三大指数涨跌不一，沪指微涨走出九连阳，创业板指一度跌超1%。沪深两市成交额2.14万亿，较上一个交易日缩量209亿。盘面上，全市场超3300只个股下跌。从板块来看，机器人概念午后反复活跃，步科股份20cm涨停创历史新高，五洲新春、模塑科技等多股涨停。商业航天概念延续强势，神剑股份8连板，金风科技、雷科防务等十余股涨停。碳纤维概念表现活跃，吉林化纤、和顺科技双双涨停。下跌方面，电池、乳业、电力等板块跌幅居前。其中电池概念午后震荡下挫，华盛锂电跌超7%。电力板块持续走弱，国电电力跌近8%。截至收盘，沪指涨0.04%，深成指跌0.49%，创业板指跌0.66%。 板块方面 商业航天板块延续强势，航天环宇、中国卫星、神剑股份、中衡设计、海格通信、航天发展、金风科技等个股涨停，超捷股份、力星股份、航天宏图、航天科技等个股涨幅居前。 消息面上，12月26日，上交所发布《发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，并自发布之日起实施。中泰证券认为，未来两年全球有望进入商业航天产业爆发期，技术迭代加速，发射服务、卫星组网等航天任务需求有望加速释放。中国商业航天正跨越由“探索验证”迈向“成长爆发”的关键拐点。 不过需要注意的是，商业航天在连续放量拉升后，板块成交额占比已达全市场的 20%，短线呈现出过于拥挤之迹象，后续或存在技术修正的可能性，故此时追涨的风险收益比相对一般，重点关注短线分歧后核心标的低吸机会。 机器人概念反复活跃，步科股份20cm涨停创历史新高，锋龙股份、五洲新春、模塑科技、天奇股份、泰尔股份等多股涨停。消息面上，工信部人形机器人与具身智能标准化技术委员会成立会议日前在京召开。标委会主要承担人形机器人与具身智能基础共性、关键技术等领域行业标准制修订工作。 TrendForce日前发布的趋势预测称，“2026年，将是人形机器人正式进入以AI为驱动、以应用为核心的产业新阶段。预计全球出货量预估年增逾7倍、突破5万台。从市场角度来看，机器人板块近期活跃度逐步提升，一方面是受到消息面利好的持续催化，另一方面，由于部分概念股与商业航天重合，随着商业航天行情炒作如火如荼，相关个股活跃被成功激活，本质上或可视为低位热点轮动炒作。 数字货币、跨境支付概念也于午后走强，翠微股份、御银股份双双涨停，拉卡拉涨超10%，恒宝股份、四方精创等个股涨幅居前。 消息面上，为适应跨境人民币业务发展需要，加强人民币跨境支付系统（CIPS）业务管理，中国人民银行修订了《人民币跨境支付系统业务规则》。分析人士指出，CIPS系统升级和服务平台的推出，显著增强了跨境支付效率和全球覆盖能力，这将加速人民币国际化进程，为相关企业带来业务增长机会。 个股方面 个股层面来看，今日市场呈现两极化分布，一方面市场仍有逾百股涨超9%， 市场热点主要集中在商业航天与机器人两大方向。商业航天概念股中神剑股份更进一步录得8连板，中国卫星、鲁信创投双双斩获4连板，容量中军航天发展同样延续涨停。而机器人概念股中的锋龙股份、泰尔股份、大业股份等个股悉数晋级，可见作为市场核心热点延续着较强的赚钱效应。但另一方面，3板以上没有晋级的个股（如九鼎新材、隆基机械、厦门国贸等）多以跌停报收。此外，合兴包装、圣晖集成、百大集团、安记食品等前期人气股同样遭遇跌停。或意味着随着本轮周期反复演绎，短线市场也进入缩容炒作阶段，作为核心前排个股依旧有望获得抱团，而一旦被淘汰往往会伴随着较为明显的资金负反馈，因此应对上秉持着去若留强的原则为宜，警惕高位股内部的分化退潮。 后市分析 今日市场延续震荡分化，沪指微涨走出九连阳，深成指与创业板指双双小幅收跌，量能小幅萎缩但仍能维持于2万亿之上。本轮指数反弹至今，市场并没有出现较为明显的调整，并且目前各大指数皆已逼近前期高点附近，市场于盘中的波动与分歧也逐步增加，故后续无法再度放量上攻的话，短线经历一定程度的震荡反复的概率较大。而站在盘面维度，商业航天作为当前市场核心热点题材，相关核心标的能否维持强势，对于短线情绪以及风险偏好均具有较强的带动作用。不过该方向在经历连续放量上涨后，短线存在技术性调整的需求，一旦后续该方向遭遇分化，其余热点能否有效承接同样也是值得关注的重点。 市场要闻聚焦 1、西安半导体产业链发展基金成立 出资额10亿 天眼查工商信息显示，近日，西安半导体产业链发展基金合伙企业（有限合伙）成立，执行事务合伙人为西安经发资产管理有限公司，出资额10亿人民币，经营范围包括创业投资，以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。合伙人信息显示，该基金由西安经开金融控股有限公司、西安经发产业发展基金有限公司、陕西长安芯材科技产业发展有限公司等共同出资。 **2、乘联分会崔东树：预计明年1月车市实现开门红* 乘联分会秘书长崔东树发文称，2026年车市增长的判断比较复杂，最重要的年初因素就是春节滞后的大年因素，今年叠加国家补贴实施的早，效果会很突出，实现1月的开门红正增长应该没问题，2月压力稍大，总体仍是1-2月乐观的开门红。崔东树表示，预计2026年第一季度车市同比有望持平，环比下降25%（前10年的平均降幅）；新能源车第一季度同比有望微增5%，环比降36%（前10年的平均降幅）。

随着2025年接近尾声，美股标普500指数距离7000点大关只剩一步之遥。 在年内最后的交易日里，投资者预计，美股将有望突破这一整数点大关，在历史新高的位置结束2025年，为这强劲的一年画上完美的句号。 美股距离7000点仅一步之遥 上周三，标普500指数收盘创下纪录新高，距离首次触及7000点的水平还有约1%的距离。在经历了上周四的圣诞节假期后，上周五该指数几无变动。如果标普500指数在本月收涨，将会是连续第八个月上涨，这将是自2017-2018年以来最长的月度连续上涨。 Murphy & Sylvest财富管理公司高级财富顾问兼市场策略师保罗•诺尔特（Paul Nolte）表示： “当前势头肯定有利于多头……我认为，除非出现任何外部事件，否则美股阻力最小的路径是走高。” 在本周，市场最重视的事件可能会是美联储12月会议的纪要。鉴于年底成交量清淡，一旦市场出现一定波动，都可能会放大资产价格走势。 进入新的一年，投资者高度关注美联储何时可能进一步降息。在2025年的最后三次会议上，美联储将基准利率下调了75个基点，目前的水平为3.50%-3.75%。 但在美联储12月9日至10日的会议上，最近一次降息25个基点的投票结果存在分歧，而政策制定者对未来一年的利率预测也大相径庭。 本次会议纪要定于北京时间本周三凌晨3点公布，这份纪要可能“有助于了解会议上的一些观点，”Glenmede负责投资策略的副总裁迈克尔·雷诺兹（Michael Reynolds）表示，“市场目前关注的一件大事是明年会有多少次降息。（从这份会议纪要）我们会得到更多的信息。” 投资者还在等待特朗普对于美联储下届主席人选的提名，任何关于特朗普决定的暗示都可能在未来一周影响市场。 投资者开始从科技股转向低估值板块 今年年初至今，标普500指数累计上涨了近18%，以科技股为主的纳斯达克综合指数上涨了22%。 然而，作为这轮持续三年多的牛市的主要推动力，科技板块最近几周表现不佳，而市场的其他领域则表现抢眼。 尽管本周有所反弹，但标普500指数科技股自11月初以来已下跌逾3%。在此期间，金融、运输、医疗保健和小盘股等领域都出现了强劲增长。 Ameriprise Financial首席市场策略师萨林本（Anthony Saglimbene）认为，市场走势表明，投资者开始转向估值较为温和的领域： “越来越多的投资者相信，目前经济基础相当稳固……今年它经受住了很多潜在的障碍，明年可能就不会有这样的障碍了。”

周五（12月26日），美股窄幅震荡，三大指数集体微跌，结束了连涨五个交易日的势头。 截至收盘，道琼斯指数跌0.04%，报48710.97点；标普500指数跌0.03%，报6929.94点；纳斯达克综合指数跌0.09%，报23593.10点。 本周，道指在三个半交易日里累计上涨了1.2%，标普和纳指则分别累涨1.4%和1.22%。美股周三提前3小时收盘时，道指和标普双双创下了收盘新高纪录。 U.S. Bank Asset Management全国投资策略师Tom Hainlin评论道，“人们零星地获利了结，或者逢低买入，但信息并不多。你得不到企业盈利报告，也得不到多少经济数据，所以现在可能更多的是技术分析和仓位布局。” Hainlin提到，近期美股出现的扩张趋势是新年交易的一个机会，并指出标普500指数周三的新高并非由科技板块推动，而是由金融和工业板块（美国经济的两个周期性领域）推动的。 “这让我们对2026年更有信心，因为受益的不仅仅是科技公司及其背后的行业。市场也受益于7月份签署的税改法案以及今年第四季度的降息措施。展望2026年，这些都是利好因素。” Piper Sandler首席市场技术分析师Craig Johnson在报告中写道，市场依然保持建设性，经济广度改善和通胀放缓的双重利好，支撑了年底出现圣诞行情的预期。 热门股表现 大型科技股涨跌不一，（按市值排列）英伟达涨1.02%，收于11月13日以来的最高水平。周三时，英伟达确认与AI芯片初创公司Groq达成技术授权协议，还从后者招揽了人才。 苹果跌0.15%，谷歌C跌0.22%，微软跌0.06%，亚马逊涨0.06%，Meta跌0.64%，博通涨0.55%，特斯拉跌2.1%。 费城半导体指数涨0.05%，连涨第六天。台积电涨1.35%，英特格涨1.02%，阿斯麦涨0.68%；Credo Technology跌3.57%，Nova跌1.61%，Arm Holdings跌1.15%。 银、铜、金、铝等金属板块涨幅居前。日内，现货白银价格涨超10%，历史首度突破每盎司79美元。Silvercorp Metals收涨3.61%，Endeavour Silver涨2.96%。 中概股方面，纳斯达克中国金龙指数涨0.72%，本周累涨0.64%。 热门中概股多数收升，小鹏汽车涨6.18%，理想汽车涨3.93%，蔚来涨3.87%，阿里巴巴涨1.45%，拼多多涨1.38%，百度涨1.17%，京东涨0.79%，好未来涨0.36%。 小马智行跌4.59%，新东方跌0.39%。霸王茶姬跌2.54%，盘中一度跌约16%。 公司消息 【因全球电池产业快速扩张 美国重启石墨采矿布局】 美国重新审视石墨这一长期被忽视的关键矿产，因全球电池产业快速扩张。美国纽约州的Titan Mining公司计划在2028年前实现石墨商业化投产，预计年产石墨精矿约4万吨，满足美国天然石墨需求的一半。 【诺和诺德长效生长激素诺泽优®正式在华获批】 近日，国家药品监督管理局（NMPA）正式批准了诺和诺德公司研发生产的长效生长激素（LAGH）注射液诺泽优®（帕西生长激素）的上市申请，用于治疗因内源性生长激素分泌不足所致生长迟缓的2.5岁及以上儿童患者。本次获批标志着诺泽优®成为首个服务中国患儿的国际原研长效生长激素。 【丰田计划2026年全球产量超过1000万辆】 丰田汽车公司计划把2026年全球产量设定为超过1000万辆。此举旨在应对自身擅长的混合动力车（HV）在北美等地需求持续旺盛的势头。2025年全年产量预计会达到1000万辆左右。

市场冲高回落，沪指放量微涨0.1%，录得8连阳。沪深两市成交额2.16万亿，较上一个交易日放量2357亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超3400只个股下跌。从板块来看，商业航天概念再度爆发，神剑股份7连板，中国卫星3连板，通宇通讯等十余股涨停。锂电产业链走强，天际股份4天3板，佛塑科技、丰元股份、永兴材料涨停。海南自贸概念反复活跃，海南发展6天5板，洲际油气、京粮控股涨停。下跌方面，造纸、白酒、算力硬件等板块跌幅居前。其中算力硬件概念表现较弱，长光华芯跌超11%。截至收盘，沪指涨0.1%，深成指涨0.54%，创业板指0.14%。 板块方面 锂电产业再度走强，海科新源、天际股份、丰元股份等个股涨停，华盛锂电、恩捷股份、星源材质、容百科技、湖南裕能、天赐材料等涨幅居前。消息面上，碳酸锂主力合约强势突破13万关口，涨超8%，创2023年11月以来新高。此外，海科新源材料科技股份有限公司与法恩莱特签署27万吨锂电池材料战略合作协议。 中信证券研报表示，展望2026年，锂电行业整体供需结构有望进一步改善。需求端，全球动力电池需求有望保持稳定增长，全球储能也有望迎来国内外需求共振向上的发展阶段。从供给端看，电池和中游材料环节资本开支增速触底信号明确，新增扩产仍集中在少数重点企业，且聚焦在高端品及海外产能上。受益供需结构改善，产业链价格企稳回升，高端产品有望攫取更高的技术溢价。 有色板块同样涨幅居前，江西铜业、深圳新星、国城矿业涨停，金诚信、中国铝业、翔鹭钨业、云南铜业等涨幅居前。消息面上，沪银主力合约日内涨超7%，沪铜主力合约涨超3%，双双刷新历史高点。故在涨价逻辑的持续驱动下，有色股更多是以震荡向上的趋势性行情为主，应对上还是重点留意短线回调整理过程中的低吸机会。 东方证券在近期研报中表示，持续看好产业逻辑支撑的金铜铝板块持续上行。今年有色金属在整体需求不明确的背景下，受降息预期提振，表现出结构性的机会。展望明年，产业需求增长带来的板块基本面支撑，有望带来持续的投资机会。 海南自贸概念反复活跃，海南发展6天5板，洲际油气、京粮控股、海南矿业涨停，神农种业、海峡股份、海南机场等个股涨幅居前。消息面上，海南全岛封关后首周，三亚免税店销售额同比增长50.3%，连续五天单日突破亿元大关。从市场角度来看，海南自贸概念更多还是以事件驱动下的情绪博弈为主，在经历资金反复演绎后赚钱效应或更多向前排核心所集中。 随着海南自贸港在 2025 年 12 月 18 日正式启动全岛封关运作，海南被定位为海关监管特殊区域，实行“一线放开、二线管住、岛内自由”的制度框架——这会显著提升商品与资金流转效率、吸引境外客流与高端消费要素集聚，从而强化海南作为“国际旅游消费中心”的免税消费场景与供给丰富度。 个股方面 个股层面来看，商业航天板块延续强势，神剑股份7连板，再升科技15天9板，权重股中国卫星实现3连板，此外容量中军航天发展跳空涨停。可以看到在个股分化加剧的背景下，上述前排核心标的依旧维持强势，再度彰显出其短期核心主线地位。不过也需注意的是，通常而言，连续三日的放量拉升后，若无更多资金接力，短线回调修正的概率较大。并且从今日午后来看，部分中后排个股已先行回落，预计商业航天下周的个股分化会进一步加大，短线或需去弱留强，重点聚焦分歧中始终能逆势活跃的人气票。 而从连板股角度来看，今日依旧维持6成的晋级率，其中胜通能源、嘉美包装、神剑股份这三只高位连板股悉数晋级。在市场高度被持续拓宽的背景下，短线风险偏好也逐步提升。故只要上述核心高标没有出现明显退潮信号，仍可围绕着相关板块中寻找补涨机会。 后市分析 今日三大指数再度全线收红，沪指迎8连阳。但需注意的是，盘中波动明显加剧，量能也较之昨日明显放大，出现了一定的滞涨疑虑。指数一路反弹至今，累积了不小的获利盘，加之三大指数均已来至前高附近，盘中遭遇分歧也在情理之中。短线仍先行关注5日线，在将其有效跌破以前，仍具进一步冲高之动能。另外，虽然今日个股整体跌多涨少，但涨停数量以及连板股数量较之昨日并没有减少，以商业航天为代表的短线题材炒作依旧维持着较高的热度，故在后市分化加剧的背景下资金可能会进一步聚焦于核心主流热点之中，把握结构性机会仍是关键。 市场要闻聚焦 1、市场监管总局开展规范光伏行业价格竞争秩序合规指导 市场监管总局12月26日在安徽合肥对光伏行业开展价格竞争秩序合规指导。市场监管总局通报了光伏行业价格违法问题和风险，并指出，当前光伏行业存在的低质竞争、同质化重复建设等“内卷式”竞争行为，让企业普遍面临盈利困境，扭曲了市场资源配置，抑制了企业在技术创新与产品升级上的投入意愿，形成“劣币驱逐良币”效应。 2、工信部：2026年要打造集成电路、新型显示、新材料、航空航天、低空经济、生物医药等新兴支柱产业 12月25日至26日，全国工业和信息化工作会议在京召开。会议强调，2026年要围绕实现“十五五”良好开局，聚焦重点、抓住关键，突出抓好十个方面重点工作。在培育壮大新兴产业和未来产业方面。打造集成电路、新型显示、新材料、航空航天、低空经济、生物医药等新兴支柱产业。支持人工智能攻关。有序开展卫星物联网等新业务商用试验。创建首批国家新兴产业发展示范基地，建设一批创新型产业集群。开展未来产业重点细分赛道创新任务揭榜挂帅，完善具身智能、元宇宙等的创新发展政策。加强6G技术研发。

沪指低开高走录得7连阳，深成指、创业板指探底回升。沪深两市成交额1.92万亿，较上一个交易日放量443亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超3700只个股上涨，其中有93只个股涨停。从板块来看，商业航天概念持续活跃，20余只成分股涨停，神剑股份6连板，再升科技、中国卫星等涨停。机器人概念快速拉升，首开股份、香山股份、昊志机电等十余股涨停。芯片产业链概念走强，圣晖集成4连板，国风新材、扬子新材涨停。下跌方面，贵金属、海南、能源金属等板块跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.47%，深成指涨0.33%，创业板指涨0.3%。 板块方面 商业航天概念股全线爆发，广联航空、超捷股份、神剑股份、中国卫星、上海港湾、中天火箭、航天电子、金风科技、再升科技等个股涨停。 消息上，近期商业航天领域利好频出，中国航天今年已完成近90次发射，刷新历史纪录，其中商业发射占比显著提升。此外，蓝箭航天空间科技股份有限公司IPO辅导工作正式完成。这也意味着，蓝箭航天将冲刺 “商业航天第一股”。 “十五五”时期，商业航天将成为国内推动新质生产力和科技高质量发展的重要引擎。为抢占轨道频谱资源，2026年我国星座卫星发射数量有望加速增长，民营商业火箭公司将深入参与补充国家队，共同支撑高频发射需求，在产业确定性的驱动下，本轮围绕商业航天的炒作并不会轻易终结。不过站在短线节奏角度而言，商业航天板块在经历连续两日的放量普涨后，情绪端或趋于高潮，一旦明日没有足够资金承接，个股分歧加剧的可能性加剧，届时重点留意缩容聚焦的个股机会。 机器人概念股震荡走强，昊志机电、龙溪股份、锋龙股份、浙江荣泰、万向钱潮等个股涨停，长盈精密、三花智控、东方精工、五洲新春等个股涨幅居前。 消息面上，锋龙股份晚上公告，控股股东拟变更为全球人形机器人上市第一股优必选。此次并购将产生显著的协同效应。优必选可借助浙江锋龙的生产平台，加速人形机器人的量产进程，并拓展汽车零部件等下游应用场景，从而在商业化落地道路上迈出关键步伐。 民生证券研报指出特斯拉量产进程与技术路线迭代仍是核心主线，同时宇树科技等国产机器人主机厂即将密集进入IPO阶段，有望成为全新强催化。此外，机器人概念股此前大多经历较大幅度的整理，在各大科技成长赛道中仍属相对后排方向，故当热点轮动过程中，商业航天、AI产业链等在高位震荡修正时，机器人板块或仍存一定补涨预期。 个股方面 个股层面来看，今日短线情绪持续活跃，全市场再度逾百股涨停或涨超10%，连板晋级高达六成，胜通能源将市场高度拓展至10板。从涨停分布来看，商业航天概念延续强势，神剑股份晋级6连板、再升科技14天8板，通宇通讯9天4板，中国卫星与航天电子双双超百亿成交额涨停封板。不过在经历连续两日的放量普涨后，预计板块中个股分歧可能会有所增加，重点留意前排核心标的为主。半导体芯片方向反复活跃，圣晖集成4连板，国风新材、扬子新材涨停，复旦微电、恒烁股份、长光华芯等涨超10%，从领涨标的来看，近期资金炒作的核心主要还是围绕着存储芯片以及设备材料两大细分所展开，后续仍可在板块中寻找补涨机会。不过需注意的是，大消费方向今日分歧有所加剧，安记食品炸板后震荡走低，最终小幅收绿，而三木集团、凯撒旅业等个股同样陷入调整，大消费方向在轮动中是否能够迎来修复同样值得关注。 后市分析 今日市场延续反弹，三大指数全线收红，量能在没有北向资金助力的情况下也是小幅提升，市场整体呈现出“价涨量增”的良性态势，故后续指数只要回踩不破5日线，震荡向上的反弹结构仍有望延续。不过从中期维度而言，目前三大指数在连续反弹后逐步逼近前期高点（震荡区间上沿），想要实现向上突破，仍需更多的增量资金驰援，因此成交额能否进一步放大同样也是后续核心的观盘重点。而站在盘面角度而言，商业航天在连续两日的放量拉升后，成为当前市场最为核心热点题材，此外算力硬件方向也始终与指数高度共振。故上述两大热点核心个股的资金反馈或对短线情绪起到风向标意义，若能始终维持震荡向上趋势行情，各短线题材仍有望在轮动中反复活跃，反之一旦出现高位股批量杀跌的情形时，或可视为短线情绪退潮的警讯。 市场要闻聚焦 1、上海微电子中标一台步进扫描式光刻机 金额约1.1亿元 据中国政府采购网公示，上海微电子装备（集团）股份有限公司中标zycgr22011903采购步进扫描式光刻机项目，设备数量为一台，成交金额10999.985万元。 2、国家烟草专卖局：推动电子烟市场供需平衡 切实防范化解市场无序竞争风险 国家烟草专卖局公开征求《国家烟草专卖局关于落实电子烟产业政策 进一步推动供需动态平衡的通知（征求意见稿）》意见。《征求意见稿》提出，推动电子烟市场供需平衡。统筹有效市场和有为政府，在已核定产能范围内核定年度生产规模，作为企业年度产销目标，根据市场订单情况等因素合理满足电子烟相关生产企业生产规模调整需求，切实防范化解市场无序竞争风险。严格实施生产规模总量调控，坚持分类施策，从严从紧开展生产规模调整审核。对于住所地位于电子烟产业基础较好、企业相对集中地区的企业，允许将生产点和住所地整合至同一地点。持续加强电子烟监管力度，对风险较高的市场主体，从严从紧限制，重点核查管控，依法严厉查处企业出口回流、虚假报关、产品不符合质量安全要求等违法违规行为。电子烟相关生产企业应落实主体责任，加强合规建设，保证出口贸易链条各环节合规。

周三（12月24日），美股低开高走，三大指数连涨五日，其中道指和标普收于新高。由于逢圣诞夜，美股周三提前3小时收盘，周四圣诞节全天休市。 截至收盘，道琼斯指数涨0.6%，报48731.16点，刷新了12月11日录得的收盘纪录；标普500指数涨0.32%，报6932.05点，连续第二日收新高，另还创下了6937.32点的盘中纪录；纳斯达克综合指数涨0.22%，报23613.31点。 耐克收涨4.64%，领涨道指和标普成分股，官网文件显示苹果CEO库克本周斥资约295万美元，以每股58.97美元的价格购入了5万股耐克股票。 与此同时，科技股整体走强，美光科技收涨3.77%，年内涨幅超过241%；Sandisk收涨2.12%，西部数据涨0.73%，年内涨幅分别达到613%和300%。 分析认为，前一天的经济数据继续给市场提供了支撑：美国第三季度GDP环比按年率计算增长4.3%，高于第二季度的3.8%和市场预期的3.2%。 盘前公布的报告还显示，美国上周首次申领失业救济人数为21.4万人，低于预估的22.35万人，这些数字导致外界下调了美联储明年初降息的预期。 然而，芝商所的“美联储观察”工具显示，市场目前仍认为该行明年会降息两次，每次25个基点。 瑞银全球财富管理高管Ulrike Hoffmann-Burchardi表示： “投资者应该为股市的进一步上涨做好准备，我们维持对美国股票的良好评级。” “我们认为科技、医疗保健、公用事业以及金融板块都蕴藏着极具吸引力的投资机会，这些板块将为股市的进一步上涨奠定更坚实的基础。” 投资者们还期待着“圣诞老人行情”，即股市在年底最后五个交易日到新年头两个交易日之间的上涨行情。今年，这一时间段是从12月24日到1月5日。 Globalt Investments高级投资组合经理Thomas Martin称，由于交易量下降，年底前市场将出现一段平静期，“上涨1%或2%有可能吗？当然，这算是正常水平。” 热门股表现 大型科技股多数收涨，（按市值排列）英伟达跌0.32%，苹果涨0.53%，谷歌C微跌0.01点，微软涨0.24%，亚马逊涨0.1%，Meta涨0.39%，博通涨0.26%，特斯拉跌0.03%。 费城半导体指数涨0.28%，也连涨五天。成分股中20家上涨，10家下跌。Credo Technology涨1.61%，泛林集团涨1.24%；迈威尔科技跌1.36%，英特尔跌0.52%。 太阳能板块涨幅居前，斯凯蒙太阳能集团涨4.62%，Sunrun涨3.81%。 中概股方面，纳斯达克中国金龙指数跌0.07%。 热门中概股涨跌不一，再鼎医药涨6.29%，拼多多涨1.23%，理想汽车涨0.54%，蔚来涨0.41%，京东涨0.31%，腾讯音乐涨0.23%。 好未来跌1.26%，阿里巴巴跌0.77%，小鹏汽车跌0.66%，百度跌0.38%，新东方跌0.16%。 公司消息 【意大利要求Meta开放WhatsApp 允许接入竞争对手AI】 当地时间周三（12月24日），意大利竞争管理局表示，已命令WhatsApp母公司Meta暂停将竞争对手人工智能（AI）聊天机器人排除在该消息平台之外的政策。该机构表示，Meta的做法可能损害市场竞争，这一命令旨在确保其他科技公司的AI产品能够继续接入WhatsApp。 【美国试点无人机送货 安全隐患引担忧】 据美国方面23日消息，美国联邦航空管理局正推进一项新规，计划允许配送无人机脱离操作员视线自主飞行，同时支持一名工作人员在控制室同步监控多架无人机，这一新规已在得克萨斯州达拉斯市先行试验。但航空专家直言，美国空域承载力本就濒临极限，无人机送货恐埋下飞行安全隐患。 【摩根大通：iPhone 17交货周期已大幅缩短 需求明显降温】 摩根大通分析师指出，苹果iPhone 17系列的交货期开始缩短，表明市场对新款iPhone的需求降温；iPhone 17系列全版本手机需求放缓，基础款交货期降幅尤为明显，较一周前缩短6天。

周二（12月23日），美股盘中持续走强，三大指数均连涨四日，其中标普500指数收于新高。 截至收盘，标普500指数涨0.46%，报6909.79点，刷新了12月11日的纪录高位；道琼斯指数涨0.16%，报48442.41点；纳斯达克综合指数涨0.57%，报23561.84点。 大型科技股整体走强，英伟达涨超3%，博通涨逾2%，谷歌、亚马逊涨超1%，带动纳指跑赢道指和标普。“恐慌指数”VIX继续走低，收于14，为一年来最低。 盘前，美国商务部公布的首次预估数据显示，今年第三季度美国国内生产总值（GDP）环比按年率计算增长4.3%，高于第二季度的3.8%和市场预期的3.2%。 受该数据影响，市场对美联储明年的降息幅度预期有所降低，导致美股早盘小幅走低，但随后有所回升。 eToro分析师Bret Kenwell评论道，尽管经济走高，但普通人的感受可能有所不同，消费者信心报告就证明了这一点。 Kenwell表示：“如果消费者支出在假期和第四季度保持韧性，这对GDP来说应该是个好兆头。企业盈利持续超出预期，多头希望这一趋势能够延续下去。” 阿波罗财富管理公司首席投资官Eric Sterner表示：“美联储明年初降息的可能性可能较低，但我们很快就会知道特朗普提名谁担任新主席，几乎可以肯定的是，这个人会比鲍威尔更加鸽派。” 日内早些时候，特朗普表示，任何不同意他观点的人永远不会成为美联储主席。他希望新任美联储主席在市场表现良好的情况下降低利率，而不是“无缘无故地”破坏市场。 周三美股将提前收盘，备受期待的“圣诞行情”将拉开帷幕，周四将休市一日。Bespoke Investment Group指出，圣诞节后的交易日历来是股市一年中表现最稳定的上涨日。 热门股表现 大型科技股多数收涨，英伟达涨3.01%，收于11月17日以来的最高水平，总市值重回4.6万亿美元上方。 苹果涨0.56%，谷歌C涨1.39%，微软涨0.44%，亚马逊涨1.62%，Meta涨0.52%，博通涨2.3%，特斯拉跌0.65%。 费城半导体指数涨0.55%。成分股中，迈威尔科技涨3.4%，台积电涨1.25%。 铜概念股走强，麦克莫兰铜金涨2.49%，Ero Copper涨2.01%。日内，LME铜期货突破每吨12000美元，这也是该关键工业金属历史首次达到这一整数关口。 诺和诺德涨7.3%，盘中一度涨超10.6%。前一天，美国FDA批准了其首款口服GLP-1减肥药。 中概股方面，纳斯达克中国金龙指数跌0.58%。 热门中概股多数收低，万国数据跌3.11%，小马智行跌3.01%，蔚来跌2.2%，理想汽车跌1.71%，小鹏汽车跌1.60%，腾讯音乐跌0.9%，百度跌0.47%，京东跌0.03%。 好未来涨0.54%，新东方涨0.34%，阿里巴巴涨0.18%，拼多多涨0.13%。 公司消息 【亚马逊旗下自动驾驶公司Zoox将在美召回332辆汽车】 美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）表示，亚马逊旗下自动驾驶公司Zoox因自动驾驶系统软件错误，将在美国召回332辆汽车。美国国家公路交通安全管理局表示，Zoox将召回部分搭载12月19日前发布的自动驾驶系统软件的汽车，原因是在交叉路口或附近路段，Zoox的车辆可能越过黄色中心线，驶入对向车道或在对向车辆前方停车，增加碰撞风险。美国国家公路交通安全管理局补充称，该公司已免费更新自动驾驶系统软件。 【OpenAI、Anthropic、xAI等6家人工智能巨头遭作家起诉版权侵权】 包括普利策奖得主、记者约翰·卡雷鲁在内的多位作家在美国加利福尼亚北区联邦地区法院对六家人工智能巨头提起版权诉讼，指控Anthropic、Google、OpenAI、Meta、xAI以及Perplexity犯下了“蓄意的盗窃行为”。作者们表示，他们的书籍在未获得补偿的情况下，“现已成为价值数十亿美元的产品生态系统的核心”。他们正在寻求损害赔偿，如果被判定为故意侵权，每部侵权作品的赔偿额最高可达15万美元。 【京东回应法国仓被盗：仓库已恢复正常运营 相关方披露的“重大损失数据”与实际情况有较大出入】 针对法国仓遭遇盗抢事件，京东今日深夜回应财联社记者称，北京时间12月22日，位于法国巴黎地区的京东仓储遭遇盗抢，当地警方已介入调查处理。目前仓库已恢复正常运营，我们关注到相关方面披露的“重大损失数据”，与实际情况有较大出入。 京东方面同时表示，近年来，京东加速推进“全球织网计划”，已在全球 23 个国家和地区建设了超130个各类型海外仓，并合法合规运营。

华尔街高盛的一份最新报告中指出，预计2026年全球股市的牛市趋势可能会进一步延伸，随着各地市场的盈利增长态势将持续下去，投资回报将不再局限于美国科技股。 在高盛最新的全球股票投资策略展望中，该行仍看好明年的股票市场，但预计股票指数的回报率会将低于2025年的水平。 由Peter Oppenheimer领导的策略师团队预测，2026年全球股票的平均价格涨幅约为13%，若将股息计算在内，则涨幅将接近15%。这一增长主要由企业盈利驱动，而非估值扩张所致。 该团队认为，鉴于其对全球经济持续扩张的宏观预测、以及对美联储适度宽松政策的预测，“即便股市估值正处于高位，但若不出现经济衰退，股市也不太可能出现显著下跌或熊市的状况。” 多元化投资 目前，多元化投资的呼声正日益高涨。2025年美国股票的长期主导地位面临终结，相比之下，欧洲、中国以及更广泛的亚洲市场在以美元计算的回报方面均超过了美国市场。 这种范围的扩大还伴随着不同领域机会的增多。高盛指出，在增长型投资方面，美国仍占据领先地位；但在价值型投资方面，美国之外的市场则更为出色，尤其是在欧洲。 高盛策略师们写道，“近15年来，美国股市首次出现了表现不佳的情况，但投资多元化策略正在发挥作用，而且各行业收益呈现出多样化态势，许多非科技类行业也表现出强劲。” 高盛还指出，股票之间的相关性下降是促使他们在2026年更加注重个体收益创造的一个原因。 随着科技行业内外的分化现象日益加剧，策略师们认为投资者正越来越能够区分出赢家和输家，而非将整个市场视为一个单一的投资对象。 该团队进一步表示，“这也反映出 投资者开始更多地关注那些属于人工智能潜在受益群体的公司，而不仅仅是大型科技公司。这就包括应用层 ，在我们的观点中，投资者将会越来越关注那些不属于科技行业但能够最有效地利用人工智能及其相关技术来提高利润率和生产效率的公司，在2026年期间将会如此。” 总的来说，高盛认为，投资者应继续持有投资组合，同时扩大在不同地区的投资范围，更侧重于新兴市场，平衡选择成长型和价值型投资风格，并在不同领域进行多元化配置，从科技资本支出的溢出效应和人工智能领域的受益者中获益。

中国资本市场最大收购案（草案）出炉。中国神华（601088.SH/01088.HK）董事会通过公司重组报告书。公司拟通过发行股份及支付现金方式收购控股股东国家能源集团及其全资子公司西部能源持有的12家标的公司相关股权，总交易对价高达1335.98亿元。 本次交易中整体发行股份购买资产支付和现金支付比例为30%和70%。本次交易完成后，中国神华的煤炭保有资源量将逼近700亿吨大关，产业链协同效应得到强化，进一步巩固其全球综合能源上市公司的龙头地位。 值得注意的是，本次交易金额超过了中国船舶（600150.SH）1151.50亿元吸收合并中国重工以及国泰君安（601211.SH）换股吸收合并海通证券976亿元的交易金额，成为A股市场最大的收购案。 较预案少收一家公司 现金支付占比七成 中国神华本次交易的标的资产阵容庞大，涵盖了煤炭开采、坑口煤电、煤化工、港口航运等能源产业链的核心环节。具体标的包括：国源电力100%股权、新疆能源100%股权、化工公司100%股权、乌海能源100%股权、平庄煤业100%股权、神延煤炭41%股权、晋神能源49%股权、包头矿业100%股权、航运公司100%股权、煤炭运销公司100%股权、港口公司100%股权以及内蒙建投100%股权。 与8月公司披露的预案内容相比，此次收购方案中去掉了电子商务公司，未纳入本次标的资产范围。预案报告内容参看财联社此前报道（中国神华启动千亿级资产收购避免同业竞争承诺进入履约关键阶段|速读公告 https://www.cls.cn/detail/2104293） 同时，本次交易前，在国家能源集团的统筹安排下，标的公司国源电力，新疆能源，乌海能源，平庄煤业及包头矿业分别进行了预重组，剥离部分低效资产或与主业关联性较低资产，主要涉及的资产类型包括关停或低效矿权，新能源资产等。此外，电子商务公司不再纳入本次标的资产范围。上述资产合计净资产规模为 154.27亿元；2024年度，上述资产合计净利润规模为-8.89亿元。 在交易作价方面，根据评估报告及期后增资调整，本次交易的最终作价定格在1335.98亿元。 本次交易在支付方式上采取了“现金为主，股份为辅”的策略。其中，现金支付对价高达935.19亿元，占比约70%；发行股份支付对价约400.80亿元，占比30%。 同时，为了缓解现金支付压力并优化资本结构，中国神华拟向不超过35名特定对象发行股份募集配套资金，募集资金总额不超过200亿元，将全部用于支付本次交易的现金对价及中介机构费用等。在不考虑募集配套资金的情况下，预计本次交易后，控股股东国家能源集团及其子公司的持股比例由69.58%增至71.53%。 煤炭、发电、化工产量增幅明显 盈利能力小幅提高 本次注入的资产规模庞大，将直接重塑中国神华的资源版图。公司方面表示，本次交易完成后，将显著增加上市公司业务实力，从而提升上市公司资产质量和盈利能力，回报全体投资者。 公告数据显示，本次交易完成后，中国神华的煤炭保有资源量将从交易前的415.8亿吨飙升至684.9亿吨，增幅高达64.72%；煤炭可采储量将由174.5亿吨增加至345.0亿吨，几近翻倍，增幅达97.71%。在产能方面，公司煤炭核定产能将提升至5.12亿吨/年，增幅达56.57%。 煤炭资源方面，新疆能源作为国家能源集团在新疆区域的核心煤炭生产主体，拥有储量丰富、开采条件优越的露天煤矿资源。乌海能源和平庄煤业则分别位于内蒙古西部和东部，拥有优质的焦煤和动力煤资源。神延煤炭位于陕北神东矿区，其主力矿井西湾煤矿为露天矿区。 本次注入的资产也包括国源电力和内蒙建投等“煤电一体化”项目，交易完成后，中国神华控制并运营的发电机组装机容量将从4763.2万千瓦提升至6088.1万千瓦，增幅约27.82%。这些电力资产多位于煤炭资源富集区，能够充分消纳自有煤炭产能。 本次交易的化工公司100%股权，进一步补强了煤化工板块，这将使中国神华的聚烯烃产能从60万吨激增至188万吨，增幅超过213%。 此外，航运公司、港口公司及煤炭运销公司的注入，将进一步打通“煤-电-路-港-航”的物流，提升了公司在煤炭贸易和物流运输环节能力。 完成上述交易后，公司资产、负债、营收、净利等各项财务数据均显著提升。公告显示，截至2025年7月，资产总额：交易完成前为6359.09亿元，完成后增至8965.87亿元；归属于公司股东所有者权益：完成前为4065.05亿元，完成后为4190.38亿元；资产负债率：完成前为25.11%，完成后升至43.55%；营业总收入：完成前为1622.66亿元，完成后达2065.09亿元；扣非归母净利润：完成前为292.55亿元，完成后为326.37亿元。 整体来看，新注入资产对公司盈利能力有所增强。资产注入后，回测公司2024年每股收益将提升至3.15元/股，增厚6.10%。2025年1-7月每股收益提升至1.54元/股，增厚4.40%。