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2026.9.1周二 盘面：隔夜伦铜因假期休市。隔夜沪铜主力合约2610开于109100元/吨，盘初即下探至109050元/吨，而后直线冲高摸高于109980元/吨，随后震荡下行最终收于109350元/吨，涨幅达0.62%，成交量至4.65万手，持仓量至22.3万手，较上一交易日增加2121手，表现出多头增仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）阿塞拜疆国家海关委员会公布的数据显示，今年1月至7月期间，阿塞拜疆出口铜矿砂及其精矿超过69,117吨，价值近1.53亿美元。 和去年同期相比，出口额增加逾1.36亿美元（增长9.5倍），出口量增加59,051吨（增长6.8倍）。 报告期内，铜矿砂及其精矿出口收入占阿塞拜疆出口总额的0.5%。 现货： （1）上海：8月31日SMM 1#电解铜现货对沪铜2609合约报价升水550元/吨-升水670元/吨，均价报升水610元/吨，较上一交易日上升75元/吨。早盘沪铜2609合约整体呈先抑后扬走势。早盘开盘后价格快速下挫，盘中最低跌至108550元/吨附近；随后价格在低位震荡企稳，并逐步回升。临近午盘涨势明显加快，价格一度升至109270元/吨附近，随后小幅回落，最终收于109150元/吨。隔月Back月差在500元/吨至600元/吨之间，今日伦铜休市。 日内，上海地区电解铜销售情绪为3.23，环比上升0.13，采购情绪为3.50，环比上升0.16，历史数据可以查询数据库。展望今日，日内沪期铜隔月Back月差维持在570元/吨—600元/吨的相对高位，叠加上海市场可流通货源持续偏紧，对现货升水形成较强支撑。据SMM与市场交流了解，当前本月票平水铜主流报价基本维持在升水550元/吨及以上，持货商低价出货意愿有限，挺价情绪仍然较强。不过，随着现货升水连续抬升至高位，下游企业对当前报价的接受程度明显下降，部分企业选择暂缓采购，等待升水回落后再行补货，日内实际成交仍以刚需为主。与此同时，进入9月后新一轮采购周期即将开启，部分下游及贸易商存在补库需求，或对升水下方形成一定支撑。综合来看，在Back月差高企及可流通货源偏紧的支撑下，预计今日沪铜现货对2609合约报价仍将维持高升水运行，但高升水对下游采购的抑制作用逐步增强，升水进一步快速上行的空间或有所受限，整体或以高位震荡为主。 （2）广东：8月31日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报升水260元/吨较上一交易日涨10元/吨，平水铜报升水160元/吨较上一交易日涨40元/吨，湿法铜报升水100元/吨较上一交易日涨40元/吨。广东1#电解铜均价108925元/吨较上一交易日跌300元/吨，湿法铜均价为108815元/吨较上一交易日跌285元/吨。广东地区电解铜采购情绪为2.52较上一交易日下降0.17，出货情绪为2.85较上一交易日下降0.1（历史数据可以登录数据库查询）。总体来看，月末下游采购欲低迷，日内升水冲高回落，整体交投不佳。 （3）进口铜：8月31日仓单均价较前一交易日持平，报75美元/吨（价格区间70~80美元/吨）；提单均价较前一交易日持平，报70美元/吨（价格区间605~80美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日持平，报30美元/吨（价格区间20~40美元/吨），报价参考9月到港货源。 （4）再生铜：8月31日11：30期货收盘价109150元/吨，较上一交易日下降50元/吨，现货升贴水均价610元/吨，较上一交易日环比上升75元/吨，再生铜原料价格环比下降200元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.86，采购情绪指数下降至1.68，精废价差5410元/吨，环比上升251元/吨。精废杆价差1990元/吨。据SMM调研了解，8月最后一个交易日，铜价先抑后扬，早盘阶段不少再生铜杆企业表示原料采购零星成交，但午间收盘不少再生铜原料贸易商纷纷上调价格后，成交甚少。 价格：宏观方面，美伊冲突持续升温，特朗普威胁“狠狠打击”伊朗，霍尔木兹海峡地缘风险加剧；特朗普称利率过高但尊重沃什决策，财长贝森特预期油价下跌及冲突将解决。基本面方面，供应端可流通货源持续偏紧，持货商挺价情绪较强，整体维持偏紧格局；需求端以刚需采购为主，追高意愿不足，但月初补库预期部分托底需求。库存方面，截至8月31日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周一减少1.21万吨至10.21万吨，较去年同期的13.21万吨减少3万吨。矿端供应维持紧张，现货市场流通货源偏少，叠加传统旺季临近、下游存在补库预期，隔夜铜价冲高。综合来看，预计今日铜价维持窄幅震荡偏弱走势。 【所提供的信息仅供参考，本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势                       当前黄铜棒行业仍处在传统消费淡季，终端复苏力度不足，叠加天气因素扰动，行业生产进一步承压。 据SMM最新数据显示，上周（8.21‑8.27）国内黄铜棒行业开工率录得48.55%，环比回落0.19个百分点，同比下滑0.96个百分点。        原料端再生黄铜货源依旧持续偏紧 ，国内废黄铜流通及进口货源增量有限，原料价格维持高位运行，持续挤压黄铜棒企业加工利润。即便铜价出现阶段性回落，企业补库意愿依旧偏弱，多维持按需采购模式。上周样本企业原料库存天数3.56天，环比减少0.05天，原料库存依旧处在低位水平，原料紧缺继续约束部分中小工厂产能释放。        需求端淡季效应延续 ，下游家电、卫浴、五金等终端行业补库意愿不强，市场以刚需订单为主，新增订单整体有限。虽铜价阶段性回落带来一定的成交机会，但并未带动下游大规模拿货，企业出货节奏偏慢，成品库存去化受阻。本周样本企业成品库存天数5.04天，环比增加0.08天，库存由前期去化转为小幅累积，企业资金占用压力仍存。另外上周部分小型生产企业受台风天气影响阶段性停产，进一步拖累行业整体开工水平。        展望本周（8.28‑9.03），行业淡季格局尚未扭转，终端需求难有明显起色，下游面对震荡铜价仍将保持谨慎观望。再生黄铜原料偏紧、成本高企的局面短期延续；台风过后小厂复产带来的产能提振空间有限。 SMM 预计本周黄铜棒开工率将小幅下行至 48.42%，同比下滑0.58个百分点 ，行业整体排产仍将维持低位，企业经营压力短期难以明显缓解。

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2026.8.31周一 盘面：上周五晚伦铜开于14351.5美元/吨，盘初即摸高于14383美元/吨，而后一路震荡下行临近盘尾下探至14214.5美元/吨，随后震荡上行最终收于14285美元/吨，跌幅达0.15%，成交量至1.69万手，持仓量至27万手，较上一交易日减少215手，表现为多头减仓。上周五晚沪铜主力合约开于109200元/吨，盘初宽幅震荡中上探至109300元/吨，而后铜价重心直线下移摸低于108150元/吨，最终收于108570元/吨，跌幅达0.05%，成交量至5.8万手，持仓量至21.5万手，较上一交易日减少1422手，表现为多头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）8月28日（周五），阿塞拜疆国家海关委员会公布的数据显示，今年1月至7月期间，阿塞拜疆出口铜矿砂及其精矿超过69,117吨，价值近1.53亿美元。 和去年同期相比，出口额增加逾1.36亿美元（增长9.5倍），出口量增加59,051吨（增长6.8倍）。 报告期内，铜矿砂及其精矿出口收入占阿塞拜疆出口总额的0.5%。 现货： （1）上海：8月28日SMM 1#电解铜现货对沪铜2609合约报价升水500元/吨-升水570元/吨，均价报升水535元/吨，较上一交易日上升85元/吨。早盘沪铜2609合约整体呈震荡走高走势。早盘开盘后价格快速拉升至109100元/吨上方，随后高位波动加剧，一度回落至108950元/吨附近；此后价格重新走强，盘中最高升至109220元/吨附近。临近午盘，价格维持高位震荡，最终收于109200元/吨。隔月Back月差在330元/吨至370元/吨之间，沪铜对2609合约当月进口盈亏在亏损1700元/吨-亏损1630元/吨之间。 日内，上海地区电解铜销售情绪为3.10，环比上升0.13，采购情绪为3.34，环比下降0.10，历史数据可以查询数据库。展望今日，当前上海市场现货升水已升至年内高位附近，随着升水连续快速抬升，下游对高价货源的接受程度有所下降，现货升水进一步上行的动力预计有所减弱。供应方面，据SMM了解，前期受港口拥堵影响而延迟入库的部分非注册铜预计于本周陆续到港，对上海市场可流通货源形成一定补充；与此同时，上海与周边地区现货价差扩大后，跨区域套利窗口已经打开，部分外地货源具备向上海调运的条件，后续供应偏紧格局或得到边际缓解。不过，进入9月后新一轮采购周期即将开启，部分下游及贸易商存在月初补库需求，叠加当前上海市场库存及可流通货源仍处相对偏紧状态，对现货升水下方形成支撑。综合来看，在进口及跨区域货源补充预期增强、升水高位抑制追价需求，但月初采购需求即将释放的共同作用下，预计本周沪铜现货对2609合约报价仍将维持高升水运行，升水重心继续大幅上行的空间有限，不排除出现小幅回落，整体或呈高位震荡走势。 （2）广东：8月28日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报升水250元/吨较上一交易日跌10元/吨，平水铜报升水120元/吨较上一交易日跌50元/吨，湿法铜报升水60元/吨较上一交易日跌50元/吨。广东1#电解铜均价109225元/吨较上一交易日涨145元/吨，湿法铜均价为109100元/吨较上一交易日涨125元/吨。广东地区电解铜采购情绪为2.69较上一交易日下降0.09，出货情绪为2.95较上一交易日上升0.06（历史数据可以登录数据库查询）。总体来看，铜价走高且临近月末终端消费疲软，令现货升水走低。 （3）进口铜：8月28日仓单均价较前一交易日跌10美元/吨，报75美元/吨（价格区间70~80美元/吨）；提单均价较前一交易日跌10美元/吨，报70美元/吨（价格区间605~80美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日跌8美元/吨，报30美元/吨（价格区间20~40美元/吨），报价参考8月底至9月中旬到港货源。 （4）再生铜：8月28日11：30期货收盘价109200元/吨，较上一交易日上升230元/吨，现货升贴水均价535元/吨，较上一交易日环比上升85元/吨，今日再生铜原料价格环比保持不变，再生铜原料销售情绪指数下降至2.81，采购情绪指数下降至1.73，精废价差5159元/吨，环比上升315元/吨。精废杆价差1870元/吨。据SMM调研了解，铜价重心再次上移，周末临近，再生铜杆企业表示目前订单主要以贸易商套盘采购为主，终端线缆企业畏高情绪下，采购量极为有限，日内再生铜杆成交平平。 价格：宏观方面，地缘方面，美伊互袭、油轮遇袭，特朗普称海峡已敞开，随后美国非农基准变动初值公布，远低于市场预期，美联储多名官员发表鹰派言论，市场对9月加息的预期升温，铜价冲高后回落。基本面方面，供应端可流通现货及库存仍处偏紧状态，好铜货源稀缺。需求端受高升水抑制采购意愿，但月初补库预期部分托底需求。综合来看，预计今日铜价维持震荡偏弱走势。 【所提供的信息仅供参考，本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】