摩根大通分析师表示，根据过去35年的历史规律来看，随着美联储预计将在5月后暂停加息，国际油价有望很快上涨，并在年末升至94美元/桶。 过去35年的铁律将再度应验？ 小摩最新报告显示，自1988年以来，每当美国每一轮紧缩周期进入末期，在美联储最后一次加息之后，布伦特原油价格都会在三个月后上涨，平均涨幅为9%。 根据这一规律，摩根大通预计，如果美联储如预期般在5月之后暂停加息，布伦特原油将在今年第四季度升至每桶94美元，这相当于较目前水平上涨9.5%。 分析师表示：“目前的主要结论是： 如果美联储很快暂停加息行动，最有可能的情况是油价表现良好。 ” 根据CME FedWatch工具，目前市场普遍预计美联储将在5月再次加息25个基点至5%-5.25%的目标区间，这一概率高达85%以上。但在那之后，市场预计美联储大概率将暂停加息：市场预计6月暂停加息概率为65.9%，继续加息25基点的概率仅为23.8%。 美联储5月大概率加息25基点 按照小摩所指出的历史规律，假如美联储真的如市场所预期的在5月暂停加息，那么这可能将短期内催动国际油价上涨。 美国经济软着陆或催动油价牛市形成 不过，摩根大通也提到，这一油价上涨规律仅在短期有效，而更中长期的油价走势仍然取决于经济增长趋势。 比如在2000年、2006年和2018年，当美联储暂停加息后，尽管油价短期内上涨，但由于随后出现经济衰退，油价最终都转为下跌。 但小摩也在报告中补充道，就目前美国经济状态来看，“ 如果美国只出现温和衰退或软着陆，新的（原油）牛市可能已经开始形成。 ” 摩根大通预计，美国可能将在2023年底或2024年出现温和衰退。而就今年的情势来看，鉴于美国通货膨胀率可能仍会维持在4%左右，美联储暂时不太可能降息。 小摩分析师还预计，石油需求将保持弹性，因为运输燃料需求仍在上升，而美国商业原油库存开始下降。 华尔街的其他大佬也不太担心美国会出现严重衰退。贝莱德首席执行官拉里•芬克(Larry Fink)认为，美国联邦政府的大量刺激措施足以排除硬着陆的可能性——而这也在很大程度上避免了油价大幅下跌的风险。

圣路易斯联储主席布拉德在接受媒体采访时表示，鉴于近期数据显示通胀仍在持续，并且整体经济有望保持增长，美联储应继续加息。 布拉德是美联储决策者中鹰派官员的代表人物，素有“鹰王”之称，不过他在今年的货币政策决策中没有投票权。 布拉德在采访中驳斥了美国经济会陷入衰退的观点，他表示，美国劳动力市场依旧非常强劲，而传统观点认为，一个强劲的劳动力市场会带动强劲的消费，这是经济的很大一部分，因此现在预测2023年下半年会出现衰退并不合适。 在3月利率会议上，美联储将联邦基金利率目标区间上调了25个基点，至4.75%-5%之间，利率升至2007年9月以来最高水平。 上周公布的美联储3月会议纪要显示，政策制定者认为，美国银行业危机的影响可能使该国经济在今年晚些时候陷入衰退。 然而，布拉德认为，银行业危机的影响被高估了。他指出，如果硅谷银行和签名银行上月的倒闭会引发一场重大危机，那么它很可能在圣路易斯联储的金融压力指数等指标上表现出来。硅谷银行倒闭之初，该指数确实出现了飙升，但很快就回到了正常水平。 3月利率点阵图显示，决策者预计利率将在年底前达到5.1%，这意味着他们还会再加息一次，随后暂停加息。 尽管布拉德认同本轮加息周期已接近尾声，但他认为终端利率需要达到5.50%至5.75%之间。这凸显出美联储内部对加息周期最后阶段的举措存在分歧。 一些政策制定者和分析人士担心，美联储最后阶段的举措可能会将经济推入衰退。 芝商所美联储观察工具显示，交易员预计美联储在5月加息25基点的可能性约为87%，6月继续加息25个基点的可能约为22%。 布拉德表示，鉴于通胀形势和经济表现，美联储做出的公开承诺越少越好。他指出，通胀虽然在下降，但没有华尔街预期的那么快。 上周公布的数据显示，美国3月整体通胀率回落至5%，较2月的6%明显放缓，但核心通胀（剔除了食品和能源等波动较大的因素）则较2月上升0.1个百分点至5.6%。 布拉德认为，一旦利率上升至足够限制性的水平，就应在较长时间内维持高位，以确保通胀完全得到控制。

周二（4月18日）美股三大指数窄幅震荡，收盘涨跌不一。 截至收盘，道琼斯指数跌0.03%，报33,976.63点；标普500指数涨0.09%，报4,154.87点；纳斯达克综合指数跌0.04%，报12,153.41点。 自上周五财报季开启以来，美股三大指数都累计录得了上涨。市场分析称，以目前的情形来看，可以证明美股公司在一季度的盈利能力是具有弹性的。但有投资者警告称，他们正在担忧美联储可能会继续收紧导致经济衰退。 盘前，圣路易斯联储主席布拉德表示，抗击通货膨胀没有明显进展，意味着利率需要继续上升。他认为5.50%-5.75%是具有足够的限制性的政策利率区间，暗示他认为该行需要在目前的基础上再加息50个基点。 布拉德还倾向于利率在峰值维持更长时间不变，直到通胀得到控制。亚特兰大联储主席博斯蒂克认为，银行业的紧张局势正在缓解，预计美联储还会再加息一次25个基点。 临近收盘，美联储发布的贴现利率会议的纪要显示，明尼阿波利斯联储、圣路易斯联储、克利夫兰联储这三家地方联储支持美联储实施更大幅度的贴现利率加息。 Oanda高级市场分析师Ed Moya表示，今天的市场情绪显示此前对企业的负面判断有点过头了，但对美联储货币紧缩政策的担忧可能不会很快消失。 美国银行Jill Carey Hall等策略师周二在给客户的一份报告中写道，该行客户上周撤出股市的资金达到8亿美元，机构和个人投资者资金流出最显著。其中，金融板块出现2月中旬以来最大单周资金外流。 热门股表现 标普500指数的11个板块多数收涨。工业板块涨0.46%领跑，能源板块涨0.45%，信息技术/科技板块涨0.41%，原材料板块也涨0.4%，公用事业板块则跌超0.4%，电信和保健板块跌超0.6%。 大型科技股多数收跌，（按市值排列）苹果涨0.75%，微软跌0.15%，谷歌跌1.22%，亚马逊跌0.43%，英伟达涨2.46%，特斯拉跌1.46%，Meta跌0.44%。 中概股方面，纳斯达克中国金龙指数跌0.06%，报6992.68点。 热门中概股涨跌不一，拼多多涨1.90%，腾讯音乐涨1.25%，新东方涨0.36%，好未来涨0.31%，百度跌0.27%，京东跌0.84%，阿里巴巴跌0.96%，小鹏汽车跌1.31%，理想汽车跌2.45%，蔚来跌3.66%。 公司消息 【苹果为即将推出的混合现实头戴式设备量身打造应用宝库】 苹果公司正在为即将推出的混合现实头戴式设备打造一个软件和服务宝库，寄希望通过新颖的3D界面应用程序来赢得消费者青睐。知情人士透露称，功能将包括游戏、健身和协作工具、现有iPad功能的新版本，以及观看体育比赛的服务。这款售价约3000美元的头显设备料将在6月的一个活动上亮相，几个月后上市销售。 【微软拟推出人工智能芯片 助力大型语言模型】 据The Information消息，据悉，微软准备推出人工智能芯片，为大型语言模型提供动力。两位直接了解相关项目的人士透露，微软在2019年就开始开发这种内部代号为“雅典娜”（Athena）的芯片。据悉，微软已将芯片提供给一小部分微软与OpenAI员工，他们正测试这项技术。微软希望这种芯片比目前从其他供应商处采购的芯片性能更好。报道指出，亚马逊、谷歌和Facebook等科技巨头也在开发自家内部芯片。 【谷歌将在6月推出首款可折叠智能手机Pixel Fold】 根据媒体看到的内部通信，谷歌将在6月的某个时候推出首款可折叠智能手机Pixel Fold，挑战三星在市场上领先的可折叠手机业务。谷歌计划在5月10日的年度开发者大会谷歌I/O上宣布这款设备。据内部文件显示，这款内部代号为“Felix”的Pixel Fold将拥有“可折叠手机上最耐用的铰链”。该手机的售价将超过1700美元，与三星售价1799美元的Galaxy Z Fold 4展开竞争。 【博通发布用于连接AI超级计算机的Jericho3-AI芯片】 博通公司发布芯片新品——Jericho3-AI芯片，用于将超级计算机连接在一起，利用已广泛使用的网络技术进行人工智能工作。据介绍，这款芯片可将多达3.2万个GPU芯片连接在一起，将与另一种名为无限带宽（InfiniBand）的超级计算机网络技术竞争。而目前无限带宽设备的最大制造商为英伟达，其在2019年以69亿美元收购无限带宽领域企业Mellanox。 【英特尔停产比特币挖矿芯片系列】 英特尔声明称，该公司将停止生产其比特币挖矿芯片系列。英特尔发言人称：“由于优先考虑对IDM 2.0战略的投资，我们已结束Blockscale 1000系列ASIC（特定应用集成电路）的生产，同时我们将继续支持Blockscale的客户。”根据英特尔网站上的一份文件，10月20日之后将不再接受订单，最后一批产品将不晚于2024年4月20日发货。该公司大约在一年前宣布进军比特币挖矿领域，Blocksale芯片的第一批客户包括Argo Blockchain、Block、Griid Infrastructure和Hive Blockchain这几家区块链技术公司。 【波音CEO：尽管出现零部件质量问题 仍计划提高737产量】 波音公司正推进提高737产量的计划，同时处理相关零部件质量问题带来的连锁反应。波音CEO卡尔霍恩18日在线上股东会议中表示，该公司并未调整737相关供应商的时间表。卡尔霍恩向投资者告知，最新的运营失误不会阻止波音实现在2025年或2026年前达到100亿美元年度自由现金流的目标。波音上周表示已得知一个涉及飞机铝制框架的制造问题，该问题影响自2019年以来生产的部分737气机，包括许多Max机型。因此，波音决定暂停交付部分737 Max机型。 【美国FAA：西南航空已解决技术问题并恢复服务 暂停离港令取消】 美国联邦航空管理局（FAA）刚刚在推特发文称，美国西南航空已解决此前报告的内部系统技术问题，暂停离港令已取消并恢复服务。当日早些时候，西南航空请求FAA暂停该航司的航班离港。西南航空此前在推特上回复表示，由于遭遇间歇性问题，不得不实施起飞限制。 最新财报汇总 【奈飞2023年Q1营收81.6亿美元 市场预期81.77亿美元】 奈飞2023年Q1营收81.6亿美元，市场预期81.77亿美元，去年同期78.68亿美元；净利润13.05亿美元，市场预期12.91亿美元，去年同期15.97亿美元；第一季度流媒体付费用户净增加175万，市场预估增加240万；预计第二季度营收为82.4亿美元，市场预期为84.7亿美元。 【美国银行CEO：该行储蓄水平维持稳定 好于预期】 美国银行CEO Brian Moyihan表示，该行储蓄水平维持稳定，并好于预期；净利息收入（NII）会在三季度有所回落，但仍对此感到满意；美国消费者在账户中仍拥有充足的现金。 【银行业动荡加剧资金外流 美国地区银行一季度存款料仅增730亿美元】 受银行业动荡影响，未来几周公布第一季度业绩的美国地区性银行的客户存款几乎不会增长。数据显示，尚未公布业绩的60家地区银行的净存款将比上年同期增加约730亿美元。在之前的12个季度中，这些银行净存款同比增长的平均值约为4,260亿美元。此外，这60家银行中在第一季度录得存款流入的数量估计还不到一半。 【阿莱恩斯西部银行二季度存款到4月14日已经增加20亿美元】 阿莱恩斯西部银行一季度净利息利润6.099亿美元，分析师预期5.928亿美元；一季度净利息利润率3.79%，分析师预期3.70%；一季度信贷亏损0.194亿美元，分析师预期0.296亿美元；一季度每股收益为1.28美元，分析师预期2.09美元；二季度季初至今（QTD）存款到4月14日已经增加20亿美元。 【第一地平线银行一季度调整后每股收益为0.45美元 分析师预期0.47美元】 第一地平线银行（First Horizon）一季度调整后每股收益为0.45美元，分析师预期0.47美元；一季度净息差3.87％，分析师预期3.88％；一季度普通股一级资本充足率10.4％，分析师预期10.4％。

美国里士满联储主席巴尔金(Thomas Barkin)表示，他希望看到更多证据表明美国通胀正在回落至央行2%的目标。值得一提的是，巴尔金并非今年的公开市场委员会(FOMC)票委。 美联储官员对利率峰值的预测中值为2.1%，这意味着政策制定者预计今年将再加息25个基点，市场也正在消化美联储将于5月3日进行最后一次加息的可能性。尽管上周的通胀数据显示出一些价格压力缓解的迹象，但此后发表讲话的大多数美联储官员都强调有必要采取更多措施，使通胀恢复至2%的目标水平。 当被问及目前5%左右的利率水平是否会损害部分经济时，巴尔金表示，从历史上看，这种利率水平并不罕见，但在过去十年的大部分时间里，利率都接近于零，直到大约一年前美联储开始收紧货币政策。巴尔金表示：“我们的经济在这个利率水平下运转良好。” 尽管政策制定者在评估硅谷银行倒闭对美国经济的影响时强调要有耐心，但他们在需要为价格压力降温的言论上并没有太大变化。巴尔金在谈到监管机构对银行倒闭的反应时表示：“我看到的情况让我很放心，但你永远不会想宣布胜利。” 美国就业的持续强劲令经济学家和政策制定者感到意外，并给美联储带来了继续加息的压力。美联储官员上周的讲话强调了在不损害整体经济的情况下为通胀降温的复杂任务。

短期利率期货的定价显示，市场预计美联储将在2023年9月至2024年9月降息约150个基点。不过，高盛和道明证券这两家大行对美联储降息前景的看法不一。道明证券认为这样的降息幅度还不足够，高盛则认为太多。 两家大行的策略师也因此给出了不同的交易建议。高盛策略师上周五建议投资者为2023年9月至2024年9月之间较小的降息幅度做好准备。包括Praveen Korapaty在内的高盛策略师认为，投资者已经过多地消化了降息预期，在面对经济活动数据反弹和仍处于高位的通胀数据时需要三思。 而在此前一天，道明证券的分析师曾建议投资者押注更大的降息幅度。道明证券预计，从2023年12月至2024年9月，美联储将降息275个基点，市场也将朝着这个方向发展。该行策略师Priya Misra表示：“我们预计降息幅度将进一步加大。”

摩根士丹利策略师认为，标普500指数的上涨是由少数几只股票推动的，如果美债收益率上升，该指数将面临创下新低的风险，这是华尔街最悲观的声音之一。 摩根士丹利的迈克尔.威尔逊(Michael Wilson)最新在报告中指出，从三个月滚动基础上来看，跑赢标普500指数的股票比例是有记录以来最低的。这位策略师写道，这是市场在警告我们，我们还远远没有走出熊市困境。 威尔逊是华尔街知名大空头，他正确地预测到了去年美国股市的大跌行情。今年他连发警告：逆风进一步加剧，投资者应停止追涨，避免与美联储唱反调。 不过目前来看，威尔逊今年的预期并不怎么准确，虽然经历了美联储加息、银行业危机等一系列风险事件，但标普500指数年内依旧上涨了8%，纳斯达克指数的涨幅更是达到了惊人的16%。 威尔逊认为，如果通胀具有粘性，并且美债收益率上升，最大的风险可能来自于科技股的下滑。以科技股为主的纳斯达克100指数今年上涨了近20%，投资者还一直在押注通胀降温将促使美联储很快停止加息，但威尔逊警告称，这种预期还为时过早。 摩根大通策略师Mislav Matejka等人也在其报告中指出，从技术面和估值的角度看，美国科技股的上涨不可持续。“美联储不会依照市场预计的下半年降息操作，因此实际利率可能仍会保持较高水平，而科技股又与实际利率呈反相关，这意味着科技股的上升空间有限。” 威尔逊写道：“如果说有什么能给美股的涨势泼冷水的话，那就是由于美联储无法像一些投资者预期的那样尽快停止加息，从而导致美债收益率上升。” 而随着市场焦点转向第一季度财报，这位策略师表示，尽管最近进行了下调了盈利预期，但仍然“过于乐观”。他预计，由于营收增长不及预期，预计未来几个季度的下调速度将“大幅增加”。 此外，美股财报季上周迎来良好开局，在硅谷银行上个月相继倒闭的情况下，美国大型银行第一季度业绩仍表现强劲，不过在未来几周地区性银行公布财报时，其中存在的资本和流动性问题仍可能引发一定程度的市场波动。 DataTrek Research的联合创始人Nicholas Colas表示，自从3月份银行股崩溃以来，整体市场已把银行股抛在了一边不管不问，这是一个“令人担忧的迹象”。 Opimas LLC首席执行官Octavio Marenzi评论称：“市场对美联储为避免银行业紧张局面，而将不得不在今年晚些时候开始逆转加息政策，并提振整体股市的憧憬已经烟消云散，这给大盘带来压力。”

尽管已经过去了整整一个周末，但相信许多业内人士仍对上周五美国利率市场定价的重大变化印象深刻。 虽然上周五公布的美国“恐怖数据”零售销售不及预期，但由于美联储内部的鹰派代表之一——美联储理事沃勒的一番最新鹰派表态，仍令市场对美联储5月加息的预期大幅高涨。美元和美债收益率在上周五双双大幅飙升，黄金价格则在一天内遭遇了将近40美元的暴跌。 这一切的转变可以说发生的非常突然，但事后想来，却又在情理之中。在过去一周里，美联储内部存在的意见分歧已经展现得颇为淋漓尽致了，由于上月银行业风暴的冲击，无论是美联储官员还是市场人士，目前对于未来联储的利率路径走向，仍未达成一个明确的共识。 而这也令任何一位联储官员的讲话，在当前都受到了高度关注，尤其是在美联储5月议息会议前的噤声期即将到来之际…… 沃勒讲话后 5月加息概率已达到八成？ 根据利率期货市场的定价显示，交易员在上周五尾盘时认为，美联储在5月份加息25个基点的可能性已高达了逾八成， 此前美联储理事沃勒表示，决策者需要继续提高借款成本。此举将有望使联邦基金利率目标区间在下月议息会议后达到5%-5.25%。 芝商所(CME)的Fed Watch工具还显示，美联储6月份再次加息25个基点的机率在上周五也跃升至了近17%，交易员同时还下调了他们预计今年晚些时候的降息幅度。 受此影响，各期限美国国债收益率在上周五普遍跳升，2年期美债收益率涨13.7个基点报4.12%，5年期美债收益率涨10.9个基点报3.62%，10年期美债收益率涨7.5个基点报3.529%，30年期美债收益率涨5.4个基点报3.745%。 作为与“鹰王”布拉德几乎同时率先扛起本轮激进加息大旗的人物，在本轮美联储加息周期临近尾声之际，美联储理事沃勒的“鹰声”似乎依然不减。他在上周五表示，他准备同意再次加息，因为最近银行系统的压力并没有导致贷款大幅回落，而高通胀仍然受到强劲增长的支持。 “货币政策需要进一步收紧，我乐见需求放缓的迹象，但在这些迹象出现之前，在我观察到通胀率切实持续地朝着我们2%的目标回落之前，我认为还有更多工作要做。”沃勒当天在得克萨斯州的一场演讲中如此表示。 虽然一些联储官员本周释出信号，支持在5月初的下次会议上再加息一次后暂停加息，古尔斯比等地区联储更是认为当前就应按下暂停键，但沃勒依然指出，今年迄今为止的经济活动强于预期，而且通胀率顽固地居高不下，因此可以得出结论——目前的前景展望支持继续收紧货币政策。 沃勒还表示，在降低通胀方面进展缓慢，这表明“货币政策将需要在相当长的一段时间内保持紧缩，而且比市场预期的时间更长”。 对于沃勒的最新表态，中金宏观在周末发布的最新研报中指出， “我们认为沃勒的讲话是非常‘鹰’的表态，他的意思是如果金融风险可控，且银行自发‘紧信用’对总需求的抑制作用不够，那么美联储就需要继续加息。即便加息结束了，美联储也不会很快降息，货币政策需要保持紧缩。” 中金认为，沃勒的讲话与市场预期相差甚远，中金担心市场对于降息的定价过于乐观。 如果最终情况也的确如沃勒所说，那么资产价格调整将不可避免。 九位美联储高官本周“密集轰炸” 展望本周，尽管经济数据方面并未有像上周美国CPI那样具有“轰动效应”的指标出炉，但投资者或许依然不可掉以轻心——因为有至少九位美联储高官，将在本周先后发表美联储噤声期前的最后讲话。 其中既有上周五引爆市场鹰派预期的沃勒，也有更早时候曾发表鸽派言论的古尔斯比。 以下是我们所罗列的本周美联储的一系列重要日程安排： 周二00:00：里奇蒙德联储主席巴尔金在里奇蒙德商业经济协会发表讲话。 周三01:00：美联储理事鲍曼就央行数字货币发表讲话。 周四00:00：美联储公布经济状况褐皮书； 周四05:30：2023年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比发表讲话； 周四07:00：FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话； 周四20:45：美联储理事沃勒发表讲话； 周五00:00：美联储理事沃勒就金融创新发表讲话； 周五00:20：克利夫兰联储主席梅斯特就经济和货币政策前景发表讲话； 周五03:00：美联储理事鲍曼出席“美联储倾听”活动； 周五05:00：亚特兰大联储主席博斯蒂克就经济状况发表讲话； 周五07:45：2023年FOMC票委、费城联储主席哈克就经济前景发表讲话。 周六04:35：美联储理事丽莎·库克就经济研究发表讲话。 美联储将于北京时间5月4日凌晨2点公布5月利率决议。按照以往的惯例，本周末起美联储就将进入会议前的噤声期中，届时所有联储官员将不被允许在公开场合就经济和货币政策发表讲话。因此，未来几天也将是他们在议息会议前发表讲话的最后机会。 上周公布的美联储3月会议纪要显示，多位官员因银行业危机曾考虑暂停加息，但委员会依然对通胀保持关注。同时美联储工作人员认为，从今年晚些时候开始，美国将出现“温和衰退”。 除了联储高官的最新表态外，本周逐渐步入高潮的美企财报季也料将继续受到市场人士的关注，甚至同样可能直接影响到市场对美联储利率走向的定价。受上月银行业危机影响，业内人士将密切关注各大银行的经营状况。 本周将迎来多家银行公布财报，既包括美国银行、高盛和摩根士丹利等大型银行，还有阿莱恩斯西部银行等地区性银行。此外，流媒体巨头奈飞将成为本轮财报季首个披露业绩的大型科技公司，该公司定于周二盘后公布财报。电动汽车龙头股特斯拉则将于周三盘后公布财报。 Hargreaves Lansdown市场部门主管Susannah Streeter表示：“银行危机的后续走向还存在不确定性，特别是银行若对放款转趋保守，势必对经济带来深远的负面影响。”

周三，美国3月CPI报告于周三公布后，Jan Hatzius为首的高盛经济学家预计，美联储6月将不会加息，仍然预计美联储5月继续加息25个基点，联邦基金利率届时升至5-5.25%的区间。此前，高盛预计美联储6月也会加息。 此外，在周三美国CPI数据公布后，交易员们加大了对美联储年底前降息的押注，同时下调了5月份加息的预期。与美联储会期挂钩的互换合约显示，交易员们对5月加息的预期回落到略高于三分之二的水平，同时对12月的预期显示届时有效联邦基金利率将比目前的4.83%低超过半个百分点，12月合约消化的利率为4.29%。 据了解，高盛表示，最新的通胀数据符合其预期，其对6月不加息的新预测是受硅谷银行近期倒闭后银行正在收紧放贷的暗示推动的。 高盛经济学家们写道:“我们不再认为6月会加息，部分原因是，目前已有的有限数据，似乎证实信贷在银行业动荡之后确实有些收紧，另外部分原因是一些美联储官员似乎对5月的加息都有些犹豫不决，这提高了FOMC在其5月会议上同意加息、并发出6月继续收紧信号的门槛。6月加息并不在美联储官员的点阵图中体现。” 然而，在另一份客户报告中，美银全球研究表示，美国3月通胀数据可能会让美联储继续在5月加息。美银经济学家写道:“尽管3月份通胀有所改善，但从美联储的角度来看，通胀可能仍然过高。” 据悉，美国周三公布的重磅通胀报告进一步表明，美联储为控制数十年来处于高位的通胀而采取的激进行动正在削弱经济并影响物价。该报告显示，该国通胀连续第九个月放缓，3月CPI同比增长5%， 低于预期的5.1%，前值为6%，为2021年5月以来最小的同比涨幅。 不过整份报告实际上喜忧参半，因为核心CPI出现了反弹，住房指数仍是通胀最大贡献者，完全抵消了能源指数的跌幅。美国3月核心CPI同比增5.6%，与预期的5.6%持平，高于前值的5.5%。

旧金山联邦储备银行行长戴利（Mary Daly）周三表示，尽管抗击通胀仍有一段路要走，才能降至美联储2%的目标，但在没有进一步政策行动的情况下，经济也可能会自行放缓到足以实现这一目标。 她在一场活动中表示，“展望未来，有充分的理由认为政策可能不得不进一步收紧以压低通胀。但与此同时，也有充分的理由认为，即使没有额外的政策调整，经济也可能继续放缓。” 戴利的鸽派立场与芝加哥联储主席Austan Goolsbee的论调相呼应。戴利今年没有联邦公开市场委员会（FOMC）的投票权。Goolsbee今年在利率问题上有投票权，他本周稍早表示，美联储可能在5月的下次会议上暂停加息。 其他美联储官员的言论听起来更为强硬，增加了市场对5月3日再加息25个基点的预期，之后将暂停加息。例如，美联储“三把手”、拥有永久投票权的纽约联储主席威廉姆斯本周二再度强调了其支持加息的立场。 根据CME美联储观察工具的数据，截至发稿，市场预计美联储将在下次会议上加息25个基点的概率为70.4%，按兵不动的概率为29.6%。 戴利指出，经济依然强劲，通货膨胀和劳动力市场依然火热。但她也指出了一些不利因素，包括信贷紧缩和全球经济放缓。她还强调了美联储在过去一年“大幅”提高利率的影响。 目标尚未达成 戴利说：“这些（利率）上调可能需要一段时间才能完全发挥作用。就目前而言，虽然收紧政策的全部影响仍在整个体系中发挥作用，但经济的强劲势头和通胀指数的上升表明，还有更多工作要做。” 不过，她表示，当天早些时候发布的消费者价格指数（CPI）报告有“好消息”，该报告显示，3月份通胀有所放缓。她预计，今年年底通胀将减速至略高于3%的水平。她还表示，尽管她认为经济增长将大幅放缓，但她预计美国不会出现衰退。 “如果我们强行进行不必要的紧缩，就会伤害到我们试图通过降低通胀来帮助的那些人。”她补充说。 戴利还说，政策制定者在制定政策时需要评估各种各样的数据。信贷环境收紧，特别是在硅谷银行等机构倒闭后银行贷款减少的情况下，全球央行收紧政策，以及美联储自身的激进行动，都需要不断评估。 戴利没有直接对硅谷银行（SVB）的倒闭发表评论，她说银行体系是健康和有弹性的，并指出美联储负责监管的副主席Michael Barr正在对该银行的监管进行调查，调查结果将于5月1日公布。