美国经济增长、通胀和薪资方面的最新数据将在未来一周公布，这是美联储在5月政策会议之前的最后几份重要报告。 美国政府将公布第一季国内生产总值(GDP)初值，预计将显示消费者支出今年开局强劲。数据还可能显示通胀仍然过高，特别是不包括食品和能源价格的核心指标。 美联储官员可能会对3月份个人消费支出价格指数(CPI)的月度数据更感兴趣。虽然总体指标可能会在年度基础上显著下降——与2022年3月相比，当时俄乌冲突后能源价格飙升——但核心数据应该会保持在相当高的水平。 考虑到就业成本指数，该指数可能显示工资和福利的增长速度仍过于强劲，与2%的通胀目标不符，美联储政策制定者可能会在5月2日至3日的会议上倾向于再次加息25个基点。 本周还将公布美国通胀预期、地区制造业活动和消费者信心等数据。 经济学家Anna Wong表示，“如果潜在通胀率确实在4%-6%之间，那么即使联邦基金利率达到5.25%的峰值也勉强够用。尽管如此，美联储最近的讲话表明，FOMC的一个共同观点是，当前的紧缩周期即将结束，并强烈暗示将在5月的会议上最后加息25个基点。” 在北美其他地区，加拿大央行将公布4月12日决定将利率维持在4.5%不变的审议摘要。加拿大央行行长Tiff Macklem表示，他的同事们讨论了进一步加息的必要性。 在利率上调的背景下，加拿大经济显示出令人惊讶的弹性，本周五加拿大统计局将公布2月份GDP数据和3月份初步数据，这一观点将受到考验。 欧元区经济可能在同一天公布的第一季度数据中恢复增长，而日本央行新任行长植田和男的首次决策也将在周五公布。 亚洲 日本央行新任行长植田和男召开了上任后的首次会议，外界正密切关注他如何在不颠覆市场的情况下，将政策从过去10年的大规模宽松政策中抽出来。 据知情人士透露，日本央行官员对在会议上调整或取消其复杂的刺激框架持谨慎态度。但在日本通胀持续超过预期之际，市场人士仍在高度警惕，以防新一届领导人选择出人意料的举措。 本周伊始，新加坡将于周一发布最新通胀数据，预计该数据将进一步放缓。 周二公布的韩国国内生产总值(GDP)数据可能会显示该国与技术性衰退擦肩而过，这表明，在利率上升和全球经济增长放缓的情况下，韩国经济一直步履蹒跚。 预计周三公布的澳大利亚季度CPI数据也将显示经济降温，下周澳大利亚央行将公布政策决定。 中国将于周四公布工业利润数据，随着世界第二大经济体从新冠疫情的封锁中复苏，该数据可能显示出1月和2月急剧下降后的改善。 泰国贸易数据和台湾GDP是将于周五公布的数据之一，日本央行在做出决定之前也将发布大量数据。 欧洲 欧洲央行官员必须在周三之前就5月4日可能的加息决定发表意见，然后才会开始议息前的静默期。将发表讲话的政策制定者包括副行长Luis de Guindos和法国央行行长Villeroy de Galhau。 周五的主要数据将告诉官员们紧缩政策应该持续到什么程度。它可能显示，欧元区第一季度恢复增长，GDP增长0.2%，因为欧元区最大的四个经济体都证明了足够的韧性，摆脱了俄乌冲突的影响。 经济学家认为，德国和意大利在经历了先前的经济收缩后成功地维持了经济扩张，而法国和西班牙预计将保持增长。 决策者需要等到下周才会公布欧元区的通胀数据。不过，该地区最大的三个经济体4月份的消费者价格报告将在周五给出一些暗示。 经济学家预计，按照欧盟标准衡量，德国和法国的总体通胀率将分别保持在7.8%和6.7%，西班牙甚至可能加速至3.8%。所有的结果都明显高于欧洲央行2%的目标。 未来一周的主要央行决定将来自瑞典。外界普遍预计瑞典央行将加息50个基点，这是其指引的上限，因为通胀水平明显高于预期，而瑞典克朗依然疲软。 经济产出下降，以及本月早些时候达成的工资协议比预期的时间更长，都冷却了进一步加息的预期。 瑞士央行将公布第一季度业绩，并可能在周五于伯尔尼举行的年度股东大会上面临审查。 与此同时，预计土耳其货币官员周四也将把基准利率维持在8.5%不变，不过一些经济学家不排除意外降息的可能性。这将是5月大选前的象征性举措，也是在总统埃尔多安最近呼吁低息贷款之后。 同一天，乌克兰央行可能会将利率维持在25%不变。周五，俄罗斯预计也将维持利率不变，尽管通胀风险不断上升。

随着日本央行4月货币政策会议的临近，全球资管巨头瑞银全球财富管理转为看多日元，押注日本央行将考虑在未来几个月调整其超宽松的货币政策立场。 近日，瑞银全球资产配置主管瑞谢尔（Adrian Zuercher）在接受采访时表示， 未来几个月日元兑美元可能升值10%，而且“从技术上讲可能会远远超过这一水平”。 几个月前，日本央行出人意料地将10年期债券的收益率上限提高了一倍至0.5%，震惊了全球市场。如今，日本的通胀加剧，债券市场流动性不足，继续引发了市场对政策变化的猜测。 与此同时，日本央行恰巧在近期换帅，新行长植田和男预计将在下周主持举行其上任以来首次货币政策会议。 一些交易员原本预计，日本央行将在此次会议上调整政策。不过，植田和男上任以来的谨慎表态，令市场多数人暂时放弃了这一猜想。 “这是一场观望的游戏，但我们实际上认为这（日银调整货币政策）将早于6月或7月，不过而不是下周。” 总体而言，多数经济学家认为，日本央行官员对下周调整或取消其收益率曲线控制政策（即YCC政策）持谨慎态度，他们更愿意等待在实现稳定通胀目标方面取得更多进展。这与植田在就职新闻发布会上的立场相呼应，即坚持现有的宽松政策是“合适的”。 据外媒对47名经济学家的调查显示， 41名（87%）受访者预计日本央行在4月会议不会有任何货币政策的变化 ，而5名预计政策会有所调整。 瑞银全球财富管理预计，到今年年底，日元兑美元将升至每美元兑120日元左右。截至本周五，美元兑日元交投于134日元左右， “即使日本央行按兵不动，也不会影响我们（的策略）。一旦他们开始行动，就会迅速行动。”瑞谢尔表示。

当地时间周一(4月10日)，日本央行新任行长植田和男在就职新闻发布会上发表讲话称，他将竭尽全力确保物价和金融体系的稳定，鉴于当前的经济和价格形势，将继续维持超宽松的货币政策不变。 在首次新闻发布会，植田和男的一系列言论表明，日本央行的各项政策不会发生“急转弯”，至少短期内将沿着前任行长黑田东彦的路径继续走下去。 此前一天，植田和男正式就任日本央行行长，任期为5年，接替了任职长达10年的前行长黑田东彦，而外界预期新行长将很快改变政策。 植田和男指出，将尽最大努力实现价格稳定和金融体系稳定，可能有必要从长远的角度对货币政策进行审视和审查。可能会评估日本央行的长期政策，包括多年来的宽松政策，希望与其他政策委员会成员讨论评估事宜并做决定。 对于当前的银行业危机，植田和男表示，西方国家采取了许多措施遏制金融恐慌之后，金融市场正在恢复稳定。但金融市场的不确定性和焦虑情绪还没有完全消散，将继续密切关注金融市场。 对于市场最为关注的YCC政策，植田和男认为，考虑到目前的经济和物价情况，继续实行YCC政策是适当的，在YCC框架下继续实行货币宽松政策是适当的，我们现在处于等待阶段，以观察去年12月政策调整的效果。 他表示，负利率为当前的货币刺激提供了基础，目前维持负利率是适当的。YCC政策的任何重大转变，都需要考虑经济、价格和市场因素。 此外，植田和男强调，日本目前还不具备大幅加息的条件，但利率小幅上升对金融体系来说不是大问题。 对于实现2%通胀目标，植田和男指出，他不能确切说明何时能实现日本央行2%的通胀目标，要达成2%的通胀目标不容易，无法确定通胀目标何时能够实现，而外部冲击是未能达到通胀目标的一大原因。他称，在我的任期内，将尽最大努力实现通胀目标，同时关注政策副作用。 日本央行副行长内田真一在同一场新闻发布会上表示，他希望在其5年任期内实现日本央行2%的通胀目标，日本央行的挑战在于如何继续实施货币宽松政策。 在上周五，黑田东彦在最后一次新闻发布会上表示，随着公众长期以来认为物价不会上涨的看法开始改变，日本正在接近实现持续2%的通胀率。不过，对美国经济衰退的担忧加剧，是日本依赖出口的经济面临的不利因素之一。 值得关注的是，植田和男将于4月27日至28日主持上任后的第一次日本央行政策会议，届时将发布新的季度经济增长和价格预测。

周日（4月9日），在日本央行前行长黑田东彦结束了其十年的任期后，日本央行迎来了日本战后首位学者出身的央行行长——现年71岁的植田和男。 尽管植田和男至今尚未释放明确政策信号，但市场普遍猜测，日本央行将在植田和男的领导下调整或结束收益率曲线控制政策（YCC）——日本央行前副行长、此前被猜测可能成为黑田东彦继任者之一的中曾宏也表达了类似观点。 植田和男新官上任引关注 早在2013年4月，在黑田东彦执掌日本央行后不久，便开始推出了量化质化货币宽松（QQE）政策，并从此开启了长达10年的大规模资产购买。 为了实现日本央行2%的通胀目标，2016年1月，日本央行引入负利率政策，同年9月又推出了收益率曲线控制政策（YCC），将日本的货币宽松政策推向了从“量”转向“价”的持久战。 根据YCC计划，日本央行将短期利率指导固定在-0.1%，并通过购买国债的方式，将10年期日本国债收益率限制在零左右。 而如今，随着黑田东彦结束任期，日本央行是否要继续大规模刺激措施，尤其是是否要调整或结束YCC政策，成为摆在新任行长植田和男面前的一大难题。 日本央行观察人士普遍认为，植田的任务是实现大规模刺激计划的软着陆，而不是进一步扩大大规模刺激措施，因为这一措施的副作用已经越来越明显。 在提名确认过程中，植田对外界整体表露出中立的货币政策态度，这与他的前任黑田东彦截然不同——在2013年黑田东彦上任时，曾明确承诺将加强刺激措施。 植田和男此前曾表示，无论是政策转向正常化还是继续刺激政策，他的最大责任是在正确的时间根据需要做出正确的政策决定，“我的任务不是提出某种神奇的货币政策”。 植田和男将于东京时间周一晚上7点15分（北京时间晚上6:15）左右举行就职新闻发布会，并可能在这场发布会上暗示其对于未来政策路线的规划。 尽管植田大概率将暗示仍会暂时维持一切政策不变，但日本10年期债券收益率已回升，这表明交易员们已经在防范YCC可能调整的风险。这与其他主要经济体形成了鲜明对比——在银行危机之后，美国和欧洲的债券收益率上升的压力已经有所缓解。 可能修改或控制YCC政策 周日（4月9日），日本央行前副行长中曾宏在接受采访时表示，日本央行很可能会修改或终止其YCC政策，原因是该政策的副作用越来越多，比如会打击金融机构的利润。 中曾宏表示，尽管黑田东彦所实施的大规模刺激措施确实有助于结束日本的通缩，但未能持续实现央行2%的价格目标，因为日本的通胀预期仍然很低。而这带来的结果就是，日本央行将不得不在较长时间内继续维持超宽松政策。 但他同时也提到，大规模刺激措施的政策成本已经在不断上升，比如给日本银行业带来痛苦，并导致日本债券市场的功能失调。 他表示： “越来越多的副作用表明，YCC的政策效果正在通过经济发挥作用。 当合适的时机到来时，日本央行的新领导层可能会修改或废除YCC 。” 他认为，日本央行的下一个挑战将是结束负利率，开始全面的政策正常化。不过，需要在有明确迹象表明日本的产出缺口正在改善，工资水平将持续上升时，日本央行才会放弃负利率。 他在谈到预期结束负利率的时间时表示：“当日本央行确认日本通胀率达到2%的势头可以持续时，它将做出适当的决定。” 植田和男曾在今年2月表示：“货币政策的制定会更加依赖数据。”因此，外界普遍猜测，如果今年日本经济增长、通胀、薪资等数据能有明显改善，植田和男很可能会在年内放弃或大幅修正YCC。

如果最近的言论可以作为参考的话，日本新任央行行长植田和男在改变其前任的激进货币实验时，可能会采取渐进策略，但从更深层历史来看，不难发现，这位新任行长可能会倾向于采取更大胆的行动。 目前，市场上充斥着这样的猜测：将于周日就任日本央行行长的植田和男将废除现任行长黑田东彦的大规模刺激计划，该计划因扭曲市场定价和挤压银行利润而受到批评。 而有迹象表明，他可能不会急于改变政策。植田和男曾在2月份的议会确认听证会上表示，他将与日本央行董事会成员“花时间并深入讨论”，讨论如何解决长期宽松政策的副作用。 不过，他也表示，没有治愈经济困境的“神奇”政策，这可能表明他将改变前任的“震慑”策略，即采取一系列激进措施，重点是实现日本央行2%的通胀目标。 到目前为止，对于日本央行何时以及如何逐步退出目前的刺激计划，植田和男几乎没有提供任何线索。目前的刺激计划包括巨额资产购买、负利率以及在收益率曲线控制(YCC)下设定10年期债券收益率上限。 但如果仔细观察这位新任行长的历史，看看他作为一名私营部门经济学家、以及上世纪90年代末日本抗击通缩期间担任日本央行董事会成员时更坦率的言论，就能一窥他的政策和沟通风格。 在去年7月发表的一篇评论文章中，植田和男将YCC描述为一个“不适合进行小幅微调”的框架，因为逐步提高收益率上限将促使市场消化进一步调整的可能性，这将使日本央行难以捍卫收益率上限。 一些分析人士对此认为，植田和男的言论表明，他可能会寻求在一次性结束YCC，而不是分阶段完成这一工作。 正如植田和男所预测的那样，日本央行在去年12月决定将10年期国债收益率上限从0.25%提高到0.5%，这加剧了市场对YCC短期结束的预期，从而给长期利率带来了上行压力。 植田和男在文章中写道，即使日本央行将目标定在比当前10年期债券收益率更短的期限，它在应对市场时也将面临类似的困境。 他表示：“日本央行必须制定退出战略。”并补充道，美联储和澳洲联储在结束收益率控制时，"只做了一次调整就完成了任务"。 从他在1998年至2005年作为日本央行董事会成员参与抗击通缩的经历中，也可以看出他对全面而非渐进策略的偏好。 1998年10月的会议记录显示，在日本央行1999年2月决定实行零利率之前的几个月里，植田和男表示，他更倾向于“在适当的时机一次性动用有限的手段，而不是逐步采取小举措”。 清晰的沟通 可以肯定的是，目前经济和市场前景的不确定性支持了植田和男逐步采取行动的理由。日本央行前董事会成员、野村综合研究所执行经济学家Takahide Kiuchi表示，完全取消YCC将使日本央行失去应对不受欢迎的债券收益率飙升的工具。 他表示：“日本央行最早可能在6月份扩大围绕其收益率目标的宽松区间。但全面改革YCC并结束负利率可能需要数年时间。” 植田和男还可能会缩减日本央行目前刺激计划的量化因素，比如承诺继续向经济中注入资金，直到通胀稳定超过2%。 关于他担任日本央行董事会成员的日子，也表明植田和男不喜欢大量印钞。2001年，他只是不情愿地投票支持日本央行采取量化宽松政策的决定，当时他表示，设定准备金目标“没有多大意义”。 但无论如何，植田和男怎么都会比黑田东彦在未来的政策路径上提供更清晰的指引。例如，1999年，日本央行承诺将利率维持在零水平，直到日本看到终结通缩的前景，成为首个推出前瞻指引的央行。在这一过程中，植田和男发挥了关键作用。而在过去，黑田东彦时不时都会因突然改变政策导致市场陷入混乱而受到批评。 无论是在确认听证会上，还是在过去作为董事会成员的讲话中，植田和男都强调了利用沟通来增强货币政策效果的重要性。 Kiuchi表示：“植田和男最大的任务将是理清和清理黑田东彦所推行的复杂的实验性货币政策。这可能会占用他5年任期的大部分时间，但他的最终目标可能是回到以短期利率为目标的传统货币政策框架。”

周五，日本央行维持宽松政策不变。日本央行行长黑田东彦在其任期10年的最后一次会议上维持了宽松的立场。根据声明，日本央行维持负利率和收益率曲线控制(YCC)计划的政策设置不变，与预期一致。日本央行做出上述决定后，日元走软，美元兑日元一度从135.96升至136.97。 黑田东彦在他的掌舵生涯结束时强调了他的鸽派立场，这与美联储形成鲜明对比，美联储本月可能会重新加快加息步伐。日本央行的决定可能会缓和市场的观点，即需要尽快解决收益率曲线控制的副作用。 就在日本央行宣布这一决定前不久，日本国会正式批准植田和男从4月9日起接任黑田东彦。在会议召开之前，多位日本央行观察人士曾警告称，黑田东彦可能会调整或取消收益率控制计划，为植田和男重新调整政策铺平道路。 日本央行下调了对出口和生产的预期，显示出其对经济的持续担忧，但整体经济评估保持不变。日本央行还指出通胀预期正在升温的风险。日本央行预计短期和长期利率将保持在当前或更低水平。 尽管人们一直猜测日本央行将不得不在某个时候调整YCC框架，但这次日本央行没有像1月份会议前那样面临激烈的市场攻击。1月，日本央行购买了创纪录数量的政府债券，以捍卫其10年期日本国债收益率目标区间，此前日本央行在去年12月出人意料地扩大了这一区间。 知情人士早些时候透露，尽管日本央行官员继续看到日本国债收益率曲线的形状出现扭曲，但日本央行仍需要时间来研究自去年12月以来采取的各种措施的影响。 媒体在植田和男的首次国会确认听证会后进行的一项调查显示，近三分之二的日本央行观察人士预计，今年年中会改变货币政策，6月是最被认为是可能的时机。此外，在4月27日至28日的会议之前，日本央行将经历重大领导层变动。两名副行长将于3月19日辞职，

媒体进行的一项最新调查显示，近三分之二的日本央行观察人士目前预计，在日本央行行长提名人植田和男举行首次大规模听证会后，日本央行或许将在6月份，甚至之前改变当前极度宽松的货币政策。 Bloomberg survey在为期两天的日本国会听证会结束之后进行的一项调查显示，49位接受访问的知名经济学家中，除三人外，其他人都认为即将于4月离任的央行行长黑田东彦在3月10日结束的最后一次会议上不会改变政策；超过4成的经济学家预计日本央行将在6月份开始转向紧缩的货币政策。 现在，经济学家们更加关注6月的日本央行会议，这将是植田和男上台后的第二次会议。由于提名他的日本首相岸田文雄所在党派在国会两院都拥有多数席位，这意味着植田和男的提名极大概率会获得通过。 超4成受访者预计日本央行将在6月调整货币政策 最新调查显示，约41%的受访经济学家预计日本央行将在6月份开始转向紧缩的货币政策，高于此前植田和男被提名后2月份的调查结果26%。 调查数据显示，总计约65%的经济学家现在认为日本央行将在6月或者之前采取紧缩措施，高于2月份调查时的57%。预计在4月份植田和男在上任后首次会议上采取货币行动的受访者比例从26%降至20%。这里的紧缩措施不仅指的是最常见的加息，还包括调整日本央行的收益率曲线控制(YCC)政策，目前经济学家普遍认为植田和男上任后将率先调整后者。 重新评估日本央行的路径——更多的经济学家现在将注意力集中在植田和男领导下的6月份政策转变上 在长达近8个小时的听证会上，植田和男反复表示继续保持超宽松的货币政策是合适的，但是对于YCC政策，他表示：“关于YCC政策产生的各种副作用是不能否定的，但是日本央行从去年12月以来，为了尽量缓和其副作用，采取了各种各样的措施。我认为现在是关注其效果的阶段，在物价前景逐渐改善的情况下，我们可以重新审视YCC政策，考虑收益率曲线政策的正常化。” 尽管他没有透露出希望迅速调整政策的意向，但分析师似乎已对日本央行的政策路径进行了一些调整。据知情人士透露，日本央行倾向于监测其刺激计划最近调整的影响，而不是在下周继12月后再度进行调整(12月日本央行扩大了收益率曲线控制区间)。 调查结果还显示，黑田东彦不太可能在下周改变政策，给市场以“最后的惊喜”。不过仍一些经济学家指出，在他长达十年的任期结束时，有可能出现“临别冲击”。 黑田东彦有可能再度“偷袭”市场 即将举行的会议的一个关键焦点是黑田东彦是否会采取进一步措施改善金融市场的运作。去年12月，黑田东彦领导日本央行扩大了10年期日本国债收益率目标区间，这一突如其来的“鹰派袭击”令市场颇为震惊，但是黑田东彦表示此举目标是改善央行职能，而不是收紧货币政策。但到目前为止，人们普遍认为他未能实现这一目标。 调查显示，约84%群体认为，日本央行的调整没有增强市场功能。但超过半数的人表示，黑田东彦这次不应调整收益率曲线控制(YCC)政策。 三菱UFJ研究咨询公司的首席经济学家小林信一郎在调查回复中写道:“黑田东彦的角色结束了。”“他应该在3月份按兵不动，把所有决定都交给新的领导层。” 与此同时，一些分析人士警告称，黑田东彦可能会延续他“出其不意”的名声，在临别前造成“临别冲击”。毕竟日本的收益率曲线仍然扭曲，日本央行最新的债券市场调查显示，市场的看法正在恶化。 来自Capital Economics的高级经济学家Marcel Thieliant表示:“我们预计日本央行将在即将召开的会议上放弃对收益率曲线的控制政策，因为黑田东彦将希望在不可避免的情况发生之前采取先发制人的措施，而不是在他离任时就逆转一项关键政策。” 今年日本货币政策迈向正常的可能性越来越大 约94%的受访经济学家认为植田和男是一个不错的人选，或多或少是一个从4月份开始执掌日本央行的最好人选。大约59%的经济学家认为，由于植田和男的提名，今年日本货币政策正常化的可能性明显增加。 有着“日元先生”之称的前日本财务省副大臣榊原英资近期接受媒体采访时曾表示，在植田和男的领导下，日本央行可能会在第四季度采取历史性的加息来提高基准利率水平。 榊原英资近日表示，植田和男可能被迫在10月至12月间采取行动。他补充称，日元可能受益，今年美元兑日元将从目前的约132跌至约120。榊原英资在接受采访时表示：“如果日本经济过热，植田和男可能会改变政策，就像目前预计的那样。他可能会收紧货币政策，而不是继续放松政策。” 牛津经济研究院日本经济研究主管表示，通过权衡继续保持宽松政策和改善市场功能的重要性，植田和男可能会首先考虑控制收益率曲线的副作用，然后再考虑整体的紧缩计划。研究主管Shigeto Nagai表示：“植田和男可能会选择首先解决YCC的问题，也有可能黑田东彦选择在离任前自己处理这件事——这对于接任他的植田和男来说将是一份很棒的礼物。” 此外，植田和男在听证会上对修改2013年与政府的联合声明的必要性表示怀疑后，经济学家的预期出现了重大转变。只有35%群体认为，日本央行新任行长有可能修改声明，低于1月份调查时的66%。日本首相岸田文雄被问到对于经济政策看法时曾表示，现在说日本央行和日本政府在2013年达成的协议是否会有任何变化还为时过早，根据该协议，他们承诺寻求2%的稳定通胀。

据市场预计，随着首相岸田文雄的能源补贴开始生效，日本通胀有望从峰值水平大幅回落，这将让投资者试图判断日本央行对核心通胀路径是否正确的情况变得更加复杂。目前市场预计，将于北京时间周五7:30公布的日本东京通胀数据将显示，2月核心CPI同比涨幅将从1月份的40年高点放缓整整一个百分点，至3.3%。 根据市场观察人士的评论，高于预期的数据可能会提振对日本央行政策调整的押注，而弱于预期的数字则会助长鸽派押注。 东京价格的放缓可能会反映在3月晚些时候公布的全国性数据上。政府的能源措施，包括对家庭电费约20%的补贴，预计将是物价增长减速的主要因素。 几个月来，经济学家已经意识到补贴可能带来的影响，但他们仍需要分析数据，以了解日本央行是否准确判断了基本趋势及其政策反应。 SMBC日兴证券高级经济学家Koya Miyamae表示：“毫无疑问，东京的通胀率将大幅下降，但重要的是看会下降多少。” Miyamae表示，如果数据达到3.5%或更高，这表明通胀势头比预期更强劲。他补充道，如果这一数据在3.1%左右或更低，则表明市场疲软。 到目前为止，日本央行认为其关键通胀指标将在从4月开始的一年内放缓至2%以下，并在接下来的财年平均低于这一水平。但部分分析师认为，就像过去全球许多央行行长的想法，日本央行也存在低估通胀趋势的风险。 三菱日联金融集团驻东京首席日本策略师、前日本央行官员Takahiro Sekido表示，东京CPI数据“可能证实通胀压力，事实上，我们实际上看到商品价格在我们的日常生活中不断上涨，因为企业一直在以渐进的速度提高价格。关于日本央行将改变当前货币宽松政策的猜测挥之不去”。 虽然，此前被提名为日本央行行长的植田和男在国会听证会上多次表示，日本央行目前应该继续实施宽松政策。但鉴于市场预期日本央行将根据数据做出决策，东京CPI数据的意外可能会引发有关日本央行调整政策路径的猜测。根据掉期市场的数据，交易员继续为日本央行政策转向进行定价。 SMBC Nikko的Miyamae表示：“植田和男似乎强调了监控潜在通胀的必要性，我认为他指的是核心-核心通胀和工资。”他预计，这一指标将在10月份左右放缓至2%以下。 “但这并不一定意味着植田和男今年不会采取任何行动，因为收益率曲线控制计划的副作用正在累积，”他表示，“植田和男可以在不推进政策正常化的情况下进行调整。”

今日，日本央行行长提名确认听证会召开，候选人植田和男在其候选信息公布后首次面向公众发表对于货币政策的观点。 植田和男表示，货币政策需要根据经济和前景来实施，当前宽松的货币政策是适当的，生效还需要一段时间。 他说，日本通胀是由成本上升因素导致的。潜在通胀预计将逐步上升，实现可持续通胀仍需要时间。 如果能看到通胀率稳定在2%，日本央行可以转向正常化。 植田和男讲话期间，美元一度走低。 日经225指数涨幅扩大至1%。 （更新中） …… 本次听证会于北京时间上午8:30召开，预计将持续三小时。 本月早些时候，日本政府任命71岁的植田和男为下一任央行行长，市场认为这增加了结束YCC政策的可能性。 在被任命为日本央行行长的消息传出后，植田接受采访时说， 日本央行目前需要继续实施刺激政策，并将目前的政策描述为适当的。 不过，约70%的受访经济学家认为，日本央行将在7月前朝着政策正常化迈出一步。 有报道称，认识植田和男的人形容他是一个实用主义者，既不被贴上鹰派的烙印，也不被贴上鸽派的烙印。 在1998年至2005年担任日本央行董事会成员期间，植田在银行引入前瞻性指引以增强其零利率政策的效果方面发挥了关键作用。 在去年7月发表的一篇专栏中， 植田警告不要过早加息，但表示日本央行最终必须考虑如何退出其超宽松政策。 随着通货膨胀率超过日本央行2%的目标，植田面临着逐步淘汰YCC的微妙任务，这一政策因扭曲市场功能和压低银行利润率而受到公众批评。

当地时间周四（2月23日），日本央行行长黑田东彦表示，该行将继续保持宽松的货币政策，以支撑国内通胀稳定。 日内，七国集团（G7）在印度班加罗尔召开了央行行长会议，黑田东彦在会后的新闻发布会上称，目前日本物价的高增速是由进口商品推动的，预计将很快见顶。 他还预计日本通胀率可能会在2023财年中期放缓到2%以下，除非工资增速获得提振，不然通胀率将维持在这一央行目标水平的下方。 最新的数据显示，日本2022年12月核心CPI同比上涨4%，达到41年来最高水平，全年核心CPI同比上涨2.3%。但是，实际工资仍在继续下降，仅在去年12月因临时因素有所上涨。 日本核心CPI年率 G7央行会议的声明显示，“需要坚持收紧货币政策”的议题在集团内部获得了更广泛地认同。但日本明显不在其中，黑田东彦称，“我们将继续实施宽松的货币政策，以实现可持续的、稳定的2%的通胀目标。” 黑田东彦的行长任期将于今年4月8日结束，日本政府上周向国会提交了最新的人事方案，由曾任日本央行审议委员的经济学家植田和男出任下一任央行行长，而副行长人选分别是前金融厅长官冰见野良三和央行理事内田真一。 周五，日本众参两院议院运营委员会将询问三人有关货币政策运营的想法。当被问及对央行新领导班子的看法时，黑田东彦没有作出正面回应，因为行长和两位副行长尚未正式选定。 去年12月，日本央行宣布把日本10年期国债收益率的波动区间上限从0.25%上调至0.5%，激起了市场推测该行何时政策转向的兴趣。有人认为，日本首相岸田文雄选择植田和男就是要表达退出宽松政策的决心。 不过在本月早些时候的一则采访中，植田和男表示，“必须基于经济形势和物价现状以及前景来运行金融政策，从这一观点来看，我认为现在日本央行的政策是适当的，目前有必要继续实施宽松货币政策。” 上周末，日本央行前副行长岩田规久男也提醒植田和男不要仓促退出刺激政策。他表示，日本央行在实现价格目标前就调整收益率曲线控制（YCC）可能导致重新陷入通缩。