昨夜今晨， 美股市场经历“五连阳”后重回调整姿态，三大股指均收跌。日本央行的加息信号引发全球债市震荡，投资氛围最浓厚的“币圈”跌幅最为显著。 截至收盘，标普500指数跌0.53%，报6812.63点；纳斯达克综合指数跌0.38%，报23275.92点；道琼斯工业平均指数跌0.9%，报47289.33点。 （纳斯达克指数日线图，来源：TradingView） 虽然上周美股出现连涨，但11月依然终结了美国科技巨头自今年4月以来的连涨势头 。12月头一天的开局低迷，说明投资者尚未走出对科技龙头的估值忧虑。 雪上加霜的是，周一出现了“ 日债→加密货币→美股 ”的悲观情绪传导链条。 日本央行行长植田和男周一暗示可能会在本月加息后，对利率预期尤为敏感的日本两年期国债收益率跳升至1%上方，这也是2008年以来首次。受此影响， 美国10年期国债收益率周一跳升近8个基点至4.09%，创一个多月来最大涨幅 ，德国10年期国债也上升6个基点。国债收益率上升，说明国债正在遭遇抛售。 国债市场不稳，风险资产难逃冲击， 比特币日内从9万美元最低跌至8.38万美元，随后逐步拉升至8.6万美元 。 （比特币日线图，来源：TradingView） 汇丰首席多资产策略师马克斯·凯特纳解读称， 今天美股的回调与加密资产的大幅下跌有关 。加密货币与包括股票在内的其他高风险资产之间的联动性，已经成为近期交易时段的一个显著特征。 但凯特纳也质疑称：“撇开短期情绪不谈，我们非常怀疑加密资产与股市之间存在任何因果关系……加密资产对通胀、利率、经济增长或企业盈利前景都毫无影响。” 热门股表现 按市值排列，截至周一收盘，英伟达涨1.65%、苹果涨1.52%、谷歌-A跌1.65%、微软跌1.07%、亚马逊涨0.28%、博通跌4.19%、Meta跌1.09%、台积电跌1.31%、特斯拉跌0.01%、伯克希尔哈撒韦-A跌1.16%、礼来跌1.63%。 作为美股加密货币“财库”概念的先行者，Strategy日内一度跌超11%，最终收跌3.25%。公司宣布拨出14亿美元储备，用以支付未来股息和利息，旨在缓解市场担忧——如果比特币价格继续下跌，这家比特币囤积者可能不得不出售其加密货币持仓。 得益于阿里巴巴走强带动，纳斯达克中国金龙指数周一逆势收涨0.87%。 截至收盘，阿里巴巴涨4.42%、京东涨0.20%、百度涨2.41%、拼多多涨1.89%、哔哩哔哩跌0.26%、蔚来跌5.82%、网易涨5%、富途控股涨0.63%、理想汽车跌2.45%、小鹏汽车跌2.20%、小马智行涨3.51%、霸王茶姬涨6.07%。 其他消息 【英伟达入股新思科技】 英伟达周一宣布与EDA公司新思科技（Synopsys）扩大战略合作伙伴关系，并投资20亿美元购买了新思科技的普通股。受该消息影响，新思科技股价盘前一度涨超11%，收盘涨4.85%。 【抢电大战！迪士尼招聘能源交易员】 根据公司官网挂出的招聘启事，迪士尼正在招募一名在美国佛罗里达州奥兰多上班的全职能源交易员。职位概要显示，这名交易员需要提供佛州旅游监管区（该地区包含华特迪士尼世界度假区）的短期用电预测和发电资源分析，并负责争取有利的定价，按小时或按日购买电力。 【亚马逊AWS、谷歌云推出互联服务】 亚马逊云服务和谷歌云周一联合推出了一项新服务，使其客户能够立即在两个云平台之间建立高速连接。两家公司表示，此前希望在AWS和谷歌云之间建立连接的客户必须花费数周或数月手动设置网络硬件，但新的多云网络服务允许客户在几分钟内建立此类连接。 亚马逊也表示，将在明年晚些时候推出与微软Azure的互联服务。 【英伟达发布用于自动驾驶汽车开发的开源模型】 当地时间周一，英伟达发布了面向语音、安全和自动驾驶的新型人工智能工具。其中包括用于自动驾驶车辆开发的“视觉-语言-行动”AI模型 Alpamayo-R1，使得车辆能够将道路上收集到的信息翻译成自然语言描述。例如，如果车辆“看到”一条自行车道，它会记录“看到自行车道，并正在调整行驶路线”。 【巴里克矿业考虑分拆北美金矿业务上市】 周一的最新消息称，全球第三大黄金生产商巴里克矿业（Barrick）正在考虑将其北美金矿业务单独上市，涉及内华达及多米尼加等矿山，约占其总产量一半。公司此前经历高层突发离任，并迎来激进投资机构Elliott入股。市场认为旗下内华达优质矿山价值未被充分反映，因此拆分上市被视为提升估值的重要手段。

随着美股进入12月，华尔街交易员们又开始期待起每年一度的“圣诞老人行情”了。 所谓“圣诞老人行情”，是每年12月美股季节性的上涨行情。在每年感恩节之后，美股往往会持续上涨，且波动性逐渐减弱，从而使得12月通常会成为美股全年表现最为出色的月份之一。 然而今年，一些策略师们表示，“圣诞老人”可能不会现身了。 今年“圣诞老人”不来了？ 每年年底，尤其是在12月的最后一周和1月的头几天，美股经常出现上涨的现象。这种上涨行情往往受到多重因素的支撑：假日里投资者情绪更为乐观、假期里消费增加，以及年末假期内交易量往往较低，市场更容易受看涨的散户投资者影响。 然而，加拿大皇家银行资本市场衍生品策略主管艾米·吴·西尔弗曼（Amy Wu Silverman）却预感， 今年的“圣诞老人行情”不会来，因为“今年过去的这些月份的美股表现都不符合季节性规律。” 今年年初至今，各种迹象表明， 今年并非一个正常的市场周期 ：比如2月份，因DeepSeek开源AI模型的横空出世导致美股科技股一度暴跌；4月份，美国总统特朗普出人意料宣布了广泛征收所谓“对等关税”，再次引发美股普遍暴跌；还有过去几个月来，市场对人工智能高估值的担忧，为科技股投资者带来了过山车般的行情。 今年的种种特殊情况表明，如果还总想着参考过往年份的情况，可能已经跟不上市场节奏了。 人工智能技术不仅给社会生活和生产带来了革新，也给美股市场带来了前所未有的颠覆性和不确定性——华尔街策略师们称，今年的市场趋势几乎与过去十年的情况都截然不同。 这意味着今年12月的行情很可能也与往年不同：波动性可能会占据更重要的地位。 西尔弗曼表示：“我不知道我们是否会迎来那种‘圣诞老人式上涨’，但我们肯定会遇到另一个波动性陷阱或者波动性的反弹。” 他指出，由于投资者愈发不敢押注于美股的季节性强势，期权市场的看跌情绪有所增强。 美联储降息尚未板上钉钉 施瓦布资产管理公司的首席执行官兼首席投资官奥马尔·阿吉拉尔（Omar Aguilar）认为，虽然潜在的美联储12月降息可能会改变市场情绪，但降息并非是板上钉钉之事：“也许美联储降息会为市场注入额外的动力，从而推动市场上涨。但12月究竟是否会降息，仍然很难确定。” “我们看到很多情况存在差异和不一致之处，”阿吉拉尔表示，在经历过美国政府停摆之后，最新公布的这些美国宏观数据呈现出不均衡的态势。 在这一背景下，市场对于美联储的降息预期也在近期出现了大幅波动。 根据CME的“美联储观察工具”，目前市场预计在12月美联储会议结束时，降息的可能性为83%，然而再上一周，这一概率还仅为约30%。 阿吉拉尔表示，近期降息预期的大幅提高可能会为美股提供有意义的推动因素，但最终结果仍不确定。他还补充说，随着时间的推移，更重要的驱动因素将是人工智能投资的回报以及这些收益在经济中显现的速度。 明年美股还能接着涨吗？ 随着美联储进入12月议息会议前的“噤声期”，华尔街已经开始转向更长远的前景展望。 许多策略师们目前认为，在接下来的12至18个月内，美股将继续上涨，部分分析师甚至将明年年底的目标价位提高到8000点。 美股企业的业绩和强大的人工智能基本面为这种预期提供了支撑。据FactSet数据，标普500指数成分股公司在第三季度的利润增长了13.4%，其中大型科技公司起到了主要推动作用。这标志着美股企业的盈利连续第四个季度实现了两位数的增长，高于过去10年平均水平的9.5%。 即便短期内美股走势较为起伏不定，但分析师们认为，企业盈利增长的这一长期趋势仍保持不变，这为美股的长期上涨提供了重要支撑。

周五（11月28日），美国股市逢感恩节次日提早三小时收盘，三大指数连续第五个交易日上涨。 截至收盘，道琼斯指数涨0.61%，报47716.42点；标普500指数涨0.54%，报6849.09点；纳斯达克综合指数涨0.65%，报23365.69点。 本周，道指在三个半交易日里累计上涨了3.18%，标普和纳指则分别累涨3.73%和4.91%。但由于前几周的不佳表现，纳指本月仍累跌1.51%，道指和标普累涨0.32和0.13%。 股市的反弹主要始于上周五，当时纽约联储主席、美联储联邦公开市场委员会（FOMC）副主席约翰·威廉姆斯释放了鸽派信号，他预计“短期内”仍有降息空间。 威廉姆斯表态后，美联储12月降息25个基点的几率大幅上升。芝商所“美联储观察”工具显示，市场预计该行12月会议上降息25个基点的概率为86.9%。 Zacks Investment Management客户投资组合经理Brian Mulberry评论道：“情绪又回到了风险偏好之中，因为市场现在有80%到85%的把握，美联储将在几周内降息。” Sevens Report Research创始人Tom Essaye写道，“目前来看，数据支持美国经济软着陆，这也促成了感恩节前股市的持续上涨。” “然而，当前经济形势仍存在诸多未知因素，鉴于近几个月来政府数据匮乏，经济可能并不像投资者预期的那样强劲，这其中暗藏着风险。” 先前美股整体走弱部分源于市场对人工智能公司的未来盈利能力存在疑虑，科技股的回调拖累了大盘。但随着多家投行重申对该领域的信心，美股得以重拾涨势。 热门股表现 大型科技股多数走高，（按市值排列）英伟达跌1.81%。苹果涨0.47%，谷歌C跌0.05%，微软涨1.34%，亚马逊涨1.77%，博通涨1.36%，Meta涨2.26%，特斯拉涨0.84%。 费城半导体指数收涨1.82%，30只成分股中仅英伟达一家下跌。英特尔涨10.19%。盘中，知名分析师郭明錤发文称，英特尔预计最快在2027年开始出货苹果最低阶M处理器。 盘中现货白银价格刷新历史新高，推动白银概念股整体走强。Endeavour Silver涨15.2%，First Majestic Silver涨12.73%，Silvercorp Metals涨8.8%。 中概股方面，纳斯达克中国金龙指数涨0.54%，本周累涨3.71%。 热门中概股多数收升，霸王茶姬涨6.09%，小鹏汽车涨3.26%，腾讯音乐涨2.56%，京东涨1.39%，蔚来涨0.73%，新东方涨0.55%，百度涨0.47%，拼多多涨0.24%。 好未来跌0.54%，理想汽车跌0.22%，阿里巴巴跌0.19%。 公司消息 【郭明錤：英特尔预计最快在2027年开始出货苹果最低阶M处理器】 知名苹果分析师郭明錤发文称，市场一直都有英特尔成为苹果先进制程供应商的传闻，但此传闻始终欠缺能见度。不过，最新的产业调查显示，英特尔成为苹果先进制程供应商的能见度近期显著改善。 苹果先前与英特尔签署保密协议（NDA）并取得先进制程18AP的PDK（工艺设计套件） 0.9.1GA，目前关键模拟与研究项目 （如功耗、性能、面积 / 成本，即 PPA 等指标）进展符合预期，并正等待英特尔预计在1Q26释出的PDK 1.0/1.1。苹果的规划是英特尔最快在2Q-3Q27开始出货采用18AP先进制程的最低阶M处理器，但实际状况须视取得PDK 1.0/1.1后的开发进展而定。 【空客呼吁立即修复软件问题 涉及约6000架A320系列飞机】 行业消息人士称，空客呼吁立即修复软件问题，涉及约6000架A320系列飞机，略超过该系列现役机队的一半。空客表示，此举是继一起事件后采取的行动，该事件表明强烈的太阳辐射可能会导致对A320系列飞机飞行控制系统运行至关重要的数据遭到破坏。 【全球存储芯片短缺加剧 研究机构预测存储芯片价格预计再涨50%】 随着人工智能基础设施建设的需求激增，全球存储芯片短缺的情况正在加剧。本周，多家美国消费电子厂商发出警告，称可能提高部分产品定价。美国戴尔公司首席运营官本周二在电话会议上表示，公司从未见过成本上涨如此之快。他表示，当前部分存储芯片面临短缺，公司可能考虑调高部分设备定价。美国惠普公司首席执行官也表示，由于芯片库存可能耗尽，预计到2026年下半年，公司利润率将受到挤压，必要时将提高产品价格。有研究机构预测，受芯片短缺影响，到2026年第二季度之前，存储芯片价格预计将在当前基础上再上涨约50%。 【近半数美国人用AI备战购物节 机构预测AI或带动美国零售网站流量飙升520%】 今年的美国假日购物季，将进入人工智能时代。有报告显示，美国有46%的消费者计划使用生成式AI或聊天机器人备战购物节。有机构预测，今年AI为零售网站带来的流量同比将飙升520%。为抢滩假日购物季，OpenAI推出“购物研究”功能，通过问卷式互动，引导用户填写预算、颜色偏好等，从而形成购买建议。此外，谷歌旗下聊天机器人双子座Gemini也推出新功能，包括AI虚拟试穿、价格跟踪，甚至可以自动替用户完成下单。

周二（11月25日），美股三大指数盘中持续走强，收盘时悉数上涨。 截至收盘，纳斯达克综合指数涨0.67%，报23025.59点，早盘一度跌超1.2%； 道琼斯指数涨1.43%，报47112.45点；标普500指数涨0.91%，报6765.88点。 当下，交易员们正在评估美联储降息前景和人工智能领域动态。芝商所“美联储观察”工具显示，市场预计该行12月会议上降息25个基点的概率为82.7%。 上周五，纽约联储主席、美联储联邦公开市场委员会（FOMC）副主席约翰·威廉姆斯（John Williams）释放了鸽派信号，他预计“短期内”仍有降息空间。 LNW首席投资官Ron Albahary表示，“上周五前，美联储降息的可能性是40%，现在可能性已经达到80%。我无法预测未来，但目前的趋势指向降息，这将有利于圣诞行情。” 日内有消息称，白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特成为下一任美联储主席的热门人选。投资者认为，哈西特更有可能推动央行采取特朗普支持的低利率政策。 盘中，谷歌股价一度涨超3%，因有报道称Meta可能与谷歌达成协议，在数据中心使用谷歌的张量处理单元（TPU）。受此影响，芯片股一度走软，英伟达最大跌超7%。 英伟达方面罕见在社交媒体上发帖回应，“与专为特定AI框架或功能设计的ASIC（专用集成电路）芯片相比，英伟达提供更高的性能、更强的通用性以及更好的可替代性。” LNW的Albahary评论道：“我更关心的是，这件事对微软、亚马逊等更广泛的参与者会产生怎样的连锁反应，这是否预示着人工智能芯片行业可能会迎来更迭？” 热门股表现 谷歌A涨1.53%，谷歌C涨1.62%，均收于新高，市值达3.9万亿美元，逼近4万亿关口。 大型科技股多数走高，仅英伟达收跌2.59%。苹果涨0.38%，微软涨0.63%，亚马逊涨1.5%，博通涨1.87%，Meta涨3.78%，特斯拉涨0.39%。 费城半导体指数涨0.16%，早盘一度跌3.6%。亚德诺涨5.27%，应用材料涨5%，安森美半导体跌1.94%。AMD跌4.15%，Arm Holdings跌2.43%。 中概股方面，纳斯达克中国金龙指数涨0.35%。 热门中概股涨跌不一，禾赛涨10.98%，霸王茶姬涨6.69%，小马智行涨5.88%，小鹏汽车涨3.3%，理想汽车涨1.1%，拼多多涨0.45%，京东涨0.28%。 蔚来跌4.35%，阿里巴巴跌2.31%，百度跌1.12%，好未来跌0.36%，新东方跌0.28%，腾讯音乐跌0.16%。 公司消息 【谷歌TPU抢风头 英伟达紧急发声：我们仍领先行业一代】 英伟达在社交平台X上发文称：“我们对谷歌的成功感到高兴——他们在人工智能方面取得了巨大进展，而我们也将继续向谷歌供货。”“英伟达领先行业整整一代——是唯一一个能运行所有AI模型、并在所有计算场景中部署的平台。”英伟达补充道：“与专为特定AI框架或功能设计的ASIC（专用集成电路）芯片相比，英伟达提供更高的性能、更强的通用性以及更好的可替代性。” 【苹果势将超越三星 重夺全球最大智能手机制造商桂冠】 据Counterpoint Research称，得益于新款iPhone系列的成功发布以及消费者升级设备的热潮，苹果公司将在十多年来首次重新夺回全球最大智能手机制造商的桂冠。研究人员表示，新机型吸引了更多人升级换代，在中美市场的销售同比增幅均达两位数。根据Counterpoint的数据，这一增长将推动苹果今年超越其长期竞争对手三星电子有限公司。2025年iPhone的出货量预计增长10%，而三星的增幅料为4.6%。2025年智能手机市场整体料扩大3.3%，其中苹果公司预计占据19.4%的市场份额。这将是该公司自2011年以来首次位居榜首。 【惠普计划到2028财年末之前裁员4000至6000人】 惠普第四财季净营收146.4亿美元，市场预期145.3亿美元；第四财季调整后每股收益93美分，市场预期92美分；公司预计2026财年调整后每股收益为2.90-3.20美元，市场预期为3.32美元。惠普计划到2028财年末之前裁员4000至6000人。 【戴尔上调全年营收展望】 戴尔第三财季营收270.1亿美元，市场预期271.26亿美元；公司预计财年营收为1112亿-1122亿美元，此前预测为1050亿-1090亿美元。 【阿里巴巴电话会：不排除在已承诺的三年3800亿元人民币投资之外进行额外投资】 阿里巴巴表示，将“积极”投资于人工智能能力的提升，不排除在已承诺的三年3800亿元人民币投资之外进行额外投资。阿里巴巴还表示，之前提到的3800亿元人民币投资，考虑到客户需求，可能显得规模较小。 【吴泳铭：未来三年内不太可能出现人工智能泡沫】 阿里巴巴CEO吴泳铭在财报电话会上表示，未来三年内不太可能出现人工智能泡沫。未来三年，人工智能资源整体将处于供不应求的状态。 【百度新设两个大模型研发部 直接向CEO汇报】 百度发布设立技术研发组织相关公告，新设基础模型研发部，负责研发高智能可扩展的通用人工智能大模型，由吴甜负责；新设应用模型研发部，负责业务应用场景需要的专精模型调优和探索，由贾磊负责。王海峰继续担任CTO、TSC主席、百度研究院院长。以上部门均向百度CEO李彦宏汇报。 【蔚来汽车李斌：公司2026年经营目标为整年盈利】 蔚来公司董事长李斌在2025年Q3财报电话会上表示，公司2026年的经营目标是整年盈利。“纯电在高端市场渗透率逐步提高，消费者心智逐步形成，30万以上纯电车型渗透率已增加到18%，增程则下降10%。”李斌分析认为。此外，李斌表示，明年新能源购置税减半征收，对蔚来影响相对较小，“因为BaaS租电方案减去的电池价格，不会算在税基里，相对来说会有一些优势。明年具体用什么样的方式去应对市场变化，还要根据整个市场的情况，再采取灵活的应对策略。”

美东时间周五，三大指数集体收涨，道指涨幅最大，上涨约1.1%。 （三大指数日内走势，来源：TradingView） 截至收盘，道琼斯指数涨1.08%，报46,245.41点；标普500指数涨0.98%，报6,602.99点；纳斯达克指数涨0.88%，报22,273.08点。 （三大指数本周走势，来源：FactSet） 周五的反弹仍不足以弥补本周之前的大跌。纳指本周累计跌2.74%，标普500指数跌1.95%，道指跌1.91%。 纽约联储主席威廉姆斯周五表示：“我认为货币政策仍略显紧缩，即便近期政策调整前略有放松。因此，我认为短期仍有空间进一步调整联邦基金利率目标区间，使政策立场更接近中性区间，并保持我们两大目标之间的平衡。” 作为联邦公开市场委员会(FOMC)拥有永久投票权的副主席，威廉姆斯的鸽派表态向投资者传递了一个信号：美联储仍有可能在12月利率会议上降息。 这在一定程度上提振了投资者情绪，市场近段时间因科技股估值担忧和降息预期受挫而持续低迷。 威廉姆斯发表讲话后，联邦基金期货下月降息25个基点的概率超过70%，较前日不到40%的概率大幅攀升。 基础设施资本顾问公司（Infrastructure Capital Advisors）创始人兼首席执行官Jay Hatfield表示：“我们认为降息是必要的，但这将取决于下一个就业报告。我认为数据必须相当疲软，才会让人相信需要降息。” 谈及近期市场压力，Hatfield认为“这是财报季后正常的季节性估值回调”，“市场泡沫部分正在被彻底清理”。 “唯一真正的问题是，‘我们会在哪儿触底？’”他表示。 热门股表现 大型科技股涨跌不一，英伟达跌0.96%，微软跌1.32%，苹果涨1.97%，谷歌涨3.53%，亚马逊涨1.63%，Meta涨0.87%，特斯拉跌1.05%，博通跌1.91%，甲骨文跌5.66%。 热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.23%，阿里巴巴跌0.23%，京东涨1.90%，拼多多涨0.27%，蔚来汽车涨3.33%，小鹏汽车涨1.34%，理想汽车涨2.10%，哔哩哔哩涨2.24%，百度涨0.45%，网易跌0.28%，腾讯音乐涨2.66%，小马智行跌1.50%。 公司消息 【谷歌算力目标曝光：每半年翻一倍】 据多名知情人士透露，谷歌云AI基础设施负责人Amin Vahdat在11月6日的全员大会上直言，谷歌必须“每6个月将算力容量翻倍”，未来4到5年的总体目标是实现“1000倍能力提升” （Now we must double every 6 months...the next 1000x in 4-5 years）。 会议资料显示，Vahdat在名为《AI基础设施》的演示中明确指出“AI基础设施竞争是整个AI竞赛中最关键、也最昂贵的部分”。他强调，谷歌的任务“不是比谁花得更多”，而是要构建更可靠、更高性能、更具扩展性的基础设施。 【礼来市值突破1万亿美元 成全球首家“万亿级”制药公司】 美东时间周五（11月21日），美国制药巨头礼来公司市值突破1万亿美元，成为全球首家达成这一成就的制药公司。 礼来周五收盘股价涨1.57%，市值达到1万亿美元。 长期以来，市值超过1万亿美元的公司几乎都是科技巨头，只有“股神”巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦是个例外。如今，礼来成为第二家达到万亿美元市值的非科技公司。 【亚马逊CEO贾西计划出售近2万股公司股票】 当地时间11月21日，亚马逊在美国证券交易委员会提交的144表格显示，首席执行官贾西计划出售19,872股公司普通股，总价值大约429.92万美元。出售日期为2025年11月21日左右。 【诺基亚计划投资40亿美元扩大在美研发与制造能力】 11月21日，诺基亚宣布，计划扩大其在美国的研发与制造能力，投资40亿美元加速AI就绪的移动通信、固定接入、IP、光网络和数据中心网络技术创新。诺基亚预计将投入约35亿美元用于美国研发，约5亿美元资本支出将投入得克萨斯州、新泽西州和宾夕法尼亚州等地的制造与研发领域。

研究美股走势图表的技术分析师们正在敲响警钟：最新的美股跌势可能演变为至少10%的全面修正，继而加剧市场焦虑情绪…… 行情数据显示，周一标普500指数遭遇了急剧抛售，该指数自10月28日创下历史新高以来的跌幅目前已扩大至3.2%，这是自2月至4月美股阶段性大跌以来从高点算起的最大幅度回撤。 同时， 这一基准指数周一自139个交易日以来首次收于50日移动平均线下方，同时其创下了本世纪以来维持在该关键趋势线上方第二长时间的纪录。 另一个关键数字则是6725点，标普500指数周一的收盘位6672.41点比这一点位低出了逾50点 ——高盛衍生品策略师Brian Garrett周末曾刚刚表示，6725点对标普500指数而言非常重要，跌破该水平可能触发趋势跟踪型量化基金(如CTA)从买方转为卖方，投资者应将标普500指数的6725点“放在你的发射台上”。 而随着周一上述一系列关键点位和支撑位的接连告破，多位华尔街策略师已纷纷发出了警告。 Potomac基金管理公司联席首席投资官兼投资组合经理Dan Russo表示， “市场表面之下正遭受严重冲击。若跌破50日均线时伴随市场广度持续萎缩——即更多股票创下新低，则将更为令人忧心，这将预示着抛售潮即将来临。” 22V Research技术分析主管John Roque也指出，纳斯达克综合指数同样发出了一些“不祥”信号。他指出，该指数约3300只成分股中，处于52周低点的股票数量已多于处于52周高点的股票数量，这表明市场内部疲软，进一步反弹的可能性不大。 Roque表示，如果11月第一周市场走势还不明显，那么现在应该很明显了：回调正在发生。他建议投资者采取防御性策略。Roque预计，纳斯达克综合指数较上月高点已下跌超过5%，跌幅可能扩大至8%，之后将测试22000点附近的支撑位。 对Janney Montgomery Scott技术策略师兼研究副总监Dan Wantrobski而言，标普500指数打破其在50日移动平均线上方的历史性强势势头，预示着未来可能会出现更多动荡。 “股市修正已然发生，我认为标普500指数将从当前水平进一步下探，”Wantrobski指出。 Wantrobski补充称，该指数跌幅可能在12月底达到5%至10%。“市场广度极差，股市处于脆弱状态。标普500指数现在经历温和调整更为有利，否则明年初将面临更剧烈的震荡。” CTA可能将卖出 事实上，正如高盛此前所提醒的，美国股市多头接下来可能将难以再获得商品交易顾问(CTA)群体的支持——这类追踪趋势的机构通常会在指数上涨时买入、下跌时卖出。 瑞银集团股票衍生品策略师Maxwell Grinacoff预计， 未来两周内该群体将开始减持风险头寸，削减当前20%的股票敞口。 他表示，若全球指数下跌5%或更多，减持规模可能很容易就会翻三倍。他还指出，若标普500指数跌破6500点，CTA抛售力度将进一步增强。 不少业内人士表示，近期股市疲软的根源，恰恰在于科技股此前过于强劲的表现——正是这些股票推动标普500指数从4月低点至10月高点上涨了38%。但如今，随着对AI泡沫的担忧升温，科技股涨势停滞，市场不得不依赖那些更易受经济放缓和消费者信心低迷影响的板块。 行情数据显示，美股“七巨头”本月迄今已下跌了近4.5%，仅谷歌母公司Alphabet逆势上扬。这些科技巨头几乎贡献了今年股市全部涨幅。但随着投资者审视人工智能建设所需的巨额融资需求，该板块已从狂热转向质疑。就在本周一，亚马逊公司再度通过信贷市场发行了150亿美元债券。 在具体未来走势前景方面，22V分析师Roque认为，Meta或许是“此轮调整的风向标”， 因其跌势早于同行，当前市场回调结束前可能需要其先“触底反弹”。Meta周一再度下跌1.2%，较8月峰值已累计下跌约24%。 当然，尽管周一华尔街的讨论主要聚焦于技术面的疲软势头，但基本面因素可能在本周晚些时候重新主导走势 ——沃尔玛、家得宝和塔吉特等美国零售商将公布财报并就临近的假日购物季发表评论；英伟达则将成为最后一家发布最新财报的科技巨头；而缺席七周之久的一系列政府经济数据也将陆续公布。 CFRA首席投资策略师Sam Stovall指出，当前从大型科技股撤出的轮动行情(周一医疗保健和公用事业板块表现强于大盘)，应能消除成长板块中积累的部分泡沫。过去两周指数暴跌导致市场动荡，但他表示，“目前跌幅尚不足以构成回调”。 Ned Davis Research同样将近期抛售描述为“足够可控”——仍保留有重启反弹的可能，但警告称“若盘整期持续过久而未能重启上升趋势，演变为顶部构筑过程的风险将显著上升”。

美东时间周四，美股三大股指全线下挫，人工智能龙头英伟达等重量级科技股遭到猛烈抛售。随着美联储降息预期骤降，市场整体情绪明显承压。 美国政府在创纪录的43天停摆之后重新恢复运作，这场停摆曾让投资者十分担忧，并导致经济数据的发布受到干扰。 白宫经济顾问凯文·哈塞特当天直言，政府将如期发布10月份的关键就业报告，但由于长达数周的联邦政府停摆，报告中将不包括失业率数据。 近期，越来越多的美联储官员对进一步降息表现出犹豫，这使得金融市场对12月降息的押注降至接近50%。今年美联储已经降息两次，但多位官员近期讲话均强调通胀压力仍存，劳动力市场也显示出韧性。 日内早些时候，克利夫兰联储主席贝丝·哈马克表示，利率政策应保持限制性，这样才能对仍令人担忧的通胀水平施加下行压力。 旧金山联储主席玛丽·戴利声称，现在判断美联储是否应在12月会议上降息还为时过早。 根据芝商所FedWatch工具，交易员目前预计12月降息25个基点的概率约为47%，较上周的70%明显下降。 Longbow Asset Management 的首席执行官 Jake Dollarhide表示：“核心问题在于，关税造成的通胀究竟是暂时的、一次性的，还是会持续？美联储官员正是因为这一点不确定，才对是否继续降息犹豫不决。不管是降还是不降，对市场来说都是风险。” 投资者继续抛售科技公司股票，尤其是人工智能相关板块，原因在于市场对其估值感到担忧。 斯巴达资本证券首席市场经济学家Peter Cardillo点评道：“市场正对AI板块进行健康而痛苦的修正，同时完成从超配科技到标配防御的轮动。” BMO私人财富首席市场策略师Carol Schleif表示：“虽然我们一直预计停摆期间缺失的诸多数据将长期缺席，但一旦这些通胀与就业数据重新上线，其具体表现仍存在疑问。随着政府重新运转、经济数据机器重新启动，我们预计未来几周市场可能出现一些震荡。” 市场动态 截至收盘，道指跌797.60点，跌幅为1.65%，报47457.22点；纳指跌536.10点，跌幅为2.29%，报22870.36点；标普500指数跌113.43点，跌幅为1.66%，报6737.49点。 在标普500指数的11个板块中，可选消费板块收跌2.73%，信息技术/科技板块跌2.37%，电信板块跌1.73%，能源板块涨0.31%，是唯一收涨的板块。 美股行业ETF中，半导体ETF收跌3.01%，全球科技股指数ETF、可选消费ETF、科技行业ETF、网络股指数ETF跌2.55%-2%，能源业ETF涨0.25%。 热门股表现 大型科技股大多下跌，英伟达跌3.58%，谷歌A跌2.84%，亚马逊跌2.71%，微软跌1.54%，Meta则收涨0.14%。 特斯拉跌6.64%，该公司正在召回约10500个Powerwall 2电池系统，原因是存在过热、烧伤和火灾的风险。 思科逆势上涨4.6%，此前公司上调全年利润和营收预期，受益于AI数据中心对网络设备的强劲需求。 BioNTech跌7%，辉瑞公司计划出售其持有的BioNTech SE剩余股份，拟通过隔夜大宗交易方式出售约455万股，潜在出售股份的所得约为5.08亿美元。 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌1.59%。百度跌超6%，哔哩哔哩跌超4%，小鹏汽车、蔚来跌超3%；阿里涨1.3%，虎牙涨2.8%。 公司消息 【苹果推出小程序合作伙伴计划：App Store抽成大幅降至15%】 当地时间周四，科技巨头苹果宣布，针对部分应用开发者，将App Store抽成比例从30%下调至15%，但前提是开发者必须加入苹果推出的全新“小程序合作伙伴计划”(Mini Apps Partner Program)。根据该计划，开发者若想享受更低的抽成比例，必须在应用开发过程中深度集成苹果官方提供的软件技术。例如，使用苹果系统记录用户购买历史、验证用户年龄，以及通过苹果官方渠道处理应用内支付。此次调整，是苹果在监管压力与法律挑战下，对App Store商业模式做出的最新妥协。近年来，欧洲监管机构与美国法院的判决，均要求苹果放弃对App Store的绝对控制权，并降低平台抽成。目前，在大多数国家，App Store仍是iPhone用户安装软件的唯一官方渠道。 【特斯拉正测试支持苹果“CarPlay车载”的汽车系统】 知名苹果爆料人马克·古尔曼最新发文表示，特斯拉正着手为旗下车辆开发支持苹果“CarPlay车载”的汽车系统——这也是车主呼声最高的功能之一。古尔曼写道，有知情人士透露，特斯拉已在内部开始测试这一功能，项目仍处于保密阶段。CarPlay车载是苹果专为车载娱乐系统优化的iPhone界面。用户可以查找路线、收发信息、播放音乐，同时还能专注于路况。目前，CarPlay已被大多数汽车制造商支持，被许多驾驶者视为“必备配置”。若特斯拉最终引入CarPlay，这将标志着该公司及其CEO埃隆·马斯克态度的重大转变。 【波音工会投票结束公司历史上第二长的罢工行动】 波音公司位于圣路易斯地区的工厂工人投票接受了公司最新提出的五年期合同提案，结束了这家飞机制造商自1948年以来持续时间最长的一次罢工。隶属国际机械师和航空航天工人协会第837区的3,200名成员将于11月16日重返工作岗位。此前拒绝了四版提案后，工人最终接受的条款为，平均工资总计上涨24%，并获得6,000美元签约奖金。这场始于8月4日的罢工曾引发来自密苏里州的参议员Josh Hawley和来自佛蒙特州的参议员Bernie Sanders的批评，扰乱了包括F-15EX战斗机在内的军机生产。这是波音106年历史上第二长的罢工。接下来，公司还将面临更多谈判，代表1.9万名工程师和技术工人的工会合同将于明年10月到期。

市场全天震荡拉升，三大指数低开高走，沪指刷新十年新高，创业板指涨超2%。沪深两市成交额2.04万亿，较上一个交易日放量969亿。盘面上，市场热点轮番活跃，全市场104只个股涨停。从板块来看，锂电池产业链全线大涨，天赐材料等近30股涨停，孚日股份6连板，权重宁德时代涨超7%。大消费板块表现活跃，步步高等多股涨停，三元股份4连板。福建板块持续走高，厦工股份、中国武夷等十余股涨停。阿里云概念尾盘爆发，数据港直线涨停。下跌方面，油气板块下挫，准油股份、中国海油走势较弱。截至收盘，沪指涨0.73%，深成指涨1.78%，创业板指涨2.55%。 板块方面 板块上，锂电产业链全线爆发，华盛锂电、石大胜华、天赐材料、野马电池等20余股涨停。 消息面上，VC电解液添加剂（碳酸亚乙烯酯）近期价格显著上涨，主要受供需失衡、技术壁垒及新能源需求增长驱动。11月12日，VC报价10-12万元/吨，相比上一日跳涨超4万元，幅度超50%，从底部4.5万元已上涨达150%。东吴电新发布研报认为，本轮电池板块行情主要来源于储能、动力、AI数据中心等需求超预期，估值仍属于合理区间，板块仍具备向上弹性。 储能板块同样走强，海博思创、上能电气、泰和科技等涨停，锦浪科技、亿纬锂能等个股涨幅居前。 消息面上，昨日晚间公司公告，海博思创与宁德时代签订《战略合作协议》，在2026年1月1日至2035年12月31日合作期内，双方应于每年度末就未来三年的合作目标进行滚动式更新，并签署相应年限的合作备忘录。侧面印证储能市场需求景气程度。 当前，国内储能产业高增长的核心驱动力源于能源结构转型，随着强制配储退出，独立储能快速崛起。累计储能需求将超2000GWh，年均需求达百GWh级。从未来空间来看，中国储能产业已确立3~5年的持续成长周期。AI推动数据中心规模爆发式增长，AI数据中心功率极高且波动大，需配置储能来平滑电网冲击，同时作为备用电源支撑算力峰值。基于此，未来两三年海外储能年增速预期或至40%~50%。 从市场角度来看，今日正是受益于锂电产业链的爆发带动创业板乃至市场整体的反弹，短线地位进一步凸显，预计后市仍具冲高之动能。但需注意的是，随着资金向锂电全产业链进行扩散，短线呈现情绪高潮迹象，在经历今日普涨后，预计个股分歧可能会有所加大，重点关注基本面逻辑较正的核心标的。 大消费板块表现持续活跃，其中露营经济午后进一步加强，奥雅股份、三夫户外、三木集团、祥源文旅涨停，牧高笛、探路者等个股涨幅居前。消息面上，近期，张家界七星山荒野求生赛事火爆全网，选手们的艰难求生经历和顽强精神引发热议。英国著名探险家、荒野求生专家贝尔也利用社交平台发声，点赞该赛事并鼓励参赛选手。 从市场视角来看，当前大消费板块虽保持一定的行情延续性，但领涨标的多聚焦题材炒作。若想推动板块行情向纵深发展，亟需打造具备资金承载力与估值锚定效应的容量中军，为板块走强筑牢根基。 个股方面 个股来看，今日短线炒作情绪活跃，全市场超百股涨停或者涨超10%。其中锂电产业个股占比较大，孚日股份6连板，多氟多、天赐材料、天齐锂业等容量核心同样包含其中。高位人气股延续强势，合富中国再度涨停录得13天12板，摩恩电气晋级8连板，海马汽车、安泰集团、闽发铝业等再度涨停。另外地图炒作卷土重来，福建本地股全线走强，平潭发展涨停再创阶段新高，厦工股份、中国武夷、海欣食品等10余股涨停。地图炒作有望成为个股选择中重要的叠加项。 后市分析 今日市场全天震荡走强，沪指刷新10年新高，创业板指也结束整理放量站上5日线，或可视为短线重新转强之信号。需注意的是，创业板指在经历了前几个月的波段主升式上涨后，进入横盘整理阶段，虽然在调整的过程中市场始终维持着承接动能。但想要一举突破前高重拾升势仍存一定的难度。故后市关注的核心仍在成交额，若无法连续递增的话，中期仍先以区间震荡结构看待为宜。盘面的角度而言，鉴于今日锂电板块率先与市场共振，那么以锂电为代表的新能源方向有望成为本轮反弹的核心，其延续性或较大程度决定后市的强弱。另外指数的反弹也带动了情绪端的回暖，仍可在前期热门方向中寻找一些短线修复机会。 市场要闻聚焦 1、国家市场监督管理总局局长罗文：针对部分领域出现的“内卷式”竞争问题 市场监管部门将加强反垄断和反不正当竞争执法 国家市场监督管理总局党组书记、局长罗文接受访谈表示，针对部分领域出现的“内卷式”竞争问题，市场监管部门将围绕维护良性竞争市场秩序，加强反垄断和反不正当竞争执法，坚决纠治利用市场优势地位挤压其他经营主体发展空间等行为，优化经营者集中反垄断审查规则，更好引导和规范投资并购行为；加强对企业过度低价竞争的合规引导和监管规范，深入治理假冒伪劣、虚假宣传、低价倾销、违法广告等突出问题，推动形成优质优价、良性竞争的良好格局。 2、商务部：中方依法依规开展稀土相关物项出口管制工作 商务部召开例行新闻发布会。有记者提问，近日获悉，中国已开始设计新的稀土出口许可制度，有望加快出口流程。请问能否介绍一下目前的进展，计划何时推出，以及哪些主体将有资格获得许可？商务部新闻发言人何亚东表示，中方依法依规开展稀土相关物项出口管制工作。作为负责任大国，中国既致力于维护国家安全和利益，履行防扩散等国际义务，又致力于维护全球产供链安全稳定。

美东时间周三，华尔街主要股指收盘涨跌不一，道指再度刷新历史新高，而纳指继续走弱，因投资者从高估值科技股中撤出，转向其他板块，市场押注美国史上最长联邦政府停摆即将结束。 众议院预计将表决通过一项临时拨款法案，以结束美国史上持续时间最长的政府停摆，从而恢复食品援助计划、支付数十万名联邦雇员薪资，并让受阻的空中交通管制系统重新运转。 美国银行高级投资总监Bill Northey表示：“从市场情绪角度看，停摆风险解除是利好消息。此外，联邦政府、联邦航空管理局和航空系统的正常运转对实体经济的运行至关重要。” 高盛与联合健康股价均涨约3.5%，推动道指连续第二个交易日创下收盘新高。该指数今年以来已上涨约13%，略低于标普500指数近17%的涨幅。 Northwestern Mutual首席股票投资组合经理Matt Stucky指出：“我们确实看到资金正从纳指科技龙头向医疗、金融等低位板块转移，若要看到市场真正实现广度扩张，盈利的扩散同样是关键。” 软银集团周二披露已清仓式减持英伟达，套现58亿美元，触发市场对人工智能热潮见顶的忧虑。英伟达下周三公布的季报将成为AI情绪试金石。 本轮政府停摆对美国经济造成拖累，并使美联储及市场参与者面临数据空白，迫使他们更多依赖私人机构的经济指标。 周二公布的ADP就业数据显示，截至10月25日的四周内，美国私人部门平均每周裁员1.125万人，劳动力市场延续弱势。 根据芝商所的FedWatch数据，交易员预计美联储12月会议降息25个基点的概率为65%。 此外，亚特兰大联储主席博斯蒂克当天宣布将在任期于明年2月结束时退休，外界担心特朗普政府正寻求对美联储施加更大影响。 市场动态 截至收盘，道指涨326.86点，涨幅为0.68%，报48254.82点；纳指跌61.84点，跌幅为0.26%，报23406.46点；标普500指数涨4.38点，涨幅为0.06%，报6850.99点。 标普500指数的11个板块涨跌各异，能源板块收跌1.42%，电信板块跌1.18%，可选消费板块跌1.05%，信息技术/科技板块则收涨0.25%，原材料板块涨0.76%，金融板块涨0.9%，保健板块涨1.36%。 美股行业ETF中，全球航空业ETF收涨3.09%，医疗业ETF涨1.42%，半导体ETF涨1.28%，网络股指数ETF则收跌0.49%，可选消费ETF跌0.67%，能源业ETF跌1.40%。 热门股表现 大型科技股涨跌不一，Meta跌2.88%，特斯拉跌2.05%，亚马逊跌1.97%，谷歌A跌1.58%，苹果跌0.7%，英伟达则收涨0.33%，微软涨0.53%。 AMD飙升9%，此前该公司首席执行官苏姿丰预计，未来三至五年公司整体营收预计将以约35%的年均速度增长；她还称AI支出是“正确的赌博”，试图消除对大型科技公司支出增加的担忧。 黄金股普涨，赫克拉矿业、哈莫尼黄金涨超5%，美国政府停摆提振了美联储12月降息的预期，现货黄金再度突破4200美元大关。 On Holdings上涨18%，此前这家瑞士鞋业和服装公司报告最近一个季度的利润远高于分析师预期。报告称，来自世界各地的销售额都有增长，其中亚洲地区最为强劲。 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌1.46%。小鹏汽车、蔚来、爱奇艺、百度跌超2%，理想汽车、阿里巴巴、京东跌超1%。 公司消息 【Waymo率先推出高速公路Robotaxi服务】 Alphabet旗下的无人驾驶出租车(Robotaxi)公司Waymo周三宣布，即日起在旧金山、洛杉矶、凤凰城三大核心市场向公众开放高速路段付费运营服务，这标志着公司在激烈的自动驾驶行业竞争中进一步加快扩张步伐。Waymo当天表示，在旧金山、凤凰城和洛杉矶三地，当高速公路路线能显著缩短行程时间时，系统会自动为乘客匹配高速路，公司计划未来逐步将此类服务推广至更多乘客与更多路线。Waymo联席首席执行官Dmitri Dolgov指出：“在实现全自动驾驶、没有人类驾驶员、并能规模化运营的前提下，高速公路驾驶看似容易，但真正要做到‘驾轻就熟’非常困难。我们花了很长时间，才把这件事做到正确的程度。” 【Anthropic宣布向AI基建投资500亿美元】 美国人工智能初创企业Anthropic宣布，公司计划投资500亿美元用于建设美国人工智能基础设施，首批项目为在得州和纽约州建立定制化数据中心。这些设施旨在支持公司快速增长的企业业务以及其长期研究计划，并将与AI云计算平台Fluidstack合作开发。Fluidstack为Meta、Midjourney、Mistral等客户提供大规模GPU集群服务。Anthropic表示，该项目将创造约800个永久性就业岗位和2400个建筑岗位，首批数据中心将于2026年陆续投入运营，未来还将建设更多站点。 【丰田在美加倍押注混动市场：未来五年将追加100亿美元投资】 日本汽车制造商丰田汽车周三表示，总投资额高达140亿美元的北美电池工厂已正式投产，并将在未来五年内继续向美国投入多达100亿美元，以加快混动汽车产能扩张。北卡电池基地是丰田在美国迄今规模最大的一笔电池生产投资，也是丰田在日本以外的首个电池生产基地，有助于公司在美推进混动战略的同时，缩短供应链运输距离、降低关税风险。丰田表示，该工厂将为美国市场提供数十万辆混动汽车所需的电池。这座巨型电池工厂位于北卡罗来纳州格林斯伯勒与罗利之间，先期产能全部供应肯塔基与阿拉巴马工厂生产的混动车型。