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别被YCC调整骗了!机构认为日本央行最新决议仍倾向“鸽派”基调

7月28日,日本央行宣布进一步“松绑”YCC政策的消息给全球金融市场带来了不小的震动。

市场在仔细回味后认为日本央行已明显偏向“鹰派”,但一些机构对这一论点不太赞同。

瑞银集团多位策略师认为,虽然日本央行“朝着正确方向迈出了重要一步”,但行长植田和男发出的信息仍然“显著鸽派”。

富达国际(Fidelity International)全球宏观经济学家Anna Stupnytska则指出,该行下调了对明年通胀的预期,“实际上是相当鸽派的。”

决议回顾

当地时间周五(7月28日),日本央行宣布继续将基准利率维持在负0.1%的水平,并通过购买长期国债,使长期利率维持在零左右。

与前几次决议不同的是,日本央行在最新货币政策声明中调整了收益率曲线控制(YCC)政策,将允许长期利率波动幅度一定程度上超过正负0.5%。

在调整前,10年期日本国债收益率被严格限制在正负0.5%的范围内,而在此次调整后,相关限制将被放宽。该行指出,当前正负0.5个百分点的收益率区间上下限将是“参考”而不是“严格限制”。

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同时,日本央行把2023财年除生鲜食品的消费价格指数(CPI)预期涨幅从此前的1.8%上调到2.5%,但把2024财年的预期涨幅从2.0%下调到1.9%,2025财年维持在1.6%不变。

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机构观点

在仔细回味后,市场认为日本央行已明显偏向鹰派,日元、日股和日债的走势都印证了这一点。

不过,富达国际的Stupnytska表示,央行官员们引入了新的调整规则,很明显这是他们向朝着进一步提高YCC灵活性迈出的一步,“但最令我感到意外的是,他们下调了通胀预期。”

她指出,下调明年通胀预期这个动作表明,政策制定者们并未打算尝试改变其超宽松的货币政策。“他们肯定还没有准备好在利率问题上采取任何行动,这实际上是相当鸽派的。”

瑞银集团多位策略师也在当天强调,日本央行行长植田和男发出的信息仍然“显著鸽派”。瑞银表示其依然看跌美元兑日元,但幅度有所放缓。

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瑞银最新预计,到2023年年底,日元汇率将跌至1美元兑130日元,先前为1美元兑120日元.。另外,如果欧元兑美元在未来五个月升至1.15,那么欧元兑日元将在年底交投于150。

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