本周镍价前四个交易日维持窄幅震荡，周五美国8月PPI超预期，9月加息概率突破70%，美元与美债收益率双升，隔夜LME金属全线重挫，镍价大幅下挫，沪镍最低触及12.5万元/吨，单日下跌1.8%，周度跌幅约1.5%。现货市场方面，本周SMM 1#电解镍均价128,220元/吨，环比上周下跌240元/吨；金川电解镍升水周内大幅走扩，由1,650元/吨逐级升至2,400元/吨，创近期新高；主流电积镍升贴水区间周一至周三报-200-500元/吨，周四起小幅收窄至-100-500元/吨。本周现货市场成交较为活跃，周五价格大跌后下游点价情绪浓厚，部分终端已经开始提前为十一节前备货。 宏观方面，本周市场焦点全部汇聚于美国通胀读数与9月15-16日美联储议息会议，加息预期在周尾急剧升温是本轮下跌的核心驱动。前半周，中东局势升级推动油价持续走高，通胀交易与加息预期形成双向博弈，市场情绪谨慎；周四，美财政部实施"救市底牌"、回购至多60亿美元10-20年期国债，但规模低于市场预期的70-80亿美元，美债收益率不降反升。周四晚间公布的美国8月PPI超预期，成为压垮市场的关键一击，9月加息概率突破70%，美元与美债收益率双升，隔夜LME基本金属全线重挫。国内方面，8月通胀数据回暖：CPI同比+0.8%（涨幅扩大0.3个百分点），核心CPI回升至1%，PPI同比涨幅扩大至3.8%，工业经济修复态势延续。 库存方面，本周上海保税区库存约为1,900吨，环比上周累库500吨。国内社会库存约为12.8万吨，环比上周去库约1,300吨。 当前镍价处于"美国加息预期急剧升温、美元走强的宏观压制"与"国内社会库存连续去化、电积镍成本支撑"的博弈格局，周五盘面已跌破12.7万元/吨支撑，今晚CPI数据与下周美联储议息会议（9月15-16日）将再次对镍价形成扰动，预计下周沪镍主力合约（2610）运行区间为12.4-12.9万元/吨。

2026.9.7-2026.9.11 本周，钼铁行业平均成本为34.98万元/吨，行业平均亏损6393元/吨，行业平均利润率为-1.84%。 注意：以上数据SMM根据当周原料及产品周均价测算，由于各厂生产原料成本及配比不同各有不同，以上数据仅供参考。

2026.9.7-2026.9.11 仲钨酸铵行业平均成本及利润 SMM粗略测算本周仲钨酸铵行业平均成本约为59.36万元/吨，行业平均盈利875元/吨，行业平均利润率为0.001%。

SMM9月11日讯： 近期国际氧化钼价格维持偏强震荡，海外市场报价重心有所上移，而国内钼市场整体表现相对谨慎，呈现弱稳运行格局，内外市场走势出现一定分化，内外价差进一步扩大。截止9月11日国际氧化钼价格收报33.9-34美元/磅钼，韩国釜山及部分亚洲港口成交价格已经突破34美元/磅钼，折算成国内氧化钼现货价格约合5740元/吨度，较国内I氧化钼价差扩大至205元/吨，氧化钼进口窗口维持关闭状态，钼铁及部分钼制品出口套利窗口打开。同时，海外氧化钼的上涨，刺激国内钼市场看涨情绪，今日国内钼市场持货商报盘坚挺，现货成交好转，加之下游企业库存低位，钼市场整体表现偏强震荡为主。截止9月11日SMM45%钼精矿收报5425元/吨度,氧化钼收报5535元/吨度,较上一交易日持平。钼铁钢招价格集中在33.9-34万元/吨,散货市场主流成交集中在34-34.3万元/吨，钼铁成交重心再度受成本支撑向上攀升。 全球供给端，全球钼约 70% 来自铜矿伴生，供给弹性极低，短期无大型原生钼矿投产。国内矿山开工方面，国内钼精矿生产企业开工下降为主，其中河南、陕西中小矿受安全环保督查，开工偏弱、出货谨慎，现货流通的钼精矿资源整体偏少。且黑龙江某矿山有季度检修计划，企业月内暂未出现出货的情况，钼精矿现货流通呈现偏紧状态。安徽沙坪沟、内蒙古曹四夭大型原生钼矿尚处在建设阶段，预计 2028 年前后投产，当前无钼精矿产出，短期无法补充国内供给。而海外方面，海外矿山开工扰动持续，智利主流 铜钼矿受冬季暴风雪及品味下降等因素影响，供电运输受阻，铜矿产量下调，伴生钼同步被动减产，当前生产逐步修复但未恢复至前期满产水平；秘鲁铜钼矿山能源、物流约束仍未完全解除，开工维持中等水平，根据秘鲁能源矿业部（MINEM）2026年6月金属矿产量预发布统计，2026年上半年秘鲁全国钼产量约1.88万吨，同比下降约4.5%。同时，海外焙烧产能紧张，外盘现货货源偏紧，持货商惜售推高报价，支撑国际氧化钼高位震荡，消息面扰动放大价格波动。根据SMM数据测算，2026年全球钼精矿总产量约合30.4万金属吨，同比下降0.65%，走势与年初预期出现分化。 需求层面，据世界钢铁协会（worldsteel）8 月 24 日发布数据，2026 年 7 月全球 70 国粗钢产量 1.492 亿吨，同比微降 0.3%，区域分化明显：北美粗钢产量 960 万吨，同比 + 4.9%；欧盟 27 国产量 1050 万吨，同比 + 3.8%，欧美钢铁生产保持韧性，带动不锈钢、特种钢刚性采购。配套世界不锈钢协会数据，2026 上半年全球不锈钢粗钢产量 3300 万吨，同比增长 5%，其中美国不锈钢产量 110 万吨，同比增 3.2%，海外不锈钢产能稳定释放，阶段性补库带动询盘活跃，支撑外盘价格走强；国内钢厂在“普专优”等钢厂结构调整的大背景及下游石化装备、风电装机、船舶等含钼钢铁需求增量的推升，含钼钢材需求表现稳健，-8月份国内钼铁总钢招量约合11.23万吨，同比增长8.6%，截止目前9月份的钢厂招标总量已经达8000多吨，下旬钢厂节前备库，入场招标密度或较增加，本周国内钢厂招标成交重心也呈现小幅抬升状态，今日国内主要钢厂招标价格集中33.9-34万元/吨，较上周抬升2000元/吨附近。 短期来看，钼精矿供应收紧形成的成本底部支撑较强，9月份钼市场偏强震荡为主，同时，SMM认为全球钼紧平衡格局短期难以扭转，国际氧化钼仍易维持偏强震荡。国内方面，钼精矿现货偏紧对钼价形成底部支撑，但下游钢厂高价采购意愿偏弱，内盘大幅上涨空间受限。后续价差能否收窄，主要看两点：一是国内钢厂集中放量招标带动内盘快速跟涨；二是海外矿山恢复、供应释放带动外盘氧化钼价格回落。主要风险点在于，若海外钢材需求转弱，国际氧化钼存在高位回调可能，内外价差随之修复。但需要警惕下游钢厂成本承压，向上传导阻力较大，市场或将继续维持矿强铁弱的分化格局。后续重点关注国内矿山新增投放量、钢厂集中招标落地情况以及冶炼厂开工变化，若钢招价格难以向成本线靠拢，冶炼端减产风险或将进一步放大，行情仍将在供需博弈中高位震荡运行。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

SMM镍9月11日讯： 宏观与市场消息： （1）美国8月PPI超预期，9月加息概率突破70%。8月PPI同比上涨5.4%（预期5.3%，前值4.7%），核心PPI同比4.6%；数据公布后市场押注美联储9月加息概率超70%，并完全定价最迟10月启动本轮首次加息。10年期美债收益率大涨12个基点报4.967%（近三年新高），美元指数重回99关口上方报99.08。今晚8月CPI是下周议息前最后裁决。 （2）欧洲央行年内第二次加息。三大关键利率均上调25个基点（存款机制利率至2.50%），拉加德称中东冲突令通胀更顽固、预计通胀将长期高于目标，并同步上调明后两年通胀预期；市场押注欧央行明年年中前再加息3次，最快10月行动。 （3）油价飙涨约8%，美布两油双双破百。也门胡塞武装攻占红海港口城市穆哈并进入哈尼什群岛、逼近曼德海峡，霍尔木兹与红海航运持续受阻；沙特申报8月原油日产量暴跌190万桶至1990年以来最低。WTI收涨6.73%报100.59美元/桶，布油涨6.71%报106.3美元/桶，均创5月下旬以来新高；美国柴油突破6美元/加仑。 现货市场： 9月11日SMM1#电解镍均价127,600元/吨，较上一交易日价格下跌1,700元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值2,400元/吨，较上一交易日上涨100元/吨，国内主流品牌电积镍区间为-100-500元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2610）早盘低开低走，截至早盘收盘报126,000元/吨，跌幅1.88%。 短期走势展望： 美国PPI超预期后，Fedwatch押注9月加息概率突破70%，美元与美债收益率双升压制下隔夜LME金属全线重挫，预计今晚美国8月CPI落地前空头氛围浓厚，短期来看，沪镍主力合约价格运行区间预计为12.6-12.9万元/吨。