普访问日本，至10月29日；国务院副总理何立峰于10月24日至27日率团赴马来西亚与美方举行经贸磋商；国务院总理李强赴马来西亚出席东亚合作领导人系列会议。 原油方面： 截至15:05分，两市油价一同上涨，美油涨0.39%，布油涨0.4%。IG市场分析师Tony Sycamore表示，积极的中美贸易协议框架有助于抵消外界对俄罗斯可能透过加大折扣、动用“影子船队”吸引买家，以对抗美国新一轮制裁俄罗斯石油公司措施的担忧。不过，有分析师认为，如果对俄罗斯能源的制裁效果不如预期，市场上可能会重新出现供应过剩的压力。（文华综合） SMM日评 ► 铝合金期货高位盘整 成本支撑现货价格【ADC12价格日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】10月27日 镍盐价格持稳运行 ► 电解锰现货资源紧缺 价格持续走高【SMM电解锰日评】 ► 市场消息因素影响 稀土价格小幅回暖【SMM稀土日评】 ► 【SMM热卷日评】盘面大幅拉涨 热卷现货成交表现平平 ► 【SMM螺纹日评】利好情绪持续发酵 带动期现价格小幅上涨 ► 贸易摩擦缓和SS修复前期跌幅 需求弱势持续不锈钢现货价格偏弱【SMM不锈钢日评】 ► 钢厂需求疲软拖累钼市走跌【SMM钼日评】 ► APT市场大幅上涨 钨市看涨情绪浓厚【SMM钨日评】 ► 市场消息因素影响 稀土价格小幅回暖【SMM稀土日评】 ► 【SMM氢气成本日评】20251024 ► 【SMM MHP日评】10月27日 MHP价格上行 ► 银价震荡整理 现货升水小幅回调【SMM日评】

► 金属普涨 沪铜、沪锡、伦锡涨逾1% 碳酸锂5连阳 贵金属持续回落【SMM日评】 ► 铜价暴涨下游采购情绪走弱 沪铜现货贴水扩大【SMM沪铜现货】 ► 铜价创新高下游基本不买货 现货交投十分清淡【SMM华南铜现货】 ► 铜价再度冲高需求不佳 现货升贴水走弱【SMM华北铜现货】 ► 10月27日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 10月27日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：50）【SMM价格】 ► 绝对铝价节节高升 现货贴水承压走扩【SMM铝现货午评】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：下游放假或暂停采购 铅现货成交活跃度下滑【SMM午评】 ► 再生铅：市场流通货源有限 持货商报价不多【SMM铅午评】 ► SMM 2025/10/27 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：盘面维持震荡 现货升水小幅持稳【SMM午评】 ► 宁波锌：部分预售锌锭到货 现货升水有所回落【SMM午评】 ► 广东锌：锌价维持震荡运行 市场成交较为普通【SMM午评】 ► 天津锌：锌价继续高位震荡 下游采购积极性较低【SMM午评】 ► 供需紧平衡格局延续 沪锡午盘窄幅震荡偏强【SMM锡午评】 ► 【SMM镍午评】10月27日镍价小幅上涨，中美经贸磋商取得积极进展 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

2025.10.27周一 盘面：上周五晚伦铜开于10856美元/吨，盘初摸低于10841.5美元/吨，而后铜价重心一路上行临近盘尾摸高于10979.5美元/吨，最终收于10947美元/吨，涨幅达1.2%，成交量至2.6万手，持仓量至31.9万手。隔夜沪铜主力合约2512开于87050元/吨，盘初摸底于86940元/吨，而后重心上行临近盘尾摸高于87960元/吨，最终收于87660元/吨，涨幅达0.91%，成交量至10.4万手，持仓量至28万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）10 月 23日，加拿大矿业公司 Eldorado Gold 宣布，其位于希腊北部希腊半岛的 Skouries copper‑gold project 正接近完工，预计将于 2026 年初 开始首批产出，随后于 2026 年中 实现商业生产阶段。​根据公司监测，该项目目前建设已完成约 70%，设计矿寿约 20 年，年均产金约 14 万盎司、产铜约 6700 万磅。​ 现货： （1）上海：10月24日SMM 1#电解铜现货对当月2511合约贴水50-升水70元/吨，均价报价升水10元/吨，较上一交易无变化；SMM1#电解铜价格86240~86600元/吨。早盘沪铜中心在86700元/吨略微走低至86400元/吨，随后回到86700元/吨以上。跨月价差在C50-C30元/吨之间波动，进口亏损扩大至近1000元/吨。展望本周，预计现货升水在高铜价冲击下继续走跌。 （2）广东：10月24日广东1#电解铜现货对当月合约升水0元/吨-升水60元/吨，均价升水30元/吨较上一交易日跌35元/吨；湿法铜报贴水80元/吨-贴水40元/吨，均价贴水60元/吨较平上一交易日跌40元/吨。广东1#电解铜均价86445元/吨较上一交易日涨1005元/吨，湿法铜均价为86335元/吨较上一交易日涨1000元/吨。总体来看，铜价大涨下游采购欲低迷，现货升水走低。 （3）进口铜：10月24日仓单价格33到43美元/吨，QP11月，均价较前一交易日跌1美元/吨；提单价格42到64美元/吨，QP11月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）-8美元/吨到8美元/吨，QP11月，均价较前一交易日跌9美元/吨，报价参考10月下旬及11月上旬到港货源。 （4）再生铜：10月24日11：30期货收盘价86660元/吨，较上一交易日上升1070元/吨，现货升贴水均价10元/吨，较上一交易日保持不变，今日再生铜原料价格环比上升600元/吨，广东光亮铜价格77800-77800元/吨，较上一交易日上升600元/吨，精废价差3798元/吨，环比上升432元/吨。精废杆价差1880元/吨。据SMM调研了解，缴税临近，不少再生铜杆企业猜测政策能否落地将于缴税日27号之后将会揭晓，就目前而然，江西、安徽地区依然是预计实施770通知的首要地区，其他地区现时仍维持正常生产，弱全国同一实施，将会令市场再生铜原料价格受到打压。 （5）库存：10月23日LME电解铜库存减少575吨至136350吨；10月24日上期所仓单库存减少977吨至35071吨。 价格：宏观方面，美国9月未季调CPI年率录得3%，增幅略低于市场普遍预期的3.1%，此数据公布后交易员加大对美联储年内还将再降息两次的押注，对铜价形成支撑。美国白宫称下个月可能会史上首次无法公布通胀数据，加剧美国市场不确定性，使得美元承压，对铜价形成利好。此外，中美在马来西亚进行经贸磋商，就出口管制等一系列议题进行了建设性地探讨并形成了初步共识，提振市场对贸易前景的乐观预期，亦利好铜价。基本面方面，供应端，好铜货源紧缺，整体供应有所收紧。需求方面，铜价冲高，下游采购情绪持续走低。综合来看，宏观利好支撑，预计今日铜价下方存在支撑。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

SMM 10月24日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属集体飘红，沪铜以2.5%的涨幅领涨，录得五连阳；沪铅涨1%，沪锡涨1.21%，其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连跌0.6%，铸造铝主连涨0.53%。 此外，碳酸锂主连涨1.33%，多晶硅主连跌1.52%，工业硅主连跌0.61%，欧线集运主连涨3.14%报1831。 黑色系方面涨跌互现，不锈钢涨0.71%，螺纹跌0.75%，铁矿跌0.58%。双焦方面，焦煤涨1.42%，焦炭涨1.53%。 外盘方面，截至15：05分，外盘基本金属中仅伦镍唯一下跌，跌幅达0.25%，其余金属均上涨，伦铜以0.78%的涨幅领涨，伦铝涨0.51%，其余金属涨幅波动均不大。 贵金属方面，截至15:05分，COMEX黄金跌0.85%，COMEX白银跌1.3%。国内方面，沪金涨0.43%，沪银跌0.15%。 截至今日15:05分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【中共中央新闻发布会：未来10年将再造一个中国高技术产业】 中共中央今天（24日）上午举行新闻发布会，介绍和解读党的二十届四中全会精神。国家发展改革委党组书记、主任郑栅洁介绍，创新育新，就是要培育壮大新兴产业和未来产业。2024年，我国“三新”经济增加值占GDP比重超过18%。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出打造新兴支柱产业，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展，将催生数个万亿元级甚至更大规模的市场；《建议》还提出前瞻布局未来产业，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点，这些产业蓄势发力，未来10年将再造一个中国高技术产业。 》点击查看详情 【中共中央新闻发布会：《建议》明确“十五五”时期我国经济社会发展指导方针】 中共中央今天上午举行新闻发布会，介绍和解读党的二十届四中全会精神。中央财办分管日常工作的副主任、中央农办主任韩文秀介绍关于“十五五”时期经济社会发展的指导方针。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》强调，要全面贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想，围绕全面建成社会主义现代化强国、实现第二个百年奋斗目标，以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴，统筹推进“五位一体”总体布局，协调推进“四个全面”战略布局，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出“五个以”“两个推动”“一个确保”的要求，即：坚持以经济建设为中心，以推动高质量发展为主题，以改革创新为根本动力，以满足人民日益增长的美好生活需要为根本目的，以全面从严治党为根本保障，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，推动人的全面发展、全体人民共同富裕迈出坚实步伐，确保基本实现社会主义现代化取得决定性进展。《建议》指出，“十五五”时期经济社会发展必须遵循六项重大原则，即：坚持党的全面领导、坚持人民至上、坚持高质量发展、坚持全面深化改革、坚持有效市场和有为政府相结合、坚持统筹发展和安全。《建议》明确的指导思想和原则，与前几个五年计划一脉相承，保持了连续性、稳定性，又与时俱进、守正创新，具有很强思想性、战略性、指导性。 【中国有色金属工业协会：防止“内卷式”恶性竞争 保障产业链供应链安全】 三季度有色金属行业重点企业运行情况分析座谈会23日在中国有色金属工业协会本部召开。中国有色金属工业协会党委常委、副会长陈学森在总结讲话中表示，围绕建设现代化有色金属产业体系这一目标，聚焦提高资源保障、高端化、智能化、绿色化发展方向，引导企业、行业在新征程上实现更高质量、更有效率、更可持续的发展；要坚定发展信心，维护行业良好生态，强化行业自律，防止“内卷式”恶性竞争，保障产业链供应链安全；与此同时，协会将充分发挥服务政府、服务行业、服务企业的作用，将相关意见进行归纳整理，报送有关部门，助力行业实现高质量发展。 【央行公开市场今日净投放32亿元人民币】 央行公开市场开展1680亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，与前次持平。今日1648亿元逆回购到期。 ► 10月24日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.0928元 美元方面： 截至15:05分，美元指数上涨0.05%报98.99，KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer表示，贸易紧张局势有望缓解，推动美元走强。目前市场焦点是美国消费者物价指数（CPI）报告，预计该报告将显示美国9月核心通胀率维持在3.1%。由于美国政府停摆，该报告被推迟发布。投资者几乎已完全消化了对美联储下周降息25个基点的预期。（文华综合） 宏观方面： 今日公布英国9月季调后零售销售月率、英国9月季调后核心零售销售月率、法国10月SPGI制造业PMI初值、德国10月SPGI制造业PMI初值、欧元区10月SPGI制造业PMI初值、英国10月SPGI服务业PMI初值、英国10月SPGI制造业PMI初值、美国9月CPI年率未季调、美国9月核心CPI年率未季调、美国10月SPGI制造业PMI初值、美国10月密歇根大学消费者信心指数终值、美国9月季调后新屋销售年化总数等数据。 此外，还需关注澳洲联储主席布洛克发表讲话；日本新任首相高市早苗在众议院全体会议上发表施政演说；国务院副总理何立峰于10月24日至27日率团赴马来西亚与美方举行经贸磋商。 原油方面： 截至15:05分，两市油价一同下跌，美油跌0.58%，布油跌0.57%，不过虽然油价小幅下跌，但周线预计或录得涨幅，主因美国宣布制裁俄罗斯两大石油公司，加深了市场对供应的担忧。 美国此次制裁针对俄罗斯国有企业俄罗斯石油公司和私有企业卢克石油公司，据估算，这两家企业的原油出口量共占俄罗斯原油出口总量近50%，产量占到全球石油产量的5%以上。据业内人士称，俄罗斯海运石油的最大买家--印度的炼油厂将大幅削减原油进口。 乐天证券（Rakuten Securities）大宗商品分析师Satoru Yoshida表示：“因担心美国制裁俄罗斯导致供应紧张而进行的买盘已经减弱。”他表示：“在欧佩克持有闲置产能的情况下，不太可能出现单边上涨。”他预测美国原油价格将在65美元上下约5美元的范围内交易。 科威特石油部长表示，欧佩克准备在必要时通过进一步取消减产措施来提高原油产量，以解决市场短缺问题。欧盟国家也批准了对俄罗斯的第19轮制裁措施，其中包括禁止进口俄罗斯液化天然气(LNG)，而英国上周已对俄油和卢克石油实施了制裁。（文华综合） SMM日评 ► 【SMM镍日评】10月24日镍价反弹，四中全会带来积极信号 ► 【SMM硫酸镍日评】10月24日 镍盐价格持稳运行 ► 【SMM MHP日评】10月24日 MHP钴报价系数持高不下 成交系数持稳 ► 【SMM氢气成本日评】20251023 ► 【SMM板材日评】日内热卷期现价格弱势震荡 多地成交表现偏弱 ► 【SMM螺纹日评】市场继续以基本面情况为主导 现货价格面临涨跌两难格局 ► SS期货上涨难改基本面弱势 不锈钢现货价格涨幅有限【SMM不锈钢日评】 ► 市场交投表现冷清 稀土价格显著下滑【SMM稀土日评】 ► 银价高位震荡 现货升水延续回落趋势【SMM日评】

► 金属涨跌互现 沪铜涨逾2%录5连阳 沪锡、碳酸锂、双焦涨超1%【SMM日评】 ► 比价恶化需求不佳 EQ提单成交大幅走低【SMM洋山铜现货】 ► 铜价大涨下游采购欲低迷 现货升水走低【SMM华南铜现货】 ► 铜价重心走高压制下游采购情绪 市场延续冷清格局【SMM华北铜现货】 ► 10月24日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：50）【SMM价格】 ► 10月24日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅期现价差扩大促交仓 现货市场货少价高【SMM午评】 ► 再生铅：部分持货商看涨惜售 早盘期间仅有少数企业报价【SMM铅午评】 ► SMM 2025/10/24 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：下游谨慎采买 现货报价弱势运行【SMM午评】 ► 天津锌：锌价继续上涨 下游消耗库存为主【SMM午评】 ► 宁波锌：贸易商多预售 现货几无报价【SMM午评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

2025.10.24周五 盘面：隔夜伦铜开于10799美元/吨，盘初宽幅震荡摸低于10784.5美元/吨，而后单边震荡上行摸高于10876美元/吨，随后铜价重心逐渐下移最终收于10817美元/吨，涨幅达1.49%，成交量至2.4万手，持仓量至31.6万手。隔夜沪铜主力合约2512开于86450元/吨，盘初摸低于86230元/吨，而后震荡上行摸高于86890元/吨，随后震荡下行最终收于86730元/吨，涨幅达1.34%，成交量至6.7万手，持仓量至25.5万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）10 月 22日，安哥拉北部乌伊热省的 Tetelo 铜矿 项目即将投产，该矿由中国 Shining Star Icarus 公司控股，总投资约 2.5 亿美元。首两年采用露天开采方式，每年预计产出约 2.5 万吨铜精矿，并将在 2026 年下半年转为地下开采。此举标志着安哥拉在铜矿产能方面迈出关键步伐，也为该国吸引更多国际矿业投资释放积极信号。 现货： （1）上海：10月23日SMM 1#电解铜现货对当月2511合约贴水30-升水50元/吨，均价报价升水10元/吨，较上一交易下降20元/吨；SMM1#电解铜格85290~85690元/吨。早盘沪期铜2511合约从85500元/吨逐渐走跌后，于上午十时附近冲高至85660元/吨，随后略微回吐涨幅。跨月价差在C40-C20元/吨波动；沪铜当月进口亏损扩大至900元/吨附近。展望今日，进入周五，预计成交量环比增加，但铜价若继续靠近86000元/吨，沪铜现货升水或将继续被压制。 （2）广东：10月23日广东1#电解铜现货对当月合约升水30元/吨-升水100元/吨，均价升水65元/吨较上一交易日涨5元/吨；湿法铜报贴水30元/吨-贴水10元/吨，均价贴水20元/吨持平上一交易日。广东1#电解铜均价85440元/吨较上一交易日涨520元/吨，湿法铜均价为85355元/吨较上一交易日涨515元/吨。总体来看， 铜价重新走高消费转弱，市场交投淡静。 （3）进口铜：10月23日仓单价格35到43美元/吨，QP11月，均价较前一交易日增加4美元/吨；提单价格42到64美元/吨，QP11月，均价较前一交易日增加3美元/吨，EQ铜（CIF提单）2美元/吨到16美元/吨，QP11月，均价较前一交易日下降1美元/吨，报价参考10月下旬到港货源。 （4）再生铜：10月23日11：30期货收盘价85590元/吨，较上一交易日上升580元/吨，现货升贴水均价10元/吨，较上一交易日下降20元/吨，今日再生铜原料价格环比上升300元/吨，广东光亮铜价格77200-77400元/吨，较上一交易日上升300元/吨，精废价差3366元/吨，环比上升241元/吨。精废杆价差1720元/吨。据SMM调研了解，9月再生铜原料进口量18.41万吨，环比增加2.63%，同比增加14.8%，就目前情况而言，海关抽检产地证导致再生铜原料清关速度放缓尚未对9月进口量造成明显影响，但进口贸易商预计10月再生铜原料进口量将会受到产地证查验延长清关时效，导致清关量有所下降，SMM预计10月再生铜原料进口量将下降5000-6000实物吨。 （5）库存：10月22日LME电解铜库存增加75吨至136925吨；10月23日上期所仓单库存减少505吨至36048吨。 价格：宏观方面，俄乌局势持续紧张，泽连斯基宣布乌克兰已拥有射程3000公里的国产导弹，并坚决拒绝领土让步，普京则回应称新制裁难以撼动俄罗斯经济基本面，地缘博弈加剧推升市场避险情绪，利多铜价。与此同时，二十届四中全会公报发布，中共中央将于24日上午举行新闻发布会介绍和解读全会精神，市场对未来铜需求保持乐观态度，进一步为铜价提供支撑。基本面方面，供应端，进口和国产货源到货量均有所减少，整体供应较为紧张。需求端，尽管铜价持续处于高位，但下游对铜价的接受度正在缓慢提升，部分刚需得以释放。库存方面，截至10月23日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一减少0.5万吨至18.16万吨。综合来看，预计今日铜价上方空间有限。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】