SMM 3 月 12 日讯，本周无锡、佛山两大不锈钢市场库存总 量止涨回 落，从 3 月 5 日的 101.64 万吨降 至 3 月 12 日的 99.81 万吨，周环比 下降 1.8 % 。   本周不锈钢社会库存迎来小幅去库。当前已正式进入 “金三银四”传统消费旺季，下游终端逐步复产复工，对不锈钢的需求逐步恢复，市场询盘与采买活跃度较前期显著回升，成为推动库存回落的重要支撑 。 供给端方面，不锈钢月内预期排产量处于高位，市场到货保持稳定；尽管需求回暖叠加前期订单陆续提货推动库存小幅回落，但受供给端压力制约，库存进一步下降仍面临明显阻力。   期货及现货市场上， 3 月以来 SS 期货盘面持续震荡，主流不锈钢厂指导价连续持平。尽管不锈钢价格仍有镍矿涨价带来的成本支撑，但进一步上行动力不足。当前市场观望情绪仍浓，下游采买以刚需为主，备货态度谨慎，未出现大规模补库，一定程度上限制了库存去化幅度。  整体来看，本周库存止涨去库主要由下游复产需求回暖、前期订单提货等因素驱动，同时也受供给高位、期货震荡及市场观望情绪制约。尽管短期实现小幅去库，但库存进一步下降阻力较大，后续能否持续去化，核心仍需关注下游需求的持续复苏力度及供给端的实际释放情况 。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      华北地区，截至本周四时华北地区现货升贴水为贴水20元/吨–升水100元/吨，均价升水40元/吨。周初沪铜跌破10万元/吨大关，激发下游大量补货情绪，市场成交活跃度升温，且当前再生铜加工企业开工率较低，废铜替代效应弱，造成周内市场现货货源供应紧张。叠加交割日临近，现货升贴水连续走高。展望后市，铜价重返10万元/吨上方，下游需求或有所放缓，市场供需趋于平衡。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

取向硅钢价格动态 上海B23R085牌号：11500-11500元/吨 武汉23RK085牌号：11200-11200元/吨 本周取向硅钢报价呈现暂稳行情，成交回暖有限。本周热卷期货盘面走强后震荡运行，但宝武4月份取向硅钢基价保持平稳，市场整体情绪偏向观望，采购需求难有释放。 下游电力、变压器等核心领域复工复产，刚需逐步释放，新变压器国标实施推动节能等级升级，带动高端牌号需求增加，但节前备库未消化，下游厂家以消化库存为主，短期补库意愿较低。供应方面，主流钢厂生产稳定，节后订货资源陆续到达，库存压力增加，制约价格上涨。 综合来看，宝武价格政策基价平盘，引导市场预期，且硅钢生产比较稳定，以及下游需求缓慢恢复，预计下周取向硅钢将弱稳运行，长期看，能效升级持续增加高端HiB需求，行业仍在不断发展，后续需关注下游补库、钢厂价盘及新能源、电力基建带来的需求增量。   数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 注：文章属此公众号原创文章，如有转载、开白、合作方面等需求请与我们联系，未经许可，不得转载、修改、使用、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利、赔偿直接及间接经济损失。

今日银价下跌基差继续收窄，尽管早盘较多持货商试探挺价，但实际成交议价降幅较大。上海地区国标银锭持货商主流报价对TD升水700-750元/千克试探报价，但高升水几无成交，下游积极议价或观望慎采，市场主流成交升水快速下降至500-600元/千克，部分持货商大锭对TD升水450元/千克少量报价成交。深圳地区银锭对TD的升水降幅仍然大于上海市场，由于下游对未来银锭现货升水仍有继续收窄下跌的预期，今日普遍畏跌慎采或大幅议价逢低采购，持货商仍有较多惜售观望，现货市场成交情况明显转淡。     》查看SMM贵金属现货报价

无取向硅钢价格动态 上海B50A800牌号：4400-4400元/吨 广州B50A800牌号：4350-4350元/吨 武汉50WW800牌号：4350-4350元/吨 上海市场：本周上海市场冷轧无取向硅钢市场报价暂稳，整体成交相对一般。市场反馈，本周热卷期货盘面走强，且宝武4月份价格政策无取向硅钢基价上调200元/吨，成本和政策引导均在拉涨价格，但本周无取向硅钢价格整体小幅上涨，呈现震荡偏强态势。本周下游电机企业基本复工复产，但由于节前的备库还没有完全消化，短期补库意愿一般，且3月份钢厂整体排产明显增加，供应或增加，使得价格上涨幅度收窄。此外贸易商节前所订购的资源有部分已经到库，贸易库存量有所增加。综合来看，预计下周上海市场冷轧无取向硅钢价格或稳中偏强运行，存在小幅上涨预期。 广州市场：本周广州市场冷轧无取向硅钢报价小幅上调，市场成交不温不火。市场反馈，本周热卷期货盘面冲高后震荡运行，加之龙头企业拉涨意愿较强，价格小幅上涨。贸易商方面，当前国营钢厂资源订货成本坚挺，贸易商试探性涨价，下游保持询价，实际拿货仍偏谨慎，民营钢厂资源出价偏稳，实际成交可议价。综合来看，预计下周广州市场冷轧无取向硅钢价格或震荡偏强运行。 武汉市场：本周武汉市场冷轧无取向硅钢价格暂稳运行。市场反馈，本周热卷期货走强，但当前下游电机企业才复工复产，以消耗前期库存为主，整体采购需求释放有限，观望情绪依旧存在；贸易方面，当前国营钢厂订货成本坚挺，各个牌号资源报价试探性上涨，但节前订单资源陆续到库，贸易商整体库存小幅上涨，供应相对充足。综合来看，预计下周武汉市场冷轧无取向硅钢价格或稳中偏强运行。   数据来源声明: (本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。 上海有色网对本声明条款拥有最终解释权，并保留根据实际情况对声明内容进行调整和修改的权利。  

      本周山东地区现货升贴水持续回升，截至周四，山东现货升贴水均价报升50元/吨。前期山东货源大量发往江苏、上海，导致当前现货市场可流通货源偏紧，持货商挺价意愿较强，推动现货价格持续走强。下游加工端对绝对价格较为敏感，周内铜价处于相对低位时，终端采购积极性提升，刚需下单量增加。下周将进入交割换月阶段，市场转向交割逻辑。 》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库  

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2026.3.12 周四 盘面：隔夜伦铜开于12999美元/吨，而后重心下行摸低于12930美元/吨，随后重心震荡上行摸高于13083美元/吨，最终收于13049美元/吨，跌幅达0.36%，成交量至1.7万手，较上一交易日减少4532手；持仓量至30.3万手，较上一交易日减少358手，整体主要表现为多头减仓。隔夜沪铜主力合约2604开于100100元/吨，开盘即摸底于100100元/吨，而后重心上行摸高于101430元/吨，最终收于101310元/吨，跌幅达0.22%，成交量至3.4万手，较上一交易日减少4.2万手；持仓量至19.1万手，较上一交易日减少1386手，整体主要表现为空头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）3月10日（周二），赞比亚矿业部长周二表示，该国正在积极吸引全球投资者，包括来自美国的投资者，其目标是到2031年将铜产量提高两倍以上，达到300万吨。 赞比亚去年的铜产量为890,346吨，未达到100万吨的年产量目标。 赞比亚是非洲第二大铜生产国，仅次于刚果民主共和国。铜是电动汽车和可再生能源基础设施的关键材料，对于向低碳经济转型至关重要。 赞比亚矿业部长Paul Kabuswe表示，投资磋商已扩展至多个国家，这是为实现2031年目标而采取的更广泛战略的一部分。 除了铜，赞比亚还有丰富的钴、镍、锰、石墨、锂和稀土资源。 现货： （1）上海：3月11日早盘沪期铜2603合约呈现下跌后企稳回升走势。开盘价101440元/吨，开盘后价格一路下跌，探低至101060元/吨，随后价格企稳，有所回弹，在101160元/吨至101400元/吨之间波动，截止收盘价格101300元/吨。隔月Contango月差在360元/吨-320元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在亏损370元/吨-290元/吨之间。隔月Contango月差持续走扩，强化了持货商的交仓意愿，推动可流通现货进一步收紧，对现货升贴水形成有力支撑。受此影响，日内持货商挺价情绪浓厚，报价坚挺。需求端，下游维持刚需采购，为价格提供一定支撑；供应端，社会库存虽处高位，但过半货源已转为仓单，现货流通持续偏紧。上海昨日新增仓单1759吨，进一步加剧了可流通货源的紧俏格局。综合来看，在交割逻辑主导下，预计今日沪铜现货升贴水将维持升水运行。 （2）广东：3月11日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报150元/吨涨30元/吨，平水铜报升水20元/吨涨70元/吨，湿法铜报贴水40元/吨涨70元/吨。广东1#电解铜均价101335元/吨持平上一交易日，湿法铜均价为101210元/吨较上一交易日涨20元/吨。总体来看，库存下跌叠加月差仍较大，令持货商积极挺价出货，现货升水大幅走高。 （3）进口铜：3月11日仓单均价较前一交易日涨1美元/吨；提单价格均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日持平，报价参考3月中下旬至4月上旬到港货源 （4）再生铜：3月11日11：30期货收盘价101300元/吨，较上一交易日上升100元/吨，现货升贴水均价45元/吨，较上一交易日上升45元/吨，3月11日再生铜原料价格环比上升100元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.39，采购情绪指数上升至2.4，精废价差1235元/吨，环比上升35元/吨。精废杆价差770元/吨。据SMM调研了解，尾盘铜价快速回落，再生铜原料贸易商纷纷向再生铜杆企业定价，再生铜杆企业为控制原料定价偏高叠加铜价继续下跌，造成原料库存不必要的损失，后续停产贸易商定价，日内成交一般，铜价震荡走势下，再生铜杆企业谨慎采购。 价格：宏观方面，美国公布2月CPI年率录得2.4%，符合市场预期。此外，尽管特朗普再度宣称战争很快结束，但中东局势仍存不确定性，投资者对冲突进一步升级保持警惕，美元指数有所收涨，使得铜价承压。基本面方面，供应端国产铜以及进口货源供应持续充裕，需求端受铜价上涨抑制，采购需求释放节奏放缓。综合来看，地缘风险未消，预计今日铜价仍将呈现偏强震荡格局。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】