SMM 3月19日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属集体下挫且跌幅均在1%以上，沪锡以高达6.61%的跌幅领跌，沪铜跌4.52%，沪锌跌3.16%，沪铝、沪镍一同跌超2%，沪铝跌2.64%，沪镍跌2.94%。沪铅跌1.59%。氧化铝主连跌1.24%，铸造铝主连跌2.38%。 此外，碳酸锂主连跌6.37%，多晶硅跌5.77%，工业硅跌1.78%。欧线集运主连跌1.45%报1915。 黑色系方面同样集体下跌，不锈钢跌1.42%领跌，其余金属跌幅均在1%以内。双焦方面，焦煤跌1.15%，焦炭跌0.84%。 外盘方面，截至15：06分，外盘基本金属集体飘绿，伦锡以4.29%的跌幅领跌外盘基本金属，伦镍跌2.39%，伦铝跌2.4%，伦锌跌1.21%，伦铜跌1.71%。伦铅跌幅维持在1%以内。 贵金属方面，截至15:06分，COMEX黄金跌2.97%，COMEX白银跌6.87%。国内方面，沪金跌4.64%，沪锌大跌10.35%，跌破18000元/千克的整数关口。 此外，铂主连跌跌7.66%，钯主连跌8.18%。 截至今日15:06分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家能源局：2月全国交易绿证7548万个 其中绿色电力交易绿证2996万个】 国家能源局发布2026年2月全国可再生能源绿色电力证书核发及交易数据，2026年2月，国家能源局核发绿证1.98亿个，涉及可再生能源发电项目61.02万个，其中可交易绿证1.50亿个，占比75.49%。本期核发2026年1月可再生能源电量对应绿证1.55亿个，占比78.13%。2026年2月，全国交易绿证7548万个，其中绿色电力交易绿证2996万个。 【沈阳优化调整5项住房公积金贷款和提取政策】 沈阳市优化调整住房公积金使用政策新闻发布会3月19日召开，沈阳住房公积金管理中心副主任李赞介绍情况，经沈阳住房公积金管理委员会审议通过，优化调整5项住房公积金贷款和提取政策，具体包括：阶段性提高住房公积金最高贷款额度；扩大“商转公”贷款支持范围；阶段性取消住房公积金贷款次数限制；阶段性支持缴存人购买车位（库）；提高租房提取住房公积金额度。上述5项政策措施自2026年3月15日起实施，购买车位、车库提取业务自2026年4月10日开始受理。提高住房公积金最高贷款额度、取消住房公积金贷款次数限制、支持缴存人购买车位、车库为阶段性政策，政策有效期至2026年12月31日。 【央行公开市场今日净回笼115亿元】 央行今日开展130亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有245亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼115亿元。 》3月19日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.8975元 美元方面： 截至15:06分，美元指数以0.05%的跌幅报100.24，Swisscanto/ZKB多元资产解决方案主管罗杰·吕格在一份报告中表示，美联储今年的降息幅度可能超过当前预期，主要由于劳动力市场可能走弱。美联储本周如期维持政策利率不变，并预计今年有一次降息，2027年有一次降息。“我们的展望略有不同，预计9月和12月将会进行降息，主要原因是劳动力市场疲软。”根据LSEG数据，货币市场目前预计今年降息幅度不足一次。(金十数据APP) 据CME“美联储观察”：美联储4月降息25个基点的概率为0%，维持利率不变的概率为100%。美联储到6月累计降息25个基点的概率11.2%，维持利率不变的概率为88.8%。到7月维持利率不变的概率为77.4%。（财联社） 中信证券指出，美联储2026年3月议息会议维持政策利率不变，符合市场预期。本次点阵图显示今年目标利率中枢为3.4%，与2025年12月一致，同时上调今年通胀预测，小幅上调经济增速预测，维持失业率预测不变。鲍威尔如期对伊朗局势和油价没有做出判断，对关税通胀回落的信心较1月时进一步减弱值得注意。预计美联储4月不降息，沃什担任主席后，下半年基准情形降息1次25bps。(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布澳大利亚2月季调后失业率、中国2月Swift人民币在全球支付中占比、瑞士2月贸易帐、英国1月三个月ILO失业率、英国2月失业率、英国2月失业金申请人数、瑞士至3月19日央行政策利率、英国至3月19日央行利率决定、美国至3月14日当周初请失业金人数、美国3月费城联储制造业指数、欧元区至3月19日欧洲央行存款机制利率、欧元区至3月19日欧洲央行主要再融资利率、美国1月批发销售月率、美国1月新屋销售总数年化、美国2月谘商会领先指标月率、日本至3月19日央行目标利率（待定）等数据。 此外，还需关注：美联储FOMC公布利率决议和经济预期摘要；美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会；日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会；商务部召开3月第1次例行新闻发布会；瑞士央行公布利率决议； 英国央行公布利率决议和会议纪要；欧洲央行公布利率决议；欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会；美联储召开会议讨论修改针对规模最大、国际业务最活跃银行的资本要求方案，以及针对其他大型银行的相关要求，并对美国具有全球系统重要性银行的附加资本要求作出调整；阿里巴巴公布财报； 日本央行公布利率决议。（金十数据） 原油方面： 截至15:06分，两市油价一同上涨，美油涨1.19%，布油涨5.16%。中东冲突升级，市场对能源供应担忧支撑油价。 阿联酋外交部当地时间19日发表声明，谴责针对该国哈卜尚天然气设施和巴卜油田的袭击事件。声明表示，该袭击已被阿联酋防空系统成功拦截，未造成人员伤亡。声明指出，此类袭击构成危险升级，严重违反国际法。阿联酋保留采取一切必要措施的权利，以维护国家主权和安全，保障国家利益。声明还强调，针对关键基础设施和石油设施的袭击对地区安全与稳定以及全球能源安全构成直接威胁。 (央视新闻) 美国解除对俄罗斯石油禁令后一周内，印度炼油商抢购了约3000万桶俄罗斯石油，至少七艘油轮改道印度。数据显示，俄罗斯远东原油价格因抢购大幅反弹，预计5月出货价格将比布伦特原油高出约10美元/桶。（财联社） EIA数据显示：美国至3月13日当周EIA原油库存 615.6万桶，预期38.3万桶，前值382.4万桶。美国至3月13日当周EIA汽油库存 -543.6万桶，预期-160.7万桶，前值-365.4万桶。EIA报告称美国上周从沙特进口原油量升至2020年7月以来最高水平。美国上周从墨西哥进口的原油量升至2024年11月以来最高水平。(金十数据) SMM日评 ► 铝合金盘面跳水 现货转为弱势震荡【ADC12价格日评】 ► 铝价跳水 废铝采购趋于谨慎【废铝日评】 ► 再生铅：再生铅挺价与下游观望博弈 成交维持低位【SMM铅日评】 ► 3月19日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 【SMM铬日评】减产检修供应收紧 成本高企或有亏损 ► 【SMM硫酸镍日评】3月19日 镍价大幅下挫 镍盐价格略降 ► 【SMM 镍中间品日评】3月19日 MHP镍价下行，高冰镍镍价上行 ► 【镍生铁日评】镍价大跌拖累市场信心 高镍生铁价格重心回落 ► 【SMM不锈钢日评】SS期货持续回落 不锈钢现货报价下调 ► 【SMM板材日评】短期板材震荡局势不变 ► 【SMM螺纹日评】期螺震荡收跌 成交多以低价资源为主 ► 稀土价格全线回落 市场交投表现不佳【SMM稀土日评】 ► 美联储利率维持铂价日内大跌 现货市场升贴水小幅收窄【SMM日评】 ► 美元走强叠加降息预期降温拖累银价大幅回落 现货升水持续下调消费清淡不改【SMM日评】

2026.3.19 周四 盘面：隔夜伦铜开于12714.5美元/吨，盘初即上探至12715美元/吨，随后铜价重心直线下移，而后窄幅震荡最终收底于12340美元/吨，跌幅达3.44%，成交量至3.36万手，持仓量至28.83万手，较上一交易日减少4872手，以多头减仓为主。隔夜沪铜主力合约2605开于并摸高于98000元/吨，随后铜价重心直线下移下探至95920元/吨，后震荡上行最终收于96340元/吨，跌幅达2.58%，成交量至10.3万手，持仓量至19.8万手，较上一交易日增加9911手，以空头增仓为主。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）哈萨克斯坦统计局公布的数据显示，哈萨克斯坦2026年1-2月精炼铜产量同比下滑9.1%。 精炼铜：2026年2月产量为35,625吨，环比下降7.8%；1-2月总产量为74,266吨，同比下降9.1%。 精炼锌：2026年2月产量为15,105吨，环比下降25.4%；1-2月总产量为35,363吨，同比下降12.0%。 氧化铝和未锻造铝：2026年2月产量为109,895吨，环比下降21.7%；1-2月总产量为250,287吨，同比下降14.9%。 现货： （1）上海：3月18日早盘沪期铜2604合约呈现多次价格上涨回落走势，收盘价格探至低点。开盘价99200元/吨，开盘后价格有所上升，摸高至99450元/吨，接着价格回落，下探至98870元/吨，随后价格企稳，小幅上涨至99250元/吨，然后价格再度走跌，截止收盘，价格探低至98660元/吨。隔月月差在Contango 50元/吨-Backward 10元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在盈利20元/吨-盈利100元/吨之间。日内现货市场成交情况较昨日有所改善，持货商挺价意愿依旧存在，但部分持货商甩货行为一度压制市场，致使现货升贴水第二时段有所走跌，叠加隔月Contango月差收敛，持货商交仓意愿有所减弱，现货升贴水持续承压。需求端，铜价下跌，下游企业或有部分补库需求，但当前铜价实际吸引力有限。供应端，社会库存仍处高位，但实际流通货源较紧缺，日内已见部分仓单流出，或可缓解部分现货供应压力。同时，进口窗口持续打开，后续海外货源流入预期升温。综合来看，在供需博弈下，预计今日沪铜现货整体延续当前贴水格局。 （2）广东：3月18日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报50元/吨较上一交易日上升20元/吨，平水铜报贴水60元/吨较上一交易日上升20元/吨，湿法铜报贴水120元/吨较上一交易日上升20元/吨。广东1#电解铜均价99135元/吨较上一交易日跌1120元/吨，湿法铜均价为99020元/吨较上一交易日跌1120元/吨。总体来看，铜价和库存双双走低，持货商积极挺价出货，现货交投好于上一交易日。 （3）进口铜：3月18日仓单均价较前一交易日持平，报47美元/吨（价格区间42~52美元/吨）；提单价格均价较前一交易日持平，报46美元/吨（价格区间41~51美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日持平，报25美元/吨（价格区间19~31美元/吨），报价参考3月下旬至4月中旬到港货源。 （4）再生铜：3月18日11：30期货收盘价98660元/吨，较上一交易日下降1470元/吨，现货升贴水均价-90元/吨，较上一交易日上升10元/吨，3月18日再生铜原料价格环比下降700元/吨，再生铜原料销售情绪指数下降至2.34，采购情绪指数下降至2.41，精废价差-1元/吨，环比下降690元/吨。精废杆价差275元/吨。据SMM调研了解，铜价延续近日下跌趋势，持货商惜售使得国内再生铜原料供应不足，再生铜原料价格呈现较强的抗跌能力，而且下游对含税再生铜原料需求持续增加，国产含税再生铜原料票点价格不断走高，目前已经升至9.5%-10.5%。具体来看：3月18日电解铜含税价为98570元/吨较昨日下跌1760元/吨，含税再生铜原料价为98571元/吨较昨日下跌770元/吨，含税再生铜原料价格甚至超过电解铜现货价格，日内精废价差录得-1元/吨。 价格：宏观方面，美联储维持利率不变，点阵图偏鹰，市场降息预期大幅降温，鲍威尔称当前非滞胀、能源冲击为一次性事件，美国PPI年率超预期升至3.4%。中东局势持续升级，以色列击毙伊朗情报部长并打击伊朗北部目标，伊朗反击袭击卡塔尔、沙特能源设施，地缘冲突推升油价、加剧通胀风险，推动美指走高，利空铜价。基本面方面，进口及国产铜到货维持稳定，整体供应充足。需求端受铜价回调影响，下游采购意愿有所回升。综合来看，宏观利空主导市场情绪，预计今日铜价将延续窄幅震荡偏弱运行。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

SMM 3月18日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普跌，仅沪铅唯一飘红，收涨0.88%。沪锡以2.59%的跌幅领跌，沪锌跌2.28%，沪铜跌1.47%，沪镍跌1.42%。沪铝跌0.98%。氧化铝主连涨0.66%，铸造铝主连跌0.65%。 此外，碳酸锂主连跌4.43%，多晶硅跌5.12%，工业硅跌2.67%。欧线集运主连跌1.71%报1905.3。 黑色系方面多飘绿，仅热卷唯一上涨0.21%。不锈钢跌0.92%，其余金属跌幅波动均不大。双焦方面，焦煤跌1.15%，焦炭跌0.86%。 外盘方面，截至15：02分，外盘基本金属涨跌互现，伦铅涨0.31%，伦锡涨0.16%，伦铝涨0.09%。伦铜、伦锌跌幅均在0.4%左右，伦铜跌0.49%，伦锌跌0.43%。 贵金属方面，截至15:02分，COMEX黄金涨0.13%，COMEX白银跌0.06%。国内方面，沪金跌0.24%，沪银跌2.37%。 此外，铂主连跌1.18%，钯主连跌1.73%。 截至今日15:02分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家发展改革委推出新一批重大外资项目 涉及电子制造、化工、汽车、电气机械等领域】 记者18日从国家发展改革委获悉，近日，国家发展改革委推出了新一批13个标志性重大外资项目，计划投资额134亿美元。据悉，新入选项目主要集中在制造业，包括电子制造、化工、汽车、电气机械等，促进产业集群加速发展。同时，加大对服务业支持力度，首次将物流项目纳入清单，继续支持生物医药等领域研发中心项目，推动现代服务业和先进制造业深度融合。截至目前，标志性重大外资项目已累计完成投资1080亿美元，引资示范带动效应显著。 (新华社) 》点击查看详情 【央行公开市场今日净回笼60亿元】 央行今日开展205亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有265亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼60亿元。 》3月18日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.8909元 美元方面： 截至15:02分，美元指数下跌0.04%报99.52。当地时间3月17日，美国联邦储备委员会开始举行为期两天的货币政策会议。此次会议的举行正值中东地区战事引发国际油价上涨之时，市场预计美联储会维持利率不变。（财联社） 罗素投资高级投资策略师BeiChen Lin表示，美国经济基本面依然稳固，这意味着美联储进一步降息的门槛可能会很高。预计今年下半年可能仅有一次降息，甚至直至2027年都不会降息。考虑到即使能源价格可能暂时推高通胀，但劳动力市场平衡和住房通胀受抑制为通胀上行空间设定了上限，今年加息的可能性不大。预计本次美联储将维持利率不变，鲍威尔对未来利率路径的任何暗示都将至关重要。(金十数据APP) Aptus Capital Advisors固定收益主管约翰·泰纳表示，美联储会议无疑将在一定程度上被中东冲突和油价上涨的阴影笼罩，但此次会议可能决定市场的下一步走向。虽然降息已不在考虑范围内，但市场将关注点阵图、美联储官员相对于预测中值的分歧情况，以及鲍威尔新闻发布会中关于是否有意忽略大宗商品供应冲击导致的物价上涨的任何措辞暗示。油价飙升后，市场已经取消了今年早些时候定价的两次降息预期，但如果冲突很快结束，这些降息预期将迅速被重新定价。(金十数据APP) 据CME“美联储观察”：美联储到本周降息25个基点的概率为0%，维持利率不变的概率为98.9%，加息25个基点的概率为1.1%。美联储到4月累计降息25个基点的概率3.1%，维持利率不变的概率为95.9%，加息25个基点的概率为1.1%。到6月累计降息25个基点的概率为78.1%。（财联社） 宏观方面： 今日将公布欧元区2月CPI年率终值、欧元区2月CPI月率终值、美国2月PPI年率、美国2月PPI月率、加拿大至3月18日央行利率决定、美国1月工厂订单月率等数据。此外，还需关注：加拿大央行公布利率决议；加拿大央行行长麦克勒姆和高级副行长罗杰斯召开货币政策新闻发布会。（金十数据） 原油方面： 截至15:02分，两市油价一同下跌，美油跌3.09%，布油跌1.78%。因伊拉克政府与库尔德当局达成协议，恢复通过土耳其杰伊汉港出口石油，此情况略缓解了市场对中东石油供应的担忧。此外，美国上周原油库存增加，使得油价承压。 据API数据显示，上周美国原油库存增加。美国至3月13日当周API原油库存 655.6万桶，预期7.3万桶，前值-167.8万桶。美国至3月13日当周API汽油库存 -456万桶，预期-181.5万桶，前值-183.8万桶。(金十数据) 伊拉克与库尔德地区达成协议，将通过库尔德的管道恢复石油出口。在霍尔木兹海峡关闭迫使减产之后，此举对欧佩克第二大产油国构成提振。库尔德媒体Rudaw援引伊拉克石油部长Hayyan Abdul-Ghani的话称，相关输油将于当地时间周三上午10点恢复。库尔德地区政府在一份声明中确认了恢复出口。该管道将库尔德地区及基尔库克油田的原油输送至土耳其地中海港口杰伊汉，远离受冲突影响的波斯湾。该管道网络的输送曾于本月早些时候被关闭。Abdul-Ghani此前表示，通过北部管道，伊拉克具备每日从基尔库克输送至少15万至20万桶原油的能力，此外库尔德地区还可输送21万桶/日。(金十数据) 最新测算数据显示，在截至3月15日的一周内，因地区冲突引发的航运中断和供应干扰，中东地区的日均石油出口量较2月份下降了约61%。根据全球大宗商品市场监测公司Kpler，截至3月15日的当周（即上周），沙特阿拉伯、科威特、伊朗、伊拉克、阿曼、卡塔尔、巴林和阿联酋这八个中东国家的原油、凝析油和精炼燃料出口量平均为971万桶/日，较2月份的2513万桶/日下降了61%。Kpler统计，冲突爆发前这八个国家占全球7043万桶/日的海运石油出口量的36%。该公司称，实际出口量可能更低，因为部分原油仅是被存入浮式储油设施，而并未真正离开海湾地区抵达国际市场。（财联社） 花旗在一份报告中将布伦特原油价格短线基线预测上调至每桶110-120美元。Max Layton等分析师在报告中写道，未来4-6周石油供应受干扰规模可能达到1100万-1600万桶/日，低于此前认为经霍尔木兹海峡运输面临风险的约2000万桶/日的出口量。（财联社） SMM日评 ► 再生铜原料价格坚挺 废铜含税价超越电解铜【SMM再生铜日评】 ► 期价大幅下探 铝合金现货谨慎调价【ADC12价格日评】 ► 3月18日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 再生铅：今日报价数量增加 但散单实际成交有限【SMM铅日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】3月18日 成交情绪较弱 镍盐价格持稳 ► 【镍生铁日评】成本支撑仍存终端压制增强 市场报价出现松动 ► 【SMM 镍中间品日评】3月18日 MHP镍价上行，高冰镍镍价下行 ► 【SMM铬日评】外盘矿价仍涨 合金市场暂稳 ► 【SMM螺纹日评】期螺先涨后跌 午后市场交投积极性减弱 ► 【SMM板材日评】短期板材或将高位震荡 ► 【SMM不锈钢日评】供给高位成本支撑减弱 不锈钢价格上涨动力缺失 ► 稀土价格持续回落 但价格跌幅收窄【SMM稀土日评】 ► 日内铂价偏弱震荡 现货市场成交正常【SMM日评】

2026.3.18 周三 盘面：隔夜伦铜开于12724.5美元/吨，盘初震荡上行摸高于12829.5美元/吨，随后铜价重心直线下移下探至12721美元/吨，随后震荡上行回调最终收于12780美元/吨，跌幅达1.07%，成交量至1.7万手，持仓量至29.3万手，较上一交易日减少8255手，以多头减仓为主。隔夜沪铜主力合约2604开于99120元/吨，盘初上探至99530元/吨，随后一路震荡下行摸底于98900元/吨，随后铜价重心上移最终收于99140元/吨，跌幅达0.92%，成交量至2.77万手，持仓量至17.7万手，较上一交易日减少1993手，以多头减仓为主。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）3月17日（周二），必和必拓在官网宣布，17日向智利环境评估系统提交了“Escondida New Concentrator”项目，作为投资计划的一部分，以支持未来几十年的运营。 新选矿厂将涉及44-59亿美元的投资，旨在通过新增产能年产22-26万吨铜来取代历史悠久的Los Colorados选矿厂的产能。Los Colorados的使用寿命即将结束，随后将被拆除。 新选矿厂是投资计划的核心部分。其实施将对施工阶段的供应商发展和创造就业机会产生重大影响。 如果获得环保批准，该项目将需要一个多年的建设计划，预计2031年至2032年首次投产。 新选矿厂将使Escondida能够保持其46万吨/日的矿石总加工能力，使产量保持在目前批准的水平内。 现货： （1）上海：3月17日早盘沪期铜2604合约呈现波动上升后回落走势。开盘价100200元/吨，开盘后价格在100100元/吨-100280元/吨之间波动，随后价格有所上升，摸高至100500元/吨，接着价格回落至100060元/吨，收盘价100130元/吨。隔月Contango月差在130元/吨-80元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在亏损50元/吨-盈利10元/吨之间。日内现货市场交投两清，持货商挺价意愿依旧存在，下游观望情绪较为浓烈，现货升贴水较昨日轻微走跌。隔月Contango月差收敛，持货商交仓意愿有所减弱，对现货升贴水形成压制。需求端，下游维持刚需采购，持货商小幅下调报价后成交仍显清淡，当前铜价对终端吸引力有限。供应端，国产铜及前期锁价进口货源持续到货，社会库存仍处高位，明后两天仓单的流出或对现货升贴水进一步进行压制。同时，进口窗口仍存在打开迹象，后续海外货源流入预期升温，进一步加重供应端压力。综合来看，在供需两弱格局下，预计今日沪铜现货升贴水将继续承压，或有小幅走扩可能。 （2）广东：3月17日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报30元/吨较昨日下降20元/吨，平水铜报贴水80元/吨较昨天下降70元/吨，湿法铜报贴水140元/吨较昨天下降55元/吨。广东1#电解铜均价100255元/吨较上一交易日涨1300元/吨，湿法铜均价为100140元/吨较上一交易日涨1290元/吨。总体来看，换月后市场交投情绪好转，关注今天库存变化情况，若能继续去库，则升水有望继续走高。 （3）进口铜：3月17日仓单均价较前一交易日涨1美元/吨，报47美元/吨（价格区间42~52美元/吨）；提单价格均价较前一交易日涨1美元/吨，报46美元/吨（价格区间41~51美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日涨4美元/吨，报25美元/吨（价格区间19~31美元/吨），报价参考3月下旬至4月中旬到港货源。 （4）再生铜：3月17日11：30期货收盘价100130元/吨，较上一交易日上升1080元/吨，现货升贴水均价-100元/吨，较上一交易日下降210元/吨，3月17日再生铜原料价格环比上升700元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.41，采购情绪指数上升至2.48，精废价差689元/吨，环比上升100元/吨。精废杆价差585元/吨。据SMM调研了解，午盘铜价快速回撤，不少再生铜原料持货商担心铜价将会继续下跌，为避免不必要的损失，都纷纷出售近日收购的再生铜原料，不少再生铜杆企业也逢低采购，再生铜原料市场总体交投活跃。 价格：宏观方面，美联储本周倾向保持观望，认为近期市场冲击存在双向不确定性。地缘方面，特朗普表示尚未准备好立即结束冲突，但称将在不久后撤离；伊朗最高领袖则坚决驳回和谈提议，坚持反击并索赔。与此同时，伊朗最高国家安全委员会秘书及巴斯基民兵组织负责人确认身亡，伊方正紧急为关键职位增补人选。在地缘紧张局势叠加LME库存高企引发的需求担忧共同影响下，铜价整体承压偏空。基本面来看，国产货源供应充足，进口货源陆续到港补充，整体供应宽松；需求端，铜价小幅上调抑制下游采购意愿，市场以刚需补库为主。综合来看，预计今日铜价维持窄幅震荡偏弱运行。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

SMM 3月17日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普跌，仅沪铅和沪锡一同上涨，沪铅涨1.44%，沪锡涨0.63%。沪锌跌1.31%，其余金属跌幅均在1%以内。氧化铝主连涨3.4%，铸造铝主连涨0.04%。 此外，碳酸锂主连涨0.39%，多晶硅主连跌0.9%，工业硅主连跌1.72%。欧线集运主连跌0.04%报2004.5。 黑色系方面涨跌互现，铁矿涨1.81%，不锈钢跌0.21%。热卷涨0.58%，螺纹涨0.41%。双焦方面，焦煤跌0.42%，焦炭跌0.57%。 外盘方面，截至15:04分，外盘基本金属普跌，仅伦铝唯一飘红，涨幅达0.32%。伦铜跌1.05%，伦镍跌1%，其余金属跌幅均在1%以内。 贵金属方面，截至15:04分，COMEX黄金涨0.24%，COMEX白银涨0.38%。国内方面，沪金跌0.79%，沪银跌1.19%。 此外，铂主连涨4.27%，钯主连涨2.3%。 截至今日15:04分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【财政部：2026年继续实施更加积极的财政政策】 财政部发布2025年中国财政政策执行情况报告。其中提到，2026年继续实施更加积极的财政政策，主要体现在五个方面：一是扩大财政支出盘子，确保必要支出力度。二是优化政府债券工具组合，更好发挥债券效益。三是提高转移支付资金效能，增强地方自主可用财力。四是持续用力优化支出结构，强化重点领域保障。五是加强财政金融协同，放大政策效能，让宏观政策更好激发微观主体活力。 》点击查看详情 【国家能源局：2026年1-2月份全社会用电量同比增长6.1%】 国家能源局发布1-2月份全社会用电量等数据。1-2月，全社会用电量累计16546亿千瓦时，同比增长6.1%。从分产业用电看，第一产业用电量223亿千瓦时，同比增长7.4%。第二产业用电量10279亿千瓦时，同比增长6.3%，其中：工业用电量同比增长6.4%，高技术及装备制造业用电量同比增长10.6%。第三产业用电量3231亿千瓦时，同比增长8.3%，其中：充换电服务业、互联网数据服务业用电量增速分别达到55.1%、46.2%。城乡居民生活用电量2813亿千瓦时，同比增长2.7%。 【央行公开市场今日净投放115亿元】 央行今日开展510亿元人民币7天期逆回购操作，利率1.40%，与此前持平。因今日有395亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放115亿元。 》3月17日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.8961元 美元方面： 截至15:04分，美元指数上涨0.17%报99.98，美国总统特朗普表示，美联储应立即召开特别会议降息。(财联社) 素有“新美联储通讯社”之称的著名记者Nick Timiraos表示，这场中东冲突很可能强化美联储将维持利率不变的共识预期。而更棘手的问题在于，官员们对未来数月之后的利率走向会发出何种信号。Timiraos认为，本周的美联储决议将有三个关键看点：首先是政策声明。今年1月，少数官员曾试图鼓动删除暗示下次行动将是降息的声明措辞，但未获成功。若此次会议做出这一修改，将标志着首次明确承认宽松周期可能已经结束。其次是季度预测(包含利率点阵图)，19位与会官员将各自写下对未来几年通胀和利率走势的预期。第三是会后的新闻发布会，美联储主席鲍威尔可能会在会上放大或淡化上述前两项内容所释放的任何信号。（财联社） 宏观方面： 今日将公布澳大利亚至3月17日澳洲联储利率决定、德国3月ZEW经济景气指数、欧元区3月ZEW经济景气指数、美国2月成屋签约销售指数月率、美国2月谘商会领先指标月率等数据。此外，还需关注：澳洲联储公布利率决议；澳洲联储主席布洛克召开货币政策新闻发布会（金十数据） 原油方面： 截至15:04分，两市油价一同上涨，美油涨4.49%，布油涨3.78%。因霍尔木兹海峡基本处于封锁状态，市场对供应问题的担忧挥之不去，支撑油价。 美国国务卿鲁比奥敦促主要石油进口国韩国协助重新开放霍尔木兹海峡。据韩国外交部长赵显的办公室发布的通话记录，鲁比奥周一在与赵显通电话时，请求首尔方面为恢复中东地区的和平与稳定提供支持。声明称：“鲁比奥强调，各国加强合作比以往任何时候都更为重要，以确保霍尔木兹海峡的长期安全，并稳定全球经济和国际油价。”“赵显表示，中东地区的和平以及霍尔木兹海峡的安全、自由航行，对所有国家（包括韩国）的安全与经济都至关重要，并呼吁继续保持密切磋商。”此次通话之际，美国在欧亚的盟友因担心被卷入冲突，纷纷回避特朗普提出的协助重开该海峡的要求。特朗普此前表示，韩国石油的很大一部分，也是其能源的很大一部分，都来自霍尔木兹海峡。他们不仅应该感谢我们，更应该帮助我们。让我感到意外的是，他们并不急于提供帮助。(金十数据) 泰国能源部长表示，泰国已从安哥拉和美国获得了额外的原油供应，以确保有充足的原料和炼油能力。最新采购包括从安哥拉购买约200万桶原油，以及从美国购买超过60万桶。哈萨克斯坦国家石油运输商KazTransOil称，计划3月份向德国出口21万吨石油；计划3月份通过巴库-提比里斯-杰伊汉管线出口13.8万吨石油；通过里海管道出口47.4万吨原油。（财联社） SMM日评 ► 原铝持续波动 废铝市场基本持稳【废铝日评】 ► 铝锭市场表现温和复苏，铝棒加工费依然承压运行【SMM华南铝现货日评】 ► 铝合金主力冲高回落 现货调价动力不足暂稳观望【ADC12价格日评】 ► 3月17日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 再生铅：惜售看涨叠加下游观望 再生铅成交清淡【SMM铅日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】3月17日 成交情绪较弱 镍盐价格持稳 ► 【镍生铁日评】终端疲软市场恐高 高镍生铁价格短期承压 ► 【SMM铬日评】供应预期收紧 报价高位暂稳 ► 【SMM不锈钢日评】SS期货震荡先扬后抑 现货报价小幅走低成交回暖 ► 【SMM螺纹日评】期螺小幅上行 本周多地钢厂集中上调规格加价 ► 【SMM板材日评】期货继续冲高 现货跟涨略显乏力 ► 【SMM 进口矿日评】顶着库存压力上涨！铁矿收涨1.81%！ ► 银价反弹补涨 下游谨慎观望需求持续转淡【SMM日评】 ► 铂价止跌回升 现货贴水扩大成交尚可【SMM日评】 ► 稀土价格全线回落 市场情绪持续走弱【SMM稀土日评】

2026.3.17 周二 盘面：隔夜伦铜开于12751美元/吨，盘初即下探至12743美元/吨，随后铜价重心逐渐上移临近盘尾摸高于12940美元/吨，最终收于12918.5美元/吨，涨幅达1.44%，成交量至1.97万手，持仓量至30.2万手，较上一交易日减少5166手，以空头减仓为主。隔夜沪铜主力合约2604开于100020元/吨，盘初即摸底于99820元/吨，而后震荡上行上探至100420元/吨，随后宽幅震荡最终收于100190元/吨，涨幅达0.58%，成交量至27.4万手，持仓量至19万手，较上一交易日减少3315手，以空头减仓为主。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）秘鲁环境认证办公室（SENACE）称，该国最大矿企之一的布埃纳文图拉公司（Buenaventura）的特拉皮切（Trapiche）铜矿项目环评报告已经批复。该项目预计投资将达34亿美元。 SENACE称，环境影响详细评估的审查确保这个位于阿普里马克大区的项目“按照严格的可持续标准进行开发”。 SENACE强调，虽然批准环评报告是重要一步，但这并不意味着已经许可该公司开始生产。 在该公司开始采挖矿石之前，这个南美国家的监管机构还需要其他许可，包括建设许可证。 布埃纳文图拉公司在秘鲁有几个金银矿山，其高管称，特拉皮切铜矿2030年投产后将成为秘鲁最重要的铜矿项目之一。 该公司还持有塞罗贝尔德（Cerro Verde）铜矿20%的股份，此矿也是秘鲁最大铜矿床之一。塞罗贝尔德铜矿目前运营商为美国自由港麦克莫兰公司（Freeport McMoRan）。 现货： （1）上海：3月16日SMM1#电解铜现货对当月2603合约报价升水20元/吨-升水200元/吨，均价报价升水110元/吨。日内为沪期铜2603合约最后交易日，按照SMM1#电解铜价格方法论，SMM始终对当月合约报价。早盘沪期铜2603合约基本运行于98640-99510元/吨，沪期铜2604合约运行于99610-98830元/吨。隔月Contango月差在270元/吨-170元/吨之间，沪铜对2604合约当月进口盈亏在盈利100元/吨-240元/吨之间。展望今日，沪铜现货市场将正式对2604合约进行报价。从市场结构看，2604对2605合约Contango月差运行在110元吨-60元/吨，持货商出货意愿强烈，叠加进口窗口大开，后续海外货源流入预期增强，现货升贴水承压。需求端，尽管铜价再度回落至10万元/吨关口下方，但下游企业采购热情并未显著升温，日内交投两清，在当前价位下，终端对后续价格走势仍存观望情绪，采购趋于谨慎。供应端，SMM录得社会库存54.73万吨，环比上期下降2.66万吨，但绝对水平仍处高位，叠加进口预期增强，整体供应压力依旧存在。综合来看，换月完成叠加进口预期增强的背景下，预计明日沪铜现货持续承压，贴水或将进一步走扩。 （2）广东：3月16日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报50元/吨较上周五下降110元/吨，平水铜报贴水10元/吨较上周五下降50元/吨，湿法铜报贴水85元/吨较上周五下降85元/吨。广东1#电解铜均价98955元/吨较上一交易日跌1640元/吨，湿法铜均价为98850元/吨较上一交易日跌1625元/吨。总体来看，换月日市场报价混乱，整体交投较为淡静。 （3）进口铜：3月16日仓单均价较前一交易日涨1美元/吨，报46美元/吨（价格区间42~50美元/吨）；提单价格均价较前一交易日涨1美元/吨，报45美元/吨（价格区间41~49美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日涨2美元/吨，报21美元/吨（价格区间17~25美元/吨），报价参考3月下旬至4月中旬到港货源。 （4）再生铜：3月16日11：30期货收盘价99050元/吨，较上一交易日下降1120元/吨，现货升贴水均价110元/吨，较上一交易日上升25元/吨，3月16日再生铜原料价格环比下降1100元/吨，再生铜原料销售情绪指数下降至2.37，采购情绪指数下降至2.44，精废价差589元/吨，环比上升124元/吨。精废杆价差380元/吨。据SMM调研了解，铜价回撤后，不少再生铜原料持货商并不急于抛售手中库存，持观望态度，预期短期内铜价将会反弹。 价格：宏观方面，特朗普呼吁美联储紧急降息，并预测伊朗战争结束后油价将大幅下跌，同时暗示已对哈尔克岛石油设施采取行动；美财长则表示允许伊朗油轮通过霍尔木兹海峡，且未干预石油市场。伊朗方面回应称，经军方协调已有非交战方船只正常通航。随着战争结束预期逐步强化，油价回落带动通胀压力缓解，美元指数走弱，对铜价构成支撑。基本面方面，进口及国产铜到货保持稳定，整体供应平稳；铜价回调后下游刚需释放有所加快，消费端逐步回暖。截至3月16日，SMM全国主流地区铜库存环比上周一减少5.46%，去库节奏加快。综合来看，预计今日铜价窄幅震荡偏强。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

SMM 3月16日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属全线下跌，沪锡以3.18%的跌幅领跌，沪铝跌0.45%，沪铅跌1.63%，沪锌跌1.3%，沪镍跌1.54%，沪铜跌0.87%。氧化铝主连涨1.09%，铸造铝主连跌0.17%。 此外，碳酸锂主连涨1.75%，多晶硅主连跌4.03%，工业硅主连涨0.23%。欧线集运主连跌4.03%，报1938.8。 黑色系涨跌互现，不锈钢跌1.05%。铁矿跌0.74%，螺纹微跌，热卷微涨。双焦方面，焦煤涨0.21%，焦炭涨0.14%。 外盘方面，截至15:14分，外盘基本金属涨跌互现，伦铝涨0.64%，伦锡涨0.47%，伦铜涨0.14%。伦镍微跌，伦铅、伦锌分别跌0.63%,0.68%。 贵金属方面，截至15:14分，COMEX黄金跌0.86%，COMEX白银跌1.08%。国内方面，沪金跌2.04%，沪银跌6.34%。 此外，铂主连跌3.49%，钯主连跌4.23%。 截至今日15:14分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家统计局：1—2月规模以上工业增加值增长6.3% 国民经济起步有力、开局良好】 1—2月份，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门认真落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进工作总基调，实施更加积极有为的宏观政策，加大逆周期和跨周期调节，持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，生产供给增长加快，市场需求稳中有升，就业物价总体稳定，新质生产力成长壮大，经济运行起步有力，实现良好开局。国家统计局数据显示，1—2月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.3%，比上年12月份加快1.1个百分点。分三大门类看，采矿业增加值同比增长6.1%，制造业增长6.6%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长4.7%。装备制造业增加值同比增长9.3%，高技术制造业增加值增长13.1%，分别快于全部规模以上工业增加值3.0和6.8个百分点。分经济类型看，国有控股企业增加值同比增长4.2%；股份制企业增长6.9%，外商及港澳台投资企业增长4.0%；私营企业增长7.4%。分产品看，3D打印设备、锂离子电池、工业机器人产品产量同比分别增长54.1%、42.6%、31.1%。从环比看，2月份规模以上工业增加值比上月增长0.83%。2月份，制造业采购经理指数为49.0%；企业生产经营活动预期指数为53.2%，比上月上升0.6个百分点。 》点击查看详情 【国家统计局：我国能源供给保障能力比较强 应对外部市场波动具有较好基础条件】 国新办举行新闻发布会，介绍2026年1-2月份国民经济运行情况。国家统计局新闻发言人、总经济师、国民经济综合统计司司长付凌晖在会上表示，2月份工业生产价格呈现积极变化，有利于改善企业的经营和预期。近期中东地区的地缘政治冲突造成的国际油价波动引发市场担忧，但我国的能源供给保障能力比较强，应对外部市场波动具有较好的基础条件。目前影响国际能源价格的不确定因素比较多，对国内价格输入性影响还需要观察。 【三部门：到2030年全国燃料电池汽车保有量较2025年翻一番 力争达到10万辆】 工业和信息化部、财政部、国家发展改革委发布关于开展氢能综合应用试点工作的通知。其中指出，到2030年，城市群氢能在多元领域实现规模化应用，终端用氢平均价格降至25元/千克以下，力争在部分优势地区降至15元/千克左右；全国燃料电池汽车保有量较2025年翻一番，力争达到10万辆。通过应用规模扩大，推动氢能应用技术、工艺、装备创新突破，实现燃料电池、电解槽、储运装置和材料等迭代升级，推动氢能成为新的经济增长点，支撑实现经济社会发展全面绿色转型。 》点击查看详情 【央行公开市场今日净投放888亿元】 央行今日开展1373亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有485亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放888亿元。 》3月16日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.9057元 美元方面： 截至15:14分，美元指数跌0.16%，报100.33。数据方面：美国1月消费者支出增幅略高于预期，加之核心通胀依然坚挺以及中东冲突持续拖延，经济学家更加认为美联储短期内不会恢复降息。美国商务部经济分析局周五表示，占经济活动三分之二以上的消费者支出在1月增长0.4%，与上月增幅相同。美国和以色列对伊朗发动的冲突推高了油价，可能对消费造成冲击。冲突也导致股市波动，经济学家警告称，高收入家庭财富缩水可能迫使部分家庭削减支出。低收入家庭则已经因进口关税推高商品价格而减少支出。经济学家预计，这种拖累将在第二季度对经济产生影响。1月个人消费支出价格指数（PCE）上涨0.3%，此前12月上涨0.4%。截至1月的12个月中，PCE通胀率为2.8%，低于12月的2.9%。剔除波动较大的食品和能源后，核心PCE价格指数上涨0.4%，与12月涨幅相同。核心PCE同比上涨3.1%，12月为3.0%。CME“美联储观察”：美联储到本周降息25个基点的概率为0.8%，维持利率不变的概率为99.2%。美联储到4月累计降息25个基点的概率6.9%，维持利率不变的概率为93%，累计降息50个基点的概率为0%。到6月累计降息25个基点的概率为24.7%。(金十数据) 宏观方面： 今日将公布加拿大2月CPI月率、美国3月纽约联储制造业指数、美国2月工业产出月率、美国3月NAHB房产市场指数等数据。此外，还需关注：国新办就国民经济运行情况举行新闻发布会；国务院副总理何立峰于3月14日—17日率团赴法国与美方举行经贸磋商。 原油方面： 截止15:14分，两市油价一同上涨，美油涨0.23%，布油涨1.3%。在美国对伊朗主要出口枢纽发动袭击后，油价周一开盘一度涨超3%。此外， 特朗普呼吁多国派遣军舰在霍尔木兹海峡护航，各方谨慎回应。(金十数据) 日本政府定于16日起释放石油储备，以缓解因中东局势紧张引发的油价上涨。这次释放量合计约8000万桶，相当于日本45天所需的石油供应，为该国1978年创建国家石油储备制度以来释放量最大的一次。日本石油储备包括民间储备和国家储备。截至2025年12月，日本国家石油储备可供维持146天，民间储备可供维持101天。由于国家石油储备需要从储备基地运往炼油厂，耗时相对较长，因此日本政府决定先启用民间储备。（财联社） 国际能源署（IEA）在收到成员国的实施计划后发布了一份声明。该机构表示，随着亚洲买家急于填补因中东战事干扰而损失的石油供应，此次创纪录的储备释放中的石油将立即在亚洲投放。面向欧洲和美洲的石油则要到3月底才能投放。IEA上周表示，由于中东战事实际上阻断了关键的霍尔木兹海峡航道，全球石油市场正面临有史以来最严重的供应中断。亚洲买家对来自中东的石油供应依赖最大，因此储备释放的速度对该地区尤为关键。国际能源署署长比罗尔在X平台发文称：“这将从3月16日起以前所未有的额外石油供应量投放市场。然而，开放霍尔木兹海峡对于恢复稳定的石油流通至关重要。”从全球范围来看，当前承诺投放的石油总量中约72%为原油，28%为石油产品。截至目前，各国承诺的投放量如图所示。(金十数据) 》IEA披露油储释放细节：4亿桶油即将流入市场 亚太成员国已经行动 》国内商品期市“冰火两重天”！霍尔木兹海峡，通航船只数量首次降为零 SMM日评 ► 周末国内主流地区铜库存持续去库【SMM周度数据】 ► 日内进口窗口打开 早市询盘活跃报盘推高【SMM洋山铜现货】 ► 铝合金主力午盘探底回升 ADC12现货高位震荡【ADC12价格日评】 ► 再生铅：铅价走弱惜售加剧 再生铅市场成交清淡【SMM铅日评】 ► 【镍生铁日评】成本支撑遇下游价格冷却 高镍生铁价格出现压力 ► 【SMM硫酸镍日评】3月16日 成交情绪较弱 镍盐价格持稳 ► 【SMM不锈钢日评】SS期货走跌回落叠加钢厂调价 下游观望情绪浓厚 ► 【SMM调研】矿选复工复产 铁精粉产量小幅上升 ► 【SMM螺纹日评】建材供需矛盾不大 短期价格维持震荡运行 ► 【SMM板材日评】盘面窄幅波动 市场交易氛围一般 ► 稀土价格出现下调 终端订单尚未批量释放【SMM稀土日评】 ► 银价偏弱运行 现货市场需求转淡升水下调【SMM日评】 ► 铂价大幅下跌 现货成交有所回暖【SMM日评】

2026.3.16 周一 盘面：上周五晚伦铜开于12871美元/吨，盘初宽幅震荡中摸高于12942美元/吨，随后铜价重心逐渐下移临近盘尾下探至12733美元/吨，最终收于12735.5美元/吨，跌幅达1.64%，成交量至2.26万手，持仓量至30.7万手，较上一交易日增加3144手，以空头增仓为主。上周五晚沪铜主力合约2604开于100520元/吨，盘初即上探至100760元/吨，随后铜价重心震荡下行临近盘尾摸底于99710元/吨，跌幅达0.86%，成交量至3.89万手，持仓量至19万手，较上一交易日减少930手，以多头减仓为主。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）3月12日（周四），总部位于加拿大的第一量子矿业公司（First Quantum Minerals）将旗下土耳其Cayeli矿以3.4亿美元现金出售给Cengiz Holding，作为其投资组合优化战略的一部分。 Cengiz Holding将通过其子公司Cengiz Insaat收购该井下开采铜锌矿。 第一量子公司首席执行官Tristan Pascall称，“此次出售反映了公司在专注于核心战略优先事项的同时，对投资组合管理的严谨态度。” 该交易尚待监管部门批准，预计将于今年第二季度或第三季度完成。 自1994年以来，该矿一直通过井下开采的方式生产铜和锌精矿。 预计该矿运营寿命将持续至2036年。 现货： （1）上海：3月13日早盘沪期铜2603合约呈现宽幅震荡下跌走势。开盘价100450元/吨，开盘后价格多次呈现上升后快速回落态势，在100320元/吨至100620元/吨之间宽幅波动，接着价格持续走跌，截止收盘，价格探低至100230元/吨。隔月Contango月差在300元/吨-230元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在亏损130元/吨-10元/吨之间。展望本周，今日为沪期铜2603合约最后交易日，按照SMM1#电解铜价格方法论，SMM始终对当月合约报价。隔月Contango月差小幅收敛，持货商交仓意愿有所减弱，对现货升水的支撑边际松动。同时，进口亏损已大幅收窄，进口窗口存在即将打开迹象，若窗口开启将引入海外货源，增加国内现货供应压力，对升贴水形成潜在压制。需求端，下游维持刚需采购，为价格提供一定支撑，但日内可见部分下游企业对高升水现货接受度有限，采购趋于谨慎；供应端，国产铜及前期锁价进口货源持续到货，社会库存仍处高位。因SMM始终对当月合约报价，根据月差转换预计呈现对当月高升水状态，但在第二个交易日即将修复。综合来看，在交割逻辑主导下，预计今日沪铜现货升贴水将维持高升水运行。 （2）广东：3月13日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报160元/吨持平昨日，平水铜报升水40元/吨持平昨日，湿法铜报贴水20元/吨持平昨日。广东1#电解铜均价100595元/吨较上一交易日跌265元/吨，湿法铜均价为100475元/吨较上一交易日跌265元/吨。总体来看，贸易商和下游补货的积极性明显不如3月12日，现货升水持平3月12日。 （3）进口铜：3月13日仓单均价较前一交易日涨1美元/吨；提单价格均价较前一交易日涨1美元/吨，EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日较前一交易日涨1美元/吨，报价参考3月中下旬至4月上旬到港货源 （4）再生铜：3月13日11：30期货收盘价100170元/吨，较上一交易日下降140元/吨，现货升贴水均价85元/吨，较上一交易日保持不变，3月12日再生铜原料价格环比保持不变，再生铜原料销售情绪指数上升至2.39，采购情绪指数上升至2.48，精废价差475元/吨，环比下降120元/吨。精废杆价差380元/吨。据SMM调研了解，据进口再生铜原料贸易商表示本周海外光亮铜CIF中国报价为98%-98.5%，但是海外铜价回落后，国内进口贸易商普遍不愿接受如此高价，成交价普遍在98%附近，随着国内对含税再生铜原料需求增加，进口贸易商也在积极采购，但奈何海外供应量有限，价格也并不合适，预计到港量不会明显增加。 价格：宏观方面，美国四季度GDP意外下修至0.7%，但PCE通胀与职位空缺数据仍显韧性，经济呈现滞胀担忧；与此同时，鲍威尔传票被驳回后司法部将上诉，或延缓沃什任命进程。中东方面，美军已轰炸伊朗哈尔克岛并计划护航油轮通过霍尔木兹海峡，美伊均无意停火且战事可能持久化，伊朗威胁若能源设施遭袭将摧毁美方所有关联目标，美伊对抗持续升级引发避险情绪升温，美指走强利空铜价。基本面方面，供应端呈现结构性分化，库存处于高位但仓单有所减少，交割逻辑下整体供应仍偏宽松；需求端，下游消费正逐步恢复释放。综合来看，预计今日铜价将维持窄幅震荡。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

SMM 3月13日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普跌，沪锡以4.14%的跌幅领跌，沪铝跌1.4%，其余金属跌幅均在1%以内。氧化铝主连涨2.43%，铸造铝主连跌1.7%。 此外，碳酸锂主连跌2.6%，多晶硅主连跌2.04%，工业硅主连跌0.12%。欧线集运主连跌7.08%报1970.1。 黑色系方面普涨，仅不锈钢唯一下跌，跌幅达0.46%。铁矿涨2.33%领涨，双焦方面，焦煤涨1.51%，焦炭涨0.61%。 外盘方面，截至15:03分，外盘基本金属同样集体下跌，伦锡跌2.78%，伦铝跌1.74%，伦镍跌1.91%，其余金属跌幅均在1%以内。 贵金属方面，截至15:03分，COMEX黄金跌0.67%，COMEX白银跌3.07%。国内方面，沪金跌1.33%，沪银跌4.19%。 此外，铂主连跌3.72%，钯主连跌2.43%。 截至今日15:03分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【2026全国家电暨数码和智能产品消费季启动】 2026全国家电暨数码和智能产品消费季启动仪式在上海举行。商务部副部长盛秋平、上海市人民政府副市长卢山视频致辞。商务部深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持“政策+活动”双轮驱动，依托消费品以旧换新政策，组织开展2026全国家电暨数码和智能产品消费季系列活动，进一步放大消费品以旧换新在扩消费、促转型、惠民生等方面的积极作用。本次活动在上海设置主会场，组织辽宁、广东、四川三地，采取“东西南北、四地率先、全国铺开”形式，推动政府、协会、企业、平台、媒体、金融机构形成合力，营造良好政策实施环境。 【央行公开市场净回笼73亿元】 央行今日开展375亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有448亿元7天期逆回购到期，实现净回笼73亿元。 》3月13日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.9007元 美元方面： 截至15:03分，美元指数上涨0.23%报99.98，随后盘中突破100的整数关口。美国劳工部周四公布，截至3月7日当周，美国初请失业金人数为21.3万人，预期21.5万人，前值由21.3万人修正为21.4万人。最新一周续请失业金人数为185万人，预期为185万人，前值由186.8万人修正为187.1万人。初请失业金人数人数小幅下降，表明即便在2月经济出现就业岗位流失后，劳动力市场状况仍保持稳定。 油价飙升引发通胀担忧，美联储2026年降息预期首度跌破1次。FedWatch的最新概率显示，联邦基金期货市场的交易员目前已经基本排除了9月份降息的可能性，现在认为美联储可能只会在12月份降息一次。而与美联储政策会议日期挂钩的利率掉期合约则显示，掉期交易员第一次不再百分百确信美联储今年会降息。掉期交易员隔夜一度仅预期美联储今年只会降息17个基点——已不足一次25个基点的降息幅度。而周三晚些时候的交易中这一预期还曾约为40个基点。这种前景能否维持，可能取决于中东局势的发展。如果紧张局势缓和好转，市场可能会恢复常态，并重新点燃更多宽松政策的希望。但若霍尔木兹海峡的航运持续中断，飙升的油价显然可能会拉高全球利率。（财联社） Allspring Global Investments高级投资组合经理Matthias Scheiber表示，美联储下周很可能维持利率不变。Scheiber在一份报告中称：“我们认为美联储完全不降息的可能性很高，但如果能源价格持续上涨，我们预计将对消费者和企业信心产生负面连锁效应。”Scheiber表示，中东冲突前，美国经济预计将实现约2.5%的实际GDP增长。考虑到中期选举前有可能推出进一步财政刺激和政府债务以支持私营部门，Scheiber认为，美联储愿意将能源价格飙升视为暂时现象，并将目光聚焦于经济增长。(金十数据APP) 据CME“美联储观察”：美联储到3月降息25个基点的概率为0.9%，维持利率不变的概率为99.1%。美联储到4月累计降息25个基点的概率3.9%，维持利率不变的概率为96.0%，累计降息50个基点的概率为0%。到6月累计降息25个基点的概率为19.5%。 宏观方面： 今日将公布中国2月M2货币供应年率，美国1月核心PCE物价指数年率、美国1月个人支出月率、美国第四季度实际GDP年化季率修正值、美国1月核心PCE物价指数月率、美国1月耐用品订单月率、美国1月JOLTs职位空缺、美国3月一年期通胀率预期初值、美国3月密歇根大学消费者信心指数初值，英国1月三个月GDP月率、英国1月制造业产出月率、英国1月季调后商品贸易帐、英国1月工业产出月率，法国2月CPI月率终值，加拿大2月就业人数，欧元区1月工业产出月率等数据。此外，国家能源局每月15日左右公布全社会用电量数据。 原油方面： 截止15:03分，两市油价一同上涨，美油涨0.23%，布油涨0.49%。市场权衡各方稳定油价的措施。船舶追踪数据显示，在美方针对已在途物资发布临时购买豁免令后，亚洲海域约30艘油轮所载的俄罗斯原油及燃料已具备交易可能。数据显示，这些船只装载了至少1,900万桶俄罗斯原油和31万吨精炼石油产品。精炼产品主要为用于生产塑料的石脑油以及部分柴油，自伊朗实际封锁霍尔木兹海峡以来，这些产品的价格已大幅飙升。追踪数据显示，这些船只目前的信号状态为“待命”——即尚无明确目的地，或者显示正前往新加坡及马来西亚，油轮通常在这些地区停留以等待货物成交。Kpler资深原油分析师Muyu Xu表示，美国的这一决定是“在为各国及炼油商应对中东供应冲击争取时间”。她指出：“各国将买入任何能找到的资源——能源安全是所有国家的首要任务。”（金十数据） 据美国财政部网站，美国颁发的许可证允许自3月13日起销售已装载于船舶上的俄罗斯原油和石油产品，截至美东时间4月11日零时01分前可销售此类俄罗斯原油及石油产品。美国财长贝森特表示为扩大现有供应的全球覆盖范围，美国财政部正提供一项临时授权，允许各国购买目前滞留在海上的俄罗斯石油。澳大利亚能源部长表示将通过释放汽油和柴油基准最低库存义务的最多20%来应对燃料供应链中断。(金十数据) 巴西政府12日宣布免除柴油进口税和销售税，同时对原油出口征收12%出口税，以应对中东局势影响外溢风险。 (新华社) 国际能源署12日在最新月度石油市场报告中表示，受中东局势持续紧张影响，全球石油市场正面临史上最严重的供应梗阻。若航运无法尽快恢复，全球原油供应缺口将进一步扩大。报告指出，霍尔木兹海峡原油和石油产品运输量，从美以军事打击伊朗前的日均约2000万桶骤降至目前的“极低水平”。由于绕行关键航道的替代运力有限、储油设施接近饱和，海湾国家已将每天的原油总产量至少削减1000万桶。报告预计，3月全球原油日供应量将骤降约800万桶。（财联社） SMM日评 ► 铝合金主力合约冲高回落 尾盘大幅收跌【ADC12价格日评】 ► 再生铅：上下游情绪分化加剧 精铅成交量差【SMM铅日评】 ► 3月13日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 【镍生铁日评】矿价上涨带来成本强支撑 高镍生铁价格逐渐上调 ► 【SMM硫酸镍日评】3月13日 原料不确定性延续 镍盐价格略有上行 ► 【SMM 镍中间品日评】3月13日 MHP及高冰镍镍价上行 ► 【SMM不锈钢日评】SS期货难改震荡运行 现货稳价积极出货 ► 【SMM螺纹日评】基本面驱动力弱 跟随性波动较明显 ► 【SMM板材日评】板材基本面短期无叙事空间 预计下周跟随成本端偏强震荡 ► 铂价小幅下跌 现货市场贴水稳定成交寡淡【SMM日评】 ► 银价窄幅震荡整理 现货市场升水延续下降趋势【SMM日评】 ► 稀土价格平稳运行 下游刚需补库为主【SMM稀土日评】 SMM周评 ► 周内地缘局势仍未缓和 铜价短期内窄幅震荡【SMM宏观周评】 ► 交割逻辑主导 沪铜现货升贴水由贴转升并逐步企稳【SMM沪铜现货周评】 ► 铅精矿市场周度简评（2026年3月09日-2026年3月13日）【SMM铅精矿周评】 ► 期铅价格周度回顾（2026.3.9-2026.3.13）【SMM铅周评】 ► 宏观扰动叠加国内库存走高 本周内外盘重心均有下行【SMM市场回顾-价格周评】 ► 【SMM锰矿周评】锰矿强成本支撑锰矿现货价格坚挺 ► 厂家挺价为主 短期稳中偏强【SMM电解锰周评】 ► 【SMM铬周评】成本需求双驱动 看涨氛围浓厚 ► 铟价继续保持小幅上涨态势【SMM铟现货周评】 ► 铋市平稳【SMM铋现货周评】 ► 锑市平稳 【SMM锑市场现货周评】

2026.3.13 周五 盘面：隔夜伦铜开于13044美元/吨，盘初摸高于13063.5美元/吨后重心下行摸低于12929美元/吨，最终收于12948.5美元/吨，跌幅达0.77%，成交量至1.7万手，较上一交易日减少235手；持仓量至30.4万手，较上一交易日增加279手，整体主要表现为空头增仓。隔夜沪铜主力合约2604开于101240元/吨，开盘即摸高于101240元/吨，而后重心下行摸低于100560元/吨，最终收于100860元/吨，跌幅达0.15%，成交量至2.6万手，较上一交易日减少6.2万手；持仓量至18.9万手，较上一交易日减少3320手，整体主要表现为多头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）秘鲁央行公布的数据显示，秘鲁2025年12月出口铜20.59万吨、锡3,000吨、金61.58万盎司、精炼银40万盎司、铅10.83万吨和锌10.03万吨。 现货： （1）上海：3月12日早盘沪期铜2603合约呈现跳涨开盘并伴宽幅波动后逐步下跌趋势。开盘价100880元/吨，开盘后价格在100650元/吨至100850元/吨之间波动，接着价格有所走跌，探低至100170元/吨，随后企稳回升，截止收盘价格100290元/吨。隔月Contango月差在360元/吨-240元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在亏损210元/吨-90元/吨之间。临近交割，隔月Contango月差仍维持300元/吨左右，持货商的交仓意愿依旧存在，对沪铜现货升贴水形成有力支撑。需求端，下游维持刚需采购，为价格提供一定支撑，但日内可见部分下游企业对高升水现货接受度有限，采购趋于谨慎；供应端，国产铜及前期锁价进口货源持续到货，社会库存仍处高位。据SMM了解，上海地区本周社会库存水平与周初基本持平。综合来看，在交割逻辑主导下，预计今日沪铜现货升贴水将维持升水运行。 （2）广东：3月12日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报160元/吨涨10元/吨，平水铜报升水40元/吨涨20元/吨，湿法铜报贴水20元/吨涨20元/吨。广东1#电解铜均价100860元/吨较上一交易日跌475元/吨，湿法铜均价为100740元/吨较上一交易日跌470元/吨。总体来看，库存持续下降且铜价走低，持货商积极挺价，但下游采购不如昨日，整体交投一般。 （3）进口铜：3月12日仓单均价较前一交易日持平；提单价格均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日涨3美元/吨，报价参考3月中下旬至4月上旬到港货源 （4）再生铜：3月12日11：30期货收盘价100310元/吨，较上一交易日下降990元/吨，现货升贴水均价85元/吨，较上一交易日上升40元/吨，3月12日再生铜原料价格环比下降300元/吨，再生铜原料销售情绪指数下降至2.36，采购情绪指数上升至2.45，精废价差595元/吨，环比下降640元/吨。精废杆价差460元/吨。据SMM调研了解，随着再生铜杆对盘面持续升水状态下，而阳极板维持1300-1500元/吨贴水，不少利废企业在了解市场上再生铜杆能否有实际成交，若市场对平水甚至升水的再生铜杆有成交，个别利废企业考虑下周将部分废产阳极板产能转换为再生铜杆产能。 价格：宏观方面，海湾地区油轮遇袭，伊朗表态将继续关闭霍尔木兹海峡，原油价格走强，市场避险情绪升温推动美指上行，对铜价形成压制。此外，市场削减美联储今年降息押注至20个基点（不足一次），亦利空铜价。基本面方面，供应端进口货源持续到货，市场货源流通充裕，需求端下游刚需采购情绪仍存。库存方面，截至3月12日周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周四下降0.57%。综合来看，宏观利空影响以及基本面去库支撑，预计今日铜价将维持呈现窄幅震荡区间。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】