SMM3月17日讯： 在科技飞速发展的当下，电池技术创新成为推动全球能源变革的关键。2025 年 1 月 20 日，盐城三合鑫科技有限公司正式成立，这家充满创新活力的企业，以高分子技术路线为核心，成功推出电池负极材料产品 —— 超级硬碳，为锂电和钠电领域带来重大突破。 自成立伊始，盐城三合鑫科技便聚焦电池负极材料领域，致力于通过高分子技术创新解决行业难题。公司汇聚行业顶尖科研人才，凭借团队专业素养与不懈努力，短时间内攻克多项技术难关。继 2 月 20 日实现公斤级材料合成后，3 月 10 日一举突破百公斤级材料制备，且产品相关数据达到设计要求。 超级硬碳在锂电和钠电测试中性能卓越。锂电测试显示，其可逆容量高达 852mAh/g，处于行业领先。高比容量为电动汽车、消费电子等行业提供更强能量保障，如电动汽车续航里程将显著提升，缓解用户续航焦虑；便携式电子设备使用时间也会大幅延长。在钠电测试中，超级硬碳可逆容量达 600mAh/g，有效解决了传统硬碳体积密度过低影响钠电整体能量密度及性价比的问题。随着全球对可再生能源需求增长和锂电池资源紧张，其优异表现为钠电池商业化应用提供有力支撑，在储能、电动车低温等领域前景广阔。 成本方面，超级硬碳优势显著，成本约 6 万元左右。相比传统高端负极材料，在保证高性能的同时有效控制成本，降低了电池制造商采购成本，提升产品市场竞争力，助力新能源产业普及。 技术研发中，公司发挥高分子技术优势，精细调控超级硬碳微观结构和化学组成，通过设计高分子链段结构、引入特定功能基团并结合 cvd 技术，优化硬碳材料孔隙结构和电子传播通道，提高锂离子和钠离子扩散系数，提升电极材料充放电效率和倍率性能。 市场应用上，超级硬碳已吸引众多电池企业和研究机构关注，多家企业试用后给予高度评价并表达合作意向。随着新能源电池市场需求增长，其有望在锂电和钠电领域广泛应用。 展望未来，盐城三合鑫科技将继续深耕高技术领域，以超级硬碳为基础研发更多高性能电池负极材料产品，同时加强与科研机构、高校及其他企业合作，为全球能源转型和绿色发展贡献力量。     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875          

        SMM3月17日讯：据SMM了解， 截至3月17日，SMM铅锭五地社会库存总量至7.17万吨，较3月10日增加0.55万吨；较3月13日增加0.4万吨。         今日为沪铅2503合约的交割日，交仓货源在周末陆续抵达仓库，铅锭社会库存再次突破7万吨关口，跃居4个月的高位。近期铅价呈偏强震荡，整体运行重心上移，而现货市场交易弱于期货，期现价差保持在200元/吨左右，使得部分持货商仍有交仓意向。同时，主要原生铅冶炼企业厂库已降至1万吨以内（截至3月13日，原生铅企业周度厂库为0.57万吨），后续铅锭移库量较为有限，交割后铅锭社库累库趋势或放缓。此外，前期铅锭进口窗口短暂打开，预计有一定进口铅即将到港，关注其对锭端生产与库存的影响。

3月14日，四川省公共资源交易平台发布四川投资大厦电化学储能试点项目（货物）公开招标公告，其中提到，本项目为四川投资大厦（以下简称“投资大厦”）电化学储能试点项目，项目位于成都市高新区，本项目装机容量为250kW/2MWh储能系统，采用安全性高、稳定性好的全钒液流电池。本项目主要由全钒液流电池模块、储能变流器（PCS）、电池管理系统（BMS）、冷却系统等设备组成。储能系统接入电压为AC400V,通过电力电缆接至配电室400V母线。储能系统设备采用户外预制舱布置方式，储液罐半埋式安装结构，采用“品”字型上下两层布置，上层为电堆预制舱，下层为储液罐预制舱。投标截止时间和开标时间：2025年4月8日10:00:00（北京时间）。 点击跳转原文链接： 四川投资大厦电化学储能试点项目（货物）公开招标公告

3月14日，资阳市公共资源交易中心发布《资阳安岳100MW/200MWh储能项目110千伏送出工程EPC总承包招标公告》，项目建设规模为（1）扩建【220千伏广惠站】出线间隔1个，即【220千伏广惠】变电站在现有围墙内扩建【110】kV出线间隔1个至【四川安岳100MW/200MWh新型储能示范项目】电站；（2）新建【四川安岳100MW/200MWh新型储能示范项目】电站～【220千伏广惠】变电站【1】回线路长约【0.55】km，导线截面采用【1*630】mm²。计划工期为2025年05月15日带电投运。 点击跳转原文链接： 资阳安岳100MW/200MWh储能项目110千伏送出工程EPC总承包招标公告

【中办、国办：加大消费品以旧换新支持力度】 中办、国办印发《提振消费专项行动方案》。方案提出，加大消费品以旧换新支持力度。用好超长期特别国债资金，支持地方加力扩围实施消费品以旧换新，推动汽车、家电、家装等大宗耐用消费品绿色化、智能化升级，支持换购合格安全的电动自行车，实施手机、平板、智能手表（手环）3类数码产品购新补贴。推动二手商品流通试点建设，培育多元化二手商品流通主体，创新二手商品流通方式。 【青岛：加力扩围消费品以旧换新】 青岛市人民政府印发《青岛市大力提振消费实施方案》。其中提到，加力扩围消费品以旧换新。落实国家及省消费品以旧换新政策，继续实施汽车、家电、智能家居、电动自行车、居家适老化改造等换新政策。抢抓国家加力扩围政策机遇，组织开展3C电子产品补贴活动，新增微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲等4类家电产品。结合我市智能家电和虚拟现实产业优势，对上争取增加VR可穿戴设备、烘干机、消毒柜等智能家居品类。鼓励商家和金融机构配套推出金融赋能举措。举行家电换新进社区、新能源汽车下乡、3C产品进高校等活动。引导家电企业、电商平台等提供旧产品回收、新产品安装全链条服务。 【美商务部长称可能于下月对进口汽车征收关税】 美国商务部长卢特尼克在接受福克斯商业新闻采访时表示，下个月美国可能会对来自所有国家的汽车征收关税，包括韩国、日本和德国。 【贝特瑞：目前公司负极材料产能57.5万吨/年】 贝特瑞在投资者关系活动中透露，2024年新能源汽车和储能锂电池市场增长迅速，预计未来行业将持续增长。公司拥有优秀稳定的核心团队、优质的客户结构、全品类产品优势以及全产业链布局，竞争力显著。此外，公司在硅基负极材料、固态电池材料等领域有前瞻性布局，并已获得多项专利。目前公司负极材料产能57.5万吨/年，并计划在印尼和摩洛哥扩建产能。 【宁德时代：数据中心电力是未来优质的增量市场】 宁德时代(300750.SZ)发布投资者关系活动记录表，2024年下半年以来，公司产能利用率饱满，下半年较上半年产能利用率提升20%，全年产能利用率为76.3%。公司目前正在开发第二代钠电池，性能指标已经与磷酸铁锂电池接近。预计2025年神行和麒麟电池在公司LFP、NCM产品中的出货占比将提升至60-70%。此外，由于数据中心电力消耗较大且需要稳定电力，因此对于储能电池的质量要求较高，是未来优质的增量市场。从目前趋势看，数据中心配储的量也越来越大，例如公司阿联酋项目达到19GWh的规模，目前只是刚开始。 【宝马对今年造车利润率不乐观 关税等因素将构成拖累】 由于销量下滑以及不断升级的贸易紧张局势威胁到美国业务，宝马集团造车利润今年将远远低于其长期目标。宝马预计，继2024年降至四年最低水平6.3%之后，造车利润率今年将在5%至7%之间。宝马的长期目标是将其汽车制造业务的回报率保持在8%以上。 相关阅读： 【SMM分析】刚果金暂停钴出口后 市场发生了什么？后续怎么看？ 继续大涨！电解钴单周上涨3.75万元 机构预计钴价有望超预期反弹 【周度观察】 【SMM分析】3.10-3.14海外锂要闻 【SMM分析】工业一铵价格攀升 磷酸铁企业面临采购挑战 【SMM分析】惜售情绪主导 周内电解钴现货价格延续强势 【SMM分析】锂矿3.10--3.14周度行情 【SMM分析】本周 四氧化三钴价格显著上涨 【SMM分析】本周 钴盐价格显著上涨 【SMM分析】市场回暖 本周部分隔膜材料出现涨价趋势 【SMM分析】三元前驱体价格本周持续大幅上涨，涨势或将在下周延续 【SMM分析】疯狂的原料价格推动挺价情绪 三元材料供应链的稳定性还能否维持？ 【SMM分析】碳酸锂市场周动态：价格持续下跌 供需博弈加剧 【SMM分析】本周钴酸锂价格剧烈波动，后市依然看涨 【SMM分析】氢氧化锂3.10-3.14 周度行情 【SMM分析】本周动力电芯价格企稳，周度排产小幅增加 【SMM分析】主港现货报价攀升 周内钴中间品价格持续上行 【SMM分析】电解液小知识你知道吗？ 【SMM分析】2月储能电芯库存水平小幅提升 后续需求提升下或有降低 【SMM分析】本周储能电芯价格小幅回弹 后续价格或持稳运行 【SMM分析】供需呈现增长态势 本周负极材料价格持续上扬 【SMM分析】一文回顾本周废旧现货价格走势（2025.3.10-2025.3.13） 【SMM分析】一文回顾本周梯次电池利用价格走势（2025.03.10-2025.03.13） 磷酸铁锂市场周度概况【SMM分析】 2月汽车产销同比增超30% 今年新能源汽车产销或冲击1600万辆？【SMM专题】 汽车服务板块拉涨 二手车市场稳健回暖 市场称今年二手车交易望首破两千万辆【热股】 矿端扰动刺激钴价“起飞” 电解钴重回20万关口 相关企业股价已涨超30% ！

国家能源局发布的数据显示，截至2024年年底，全国已建成投运的新型储能项目，累计装机规模达73.8GW/168GWh，较2023年底增长超过130%。平均储能时长2.3小时，较2023年底增加约0.2小时。 从储能时长看，4小时及以上新型储能电站项目逐步增加，截至2024年年底装机占比为15.4%，较2023年底提高约3个百分点。 从全球范围看，伴随太阳能和风能等间歇性能源装机占比越来越高，电力系统对大规模长时储能的需求也越来越迫切。有机构预测，到2030年，时长8小时的储能系统项目在功率上的占比将达到30%，容量占比将达到50%，24小时以上的储能系统项目，将在2030年以后迅速得到提升。 在此背景下，储能技术的主力军——锂电池正凭借其高能量密度、长寿命、高安全性等优势，迅速抢占市场。尤其是当前全球储能市场竞争加剧，储能企业竞相发力长时储能赛道，今年开年仅两个多月的时间，已有多家储能厂商推出7MWh+储能系统，及8小时锂电系统等多款新品，试图以差异化路径冲破“内卷”，抢占市场先机。 锂电长时储能系统不断取得“新突破” 近日，澳大利亚绿色能源投资机构Quinbrook Infrastructure Partners宣布，其与宁德时代合作开发的8小时锂离子电池储能系统EnerQB，将在澳大利亚各地落地总规模达3GW/24GWh的项目集群，助力该国实现可再生能源消纳与电网升级目标。 Quinbrook称，不同于市场上部分宣称的8小时储能系统，采用2h或4h设计并通过降低运行速率实现时长扩展，EnerQB从底层架构即围绕8小时充放电需求定制，是“‘世界上第一款’真正的8小时锂离子电池储能系统”，通过结构优化，使能量密度较现有技术提升近80%。Quinbrook还表示，此前美国、英国市场投建的储能项目多以4h储能系统为主，EnerQB将带来项目储能时长的演变，对于澳大利亚这样太阳辐射较高的地区，增加项目时长有助于提高成本竞争力。 除了锂电巨头宁德时代在长时储能系统领域取得的新突破外，国内电池企业如国轩高科、远景储能，系统集成厂商中车株洲所；海外的系统集成厂商Fluence、挪威初创公司Elinor Batteries等均发布了7MWh+储能系统产品。 今年2月，国轩高科在日本电池展上，发布了其自研的7MWh集装箱储能系统。据介绍，该系统采用大容量、高安全性的模块化设计，搭配650Ah大容量储能电芯。 全球排名前五的美国系统集成商Fluence则宣布，推出其单套储能容量最高达7.5MWh的储能系统Smartstack，该系统采用314Ah电芯。值得一提的是，该系统的设计，打破了行业传统的20尺集装箱标准，改为更易运输、更具灵活性的模块化结构，可根据不同的市场需求进行定制，配置2h、4h、6h或8h放电市场的储能电池。 挪威初创公司Elinor Batteries近日也推出了其新产品Orkan DC Block，表示该产品的能量密度将比现有产品高30%。并宣称，其在2026年和2027年将提高2h系统的标准，实现20尺集装箱储能容量达6.7MWh/7.2MWh。据介绍，该电池产品的设计是其与中国技术供应商莫路斯科技合作完成的。 此外，远景储能早在2024年便已发布标准20尺箱8MWh+储能系统，该系统采用其自研700Ah+储能专用电芯。中车株洲所发布了名为CESS-4.0“变形金刚”的解决方案，容量高达6.904MWh/7.4MWh，其还联合业内多家电芯企业，推出了688Ah大电芯。 伴随全球多家储能厂商推出7MWh+储能系统，7MWh时代正在“迫近”，未来跟进的企业将越来越多，竞争也将更为激烈。 大容量电芯落地是“关键” 储能系统容量达到7MWh+需要更大容量的电芯，当前的实现方式主要有两种：一是打破20尺标准箱架构，通过采用314Ah电芯，以模块化结构灵活配置来实现；二是基于20尺标准集装箱尺寸，通过500Ah+大电芯来实现。从当前的市场情况看，314Ah储能电芯已普遍实现量产，数据显示，314Ah电芯在全球储能市场的渗透率已超40%，预计2025年将实现渗透率超70%。 而下一代500Ah+大容量储能电芯的竞争格局尚未明朗，其量产更是“任重而道远”，业内普遍推测其量产大概还需要半年左右的时间，甚至不少厂商的500Ah+大电芯仍处于试验阶段。 从电芯规格来看，下一代大容量电芯涵盖564Ah、587Ah、625Ah、628Ah、650Ah、688Ah、690Ah、720Ah等多种规格。 不过值得注意的是，技术路线上，大容量电芯制造工艺普遍由“卷绕”转向了“叠片”，原因在于卷绕工艺应用在大电芯制造过程中，极易出现极片褶皱、黑斑、析锂等影响电芯安全的问题，叠片工艺则因其特性具有更稳定的内部结构和较长的循环寿命等优点，与大容量储能电芯具有更好的兼容性。形态方面，500Ah+大电芯普遍突破了“71173”方形尺寸，选择了更薄的“刀片形态”。但在实际生产中，存在工艺难度大而良率较低的问题。 从量产进度来看，亿纬锂能已于去年12月投产了628Ah超大容量电芯Mr.Big；中车株洲所联合多家电芯厂商推出的688Ah超大容量电芯在今年年初已纷纷下线。 宁德时代500Ah+电芯预计将在2025年落地（19GWh阿联酋项目将采用天恒储能系统）；远景全新一代500+Ah、700+Ah储能大电芯，计划将分别于2025年、2026年实现量产；海辰储能基于587Ah和1175Ah电芯的6.25MWh大容量储能系统，预计将于今年第二季度全球交付；蜂巢能源770Ah电芯，也计划在今年第二季度于成都基地量产。 从发展趋势看，下一代500Ah+大容量电芯的研发量产正在全力推进中，预计多将于2025年Q2-2026年陆续量产。此外，储能电芯向大容量迭代，已打破此前“71173”的尺寸，储能系统方案中也出现了打破20尺标准集装箱的架构，转而采用更易运输、更具灵活性的模块化结构，通过配置不同放电时长的储能电池，以实现更长的储能时长。 总之，今年开年储能市场从系统设计到电芯迭代，已展现出一系列变化，储能厂商应紧跟场景应用的变化，洞察行业先机，抢抓竞争制胜的关键筹码。

作为国家战略性新兴产业，以eVTOL为代表的低空经济领域不断传来好消息。近期，中航工业自主研制的 电动载人飞艇AS700D在湖北荆门完成科研首飞，该飞艇搭载亿纬锂能专为低空经济领域打造的高性能电池 ，实现了零排放、低噪音飞行，最大航速80千米/时，飞行高度达3100米。 据了解，该电池系统 最大支持8C脉冲放电与3C持续输出 ，满足飞艇复杂工况下的瞬时动力需求；同时采用双层模组结构与双包并联冗余设计，确保单包失效仍可安全运行。中航工业表示，目前测试表明，亿纬锂能提供的电池使飞艇静平衡状态更稳定，起降操控性大幅提升，可保证AS700D飞艇良好飞行，适合环保和噪音敏感区域作业。 电池中国注意到，今年年初，东南大学发布了由其科研团队自主研发的 国内首辆分布式电驱动飞行汽车“东大·鲲鹏1号” 。据介绍，这是国内首辆全轮转向全轮驱动、四轴八桨构型飞行汽车。另据了解，该项目团队还开发了增程式航空电推进系统，相比现有纯电池驱动系统，具有大功率、长续航、高可靠等特点，飞行续航时间有望突破两小时，将在下一代陆空一体飞行汽车上应用。 低空经济正迎来发展大机遇。去年年底，国家发展改革委成立低空经济发展司。今年3月，国务院政府工作报告中指出，开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动，推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展。这是继去年之后， 低空经济第二次被写入政府工作报告之中。 值得注意的是，为促进电动飞行器用电池业高质量发展，保障电动飞行器使用安全，并推动“中国标准”更好地走向世界，中国电子科技集团公司第十八研究所及全国碱性蓄电池标准化技术委员会，在国际电工委员会含碱性或其他非酸性电解质的蓄电池和电池组子技术委员会下， 成立“国际电工委员会飞行器电池国内技术对口工作组” ，秘书处挂靠中国化学与物理电源行业协会动力电池应用分会。 截至目前，包括小鹏汇天、沃飞长空、亿航智能、沃兰特航空、览翌航空等众多eVTOL主机厂商，以及 宁德时代、亿纬锂能、孚能科技、力神电池、正力新能、比克电池、国轩高科、欣旺达、巨湾技研、睿恩新能源 等电池厂商，都在积极布局eVTOL产品。 超万亿的市场大机遇 近年来，我国低空经济发展迅速。数据显示，截至目前我国在民用无人驾驶航空器产品信息系统备案企业已达600余家，备案产品1800余种，产品数量超过170万架。据中国民航局预估，到2025年我国低空经济 市场规模将达1.5万亿元，到2035年将增长至3.5万亿元。 当前，政策推动低空经济正进入快速发展期。平安证券在其研报中指出：“在国家高度重视和地方积极布局的背景下，低空飞行器研发制造、低空基础设施、低空飞行保障服务等细分行业，均将受益于低空经济的发展。” 据业内人士分析， eVTOL的供应链零部件，有70%至80%与新能源汽车产业重合 ，其电机、电控、电池三大系统直接受益于新能源产业的进步。事实上，目前国内已经有不少车企都在积极卡位低空经济，包括小鹏、吉利、广汽、长安等知名车企，都已纷纷入局。 其中，小鹏旗下 小鹏汇天分体式飞行汽车“陆地航母”，将于2026年正式量产交付 ，目前已与高直航空、傲程航空签订总金额达3亿元的订单；吉利旗下沃飞长空预计在2026-2030年间，开展低空出行试点运营，目前已经获得华龙航空的100架AE200采购订单；广汽计划2027 年在大湾区启动飞行汽车示范运营；长安则与亿航智能合作，投入200亿元探索低空出行生态。 “明年国内eVTOL主机厂商有望迎来密集取证，随着多机型适航认证加速推进，低空经济发展将进入快车道。”业内人士预测称。 打开电池应用新边界 eVTOL的出现及快速发展，将为电池产品打开新的应用边界。业界的大多数共识是，2025年有望成为eVTOL商业化运营元年，其中高性能动力电池是关键。 与电动汽车相比， eVTOL对于动力电池性能要求更为严苛 。业内人士指出，“不管从功率密度、抗冲击要求等，eVTOL电池的要求都非常苛刻。与车用电池相比，它既要高功率、高能量，还要高安全。”据了解，目前众多电池企业都已经在加紧布局eVTOL产品。 比如， 亿纬锂能 在eVTOL电池领域，已配合国外某企业进行了多年研究，并向海外航空合作伙伴交付了样品；去年11月，亿纬锂能获得DNV颁发的AS9100D航空航天质量管理体系认证证书。去年年初， 力神电池 宣布完成能量密度达402Wh/kg半固态电池的开发，主要瞄准eVTOL等领域。 据 比克电池 介绍，该公司面向eVTOL领域，已经布局了320Wh/Kg的半固态产品，并将逐步突破390Wh/Kg、450Wh/Kg能量密度，最终过渡到全固态产品。据 孚能科技 透露，该公司已和美国头部eVTOL客户、上海时的、零重力、沃飞长空等客户，达成固态电池领域相关合作。 正力新能 透露，该公司发布的首款量产型航空电池，能量密度达到320Wh/kg；满足20%SOC下，12C的大倍率放电性能。 此外， 欣旺达 表示，低空经济作为战略性新兴产业，产业链条长，锂电池是其中的重要环节，该公司正积极开拓、接洽eVTOL客户。 国轩高科 表示，结合G刻、半固态电池以及全固态电池等技术，该公司将加快拓展航空等新应用场景，并已与亿航智能等多家公司联合研发低空领域相关产品。 值得注意的是，目前eVTOL等载体的经济优势还不明显，每公里的飞行成本依然很高。不过，随着国家及地方政府不断出台政策，支持低空经济产业高质量发展，低空经济将成为未来经济的新增长引擎，电动飞行器应用领域广、市场潜力大。

企查查显示，近日，常州时代电服科技有限公司成立，法定代表人为罗军，注册资本500万元，所属地区位于江苏省常州市新北区，经营范围包含：蓄电池租赁；机动车充电销售；充电桩销售；智能控制系统集成等。 股权穿透显示，该公司由宁德时代（300750）间接全资持股。

2025年2月24日，全球最大钴供应国刚果（金）宣布暂停钴出口四个月，以应对国际市场供应过剩导致的钴价持续低迷。该政策自2月22日生效，计划三个月后评估效果并决定是否调整。该政策一经发布，便引发了全世界的广泛关注，并点燃钴全系产品的市场热情。根据SMM价格显示， 截至3月14日，钴系各产品价格均实现大幅上涨。其中，硫酸钴、氯化钴、钴中间品的十几日的累计涨幅均大于80%。 为何该项禁令引发如此大的关注？ 首先，从钴资源的储量来看，根据美国USGS的数据显示，刚果金在钴的资源储量上占据绝对主导地位，其次是澳大利亚和印尼。从资源的整体产出的角度来看， 2024年刚果金占据全球钴资源产出量的73%，稳居世界首位。 印尼也收益于镍矿中的钴资源伴生，成为全球第二大钴资源供应国，资源产出占比达到 13% ，但与刚果金的产出占比相较，仍具较大差异。所以，该项禁令一经出台，便引发世界广泛关注。 从供需角度来看，在该禁令后，是否有所改变？ 根据SMM先前测算，2025年，全球钴资源总供应量约为29万金吨，全球需求量为25万金吨， 预期全球仍将维持过剩格局。 其中，刚果金产出约18万金吨。由于刚果金多为铜钴伴生，受益于近年来高位铜价的驱动，目前产出端预期暂无变动， 多在当地形成库存累积 ，因此 对于年度全球格局暂无明显调整预期。但由于出口禁令对供应链造成的扰动，不同区域市场的供需可能会产生结构性的变化。 着眼于现货市场，将使得现货市场供需预期产生一定变动。 根据上文提及，按照年度总计产出18万金吨进行计算，4个月禁令预期影响量级约为 6万金吨 的钴资源流通量。如果仅着眼于4个月的出口禁令， 预期短期内或将造成钴原料存在一定的紧张预期，从而对短期的价格形成提振效果，并推动现货市场的各环节渠道库存消化。 但中长期仍需关注后续政策落地。此外，仍需关注以下重要因素： 各环节累库幅度不一： 据SMM数据显示，2023-2025年内利润表现最好的电解钴库存在过去两年内累库幅度较大，相比之下利润表现欠佳的硫酸钴、四氧化三钴等则多维持小幅去库或紧平衡的态势。 不同钴系产品的供需结构差异，或将对价格支撑力度表现不一。   长协比例偏低： 受钴前期持续跌价的影响，多数企业的钴产品相关的长协签署比例（钴盐对钴资源的长协比例，三元前驱体厂对钴盐的长协比例等）均处于相对低位。价格大幅变动下，大比例的零单采买将对助推价格波动性进一步放大。 钴原料的结构性供需错配： 头部一体化企业通过MHP、再生回收等多渠道并行，原料储备较为充足。但部分二三线厂家及非一体化企业，仍需较大比例依赖原料外采。在此情况下，被动接受高价原料，从成本方面将对钴系产品价格形成支撑。 印尼MHP伴生钴供应可观： 从MHP产量方面来看，根据SMM加工数据显示，2024年印尼 MHP产量约为31.5万镍吨，其中钴含量约为3.5万钴金属吨。 MHP中钴预期考虑到新项目投产及产能释放，预计2025年印尼MHP产量约为44.7万镍吨， 其中钴含量约为5万吨，将对资源的供应形成一定补充。 本周钴系产品的市场表现情况来看： 钴中间品：本周价格延续上涨态势。厂商普遍采取封库惜售策略，市场流通货源稀少。下游盐厂长单覆盖率偏低，存在刚性补库需求，询盘买盘积极，零星散单高价成交带动现货价格上涨。 钴盐：本周钴盐价格显著上涨。随着刚果金暂停钴出口的公告，市场情绪持续升温，导致钴盐厂商惜售情绪加剧，现货报价不断攀升，涨幅接近80%。许多企业采用少量高价成交的策略，进一步推动钴盐现货价格上涨。 电解钴：本周电解钴价格继续上行。从供给端来看，电解钴供给相对充足，冶炼厂普遍采取捂货挺价策略。从需求端来看，下游询盘积极，成交略有跟进，海外贸易商接货积极。市场层面，冶炼厂惜售情绪依旧较重，叠加存在部分贸易商抛盘交仓，市场投机情绪浓厚，现货报价持续走高。 四氧化三钴：本周，四氧化三钴价格显著上涨，市场的持价意愿持续增强。由于冶炼厂普遍暂停报价，库存捂盘惜售的现象愈发明显，市场呈现有价无市的情况。受此影响，钴酸锂厂家询单增加，也出现不少高价散单成交，推动四氧化三钴现货价格节节攀升。同时，钴盐厂也加强了惜售心态，进一步抬升了四氧化三钴的生产成本。在供应紧张与成本上涨的双重压力下，四氧化三钴现货价格具备较大的上涨潜力。   SMM新能源研究团队 王聪  021-51666838 马睿  021-51595780 冯棣生  021-51666714 周致丞 021-51666711 林子雅 021-51666902 王子涵  021-51666914 张浩瀚  021-51666752 王杰 021-51595902 徐杨 021-51666760 陈泊霖 021-51666836 杨朝兴  021-51666872 吕彦霖  021-20707875 张贺  021-20707850

SMM 3月14日讯：在刚果（金）暂停钴矿出口的情况持续发酵之下，本周钴系产品现货报价本周依旧不减其增势，价格持续上涨，其中电解钴单周涨3.75万元/吨，四氧化三钴单周大涨4.25万元/吨，涨势十分惹眼……SMM整理了本周钴系产品现货报价的变动情况，具体如下： 电解钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周电解钴现货价格继续大幅上涨，仅是在本周前两个交易日便大涨3万元/吨，截至3月14日，电解钴现货报价涨至24~25.5万元/吨，均价报24.75万元/吨，较3月7日累计上涨3.75万元/吨，涨幅达17.86%。 》查看SMM钴锂现货报价 据SMM调研显示，从供给端来看，电解钴供给相对充足，冶炼厂普遍采取捂货挺价策略；从需求端来看，下游询盘积极，成交略有跟进，海外贸易商接货积极。市场层面，冶炼厂惜售情绪依旧较重，叠加存在部分贸易商抛盘交仓，市场投机情绪浓厚，现货报价持续走高。 预计下周，受制于上游钴盐采购困难影响，电解钴现货价格或将持续抬升。 钴盐方面( 硫酸钴 及 氯化钴 )： 硫酸钴方面，据SMM现货报价显示，本周硫酸钴现货报价同样呈现持续上涨的态势，截至3月14日，硫酸钴现货报价涨至48500~51500元/吨，均价报50000元/吨，较3月7日上涨1.05万元/吨，涨幅达26.58%。 》查看SMM钴锂现货报价 氯化钴方面，据SMM现货报价显示，本周氯化钴现货报价与硫酸钴同步上行，截至3月14日，氯化钴现货报价涨至56000~62000元/吨，均价报59000元/吨，较3月7日上涨1.1万元/吨，涨幅达22.92%。 据SMM调研显示，随着刚果金暂停钴出口的公告继续发酵，市场情绪持续升温，钴盐厂商惜售情绪加剧，现货报价不断攀升，涨幅接近80%。许多企业采用少量高价成交的策略，进一步推动钴盐现货价格上涨，目前市场上已出现有价无市的现象。 预计下周，受价格持续上涨的影响，可能会有高价散单的成交情况出现，钴盐厂商的挺价意愿将更加强烈，硫酸钴和氯化钴的价格预计将继续上扬。 四氧化三钴 方面： 据SMM现货报价显示，本周四氧化三钴现货报价同样迎来大涨，仅是在本周前两个交易日便大涨2.5万元/吨，截至3月14日，四氧化三钴现货报价涨至18.5~22万元/吨，均价报20.25万元/吨，较3月7日上涨4.25万元/吨，涨幅达26.56%。 据SMM调研显示，由于冶炼厂普遍暂停报价，库存捂盘惜售的现象愈发明显，四氧化三钴市场呈现有价无市的情况。受此影响，钴酸锂厂家询单增加，也出现不少高价散单成交，推动四氧化三钴现货价格节节攀升。同时，钴盐厂也加强了惜售心态，进一步抬升了四氧化三钴的生产成本。在供应紧张与成本上涨的双重压力下，四氧化三钴现货价格具备较大的上涨潜力。需求方面，钴酸锂生产商库存水平较低，未来生产需要采购高价原料，因此预计下周四氧化三钴价格有望继续上涨。 消息面上， 中信证券研报指出，刚果（金）政府于2月24日宣布决定暂停钴出口四个月，2024年该国钴矿产量占全球76%，若该政策在2025年严格执行，其测算此举或影响6.7万吨的钴供应量，或将带动全球钴矿供应在2025年转为短缺，推动钴价持续反弹。中企在印尼布局大量镍钴湿法冶炼产能，中信证券预计若钴价上涨将显著利好相关公司，在国内囤有库存的钴厂商也将受益，且钴企利润弹性或超出市场预期。 此外，有机构称，据国际钴协消息，2024年全球钴需求量为25.1万吨。2024年全球钴酸锂正极材料产量同比增长17.6%，消费电子行业需求仍处于复苏周期，多款新品会继续推动消费电子需求增长；全球三元正极材料产量同比下滑1.3%。预计全球三元锂电池需求仍会随新能源汽车产销量增长而增长，叠加固态电池产业化不断推进，材料厂及电池厂去库放缓，三元正极材料产量有望恢复增长。预计2025—2026年全球钴行业需求分别为25.7万吨、27.5万吨，同比增速分别为3%、7%。 此外，民生证券还表示，钴主要应用于新能源车中的三元电池和消费电子领域，同时在超级合金、催化剂、陶瓷等传统领域广泛应用。根据国际钴协会数据，2023年新能源车行业占全球钴需求比例为45%，消费电子领域占比26%。从未来增量看，消费电子行业在补贴政策刺激下有望继续恢复，三元电池装机份额下跌空间有限，同时在低空经济、机器人、固态电池中应用前景可观，三大行业有望贡献稳定钴需求。 对于刚果（金）限制出口的相关影响，民生证券表示，在不考虑刚果金暂停钴出口及未来可能的配额制政策下，根据该行对项目的梳理，预计2024-2026年全球钴供给27.7/29.3/30.8万吨，过剩量分别为3.2/4.1/3.1万吨。2024年刚果金钴供应全球占比76%，暂停出口四个月将减少供给约7.3万吨，行业供需将由目前的过剩格局逆转为紧缺，看好钴价向上弹性。