SMM 8月4日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪锌唯一下跌，跌幅达0.2%，沪镍以1.41%的涨幅领涨，沪铝涨0.95%，沪铜涨0.86%。氧化铝主连涨0.27%，铸造铝主连涨0.54%。 此外，碳酸锂主连涨0.84%，多晶硅主连涨2.16%，工业硅主连涨0.18%。欧线集运主连跌3.36%报1726。 黑色系方面涨跌互现，不锈钢涨1.68%，螺纹、热卷以及铁矿跌幅均在0.5%以内。双焦方面，焦煤涨1.36%，焦炭涨0.11%。 外盘基本金属方面，截至15:05分，外盘基本金属普涨，伦铅以0.91%的涨幅领涨，其余金属涨幅均在1%以内。 贵金属方面，截至15:05分，COMEX黄金涨0.63%，COMEX白银涨2.12%。国内方面，沪金涨0.38%，沪银涨1.9%。 此外，铂主连涨0.25%，钯主连跌0.51%。 截至当日15:05分左右，部分期货行情： 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【市场监管总局：北京、上海等20地确定为全国商业秘密保护创新试点】 市场监管总局办公厅发布关于推广全国商业秘密保护创新试点典型经验做法的通知。其中，北京市海淀区、北京市通州区、天津市滨海高新区、上海市浦东新区、上海市奉贤区、江苏省南京市、江苏省无锡市、江苏省苏州市、浙江省杭州市、浙江省宁波市、浙江省温州市、安徽省合肥市、福建省厦门市海沧区、湖北省武汉市、湖南省长沙市、广东省广州市、广东省深圳市、广东省佛山市、重庆市江津区、四川省成都市武侯区确定为第一批全国商业秘密保护创新试点。（市场监管总局） 【中国央行公开市场今日净回笼5590亿元人民币】 中国央行公开市场开展465亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，持平上次。今日6055亿元逆回购到期。 【7月深圳新建商品住宅成交同比涨超三成】 据深圳市房地产信息平台数据，7月全市新建商品房共计成交3773套，环比下跌35.2%，同比上涨19.3%；其中住宅成交2664套，环比下跌6.8%，同比上涨32.5%。拉长周期看，1—7月新房累计成交35104套，同比微增0.7%；其中住宅累计成交21935套，同比下降10.6%，降幅较上半年有所收窄。(金十数据APP) 》8月4日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7917元 美元方面： 截至15:05分，美元指数上涨0.06%报100.02，据CME“美联储观察”：美联储到9月维持利率不变的概率为32.8%，累计加息25个基点的概率为67.2%。美联储到10月维持利率不变的概率为23.3%，累计加息25个基点的概率为57.3%，累计加息50个基点的概率为19.3%。(金十数据APP) 美联储威廉姆斯：如果通胀未按预期路径回到2%，美联储将采取行动以实现价格稳定。美联储威廉姆斯表示，他仍对通胀压力将逐步缓解持乐观态度，但如果情况没有如此，美联储将毫不犹豫地通过加息来确保物价压力回归目标水平。在上周五接受路透社的采访时，威廉姆斯表示，如果能源价格和贸易关税已见顶，且经济仍保持稳健势头，“我认为过去一年半左右‘推高通胀的一些主要因素’将不再发挥那么大的作用，而‘我们此前观察到的一些通胀回落的力量’应会重新显现。”他补充说：“我非常认真地关注未来几个月核心通胀数据的变化，关注这是否与通胀率向2%趋近、并持续走低的趋势一致，从而确保我们能在2028年实现长期稳定的2%通胀目标。” 他还表示：“我个人预测，今年下半年通胀将有所下降，并在明年进一步回落。”威廉姆斯重申，当前的利率政策立场“已处于有利位置”，能够将通胀率带回目标水平。但他指出：“如果我们没有走上将通胀率降至2%的轨道……那么采取行动，使我们重回2%的通胀轨道，是完全恰当的。”(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布美国6月贸易帐、美国6月JOLTs职位空缺、美国6月工厂订单月率等数据。需关注：SpaceX公布2026年第二季度业绩；FMS 2026闪存峰会于8月4-6日举行，三星、SK等存储巨头出席。 原油方面： 截至15:05分，两市油价一同上涨，美油涨0.52%，布油涨1.17%。由于伊朗冲突暂歇后，受困于波斯湾的中东原油供应重新进入市场，印度需求走弱，委内瑞拉7月石油出口大幅下降。根据航运报告、Kpler数据以及外媒对船舶活动的追踪，委内瑞拉上月原油装船量降至每日85.6万桶，为五个月来的最低水平，较6月下降25%。其中对印度的出口减少了一半。随着伊朗冲突进入第六个月，供应链调整以及替代航运路线的使用，缓解了最初对全球能源流动造成的冲击。特朗普周一取消了对伊朗发动袭击的计划，以推动和平谈判继续进行，此后油价下跌。美国和印度仍是委内瑞拉原油的最大买家。(金十数据APP) 沙特石油巨头沙特阿美公司公布第二季度利润增长33%，业绩受益于战争引发的油价飙升，以及该公司通过绕过霍尔木兹海峡的输油管道维持了石油出口。根据声明，沙特阿美经调整后的净利润从去年同期的252亿美元增至334亿美元。这一数字超过了分析师311亿美元的预期。由于霍尔木兹海峡的关闭造成了历史上最严重的石油供应中断，布伦特原油价格在第二季度均接近每桶97美元。这为沙特阿美带来了意外之财，因为该公司将大部分石油出口转向了红海。但现在，由于也门胡塞武装威胁要袭击使用该航线的油轮，该公司面临着新的风险。(金十数据APP) SMM日评 ► 江西政策有所松动 个别利废企业恢复生产【SMM再生铜日评】 ► 原淡季拖累涨幅 废铝跟涨幅度不足【废铝日评】 ► 铝合金盘面走强带动现货回暖 需求偏弱制约反弹空间【ADC12价格日评】 ► 再生铅：铅价止跌企稳 个别炼厂表示下游采购意愿好转【SMM铅日评】 ► 【镍生铁日评】盘面带动挺价意愿回升 高镍生铁成交仍有待放量 ► 【SMM 镍中间品日评】8月4日 MHP、高冰镍镍价下行 ► 【SMM硫酸镍日评】8月4日 散单市场成交冷清 硫酸镍价格持稳 ► 【SMM螺纹日评】基本面无驱动力 短期建材价格盘整为主 ► 【SMM板材日评】短期价格依旧保持底部区间震荡 ► 【SMM不锈钢日评】SS 期货重心上移 不锈钢现货市场情绪回暖 ► 稀土价格偏弱运行 买卖双方博弈延续【SMM稀土日评】 ► 铂金现货市场出货较多报价纷繁 成交清淡不改【SMM日评】 ► 美伊海峡博弈拉锯 银价窄幅震荡【SMM日评】

2026.8.4 周二 盘面：隔夜伦铜开于13866美元/吨，盘初上探13884美元/吨后震荡回落，最低触及13808美元/吨，尾盘回升并最终收于13848美元/吨，涨幅0.33%；成交量1.69万手，持仓量降至24.8万手，较上一交易日减少2157手，表现为空头减仓。隔夜沪铜主力2609合约开于105750元/吨，盘中最高触及106220元/吨，最低下探105610元/吨，最终收于106190元/吨，涨幅0.07%；成交量2.68万手，持仓量降至20.21万手，较上一交易日减少3851手，表现为空头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：  (1)8月3日（周一），印尼总统办公室周一表示，印尼已恢复出口可能含有稀土伴生矿物的矿产，此前围绕稀土元素运输禁令的不确定性已持续数周。由于一项针对稀土元素含量的强制检测计划，包括铝土矿、氧化铝、阴极铜和镍衍生物在内的矿产出口曾面临延误。总统幕僚长Dudung Abdurachman在新闻发布会上表示，“出口作为主要产品的稀土元素确实是被禁止的。但这并不自动适用于作为初级和衍生矿产品中伴生或副产物元素存在的稀土元素含量。” 现货： (1) 上海：8月3日SMM 1#电解铜现货对当月2608合约报价升水230元/吨-升水330元/吨，均价报升水280元/吨，较上一交易日上升20元/吨。早盘沪期铜2608合约高跳涨开盘后呈“W”型。开盘价105900元/吨，开盘后价格快速下探至105670元/吨，随后走高至105860元/吨后再次下跌，盘中探低至105680元/吨，随后价格企稳，持续上行，收盘价105830元/吨。隔月Back月差在130元/吨至220元/吨之间，沪铜对2608合约当月进口盈亏在亏损540元/吨-亏损440元/吨之间。上海地区电解铜销售情绪为3.00，环比上升0.18，采购情绪为2.84，环比上升0.12，历史数据可以查询数据库。展望今日，月初新一轮采购周期开启，部分下游及贸易商补库需求有所释放，日内采购情绪较上一交易日回升，对现货升水形成一定支撑。库存方面，SMM录得上海地区社会库存7.70万吨，环比上周四增加0.75万吨，主要因一批非注册铜集中到货；江苏地区社会库存录得2.01万吨，环比上周四减少0.11万吨，反映当地消费虽整体偏弱，但仍存在一定刚需采购。随着低价非注册铜流入市场，现货供应压力有所增加，或对注册平水铜报价形成压制。综合来看，在月初采购需求提供支撑，但上海库存明显增加及非注册铜到货补充供应的共同作用下，预计今日沪铜现货对2608合约报价仍将维持升水，整体重心或围绕当前水平震荡，上行空间相对有限。 (2) 广东：8月3日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报100元/吨较上一交易日降20元/吨，平水铜报升水10元/吨较上一交易日跌30元/吨，湿法铜报贴水50元/吨较上一交易日跌30元/吨。广东1#电解铜均价105815元/吨较上一交易日涨25元/吨，湿法铜均价为105695元/吨较上一交易日涨5元/吨。总体来看，月初下游需求仍偏弱，持货商只能不断降价出货，整体交投并不佳。 (3) 进口铜：8月3日仓单均价较前一交易日下跌1美元/吨，报111美元/吨（价格区间106~116美元/吨）；提单均价较前一交易日下跌1美元/吨，报106美元/吨（价格区间102~110美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日下跌2美元/吨，报72美元/吨（价格区间68~76美元/吨），报价参考8月到港货源。 (4) 再生铜：8月3日11：30期货收盘价105830元/吨，较上一交易日上升170元/吨，现货升贴水均价280元/吨，较上一交易日环比上升20元/吨，8月3日再生铜原料价格环比上升100元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.52，采购情绪指数上升至2.01，精废价差3455元/吨，环比下降1068元/吨。精废杆价差1630元/吨。据SMM调研了解，铜价尾盘拉升，全日再生铜原料市场成交甚少，高铜价之下，不含税再生铜原料需求由于政策问题仍无法大规模交易，而含税再生铜原料依旧是市场的“香饽饽”。据利废企业表示，江西地区接下来有望逐步放开“反向开票”的限制，个别企业已恢复生产。 价格：宏观方面，美联储威廉姆斯对通胀逐步回落持乐观态度，缓和市场对高利率持续的担忧；地缘方面，特朗普称美伊谈判仍在进行、霍尔木兹海峡或于周二重开，但伊朗拒绝美方最新提议，谈判进展及海峡重开时间仍存不确定性。基本面方面，供应端，近期国产铜及进口精铜到货量小幅回升，市场流通货源紧张局面略有缓解；需求端，高位铜价继续压制下游企业生产及采购意愿，叠加传统消费淡季，下游以刚需补库为主，整体采购情绪偏弱。截至8月3日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周一增加0.62万吨至11.89万吨，总库存较去年同期的13.59万吨增加1.7万吨，各地区表现分化。综合来看，预计今日铜价震荡小幅上行。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

SMM 8月3日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属涨跌互现，沪锌以1.91%的涨幅领涨，沪镍跌1.98%，沪铅跌0.96%，沪锡涨0.63%，其余金属涨跌幅变动均不大。氧化铝主连跌0.08%，铸造铝主连涨0.09%。 此外，碳酸锂主连跌1.15%，工业硅主连涨1.89%，多晶硅主连临近收盘以8.99%的涨幅封死涨停板，报35890元/吨，欧线集运主连涨3.06%报1803。 》多晶硅主力合约大涨 市监总局对价格进行合规指导【SMM分析】 黑色系方面集体下跌，铁矿以2.85%的跌幅领跌，其余品种跌幅均在1%以内，不锈钢跌1.3%，螺纹跌1.23%，热卷跌1.02%，双焦一同跌超1%，焦煤跌1.21%，焦炭跌1.74%。 外盘基本金属方面，截至15:06分，外盘基本金属涨跌互现，伦锌以1.37%的涨幅领涨，伦镍跌1.62%，其余金属涨跌幅波动均不大。 贵金属方面，截至15:06分，COMEX黄金涨0.3%，COMEX白银涨1.01%，国内方面，沪金跌0.59%，沪银跌0.49%。 此外，铂主连涨0.54%，钯主连跌0.52%。 截至当日15:06分左右，部分期货行情： 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【7月RatingDog中国制造业PMl录得50.9 连续第八个月处于扩张区间】 7月RatingDog中国制造业PMl录得50.9，较6月回落0.8个百分点，连续第八个月处于扩张区间，且为五年来并列最长扩张周期。整体来看，7月制造业扩张态势延续，但速度有所放缓。新订单持续增长，成本压力进一步缓解，新出口订单重返扩张释放了积极信号。但采购活动有所减少，且企业前期积累的投入品库存持续上升，是后续需要关注的风险点。（RatingDog） 【中国证监会与香港证监会联合公布深化两地市场务实合作与密切协同发展的新举措】 中国证监会与香港证监会联合公布一系列进一步深化两地市场务实合作、密切协同发展的新举措。涵盖上市融资、指数合作、期货产品、交易所买卖基金（ETF）、金融机构国际化、绿色金融及专业资格便利化等多个范畴，具体举措包括：继续支持符合条件的境内企业赴港上市融资；支持两地指数公司加强合作，推出更多基于中国资产的指数，提升中国指数和中国资产国际影响力；深化两地期货市场合作，支持香港推出更多人民币计价结算的期货品种；支持两地机构推出更多基于两地市场、布局中国现代化产业体系的ETF产品，对常规股票ETF产品实施快速注册机制等等。(金十数据APP) 【香港交易所正式推出5年期人民币国债期货】 香港交易所今天（3日）正式推出5年期人民币国债期货。该产品作为离岸市场唯一的国债期货合约产品，旨在满足境外投资者日益增长的利率风险管理及交易需求。推出五年期国债期货是推动香港成为离岸人民币枢纽及风险管理中心的重要一步。（央视新闻） 【中国央行公开市场操作当日实现净回笼5625亿元】 中国央行今日开展630亿元7天期逆回购操作和3000亿元隔夜逆回购操作，因今日有3255亿元7天期逆回购和6000亿元隔夜逆回购到期，当日实现净回笼5625亿元。 》8月3日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7898元 美元方面： 截至15:06分，美元指数下跌0.01%报99.79，据CME“美联储观察”：美联储到9月维持利率不变的概率为26.4%，累计加息25个基点的概率为73.6%。美联储到10月维持利率不变的概率为19.9%，累计加息25个基点的概率为62.1%，累计加息50个基点的概率为17.9%。（金十数据） 摩根大通美国利率策略主管Jay Barry等人预计，美联储将于2026年12月份加息（之前预计要等到2027年下半年才会行动），预计之后的联邦基金利率目标区间将为3.75%-4%。如果美国通胀再度上扬，FOMC可能会在9月份加息。“我们预计7月非农就业人口增加7.5万，失业率温和低上扬至4.3%。”上调2026年年底美国10年期国债收益率的预期至4.85%（之前预计为4.7%），将同期30年期美债收益率目标从5.2%上调至5.4%。（华尔街见闻） 据纽约时报消息，美联储主席凯文·沃什在考虑减少美联储定期政策会议的频率。在本周举行的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，沃什提出了调整会议频率的提议。目前，美联储决策者每年召开八次、每次为期两天的议息会议，并在会后公布货币政策决定。本周，美联储以9票赞成、3票反对决定维持利率不变。而根据FOMC的议事规则，该委员会每年至少在华盛顿举行四次会议，如有需要也可增加。议事规则规定：“会议由理事会主席召集，或应委员会任何三名成员的要求举行。”沃什已表示，他打算推动美联储进行其他改革，包括可能减少议息会议后的新闻发布会次数。他还宣布成立五个工作组来研究多个领域的潜在改革。（纽约时报） 宏观方面： 今日将公布瑞士7月CPI月率、法国7月制造业PMI终值、德国7月制造业PMI终值、欧元区7月制造业PMI终值、英国7月制造业PMI终值、美国7月标普全球制造业PMI终值、美国7月ISM制造业PMI、美国6月营建支出月率等数据。 原油方面： 截至15:06分，两市油价一同下跌，美油跌6.77%，布油跌5.95%，中东地缘政治风险溢价以及供应短缺预期一同降温，油价重挫逾5%。此前特朗普宣布美伊将于周一重启谈判，市场对霍尔木兹海峡重新开放的预期明显升温。（华尔街见闻） 油价下跌由两大因素共同驱动。其一，美伊谈判重启的消息直接提振了霍尔木兹海峡恢复通航的预期；其二，OPEC+主要成员国再度小幅上调产量配额，进一步加剧供应端压力。伊朗外长Abbas Araghchi周日在Telegram上表示，伊朗与阿曼之间的谈判已进入最后阶段，双方正就霍尔木兹海峡的新通行路线展开讨论。不过，伊朗外交部发言人Esmail Baghaei在接受伊朗官方电视台采访时补充称，相关谈判并不涉及海峡开放或关闭的问题。（华尔街见闻） 当地时间8月2日，石油输出国组织（欧佩克）发布声明称，由欧佩克成员国与非欧佩克产油国组成的“欧佩克+”第67次联合部长级监督委员会会议以视频方式举行。会议审议了当前石油市场形势，强调《合作宣言》对维护全球能源市场稳定的重要作用，并指出保障国际海上航道畅通对确保能源稳定供应具有重要意义。声明对能源基础设施遭受袭击表示关切，认为相关行为将增加市场波动，削弱维护市场稳定的共同努力。会议还审议了2026年5月和6月原油产量数据，重申将继续监督各参与国履行产量调整及额外自愿减产承诺。下一次联合部长级监督委员会会议将于2026年10月4日举行。（央视） SMM日评 ► 库存出现反复 华南勉强守稳【SMM华南铝现货日评】 ► 原铝小幅回落拖累废铝 货源偏紧支撑价格【废铝日评】 ► 多空博弈盘面压力显现 ADC12成本支撑震荡偏弱【ADC12价格日评】 ► 再生铅：铅价下跌抑制企业出货积极性 供需僵持成交难【SMM铅日评】 ► 【镍生铁日评】高镍生铁交投再度转淡 上下游价格分歧持续博弈 ► 【SMM 镍中间品日评】8月3日 MHP、高冰镍镍价下行 ► 【SMM硫酸镍日评】8月3日 下游采购情绪偏弱 硫酸镍价格略降 ► SS 期货回落 不锈钢现货交投持续疲软【SMM不锈钢日评】 ► 铂价震荡运行 现货市场消费清淡【SMM日评】 ► 美伊谈判启动 银价震荡偏强【SMM日评】

2026.8.3周一 盘面：上周五晚伦铜开于13819.5美元/吨，盘中最高触及13883美元/吨，随后承压回落并下探13729.5美元/吨，尾盘收复部分跌幅，最终收于13803美元/吨，涨幅0.03%；成交量1.68万手，持仓量增至25.02万手，较上一交易日增加3988手，表现为多头增仓。上周五晚沪铜主力2609合约开于105460元/吨，盘中最高触及105780元/吨，随后震荡下行并下探105140元/吨，最终收于105360元/吨，跌幅0.09%；成交量3.03万手，持仓量降至19.90万手，较上一交易日减少2612手，表现为多头减仓。宏观方面，美联储主席沃什考虑减少每年议息会议频率，同时，多名美联储官员释放鹰派信号，市场加息预期有所升温。中东局势出现缓和预期，特朗普称已同意取消对伊朗的打击，美伊谈判将于北京时间8月4日上午启动；但伊朗军方及媒体否认停止攻击及重新开放霍尔木兹海峡等消息，各方表态仍存在分歧，地缘局势的不确定性尚未完全消退。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）美国国务院8月1日向中东地区美国公民发出广泛安全警告，建议其考虑撤离或做好迅速撤离准备。据美方消息，美以正计划对伊朗能源设施发动“迄今最猛烈的轰炸”，行动或持续整个周末。不过，美总统特朗普尚未下达最终行动命令。伊朗外交部则在同日发表声明，强调决心继续抵抗。 （2）8月1日，中国人民银行召开2026年下半年工作会议。会议以新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党中央、国务院决策部署，总结2026年以来工作，分析当前形势，部署下一阶段工作。 现货：（1）上海：7月31日SMM 1#电解铜现货对当月2608合约报价升水210元/吨-升水310元/吨，均价报升水260元/吨，较上一交易日下跌5元/吨。展望本周，随着月初新一轮采购周期开启，部分下游及贸易商补库需求或有所释放，对现货升水形成一定支撑。上周五低价货源逐步成交后，持货商挺价意愿明显增强，本月票平水铜报盘基本维持在升水200元/吨及以上，继续大幅降价出货的意愿有限。不过，当前铜价仍处高位，下游实际采购增量仍有待观察，进口铜陆续到货亦可能对现货供应形成补充。综合来看，在月初采购需求释放及持货商挺价的支撑下，预计本周沪铜现货对2608合约报价仍将维持升水，整体重心或止跌回升，需关注进口到货量及其对市场流通货源的实际补充情况。 （2）广东：7月31日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报120元/吨较上一交易日降30元/吨，平水铜报升水40元/吨较上一交易日跌40元/吨，湿法铜报贴水20元/吨较上一交易日跌40元/吨。总体来看，月末下游消费疲软持货商为求出货，只能降价出货，现货升水明显走低。 （3）进口铜：7月31日仓单均价较前一交易日持平，报112美元/吨（价格区间108~116美元/吨）；提单均价较前一交易日持平，报107美元/吨（价格区间104~110美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日下跌1美元/吨，报74美元/吨（价格区间70~78美元/吨），报价参考8月到港货源。今日进口比价有所走弱，近端合约BACK结构扩大，随市场可流通货源紧张的预期出现弱化，下游买兴持续低迷，溢价缺失进一步上行动力。 （4）再生铜：7月31日11：30期货收盘价105660元/吨，较上一交易日上升620元/吨，现货升贴水均价260元/吨，较上一交易日环比下降5元/吨，今日再生铜原料价格环比上升200元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.48，采购情绪指数下降至1.98，精废价差4523元/吨，环比上升391元/吨。精废杆价差1440元/吨。据SMM调研了解，周尾铜价走高，再生铜原料持货商逢高出货，但受制于江苏地区，政策停止继续执行，再生铜杆企业停产观望，造成市场对不含税再生铜原料需求进一步下滑，而含税货源持续保持紧张，有个别地区含13%增值税的再生铜原料，票点已升至11-12%。 价格：基本面方面，供应端，近期国产铜及进口货源到货量小幅增加，市场已有秘鲁大板、ESOX及缅甸铜等进口货源流通，对前期偏紧的现货供应形成补充；需求端，传统消费淡季叠加高铜价继续抑制下游采购意愿，企业仍以刚需采购为主。综合来看，预计今日铜价震荡上涨。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

SMM 7月31日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪铅唯一下跌，跌幅达1.18%，沪锡以1.86%的涨幅领涨，其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连跌1.02%，铸造铝主连涨0.15%。 此外，碳酸锂主连跌4.84%，多晶硅主连涨1.71%，工业硅主连收平于8170元/吨。欧线集运主连涨3.13%报1780。 黑色系方面普跌，仅不锈钢唯一上涨，涨幅达0.27%。铁矿跌1.31%，热卷跌1.14%。双焦一同下挫，焦煤跌4.41%，焦炭跌3.13%。 外盘基本金属方面，截至15:05分，外盘基本金属普跌，伦锡涨0.16%，伦铅跌0.26%，伦锌收平于3609.5美元/吨，其余涨跌幅均小幅波动。 贵金属方面，截至15:05分，COMEX黄金跌0.6%，COMEX白银跌0.86%。国内方面，沪金涨0.48%，沪银涨0.85%。 此外，铂主连涨1.06%，钯主连涨1.78%。 截至当日15:05分左右，部分期货行情： 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家发改委：近期正在会同有关部门抓紧研究制定扩大内需战略实施方案（2026-2030年）】 国家发展改革委国民经济综合司副司长周宏伟在新闻发布会上表示，近期，我委正在会同有关部门抓紧研究制定扩大内需战略实施方案（2026-2030年）。下一步，国家发展改革委将会同有关部门，以更大力度、更实举措有效扩大国内需求。 【国家统计局：7月制造业PMI为49.2% 景气水平有所回落 高技术制造业持续扩张】 国家统计局数据显示，7月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月下降1.1个百分点，景气水平有所回落。7月份，非制造业商务活动指数为49.0%，比上月下降1.2个百分点，非制造业景气水平较上月下降。7月份，综合PMI产出指数为49.3%，比上月下降1.3个百分点，表明我国企业生产经营活动较上月放缓。国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧表示，7月份，制造业采购经理指数有所回落，高技术制造业持续扩张。受前期制造业较快增长基数较高、部分制造业行业进入传统生产淡季等因素影响，制造业PMI降至49.2%。装备制造业和高技术制造业继续发挥支撑引领作用。装备制造业和高技术制造业PMI分别为51.4%和53.3%，明显高于制造业总体，保持较快扩张，带动制造业发展向新向优；消费品行业和高耗能行业PMI分别为47.8%和47.0%，比上月下降2.4个和0.1个百分点，景气水平回落。 》点击查看详情 【中国央行逆回购操作今日净投放450亿元，本周公开市场操作净投放4215亿元】 中国央行今日开展1340亿元7天期逆回购操作和6000亿元隔夜逆回购操作，因今日有890亿元7天期逆回购和6000亿元隔夜逆回购到期，当日实现净投放450亿元。本周，中国央行共进行12420亿元7天期逆回购操作，并于29日至31日每日开展6000亿元隔夜逆回购操作，因本周共有10205亿元7天期逆回购和4000亿元1年期MLF到期，本周整体上实现净投放4215亿元。(金十数据APP) 》7月31日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7894元 美元方面： 截至15:05分，美元指数上涨0.17%报100.15，美国政府周四公布的数据显示，美国6月PCE物价指数环比下降0.1%，这是自2020年疫情暴发以来首次出现月度下降，也进一步解释了美联储本周为何选择维持利率不变。PCE通胀年率由5月的三年来高点4.1%放缓至3.7%。不过，目前尚不清楚通胀是否会继续回落。6月通胀降温主要得益于美伊达成脆弱的临时停火协议后油价下跌。核心PCE物价指数6月环比上涨0.1%，涨幅低于市场预期，同比增速由3.4%降至3.3%。美联储认为，PCE物价指数，尤其是核心PCE，是衡量美国通胀趋势最准确的指标。目前，该指标显示，美国通胀已连续第六年高于美联储2%的目标。(金十数据APP) 白宫贸易顾问彼得·纳瓦罗在RealClearMarkets发表的一篇专栏文章中宣称，如果当前的市场趋势持续下去，美联储应考虑下调利率。（金十数据） 据CME“美联储观察”：美联储到9月维持利率不变的概率为36.6%，累计加息25个基点的概率为63.4%。美联储到10月维持利率不变的概率为26.9%，累计加息25个基点的概率为56.3%，累计加息50个基点的概率为16.9%。(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布美国第二季度劳工成本指数季率、美国7月芝加哥PMI、美国7月密歇根大学消费者信心指数终值、美国7月一年期通胀率预期终值、美国7月一年期通胀率预期终值，英国7月Nationwide房价指数月率、瑞士6月实际零售销售年率、法国7月CPI月率初值，德国7月季调后失业人数、德国7月季调后失业率，加拿大5月GDP月率，欧元区7月CPI年率初值、欧元区7月CPI月率初值，日本6月失业率、日本至7月31日央行目标利率等数据。 此外，需关注：国内成品油将开启新一轮调价窗口。亚马逊、苹果于7月30日美股盘后公布财报，日本NAND闪存制造商铠侠公布财报，日本央行公布利率决议和经济前景展望报告，日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会。 原油方面： 截至15:05分，两市油价一同下跌，美油跌1.81%，布油跌1.52%。市场对中东地区石油供应中断的恐慌情绪有所降温，原油价格承压回落。 美国能源部长Wright：过去一周，通过海湾地区输送石油1300万桶/日。其中一半经由霍尔木兹海峡运输，另外一半通过管道运输。战略石油储备（SPR）“还要很长时间”才会出现可运作的最低水平。（彭博电视） 近期一度放缓的霍尔木兹海峡原油接驳运输服务重新活跃，帮助数百万桶原油运出海峡。在中东地区敌对局势升级之际，这种运输方式再次发挥关键作用。这种转运模式兴起于冲突最激烈的时期，成为部分产油国维持出口的重要生命线。相关船只将原油从波斯湾运出——通常会关闭船舶自动识别系统（AIS）应答器以避免被发现——随后在霍尔木兹海峡外与另一艘油轮进行船对船（STS）转运，再由后者将原油运往全球各地买家。尽管目前经霍尔木兹海峡运输的原油仍低于战前水平，但已成功运出的原油在缓解市场对油价飙升的担忧方面发挥了重要作用。两位直接了解情况的人士表示，至少有两家参与霍尔木兹海峡运输的航运企业，目前转运量已接近敌对局势升级前的水平。(金十数据APP) SMM日评 ► 周尾铜价冲高 下游观望情绪渐浓【SMM再生铜日评】 ► 盘面再度上攻 升水重心回落【SMM华南铝现货日评】 ► 再生铅：上下游报价分歧扩大 再生精铅市场交投僵持【SMM铅日评】 ► 【镍生铁日评】近月现货交投低迷 镍铁交易重心转向远月货源 ► 【SMM硫酸镍日评】7月31日 下游采购情绪偏弱 硫酸镍价格略降 ► 【SMM板材日评】会议预期落空叠加基本面承压，热卷价格底部博弈震荡 ► 【SMM螺纹日评】成本端下移 底部价格仍有下行风险 ► 【SMM不锈钢日评】SS 期货偏强震荡 不锈钢月末现货高价成交不畅 ► 铂价偏强运行 下游补库充足现货市场供需双弱【SMM日评】 ► 稀土价格整体平稳运行 交投僵持镨钕涨幅有限【SMM稀土日评】 ► 美元走弱与PCE降温共振 银价延续震荡筑底【SMM日评】 SMM周评 ► 地缘风险反复叠加供应持续紧缺 铜价周内低开高走【SMM宏观周评】 ► Cobre Panama铜矿重启工作加速推进 进口铜精矿现货TC持续恶化【SMM铜精矿现货周评】 ► 供给迎来修复 淡季需求拖累升水【SMM山东电解铜现货周评】 ► 铅价弱势运行叠加原料跟跌有限 炼厂亏损区间扩大【SMM再生精铅周评】 ► 国内供应端扰动频发 8月国内多地加工费下滑【SMM锌精矿周评】 ► 月底贸易商出货意愿低 市场存在一定挺价情绪【SMM上海现货周评】 ► 国内硫酸市场延续弱势 区域跌幅扩大指数下行【SMM硫酸周评】

2026.7.31周五 盘面：隔夜伦铜开于13754.5美元/吨，盘初摸低于13740美元/吨，而后重心上行摸高于13836美元/吨，随后铜价窄幅震荡最终收于13978.5美元/吨，涨幅达1.3%，成交量至1.8万手，持仓量至24.6万手，较上一交易日减少342手，表现为空头减仓。隔夜沪铜主力合约2609开于105370元/吨，盘初即摸低于105250元/吨，随后铜价重心上行摸高于105750元/吨，最终窄幅震荡收于105560元/吨，涨幅达0.75%，成交量至4万手，持仓量至19.7万手，较上一交易日增加1132手，表现为多头增仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：  (1)据Mining.com网站报道，来自爱尔兰的数据分析企业斯托姆兰兹矿业公司（Stormlands Mining）宣布了阿瓦莱资源公司（Awalé Resources）在科特迪瓦西北部的奥迪尼（Odienné）金矿项目新的独立评价报告。由于奥迪尼目前没有正式的初步经济评价报告（PEA），斯托姆兰兹利用人工智能技术（AI），从阿瓦莱公司2026年4月的NI 43-101技术报告抽取数据，建立了一个基线经济模型。按照5%的折现率，这项模型计划随后产生的结果将该项目的净现值（NPV）从8.92亿美元增至22.5亿美元，增幅153%。 现货： (1) 上海：7月30日早盘沪期铜2608合约呈跳涨开盘后冲高回落走势。开盘价105000元/吨，开盘后价格持续走高，盘中摸高至105440元/吨，随后价格开始下跌，收盘前价格回落到105040元/吨。隔月Back月差在130元/吨至200元/吨之间，沪铜对2608合约当月进口盈亏在亏损540元/吨-亏损460元/吨之间。上海地区电解铜销售情绪为2.84，环比下降0.21，采购情绪为2.78，环比下降0.16，历史数据可以查询数据库。展望今日，临近月末，下游企业采购仍以刚需为主，叠加日内沪期铜价格小幅上涨，市场采购情绪有所降温，现货成交活跃度较上一交易日下降。据SMM了解，当前下游接货意愿基本集中在升水200元/吨以下，买卖双方心理价差仍较明显，持货商为促成交或继续下调报价。低价非注册铜因与注册货源价差较大，部分货源成交相对较好，但对整体需求的带动作用有限。库存方面，SMM录得上海地区社会库存6.95万吨，环比本周一减少0.05万吨；江苏地区社会库存2.12万吨，环比本周一减少0.05万吨，华东地区库存小幅去化，对现货升水仍有一定支撑。不过，当前库存降幅较为有限，且下月票货源报价相对宽松。综合来看，在低库存提供支撑，但月末消费转弱、下游压价意愿较强的背景下，预计今日沪铜现货对2608合约报价仍将维持升水，但整体重心或继续小幅下移。 (2) 广东：7月30日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报150元/吨持平上一交易日，平水铜报升水80元/吨持平上一交易日，湿法铜报升水20元/吨持平上一交易日。广东1#电解铜均价105455元/吨较上一交易日涨375元/吨，湿法铜均价为105360元/吨较上一交易日涨375元/吨。广东地区电解铜采购情绪为2.50较上一交易日下降0.05，出货情绪为2.96较上一交易日上升0.02（历史数据可以登录数据库查询）。总体来看，临近月末消费疲软持货商难以挺价，现货升水冲高回落，整体交投较淡。 (3) 进口铜：7月30日仓单均价较前一交易日持平，报112美元/吨（价格区间108~116美元/吨）；提单均价较前一交易日持平，报107美元/吨（价格区间104~110美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日持平，报75美元/吨（价格区间70~80美元/吨），报价参考8月到港货源。 (4) 再生铜：7月30日11：30期货收盘价105040元/吨，较上一交易日上升100元/吨，现货升贴水均价265元/吨，较上一交易日环比下降15元/吨，7月30日再生铜原料价格环比保持不变，再生铜原料销售情绪指数上升至2.43，采购情绪指数上升至2.05，精废价差4132元/吨，环比上升85元/吨。精废杆价差1120元/吨。据SMM调研了解，铜价冲高回落，再生铜原料上下游成交情绪一般，日内不含税再生铜原料持货商寻求高价出货，单下游接货意愿十分弱，总体成交平淡。 价格：宏观方面，日美联手干预汇率以抑制日元贬值，美元兑日元汇率跳水，同时美国6月PCE数据不及预期，共同推动美元指数走软，提振铜价。基本面方面，供应端进口以及国产货源到货量小幅改善，供应偏紧格局边际改善；需求端受传统消费淡季影响，叠加铜价高位运行，下游企业以刚需采购为主。库存方面，截至7月30日周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周四增加0.27万吨至11.19万吨，但较本周一减少0.08万吨，总库存较去年同期的11.93万吨减少0.74万吨。综合来看，预计今日铜价维持窄幅震荡偏强运行。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

SMM 7月30日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪铜和沪锌一同下跌，沪铜跌0.1%，沪锌跌0.02%。沪铝以1.03%的涨幅领涨，沪镍涨0.66%，其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连跌1.34%，铸造铝主连涨0.65%。 此外，碳酸锂主连跌3.75%，多晶硅主连跌0.94%，工业硅主连跌0.18%。欧线集运主连跌0.69%报1722.5。 黑色系方面普跌，仅不锈钢唯一飘红，涨幅达0.31%。铁矿以3.31%的跌幅领跌，热卷、螺纹、双焦均跌破1%，热卷跌1.46%，螺纹跌1.73%，焦煤跌1.41%，焦炭跌1.01%。 外盘基本金属方面，截至15：04分，外盘基本金属普涨，伦锡以0.56%的涨幅领涨，伦铜涨0.52%，其余金属涨幅均小幅波动。 此外，铂主连跌1.34%，钯主连跌1.54%。 截至当日15:04分左右，部分期货行情： 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【中共中央政治局召开会议 决定召开二十届五中全会 分析研究当前经济形势和经济工作】 中共中央政治局7月30日召开会议，决定今年10月在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第五次全体会议，主要议程是，中共中央政治局向中央委员会报告工作，研究持之以恒推进全面从严治党若干重大问题。会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议指出，党的十八大以来，全面从严治党取得伟大成就，开辟了百年大党自我革命新境界，推动党和国家事业取得历史性成就、发生历史性变革，党和人民赢得强党强国的历史主动。同时，随着世情国情党情发生深刻变化，全面从严治党也面临许多新情况新问题。全党必须从巩固党的执政地位、实现党的使命任务的战略高度，深刻认识持之以恒推进全面从严治党的重大意义，坚定信心，保持定力，以更高标准、更实举措把新时代全面从严治党宝贵经验坚持好、运用好，把党的建设面临的突出问题整治好、解决好，把管党治党形成的良好政治局面巩固好、发展好。 》点击查看详情 【国家能源局：上半年我国可再生能源发电量占比首次超四成】 从国家能源局举行的新闻发布会上了解到，上半年，我国可再生能源快速发展，发电量占全部发电量比重首次超过四成。上半年，全国可再生能源发电量近2万亿千瓦时，同比增加约9%，占全部发电量的41.2%，占比首次超四成。其中，风光发电量合计1.25万亿千瓦时，同比增长9.3%。从装机量看，上半年，全国可再生能源新增装机1.17亿千瓦，占全部新增装机的73.9%，继续保持新增装机主体地位。截至6月底，全国可再生能源装机达到24.55亿千瓦，占我国总装机量的六成多。（央视新闻） 【上半年我国煤电发电量占总发电量比重首次低于50%】 从国家能源局今天举行的新闻发布会上了解到，上半年，我国能源绿色低碳转型步伐加快。截至6月底，风电、太阳能发电装机容量合计达到19.5亿千瓦，比上年同期增长16.8%。从发电量看，上半年，风电、太阳能发电总量突破1.2万亿千瓦时，约占全社会用电量的四分之一。与此同时，我国煤电发电量为2.5万亿千瓦时，占总发电量的比重降至49.7%，上半年发电量占比首次低于50%。（央视新闻） 中国央行公开市场开展2705亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，持平上次。同时，开展了6000亿元隔夜逆回购操作。今日8040亿元逆回购到期。 》7月30日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7892元 美元方面： 截至15:04分，美元指数上涨0.13%报100.95，尚博投资管理公司固定收益主管Christian Hoffmann表示，美联储维持利率不变，这“并非必然的结果”，并称这是一次“令人不安的按兵不动”。尽管此前出现了一些建设性的通胀数据，但在地缘政治不确定性增加的情况下，油价再次飙升。我们逐渐认为，这不再是一个在采取行动前很久就提前透露其一举一动的美联储，也不再是一个经常在各种场合分享其想法的美联储。(金十数据APP) 中金指出，美联储7月会议维持利率不变，但内部鹰派力量进一步增强，三位票委投票支持加息25个基点。中金认为，本次会议最大的变化并非利率决议，而是沃什试图减少政策干预，更多依赖市场利率自发上升来收紧金融条件，将部分紧缩功能“外包”给市场。然而，在通胀持续高于目标的背景下，这种做法很容易削弱市场对美联储政策公信力的信心。会后，长端美债收益率大幅走高，曲线明显陡峭化，或反映投资者开始定价更高的长期通胀与政策风险。展望未来，中金认为若就业或通胀数据超出预期，市场不仅将进一步提高9月加息预期，还可能定价美联储“行动过晚（too late）”的风险。长端利率进一步上行，风险资产也将面临更大的调整压力。（华尔街见闻） 据CME“美联储观察”：美联储到9月维持利率不变的概率为36.8%，累计加息25个基点的概率为63.2%，累计加息50个基点的概率为0%（美联储决议前分别为17.8%、60.2%和22%）。美联储到10月维持利率不变的概率为26.2%，累计加息25个基点的概率为55.6%，累计加息50个基点的概率为18.2%，累计加息75个基点的概率为0%（美联储决议前分别为11.9%、46.1%、34.7%、和7.3%）。(金十数据APP) 摩根大通目前预计美联储将于12月加息，这比该行此前预期的2027年下半年要早。“在沃什的新闻发布会上，他再次未能明确说明，他打算如何实现自己所强硬宣称的抗通胀决心，”摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli在一份报告中写道，沃什还对PCE是否仍将作为美联储通胀目标提出了质疑，这两点都让人对这位新任主席能否实现降通胀的目标产生了质疑，这反过来可能会给美联储委员会其他成员带来更大的紧迫感，促使他们履行其职责。（华尔街见闻） 宏观方面： 今日将公布美国至7月25日当周初请失业金人数、美国6月核心PCE物价指数年率、美国6月个人支出月率、美国第二季度实际GDP年化季率初值、美国第二季度实际个人消费支出季率初值、美国第二季度核心PCE物价指数年化季率初值、美国6月核心PCE物价指数月率，欧元区第二季度GDP年率初值、欧元区6月失业率、欧元区7月工业景气指数、欧元区7月经济景气指数，法国第二季度GDP年率初值，瑞士7月KOF经济领先指标，英国至7月30日央行利率决定，德国第二季度未季调GDP年率初值、德国7月CPI月率初值等数据。 原油方面： 截至15：04分，两市油价一同上涨逾1%，美油涨1.16%，布油涨1.27%。据伊通社（IRNA）：伊朗革命卫队称，只要有美国官员的过度言论、威胁以及他们对地区海上活动的干涉仍然存在，霍尔木兹海峡就不会重新开放。威胁和干涉只会使局势变得更加困难和复杂。(金十数据APP) Kpler大宗商品研究主管Matt Smith表示，全球燃料供应极其紧张，这促使炼油商开足马力以获取异常丰厚的利润。在乌克兰和伊朗冲突引发的供应中断之后，燃料市场已几乎没有缓冲空间。“超大规模的炼油利润继续促使炼油商尽可能满负荷运转，导致原油库存被大幅消耗。”(来自华尔街见闻APP) 美国炼油商正以新冠疫情爆发前未见的速度将原油转化为汽油和柴油等成品油，但在历史性的燃料短缺危机下，即便全速运转，短期内也不太可能遏制飙升的价格。 据美国能源信息署（EIA）数据显示，上周美国炼油厂日均加工原油1700万桶，正全力满足全球及国内燃料需求。这是自2019年9月以来的最高单周平均水平。在中西部地区，炼油厂单周的原油加工量更是创下了历史新高。(来自华尔街见闻APP) SMM日评 ► 淡季月末 市场需求不足【SMM再生铜日评】 ► 铝合金期货冲高承压回落 现货跟涨成交清淡【ADC12价格日评】 ► 再生铅：购销预期分歧加大 再生精铅市场成交偏弱【SMM铅日评】 ► 【SMM 镍中间品日评】7月30日 MHP、高冰镍镍价上行 ► 【SMM硫酸镍日评】7月30日 下游采购情绪偏弱 硫酸镍价格持稳 ► 【镍生铁日评】现货采购意愿偏弱 远期看涨情绪升温 ► 【SMM板材日评】基本面承压，热卷下方3200支撑 ► 【SMM螺纹日评】淡季供需双弱 建材库存持续累积 ► 【SMM不锈钢日评】SS不锈钢窄幅震荡运行 不锈钢成本抬升成交疲软上行受限 ► 美联储鹰派按兵不动 银价反弹但上方承压【SMM日评】 ► 稀土价格弱势延续 交投氛围冷清【SMM稀土日评】 ► 美联储利率维持分歧扩大 现货市场维持清淡【SMM日评】 ► 【SMM氢气成本日评】20260729

2026.7.30 周四 盘面：隔夜伦铜开于13636美元/吨，盘初摸低于13567.5美元/吨，而后重心上行摸高于13633美元/吨，随后铜价宽幅震荡最终收于13622美元/吨，跌幅达0.16%，成交量至1.3万手，持仓量至24.7万手，较上一交易日减少325手，表现为多头减仓。隔夜沪铜主力合约2609开于104560元/吨，盘初即摸高于104710元/吨，随后铜价重心下行临近盘尾摸低于104320元/吨，最终收于104520元/吨，跌幅达0.26%，成交量至3.3万手，持仓量至19.5万手，较上一交易日减少2561万手，表现为多头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：  (1)7月29日（周三），嘉能可(Glencore)周三公布，受核心矿山矿石品位提升带动，上半年铜产量同比增长15%，旗下贸易业务预计实现约33亿美元调整后核心盈利，全年业绩有望大幅超出指引区间上限。 这家总部位于瑞士的大宗商品贸易商兼矿企今年上半年铜产量为39.7万吨，2025年同期为34.39万吨，增产主要是因为其在非洲运营的矿山以及在秘鲁的Antamina矿山矿石品位改善。 现货： (1) 上海：7月29日SMM 1#电解铜现货对当月2608合约报价升水230元/吨-升水330元/吨，均价报升水280元/吨，较上一交易日上涨5元/吨。早盘沪期铜2608合约呈跳横盘整荡走势，较为平稳。开盘价104950元/吨，开盘后价格基本运行在104850元/吨至105090元/吨之间，盘中摸高至105090元/吨之后，小幅下跌，下探至104840元/吨，收盘价104940元/吨。隔月Back月差在120元/吨至170元/吨之间，沪铜对2608合约当月进口盈亏在亏损640元/吨-亏损550元/吨之间。上海地区电解铜销售情绪为3.05，环比上升0.14，采购情绪为2.94，环比上升0.10，展望今日，下游仍以刚需采购为主，但日内询价及成交热情较前期有所改善，采购情绪连续回升，对现货升水形成一定支撑。临近月末，部分贸易商及持货商仍有补充当月票货源的需求，采购意愿相对较强，但市场低价货源较难寻觅，当月票平水铜报价基本维持在升水300元/吨附近。与此同时，下月票及非注册铜货源报价相对较低，票据和品牌之间的价差仍较明显。综合来看，在下游刚需采购尚可、月末补票需求及低价货源偏少的共同支撑下，预计今日沪铜现货对2608合约报价仍将维持升水，整体重心或稳中小幅上移。 (2) 广东：7月29日广东1#电解铜现货对当月合约报升水80元/吨- 升水150元/吨，均价升水115元/吨较上一交易日涨10元/吨；湿法铜报升10元/吨-升水30元/吨，均价升水20元/吨较上一交易日涨10元/吨。广东1#电解铜均价105080元/吨较上一交易日跌20元/吨，湿法铜均价为104985元/吨较上一交易日跌20元/吨。广东地区电解铜采购情绪为2.55,较上一交易日上升0.01，出货情绪为2.94较上一交易日上升0.01（历史数据可以登录数据库查询）。总体来看，库存有下降的迹象持货商挺价出货，现货升水小幅走高，整体交投一般。 (3) 进口铜：7月29日仓单均价较前一交易日持平，报112美元/吨（价格区间108~116美元/吨）；提单均价较前一交易日持平，报107美元/吨（价格区间104~110美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日持平，报75美元/吨（价格区间70~80美元/吨），报价参考8月到港货源。 (4) 再生铜：7月29日11：30期货收盘价104940元/吨，较上一交易日下降50元/吨，现货升贴水均价280元/吨，较上一交易日环比上升5元/吨，7月29日再生铜原料价格环比下降200元/吨，再生铜原料销售情绪指数下降至2.42，采购情绪指数下降至2.03，精废价差4047元/吨，环比上升174元/吨。精废杆价差1040元/吨。据SMM调研了解，铜价走弱，不少再生铜杆企业由于前期采购量充足，下游提货逐渐缓慢，再生铜杆企业原料库存充裕的情况下，对再生铜原料采取需求并不高，而再生铜原料贸易商表示市场流通量并未明显减少，而随着需求减少，持货商不得不略微降价出货。 价格：宏观方面，美联储7月议息会议维持利率不变，整体声明相对中性，铜价维持震荡走势，此后市场对美联储今年加息的整体预期有所削减。地缘政治方面，特朗普称将针对美军在中东遭袭事件对伊朗实施打击，中东冲突风险再度升温。基本面方面，供应端低价流通货源较少，市场整体货源供应偏紧；需求端下游存在刚需补货，同时月末部分贸易商存在补货需求。综合来看，预计今日铜价维持窄幅震荡偏强运行。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

SMM 7月29日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪铜和沪锌一同下跌，沪铜跌0.15%，沪锌跌0.08%。沪铝以1.03%的涨幅领涨，其余金属涨幅均在1%以内。氧化铝主连涨0.07%，铸造铝主连涨0.68%。 此外，碳酸锂主连涨2.27%，多晶硅主连跌1.28%，工业硅主连跌0.79%。欧线集运主连涨2%报2852.5。 黑色系方面涨跌互现，铁矿跌0.27%，不锈钢跌0.1%。热卷涨0.15%，双焦方面，焦煤跌0.08%，焦炭涨0.76%。 外盘基本金属方面，截至15：04分，外盘基本金属集体上涨，伦锡、伦镍一同涨逾1%，伦锡涨1.42%，伦镍涨1.27%。伦铅涨0.93%，其余金属涨幅波动均不大。 贵金属方面，截至15:04分，COMEX黄金涨0.04%，COMEX白银涨1.34%。国内方面，沪金跌0.47%，沪银涨0.34%。 此外，铂主连跌0.34%，钯主连跌0.49%。 截至当日15:04分左右，部分期货行情： 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【上半年全国社会物流总额超180万亿元】 中国物流与采购联合会今天（29日）公布今年上半年物流运行数据。上半年，物流需求规模持续扩大，结构优化与动能转换特征突出。今年上半年，全国社会物流总额181.1万亿元，同比增长5.1%，高于同期GDP增速0.4个百分点，物流需求对国民经济增长的支撑引领作用持续增强。分季度看，一、二季度分别增长6.2%、4.4%，总体呈现稳中有增的发展态势。（央视新闻） 【“十五五”期间单位国内生产总值二氧化碳排放将降低17%】 生态环境部会同国家发展改革委等18个部门联合发布《国家应对气候变化“十五五”规划》。根据《规划》，到2030年，单位国内生产总值二氧化碳排放较2025年降低17%，全国碳排放权交易市场覆盖行业单位产品二氧化碳排放比2025年下降3%左右，建成诚信透明、方法统一、参与广泛、与国际接轨的全国温室气体自愿减排交易市场，产品碳足迹管理体系基本建成，加强非二氧化碳温室气体监测管控，形成3000万吨二氧化碳当量减排能力，适应气候变化工作体系更加完善，气候适应型社会建设取得阶段性进展，应对气候变化意识和能力持续增强。我国在全球气候治理中的影响力、引导力、塑造力和道义感召力显著提升。(来自华尔街见闻APP) 中国央行今日开展2065亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%。今日有2530亿元逆回购到期。中国央行开展6000亿元隔夜逆回购操作。 》商务部：将14家欧盟实体列入出口管制管控名单 》7月29日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7899元 美元方面： 截至15:04分，美元指数下跌0.08%报101.33，据CME“美联储观察”：美联储7月维持利率不变的概率为69.5%，累计加息25个基点的概率为30.5%。 美联储到9月维持利率不变的概率为23.4%，累计加息25个基点的概率为56.4%，累计加息50个基点的概率为20.2%。（金十数据） 目前市场聚焦周四凌晨2:00公布的美联储7月利率决议。市场预计美联储加息和按兵不动的概率约为“三七开”，并定价“偏紧缩”立场，体现在或有一到三名官员持异议支持加息，沃什也将坚定通胀“超标”零容忍主张。(金十数据APP) 华泰宏观研报称，美联储新任主席凯文·沃什（Kevin Warsh）上任后，金融市场对这位新主席政策取向的定价从此前的鸽派降息，转为更偏鹰派的短期立场。但临近7月议息会议，市场对联储下一步政策的预期却极度分化。沃什废除前瞻指引后，市场定价更为困难，而沃什和市场博弈焦点势必从“听其言”转为“观其行”。综合分析历届联储主席换届经验、当前宏观环境、以及沃什赢得公信力的目标，我们将联储加息的预测时点提前——我们预计，7月加息概率略高于一半，高于市场目前预期的40%，而基准情形下，沃什9月前加息的概率接近100%。从新任主席和市场博弈的角度看，7月加息综合成本或更低。(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布澳大利亚6月未季调CPI年率、瑞士7月ZEW投资者信心指数、英国6月央行抵押贷款许可等数据。此外，SK海力士公布Q2财报。 原油方面： 截至15:04分，两市油价一同上涨，美油涨3.32%，布油涨2.84%。中东紧张局势重燃推动油价大幅反弹。触发此次油价反弹的直接导火索是美国中央司令部发布的声明。TD Securities大宗商品高级策略师Ryan McKay表示，"对于任何未能具体解决霍尔木兹议题的潜在协议，我们仍持谨慎态度，因为围绕该海峡管理权的分歧此前已导致伊朗采取激进行动，并使此前的谅解备忘录提前告吹。"(来自华尔街见闻APP) 伊朗伊斯兰革命卫队29日发布多份公告说，伊朗伊斯兰革命卫队海军继续“全面掌控霍尔木兹海峡”，几小时前打击并拦截了3艘“违规”油轮。公告说，这些油轮“无视其警告，继续在不安全且非法的航线上航行，已被击中并拦截”。（新华社） SMM日评 ► 铜价走弱 再生铜原料市场成交高温减退【SMM再生铜日评】 ► 成本推动ADC12价格走高 需求端支撑有限【ADC12价格日评】 ► 再生铅：相较电解铅缺乏优势 再生精铅成交承压【SMM铅日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】7月29日 镍价带动成本支撑走强 硫酸镍价格持稳 ► 【SMM 镍中间品日评】7月29日 MHP、高冰镍镍价下行 ► 【镍生铁日评】国内冶炼成本优势逐步消退 上下游价差持续制约实单落地 ► 【SMM板材日评】库存预计累库，基本面压力持续累积 ► 【SMM螺纹日评】需求持续疲弱 建材价格向上乏力 ► 【SMM不锈钢日评】SS期货止跌修复 淡季出货压力抑制不锈钢现货上行 ► 铂价日内窄幅震荡 现货市场供需双弱【SMM日评】 ► 稀土价格继续偏弱运行 询单回暖但涨幅有限【SMM稀土日评】 ► 银价等待美联储决议指引 现货成交维持平水【SMM日评】

2026.7.29周三 盘面：隔夜伦铜开于13613美元/吨，盘初摸低于13597.5美元/吨，而后重心上行摸高于13700美元/吨，最终重心下行收于13644.5美元/吨，跌幅达0.84%，成交量至1.4万手，持仓量至24.7万手，较上一交易日减少758手，表现为多头减仓。隔夜沪铜主力合约2609开于104560元/吨，盘初即下探至104460元/吨，随后铜价重心上行临近盘尾摸高于105120元/吨，最终收于104940元/吨，跌幅达0.1%，成交量至2.6万手，持仓量至20.1万手，较上一交易日减少2348万手，表现为空头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：  (1)7月28日（周二），哈萨克斯坦国家统计局公布的数据显示，2026年1–5月，该国精炼铜及未锻造铜合金出口量达165,260吨，较2025年同期的165,260吨同比增长17.2%。从出口额来看，出口总额23.07亿美元，2025年同期为14.54亿美元，同比上升58.6%。  现货： (1) 上海：7月28日早盘沪期铜2608合约呈跳空低开后横盘整荡走势。开盘价105220元/吨，开盘后价格持续走跌，下探至104860元/吨之后，小幅回升，基本运行在104900元/吨至105070元/吨之间，收盘价104990元/吨。隔月Back月差在110元/吨至170元/吨之间，沪铜对2608合约当月进口盈亏在亏损750元/吨-亏损660元/吨之间。展望今日，日内沪期铜价格有所回落，带动部分下游逢低询价及采购需求小幅释放，上海地区采购情绪较上一交易日有所回升。不过，据SMM了解，当前终端挂单仍多集中于104500元/吨附近，现货成交价格与下游心理价位仍存在一定差距，实际需求增量相对有限。临近月末，部分买方仍有补充当月票货源的需求，当月票货源相对紧俏，对其报价形成一定支撑；相比之下，下月票市场流通更为宽松，持货商出货意愿较强，当月票与下月票价差预计仍将维持。综合来看，在铜价回落带动逢低采购、当月票需求提供支撑，但终端消费改善幅度有限的背景下，预计今日沪铜现货对2608合约报价仍将维持升水，整体重心或围绕当前水平窄幅波动。 (2) 广东：7月28日广东1#电解铜现货对当月合约报升水70元/吨- 升水140元/吨，均价升水105元/吨较上一交易日涨25元/吨；湿法铜报升0元/吨-升水20元/吨，均价升水10元/吨较上一交易日涨20元/吨。广东1#电解铜均价105100元/吨较上一交易日跌260元/吨，湿法铜均价为105005元/吨较上一交易日跌265元/吨。总体来看，铜价回落下游需求略有增加，持货商积极挺价，整体交投好于7月27日。 (3) 进口铜：7月28日仓单均价较前一交易日跌1美元/吨，报112美元/吨（价格区间108~116美元/吨）；提单均价较前一交易日跌1美元/吨，报107美元/吨（价格区间104~110美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日跌1美元/吨，报75美元/吨（价格区间70~80美元/吨），报价参考8月到港货源。 (4) 再生铜：7月28日 11：30期货收盘价104990元/吨，较上一交易日下降240元/吨，现货升贴水均价275元/吨，较上一交易日环比下降5元/吨，7月28日再生铜原料价格环比保持不变，再生铜原料销售情绪指数下降至2.52，采购情绪指数下降至2.15，精废价差3873元/吨，环比下降240元/吨。精废杆价差1080元/吨。据SMM调研了解，铜价小幅回调，由于升贴水高企，再生铜原料贸易商出货难度加大，不少再生铜杆企业并不愿高升水时开展采购工作，日内再生铜原料市场成交较为平淡。 价格：宏观方面，美伊冲突虽阶段性缓和，但地缘冲突反复风险仍存。此外，市场正普遍关注周三美联储会议结果，资金观望情绪浓厚，铜价维持震荡走势。基本面方面，供应端结构分化，下月票持货商出货意愿强，市场流通较为宽松，当月票货源流通较为紧俏；需求端受益于铜价阶段性回调，下游采购积极性有所回升。综合来看，受美联储加息预期压制，预计今日铜价维持窄幅震荡偏弱运行。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】