SMM9月18日讯，本周（2025年9月12日-9月18日），无锡和佛山两大不锈钢市场库存总量呈去库趋势，从2025年9月11日的90.26万吨降至9月18日的89.72万吨，周环比下降0.6%。 本周，不锈钢社会库存连续第11周呈现下降态势，库存量跌破90万吨大关，基本回落至年初的较低水平，但去库速度有所减缓。周内，美联储降息正式落地，降息幅度为25个基点，与前期市场预期相符，宏观利多因素已充分兑现，导致期货盘面呈现偏弱震荡格局。在盘面走低的影响下，市场信心有所下滑，周内成交情况并不理想。此外，印尼永旺货源陆续到港，导致周内冷轧库存有所增加。然而，热轧货源依旧较为紧缺，周内去库主要集中于热轧产品，且整体去库幅度相对较低。

宏观方面，美联储降息预期升温叠加中东地区战事紧张等突发事件提振黄金价格突破区间震荡上行，白银在此氛围市场大幅上涨，金银价格突破关键技术位置后回调整理。由于周三晚间美联储主席鲍威尔的讲表示当日的降息举措是一项风险管理决策，没有必要快速调整利率，市场情绪因此降温。 【经济数据】 利空：美国8月季调后CPI月率公布值：0.4%，前值：0.20%，预期：0.30% 利多：美国至9月12日当周EIA原油库存公布值：-928.5万桶，前值：393.9 万桶 预期：-85.7 万桶 【现货市场】在白银现货市场，周初下游在银价大幅上涨行情下畏高慎采，部分冶炼厂因加工贸易出口订单需求减少了国内供应。周初现货市场供需双降，除少量投机商高位贴水抛售外，多数持货商因套保成本等原因惜售观望。现货升贴水方面，上海地区国标银锭仓单对TD的升水上调至2-5元/千克或对沪期银2510合约贴水15-18元/千克，周四银价回落收，下游终端采购点价逐渐活跃，普遍升水成交。与上海市场相比，深圳地区消费表现略显清淡，持货商对沪期银2510合约贴水20元/千克报价成交。本周现货现货市场流通货源相对偏紧，银价处于历史绝对高位行情下市场观望情绪浓厚，下游刚需采购，银价回调后预期下周终端节前备库仍有增量。 光伏银浆：本周太阳能背面银浆的参考均价在6355-6518元/千克；太阳能正面细栅参考均价为9566-9812元/千克；太阳能正面主栅参考均价为9516-9762元/千克。 》查看SMM贵金属现货报价  

无取向硅钢价格动态 上海B50A800牌号：4700-4800元/吨 广州B50A800牌号：4400-4500元/吨 武汉50WW800牌号：4500-4600元/吨 上海市场： 本周上海冷轧无取向硅钢价格弱稳运行，市场整体成交表现一般。市场反馈，本周黑色系期货盘面冲高回落，其中国营资源现货报价持稳，民营资源现货价格有小幅探涨，但最终未能落实，当前需求表现仍偏弱，下游终端采购意愿不高，贸易商普遍持观望态度，市场成交量没有起色，部分贸易商库存出现小幅累积，处于积极去库存阶段，实际成交价格有一定优惠空间。综上，预计下周上海无取向硅钢价格将窄幅调整。 广州市场： 本周广州无取向硅钢价格窄幅波动，国营钢厂资源价格表现平稳，中低牌号民营资源价格调整比较明显，市场成交有所改善。市场反馈，近期黑色系期货市场冲高回落，虽然期货市场没有持续强势，但也缓解现货市场恐慌情绪，此外贸易商和部分民营生产厂家订单不足，面临较大销售压力，加之缺乏利好支撑，部分贸易商甚至采取降价出货策略，回笼资金。综上，预计下周广州无取向硅钢价格或维持弱稳运行。 武汉市场： 本周武汉冷轧无取向硅钢现货价格偏稳运行，市场询价拿货氛围一般。市场反馈，本周热卷期货盘面先强后弱，叠加前期国营钢厂订货成本增加，下游终端客户接受度不高，贸易商拿货偏谨慎，缺乏补库意愿，且当前市场需求增量有限，多数贸易对后市预期持谨慎观望心态。综上，预计下周武汉无取向硅钢价格或暂稳运行。   数据来源声明: (本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。 上海有色网对本声明条款拥有最终解释权，并保留根据实际情况对声明内容进行调整和修改的权利。  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      截至本周四时华北地区现货升贴水为贴水140元/吨–贴水100元/吨，均价贴水120元/吨。受月差结构影响，周内换月后现货升贴水回升。然而，消费当前显著受到高铜价的抑制，虽周中铜价回落，但下游企业仍存畏高心理持观望态度。供应方面由于冶炼厂集中检修在即，出货积极性不高，供需两弱之下市场成交活跃度表现清淡。展望下周，国庆长假逐渐临近，但下游备货情况将取决于铜价，若价格高位运行加工企业或计划于假期期间进行检修，导致备货需求不及预期。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

        本周山东地区铜现货升贴水延续低水平运行态势，截至本周四，其现货升贴水均价报贴水185元 / 吨。具体来看，周初铜价重心持续上抬，终端对80000元/吨上方价格接受度有限，畏高情绪主导下采购意愿低迷，市场成交表现清淡。周四铜价回落后，采购情绪有所回升，成交活跃度随之改善。整体而言，山东市场需求未出现明显改善，终端企业对铜价敏感，高铜价对需求的压制作用十分明显。展望下周，铜价高位运行仍将对下游采购需求形成压制，但临近 “十一” 长假，部分加工企业存在节前备货需求，预计现货升贴水将有所抬升，后续需关注铜价走势及备货实际力度。 》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存31.4万吨，环比+5.2万吨，+19.8%。钢厂焦炭库存240.5万吨，环比+2.2万吨，+0.9%。港口焦炭库存123.0万吨，环比-2.0万吨，-1.6%。焦企焦煤库存278.5万吨，环比-11.6万吨，-4.0%。        

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为76.5%，周环比+2.1个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为75.6%，周环比+0.9个百分点。    

今日银价延续回落趋势，沪期银2510合约-TD基差收窄。除少数平水抛售的国标现货外，上海地区国标银锭持货商仍对TD升水4-5元/千克报价或对沪期银2510合约贴水15-18元/千克，大厂银锭持货商对沪期银2510合约贴水14-15元/千克。今日银价回调后，现货市场成交逐渐活跃，下游终端陆续逢低采购，市场成交整体逐渐好转。  》查看SMM贵金属现货报价

据韩国媒体报道，韩国产业通商资源部的最新数据显示，尽管面临美国关税压力，但得益于欧洲市场对电动汽车的旺盛需求，韩国8月汽车出口额同比增长8.6%，达55亿美元，创下历年8月同期的最高纪录，汽车出口量同比增长5.5%，达200,317辆。 今年1至8月，韩国汽车累计出口额达477亿美元，创下历史同期新高。 韩国产业通商资源部表示，韩国汽车在全球多数地区的需求均有所上升，但北美地区除外。8月韩国对北美地区的汽车出口额同比下降8.3%，至25.5亿美元，其中对美国出口额下降15.2%，至21亿美元，主要原因是美国特朗普政府对韩国汽车加征了25%的关税。尽管韩美两国于7月30日达成协议，将包括汽车在内的韩国商品关税降至15%，但这一政策目前还未落地。 从地区来看，8月韩国对欧盟汽车出口额同比激增54%，达7.92亿美元，其中对德国和荷兰的出口额分别飙升118.7%和110.3%；对英国出口额同比大涨115.7%，达2.5亿美元；对土耳其出口额增长96.1%，达1亿美元；对亚洲地区的汽车出口额增长9.3%，达5.91亿美元；对中东地区的汽车出口额增长9.8%，达3.69亿美元；对大洋洲地区增长20.1%，达3.44亿美元。 从车型来看，韩国生产的电动汽车、混合动力汽车、氢燃料电池汽车等环保车型8月出口量同比增长26.6%，达6.9万辆。 值得注意的是，电动汽车的出口表现尤为亮眼，同比增长78.4%，至2.3万辆。这一增长主要得益于起亚EV3与现代汽车Casper Electric（海外市场命名为Inster）两款车型的全球热销。 韩国国内汽车市场也在持续回暖，8月本土销量达13.9万辆，同比增长8.3%，实现连续7个月增长。该国产业通商资源部的数据显示，8月韩国国内售出的汽车中，环保车型占比超过一半，销量较去年同期增长36.1%。 受出口扩张及国内销量增长的推动，韩国8月汽车产量同比增长7.1%，达32.1万辆。

马来西亚的金属废料进出口正在经历一次“换轨”。过去靠宽松政策驱动的外向型增长，到今天已被合规与风控主导。出口端有15%废钢关税，进口端有强制性 COA 与更细致的检验标准，再叠加近期的“金属行动”（Op Metal）联合执法，行业运行逻辑被彻底改写。 对从业者，这既是成本上升，也是秩序回归。为什么会收紧、尺度有多严、谁会被淘汰、谁能受益，关键在于政策节奏与执行力度。   监管演进：关键政策时间线 回顾过去数年，从最初的宽松出口，到如今的“严进严出”，每一步都为今天的强监管格局埋下了伏笔。 2018 年 5 月前｜基线 ：纳吉时期，2016 年取消废金属 10% 出口税，环境宽松。 2021 年 3 月｜转向 ：为保障本地钢厂原料，废钢出口税由 0% 提至 15% 。 2022 年 1 月｜准入 ：发布进口检验指南，SIRIM 执行与签发 COA；引入粒径 ≥5mm 、辐射“本底值+0.25 µSv/h”等技术门槛。 2023 年 4 月｜落地 ：《2023 年关税（禁止进口）令》生效，COA 成为海关放行前置条件，SIRIM 为唯一 PIA。 2024 年 5 月｜扩围 ：需 COA （合格证）的 HS 代码由 3 个增至 26 个 ，将废镍/铅/锌/锡等纳入；票据与实货一致性审查显著收紧。 2025 年 7 月至今｜执法 ：MACC （反贪局）牵头“Op Metal”（金属行动），围绕虚报错报与逃税开展联合稽查与抽检，频率与强度均上升。   风暴前夜：一个默许“野蛮生长”的宽松纪元 在纳吉（Najib Razak）内阁时期（2009-2018），马来西亚金属废料行业的政策基调可以被概括为“自由放任”（Laissez-faire）。其标志性政策便是在 2016年取消对废金属的10%出口税 。这一决策并非凭空而来，而是深深植根于当时政府“亲商”（Pro-Business）的整体经济哲学之中。 当时的政府，以推动 “经济转型计划”（Economic Transformation Programme, ETP） 为核心，致力于将马来西亚打造为高收入国家，而其中的关键一环便是为中小企业松绑、扫除投资障碍。多位长期从业者回忆，那几年部门与行业协会的沟通频密，协商色彩很重。以印度裔商人占比较高的金属回收商会等组织，是政策讨论的重要对口。行业对政府传达的主张很直接：管得太紧会扼杀活力， 降门槛、减税负 ，整条链条都能活起来，宏观也会受益。 这种“增长为先”的务实路线，社会共识不低。政府与市场之间形成了某种默契：经济在扩张、就业在增加，灰色地带的“野蛮生长”可以暂时容忍。于是，各地不乏手续不全甚至无牌照的小厂在运行，监管多半“少干预、少开罚”。在决策者眼里，这些高活性的中小企业像经济的毛细血管，不必急着“一刀切”；让它们先积累资本与经验，未来再走向规范。 但这套交换并非没有代价。活力上来了，问题也在慢慢在堆现：环境风险、税收流失、劣币驱逐良币时有发生。表面繁荣的土壤里，其实早埋下了政策急转的种子。后来走向强监管，并非突如其来，而是上一阶段逻辑的必然回响。   第一声枪响：15%出口税的政策转向 纳吉时期的零关税像是市场的前奏。到 2021 年 3 月，15% 废钢出口税 突然落地，前奏戛然而止。此前行业基本按“出口自由”的惯性在跑，几乎没人预料政策会一夜翻转。政府把 废钢（HS 7204）出口税从 0% 直接提到 15% ，这不是微调，而是直指要害的硬刹车。对长期依赖国际订单、享受零关税红利的出口商来说，这一下动了商业模式、利润空间，甚至生存根基。 背后的逻辑并不复杂：把原料优先留给本地钢厂。彼时大宗商品价格高企、外需旺盛，优质废钢外流，本地企业“抢不到、成本高”。提高出口税的目的，就是提高外流成本，让资源更多留在国内。 更重要的是态度的变化。这不是一次单纯的税收动作，而是监管思路从“鼓励出口、少干预”转到 “保障内需、主动管理” 的转场信号。市场收到的信息很明确：粗放增长的阶段结束了，规则会越拉越紧。这一刀切下去，不只是让出口商清醒，也为随后更复杂的 COA 进口管制铺了路。   新规利剑出鞘：COA成进口“生命线” 如果 15% 出口税是从后门把旧时代关上，那么进口端的 COA 则在前门立起一道新墙。此轮升级的核心，是以《2023 年〈关税（禁止进口）令〉》及 2024 年 P.U.(A) 69/2024 修正案为基础，建立起 强制性 进口许可框架。 监管范围更广 ：强制 COA 的“金属废碎料”新增 23 个 HS 代码 。除传统废钢废铁外，废镍（HS 7503）、废铅（HS 7802）、废锌（HS 7902）、废锡（HS 8002）等高价值有色废料一并纳入。 SIRIM 作为“守门人” ：SIRIM 被指定为唯一 PIA。进口商须先通过其检验并取得 COA， 先证后报 成为刚性流程，先报关后补证基本不可行。 两种检验路径 ：可选 装运前检验（PSI） 或 到港本地检验 。PSI 前期协调成本更高，但能在离港前把风险清零，避免到港不合格引发滞港、退运或销毁的高成本，因此更受规范化、大体量企业青睐。 来源：SIRIM, SMM   “显微镜”下的检验 来源：SIRIM 新规把进口金属废料的物理与化学指标写得很细，几乎到“显微镜”级别。 成分纯度 ：主要金属含量需≥ 94.75% ；其他金属≤ 5.0% ；非金属杂质（塑料、橡胶、木屑等）≤ 0.25% 。 物理形态 ：严禁 <5mm 的粉碎/细碎料入境，理由是难以彻底抽检，且容易夹带污染物，也有粉尘爆炸风险。 安全底线 ：对废油、废漆、石棉、密封容器、医疗废弃物、放射性物质、武器弹药等，一律“零容忍”，发现即整批扣押。 辐射阈值 ：外包装任一点的剂量率不得高于“本底值 + 0.25 µSv/h ”。相比不少国家常见的“不得超过本底值两倍”，这更严格。 争议点主要在辐射标准。多位资深从业者认为，这条线设得过低，现实场景里本底值本就波动，再叠加手持仪器与环境误差，合规批次也可能被判“超标”。他们的担忧是，不确定性与合规成本被放大，企业需要在上游分选与自检端投入更多冗余，才有把握过关。 来源：Trademap.org, SMM 图表显示，2017 到 2021 年，马来西亚废金属进口一路走高，2021 年冲到历史峰值。转折发生在 2022 年，正好赶上 COA 和检验制度全面收紧，进口额从 116 万以上 瞬间摔到 不足 29 万 ，跌幅超过 75% 。此后一直在低位徘徊。我们可以看到，监管强度正在主导市场规模，“高门槛、重合规”已经成为新的常态。   Op Metal：反贪风暴重塑执法生态 一场代号为“金属行动”（Op Metal）的联合执法，正把马来西亚金属废料行业推向结构性重塑的中心。自2025年7月启动，MACC（马来西亚反贪局）指向以把废钢 伪报 为机械或其他不征税金属等手法 规避15%废钢（HS7204）出口税 的网络；官方称过去六年税收流失逾 9.5亿林吉特 （16.11亿人民币），已冻结与扣押资产合计超 3.32亿林吉特 （约5.63亿人民币）。政府“零容忍”信号明确，出口端虚报错报的容忍度已降至极低。尽管该行直指出口逃税，但其释放的‘零容忍’强硬信号，无疑也进一步加剧了进口商在COA合规上的谨慎心态，形成了进、出口两端监管压力并行的局面。   中小企业挣扎与制造商的机遇 新规把产业链的压力分配彻底改写，分化越来越清楚。 受冲击最大的是中小贸易商。做了二十多年的一位业者直言：“现在政府在合规这块非常强硬，几乎没有回旋余地。跑一套完整的 COA，检验费、银行保函和时间成本都不小。单证有个疏漏，或检验不过被退运，现金流一下就断了。” 他补充，行业里普遍的感受是：高强度合规在加速洗牌。承担不起合规成本、没有成熟单证团队的中小公司这几年日子很难，不少已收缩、退场，或干脆转行。 与贸易商的压力不同，下游钢厂和冶炼厂对新规大多持肯定态度。一位钢厂采购经理说：“以前常收到杂质多、甚至夹带危险品的废钢，设备受损，环保风险也大。现在原料更干净、更稳定，生产效率和成品质量都上来了。”对他们来说，有序、透明、质量可控的原料市场，比便宜但混乱的供应更有价值。   前路展望：合规成为核心竞争力 可以预见，马来西亚金属废料市场正经历一轮深度重塑。具备稳定货源、前端分拣能力、成熟单证团队与充足资金的大型再生资源企业，凭借更强的合规执行力，有望继续扩大份额。 想在本地长期经营的企业，需要把“合规”从底线思维升级为战略工程。接下来，一单生意能否成交，关键不只在价格，而在那条 可追溯、可验证、可复核 的合规证据链是否完整、无误。