SMM3月27日讯：本周沪伦比值回升至7.5之下震荡，锌锭进口窗口持续关闭。海外来看，地缘政治扰动频繁，市场对中东战事迅速结束的预期减弱，但海外矿山扰动给予锌价支撑，伦锌低位反弹。国内方面，国内锌精矿加工费上涨乏力，国内锌锭库存逐渐去化，受基本面及宏观的双重影响，沪锌重心回升。综合来看，沪伦比值上涨。预计下周，沪伦比值震荡为主。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM3月27日讯： 周度数据看，SMM Zn50国产周度TC均价持平于1550元/金属吨，SMM进口锌精矿指数环比下降7.51美元/干吨至-2.28美元/干吨。 国内矿市场。正值3月末尾，本周国内冶炼厂开始谈判4月锌精矿加工费，目前定价尚未完全落地，等待后续谈判结果。据了解，虽然国内锌精矿逐渐复产，但海外扰动较多，进口锌精矿供应表现偏紧，加上硫酸价格高位持续补充冶炼厂利润，国内冶炼厂对锌精矿需求旺盛，4月国内加工费预计上行受阻。 进口矿市场。本周锌产业链上下游共聚成都行业会议，共同洽谈进口锌精矿加工费。据了解， 本周进口矿负数报盘明显增多，整体加工费继续下行，国内部分冶炼厂仍在观望，周内进口锌精矿成交听闻有限。 2026年SMM成都铅锌峰会期间，中国锌原料联合谈判小组（CZSPT）同步召开季度会议，并发布2026年二季度末前进口锌精矿采购美元加工费（TC）指导价区间：35-70美元/干吨（均值）。 据Boliden披露，Garpenberg的地震活动已减少，采矿产量将从第二季度开始。第一季度吞吐量略低于80万吨，所有检查尚未完成，但受影响最严重部分的生产预计不会在2026年恢复。因此，在另行通知之前，Garpenberg的产量估计约为每年370万吨产能指引的30%。基于当前形势，对Garpenberg年度产量的评估存在较大不确定性，初步评估显示，生产将在第二季度开始，初期每月约10万吨，约为异常高地震活动前水平的30%。评估还认为下半年可能会增加。 本周SMM锌精矿在中国主要港口的库存总计34.98万实物吨，环比上周降低2.12万实物吨，其中连云港、防城港库存贡献主要减量。     》订购查看SMM金属现货历史价格  

取向硅钢价格动态 上海B23R085牌号：11700-11700元/吨 武汉23RK085牌号：11300-11300元/吨 本周冷轧取向硅钢市场行情整体小幅走强，但市场交易氛围依旧偏冷清，实际成交表现不及预期。市场反馈，当前下游核心需求端以变压器制造企业为主，受行业传统淡季影响，企业采购意愿低迷，多维持消化自身库存、按需小批量补货的策略，对当前价格接受度平稳，但缺乏大规模采购动力，导致取向硅钢实际成交力度偏弱，部分规格资源因库存压力，贸易商存在小幅折价空间。 当前贸易商多维持合理常备库存，部分头部贸易商常备库存规模充足，覆盖全规格主力牌号，但整体无主动增库意愿，订货量严格根据实际销售量调整，规避库存积压风险，同时对后市普遍持谨慎观望态度。当前取向硅钢供应端保持平稳，而需求端受电力建设落地节奏偏缓影响，释放节奏较慢，难以形成有效支撑。 综合来看，预计下周冷轧取向硅钢价格将维持盘整态势，整体波动幅度有限，具体走势仍需关注期货盘面波动及下游需求释放情况。   数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 注：文章属此公众号原创文章，如有转载、开白、合作方面等需求请与我们联系，未经许可，不得转载、修改、使用、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利、赔偿直接及间接经济损失。

SMM3月27日讯：本周上海现货升水走高，较上周均价上涨35元/吨。截至本周五，普通国产品牌对2604合约贴水10~升水10元/吨，高价品牌双燕对2605合约报价升水50元/吨。本周市场贸易商报价较为坚挺，但周内盘面锌价走高，加上下游企业上周接货拥有一定原料库存，于本周观望情绪再起，周内锌锭成交多按需，预计下周升水维持震荡。   》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM3月27日讯：      本周宁波现货升水继续上调，环比上周均价上涨50元/吨。截至本周五，宁波现货对2604合约报价平水，对沪溢价升水60元/吨，周内对沪溢价扩大。随着宁波市场锌锭货量逐渐消化，本周宁波锌锭库存继续去化，周内贸易商积极出货报价，现货升水持续走高，而下游企业多按订单接货，现货成交表现一般，预计下周现货升水震荡运行。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

本周宏观市场仍围绕中东局势与美联储预期反复交易。周初美以伊局势稍有缓和，美元回落、风险偏好阶段性修复，铜价一度止跌反弹；但随后伊朗方面否认相关谈判进展，地缘局势再度趋紧，国际油价大幅上行，市场对霍尔木兹海峡供应扰动的担忧重新升温，避险情绪随之回升，对铜价形成压制。市场对主要央行年内降息的押注明显后移，宏观流动性预期边际转弱。整体来看，本周铜价运行逻辑仍是地缘风险、油价、美元及降息预期之间的反复博弈，在宏观不确定性未明显缓和前，铜价短期仍以震荡偏弱运行为主。 基本面方面，矿端紧张逻辑仍在延续。3月25日三菱材料宣布将于2027年停止Onahama冶炼厂部分铜精矿处理业务，并明确提到TC/RC大幅恶化、冶炼利润承压，进一步印证当前铜精矿供应偏紧、冶炼端盈利持续受损的现实。全球交易所铜库存仍处高位，但国内需求已经启动，国内社库去化速度超市场预期。受进口窗口打开与内需支撑影响，海外库存有回流至国内的迹象。 展望下周，宏观主线预计仍难发生明显变化。若中东局势未出现实质性缓和，油价高位与美元偏强格局仍将继续压制铜价表现，短期上方压力依旧存在；但矿端紧张、冶炼利润恶化以及内需仍为铜价形成一定支撑。因此预计下周铜价大概率仍维持窄幅震荡，伦铜预计波动于12000-12500美元/吨，沪铜预计波动于93000-96500元/吨。现货方面，随着进口货源陆续到港国内库存去化进程或将放缓，随仍在去库但因库存基数较高升水预计难以大幅上涨。预计现货对沪铜当月合约在贴水120元/吨-贴水20元/吨。

无取向硅钢价格动态 上海B50A800牌号：4450-4450元/吨 广州B50A800牌号：4400-4400元/吨 武汉50WW800牌号：4400-4400元/吨 上海市场：本周上海市场冷轧无取向硅钢市场行情继续走强，整体成交表现依旧一般。市场反馈，本周热卷期货盘面冲高回落，无取向硅钢资源价格小幅上调，当前下游电机企业观望情绪较重，维持刚需采购，导致硅钢实际成交表现一般，且因为下游对涨价资源接受度不高，反而存在一定议价空间。当前贸易商同样维持常备库存，没有增加库存预期，销售量决定订货量，对后市普遍持谨慎观望态度。综合来看，预计下周上海市场冷轧无取向硅钢价格或窄幅波动。 广州市场：本周广州市场冷轧无取向硅钢报价小幅上调，市场成交缺乏起色。市场反馈，本周热卷期货冲高回落，无取向现货资源上调后，市场拿货积极性一般，尽管下游电机企业已经复工复产，但多数处于库存消化阶段，采购以刚需补库为主，拿货比较谨慎。综合来看，预计下周广州市场冷轧无取向硅钢价格或暂稳运行。 武汉市场：本周武汉市场冷轧无取向硅钢报价上涨，整体交投氛围一般。市场反馈，无取向报价格上调，整体成交不温不火，当前国营资源订货成本坚挺，贸易商比较谨慎，而下游终端拿货节奏同样缓慢，进一步压制市场活力。综合来看，预计下周武汉市场冷轧无取向硅钢价格或暂稳运行。   数据来源声明: (本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。 上海有色网对本声明条款拥有最终解释权，并保留根据实际情况对声明内容进行调整和修改的权利。  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                   本周（3月23日-3月27日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间为54-68美元/吨，QP4月，均价为61美元/吨；仓单成交周均价格区间为54.8-68.8美元/吨，QP4月，均价为61.8美元/吨；EQ铜CIF提单为28.4-39.6美元/吨，QP4月，均价为34美元/吨。截至3月27日，LME铜对沪铜2604合约除汇沪伦比值为1.1358，进口亏损151.38元/吨附近。截至周五，伦铜3M-Apr为Contango39.04美元/吨。4月date与5月date之间调期费差为Contango20美元/吨。目前火法好铜仓单实盘价格已抬升至62-74美元/吨附近，主流成交集中于62-74美元/吨；提单主流成交价格为60-72美元/吨，部分高价可至74美元/吨；CIF提单EQ铜成交于32-42美元/吨附近。 本周周初进口窗口较上周继续改善，现货市场询报盘活跃度维持高位，持货商挺价情绪较强，带动近期仓提单报价全线上移。整体逻辑与上周基本一致，一方面国内在铜价回调后消费韧性仍在，内贸升水维持偏强，对近端进口货源形成支撑；另一方面，当前EQ提单与注册铜价差继续收窄，买盘需求仍更多来自下游企业及进口商。值得注意的是，1-2月中国电解铜净进口量同比大幅减少，说明前期海外流入国内的增量货源有限，而在当前美金铜溢价水平持续走高的背景下，LME亚洲地区库存后续存在回流至中国的可能，预计短期进口现货升水仍有进一步上行空间。 据SMM调研了解，截至本周四（3月26日），国内保税区铜库存环比上期（3月19日）减少0.30万吨至5.82万吨。其中上海保税库存环比减少0.22万吨至4.99万吨，广东保税库存环比减少0.08万吨至0.83万吨。整体来看，本周保税区库存继续去化，主因仍是进口窗口阶段性打开后，部分到港货源加快流向国内市场，仓库停留时间缩短。展望后市，若进口比价维持当前水平，同时内贸现货升水继续走高，预计到港货源仍将以报关流入国内为主，保税区库存或延续下降趋势。                                                                                                                       》查看SMM金属产业链数据库  

本周（3月20日-3月26日）SMM铜线缆企业开工率70.77%，环比增加0.24个百分点，同比下降2.09个百分点。整体开工表现平稳，市场表现较为平淡。周内铜价回调压制新增订单释放，但企业在手及待交付订单储备充足，支撑生产基本维稳。分领域来看，下游各板块新增订单普遍偏弱，其中家装领域受塑料原料涨价拖累需求表现尤为平淡，行业生产仍主要依靠电力、新能源领域在手订单支撑。库存方面，前期铜价回调带动企业集中补库，本周原料以消耗备货为主，因此本周原料库存环比下降2.7%；成品库存方面铜价回调抑制下游提货速度，因此成品库存环比小幅下降2.65%。展望下周，铜价震荡波动将持续扰动终端采购情绪，同时塑料价格上涨带来成本压力，但存量订单将继续暴涨企业基础排产，开工率下行空间有限，SMM预期下周（3月27日-4月2日）铜线缆开工率环比下降1.54个百分点至69.23%，同比减少5.99个百分点。

本周（2026年3月20日-2026年3月26日）三省原生铅冶炼厂的平均开工率62.81%，较上周开工率环比增加0.22个百分比。本周，河南地区某中小规模冶炼厂本周进入10-15天常规检修周期，河南地区开工率小幅下滑。湖南地区此前尚未满产的中型规模冶炼厂本周生产小幅提产，带来主要的产量增幅；云南地区冶炼厂生产维持稳定。此外，云南、湖南地区仍有小规模冶炼厂因原料及下游订单等原因暂无恢复预期。 》查看更多SMM铅产业链数据库