11月12日，河钢资源股价出现上涨，截至12日收盘，河钢资源涨0.81%，报18.58元/股。 河钢资源11月7日在互动平台回答投资者提问时表示，公司铜二期已投产，预计2026年年底达产，达产后预计矿石产量1100万吨/年。 10月30日晚间，河钢资源发布2025年第三季度报告称，2025年第三季度公司实现营业收入1,481,723,298.97元，同比增长6.19%；归属于上市公司股东的净利润为275,565,844.00元，同比增长175.26%。前三季度公司实现营业总收入43.03亿元，同比下降7.47%；归母净利润5.38亿元，同比下降6.91%。 中国银河点评河钢资源的研报显示：河钢资源：河钢集团为控股股东，深耕矿产资源开发与运营。　铁矿石+铜矿+蛭石”的多元化资源体系，磁铁矿保持较高毛利率。磁铁矿业务方面，公司2025上半年产量535万吨，销售量474万吨，营业收入18.30亿元，占总营收的64.84%，毛利率81.02%，维持在较高水平。公司的磁铁矿具有生产成本低，品位高的特点，除了南非当地少量销售外，其他销往中国。截至2024年，累计在PMC厂区井上的磁铁矿堆约1.2亿吨，含铁量约为58%，在销售前经造浆、球磨和磁选加工，含铁量最高可以提升至65%。铜二期项目稳步进行，优质蛭石资源丰富。铜业务方面，2025年上半年营收占比26.63%，毛利率为18.44%，公司是南非最大的铜产品生产商之一，产品在电力、建筑、家电、电子及新能源等多个领域都有广泛应用。公司的铜产品包括铜线、电解铜和铜精粉等，PMC是南非最大的全流程精铜生产商，涵盖矿石开采、破碎、研磨、浮选、冶炼、电解和轧制各个工序，铜二期达产后地下矿石开采能力可达1,100万吨；蛭石业务方面，2025年上半年营收占比6.55%，毛利率58.93%。公司旗下的PMC是世界范围内高端蛭石产品主要生产商，年产能约17万吨，作为南非主要出产蛭石的矿区，是世界前三大蛭石矿，高端蛭石产量占全球份额的1/3左右。凭借其天然、无机、无毒的特性，在建筑、农林牧渔、冶金等行业有广阔的应用空间。考虑公司资源储量丰富，具备“铁矿石+铜矿+蛭石”的多元化资源体系，相较可比公司具备溢价空间。风险提示：铜产品、磁铁矿价格波动的风险；下游需求不及预期的风险；汇率波动的风险：国内外政策不确定性的风险。

SMM镍11月12日讯： 宏观及市场消息： （1）因市场担忧美国劳动力市场恶化，美元指数持续下行，并在美盘前大幅跳水，但在美盘时段收复部分失地，最终收跌0.12%，报99.48。 （2）11月11日，中国人民银行发布2025年第三季度中国货币政策执行报告。实施好适度宽松的货币政策。综合运用多种工具，保持社会融资条件相对宽松，同时继续完善货币政策框架，强化货币政策的执行和传导。进一步完善利率调控框架，强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，加强利率政策执行和监督，降低银行负债成本，推动社会综合融资成本下降。发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，加力支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等重点方向。 现货市场： 11月12日SMM1#电解镍价格118,400-122,500元/吨，平均价格120,450元/吨，较上一交易日价格下跌850元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为3,600-3,800元/吨，平均升水为3,700元/吨，较上一交易日上涨100元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-300元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2512）夜盘窄幅震荡，早盘价格跌破11.9万元持续走弱，截至午盘收盘报118,500元/吨，跌幅0.80%。 尽管宏观层面存在美国政府重启等积极因素，但镍价自身的疲弱表现导致其难以从整体市场的乐观情绪中充分受益 。预计短期内镍价仍将以偏弱走势为主，参考价格为11.8-12.2万元/吨。

截至今年9月底，中矿资源卡通巴铜矿项目露天采场剥离工程量完成年度计划的80%，为全面完成年度任务奠定了坚实基础。 自采剥作业全面展开以来，中矿资源卡通巴铜矿项目团队面对路况恶劣、采剥面复杂、多工作面协同等一系列“硬骨头”的挑战，以“科学组织”破局。采矿、技术、ESG等部门与中铁九局、十五冶的工程师将年度总目标精准分解到每一天、每一车的“作战地图”上。通过对爆破参数的动态优化、运输路线的科学规划、设备资源的精细调度，在确保安全与质量的前提下，不断刷新着采剥作业的“卡通巴速度”。 在开阔的采场上，项目管理团队靠前指挥，特别是面对采场地处高山开放地带终年多风、灰尘弥漫的恶劣环境，卡通巴项目团队没有退缩，通过优化作业工序、强化洒水抑尘、改进防护设施，硬是在风沙中稳住了生产节奏。 中赞员工跨越语言的障碍，在协同作业中，心往一处想、劲往一处使的强大合力，汇聚成了推动项目奋勇向前的磅礴力量。 完成年度计划的80%这一成绩，不是可以松懈的记分牌，而是发起总攻的冲锋号。当前，距离年度目标全面完成仅剩最后两个月的冲刺阶段，时间紧、任务重。卡通巴项目全体员工正以此为契机，紧盯年度生产总目标，严守安全生产红线，全力以赴攻克最后的难关。 全体建设者坚信，在中矿资源集团的坚强领导下，中矿卡通巴这支在海外淬炼成钢的队伍，定能圆满完成2025年度各项生产建设任务，为中矿资源全球化战略发展贡献“卡通巴力量”。

据Mining.com网站援引彭博通讯社报道，巴西稀土生产商塞拉贝尔德（Serra Verde）从美国国际开发金融公司（International Development Finance Corporation，IDFC）获得4.65亿美元融资。 根据IDFC网站8月15日公布的一份文件，这笔资金是为了帮助公司升级其在巴西戈亚斯州的佩拉埃玛（Pela Ema）稀土矿。这家联邦机构是在美国总统特朗普首任期内成立的，其目的是为发展中国家契合美国外交政策目标的项目提供融资和保障。 特朗普政府正在瞄向稀土储量居世界第三位的巴西，希望能够建设军队装备、电动汽车和风力发电机所必须的稀土元素供应链替代。 佩拉埃玛既含有轻稀土也含有重稀土，主要包括镨钕镝铽，对于生产应用广泛的磁体非常关键。塞拉贝尔德是巴西首个大型稀土生产商，获得丹汉姆资本（Denham Capital）、英国景蓝资源有限公司（Vision Blue Resources Ltd.）以及能源和矿产集团（Energy & Minerals Group）的支持。 DFC称，这笔资金用于佩拉埃玛矿山改造升级、运营支出以及现有股东债务的再融资。此前，《金融时报》（Financial Times）曾报道过这笔融资。 2024年，塞拉贝尔德的采选正式开始。公司希望能够在2027年前实现年产4800-6500吨稀土氧化物的目标。 “该项目在最终完成前仍需经过多个步骤和审核”，公司发言人表示。“由于这些细节尚未最终确定，我们倾向于等到交易完全完成后再发表评论，以便提供准确的信息。” 9月份，阿克拉拉资源公司（Aclara Resources Inc.）从IDFC获得资金开发其在巴西中西部的一个稀土项目，未来这些资金可转化为股权。

据Mining.com网站报道，深海稀有矿产公司（Deep Sea Rare Minerals，DSRM）向美国国家海洋和大气管理局（National Oceanic & Atmospheric Administration，NOAA）申请海底矿产勘查许可证，该公司是自动化水下设备作业者深海愿景公司（Deep Sea Vision，DSV）的母公司。 此举使得DSRM成为继梅塔斯（The Metals Company）之后第二家公开宣布提出类似申请的公司。4月份，美国总统特朗普签署行政令推进深海采矿行业。 本次申请正值DSRM于11月9-14日在火奴鲁鲁举办2025年水下矿产会议之际（2025 Underwater Minerals Conference）。 NOAA负责监管美国实体在国际水域的矿产勘探开采活动，最近该机构承诺要加快审批流程，称将“提供许可证和执照必须的资源，以确保这些审查不会无故拖延”。 DSRM首席执行官和前美国空军情报官员托尼·罗密欧（Tony Romeo）称，公司已经准备好帮助稳定国家矿产供应链。 “作为一家美国公司，我们完全有能力利用自己的深水设备、人员和运营专业知识”，罗密欧称。“通过此次申请，我们希望同NOAA和其他联邦机构合作，以成为一家独立的美国产关键矿产供应商”。 DSRM申请前一日，日本与美国宣布一项合作计划，准备在日本‌南鸟岛（Minamitorishima Island）开发深海稀土矿产。 DSRM的举动也正值环境审查日益严格的情况下。本周发布的一项研究警告，深海采矿产生的废物可能扰乱海洋“暮色带”（Twilight Zone）生态系统，这是支撑大部分海洋食物链的关键中层水体。

据Mining.com网站报道，加拿大矿山开发商蒙太奇黄金公司（Montage Gold，MG）宣布，年初以来，其在科特迪瓦的康尼（Koné）项目推定和推测资源量大幅上升。 MG公司6日称，目前，康尼金矿的推定矿石资源量为2.69亿吨，金品位为0.63克/吨，即含金549万盎司，较2024年可行性研究结果增长13%。推测矿石资源量为4300万吨，金品位0.51克/吨，即金资源量为70.4万盎司，较之前估算增长76%。 “最近的结果表明康尼矿权的前景，仅一年时间就增加了大量的资源”，丰业资本（Scotia Capital）矿业分析师奥瓦伊斯·哈比布（Ovais Habib）在投资提示中称。 来自温哥华的蒙太奇矿业公司今年初为该项目设定的探明和推定资源量目标是超过100万盎司，品位至少1克/吨，2027年投产。6日的资源量更新表明“公司应能顺利实现该目标，特别是能够发现更多资源量的话”，蒙特利尔银行资本市场（BMO Capital Markets）矿业分析师拉吉·雷（Raj Ray）在一份投资提示中称。 新钻探 MG公司首席执行官马蒂诺·德西乔（Martino De Ciccio）6日在接受《北方矿工》（The Northern Miner）采访时透露，公司在康尼的勘探投资将从去年的1300万美元左右增至1800万美元。他补充说，明年的勘查预算应该与今年接近。 该项目今年钻探工作量从原先计划的9万米增至12万米，目前已经完成了87595米。新的钻探主要部署在格邦戈戈-科罗图（Gbongogo–Koroutou）和西斯多戈（Sissédougou）构造带。后者沿走向延伸超过10公里，分布着ANV矿床，正在成为一个“潜力大”的区域，蒙太奇公司称。 蒙太奇公司预计，康尼项目矿山可采16年，在投产后的前8年，可年产金30.1万盎司。2024年可行性研究估算，如果平均金价为3000美元/盎司，该项目税后净现值为31亿美元。 蒙太奇公司称，项目建设正在按预算“快速推进”，能够按期完工。 据公司网站公布的投资报告，预算的一半，即4.28亿美元已经支出，许多关键基础设施已经完成。 52个靶区 在1318平方公里的康尼矿权范围内，工人们在8条矿化带已经圈定了52个勘探靶区，这也是西非最大的一个矿权。但目前为止，所有已经钻探的23个靶区都证实有矿化。 该矿权地已经发现了9个矿床。康尼外围矿床估计推定矿石资源量为2400万吨，金品位1.29克/吨，即金资源量为99.6万盎司；推测矿石资源量为550万吨，金品位1.09克/吨，即金资源量为19.4万盎司。未来几个月，公司将更新已发现和新发现金矿床的资源量。 “我们验证的所有靶区都见矿良好”，德西乔表示。“这证实了我们关于存在很大勘探潜力的猜想，我们认为从生产开始就要在矿山计划中考虑更高品位的外围矿床”。 蒙太奇公司另外还在邻近申请了458平方公里的探矿权。这将把公司的勘探面积扩大到1776平方公里。

维里迪斯采矿和矿产公司（Viridis Mining & Minerals，VMM）收到法国出口信贷机构法国国家投资银行（Bpifrance）意向书。该行认为，VMM公司在巴西的科罗苏斯（Colossus）离子吸附型稀土矿适合战略债务融资。 VMM公司正在最终筹集开发资金，以便在2026年晚些时候做出投资决定。 *** 艾昂尼克稀土公司（Ionic Rare Earths）正在同美国战略金属公司（US Strategic Metals）在密苏里检查一个生产设施，该公司将提供永磁回收技术。 这个回收设施有望大规模生产镨钕，更重要的是，可以生产许多中重稀土，包括镝、铽、钐、钆和钬。 *** 动力矿产公司（Power Minerals）在巴西的圣安纳（Santa Anna）项目浅部空心钻探见到高品位矿体。 主要见矿情况为： ◎在8米深处见矿1米，铌（Nb2O5）品位1.359%。 ◎从地表开始见矿8米，总稀土氧化物（TREO）品位0.5364%，其中包括4米厚、TREO品位0.62%的矿化。 公司将开始一项总进尺为1万米的反循环钻探，对圣安纳的东部和东南部进行验证。 其目标是首次估算这个碳酸岩型铌稀土矿的资源量。

SMM镍11月11日讯： 宏观及市场消息： （1）为进一步激发民间投资活力、促进民间投资发展，国务院办公厅日前印发《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》，提出13项针对性政策举措。包括：引导民间资本有序参与低空经济领域基础设施建设。加大中央预算内投资对符合条件民间投资项目的支持力度，积极发挥引导带动作用。积极支持更多符合条件的民间投资项目发行基础设施领域不动产投资信托基金。 （2）美联储理事斯蒂芬·米兰当地时间周一表示，为防止经济动能进一步衰减，美联储应在12月继续降息，且幅度“至少为25个基点，但50个基点更为合适”。 现货市场： 11月11日SMM1#电解镍价格119,400-123,200元/吨，平均价格121,300元/吨，较上一交易日价格上涨100元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为3,500-3,700元/吨，平均升水为3,600元/吨，较上一交易日持平。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-300元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2512）夜盘高开低走，早盘价格延续低位震荡，截至午盘收盘报119,210元/吨，跌幅0.23%。 中美贸易关系出现缓和迹象，美国已取消对部分中国商品加征的10%关税，同时将24%的报复性关税暂停一年，并暂缓了对中国海事、物流和造船业的301条款调查。中国方面，10月份居民消费价格指数(CPI)同比上涨0.2%，工业生产者出厂价格指数(PPI)环比由降转升，为年内首次上涨，内外宏观面回暖。短期内，预计镍价将继续在当前区间维持震荡，参考价格为11.9-12.3万元/吨。