今年10月，特朗普政府以罕见效率推进其关键矿产合作战略，先后与澳大利亚、泰国、马来西亚和日本签署了一系列关键矿产合作协议或合作备忘录。这一系列动作密集而精准，标志着美国正通过外交手段加速构建一个“去风险化”的关键矿产供应网络。从在澳大利亚的巨额投资到与日本的框架协议，美国试图在短期内锁定资源渠道，中长期内重塑全球矿产供应链格局。这场横跨多国的“矿产外交”不仅反映了美国对资源自主的迫切需求，更揭示了全球资源竞争已进入新一轮加速期。 一、美澳矿产合作新模式 10月20日，美国总统特朗普与到访的澳大利亚总理阿尔巴尼斯签署《美澳关键矿产与稀土开采及加工供应保障框架协议》，这不仅是简单的资源合作，更是美国构建盟友供应链体系的核心举措。根据协议，美澳两国将在未来六个月内各自投入至少10亿美元，用于支持总额达85亿美元的两国优先关键矿产项目。协议内容显示，合作范围远超传统资源贸易，涵盖了从勘探到加工的全产业链。两国将成立由美国能源部长与澳大利亚资源部长共同牵头的“美澳关键矿产供应安全响应小组”，负责识别优先矿产种类与供应薄弱环节。 这一合作模式的特点在于，美国政府以融资为杠杆，直接获取资源权益。作为提供融资的交换条件，美澳两国政府将获得相关设施的部分“所有权”，并享有“承购权”，这实际上保证了这些设施的部分产出将定向供应给这两个国家。尽管该协议提及“供应链各环节”投资，但美国更希望掌控资源与技术。澳大利亚可能主要扮演“原料提供者”角色。 二、在东南亚地区的布局 在与泰国和马来西亚的矿产资源合作中，美国采取了两条略有差异但又互补的合作路径。10月26日，美国和泰国两国在马来西亚首都吉隆坡举行的第47届东盟峰会及相关会议期间签署《《泰王国政府与美利坚合众国政府关于在全球关键矿物供应链多元化与促进投资领域合作的谅解备忘录》，主要目标是加强两国在关键矿物供应链上的合作，促进在勘探、开采、加工、回收等领域的贸易与投资，并鼓励发展泰国本地的加工产业和价值链，而非仅仅出口原材料。合作方式包括分享知识技术、能力建设、鼓励两国企业投资合作等。备忘录提及，美国企业期望在投资泰国境内的关键矿产资产时获得优先权。该备忘录的性质是为未来合作提供框架。这种合作模式反映了美国“友岸外包”战略在东南亚的具体应用。 10月26日，特朗普与马来西亚总理安瓦尔在吉隆坡签署了《关于关键矿产的谅解备忘录》，马方承诺不禁止或限制对美出口关键矿物，双方将合作发展马来西亚本土的关键矿产产业，美企在投资相关资产时可获得优先权。可以看出，马方拥有的关键矿产资源成为美国争取合作的基础，美国的合作重点更为注重现有资源的开发利用，并试图通过技术援助和投资，将马方纳入其关键矿产供应链体系。 以往，特朗普政府借助投融资手段在全球关键区域“拿矿”，尤以非洲和拉美等“全球南方”国家为重点，但此次在东南亚地区的布局，表明该地区在美国的关键矿产战略中同样占据了重要地位。 三、美日“资本+技术”的矿产协作 10月28日，特朗普在访日期间与日本方面签署《日美关键矿产合作框架协议》，体现了两国在供应链安全方面的共同关切。该协议旨在通过开采和加工确保关键矿产的稳定供应，核心是结合日本的技术优势与美国的资本实力，共同开发第三方市场。协议内容包括数据共享与标准协调，双方将共享勘探数据，统一环保标准，协调矿产出口规则。这反映了美日试图通过制定行业标准，来增强对全球关键矿产市场的影响力。 日本作为全球高端制造业强国，在矿产资源精炼技术和资源回收方面具有显著优势。美国则主导规则制定与资金支持，通过《国防生产法》提供低息贷款，并推动私营企业合作。这种优势互补的合作模式，使双方合作在关键矿产供应链的构建上具有独特竞争力。 四、美国与上述四国的矿产合作是其全球布局的组成部分 上述特朗普政府一系列的外交行动并非孤立事件，而是其精心构建的多层次关键矿产合作网络的重要组成部分。这些双边协议与“矿产安全伙伴关系”以及“四方关键矿产倡议”等多边机制相互嵌套并互为补充，形成一套系统性解决方案。 在与澳方的合作中，美国的金融机构机构通过扩大投资、提供贷款等方式，为美国企业与“可靠的国际矿产供应国”合作的相关矿产项目提供支持。这种由政府提供融资保障的合作模式，降低了美国企业的投资风险，提高了其获取海外矿产资源的能力。 在规则制定层面，美国正积极推动以西方标准为核心的矿产认证体系。“矿产安全伙伴关系”已逐渐向规则制定实体转变，其要求合作国在矿产项目上采用更高的环境、社会、治理标准，强化对矿产产品从开采到加工全链条的责任监管。这些标准增加了竞争对手的运营成本和合规负担，成为排挤竞争对手企业和项目的“软性壁垒”。通过规则制定权争夺市场主导权，已然成为美国关键矿产战略的重要支点。 综上，美国此番在关键矿产领域与相关国家的广泛密集合作，是其对全球产业链重构的深远考量。特朗普政府意识到，单纯依靠国内开发无法满足全部需求，而完全依赖海外市场又存在较大风险。因此，通过外交手段构建排他性供应链已经成为其战略核心。上述四国中，与澳大利亚和日本的合作是重点，与泰国和马来西亚的合作则是开始布局。这表明，美国正以“联盟体系”为基石，以投融资为杠杆，以规则制定为导向，持续构建自身关键矿产供应链。上述合作不仅涉及资源争夺战，更是未来产业主导权之争的前哨战。

SMM11月13日讯： 本周初国内钼市场加速下跌，钼系全产业链进入下跌通道，国际氧化钼携国内钼原料市场进入大幅下挫，不锈钢市场价格承压加之行业盈利亟待修复，压价招标为主，主流钢厂招标价格持续压低，钼铁成交重心已下移至23万元/吨附近。11月12日福建某大型钢厂入场招标，招标现款定价22.9万元/吨，较该企业11月4日招标价格下跌2.75万元/吨，市场心态进入冰点，进入下半周，钢厂逢低集中入场，而钼铁行业长期开工低位的支撑下，市场散单流通较少，企业盈利不佳，多捂盘不出，低价钢厂招标参与度下降，11月13日湖南及华南等钢厂招标订单出现流标情况，市场心态较之前发生较大转变，贸易商入场补库，11月13日下午散单成交重心已上移至24万元/吨附近。另外11月13日江西某矿山竞价销售品位Mo40-45%钼精矿(铜平均4.218%、磷平均0.0767%)608吨，含税成交价格3695元/吨度(35%现款、65%承兑)，折算钼铁生产成本约23.7万元吨(35%现款、65%承兑)。矿山出货价格让利空间有限，也给予钼铁市场强支撑。 截止11月13日SMM45%钼精矿收报3700-3730元/吨度，较上一交易日下降50元/吨度，月内累计下跌550元/吨度，10月份以来，国内矿山开工稳定，加之下游需求疲软，矿山出货较少，行业隐性库存高位盘整。国际氧化钼等钼原料市场价格持续下跌，国内进口窗口打开，9月份国内钼精矿及氧化钼等产品进口量激增，冲击国内钼上游市场，而下游钼铁及钼化工产品持续倒挂状态下，行业开工已连续下降数月，市场对高位原料市场形成反噬，月初矿山捂盘不出，反击时效，市场呈现惯性下跌态势。进入本周，国际氧化钼价格止跌企稳，在国内原料端持续下跌的拖累下，海外氧化钼进口盈利下降明显，目前部分进口钼原料持货商已停止报价，预计11月下旬进口钼原料数量将有所下降，国内钼原料市场成交节奏或重回国内矿山手中。据悉，下周河南某矿山将竞标出货，后续需持续关注成交情况。 截止11月13日，SMM钼铁收报22.9-24.1万元/吨，较上一交易日下降4000/吨，月内累计下跌3.3万元/吨，钢厂压价情绪带动，招标价格大幅下滑，钼铁企业厂商倒挂严重，多暂停报价，市场从终端压价向上游矿端传导，钼铁行业开工低迷加持下，拖累钼原料市场松动下滑。从行业开工来看，钼铁具备产量收紧，供应下降的支撑，据SMM数据显示，2025年10月份国内钼铁产量环比减少11.2%，同比减少14.2%。2025年1-10月份钼铁总产量同比增长6%。SMM数据显示10月份国内钼铁行业开工率约为49%左右，环比下降6个百分点，开工率录得年内最低。成本上来看10月份国内钼铁厂普遍亏损，根据SMM数据显示，10月份国内45%钼精矿月均价约为4379.7元/吨度，60%钼铁平均成本约28.2万元/吨，而10月份钼铁行业平均价格约为27.67万元/吨，行业月内平均亏损5100元/吨。而从钢厂需求来看，截止目前国内钼铁钢招总量已经突破5000多吨，虽然11月份不锈钢等终端需求表现疲软，且不锈钢等含钼钢铁价格表现低迷，但行业整体排产环比波动不大，在行业低库存的情况下，市场存在补库刚需。 综合来看，11月份上旬国内主流钼矿山出货稀少，随着行业低价库存的出清，下游钼铁厂行业亟待补库，市场交易逻辑又或切货到矿山的出货节奏上，但根据以往矿山出货来看，刚需驱动下，矿山竞标价格或多高于现货市场价格，这一定程度上提振整个钼市场。而钼铁市场在成本驱动及终端刚需支撑下，价格也有触底反弹预期。后续关注国内矿山出货情况及钢厂进场节奏。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

秘鲁能源与矿业部发布的数据显示，秘鲁9月铜产量同比增加3.7%，至240,995吨。 2025年前9个月，秘鲁铜产量约为204.8万吨，同比增长2.7%。 秘鲁为全球第三大铜生产国。 以下为秘鲁9月主要金属产量：

SMM镍11月13日讯： 宏观及市场消息： （1）美国众议院投票通过为停摆期间断供的食品援助项目注资、为数十万联邦雇员补发工资、恢复空中交通管制系统正常运行的拨款法案。在众议院以222对209票通过这项法案后，持续43天、创纪录的美国联邦政府停摆即将正式结束。 （2）白宫新闻秘书莱维特表示，由于政府停摆，10月份的关键经济报告可能根本不会发布。 现货市场： 11月13日SMM1#电解镍价格118,600-122,700元/吨，平均价格120,650元/吨，较上一交易日价格上涨200元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为3,700-3,900元/吨，平均升水为3,800元/吨，较上一交易日上涨100元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-400元/吨。现货升水持续走强。 期货市场： 沪镍主力合约（2512）夜盘窄幅震荡，早盘低开后小幅走高，截至午盘收盘报118,890元/吨，跌幅0.01%。 尽管宏观层面存在美国政府重启等积极因素，但镍价自身的疲弱表现导致其难以从整体市场的乐观情绪中充分受益 。预计短期内镍价仍将以偏弱走势为主，参考价格为11.8-12.2万元/吨。

花旗（citi）的铜消费追踪机构公布的最新数据显示，今年9月，全球铜消费同比温和增长1%。 花旗在对截至10月的制造业指标的分析中称，9月数据显示，中国以外地区消费量较去年同期增长了2%。 该行预计，到今年第四季度铜消费的同比增幅将继续疲软，因2024年基础更为强劲，且制造业活动低迷，这些成为年内剩余时间周期性铜需求的限制因素。 尽管当前现货市场指标低迷，但花旗预计铜价表现将继续超越近期基本面，因市场预计2026年将出现几个有利因素，包括消费量增加、矿山供应限制和预期市场供应短缺。 该行预计，在美国更加宽松的财政政策和更为宽松的全球货币状况支持下，2026年铜需求将复苏。同时该行描述的“看好美国铜储备动态”应会进一步支撑铜市。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

11月12日（周三），花旗（Citi）周三表示，继续预测铜价到2026年第二季将攀升至均价每吨12,000美元，乐观情况下料达每吨14,000美元。 花旗预计今年剩余时间内铜价将交投在每吨11,000美元左右，这一预测淡化了近期疲弱的实物需求的影响，而是反映了2026年较为利好的基本面，但如果出现利多价格的催化剂，那么铜价可能会更快达到每吨12,000美元。 花旗表示，良莠不一的全球制造业人气表明今年余下时间内的周期性铜需求增长空间有限。 花旗称，由于2024年的基数较强，因此2025年四季度消费同比增长持续疲弱，而且制造业活动低迷，但在美国宽松的财政政策和全球货币政策的帮助下，预计2026年需求将出现复苏。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

SMM11月12日讯： 本周国内钼市场加速下跌，钼系全产业链进入下跌通道，国际氧化钼携国内钼原料市场进入大幅下挫，不锈钢市场价格承压加之行业盈利亟待修复，压价招标为主，主流钢厂招标价格持续压低，钼铁成交重心已下移至23万元/吨附近。11月12日福建某大型钢厂入场招标，招标现款定价22.9万元/吨，较该企业11月4日招标价格下跌2.75万元/吨，市场观望情绪浓厚，部分钢厂买涨不买跌心态下，放缓采购节奏。 截止今日SMM45%钼精矿收报3750-3780元/吨度，较上一交易日下降100元/吨度，月内累计下跌500元/吨度，10月份以来，国内矿山开工稳定，加之下游需求疲软，矿山出货较少，行业隐性库存高位盘整。国际氧化钼等钼原料市场价格持续下跌，国内进口窗口打开，9月份国内钼精矿及氧化钼等产品进口量激增，冲击国内钼上游市场，而下游钼铁及钼化工产品持续倒挂状态下，行业开工已连续下降数月，市场对高位原料市场形成反噬，月初矿山捂盘不出，反击时效，市场呈现惯性下跌态势。 今日SMM钼铁收报23.3-24.5万元/吨，较上一交易日下降4000/吨，月内累计下跌2.9万元/吨，钢厂压价情绪带动，招标价格大幅下滑，钼铁企业厂商倒挂严重，多暂停报价，市场从终端压价向上游矿端传导，钼铁行业开工低迷加持下，拖累钼原料市场松动下滑。 本周钼化工市场弱势整理为主，受原料市场大跌影响，钼化工产品报价下跌为主，SMM四钼酸铵收报233000-235000元/吨，月内累计下跌2.55万元/吨，SMM七钼酸铵收报237000~241000 元/吨，月内累计下跌2.45万元/吨，钼化工市场需求清淡，加之成本端坍塌，市场承压运行为主。 综合来看，钼市场在前期高位运行之后，对下游钼需求形成较大的压力，进入4季度，下游钢厂进入传统淡季，加之海外低价钼原料市场的干扰，多项利空因素集中，拖累钼市场价格，短期市场维持弱势运行为主，后续关注矿山出货及钢厂开工情况。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势