今日银价再刷新高，国内现货市场升水较昨日变化不大，上海地区大厂银锭持货商对TD升水120-130元/千克报价，国标银锭持货商对TD升水100-120元/千克或对沪期银2604合约升水130元/千克报价刚需成交。深圳市场出现看涨惜售心理，持货商出货意向偏低，小幅上调升水惜售观望，深圳投资需求略有回升，但银价大幅走高后白银投资热度不及元旦节前。现货市场高升水报价成交相对困难，上海地区少数持货商畏高或因保证金压力等原因抛售，对TD升水小幅下调至80-100元/千克，下游再度观望，现货市场成交有所转淡。 》查看SMM贵金属现货报价

SMM1月22日讯，本周（2026年1月16日-1月22日），无锡和佛山两大不锈钢市场库存总量呈小幅累库趋势，从2026年1月15日的84.37万吨降至2026年1月22日的84.41万吨，周环比增加0.05%。 本周，不锈钢社会库存延续小幅累积态势，涨幅相对有限。库存小幅攀升的核心症结，在于期货盘面走强推升价格与终端需求疲软、货源流转不畅之间的供需矛盾进一步凸显。本周期货盘面持续发力，强势攀升至2024年6月以来的新高，市场情绪随之提振，现货不锈钢价格亦同步走高。下游终端市场畏高情绪显著，采买态度格外谨慎。叠加前期企业抢抓政策窗口期出口，已提前透支1月市场需求，即便春节假期日益临近，传统的节前备货行情仍未有效启动，终端实质性采买意愿持续低迷。从市场成交结构观察，近期采买拿货行为主要集中为期现贸易商的期货盘面套利操作，货源多淤积于流通环节，未能真正流入终端消费领域，库存去化缺乏核心需求支撑。 本周钢厂到货量整体偏低，供给端补充力度相对有限，本应对库存形成一定抑制，但受终端需求疲软及货源流转梗阻拖累，不锈钢社会库存仍小幅累积。尽管短期期货盘面强势仍对市场价格形成一定支撑，但终端承接力不足、前期需求透支的问题持续发酵，市场“价涨量弱”的格局尤为突出。短期而言，随着春节假期临近，终端备货意愿能否边际改善仍存不确定性，而货源淤积、需求疲软的隐忧或将持续主导库存变化走势。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周沪铜现货市场整体维持贴水格局，升贴水呈现先抑后扬的走势。周初在交割仓单持续流出、月差维持Contango结构以及铜价高位震荡的共同压制下，现货贴水承压走扩，市场交投氛围冷清。进入下半周后，随着铜价重心逐步下移至10万元/吨下方，下游及终端企业采购意愿略有提升，部分稀缺货源成交相对活跃，持货商挺价情绪有所增强，现货贴水幅度自周中低点小幅收敛，但整体仍处于贴水区间。本周上海地区垒库0.45万吨。展望下周，预计现货市场仍将处于消化仓单压力的过程中，现货贴水格局难以迅速扭转。然而，随着铜价回落至相对低位，下游逢低采购的意愿有望继续为贴水幅度提供底部支撑。若铜价进一步下跌触及更多下游企业的心理价位，现货成交活跃度有望得到持续改善，持货商挺价情绪或相应增强，但大幅转向升水的可能性较低。                                                                                                                   》查看SMM金属产业链数据库  

SMM网讯：

2026.1.23 周五 盘面：隔夜伦铜开于12636.5美元/吨，盘初摸底于12623美元/吨，而后铜价重心震荡上行，临近盘尾摸高于12868.5美元/吨，最终收于12840美元/吨，涨幅达0.62%，成交量至2.8万手，持仓量至31.6万手，较上一交易日减少1559手，以空头减仓为主。隔夜沪铜主力合约2603开于99800元/吨，盘初即摸底于99440元/吨，而后维持窄幅震荡，临近盘尾摸高于100500元/吨，最终收于100270元/吨，跌幅达0.43%，成交量至11.1万手，持仓量至22.5万手，较上一交易日增加2144手，表现为空头增仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）1月22日，MMG 2025年铜产量为50.7万吨，同比增加27%，创下2018年以来新高。其中Las Bambas 2025年铜产量41.08万吨，同比增加27%。 （2）1月22日，Teck Resources 2025年铜产量为453.5千金属吨，同比增加1.7%，符合铜产量指引量415-465千金属吨。 现货： （1）上海：1月22日早盘沪期铜2602合约呈现“W”型，开盘从100220元/吨开始下跌，探低至99940元/吨，随后开始上涨，并两次摸高至100780元/吨以上，紧接着再次下跌至100200元/吨，此后再次上涨，截止收盘价格100270元/吨。隔月Contango月差在270元/吨至210元/吨之间，沪铜当月进口亏损在360-430元/吨之间。展望今日，铜价重心下移，下游采购情绪有所提升，市场成交情况持续好转，昨日持货商挺价意愿有所增强，且部分稀缺货源成交相对活跃，预计今日持货商报价保持相对稳定。 （2）广东：1月22日广东1#电解铜现货对当月合约贴水200元/吨-贴水90元/吨，均价贴水145元/吨持平上一交易日；湿法铜报贴水260元/吨-贴水240元/吨，均价贴水250元/吨持平上一交易日。广东1#电解铜均价100310元/吨较上一交易日涨490元/吨，湿法铜均价为100205元/吨较上一交易日涨490元/吨。总体来看，铜价重新走高下游补货欲不高，现货升水仅持平昨日。 （3）进口铜：1月22日仓单价格15到29美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平；提单价格17到27美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）-16美元/吨到-6美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平，报价参考1月中下旬及2月上旬到港货源。 （4）再生铜：1月22日11：30期货收盘价100270元/吨，较上一交易日下降40元/吨，现货升贴水均价-170元/吨，较上一交易日上升10元/吨，今日再生铜原料价格环比上升200元/吨，广东光亮铜价格89000-89200元/吨，较上一交易日上升200元/吨，精废价差2723元/吨，环比下降249元/吨。精废杆价差1110元/吨。据SMM调研了解，随着铜价回落至10万元/吨附近后，再生铜杆价格对盘面扣减值不断收窄，截至今日江西再生铜杆对盘面扣减870元/吨，较周一减少近500元/吨，再生铜杆企业表示销售十分冷清，再生铜杆经济效益完全隐没，下游终端依旧选择等待铜价下跌后方采购。 价格：宏观方面，美国11月PCE数据小幅上行，基本符合市场预期，市场对于未来乐观降息预期承压。此外，智利Mantoverde铜金矿生产基本停止，加剧全球供应紧张局势，助力伦铜上行。基本面方面，进口货源小幅改善，国产货源稳定到货，整体供应稳定。需求方面，铜价企稳叠加春节备货需求，消费有所改善。库存方面，截至1月22日周四，全国主流地区铜库存环比上周四增加2.9%，累库幅度收窄。综合来看，预计今日铜价将维持偏强震荡运行。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为74.0%，周环比+0.6个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为73.4%，周环比+1.5百分点。  

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存32.3万吨，环比-3.2万吨，-9.0%。钢厂焦炭库存257.9万吨，环比+3.1万吨，+1.2%。港口焦炭库存113.0万吨，环比+1万吨，+0.9%。焦企焦煤库存339.8吨，环比+19.9万吨，+6.2%。