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》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库 本周（3.4-3.8）进入3月初现货交易，上海即周边地区市场现货成交仍然偏弱，据SMM调研显示周内上海地区库存增加1.65万吨，江苏地区增加约0.2万吨，两地电解铜社会库存累计已逾28万吨，市场呈现出需求后置现象。后续上海周边现货市场将会如何运行？以下为详细分析。 本周周中消费一直持承压态势，周中上海现货对期货贴水低至140元/吨，据悉部分持货商受出货压力较大影响已将头寸移至远月，仓单注册量意愿亦有增加。但我们关注到周边下游加工企业受资金、物流等因素影响成交价略低于上海市场，湿法铜与部分进口货源之间的价差持续收窄，可见在消费总体呈现疲态的背景下，下游需求仍有边际转好趋势，在周五沪铜2403合约与2404合约隔月contango月差走扩时升水亦受消费刺激出现小幅抬升。这一点从本周上海周边以精铜杆为主的下游企业开工率回升也可得见。 然而在消费边际转好的同时，终端消费不振的现实也始终笼罩于市场。本周据SMM调研国内冶炼厂库存呈现超预期垒库，下游企业成品库存亦有较大幅度增加。各企业库存积压的主因仍是在高铜价背景下终端订单提货情绪较差导致。在本周四万内盘冲上70000元/吨后市场担忧再次增加。 展望下周，沪铜2403合约进入交割倒计时，截至本周五SHFE上海地区期货仓单总计88768吨，下周预计将持续增加，适逢3月部分长单货源交割，加之沪铜2403合约与2404合约高contango月差，预计现货升水将小幅抬升。但因各家库存累计情况各异，升水报盘价格预计将出现较大分歧，现货成交价格或与市场期望有所相悖。
》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库 本周连连走跌的美元指数为近期较为平静的期铜市场注入一针“强心剂”，周内期铜随大盘提振一路上行，本周周四晚间沪铜一度冲破70000元/吨大关摸高至70040元/吨。在国内需求出现疲软态势的背景下，宏观面释放了那些信号，又会怎样影响后续铜价？以下为具体分析。 根据本周美联储公布的经济状况褐皮书显示，美国经济活动从1月初至2月底略有增长，而通胀和就业市场进一步降温的速度好坏参半，美联储主席鲍威尔亦在本周讲话中罕见地对未来降息的预期给出加速估计。目前摆在美联储面前的除了对高弹性通胀的抗击压力，更重要的是在高利率重压下承压的政府债务。早年间曾在太平洋投资管理公司（PIMCO）担任副总裁的知名经济学家Daniel Lacalle近日就警告称，美国政府负债的膨胀速度惊人——目前已经超过了34万亿美元。美国债务规模的增长，如今甚至已达到了“每百天膨胀万亿美元”的程度。受此影响，黄金、比特币、大宗商品资产价格均表现增长。两方压力迫使美联储需要对未来降息的节点做出一定的妥协。 聚焦期铜市场，LME持续去库的形势自2023年10月起就已开始，但从欧洲地区的经济数据表现来看，本周期的去库主因并非是消费提振，故对期铜底部虽有支撑但力度较弱。而红海局势的进一步恶化则是造成期铜价格居高不下的另一主因，目前来看受光伏装机量预期的大幅缩减，加之海外对于国内新能源产业出口的进一步打压，国内供给过剩的局面将在今年内一直持续，未能消耗的出口供给转向国内存量市场，预计将成为内盘空头面的主要压力之一。 综上所述，美联储降息时间点上的受迫局面或将为上半年期铜价格底部提供支撑，但仍需关注到内盘消费面在上方的压力。
截至3月7日，不锈钢总社会库存约为90.96万吨，周度环比增加约2.51%，环比上月累库18.15%。其中200系不锈钢社会库存约24.36万吨，较上周库存增加约1.29%；300系不锈钢社会库存约52.97万吨，周度环比增加约4.24%；400系不锈钢社会库存约13.63万吨，周度环比减少约1.74%。 200系：200系本周小幅累库，本周钢厂存在集中分货，下游需求尚可，但节后到货量增下游需求增量并未同步匹配，周内库存压力稍大，鞍钢联众盘价下调，201价格偏弱运行。3月华南华中地区钢厂复产，200系产量大幅增加，下游需求维持现状预计200系不锈钢库存仍有累库。 300系：近期300系不锈钢到货较多，库存压力增大，且钢厂开盘价格下调以及基本面较弱影响，本周SS合约整体偏弱运行，不锈钢价格下行阶段，下游需求释放较为谨慎，由于青山代理限价销售，市场多按报价下调200-300元/吨出货，低价货源实际成交较好，本周库存累积多以公共仓仓单增加以及冷轧可交割品为主，佛山地区300系热轧小幅去库，预计3月300系大幅增产，终端需求增量较小，后期仍有较大的累库风险。 400系：400系不锈钢本周到货正常，下游需求稳定且钢厂盘价维持较低利润，成交出货情况尚可，锡佛两地冷热轧均有去库。 综上，本周不锈钢整体以累库为主，但201，430以及304热轧，平板等产品实际出货情况正常，下游开工率存在明显提高，3月整体排产较高，供给放量预计后续存在累库风险。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库
SMM3月8日讯：2月1日凌晨，美联储公布2024年首份利率决议，连续第四次会议维持利率不变。而受美联储表态”偏鹰“，市场对美联储降息的预期回调；2月国内节日氛围浓厚，市场成交和需求整体一般，以及2月国内铜库存的累库等因素的影响，2月铜价出现下跌。沪铜方面：沪铜2月月线跌幅为0.43%，2月盘中最高涨至70000元/吨，最低跌至67630元/吨。伦铜方面：伦铜2月月线跌幅为1.59%，当月盘中最高涨至8608.5美元/吨，最低跌至8127美元/吨。进入3月，受最近公布的美国制造业数据疲弱、“小非农”数据不及预期，以及鲍威尔讲话透露出对未来几个月降息更有信心等，使得市场对美国6月首次降息的预期升温，美元走弱。市场对铜等风险资产的偏好上升，截至8日日间行情收盘，沪铜月线涨幅暂时为1.69%；截至8日下午16:25，伦铜的月线涨幅暂时为1.99%。随着国内外宏观数据的陆续公布、铜精矿端口的扰动因素尚未得到缓解以及铜消费的逐渐恢复，铜价3月将如何表现？ 》点击查看SMM期货数据看板 2月回顾 2月电解铜产量为95.03万吨 环比下降2.01% 》点击查看SMM金属产业链数据库 供应端： 国内供应方面，2月SMM中国电解铜产量为95.03万吨，环比下降1.95万吨，降幅为2.01%，同比增加4.68%。2月产量超预期下降有以下几个原因：1，受铜精矿加工费持续下降影响（截止至3月1日SMM进口铜精矿指数（周）报16.41美元/吨，较上一期下降7.09美元/吨，创近几年的新低。若冶炼厂采购现货铜精矿来生产，目前为亏损1417元/吨，若冶炼厂用长单铜精矿来生产，目前为盈利918元/吨），部分冶炼厂下调了投料量，令产量出现小幅下降；2，西南某冶炼厂开始搬迁令其产量大幅下降；3，部分冶炼厂在春节期间降低了负荷开工率下降。综上所述，我们认为2月电解铜行业的整体开工率为83.80%，环比下降1.38个百分点。 需求端： 据SMM了解，受春节假期等因素影响，2月铜材开工率预计环比将出现下滑。 从电线电缆的月度开工情况来看：据SMM调研了解，2月电线电缆样本企业开工率为46.75%（调研企业64家，调研产能为364.3万吨），同比减少24.52个百分点，较去年1月（春节放假月）开工率低1.82%；环比减少28.35个百分点。今年2月线缆企业开工率处于近7年来线缆企业春节月开工率较低水平，从SMM调研来看，今年春节前后市场整体需求表现较为低迷，仅听闻电网及新能源发电类订单表现较好，但地产和基建市场需求逐渐减少，下游开工较往年减少。节后归来，新订单表现同样并不积极，终端企业资金短缺使得企业回款难度增加，抑制新订单增长，对2月开工率形成拖累。 》点击查看详情 库存方面： 据SMM调研所知， 截至3月7日周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加2.66万吨至34.78万吨，较上周四增加4.21万吨，较节前增加17.95万吨为近4年来增量最多的。总库存较去年同期的27.11万吨高7.67万吨。 3月展望 宏观方面： 国内方面：随着两会的召开以及政府工作报告的公布。2024年GDP增长预期目标为5%左右。海关总署最新公布的数据显示，今年前2个月我国货物贸易进出口同比增长8.7% ，规模创历史同期新高。中国作为最大的铜消费国，这一系列数据都使得市场对铜需求的预期升温，进而推升铜价。后市建议关注国内的社融、CPI、PPI数据以及央行公布的LMF以及LPR等相关数据. 海外方面：市场对美联储降息预期的升温与降温影响着铜价走势。本周美元或将创下2024年以来最大周度跌幅，也提振了铜等大宗商品的走势情况。美联储经济状况褐皮书显示，美国经济活动从1月初至2月底略有增长，而通胀和就业市场进一步降温的速度好坏参半，突显出美联储官员在寻求抑制物价压力时面临的复杂局面。后市仍需关注美国的制造业、通胀以及劳动力市场的变动情况以及美联储官员的讲话。此外，因纽约社区银行通过美国前财长努钦的公司牵头，筹集了10亿美元资金，使得市场对其的担忧略有缓解，后市仍需警惕相关情况的变化. 此外，依然需求有关注红海危机以及俄乌冲突等地缘政治因素的影响。 供应方面： SMM根据各家排产情况，预计3月国内电解铜产量为97.02万吨，环比增加1.99万吨升幅为2.09%，同比增加1.88万吨升幅为1.98%。然而该数据应该为上半年的最高值，进入二季度，冶炼厂将进入密集检修期，电解铜的产量将出现减少。进口铜方面：在全球物流干扰等的影响下，预计3月铜的进口量依然较为有限。 需求方面： SMM预计随着下游铜消费的逐渐恢复，预计3月铜材开工率环比将出现大幅回升。 总之，综合以上因素来看， 宏观方面，后市随着两会的结束，需着重关注国内相关宏观利好政策的落地情况；海外方面：影响欧美央行降息时点的数据和发言依然是关注的重点。基本面方面，电解铜产量3月预计将增加，进口货源供应较为有限，需关注随着下游铜消费的逐渐恢复给处于累积在多年高位的铜库存带来的影响情况。倘若美联储6月降息的预期再度升温，叠加国内多项数据和政策的利好，预计铜价在宏观利好以及下游需求恢复的带动下将继续维持在高位。 推荐阅读： 》2月电解铜产量超预期下降 3月产量大概率是上半年的高点【SMM分析】 》周内全国主流地区铜库存增加2.66万吨【SMM周度数据】 》2月受春节假期影响开工率超预期下滑 预计3月将表现如何？【SMM分析】 》2月铜棒开工率因春节假期大幅下滑 预计3月将出现显著回暖【SMM分析】
外电3月8日消息，以下为3月8日LME铜库存在全球主要仓库的分布变动情况：3月8日LME铜库存减少725吨。其中，鹿特丹铜库存减少50吨，新奥尔良铜库存减少825吨，高雄铜库存增加150吨，3月8日铜库存累计减少725吨。3月8日LME铜仓库最新库存数据为112800吨 。 （单位 吨）
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3月8日LME锌库存下滑300吨，全部来自新加坡仓库。截至3月8日LME锌库存总计272275吨。 以下为3月8日LME锌库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）
3月8日LME铅库存减少25吨，降幅来自来亨，其余所有地区库存均无波动。截至3月8日，LME铅库存总计191575吨。 以下为3月8日LME铅库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）
3月8日LME铜库存下滑725吨 主要因新奥尔良库存减少点击排行
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