美东时间周三(7月26日)，美联储如期加息25基点，但其政策声明中却并未对未来利率计划透露太多信息。 在随后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔重申，致力于实现双重使命，致力于让通胀回到2%，距离目标还有很长的路要走，没有价格稳定就无法实现强劲的劳动力市场。 对于接下来的货币政策路径，鲍威尔指出，加息的全部影响还没显现，FOMC将对未来的加息采取依赖数据的做法。 鲍威尔强调，尚未就任何一次未来会议做出决定，如果数据显示有需要，我们可能会在9月份加息，但也有可能维持利率不变。 对于持续降温的通胀，鲍威尔表示，通胀报告比预期稍好，6月CPI的放缓令人鼓舞，但只是一个月份的数据，到9月还有8周时间，我们将一直关注到那时的所有数据。 鲍威尔指出，如果我们看到通胀得到可靠缓解，就不需要采取紧缩措施，甚至可以在通胀达到2%之前停止加息。 他补充道，尽管最近的头条新闻显示物价上涨已经明显降温，但美联储还没有完全相信通胀已经被击败。他指出核心通胀率仍在3%以上。 鲍威尔表示，他认为美联储今年不会降息。“我的意思是，当我们看到可以降息的时候，我们会放心降息，但今年不会，我认为不会。” 在劳动力市场方面，鲍威尔认为，劳动力市场仍然非常紧张，需求仍然远超供应，不过劳动力市场已经不像去年那么火热，劳动力供需持续出现平衡的迹象越来越明显。 在谈到美国经济时，鲍威尔表示，美国经济活动以温和的速度扩张，但随着美联储持续加息，经济增长可能会放缓，而这也是降低通胀的必要条件。 对于银行业危机，鲍威尔表示，美国银行业已经稳定了下来，正在谨慎监测银行业的情况，很难梳理出银行业动荡对经济的影响。 在鲍威尔讲话期间，美股三大指数短线冲高，不过随后震荡走低，三大指数均转跌。 机构评论称，很难预测交易员会相信鲍威尔经常自相矛盾的言论中的哪一个。目前，市场正在发出非常复杂的信号，不仅国债收益率在下降，股市也在下降。

美东时间周三，美股三大指数收盘涨跌不一，道指连续13个交易日上涨，追平最长连涨纪录。美联储如期加息25个基点，但下一次决议仍然充满悬念。 在美联储决议日，三大指数全天窄幅震荡。在美联储主席鲍威尔透露下一次会议可能加息，也可能不加息之时，三大指数曾短线冲高，不过在鲍威尔表示今年不会降息之后，指数又回到了原来的水平。 美联储宣布加息25个基点，与预期一致。在此次加息之后，美国联邦基金利率目标区间已升至5.25%-5.5%，为2001年以来的最高水平，这也是美联储自去年启动本轮加息进程以来的第11次加息。 鲍威尔指出，美联储将密切关注经济数据，可能会在9月份加息，但也有可能维持利率不变。但他指出，今年降息的可能性很小。 鲍威尔给出的信息总体上非常空洞，但总体信号是，美联储认为每次货币政策会议都是“实时的”，将依赖于经济数据做出决定，而保留所有选择似乎是一个明智的做法。 高盛在给客户的报告中表示，美联储的声明并未暗示未来将停下加息步伐，但该行预计9月将暂停加息。 资产管理公司Carson Wealth的分析师Sonu Varghese表示，鲍威尔保留了他的选择余地，但美联储不太可能再次加息。Varghese预计，9月会议前的通胀报告将显示物价走弱。 Northwestern Mutual首席投资官Brent Schutte表示，鲍威尔的意思很清楚，美联储将观望经济数据，然后再做出新的决定。 宏利投资管理全球首席经济学家Frances Donald认为，美联储将长期维持鹰派基调，鲍威尔将别无选择，只能不停释放加息的威胁，以免市场过早地消化即将到来的降息，从而重燃通胀预期。 市场动态 截至收盘，道指涨82.05点，涨幅为0.23%，报35520.12点；纳指跌17.27点，跌幅为0.12%，报14127.28点；标普500指数跌0.71点，跌幅为0.02%，报4566.75点。 标普500指数的11个板块涨跌各异，标普信息技术/科技板块收跌1.3%，原材料板块跌0.28%，能源和可选消费等板块均跌不到0.1%，金融和工业板块涨超0.6%，电信服务板块收涨2.65%。 美股行业ETF涨跌互现，区域银行ETF大涨4.74%，银行业ETF涨3.72%，全球航空业ETF涨1.24%，金融业ETF涨0.59%；而全球科技股ETF跌1.39%，科技行业ETF跌1.34%，半导体ETF跌1.09%。 热门股表现 热门科技股大多收低，谷歌A涨超5.7%，创2月2日以来最大单日涨幅，苹果涨0.45%，Meta上涨1.39%，微软跌超3%，特斯拉跌0.35%，奈飞跌1.2%，亚马逊跌0.76%，英伟达跌0.5%。 富国银行股价上涨2.11%，此前该行董事会批准了一项最高300亿美元的股票回购计划。Snap股价下跌14.23%，此前该公司表示第三季度的营收仍将录得同比下降。 热门中概股普涨，纳斯达克中国金龙指数收涨2.82%，小鹏汽车涨超26%，蔚来涨超10%，理想汽车、富途控股涨超3%，网易、哔哩哔哩、阿里巴巴涨超2%，微博、京东、爱奇艺涨超1%，百度小幅上涨。腾讯音乐跌超1%，唯品会小幅下跌。 公司消息 【“反特斯拉NACS联盟”成立！七大汽车制造商将打造新的充电网络】 一批主要汽车制造商周三表示，他们正在组建一家合资公司，在美国提供电动汽车充电服务，以挑战特斯拉的充电网络，并争取利用拜登政府的补贴。其中包括通用汽车、Stellantis、现代汽车及其起亚子公司、本田、宝马和梅赛德斯-奔驰，这些品牌的汽车销量约占美国汽车销量的一半，但在特斯拉主导的电动汽车市场中只占很小的份额。这个不同寻常的竞争者联盟表示，新成立的合资公司将致力于成为北美领先的快速充电服务提供商，目标是在主要公路沿线和城市部署30000个充电桩。 【特斯拉正在接受加州总检察长关于自动驾驶安全、虚假宣传的调查】 加州总检察长正在调查特斯拉，从客户和前员工那里寻求有关自动驾驶安全性和虚假广告的信息。“如果客户对产品不满意，特斯拉应该向客户提供获得自动驾驶功能全额退款的选择，”一名特斯拉客户在向联邦贸易委员会(Federal Trade Commission)提交投诉后，该检察长与该客户取得了联系。 【小鹏汽车获大众7亿美元增资 智能辅助驾驶技术或为最大筹码】 大众汽车集团宣布，通过大众汽车品牌与小鹏汽车、奥迪与上汽集团的合作，加速推进在华电动化战略的发展。其中，大众汽车品牌与小鹏汽车达成技术合作框架协议，其将向小鹏汽车增资约7亿美元，以每股美国存托凭证（ADR）15美元的价格收购后者约4.99%的股权，这也是跨国车企首次增资国内造车新势力。 【Meta二季度营收超过预期 广告收入同比增长12%】 Meta二季度营收320亿美元，分析师预期310.6亿美元。Facebook日活用户数20.6亿，分析师预期20.3亿；二季度广告收入315.0亿美元，同比增长12%；二季度每股收益2.98美元，上年同期2.46美元；预计第三季度营收320亿美元至345亿美元，分析师预期311.8亿美元。 【Ebay二季度净收入与预期持平 宣布支付每股0.25美元股息】 Ebay二季度净收入25亿美元，与市场预期持平；二季度调整后常规业务每股收益1.03美元，市场预期1.00美元；二季度总销售额182亿美元，市场预期180.4亿美元；公司预计三季度净收入24.6至25.2亿美元，市场预期24.6亿美元；公司董事会宣布支付每股0.25美元股息；公司30%的用户在二季度试用了人工智能功能；用户对人工智能生成的商品介绍的接受度在90%以上。

当地时间周三（7月26日），北京时间周四（7月27日）凌晨，美联储宣布加息25个基点，与预期一致。在此次加息之后，美国联邦基金利率目标区间已升至5.25%-5.5%，为2001年以来的最高水平。 这是美联储自去年启动本轮加息进程以来的第11次加息，累计幅度达到了525个基点。但需要指出的是，该行连续加息的步伐已经在上个月终结，因为这家美国央行在上一次会议（6月14日）宣布维持联邦基金利率目标区间不变。 美联储联邦公开市场委员会（FOMC）在声明中写道，近期的指标表明美国的经济活动一直在以温和的速度扩张，近几个月的就业岗位增幅强劲，失业率保持在较低的水平，银行体系稳健而富有弹性，但通货膨胀率仍然较高。 声明还写道，家庭和企业信贷条件的收紧可能会拖累经济活动、招聘和通胀，但这些影响的程度仍不确定。因此，委员会仍然高度关注通胀风险，力求在较长的时间内实现最大就业和2%的通胀率。 为了支持这两个目标，FOMC的委员们一致同意此次“加息25个基点”的决定，并将继续评估更多信息及其对货币政策的影响。在是否进一步收紧货币的问题方面，美联储重申将考虑先前累积的紧缩程度，并把滞后效应以及经济和金融发展情况纳入考量。 此外，FOMC将按照之前公布的计划“缩表”——继续减持国库券、机构债务和机构抵押贷款支持证券。 声明还写道，委员会坚定地致力于使通胀率回到2%的目标，在评估货币政策的适当立场时，将继续监测有关经济前景的信息。如果出现了可能阻碍FOMC实现目标的风险，委员会将准备酌情调整货币政策的立场。 委员会的评估将把广泛的信息纳入考量，包括劳动力市场状况、通胀压力与通胀预期等方面的指标，以及金融与国际形势的发展。另值得一提的是，本次决议不提供“经济预测”，最新的“点阵图”要到9月会议才会公布。 市场观点 有“美联储传声筒”之称的记者Nick Timiraos表示，FOMC的声明几乎没有变化。 Bleakley Financial Group首席投资官Peter Boockvar也写道，“不管是谁写了今天的FOMC声明，都不需要做太多事情。他们只是复制并粘贴了5月份关于加息25个基点的语句，而这句话在6月份被删除了。” 另有分析师认为，FOMC声明中提到了“家庭和企业信贷条件收紧的影响程度仍不确定”，可能是一种谨慎的暗示。安联首席经济学家埃里安称，声明为进一步加息敞开了大门，现在关注点转移到鲍威尔的新闻发布会上，市场会尤其关注9月加息的可能性有多大。 毕马威首席经济学家Diane Swonk认为，最近通胀方面的好消息进一步鼓舞了美联储的信心，这意味着货币政策将在更长时间内维持紧缩性水平。

随着美联储议息日的正式到来，利率市场的交易员们似乎越来越不确定，在今晚加息25个基点后，美联储接下来会做些什么。 与未来美联储会议日期对应的互换合约利率继续反映出，美联储在本周的会议上将把目标利率上调25个基点，同时也体现出美联储到年底会再加息约10个基点。 这表明本周之后再次加息25个基点的可能性接近50%。 美联储自2022年3月以来已经加息10次，累计加息了500个基点，最近一次加息是在5月份，将联邦基金利率目标利率区间上调至5%-5.25%。 美联储在6月的点阵图预测中曾显示，官员们预计到年底前会再加息两次。而自那以来，通胀数据的明显放缓推动市场预计美联储本周将最后加息25个基点，为2022年3月开始的紧缩周期划上句号。 不过，这一点眼下在美联储7月决议即将发布之际，又变得不再那么肯定。 在美债方面，各期限美债收益率周二整体涨跌不一。 其中，2年期美债收益率下跌3.5个基点报4.891%，5年期美债收益率上涨1.7个基点报4.176%，10年期美债收益率上涨1.3个基点报3.893%，30年期美债收益率上涨0.4个基点报3.934%。 花旗集团经济学家Veronica Clark表示，“美联储官员应该会保留所有选择。 即便在连续几个月的通胀数据下行之后，他们肯定也会保持谨慎，这还不足以让他们相信工作已经完成。” 哈佛大学经济学家Karen Dynan则指出，“虽然通胀似乎正朝着正确的方向迈进，但我们或许还仅仅位于一个漫长过程的起点。” 事实上，就连有着“新美联储通讯社”之称的著名记者Nick Timiraos本周早些时候也撰文坦承，虽然美联储本周很可能加息25个基点，但鉴于今夏晚些时候通胀走势的不确定性，恐怕很难预测美联储接下来会如何行事。 施罗德美洲多元化资产主管Adam Farstrup表示，如果劳动力收缩和向绿色能源转型等长期动态导致全球价格持续上涨，则美联储可能需要继续干预。他指出，尽管短期内美联储政策显然导致通胀有所放缓，但鉴于美国的宏观经济环境依然复杂，他持更为谨慎的立场，对股票的看法为中性。 而 可以预见的是，一旦鲍威尔在今晚的议息会议上再度同时释放鹰鸽信号“打起太极”，那么有关美联储何时结束本轮紧缩周期的悬念，仍将一路延续至9月的下次会议上。 从现在到那时，美联储还将获得两份非农就业和CPI报告，外界也将进一步体会到货币政策对经济活动的影响。对于美联储而言，想要在控制通胀的同时避免造成不必要的损失，获取并观察更多的数据无疑是重要的。

美东时间周二，道指连续第12个交易日上涨，创下2017年以来最长连续上涨纪录，市场继续关注美股财报与美联储利率决议。 大型科技股的上涨推动美股持续走高，微软和Alphabet盘后公布了财报，投资者将把目光对准科技企业的盈利情况，衡量股价能否匹配人工智能炒作的合理性。 微软和Alphabet的业绩整体均好于预期，给投资者吃下了一颗定心丸，至少引发整个市场崩盘的动荡应该暂时不会发生了。 分析师指出，以科技股为主的纳斯达克100指数今年飙升逾42%，这引发了对估值过高的担忧，大型科技公司几乎没有犯错的余地。 美联储当地时间周三料再度加息25个基点，但鉴于今夏晚些时候通胀走势的不确定性，恐难预测美联储接下来会如何行事。 美国银行分析师Tom Hainlin表示："美联储官员必须确信，通胀正持续朝着目标方向下滑。我认为还有更多的信息需要了解，所以我们不会说这一定是今年最后一次加息。” 市场动态 截至收盘，道指涨26.83点，涨幅为0.08%，报35438.07点；纳指涨85.69点，涨幅为0.61%，报14144.56点；标普500指数涨12.84点，涨幅为0.28%，报4567.48点。 标普500指数的11个板块涨跌互现，标普原材料板块收涨1.76%，信息技术/科技板块涨1.19%，能源板块涨0.57%，电信服务板块涨0.43%，可选消费板块则跌0.23%，金融和房地产板块跌超0.7%。 美股行业ETF涨跌互现，半导体ETF涨1.60%领跑，科技行业ETF涨1.14%，全球科技股ETF涨0.96%，能源业ETF涨0.53%，网络股指数ETF涨0.45%；而全球航空业ETF跌2.18%表现垫底，区域银行ETF跌1.89%，银行业ETF跌1.24%，金融业ETF跌0.65%。 热门股表现 热门科技股多数上涨，恩智浦涨超4%，英伟达、AMD涨超2%，微软涨超1%，谷歌A涨0.56%，苹果涨0.45%，亚马逊涨0.26%，特斯拉跌1.4%。 西太平洋合众银行大跌27%，据报道，加利福尼亚银行将以全股票交易方式收购西太平洋合众银行。 有色金属板块涨幅居前，美国铝业公司、南方铜业涨超5%，纽柯钢铁、美国钢铁涨超3%。航空公司、社交媒体、邮轮板块走低，捷蓝航空跌超5%，西南航空跌超4%，挪威邮轮跌超2%。 中概股延续涨势，纳斯达克中国金龙指数收涨0.34%，拼多多以逾5%的涨幅领涨成分股，富途控股涨超3%，蔚来涨超1%，网易、京东小幅上涨。小鹏汽车跌超4%，腾讯音乐跌超3%，爱奇艺、阿里巴巴跌超1%，哔哩哔哩、理想汽车、微博、唯品会小幅下跌。 公司消息 【欧盟监管机构拒绝了Meta限制使用广告数据的提议】 据知情人士透露，Meta提出限制在其Facebook Marketplace服务中使用竞争对手的广告数据，以试图解决欧盟的反垄断调查，但该提议被监管机构拒绝了。Meta的提议还包括限制使用广告数据来开发与广告商竞争的产品。据悉，Meta的提议是在几个月前提出的，声明没有说明欧盟是何时做出回应的。 【微软四季度营收好于预期】 微软四季度营收561.9亿美元，市场预期554.9亿美元；四季度其它个人计算业务营收139.1亿美元；四季度智能云业务营收239.9亿美元，市场预期238亿美元；四季度每股收益2.69美元；四季度生产力业务营收182.9亿美元，市场预期181亿美元。 【Alphabet二季度营收好于预期 受到谷歌广告业务的推动】 Alphabet二季度营收746.0亿美元，市场预期727.7亿美元；二季度谷歌服务收入662.9亿美元，市场预期646.7亿美元；二季度谷歌云收入80.3亿美元，市场预期78.3亿美元；二季度每股收益1.44美元，市场预期1.32美元；二季度谷歌其他营收81.4亿美元，市场预期71.7亿美元；二季度经营利润218.4亿美元，市场预期199.6亿美元；二季度谷歌广告营收581.4亿美元，市场预期574.5亿美元；二季度其他业务营收2.85亿美元，市场预期2.317亿美元；首席财务官 Porat将升职为总裁兼首席投资官。 【Snap二季度营收略好于预期 日活跃用户符合预期】 Snap二季度营收10.7亿美元，市场预期10.5亿美元；二季度调整后每股亏损0.020美元，市场预期每股亏损0.04美元；预计第三季度营收10.7亿美元至11.3亿美元，市场预期11.3亿美元；二季度调整后EBITDA亏损 3,850万美元，市场预期亏损6,170万美元；预计第三季度营收-5％至0％； 预计第三季度调整后EBITDA亏损 5,000万美元至1.00亿美元；二季度日活跃用户4.0亿，市场预期4亿。 【全美卡车司机工会与联合包裹服达成一项初步劳资协议 以避免罢工】 全美卡车司机工会已同意与联合包裹服务(UPS)达成了一项初步劳资协议，勉强避免了一场罢工，如果双方未能达成协议，罢工将在未来几天开始。联合包裹首席执行官Carol Tome表示：“我们在对卡车司机工会领导层、我们的员工、联合包裹和我们的客户都很重要的问题上达成了一项三赢协议。”“这项协议将继续为UPS的全职和兼职员工提供行业领先的薪酬和福利，同时保留我们保持竞争力、服务客户和保持业务强劲所需的灵活性。”

在7月25日至26日美联储议息会议前夕，安联投资全球固定收益首席投资总监Franck Dixmier指出，预计美联储将宣布加息25个基点。尽管经济数据令人欣慰，尤其美国通胀有所下降，但美联储在应对通胀方面仍未取得胜利，因此不能排除进一步加息的可能性，市场对此次加息并不感到意外。 近期美国总通胀率和基本通胀率的下降皆是好消息，终于能让美联储安心。6月份，消费者价格指数(CPI)同比上涨3%，涨幅较上个月的4%明显放缓。核心CPI通胀率也从5月份的5.3%降至4.8%。零售销售增长的放缓(6月份环比增长0.2%，不及预期值0.5%)以及美国劳动力市场的紧张状态有所放缓，应有助于巩固通胀的下降趋势。 尽管如此，预计美联储将把利率上调25个基点。Franck Dixmier提醒称，美国7月份的一年期通胀率预期为3.4%，高于6月份的3.3%，三年期通胀率预期也从6月份的3%微升至7月份的3.1%。这是一个预警，美联储仍需要保持警惕。现在宣称美联储成功对抗通胀仍为时过早。美联储不能承受核心通胀再次飙升并危及通胀预期的风险，截至目前为止，美联储一直维持良好通胀预期。因此，不能排除美联储在秋季加息的可能性。 不过，美联储快要达成其目标，并应向市场传达利率将重回正常水平，符合物价稳定的目标。Franck Dixmier表示，在总通胀率有望继续下降、实际利率持续上升的情况下，将利率维持在一个较高的水平上，应有助于收紧银根，使美联储无须作进一步的干预。市场普遍预期美联储将加息25个基点。在经历了6月份的大幅调整后，市场终于接受利率将在较长时间内维持在高位，且不再预期美联储会在今年内宣布降息。存续期较长的美国国债在稳健的市场条件下将更受投资者的青睐。

美联储前主席伯南克（Ben Bernanke）表示，外界普遍预期的下周加息可能是当前紧缩行动的最后一次。 “很明显，美联储将在下次会议上再加息25个基点，”他周四在一场网络研讨会上表示。“7月份的加息可能是最后一次。” 投资者似乎也同意这一点。根据联邦基金期货市场的交易，他们预计美联储在7月25日至26日的会议上几乎肯定会加息，而此后进一步加息的可能性有限。 此外，根据媒体的一项调查，大多数经济学家预计，美联储下周将再加息一次，并结束长达16个月的加息周期，这是其40年来采取的最为激进的抗通胀行动。 通胀率将“持久”下降 作为太平洋投资管理公司的高级顾问，伯南克表示，随着租金上涨放缓以及汽车价格下跌，他预计 未来六个月通胀率将“更持久地”下降至3%至3.5%的区间 。 “到明年初，我们将降到3%、3%之上一些，然后我认为美联储会慢慢来，尝试达到2%的目标，”伯南克表示。 美联储最喜欢的通胀指标个人消费支出（PCE）价格指数5月份较上年同期上涨3.8%。剔除食品和能源成本的核心PCE价格指数上涨了4.6%，美联储官员认为该指数更能代表潜在趋势。 伯南克表示，在宣布抗通胀取得胜利之前，美联储希望看到就业市场的供需平衡得到改善。当前的就业市场仍然很热。 尽管职位空缺有所下降，但每名失业人员仍对应着大约1.6个职位空缺。 可能会遭遇经济放缓 伯南克还表示，作为降通胀代价的一部分， 美国可能会遭遇经济放缓，不过他强调，任何衰退都可能是温和的 。 “我们将看到的是失业率小幅上升，经济放缓。”他称。“但如果明年出现严重衰退，我会感到非常惊讶。”

随着时光正式迈入美联储7月的议息周，原先市场上那些对美联储未来货币政策的“鸽派押注者”，一时之间似乎正变得不再那么坚定了！ 如下图所示，在本次议息周的首日，债券和利率市场最为明显的一大变化，无疑便是对美联储年内加息预期的重新升温。 在周三美联储议息夜到来之际，更多交易员对本周加息是否就是美联储本轮紧缩周期的“最终章”，产生了动摇。而周一公布的美国最新宏观经济数据，似乎也对这一市场押注的变化产生了推波助澜的作用。 标普全球周一公布的对采购经理人的调查显示，受服务业增长放缓拖累，7月份美国商业活动降至了五个月低点，这预示着今年晚些时候经济状况将更为疲弱。但同时，更具粘性的物价表现可能使得通胀短期内仍难以进一步下降到3%之下。 事实上，从市场对这份报告的解读看，其所暗示的通胀粘性似乎压倒了增长放缓的影响，令得短期利率市场明显变得更加鹰派。 标普全球市场情报首席商业经济学家威廉姆森在报告中写道，美国经济7月份增长放缓、就业创造机会减少、商业信心下降和通胀表现顽固，这些因素相结合令人不快。 他还特别强调，物价压力的粘性仍是一个主要问题，CPI的先行指标——销售价格调查指数发出了一个令人担忧的信号，“CPI进一步降至3%以下”这件事情在短期内可能难以实现。 两年期美债中标收益率创下2007年以来新高 在美债市场上，各期限美债收益率隔夜在美联储议息周伊始就全面走高。 截止纽约时段尾盘，2年期美债收益率上涨6.7个基点报4.926%，5年期美债收益率上涨6个基点报4.159%，10年期美债收益率上涨3.6个基点报3.880%，30年期美债收益率上涨2.9个基点报3.930%。 当天盘中最受瞩目的，是美国财政部发行的2年期美国国债中标收益率，创下了2007年以来最高水平。 美国财政部周一发行的420亿美元2年期国债中标收益率为4.823%，超过了今年2月份时标售时的收益率水平。这批债券将支付4.75%的固定利率，也为2007年以来最高。 虽然现有2年期国债的市场收益率仍低于7月第一周创下的多年高点，但当时并无2年期新债标售，因此无法反映出这一点。2年期美债收益率在7月6日曾达到近5.12%的峰值，当时强劲的私营部门就业数据ADP数据，一度支持美联储在年内余下时间里再加息两次的猜测。 自那以来，通胀放缓推动市场预计美联储本周将最后加息25个基点，为2022年3月开始的紧缩周期划上句号，但这一点眼下尚不肯定。同时，交易员预计美联储最早也要到明年才会降息。 事实上，临到美联储议息会议正式召开之际，不少业内人士当前更为担心的，其实是美联储明晚最终会否比人们预期的更为鹰派。 “市场现在认为，美联储的立场可能比市场预期的要鹰派一些，”Action Economics LLC全球固定收益分析董事总经理Kim Rupert表示，“经济和劳动力市场比大多数人预期的更有韧性……这可能令核心通胀率无法实现像美联储希望看到的那样下降。目前美联储在9月或11月再次加息的可能性虽小于50%，但也不容忽视。” NatWest Markets宏观策略师Brian Daingerfield则认为，美联储本周很可能将维持核心信息基本不变，即“嘿，上次CPI是好消息，是朝着正确方向迈出的一步，但我们还不能过早地宣布胜利”。 值得一提的是，如果美联储周三加息25个基点，联邦基金利率的目标区间将达到5.25%-5.5%。美联储基准利率在2008年前都是一个数值，而非区间。它上次涨破5.5%还是在2001年1月。

华尔街经济学家似乎确信，美联储将于本周三将基准利率上调25个基点，而这次加息也将成为本轮周期的最后一次加息。但他们也不认为美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）会这么说，至少现在还不会。 道明证券首席美国宏观策略师Oscar Munoz在给客户的报告中称，“虽然我们预计7月将是美联储本周期的最后一次加息，但我们认为美联储不太愿意发出这种转变的信号。”这种观点在许多研究报告中很常见。 PNC金融服务集团（PNC Financial Services Group）首席经济学家Gus Faucher在接受采访时表示，到9月底美联储再次召开会议时，“就业增长放缓和通胀进一步放缓的情况将变得更加明显，因此我认为美联储将采取观望态度。” 他补充说，经济放缓将继续，美联储将推迟进一步加息。 BMO Capital Markets资深分析师Sal Guatieri表示，尽管多数美联储成员呼吁还需进一步加息，但他认为经济将继续减速，而经济放缓将导致美联储在今年剩余时间内都不会再加息。 鲍威尔不会这么说 美银证券（Bank of America Securities）美国经济学家Michael Gapen认为，美联储还没有准备好发出结束紧缩周期的信号。在给客户的一份报告中，他总结了鲍威尔在新闻发布会上可能会强调的四点信息： 随着时间的推移，美联储将采取必要措施，使通胀率回到2%。 为了降低通胀，美联储不希望对经济造成不必要的损害。 美联储不排除采取进一步行动的可能性。 美联储是否会再次加息以及何时加息仍将取决于数据。 加拿大帝国商业银行CIBC的Shenfeld则表示，他认为美联储"可能还没有结束"。他说，“如果他们看不到劳动力市场紧张局势的缓解，他们很可能在9月份再次加息。” 强劲的劳动力市场一直是经济学家今年最大的意外之一。美国劳工部7日公布的数据显示，今年6月美国失业率环比下降0.1个百分点至3.6%，非农业部门新增就业人数为20.9万。 美联储的预测表明，官员们认为失业率必须上升到4.5%以上才能降低通胀。 尽管Shenfeld认为美联储可以保持耐心，不加息。这是因为随着美联储加息的全面影响冲击经济，劳动力市场将在未来几个月走弱。但与此同时他也表示，美联储官员并未表现出耐心的意愿。