据矿业周刊（Mining Weekly）报道，安永公司（EY）16日发布的《2026年采矿和金属行业十大商业风险和机遇》（Top 10 Business Risks and Opportunities in Mining and Metals 2026）称，运营复杂性已经超过地缘政治和可持续性等外部因素，成为2026年全球采矿和金属行业面临的最大商业风险，是该行业面临的主要挑战。 EY称，这个发现反映出矿企优先事项的根本转变，即从外部威胁转向经营稳定性、执行和规范的投资管理。该报告强调了内部低效现在对业绩的威胁比市场动荡或监管不确定性更大。 “运营复杂性是高管会议讨论的关键议题，如今已经成为最大风险和机遇。矿石品位下降、矿体埋藏更深更复杂以及资产老化，使得稳定生产更加不易”。 “监管迟缓、劳动力短缺和基础设施瓶颈都影响生产，生产成本上升使得情况更为糟糕。恢复可预见性和投资者信心需要强调维护规范，以及计划与执行的一致性”，EY表示。 该报告指出，矿石质量下降和资产老化使得经营瓶颈加剧。例如，1991年以来铜开采品位下降了40%，而铁路和冶炼厂能力仍是生产瓶颈。 EY发现，尽管改善维护可节省高达15%的成本，比如加拿大的卡车寿命可从8万小时延长至17万小时，但短期成本削减效果仍然超过预防性维护，使得维护更为困难。 EY观察到，计划与执行的一致性在一些地方低至30%，影响了生产可预见性，打击了投资者信心。 “功能孤岛降低了业绩。某些地方计划与执行之间的一致性低至30%，降低了生产可预期性和投资者信心”，报告称。 成本压力和生产率损失的风险评级也快速攀升，从第六位上升至今年的第二位。 EY称，虽然商品价格上涨增加了收入，但它们也掩盖了能源和劳动力成本、权利金和贸易关税上涨导致的生产率下降。 结构性挑战，比如矿石品级下滑、可持续发展责任和基础设施限制使得这些压力更大。该报告注意到，数字创新和自动化对于节约成本和提高效率至关重要。 “成本上升和生产率下降的排名已经从第六位升至第二位。一些商品价格上涨扩大了收入，但掩盖了潜在的生产率损失。能源和劳动力成本、权利金和关税，加上矿石品位下降和可持续发展责任等结构性挑战，都压低了利润”。 “数字化和创新是关键赋能因素，提供了一体化的数据驱动的运营和自动化，能够节约成本并提高生产率”，EY称。 该报告发现，资本纪律正在趋紧，因为矿企增加了资本投入却减少了股东回报。为适应监管迟缓和许可挑战，企业注重扩大生产、合资企业和简化协议，却不愿投资绿地勘探。 EY注意到，该行业的加权平均投资成本升幅在8%-10%，是主要技术同行的两倍多。 “在转向以增长为核心的战略中，公司在增加资本支出和减少股东回报。行业继续青睐棕地而不是绿地勘查，反映出在监管、可持续和许可影响下开发周期更长。矿企在探索成立合资企业和伙伴关系以创造长期价值，同时留足现金以备投资机会”，EY称。 该报告还指出，最近英美集团与泰克的合并是铜矿行业战略整合的一个关键例证。 “英美集团与泰克公司宣布合并凸显战略要务仍然能够推动重大行业并购，特别是在铜矿行业。合并后的公司将跻身全球第五大产铜商，在矿企力求确保重要矿产和金属供应之际，它或将成为行业整合和投资组合优化的重要契机”。 地缘政治因素虽然重要，但在风险排名中已经降至第七位。EY将此归因于行业已认可资产和市场很大程度上已稳定。尽管如此，EY仍警告，企业还要继续留心中长期关税和贸易中断带来的影响。 “地缘政治曾占据新闻头条，但它已经跌至第七位。我们认为，这是因为矿企已经接受了资产，以及某种程度上市场的现状”。 报告指出，“然而，企业应保持警惕，应对地缘政治不确定性的影响，尤其是关税和贸易中断带来的中长期影响。矿企与当地政府和社区建立稳固的关系至关重要”。 劳动力风险和数字化转型风险今年也再次进入前十，分列第六和第八。报告发现，在劳动力紧张的情况下，矿企难以吸引多元化的劳动力，数字化转型仍然是提高安全、控制成本和实现可持续发展的当务之急。 “人工智能是下一个前沿领域，但成功的投资需要与业务重点更加紧密地结合起来，并有明确的商业案例”。 该报告的结论是，即使全球能源转型材料、国防金属和数据中心基础设施需求持续增长，但矿企进入了一个新阶段，面临着经营风险、成本压力和地缘政治的不确定性。 EY强调，“采矿业重大转型正在加速演变，需要更多的创新、协作和敏捷性。现在不是停滞不前的时候，而是重塑采矿业的时候”。

据Mining.com网站援引路透社报道，美国国务院17日称，国务卿卢比奥近日会见利比里亚外交部长莎拉·贝索洛·尼安蒂（Sara Beysolow Nyanti）期间讨论了美国参与利比里亚关键矿产行业的途径。 美国国务院发言人汤米·皮戈特（Tommy Pigott）在声明中称，周四（16日）卢比奥在华盛顿会见了尼安蒂，双方讨论了如何深化美国与利比里亚的双边关系，以及美国如何扩大在利比里亚的商业投资。 “会见期间讨论了美国扩大在利比里亚关键矿产行业投资，目的是为美国和利比里亚创造就业和促进经济发展”，皮戈特称。

据Mining.com网站报道，克里蒂卡尔金属公司（Critical Metals Corp.，CMC）已经与一家未具名的机构投资者达成一项证券购买协议，通过私募股权投资（PIPE）交易将筹集5000万美元的资金。 根据协议条款，CMC将发行共计147万股普通股和预先出资的认证股权，以购买总计约156万股。 公司称，将利用转让净收入助资其开发格陵兰坦布里兹（Tanbreez）稀土矿，该矿矿石量大约47亿吨。 上周，CMC公司同美国稀土加工商（REalloys）签署了一项为期10年的承销协议，向后者供应坦布里兹15%的稀土产品。 8月份，CMC公司同尤科尔稀有金属公司签署了承销协议，将向后者购买坦布里兹产量的10%，使得总承销量达到25%。 “此次融资进一步整固了负债表，表明投资者对CMC公司信心未变，因为我们在推进关键矿产资产的战略组合”，首席执行官托尼·萨奇（Tony Sage）在一份新闻稿中称。 “这笔收入有助于我们开发坦布里兹，从而满足西方国家对重稀土不断增长的需求”，萨奇称。 除了坦布里兹外，CMC公司在奥地利还拥有沃尔夫斯堡（Wolfsberg）锂矿。 坦布里兹是世界最大中重稀土矿之一。

10月24日（周五），印尼能源部的官员周五称，在去年禁止精矿出口后，印尼可能将允许铜矿商安曼国际矿业公司(Amman Mineral international)出口铜精矿。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

本周镍价呈现“外强内稳”的特征，LME镍价表现强势，而国内沪镍价格涨幅相对温和。LME镍价周五报15,320美元/吨，较上周上涨1.39%，沪镍主力合约(2512)周五收于122,150元/吨，较上周涨0.67%。现货市场方面，本周SMM1#电解镍均价122,350元/吨，环比上周上涨550元/吨，金川镍升水本周均值为2,500元/吨，环比上周增加100元/吨，国内主流品牌电积镍升水区间为-100-200元/吨，小幅抬升。进入10月以来，现货成交有所好转，镍板现货升水同步企稳上升。 宏观方面，美国政府的停摆危机持续引发市场对美元流动性的担忧，此外美联储的政策信号存在拉锯，虽然市场存在降息预期，但部分“鹰派”言论也带来了不确定性，影响市场情绪。中美经贸关系的动态也成为本周市场关注焦点，中方将赴马来西亚与美方举行经贸磋商。国内党的四中全会会议公报概述了下一个五年发展规划的重点，市场对后续刺激内需和产业升级的措施出台抱有预期，短期对镍价形成提振。预计镍价将继续维持区间震荡走势，沪镍主力合约的核心波动区间看12.0万-12.4万元/吨。 库存方面，本周上海保税区库存约为3400吨，环比上周减少300吨。 国内社会库存约为4.88万吨，环比上周累库1,094吨。

SMM10月24日 本周钨市场再度反弹，以APT为主的原料市场，流通紧张，价格上涨为主，下游粉末及硬质合金企业库存低位，进场补库，市场成交好转，重心上移为主。此轮上涨中APT市场受行业开工率低位，货源紧俏支撑领涨为主，行业盈利较前期有所修复，在下游订单的加持下，带动钨精矿市场补库需求，截止10月24日，65%钨精矿议价重心重返28万元/标吨，市场流通较少，持货商报价坚挺。APT散货成交重心已经突破41万元/吨，厂家多按长单交货为主。 10月下半月，各个主流企业公布长单价格，其中55%黑钨精矿长单价格多在27.3万元/标吨附近，仲钨酸铵下半月长单价格多在40万元/吨，长单价格反弹也为本轮市场上涨提供部分驱动。 矿山开工仍保持低位，部分矿山可用指标青黄不接，等待新的指标方能出货。 国内钨矿主产区江西、湖南的矿山库存已降至历史低位。比如湖南某矿山，其 10 月待售钨精矿仅约 90 个标吨（实物吨 450 吨），且品位仅 13%-18%。云南某矿山第一批指标已经用完，等待相关部门下发第二批指标才能继续出货。其他地区第二批指标尚未下达，矿山普遍放缓生产节奏，行业流通继续收紧为主。下周需要关注广东某矿山的竞拍情况及部分散单成交情况。 海外进口补充有限：近期海外钨市场高于国内钨价格，海外钨精矿价格进口盈利有所下降，海外钨精矿进口量难有较大增量，据海关数据显示，9月份国内钨精矿进口总量约2116吨，环比下降4.1%，同比增长42.9%。1-9 月国内钨精矿进口总量 1.37 万吨（同比增加 7076 吨），预计后续月均进口维持 2000 余吨、全年同比增长 8000 余吨，虽能补充国内指标减量，但海外高价对国内市场的拉动作用被限制，国内资源仍优先保障内需。 仲钨酸铵等冶炼行业开工低位，行业可用库存持续下降，带动行业价格反弹。 据 SMM 不完全统计，9 月国内 APT 产量环比小幅下降、同比下降 14%，行业开工率环比下降 1.4 个百分点至 69.3%，持续缩量趋势未改。进入四季度，国内某主流仲钨酸铵生产企业有短期检修计划，下游担心后市上涨，提货积极，APT企业多执行长单，中间贸易商等企业补库困难，市场的散单成交重心不断上行，仲钨酸铵行业盈利阶段性好转，截止本周，SMM测算仲钨酸铵行业平均盈利约2973元/吨。虽然行业盈利改善，但行业受原料补库困难，短期开工仍难有较大恢复。 海外钨市场价格快速补涨，国内钨品出口窗口再度打开。 9月份上旬国内钨市场快速拉涨，海外跟涨缓慢，而后国内高价传导受阻，钨市场经历将近一个月的弱势回调阶段，但海外供需基本面并没有出现较大转变，海外钨市场价格近期已经补涨回来，欧洲APT主流价格收报600-685美元/吨度左右，折算成人民币价格约合37.8-43.2万元/吨，均价基本与国内长单价格持平，海外市场的补涨，一定程度上提振国内市场。 截止目前欧洲钨铁价格收报87-88.5元/千克钨，折算人民币约43.4-44.1万元/基吨，国内70%钨铁价格仍位于38.5万元/吨附近，10月份钨铁出口窗口再度打开，部分企业反馈出口订单询盘活跃，成交量较9月份有所好转。预计10月份国内钨品的出口或在利润的修复提振下，环比走高为主。 终端经销商等行业库存持续出清 高价继续向硬质合金等下游传导 今年下半年以来，全球钨市场快速拉涨，下游硬质合金行业的产业属性方面等原因，产品跟涨较为滞后，市场原料成本压力较大的情况下，市场先消化经销商等环节的库存，金九银十接近尾声，下游制造行业进入新一轮的补库周期，硬质合金、刀具等版块行业库存基本处于低位，行业新增订单或将继续蓄力增量，利好粉末等产品的订单好转。 宏观方面：10月初美国国防部正寻求采购价值高达10亿美元的关键矿产。这项计划由五角大楼下属国防后勤局（DLA）主导，DLA还在收集更多有关稀土、钨、铋和铟的信息，以进一步扩充储备。钨是全球公认的 “稀缺战略性矿产”，多个国家及地区有意对该金属做战略储备。 综上，此轮钨市反弹是上游低库存、政策托底、需求结构性回暖及国际市场联动多重因素共振的结果。短期来看，市场供需矛盾基本面难以扭转，钨市场仍受前段原料市场紧张支撑维持高位震荡为主，中长期来看，仍需关注国内开采指标的下发进展以及矿山开工情况，从战略的角度来看，开采指标仍维持收紧为主，而下游低价库存的出清，市场仍有刚需补库预期，中长期钨市场仍面临供应紧张问题，加之美联储降息、全球贸易摩擦等宏观情绪带动，预计钨价中枢上移，行业战略投资价值凸显。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势