11月硝酸银产量上升，且上涨幅度较大，大幅增长与价格和需求量密切相关。价格：11月由于战争降温，以及美国选举，市场进行特朗普交易，放缓降息步伐等信息利多美元，利空白银。因此白银价格呈现下跌趋势刺激下游采购消费。需求：一：11月的自然生产日比10月要多，因此刚需增加。二：由于10月下游停产放假，但终端仍在采购消耗，因此各环节进行了库存排空，叠加11月白银价格向好，因此各环节下游对订单进行了采购。三、下游企业关注效率，单耗略有增加，对原料用料增加。 而进入12月，由于下游市场请库存，市场备货情绪减弱，下游以增加流动资金为主，因此市场以消耗成品库存和原料库存为主，因此预计12月产量将有所下滑，且临近春节下游企业也会进行放假，因此需求也会有所减弱。 》查看SMM贵金属现货报价  

11月白银产量下滑4.7%，产量减少的企业有16家，产量减少的原因是：一、年度计划基本完成，市场控制产量。二、原料中银含波动。三、10月白银价格上涨，市场回收采购的积极性降低。四、11月价格下行，市场生产出货积极性下跌。产量增加的企业有11家。产量增加的原因是：一、检修完成，复产。二、完场长单和出口订单。三、追赶生产计划。11月产量减少的量比增加的量多，因此整体产量呈现下降趋势。12月由于美联储降息信息又起，市场价格略有上涨，但市场为过年做准备，按本年计划生产，调整库存，因此预计12月产量仍有小幅下滑。 美国11月ADP就业人数公布值为14.6万人，低于前值18.4万人，和预期值15万人；美国至11月29日当周EIA原油库存公布值为-507.3万桶，低于前置-184.4万桶；美国至11月30日当周初请失业金人数公布值为22.4万人，高于前值21.5万人和预期值。 》查看SMM贵金属现货报价  

回顾11月无取向硅钢市场，国营钢厂订货价格小幅上涨100元/吨，部分民营钢厂中低牌号打7折交货，供应呈现收缩状态，无取向硅钢现货价格以震荡运行为主。 12月份无取向硅钢排产 无取向硅钢排产分地区 无取向硅钢排产分牌号 数据方面，据SMM调研，17家样本钢厂中多数厂家处于生产状态，但有2家停产。17家无取向硅钢钢厂，计划12月排产98.3万吨，环比-3.1万吨，-3.1%，同比+4.7万吨，+5.02%。其中11家全流程钢厂，计划12月无取向硅钢排产77.8万吨，环比+0.7万吨，+0.9%，同比+2.8万吨，+3.7%。6家半流程钢厂，计划12月无取向硅钢排产20.5万吨，环比-3.8万吨，-15.64%，同比 +1.9万吨，+10.22%。无取向硅钢排产分布主要在华东地区，为46万吨，占比47%，其次是华北地区，为22.3万吨，占比23%。高牌号新能源牌号占比小幅增加，与上月相比，增加约2%。 展望12月，供应方面，国内无取向硅钢整体供应继续减少，中低牌号部分钢厂有检修；需求方面，家电、新能源汽车需求尚可，对新能源牌号用量稳中有增，家电与汽车行业有备货需求，但传统工业电机受临近年底需求下降影响，对无取向硅钢用量有一定下降；外贸方面，无取向出口订单尚可，存在抢单出口现象。综合来看，12月无取向硅钢供需矛盾依然存在，市场商家以挺价为主，价格向上向下驱动并不明显。

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为78.05%，环比上周下降0.22个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为77.2%，环比上周上涨0.1个百分点。

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存35.9万吨，环比增加0.6万吨，增幅1.7%。焦企炼焦煤库存298.1万吨，环比增加3.8万吨，增幅1.29%。钢厂焦炭库存285.8万吨，环比增加0.2万吨，增幅0.07%。    

本周沈阳热卷库存8.12万吨，环比上周+0.45万吨，+5.87%。同比-4.33万吨，-34.78%。 本周唐山热卷库存37.56万吨，环比上周+1.84万吨，+5.15%。同比-31.00万吨，-45.22%。 本周博兴热卷库存4.7万吨，环比上周-1.46万吨，-23.7%。同比-9.1万吨，-65.94%。 供应方面，根据SMM调研，本周热轧检修影响量为11.12万吨，环比上周减少1.18万吨，热卷实际供应波动较小，未给基本面带来压力。需求方面，北方降雪降温影响加大，热卷需求进一步下降，叠加传闻2024年GDP目标或下调，市场参与者避险情绪放大，投机需求也有所减少，基本面矛盾继续累积。库存方面，本周SMM统计的全国86仓库（大样本）热卷社会库306.76万吨，环比-9.93万吨，环比-3.14%，本周全国社库延续去化，降幅有所走扩，分地区来看，除华北、东北累库外，华东、华中、华南市场依旧去库。 后续来看，需求方面，大雪低温影响或更加明显，下游终端或继续按需采购，但下周国内政治会议、经济会议集中召开，或有利好政策出台，刺激投机需求，热卷整体成交情况将小幅好转；供应方面，根据SMM调研，下周热轧检修影响为3.28万吨，环比本周减少7.84万吨；本周SMM高炉产能利用率为96.38%，环比下降0.05%，短期铁水产量下降缓慢，支撑热卷持续生产。因此，预计下周北方城市热卷库存或维持窄幅波动，降库增库幅度均较小。

盘面：隔夜伦铜开于9102美元/吨，盘初走跌后全程维持宽幅震荡，震荡过程中重心下沉，在盘初摸高于9110美元/吨，在盘尾摸底于9060美元/吨，最终收于9090美元/吨，跌幅达0.08%，成交量至1.2万手，持仓量至26.8万手。隔夜沪铜主力合约2501开于74630元/吨，盘初即摸高于74700元/吨，随后一路走低摸底于74280元/吨，而后维持宽幅震荡，最终收于74400元/吨，跌幅达0.13%，成交量至2万手，持仓量至15.5万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）OPEC+连续第三次叫停增产计划，成员国分歧愈演愈烈，油市前景蒙上阴影。本周四，OPEC+在会议上表示，原则上已同意推迟原定的1月增产计划，将从2025年4月开始逐步解除石油减产，直到2026年9月。这比最初的计划晚了整整一年。（2）在向全国发表的讲话中，马克龙誓言将担任法国总统“一直到2027年任期结束”，并表示他将在“未来几天内”任命一位新总理。现任法国总理米歇尔·巴尼耶被议会投不信任投票、因预算僵局引发危机后辞去了总理职务。 现货：（1）上海：12月5日1#电解铜现货对当月2412合约报贴水10元/吨-升水40元/吨，均价报升水15元/吨，环比跌10元/吨。据SMM调研显示，本周一至周四上海地区库存去库约一万吨，持货商积极出货下进口货源得以快速消化。但下游整体订单需求较11月放缓，现货升水易跌难涨。考虑到今日有部分备库需求增量，预计现货升水将企稳。 （2）广东：12月5日广东1#电解铜现货对当月合约报升水300元/吨- 升水360元/吨，均价升水330元/吨，环比涨40元/吨。总体来看，库存和铜价均走低，现货升水大幅走高，但实际交投一般。 （3）进口铜：12月5日仓单价格49到63美元/吨，QP12月，均价环比持平；提单价格40到52美元/吨，QP12月，均价环比持平；EQ铜（CIF提单）8美元/吨到12美元/吨，QP12月，均价环比持平，报价参考12月中下旬到港货源。昨日进口比价环比变化不大，市场成交氛围清淡。据SMM了解，本周下游对于仓单和提单的采购需求较上周均出现下降，除工厂刚需采购，贸易商活跃度下降尤为明显。由于进口比价转弱，市场买卖双方心理价位分歧较大，市场难见成交。 （4）再生铜：12月5日再生铜原料价格环比下降100元/吨，广东光亮铜价格69000-69200元/吨，较上一交易日环比下降100元/吨，精废价差984元/吨，环比上升96元/吨。精废杆价差865元/吨，据SMM调研了解，自宁波镇海贸易商暂停从美国采购再生铜原料后，不少再生铜杆厂反映镇海园区已几乎没有再生铜原料，现时哪怕用市场价采购，再生铜原料贸易商亦不会贸然接单，恐怕无法采购足够再生铜原料交单。 （5）库存：12月5日LME电解铜库存增加2025吨至270525吨；12月5日上期所仓单库存减少349吨至19083吨。 价格：宏观方面，美国上周初请失业金人数高于预期，美元指数有所下行，但因国内消费刺激政策尚不确定，市场偏好下行，铜价小幅走跌。基本面方面，下游订单需求整体不如11月份，基本维持刚需采购，但持货商积极出货下，持续流入的进口货源得到快速消化。截至12月5日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一下降1.29万吨至13.03万吨，较上周四下降0.72万吨，连续七周周度去库但去库速度放缓，关注下周能否继续去库。综合来看，市场缺乏明确指引，预计今日铜价维持震荡。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

SMM网讯：

今日白银价格小幅上涨，现货白银的开盘价为31.216美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为7798元/千克，均价较昨日上涨29元/千克，涨幅为0.3%。据SMM了解，今日上海地区现款现货的国标银锭报价为平水，仓单为2元/千克，大厂在3-5元/千克。上午由于价格持续上涨，市场观望情绪较重，成交偏弱。 》查看SMM贵金属现货报价