SMM9月26日讯： 本周国产锌精矿加工费继续下调。周度数据看，SMM Zn50国产周度TC均价环比降低200元/金属吨至3650元/金属吨，SMM进口锌精矿指数环比上涨4.65美元/干吨至115.9美元/干吨。 现货市场上，正值月底，本周国内冶炼厂与矿山开始谈判10月锌矿加工费，冶炼厂积极抢购国产锌矿，国内多地锌矿加工费随之下调。进口锌矿看，冶炼厂对进口锌矿接货意愿依旧不高，本周进口锌矿成交寡淡，近期听闻部分集装箱锌矿报盘涨至140美元/干吨，进口锌矿加工费继续走高。据SMM了解，本次国产加工费下调，一方面受内外比价低位影响，进口锌矿亏损维持在2000元/吨高位，冶炼厂对国产锌矿接货意愿更高，加上冬储临近，冶炼厂对锌矿需求表现旺盛，同时锌价走低，国内矿山考虑利润对加工费下调意愿较强，多方因素共同作用下，10月国产锌矿加工费走低明显。此外，本周华北地区某锌矿招标结果4500元/金属吨（含二八分成），环比下降200元/金属吨，SMM将持续关注后续加工费走势。 近日，Rosh Pinah Zinc (RPZ)和Appian Capital Advisory Limited欣然宣布，RPZ已获得由标准银行承销的1.5亿美元债务融资，为其扩建项目RP2.0的开发提供资金。RP2.0扩建项目包括进一步开发地下矿山，以及建造新的地面设施,包括一个新的加工厂，增加一个膏体填充和水处理厂，以及一个新开发的门户和延伸的地下矿床。该项目将使该矿的含锌金属产量几乎翻一番，达到1.7亿磅/年，目前其地面设施的建设现已完成80%以上,并保持在预算范围内，预计将于2026年第三季度完成施工，并开始爬坡。 据外媒报道，Antamina矿今年锌产量将增长67%，抵消铜下降12%的影响，管理层正在努力延长矿床的使用寿命。今年来看，预计Antamina矿将生产45万吨锌，高于去年的27万吨，而铜产量将从去年的43万吨降至38万吨，但2026年预计增至45万吨。 本周SMM锌精矿在中国主要港口的库存总计33.93万吨，环比上周降低8.42万吨，其中防城港因到港船只减少及提货加速，贡献库存主要减量。   》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM9月26日讯： 本周宁波现货贴水继续收窄，环比上周上涨10元/吨。截至本周五，宁波现货对2510合约贴水10元/吨，对沪溢价升水50元/吨，周内对沪溢价小幅扩大。随着国庆节前备库需求显现，下游企业自上周五开始不断点价采买，宁波市场现货成交活跃，但随着企业不断提货，市场锌锭货量明显减少，现货成交随之转淡，贸易商现货报价也随之继续收窄。下周部分下游开始放假，预计现货报价上涨有限。   》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM9月25日讯：本周上海现货报价小幅走高，环比上周均价上涨10元/吨。截至本周五，普通国产品牌对2510合约贴水30元/吨，高价品牌双燕对2510合约升水130~150元/吨。上半周锌价接连破位下跌至21900元/吨以下，下游积极逢低点价采买，加上国庆假期备库需求，市场现货交投显著好转，现货升水随之小幅走高；但随后部分下游备库完成，企业采买力度逐渐走弱，加上下半周盘面回涨，现货成交随之转淡，现货报价上涨乏力，预计下周现货升水维持震荡。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

本周核心影响在于印尼格拉斯伯格铜矿自9月8日矿泄事故后全面停产近两周，自由港预估2025年四季度铜销售量几乎停滞，且2026年产量或较此前预估低约35%，引发市场对全球铜矿供应大幅收缩的担忧，夜盘铜价一度暴涨逾3%，创年内新高。宏观方面，中国有色协会强调反对冶炼“内卷式”竞争，加深供应忧虑；但同时，美国二季度GDP大幅上修至3.8%，初请失业金人数亦低于预期，强化美国经济韧性预期，美指大涨，对铜价上行形成压制。整体看，供应端突发事件与宏观政策博弈交织，短期铜价波动显著加大，高位风险与支撑并存。本周伦铜突破新高，周中上触10500美元/吨关口，沪铜亦突破至年内高位，整体波动于83000元/吨附近。 基本面方面，本周铜精矿现货贸易并不活跃，现货TC维持于-40美元/吨左右。进口铜到货情况持平上周，贸易商间交易亦不活跃。因铜价冲高下游消费明显疲软，节前备货氛围十分清单。加工企业周度开工率不佳，现货升水一路下行。 展望下周，下周仅有两个交易日，宏观面信息较为淡静，市场主要交易仍聚焦于矿山产量扰动与宏观政策上。预计伦铜波动于10200-10400美元/吨，沪铜波动于81500-83000元/吨。现货方面，下周现货预计维持冷清氛围，节前需求偏弱。预计现货对沪铜2510合约在贴水80元/吨-升水120元/吨。

      本周（9月19日-9月25日）SMM铜线缆企业开工率65.44%，环比下降0.41个百分点，同比下降32.24个百分点，低于预期1.23个百分点，铜价短暂回调后迅速回升至80000元/吨上方，这一高位让下游企业观望情绪显著升温，多数企业放缓下单节奏以规避成本风险，导致新增订单衔接出现断层。订单跟进不足直接传导至生产端，企业不得不调整排产计划，整体生产节奏放缓，最终带动开工率小幅下降。分行业表现来看，随着国庆假期临近，各领域需求均未出现季节性改善迹象，无论是传统的电力、建筑行业，还是此前订单相对稳定的汽车行业，均延续前期偏弱运行状态，暂未出现能拉动整体需求的新增亮点。库存方面，今年国庆节线缆企业放假时间较去年有所增加，节前备库的情况不及去年同期，本周样本企业原料库存比仅上涨1.75个百分点，录得14540吨，刚需采购特征突出。成品库存则因下游提货速度持续放缓进一步累积，本周成品库存比增加1.19个百分点，录得21260吨，库存压力较前期有所加大。展望下周，市场环境对开工的抑制作用将进一步显现。周四铜价冲高后市场反应平静，下游企业仍以观望为主，基本无新增订单补充，同时国庆假期临近，多数企业将逐步进入停产放假阶段，生产时间缩短直接制约企业开工。故SMM预期下周（9月26日-10月2日）铜线缆企业开工率下降至59.72%。

SMM9月25日讯：本周镀锌开工率录得55.82%，较上周下降2.23个百分点。在原料库存方面，锌价回落下游逢低点价较多，锌锭陆续到货，锌锭库存有所增加。周度开工率降低原因为：镀锌管方面，周初黑色价格持续偏弱运行，国庆节前下游备货情绪并不高，不及预期，整体镀锌管走货偏弱，成品库存增加明显，镀锌管企业消化库存小幅降低开工。镀锌结构件来看，整体消费较8月有边际转好，北方铁塔订单逐渐出现断档，新招标在即，旧招标订单已基本完成，会出现一定空档期，而南方部分铁塔订单逐渐释放量，仍然表现较好，国庆大多并无放假计划。桥架、光伏支架、护栏、灯杆等订单仍弱于去年同期，企业对于订单并不看好，不少企业下周开始有国庆放假安排，预计下周开工率小幅回落至49.93%。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM9月25日讯：据SMM了解，截止本周四（9月25日），上海保税区库存为0.8万吨，较上周环比持平，保税区库存持稳。周内进口窗口持续关闭，保税区库存不变。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM9月25日讯：本周天津地区现货升水小幅上涨，环比上周上涨20元/吨左右。截至本周五，国内普通品牌对2510合约报贴水0~30元/吨附近，高价品牌对2510合约报升水40元/吨附近，津市对沪市报平水附近。本周锌价持续回落至下游较为接受位置，下游点价提货较多，大部分下游趁机进行国庆前的备货，天津整体库存有所下降，且价格过低，部分冶炼厂有惜售心理，市场货量减少，贸易商出货升水小幅上涨。下游备库基本都已完成，预计后续升水可能小幅持稳。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势        国庆长假将至，SMM对10家大中小型铜板带企业的生产计划进行了了解，涉及年产能共131万吨，具体放假安排如下：         2025 年铜板带企业假期放假时间与 2024 年相比无明显变化，放假时长基本保持一致，行业整体生产节奏规划延续往年规律。从企业规模维度看，分化特征显著：大型企业为保障订单交付效率、维持产能稳定，假期期间多不安排集中放假，持续保持正常生产状态；而个别小型企业受双重因素制约，一方面面临订单量不及预期的压力，另一方面再生原料采购或供应环节存在问题，因此选择放假 5-7 天，以调整生产计划、缓解运营压力。        目前，多数铜板带企业已结合自身订单储备情况与假期生产排产计划，完成节前原料备货工作，为假期及节后初期的生产衔接做好准备。从行业季节性周期来看，进入 10 月后，铜板带行业传统淡季已正式结束，下游市场需求有望随终端行业开工率回升逐步释放，基于这一行业规律，多数企业对 10 月份订单增长抱有积极期待。       但需注意的是，当前高铜价对下游消费的抑制作用较为明显，终端企业采购成本压力上升，采购意愿受到一定影响。这一因素也使得不少铜板带企业在看好 10 月行情的同时，对节后订单的持续性及实际需求释放力度存在担忧，整体对后市呈现 “谨慎乐观” 的态度。    

SMM数据显示，本周黄铜棒企业开工率为48.49%，环比小幅上升0.71个百分点，整体仍处于中等偏弱区间。库存方面，样本企业原料库存为5.61天，较前期略有增加；成品库存因下游提货节奏放缓，叠加企业国庆备货影响，环比上升至7.3天。 展望下周，随国庆假期临近，多数黄铜棒企业计划安排生产工人放假3-5天。值得注意的是，本周铜价突破82000元/吨高位，显著抑制下游采购意愿，打乱了其原有节前备货节奏。面对成本压力，下游企业观望情绪浓厚，部分甚至考虑延长假期以应对当前市场波动。受此影响，SMM预计下周黄铜棒行业开工率将下降4.87个百分点至43.61%，整体延续平缓运行态势。