SMM 4月29日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属涨跌互现，沪镍以1.2%的涨幅领涨，沪锡涨0.74%，沪铅涨0.06%，其余金属均下跌，沪铜以0.53%的跌幅领跌，其余金属跌幅均小幅波动。氧化铝主连跌0.69%，铸造铝主连跌0.32%。 此外，碳酸锂主连涨3.73%，多晶硅跌0.4%，工业硅涨1.92%。欧线集运主连涨2.45%报2282.3。 黑色系方面集体飘红，铁矿以0.9%的涨幅领涨，热卷涨0.8%。双焦方面，焦煤、焦炭涨0.71%。 外盘方面，截至15:03分，外盘基本金属集体上涨，伦锡以1.42%的涨幅领涨，伦铜涨0.74%，其余金属涨幅均小幅波动。 贵金属方面，截至15:03分，COMEX黄金跌0.27%，COMEX白银涨0.17%。国内方面，沪金跌1.72%，沪银跌1.92%。 此外，铂主连跌1.81%。钯主连跌0.59%。 截至今日15:03行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【31项世界第一 我国矿产资源家底公布 “十五五”时期将持续加大找矿投入】 4月29日，自然资源部发布我国最新矿产资源家底。我国稀土、钨、锡、钼、锑、镓、锗、铟、萤石、石墨等14种矿产储量居世界第一。2025年，我国煤炭、钒、钛、锌、稀土、钨、锡、钼、锑、镓、铟、金、碲等17种矿产产量居世界第一。目前我国矿产生产与冶炼加工规模稳居全球首位，2025年全国矿业产值约32.7万亿元，占GDP比重超23%。资源储量大幅增长，为资源自主可控奠定了坚实基础。自然资源部地质勘查管理司司长熊自力表示，“十五五”时期，国家将继续深入实施新一轮找矿突破战略行动。自然资源部将进一步完善战略性矿产资源的勘查、生产、供应、储备与销售统筹衔接体系，强化战略性矿产资源安全风险监测预警。在重点方向上，将聚焦铜、铁、锂、钴、镍等紧缺战略性矿产，同时巩固稀土、钨、锡等优势矿产的资源地位。在空间布局上，将强化陆海统筹，积极拓展调查、勘查和开发空间，加大基础地质调查工作力度。力争到2030年，提交一批可供开发的矿产地，尽快形成新的产能。 中国央行公开市场开展259亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。今日60亿元逆回购到期。 》4月29日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.8608元 美元方面： 截至15:03分，美元指数上涨0.09%报98.72，Madison Investments固定收益主管Mike Sanders在报告中称，市场将关注美联储主席鲍威尔如何描述该委员会对近期通胀上扬的共识看法以及未来的政策路径，尤其是在鲍威尔的主席任期即将结束之际。“在油价上涨可能导致通胀率居高不下的背景下，投资者将希望尽可能多地了解该委员会对风险平衡的看法。”他说，劳动力市场“还行，但算不上好”，但在通胀高企的情况下降息将对收益率曲线和整体经济产生重大影响，而近期加息则不在预期之内。(金十数据APP) 美联储观察人士并不认为美联储的声明会做出重大改动，但他们指出可能会有一些细微调整。例如，官员们可能会修改对劳动力市场的描述，以承认近期数据表明，尽管招聘活动较少，但劳动力市场已经趋于稳定。一些官员还希望美联储明确表示，接下来的政策举措可能是加息——而非降息——因为伊朗局势加剧了现有的通胀压力。为了暗示这种观点，官员们可以稍微调整“对基准利率进行进一步（additional）调整的幅度和时间”的措辞。德意志银行的经济学家在一份报告中写道：“鹰派的声明可能会去掉‘进一步（additional ）’这个词，因为这个词暗示了鸽派倾向，实际上是在暗示一系列降息政策的延续。”美联储在2025年末进行了三次降息。(金十数据APP) Strategy Asset Managers首席执行官Thomas Hulick表示，在市场普遍预计美联储主席鲍威尔及联邦公开市场委员会将维持利率不变的情况下，目前的关键变量是能源。期货市场显示油价高于85美元的预期，正持续推高通胀预期，并加剧美国国债收益率的日内波动。只要涉及伊朗的中东紧张局势以及对霍尔木兹海峡的封锁问题悬而未决，债券市场就将持续对通胀风险保持敏感。“这就是为什么我们仍在听到有关今年晚些时候可能加息的讨论。”他补充称，要使收益率回归正常，油价可能需要回落至每桶70美元区间。“一旦能源价格趋于稳定，通胀预期应会随之回落，从而使美国国债收益率回归更为基本面的水平。”(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布澳大利亚3月未季调CPI年率、瑞士4月ZEW投资者信心指数、欧元区4月工业景气指数、欧元区4月经济景气指数、德国4月CPI月率初值、美国3月新屋开工总数年化、美国3月耐用品订单月率、美国3月营建许可总数、加拿大至4月29日央行利率决定等数据。还需关注： 加拿大央行公布利率决议和货币政策报告；美国参议院银行委员会就推进沃什的美联储主席提名进行投票，若通过，参议院全体将就此进行确认投票；加拿大央行行长麦克勒姆和高级副行长罗杰斯召开货币政策新闻发布会。 原油方面： 截至15:03分，两市油价一同上涨，美油涨0.66%，布油涨0.99%。联合国秘书长发言人迪雅里克28日说，有关数据显示，自2月28日以来，与霍尔木兹海峡相关的船舶通行量已下降95.3%。迪雅里克当天在记者会上说，联合国贸易和发展会议最近推出的霍尔木兹海峡在线追踪看板的最新数据同时显示，全球大宗食品价格上涨6%，欧洲市场原油价格上涨53%。据悉，中东地区军事冲突近期升级以来，联合国贸发会议推出了霍尔木兹海峡在线追踪看板，聚焦受霍尔木兹海峡危机影响的航运情况、食品和能源价格及金融市场动态。（新华社）(金十数据APP) 汇丰银行周二在一份研究报告中表示，阿联酋退出欧佩克+短期内对油市影响有限，但随着时间推移，可能削弱该组织的供应纪律及价格管理能力。汇丰银行预计，短期内全球石油供应变化不大，因为自2月底以来，海湾地区的原油出口仍受限。在航运通道受限期间，阿联酋的增产空间有限。阿布扎比原油管道的日输送能力约为180万桶，目前很可能已处于满负荷运行状态。一旦霍尔木兹海峡航道恢复通航，阿联酋将不再受“欧佩克+”产量配额的约束，并可逐步提高产量。该行估计，阿布扎比国家石油公司(ADNOC)的日产量有望提升至450万桶以上，而欧佩克+在2026年5月期间的配额约为340万桶/日。汇丰表示，任何供应增量预计将在12至18个月内分阶段释放，而非立即释放。(金十数据APP) 阿联酋突然决定退出欧佩克暴露出该产油国联盟内部的裂痕。Lipow Oil Associates总裁Andy Lipow表示：“如果遵守配额的国家对那些不遵守的国家忍无可忍，我们可能会看到更多退出，最终可能使欧佩克失去意义。”卡塔尔、厄瓜多尔和安哥拉等国此前已相继退出该组织，理由是对配额不满或国家优先战略转移。Lipow称：“阿联酋既不是第一个，也可能不会是最后一个。”分析人士指出，一些对欧佩克+限制感到不满的国家可能考虑放弃成员资格。Kpler首席石油分析师Matt Smith将哈萨克斯坦列为关键候选，“哈萨克斯坦去年一直在大幅超产，因此他们可能将此视为退出该组织的一个机会，”Smith补充称，非洲最大原油生产国尼日利亚也值得关注。尼日利亚正越来越重视国内炼化，这减少了其对出口市场的依赖，并可能削弱其继续受配额约束的动机。市场观察人士称，委内瑞拉也是另一个可能。随着产量恢复速度快于预期，以及可能出现更倾向美国的政治环境，该国可能寻求更大的灵活性。(金十数据APP) SMM日评 ► 节前备货需求疲软 铝市小幅整理【废铝日评】 ► 4月29日再生铅市场成交综述【SMM日评】 ► 4月29日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 【SMM 镍中间品日评】4月29日 MHP高冰镍镍价有所上行 钴价略降 ► 【SMM硫酸镍日评】4月29日 成本支撑性较强 镍盐价格上涨 ► 【SMM不锈钢日评】不锈钢期市强劲现货坚挺 五一假期临近成交偏淡 ► 【SMM板材日评】短期板材价格维持高位震荡局势 ► 【SMM螺纹日评】期螺震荡运行 短期钢价或将维持区间震荡 ► 铂价继续承压调整 现货市场贴水收窄假期氛围渐浓【SMM日评】 ► 稀土价格小幅上调 下游采购态度谨慎【SMM稀土日评】

2026.4.29 周三 盘面：隔夜伦铜开于13060美元/吨，盘初铜价重心逐渐下移下探至12937.5美元/吨，随后震荡上行摸高于13075美元/吨，而后宽幅震荡最终收于13034.5美元/吨，跌幅达1.45%，成交量至2.79万手，持仓量至27.55万手，较上一交易日减少3200手，表现为多头减仓。隔夜沪铜主力合约2606开于101020元/吨，盘初即摸底于100620元/吨，而后震荡上行上探至101320元/吨，随后窄幅震荡最终收于101000元/吨，跌幅达1.15%，成交量至5.1万手，持仓量至20万手，较上一交易日减少2327手，表现为空头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：  (1）4月28日召开的中央政治局会议，对比去年4月、7月的中央政治局会议，以及去年12月的中央经济工作会议，此次会议对下阶段宏观政策定调新增“精准有效”表述要求，继续强调着力“四稳”（稳就业、稳企业、稳市场、稳预期）。重点任务则继续注重挖潜内需潜力、建设现代化产业体系等，强调推动消费升级、加强“六大网”等新型基础设施建设，明确提出保持制造业合理比重、深入整治“内卷式”竞争、完善人工智能治理等要求。此外，在防范化解重点领域风险方面，努力稳定房地产市场、着力解决拖欠企业账款问题、稳定和增强资本市场信心等再被提及。 （2）特朗普称伊朗方面濒临崩溃请求开放海峡，伊朗方面则表示对海峡拥有绝对控制权，并要求缴纳船只通行费，双方口径存较大分歧，原油价格高位上行，风险类资产承压回落。 现货： (1) 上海：4月28日早盘沪期铜2605呈现“V”型。开盘价102380元/吨，开盘后小幅回落，在102070元/吨至102340元/吨之间，随后价格持续下行，探低至101820元/吨，价格企稳后有所回升，收盘价102250元/吨。隔月Contango月差在80元/吨-20元/吨之间，沪铜对2605合约当月进口盈亏在亏损130元/吨-50元/吨之间。展望金日，部分下游企业为保障当月发票开具，更倾向于向冶炼厂直接采购，对贸易市场现货需求形成一定分流。从需求端看，临近五一假期，部分下游企业存在节前备货需求，但据SMM了解，实际需求放量有限，当前铜价及升水水平下，部分下游企业接受度较低，追高意愿不足。从持货商行为看，临近月底结算，部分持货商出货热情不高，可流通低价货源有限，对现货升水形成支撑。综合来看，在票据紧缺与高价抑制需求的博弈下，预计明日沪铜现货对2605合约报价将维持升水。 (2) 广东：4月28日今日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报320元/吨较上一交易日涨40元/吨，平水铜报升水230元/吨较上一交易日涨30元/吨，湿法铜报升水170元/吨较上一交易日涨30元/吨。广东1#电解铜均价102320元/吨较上一交易日跌765元/吨，湿法铜均价为102215元/吨较上一交易日跌770元/吨。总体来看，铜价走低持货商挺价但接货意愿较差，整体交投偏弱。 (3) 进口铜：4月28日2026年4月28日讯： 今日仓单均价较前一交易日跌5美元/吨，报62美元/吨（价格区间56~70美元/吨）；提单价格均价较前一交易日跌6美元/吨，报59美元/吨（价格区间51~69美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日跌5美元/吨，报30美元/吨（价格区间20~40美元/吨），报价参考4月下旬至5月中上旬到港货源。日内现货交易仍受月末结算影响，进口商对月末到港货源进口意愿极低，故多在到港前低价抛售。 (4) 再生铜：4月28日11：30期货收盘价103070元/吨，较上一交易日上升670元/吨，现货升贴水均价25元/吨，较上一交易日下降10元/吨，今日再生铜原料价格环比保持不变，再生铜原料销售情绪指数下降至2.64，采购情绪指数下降至2.26，精废价差1861元/吨，环比上升93元/吨。精废杆价差1715元/吨。据SMM调研了解，目前再生铜杆企业票据受限，导致再生铜原料采购量明显下滑，而由于采取“反向开票”的做法，由于付款周期延长，不少货场表示货物售出后无法立马补充库存，资金都压在货款回款周期上，导致越来越多再生铜原料货场资金紧张。 价格：宏观方面，美国禁止本国及外国实体向伊朗缴纳霍尔木兹海峡通行费，否则面临重大制裁风险。伊朗将很快提交修订版和平提案，特朗普称伊朗希望美国尽快开放海峡。美国能源部长表示无需清除所有水雷即可开放，且不禁止美能源产品出口。鲁比奥称无证据表明伊朗最高领袖已死亡。伊朗军方认为战争未结束，已更新装备；革命卫队宣称绝对控制海峡，并要求过往船只缴纳通行费。受中东冲突不确定性推升通胀担忧，推动美指走强，利空铜价。基本面方面，临近月底结算，抑制部分持货商出货情绪，市场流通货源有限；需求端受铜价高企影响，节前备货情绪较为一般，需求实际放量有限。综合宏观扰动与基本面现状，预计今日国内铜价延续窄幅震荡偏弱格局。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】  

SMM 4月28日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属除了沪镍外均下跌，沪镍小幅上涨0.74%。沪锌以及沪锡一同跌超2%，沪锌跌2.42%，沪锡跌2.01%。沪铝跌1.42%。其余金属跌幅均在1%以内。氧化铝主连跌0.45%，铸造铝主连跌1.45%。 此外，碳酸锂主连跌1.64%，多晶硅主连跌2.3%。工业硅主连涨0.64%。欧线集运主连涨1.3%报2226.3。 黑色系方面集体下跌，热卷跌0.82%，铁矿跌0.89%，螺纹跌0.66%。双焦方面，焦煤跌0.51%，焦炭跌1.62%。 外盘方面，截至15：06分，外盘基本金属普跌，仅伦镍唯一上涨，涨幅达0.78%。伦锌跌0.84%，其余金属跌幅均小幅波动。 贵金属方面，截至15:06分，COMEX黄金跌1.14%，COMEX白银跌2.74%。国内方面，沪金跌1.76%，沪银跌3.87%。 此外，铂主连跌2.54%，钯主连跌2.04%。 截至今日15:06行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 》中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作 【国务院国资委：接续发力新能源汽车、人工智能等重点领域，推动新兴产业发展更加“积厚成势”】 《学习与研究》刊发国务院国资委党委署名文章表示，“十五五”时期，必须着眼开辟增长“第二曲线”，因企制宜、统筹施策，推动新旧动能顺畅有力接续，加快打造一批引领未来竞争的新兴支柱产业，更好支撑构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系。文章提出，要统筹好传统产业转型和新兴产业发展。一方面，坚持智能化、绿色化、融合化方向，深化拓展“AI+”行动，加力实施技术改造和设备更新，狠抓重点行业节能降碳改造，推动传统产业转型进一步“提速增势”。另一方面，按照“领跑一批、赶超一批、培育一批”的思路，基于企业资源禀赋和产业基础，坚持差异化布局，进一步巩固新能源、航空航天等产业优势，接续发力新能源汽车、人工智能、新材料等重点领域，超前培育量子信息、核聚变、低空经济等前沿赛道，推动新兴产业发展更加“积厚成势”。(金十数据) 【广东：加大对汽车、家电等大宗耐用消费品以旧换新支持力度】 《广东省国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》正式发布。其中提到，大宗消费更新升级行动。推行“财政补贴+企业让利+金融赋能”模式，加大对汽车、家电等大宗耐用消费品以旧换新支持力度，持续实施“广东优品购”等促消费政策。实施汽车置换更新、报废更新政策，鼓励有条件的地市发放汽车购新补贴。拓展汽车改装、租赁等后市场消费。加快汽车、电子产品、家电家具等回收体系建设。积极稳妥有序推进新模式下的城中村改造，扩大保障性住房供给，更好满足住房消费需求。 中国央行公开市场开展435亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。今日50亿元逆回购到期。 》4月28日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.8589元 美元方面： 截至15：06分，美元指数上涨0.22%报98.7，Aptus资本顾问公司固定收益主管John Luke Tyner在报告中表示，本周美联储会议将提供一些线索，显示哪些官员倾向于对与能源相关的通胀作出反应，哪些则将其视为暂时性因素。他称，本次会议基调温和，既无点阵图，大概率也不会有任何政策行动，这“为6月的激烈局面铺平了道路”，届时凯文·沃什很可能主持会议。Tyner表示，6月将发布新的点阵图，且将有更多时间厘清中东局势及其对经济和通胀的影响。(金十数据APP) 桥水基金创始人达利欧当地时间4月27日称，通胀压力持续叠加经济增长放缓，政策制定者必须保持谨慎。达利欧周一表示，“我们无疑正处于滞胀时期”，警告称美国经济已陷入滞胀环境，并指出，倘若即将接任美联储主席的凯文·沃什选择降息，将酿成决策失误。(金十数据APP) 随着凯文·沃什被确认为下任美联储主席的障碍似乎正在减少，市场正在重新审视这一变化可能带来什么。AMP首席经济学家Shane Oliver表示，沃什致力于维护美联储的独立性，而且他可能会更看重AI转型，而不太看重就业。Oliver说，他也可能更看重截尾均值通胀，而非核心PCE，不过这可能被视为择优挑选。Oliver补充说，他的立场可能比鲍威尔略微偏宽松一些，但不会有根本性的不同。(金十数据APP) 据CME“美联储观察”：美联储4月维持利率不变的概率为100%。美联储到6月累计降息25个基点的概率为4.5%，维持利率不变的概率为95.5%。(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布美国至4月11日当周ADP就业人数周度变动、美国2月FHFA房价指数月率、美国2月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率、美国4月谘商会消费者信心指数、美国4月里奇蒙德联储制造业指数、日本至4月28日央行目标利率等数据。还需关注：日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会； 日本央行公布利率决议和经济前景展望报告。 原油方面： 截至15:06分，两市油价一同上涨，美油涨2.03%，布油涨1.96%。当前美国和伊朗谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡通行处于持续受阻阶段，加剧了市场对供应中断的担忧。 据研究机构Kpler称，伊朗用于储存原油的场地正迅速减少，这可能促使该国加快减产步伐。Kpler分析师在周一发布的一份报告中称，伊朗尚未使用的储存空间可供其储存12至22天的供应，这使得伊朗有可能在5月中旬之前被迫再减产150万桶/日。高盛上周表示，伊朗已经削减了多达250万桶的日均原油产量。自2月28日冲突爆发以来，邻国如沙特、伊拉克、科威特和阿联酋等国家也都在被迫减少产量。Kpler写道：“尽管伊朗的石油产量前景十分黯淡，但伊朗政府可能还要数月之后才会真正感受到经济上的压力。”Kpler称，由于霍尔木兹海峡的航运量减少，伊朗的石油出口量最近已降至每天约56.7万桶。3月份的平均出口量约为每天185万桶。(金十数据APP) 华泰证券研报称，考虑霍尔木兹海峡运输受阻以及替代路线有限，叠加中东停产油田或面临数月时间的复产期，以及海峡恢复通行后全球或开启一轮原油、成品油等能化品储备性补库，预计中期油价中枢或维持高位，维持2026年布伦特原油均价预测为90美元/桶。(金十数据APP) 据美国汽车协会（AAA）数据显示，美国汽油价格已涨至每加仑4.11美元，连续第五个交易日上涨。在特朗普宣布伊朗停火协议后，汽油价格一度触及每加仑4.17美元的近期高点，目前价格虽仍低于该水平，但由于市场对供应的担忧持续存在，油价重拾涨势。伊朗方面释放信号称霍尔木兹海峡不会全面重新开放，这一表态令原油市场趋于坚挺，全球能源价格持续承压。(金十数据APP) SMM日评 ► 铜价回落 打击上下游备货情绪【SMM再生铜日评】 ► 节前备库意愿不足、需求走弱 ADC12价格下行压力加剧【ADC12价格日评】 ► 再生铅：现货铅锭市场交易活跃度差 下游备货情绪低【SMM铅日评】 ► 4月28日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 【SMM 镍中间品日评】4月28日 MHP高冰镍镍价有所上行 钴价略降 ► 【SMM硫酸镍日评】4月28日 成本支撑性较强 镍盐价格上涨 ► 【镍生铁日评】高镍生铁报价上移 节前观望成交冷清 ► 【SMM螺纹日评】期螺震荡收跌 市场成交多以低价资源为主 ► 【SMM板材日评】短期板材回调相对有限 ► 【SMM不锈钢日评】SS盘面再破阶段新高 五一前夕不锈钢现货成交遇冷 ► 【SMM铬日评】询盘增加成交回暖 铬系市场信心走强 ► 铂价日内偏弱震荡 现货贴水收窄【SMM日评】 ► 稀土价格继续分化 实际交投表现冷清【SMM稀土日评】 ► 月末银锭成交清淡 报价弱势运行【SMM日评】

2026.4.28 周二 盘面：隔夜伦铜开于13316.5美元/吨，盘初即摸高于13329美元/吨，随后铜价重心逐渐下移下探至13193美元/吨，而后震荡上行最终收于13226.5美元/吨，跌幅达0.47%，成交量至1.55万手，持仓量至27.87万手，较上一交易日增加1326手，表现为空头增仓。隔夜沪铜主力合约2606开于102540元/吨，盘初即上探至102660元/吨，随后震荡下行摸低于102050元/吨，后宽幅震荡最终收于102280元/吨，跌幅达0.64%，成交量至3.5万手，持仓量至20.8万手，较上一交易日减少4047手，表现为多头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：  (1）非洲金融公司（Africa Finance Corp.，AFC）与非洲开发银行（African Development Bank）各承诺出资5亿美元，用于建设一条经安哥拉洛比托港（Lobito）连接赞比亚铜矿带与全球市场的铁路通道。 AFC执行董事兼首席投资官Sameh Shenouda近日在肯尼亚首都内罗毕的一次会议上透露，意大利也将为该项目提供3.2亿美元资金。作为项目牵头开发方与发起方，这家泛非金融机构正在主导推进该走廊建设。 该铁路全长830公里，预计总投资高达50亿美元，计划于年内启动建设，2030年建成投运。Shenouda表示：“要实现项目的商业可行性，我们需要约250万至300万吨的年承运量。目前已锁定100万吨的运输承诺，且有明确预期可进一步提升至500万吨。” 现货： (1) 上海：4月27日早盘沪期铜2605呈现跳涨开盘后多次冲高回落，整体弱势上行。开盘价102700元/吨，开盘后价格跳涨至103000元/吨，随后价格回落，探低至102620元/吨，随后价格再度上行，在102700元/吨至103000元/吨之间，随后价格再度走高，摸高至103170元/吨，截止收盘，价格有所回落，收盘价103070元/吨。隔月Contango月差在160元/吨-110元/吨之间，沪铜对2605合约当月进口盈亏在亏损320元/吨-230元/吨之间。从票据结构看，当前沪铜现货市场当月票紧缺态势未见缓解，持货商普遍上调当月票报价，低价货源难寻。部分下游企业为保障当月发票开具，更倾向于向冶炼厂直接采购，对贸易市场现货需求形成一定分流。从持货商行为看，临近月底结算，部分持货商出货热情不高，惜售情绪显现，进一步收紧了可流通货源。从需求端看，下周将迎来五一假期，下游企业存在节前备货需求，采购或有一定放量，其中对当月票货源的偏好将加剧现货市场的结构性偏紧。综合来看，在票据紧缺、持货商惜售与节前备货的共同作用下，预计今日沪铜现货对2605合约报价将维持升水，整体延续偏强格局。 (2) 广东：4月27日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报280元/吨持平上一交易日，平水铜报升水200元/吨持平上一交易日，湿法铜报升水140元/吨持平上一交易日。广东1#电解铜均价103085元/吨较上一交易日涨290元/吨，湿法铜均价为102985元/吨较上一交易日涨290元/吨。总体来看，库存再创新低但现货升水冲高回落，整体交投一般。 (3) 进口铜：4月27日仓单均价较前一交易日持平，报67美元/吨（价格区间62~72美元/吨）；提单价格均价较前一交易日持平，报65美元/吨（价格区间61~71美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日持平，报35美元/吨（价格区间30~40美元/吨），报价参考4月下旬至5月中上旬到港货源。 (4) 再生铜：4月27日11：30期货收盘价103070元/吨，较上一交易日上升670元/吨，现货升贴水均价25元/吨，较上一交易日下降10元/吨，4月27日再生铜原料价格环比保持不变，再生铜原料销售情绪指数下降至2.64，采购情绪指数下降至2.26，精废价差1861元/吨，环比上升93元/吨。精废杆价差1715元/吨。据SMM调研了解，目前再生铜杆企业票据受限，导致再生铜原料采购量明显下滑，而由于采取“反向开票”的做法，由于付款周期延长，不少货场表示货物售出后无法立马补充库存，资金都压在货款回款周期上，导致越来越多再生铜原料货场资金紧张。 价格：宏观方面，美方请求谈判，伊朗正考虑；据美媒披露，伊朗提议重开霍尔木兹海峡但推迟核谈，特朗普对此持怀疑态度但未直接拒绝。与此同时，美国务卿鲁比奥反对伊朗控制海峡，而俄罗斯总统普京会见伊朗外长并称会晤富有成效。此外，伊朗要求海峡通行费以里亚尔结算。基本面方面，供应端，受票据偏紧及月底惜售影响，市场现货流通偏紧。需求端，临近五一假期，下游企业节前补库需求释放，采购活跃度有所提升。库存方面，截至 4 月 27 日（周一），SMM 全国主流地区铜库存录得24.86 万吨，较上周一环比减少 1.03 万吨，库存持续去库。综合来看，预计今日铜价维持窄幅震荡偏强走势。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

SMM 4月27日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普涨，仅沪铜和沪铝一同下跌，沪铝跌0.36%，沪镍以高达3.05%的涨幅领涨，其余金属涨跌幅波动均不大。氧化铝主连涨2.66%，铸造铝主连跌0.55%。 此外，碳酸锂主连涨1.71%，多晶硅主连跌6.98%，工业硅涨0.35%，欧线集运主连涨1.45%报2218.9。 黑色系方面，不锈钢涨1.29%，铁矿收平于786元/吨，螺纹收平于3190元/吨，热卷收平于3394元/吨，双焦方面，焦煤涨1.19%，焦炭涨0.63%。 外盘方面，截至15:04分，外盘基本金属普涨，仅伦锡唯一下跌，跌幅达0.34%，伦镍涨1.36%，其余金属涨幅均在1%以内。 贵金属方面，截至15:04分，COMEX黄金跌0.26%，COMEX白银跌0.69%。国内方面，沪金涨0.07%，沪银跌0.11%。 此外，铂主连涨1.22%，钯主连涨0.62%。 截至今日15:04分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【国家统计局：1—3月全国规上工业企业利润增15.5% 有色行业利润增116.7%】 国家统计局的数据显示：1—3月份，全国规模以上工业企业实现利润总额16960.4亿元，同比增长15.5%。1—3月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额6196.1亿元，同比增长10.1%；股份制企业实现利润总额13054.6亿元，增长20.9%；外商及港澳台投资企业实现利润总额3837.3亿元，增长1.2%；私营企业实现利润总额4305.3亿元，增长25.4%。国家统计局工业司首席统计师于卫宁解读2026年1—3月份工业企业利润数据：一季度，面对复杂经济环境，党中央、国务院及时加大宏观调控力度，靠前实施更加积极有为的宏观政策，工业经济稳步回升，规模以上工业企业利润增长加快，装备制造业和高技术制造业利润快速增长，原材料制造业利润两位数增长，工业企业效益状况呈现持续改善态势。 》点击查看详情 【国家能源局：一季度国内油气供应总体平稳有序】 国家能源局4月27日举行新闻发布会，介绍2026年一季度全国能源形势及发展成效等。国家能源局发展规划司副司长邢翼腾介绍，能源安全保障有力有效。妥善处理委内瑞拉危机、美以伊冲突对我国能源供应影响，一季度国内油气供应总体平稳有序，规上工业原油、天然气产量同比分别增长1.3%和3.0%；原煤生产在去年同期较高基数基础上保持平稳，规上工业原煤产量同比增长0.1%。电力领域安全生产形势稳定向好，高效完成各类自然灾害电力应急处置，圆满完成春节和两会保电工作。(金十数据) 【中国央行逆回购操作当日实现净回笼3820亿元】 中国央行今日开展2185亿元7天期逆回购操作，因今日有6000亿元1年期中期借贷便利（MLF）和5亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼3820亿元。(金十数据APP) 》4月27日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.8579元 美元方面： 截至15:04分，美元指数下跌0.07%报98.43，美国国债收益率在亚洲交易时段上升，中东局势迟迟未见缓解令油价维持高位。除中东动态外，本周密集的央行会议日程亦成为市场焦点，其中包括美联储的议息会议。布朗兄弟哈里曼银行全球市场策略主管Elias Haddad在报告中表示：“市场普遍预计，美联储将连续第三次会议把联邦基金利率目标区间维持在3.50%至3.75%。”他称，投票结果预计仍为11比1，理事米兰料将再次投下反对票，主张降息25个基点。据Tradeweb数据，2年期美债收益率上涨2.3个基点至3.798%，10年期美债收益率上升1.4个基点至4.323%。(金十数据APP) 巴克莱银行分析师在报告中表示，在通胀仍处高位的背景下，美联储预计将在本周会议上维持联邦基金目标利率区间不变，但今年仍有可能降息。分析师称：“在高度不确定性环境下，美联储倾向于按兵不动，强劲的需求和仍然较高的通胀支持其保持耐心，决策者也释放出对短期内进一步降息信心减弱的信号。”分析师表示，如果通胀如预期回落，预计美联储将在9月前后获得足够信心开始放松政策。“我们仍预计其今年将降息。”根据LSEG数据，货币市场目前计价2026年美联储降息10个基点。(金十数据APP) 据CME“美联储观察”：美联储4月维持利率不变的概率为100%。美联储到6月累计降息25个基点的概率为4.7%，维持利率不变的概率为95.3%。(金十数据APP) 宏观方面： 今日将公布德国5月Gfk消费者信心指数、英国4月CBI零售销售差值、美国4月达拉斯联储商业活动指数等数据。 原油方面： 截至15:04分，两市油价一同上涨，美油涨1.77%，布油涨1.97%。美国与伊朗之间的和平谈判陷入僵局，而通过霍尔木兹海峡的石油运输量依然有限，这使得全球石油供应持续紧张。近期原油期货价格波动剧烈，交易员们不仅要预测石油从波斯湾重新开始出口的时间，还要预测该地区产量恢复到战前水平所需的时间。特朗普周日表示，由于伊朗无法出口石油，该国国内压力不断增大，这有可能对其能源出口基础设施造成长期损害。高盛集团分析师在周日表示，他们将霍尔木兹海峡恢复正常出口水平的时间预期从5月中旬推迟到了6月下旬。与此同时，将第四季度WTI原油的价格预期从每桶75美元上调至每桶83美元。(金十数据APP) 花旗当地时间周日晚间上调了对2026年剩余时间布伦特原油均价的预测，并表示，如果霍尔木兹海峡的石油运输持续受扰至6月底，油价可能升至每桶150美元。该行将2026年第二、第三和第四季度布伦特原油的基准情景均价预测分别上调至每桶110美元、95美元和80美元。花旗还将其对霍尔木兹海峡恢复通航的预期从4月中下旬推迟至5月底。花旗表示：“在双方在各自红线问题上仍存在较大分歧的情况下，我们认为短期看涨以及2026年下半年基准油价预测面临的风险偏向上行。”在看涨情景下（概率为30%），花旗假设石油运输中断将持续至6月底，且规模与当前中断水平相似。在这一情景下，布油价格可能飙升至每桶150美元，2026年第二和第三季度均价接近每桶130美元，随后在第四季度回落至约100美元。该行还提出了一个“超级看涨”情景，即霍尔木兹海峡在6月之后仍持续关闭，并表示这将对石油支出在全球及美国经济产出中的占比产生严重影响。(金十数据APP) 受中东地区产量下降影响，高盛将第四季布伦特原油价格预测上调至每桶90美元，WTI原油价格预测上调至每桶83美元。高盛分析师团队在4月26日的一份报告中表示：“由于油价存在净上行风险、成品油价格异常高企、成品油供应短缺风险以及此次冲击的规模前所未有，经济风险比我们单一的原油基准情景所显示的更大。”高盛估计，中东原油产量减少1450万桶/日，导致4月全球原油库存以创纪录的每日1100万至1200万桶的速度下降。(金十数据APP) SMM日评 ► 回款周期延长 再生铜原料货场资金压力越来越大【SMM再生铜日评】 ► 铝价小幅反弹 废铝市场小幅整理【废铝日评】 ► 铝合金期货反弹修复 ADC12现货维持窄幅震荡【ADC12价格日评】 ► 再生铅：下游铅锭采购情绪低迷 铅价跟涨乏力【SMM铅日评】 ► 4月27日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 【镍生铁日评】镍价大幅上涨推高报价 高镍生铁重心明显上升 ► 【SMM 镍中间品日评】4月27日 MHP高冰镍镍价有所上行 钴价略降 ► 【SMM硫酸镍日评】4月27日 即期成本大幅抬升 镍盐价格显著上涨 ► 【SMM不锈钢日评】SS期货冲高破高 不锈钢期现货价格联动走强 ► 【SMM铬日评】钢招出价上调100 铬系市场信心增强 【SMM板材日评】短期板材延续高位震荡 【SMM螺纹日评】建材基本面边际改善 短期价格或将窄幅震荡 ► 镨钕市场表现分化 市场交投再度僵持【SMM稀土日评】 ► 铂价止跌回升 现货市场成交偏清淡【SMM日评】 ► 月末银锭市场清淡 报价差异拉大【SMM日评】

2026.4.27 周一 盘面：上周五晚伦铜开于13239.6美元/吨，盘初即下探至13220美元/吨，随后宽幅震荡走高摸高于13336美元/吨，而后铜价重心下移，最终收于13289美元/吨，跌幅达0.16%，成交量至1.7万手，持仓量至27.7万手，较上一交易日增加1004手，表现为空头增仓。上周五晚沪铜主力合约2606开于102650元/吨，盘初即摸底于102600元/吨，而后铜价重心震荡上移上探至103120元/吨，随后震荡下行，最终收于102780元/吨，跌幅达0.03%，成交量至3.95万手，持仓量至21.1万手，较上一交易日增加249手，表现为空头增仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：  (1)Teck Resources警告称，随着全球供应趋紧，柴油和运费成本的上涨可能导致其智利铜矿业务在第二季度期间的支出增加。 这家加拿大矿业公司表示，其智利业务依赖进口柴油，受霍尔木兹海峡相关供应中断的影响，面临更高的燃料和运输成本，尽管预计不会出现严重短缺。“我们预计2026年第二季度运费将持续上涨，炸药成本也将随之增加。我们将继续密切关注局势变化，例如主要供应国可能实施的产品出口禁令，这些因素都可能进一步扰乱市场，”该公司表示。 这一警告凸显了供应链面临的更广泛压力，以及政府干预可能收紧金属市场的风险，随着需求增强，这可能促使企业及战略性囤积铜和锌。 现货： (1) 上海：4月24日早盘沪期铜2605呈现跳空低开，小幅回升后持续走跌走势。开盘价103060元/吨，开盘后价格快速下行，下探至102720元/吨，随后小幅回升至102900元/吨，随后价格持续下行，下行至102410元/吨，企稳后在102440元/吨-102580元/吨之间波动，随后价格再度下行，探低至102310元/吨，收盘价102400元/吨。隔月Contango月差在140元/吨-70元/吨之间，沪铜对2605合约当月进口盈亏在亏损40元/吨-盈利20元/吨之间。展望今日，从票据结构看，日内贸易端口持货商普遍上调当月票货源报价，推动沪铜现货升贴水由贴转升。与此同时，当月票与下月票价差进一步走扩，反映出票据阶段性短缺对现货定价的持续扰动。受此影响，部分下游企业为保障当月发票开具，更倾向于向冶炼厂直接采购。从需求端看，当前铜价仍处高位，下游采购整体趋于谨慎，刚需为主，追高意愿不足。此外，下周将迎来五一假期，部分下游企业存在节前备货需求，采购或有一定放量，对现货升水形成阶段性支撑。综合来看，在票据结构偏紧、节前备货预期与高价抑制需求的共同作用下，预计今日沪铜现货对2605合约报价将维持升水。 (2) 广东：4月24日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报280元/吨较上一交易日跌10元/吨，平水铜报升水200元/吨较上一交易日跌10元/吨，湿法铜报升水140元/吨较上一交易日跌10元/吨。广东1#电解铜均价102795元/吨较上一交易日涨515元/吨，湿法铜均价为102695元/吨较上一交易日涨515元/吨。总体来看，持货商积极变现升水下调，整体交投略好于23日。但据悉五一期间多数下游均有放假情况，料今日需求降持续下降，现货升水会走低。 (3) 进口铜：4月24日仓单均价较前一交易日跌2美元/吨，报67美元/吨（价格区间62~72美元/吨）；提单价格均价较前一交易日跌1美元/吨，报65美元/吨（价格区间61~71美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日跌2美元/吨，报35美元/吨（价格区间30~40美元/吨），报价参考4月下旬至5月中上旬到港货源。 (4) 再生铜：4月24日11：30期货收盘价102400元/吨，较上一交易日上升140元/吨，现货升贴水均价35元/吨，较上一交易日上升35元/吨，4月24日再生铜原料价格环比保持不变，再生铜原料销售情绪指数下降至2.61，采购情绪指数下降至2.33，精废价差1593元/吨，环比下降225元/吨。精废杆价差1650元/吨。据SMM调研了解，再生铜原料进口贸易商表示本周价格系数没有调整，海外供应状况目前没有明显变化，因此采购量方面与前两周基本持平，预计4月份再生铜原料进口量与3月基本持平。 价格：宏观方面，美国内部对鲍威尔调查出现矛盾说法：检察官宣布停止，但白宫称调查仍在进行。外交方面，伊朗外长向巴方递交停战条件，美防长则表示伊朗可达成协议但绝不能拥核。军事层面，以防长已确定战事重启后的打击目标，而伊朗方面警告将严厉回击对其能源设施的袭击，并强调仍掌控霍尔木兹海峡，不得恢复战前状态。基本面方面，供应端现货整体偏紧，湿法铜和当月票尤为紧张，非注册铜则相对充裕。需求端铜价高位波动，下游采购心态谨慎，以刚需补库为主，临近五一假期市场关注节前备货情况。综合来看，预计今日铜价维持窄幅震荡偏强走势。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

SMM 4月24日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普跌，仅沪镍唯一飘红，涨幅达1.82%，其余金属跌幅均在1%以内。氧化铝主连1.27%，铸造铝主连跌0.78%。 此外，碳酸锂主连涨1.22%。多晶硅主连以9%的跌幅跌停，报40655元/吨，工业硅跌0.17%，欧线集运主连跌1.04%报2172。 黑色系方面涨跌互现，不锈钢以2.02%的涨幅领涨，铁矿涨0.19%。热卷跌0.15%。双焦方面，焦煤跌1.06%，焦炭跌1.35%。 外盘方面，截至15：03分，外盘基本金属普跌，仅伦铅唯一飘红，涨幅达0.23%，其余金属均下跌，且跌幅均在1%以内。 贵金属方面，截至15:03分，COMEX黄金跌0.82%，COMEX白银跌1.98%。国内方面，沪金跌1.1%，沪银跌4.3%。 此外，铂主连跌3.73%，钯主连跌4.92%。 截至今日15:03分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【4月中旬与4月上旬相比，23种产品价格上涨，26种下降，1种持平】 国家统计局的数据显示：据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2026年4月中旬与4月上旬相比，23种产品价格上涨，26种下降，1种持平；其中，生猪（外三元）环比下降1.1%。 【月壤新发现！我国再发现两种月球新矿物】 4月24日，中国国家航天局发布嫦娥五号月球样品研究最新成果，我国从嫦娥五号月球样品中，发现了两种月球新矿物。从嫦娥五号月球样品中发现的镁嫦娥石，主要产出于月球钻取玄武岩碎屑中。该矿物呈柱状晶体，粒径仅2至30微米，约为人头发丝直径的三十分之一到三分之一。专家告诉记者，镁嫦娥石与此前发现的嫦娥石，均为钙稀土磷酸盐矿物，但镁嫦娥石更富镁和稀土元素。除了镁嫦娥石，科研人员还在嫦娥五号月球样品中发现了一种命名为铈嫦娥石的新矿物。（央视新闻） 【中国央行逆回购操作当日实现净投放45亿元 当周实现净投放140亿元】 中国央行今日开展50亿元7天期逆回购操作，因今日有5亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放45亿元。本周，中国央行共开展170亿元7天期逆回购操作，因本周共有30亿元逆回购到期，本周实现净投放140亿元。(金十数据) 》4月24日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.8674元 美元方面： 截至15:03分，美元指数上涨0.05%报98.88，美国4月综合PMI初值升至52，创三个月新高，经济温和增长。制造业PMI录得54，创47个月新高，增长部分源于关税驱动的预防性囤货，非真实需求；服务业PMI升至51.3，但仍处低位，需求疲软。商品与服务价格涨幅创2022年7月以来最大，通胀压力加剧。经济学家Williamson警告，在增长乏力、通胀上行的背景下，美联储降息门槛显著抬高。（华尔街见闻） 欧洲央行管委兼德国央行行长Joachim Nagel表示，美国总统特朗普对美联储的持续攻击正在适得其反，因为这引发了人们对美国机构的不信任，并导致资金从美国资产和美元中流出。Nagel引用了德国央行最近的一项研究，该研究考察了自2025年初以来的情况。研究显示，当特朗普向美联储施压时，这并未导致通胀预期上升，而是导致美国国债收益率下降、股价下跌、金价飙升以及美元走弱。(来自华尔街见闻APP) 4月22日，美国检察官皮罗（Jeanine Pirro）再次强调了她对美联储极具争议的调查，表示她正“继续推进”。在当天上午的新闻发布会上，皮罗表示她不会退缩。“那座建筑的成本超支远超过10亿美元。这项调查还在继续，”皮罗说。“我在法律轨道上，有些人在政治轨道上。我不与那两条轨道交叉，”她说。这项调查已危及参议院对凯文·沃什出任美联储主席的提名资格的确认程序。（华尔街见闻） 据CME“美联储观察”：美联储4月加息25个基点的概率为1%，维持利率不变的概率为99%。美联储到6月累计降息25个基点的概率为2.6%，维持利率不变的概率为96.4%，累计加息25个基点的概率为1%。 宏观方面： 今日将公布美国4月密歇根大学消费者信心指数终值、美国4月一年期通胀率预期终值，英国4月Gfk消费者信心指数、英国3月季调后零售销售月率，德国4月IFO商业景气指数，日本3月核心CPI年率，加拿大2月零售销售月率等数据。 原油方面： 截至15:03分，两市油价一同上涨，美油涨0.51%，布油涨0.92%。当地时间4月23日，斯洛伐克总理菲佐在新闻发布会上表示，乌克兰出于政治原因切断了“友谊”输油管道，“今天凌晨两点‘友谊’输油管道恢复运行，清楚地证明该管道并未受损”。菲佐补充称，当天将有1.35万吨原油通过“友谊”输油管道运抵斯洛伐克，到4月底预计运油量将达到11.9万吨。斯洛伐克经济部长萨科娃在同一场发布会上说，该国石油化工厂已恢复满负荷运行，每日原油消耗量约为1.7万吨。她表示，“友谊”输油管道恢复供油有助于中欧乃至整个欧洲地区的稳定。（央视新闻）(金十数据APP) 达拉斯联储的一项调查显示，随着伊朗持续的战事扰乱全球供应并推高原油和燃料价格，美国石油业高管预计国内产量将会上升。该调查于4月15-20日间收集了120家石油和天然气公司的数据，其中78家为勘探与生产公司，42家为油田服务公司。调查显示，43%受访者预计，受伊朗战争影响，今年美国原油产量将增加最多达25万桶/日。这一预期有别于美国能源信息署（EIA）的预测，EIA预估2026年美国原油产量将减少7万桶。约三分之二受访者认为，目前停产的波斯湾地区原油中，至少90%最终将重返市场。当被问及霍尔木兹海峡的航运何时能恢复正常水平时，20%受访者称下个月，39%认为8月，其余受访者则表示11月或更晚。多数高管预计，波斯湾地区的运输成本在冲突结束后将上涨，超过三分之一表示成本将上涨2-4美元/桶。(金十数据APP) 高盛表示，因伊朗冲突而大幅减少的海湾石油产量，在霍尔木兹海峡完全重新开放后，大部分可能在几个月内恢复，但也可能需要更长时间。该行估计，4月份海湾地区每日约有1450万桶原油产量停产——约占战前供应量的57%——主要是由于预防性关停和库存管理，而非油田本身遭到物理破坏。高盛称，不同国家的恢复前景各异，伊朗和伊拉克因油藏特性、基础设施挑战和制裁而面临更大风险，而沙特阿拉伯则可能更快地提高产量。高盛表示，外部机构的平均预测显示，海湾产油国可能在三个月内恢复约70%的停产产量，六个月内恢复约88%。但该行也警告称，长期关闭会加大对供应造成持久损害的风险。(金十数据APP) SMM日评 ► 再生铜原料采购量表现平平 4月进口量预计持平【SMM再生铜日评】 ► 铝合金期现双弱 价格重心继续下移【ADC12价格日评】 ► 再生铅：终端消费疲软 下游铅锭采购需求弱【SMM铅日评】 ► 4月24日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 【镍生铁日评】隔夜镍价大涨带动市场情绪 高镍生铁价格攀升 ► 【SMM硫酸镍日评】4月24日 下游采购较为积极 镍盐价格有所上涨 ► 【SMM 镍中间品日评】4月24日 MHP高冰镍镍价有所上行 钴价略降 ► 【SMM螺纹日评】成本端支撑较强 节前备货需求陆续释放 ► 【SMM板材日评】成交回暖库存速降 短期区间震荡运行 ► 【SMM不锈钢日评】原料成本坚挺叠加库存偏低 不锈钢价格高位运行 ► 铂价延续震荡下行 现货市场贴水收窄成交回暖【SMM日评】 ► 【SMM铬日评】钢招上调提振信心 但交投氛围依旧低迷 SMM周评 ► 地缘局势反复无常 铜价上行后需求整体转淡【SMM宏观周评】 ► 期铅价格周度回顾（2026.4.20-2026.4.24）【SMM铅周评】 ► 多空博弈延续 内外盘锌价震荡上行【SMM市场回顾-价格周评】 ► 镓市继续弱势下行趋势【SMM镓现货周评】 ► 锑市价格整体继续下滑 【SMM锑市场现货周评】

2026.4.24 周五 盘面：隔夜伦铜开于13237.5美元/吨，盘初摸底于13235美元/吨后重心震荡上行，上探至13423.5美元/吨后重心下行，最终收于13310美元/吨，跌幅达1.19%，成交量至2.2万手，持仓量至27.6万手，较上一交易日增加1083手，表现为空头增仓。隔夜沪铜主力合约2606开于102820元/吨，盘初即摸底于102620元/吨，而后重心上行摸高于103620元/吨，最终重心小幅下行收于103170元/吨，涨幅达0.38%，成交量至4.7万手，持仓量至21.7万手，较上一交易日减少324手，表现为空头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：  (1)4月22日（周三），加拿大泰克资源（Teck Resources）公布第一季度财报，称由于产量增长且大宗商品价格上涨，因此第一季度收入大幅增加，超出分析师预期。 该公司预计，2026年铜产量在45.5-53万吨之间，维持2026年铜净现金单位成本指引为每磅1.85-2.20美元；锌产量预计介于41-46万吨。 现货： (1) 上海：4月23日早盘沪期铜2605呈现高开低走走势。开盘价103710元/吨，开盘后价格摸高至103900元/吨，随后价格弱势下行，探低至102110元/吨，收盘价102260元/吨。隔月Contango月差在180元/吨-110元/吨之间，沪铜对2605合约当月进口盈亏在亏损380元/吨-300元/吨之间。展望今日，从需求端看，昨日夜盘沪期铜价格上涨，下游企业对当前价位的接受度明显下降，日内采购情绪回落，反映出高价对需求的抑制作用。从市场结构看，隔月Contango月差走扩至180-110元/吨，持货商挺价情绪有所显现，出货意愿不高，对现货贴水形成一定支撑。从区域供应看，甘肃、山西、河南等北方地区消费力度有所减弱，部分冶炼厂重新开始向上海地区发货，后续华东市场可流通货源或将增加，对现货贴水构成潜在压制。库存方面，SMM数据显示，上海地区社会库存录得18.80万吨，环比减少0.28万吨，去库节奏明显放缓，当前铜价对下游吸引力较弱。综合来看，在月差结构支撑与北方货源回流预期的博弈下，预计今日沪铜现货对2605合约报价将维持当前水平。 (2) 广东：4月23日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报290元/吨较上一交易日跌20元/吨，平水铜报升水210元/吨较上一交易日跌20元/吨，湿法铜报升水150元/吨较上一交易日跌20元/吨。广东1#电解铜均价103310元/吨较上一交易日涨855元/吨，湿法铜均价为103210元/吨较上一交易日涨855元/吨。总体来看，铜价大幅上涨下游观望情绪浓厚，整体交投不佳。 (3) 进口铜：4月23日仓单均价较前一交易日涨1美元/吨，报69美元/吨（价格区间64~74美元/吨）；提单价格均价较前一交易日涨1美元/吨，报66美元/吨（价格区间63~71美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日涨1美元/吨，报37美元/吨（价格区间32~42美元/吨），报价参考4月下旬至5月中上旬到港货源。 (4) 再生铜：4月23日11：30期货收盘价102260元/吨，较上一交易日下降70元/吨，现货升贴水均价0元/吨，较上一交易日上升5元/吨，4月23日再生铜原料价格环比保持不变，再生铜原料销售情绪指数下降至2.64，采购情绪指数上升至2.33，精废价差1593元/吨，环比下降225元/吨。精废杆价差1590元/吨。据SMM调研了解，铜价高位回落，不少再生铜杆企业或废产阳极板企业并不急于采购，等待铜价企稳后，才报价采购，而再生铜原料贸易商只能不断下调价格，午后铜价企稳略微回升，日内再生铜原料市场成交情况尚可。 价格：宏观方面，美伊谈判受阻、地区对峙加剧，中东地缘风险升温，美指走强使得铜价承压。基本面方面，供应端进口铜到货平稳，国产货源依旧偏紧；需求端下游采购情绪偏谨慎，以刚需补库为主。库存方面，截至4月23日周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周四减少0.43万吨至25.89万吨。综合来看，预计今日铜价上方空间有限。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

SMM 4月23日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属涨跌互现，沪铜、沪锌以及沪镍一同收涨，沪铜涨0.3%，沪锌涨0.52%，沪镍涨0.25%，其余金属跌幅均小幅波动，沪铅跌0.63%领跌，氧化铝主连跌0.14%，铸造铝主连跌0.32%。 此外，碳酸锂主连涨2.16%，多晶硅主连跌1.62%，工业硅跌0.29%。欧线集运主连涨0.95%报2206。 黑色系方面，不锈钢涨0.4%领涨，热卷涨0.33%。铁矿跌0.32%。双焦方面，焦煤跌0.63%，焦炭跌0.22%。 外盘方面，截至15：05分，外盘基本金属集体下跌，伦铜以1.27%的跌幅领跌，伦锡跌1.03%。其余金属跌幅均在1%以内。 贵金属方面，截至15:05分，COMEX黄金跌0.43%，COMEX白银跌2.25%。国内方面，沪金跌0.69%，沪银跌1.96%。 此外，铂主连跌1.38%，钯主连跌2.54%。 截至今日15:05分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【习近平近日作出重要指示强调 把“义乌发展经验”进一步总结好运用好 探索走出符合各自实际的高质量发展之路】 中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平近日作出重要指示指出，义乌小商品闯出大市场、做成大产业，形成“义乌发展经验”，这是因地制宜发展县域经济的成功实践。习近平强调，要结合开展树立和践行正确政绩观学习教育，把“义乌发展经验”进一步总结好、运用好，引导各地区立足自身资源禀赋，尊重基层和群众首创精神，改革创新、真抓实干、久久为功，探索走出符合各自实际的高质量发展之路，更好服务和融入全国发展大局。习近平在浙江工作期间，多次到义乌调研，总结推广“义乌发展经验”。这些年来，义乌不断书写“小商品、大市场”新篇章，目前小商品市场经营主体突破126万户，与230多个国家和地区有贸易往来，2025年外贸出口额居全国县（市、区）首位。（新华社） 【中国央行逆回购操作当日实现零投放零回笼】 中国央行今日开展5亿元7天期逆回购操作，因今日有5亿元7天期逆回购到期，当日实现零投放零回笼。(金十数据) 》4月23日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.8650元 美元方面： 截至15:05分，美元指数以0.05%的涨幅报98.66，美国白宫国家经济委员会主任哈塞特对美联储主席鲍威尔的计划表示支持——即如果鲍威尔的继任者在其任期于5月届满时尚未得到参议院确认，他将暂时留任美联储主席一职。哈塞特周三表示：“我认为这是适当的法律理解。”特朗普已提名沃什接替鲍威尔，但共和党人目前没有足够的票数将提名从参议院银行委员会提交至参议院进行确认投票。共和党参议员汤姆·蒂利斯表示，他将暂缓投票，直到司法部停止所谓的对美联储大楼翻新项目成本超支的“虚假”调查。哈塞特在谈到沃什时表示：“我们非常有信心，他将在适当的时候成为主席。我相信，关于如何推进将会有讨论。”(金十数据APP) 4月22日，美国检察官皮罗（Jeanine Pirro）再次强调了她对美联储极具争议的调查，表示她正“继续推进”。在当天上午的新闻发布会上，皮罗表示她不会退缩。“那座建筑的成本超支远超过10亿美元。这项调查还在继续，”皮罗说。“我在法律轨道上，有些人在政治轨道上。我不与那两条轨道交叉，”她说。这项调查已危及参议院对凯文·沃什出任美联储主席的提名资格的确认程序。(来自华尔街见闻APP) 宏观方面： 今日将公布美国至4月18日当周初请失业金人数、美国4月标普全球制造业PMI初值、美国4月标普全球服务业PMI初值，英国3月公共部门净借款、英国4月制造业PMI初值、英国4月服务业PMI初值、英国4月CBI工业订单差值，法国4月制造业PMI初值，欧元区4月制造业PMI初值，德国4月制造业PMI初值等数据。此外，商务部召开4月第4次例行新闻发布会。欧洲央行行长拉加德发表讲话，以色列与黎巴嫩之间在美国国务院举行第二轮大使级会谈。 原油方面： 截至15：05分，两市油价一同上涨，美油涨1.47%，布油涨1.42%。由于伊朗誓言只要美国继续封锁伊朗港口，就不会重新开放霍尔木兹海峡，油价走高。半岛电视台报道称，早上8点半左右，美、布两油一度飙升，随后快速回落，由于战争是否重燃存在不确定性，油价继续上下小幅波动。伊朗国际电视台后来报道称，当地时间周四凌晨，德黑兰东部和西部地区传出了多次爆炸声，消息人士表示，声音类似于防空系统运作，但该消息没有得到更多媒体的证实。KCM Trade首席市场分析师沃特勒表示：“布伦特原油一度重返三位数价格，使得通胀担忧依然占据市场焦点，并导致黄金今日处于守势。”沃特勒指出：“投资者担心，这种‘停火加封锁’的现状可能会持续数月，从而将短期的价格飙升演变为长期的通胀锚点；从资产收益率的角度来看，这对黄金走势将构成利空。”(金十数据APP) 据半岛电视台报道，专注于全球能源和货运市场的分析公司Vortexa表示，在美国对伊朗港口实施海上封锁后的一周内，该公司记录到受制裁及与伊朗有关联的油轮进出海湾共34次。据美联社报道，该公司表示，在4月13日至周一期间，识别出此类油轮出境19次、入境15次。该公司在发给美联社的一封电子邮件中称，其中6次出境已确认装载伊朗原油，约1070万桶。目前尚不清楚这些原油是否全部运抵海外市场。(金十数据APP) SMM日评 ► 铝合金期货午前跌逾1% 现货暂稳观望情绪升温【ADC12价格日评】 ► 再生铅：铅价连跌两日 精铅市场交投持续偏弱【SMM铅日评】 ► 4月23日废电瓶市场成交综述【SMM日评】 ► 【SMM 镍中间品日评】4月23日 MHP高冰镍镍价有所上行 ► 【SMM硫酸镍日评】4月23日 下游采购较为积极 镍盐价格有所上涨 ► 【镍生铁日评】高镍生铁市场整体持稳 高含量货源维持升水 ► 早盘铂价走低 现货需求清淡贸易商交割意向浓厚【SMM日评】 ► 【SMM铬日评】钢厂出价上调 市场信心回升 ► 【SMM板材日评】去库加快 冷热轧高位震荡 ► 【SMM螺纹日评】库存延续去化 短期建材价格盘整运行 ► 【SMM不锈钢日评】SS期货偏弱震荡不锈钢现货稳价观望 ► 银价日内走低 市场消费延续清淡态势【SMM日评】

2026.4.23 周四 盘面：隔夜伦铜开于13299.5美元/吨，盘初摸底于13263美元/吨后重心震荡上行，临近盘尾摸高于13480美元/吨，最终收于13470.5美元/吨，涨幅达2.4%，成交量至2.2万手，持仓量至27.5万手，较上一交易日减少4026手，表现为空头减仓。隔夜沪铜主力合约2606开于102620元/吨，盘初即摸底于102490元/吨，而后重心上行摸高于104000元/吨，最终横盘整理收于103900元/吨，涨幅达1.23%，成交量至7.3万手，持仓量至22万手，较上一交易日增加15806手，表现为多头增仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：  (1)必和必拓集团（BHP Group）周三在财报中公布，年度铜产量将达到预估区间的上半段。 该公司表示，由于智利Escondida和Pampa Norte铜矿业务表现疲软，第三季度季度铜产量同比下降7%至47.68万吨，低于预期的47.92万吨。 其中Escondida铜矿产量为30.32万吨，同比下降9%；Pampa Norte铜矿产量为4.46万吨，同比下滑34%。 2026财年迄今（3月底）为止，铜产量为146.09万吨，较上一财年下滑3%。 该公司表示，预计年度铜产量将达到预估区间190-200万吨的上半段。 现货： (1) 上海：4月22日早盘沪期铜2605呈现高开回落后企稳再次回升走势。开盘价102010元/吨，开盘后价格快速走高，摸高至102380元/吨，随后价格小幅回落并伴随多次回升，下行至102100元/吨后企稳回升，收盘价102330元/吨。隔月Contango月差在130元/吨-80元/吨之间，沪铜对2605合约当月进口盈亏在亏损200元/吨-140元/吨之间。展望今日，从区域价差看，日内沪粤价差进一步走扩至250元/吨左右，套利空间进一步扩大，后续华东货源向华南地区调运的意愿或将增强，有望分流上海市场可流通货源，对当地现货贴水形成边际支撑。此外，当前沪铜现货市场贸易端口当月票较为紧缺，部分持货商选择使用下月票出货，当月票与下月票价差维持在30-40元/吨。需求端，当前铜价横盘震荡，下游企业对当前铜价接受度或有所提升，下单意愿小幅回升，但仍偏刚需采购为主。综合来看，在需求温和改善、跨区套利驱动与票据结构分化的共同作用下，预计今日沪铜现货对2605合约报价将维持贴水。 (2) 广东：4月22日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报310元/吨较上一交易日涨20元/吨，平水铜报升水230元/吨较昨日上升30元/吨，湿法铜报升水170元/吨较昨日上升30元/吨。广东1#电解铜均价102455元/吨较上一交易日涨35元/吨，湿法铜均价为102355元/吨较上一交易日涨40元/吨。总体来看，库存创年内新低持货商积极挺价，整体交投氛围好于昨日。 (3) 进口铜：4月22日仓单均价较前一交易日持平，报68美元/吨（价格区间63~73美元/吨）；提单价格均价较前一交易日持平，报66美元/吨（价格区间62~70美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日持平，报37美元/吨（价格区间32~42美元/吨），报价参考4月下旬至5月中上旬到港货源。 (4) 再生铜：4月22日11：30期货收盘价102330元/吨，较上一交易日上升380元/吨，现货升贴水均价-5元/吨，较上一交易日下降10元/吨，4月22日再生铜原料价格环比下降200元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.69，采购情绪指数下降至2.25，精废价差1818元/吨，环比上升752元/吨。精废杆价差1590元/吨。据SMM调研了解，虽然铜价上涨，但再生铜原料持货商受制于票据紧缺，再生铜原料库存偏高的情况下造成资金压力增加，不得不略微降价出货。 价格：宏观方面，特朗普延长与伊朗的停火协议，并未就延长时间设最后期限；此外特朗普声称最快周五重启美伊新一轮和谈，提振市场风险偏好，利多铜价。基本面方面，供应端进口铜到货有所增加，国产货源到货依旧偏紧；需求端受铜价高位震荡影响，下游仅以刚需采购为主。综合来看，预计今日铜价将呈现偏强震荡运行。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】