SMM7 月 16 日讯，本周不锈钢社会库存终结前期累库态势，整体止涨回落，库存压力边际缓解。无锡和佛山两大核心市场库存总量明显下行，从 2026 年 7 月 9 日的 94.37 万吨降至最新节点的 92.13 万吨，周环比减少 2.37% ，淡季库存累积趋势迎来阶段性反转。 周内 SS 期货盘面再度走强上行，有效修复前期偏弱的市场情绪，叠加现货涨价后为贸易商创造合理让利空间，市场“买涨不买跌”心态集中释放，下游终端阶段性补库需求启动，场内成交较前期清淡格局明显回暖，货源去化效率显著提升。与此同时，本周台风天气扰动区域物流运输，到货节奏受限，场内现货货源补充量不足，从供给端进一步收紧流通资源。在成交阶段性回暖、市场到货减量的双向驱动下，顺利对冲淡季刚需偏弱带来的累库压力，推动本周社会库存稳步回落。整体而言，期货盘面走强修复市场情绪、贸易商让利促发出货、台风天气限制货源到货，是本周不锈钢库存止涨回落的核心诱因。尽管淡季终端真实刚需尚未实质性修复，市场持续性成交动力仍有欠缺，但短期情绪驱动与流通端收缩形成有效对冲，有效缓解了前期库存累积压力。现阶段不锈钢淡季基本面依旧主导市场，需求端长期偏弱格局未改，库存持续大幅去化的支撑不足。短期来看，库存大概率维持窄幅波动、温和去库的震荡格局。后续需重点跟踪 SS 期货盘面持续力度、下游淡季刚需修复节奏、天气及物流对到货的扰动情况，判断库存去化趋势能否延续。

7月15日（周三），世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2026年5月，全球精炼镍产量为30.13万吨，消费量为31.47万吨，供应短缺1.34万吨。 2026年1-5月，全球精炼镍产量为150.06万吨，消费量为147.41万吨，供应过剩2.65万吨。 2026年5月，全球镍矿产量为33.76万吨。 2026年1-5月，全球镍矿产量为164.51万吨。

7月15日（周三），国际铅锌研究小组（ILZSG）公布的数据显示，2026年5月全球锌市供应过剩量缩窄至8,700吨，此前在4月为供应过剩43,400吨。 2026年1-5月，全球精炼锌供应过剩量总计为163,000吨，去年同期为过剩44,000吨。 以下为详细数据：（单位为千吨）

7月15日（周三），世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2026年5月，全球锌板产量为119.09万吨，消费量为119.24万吨，供应短缺0.15万吨。 2026年1-5月，全球锌板产量为581.5万吨，消费量为596.44万吨，供应短缺14.94万吨。 2026年5月，全球锌矿产量为110.31万吨。 2026年1-5月，全球锌矿产量为521.14万吨。

7月15日（周三），世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2026年5月，全球精炼铅产量为113.15万吨，消费量为116.88万吨，供应短缺3.73万吨。 2026年1-5月，全球精炼铅产量为568.32万吨，消费量为585.29万吨，供应短缺16.97万吨。 2026年5月，全球铅矿产量为38.77万吨。 2026年1-5月，全球铅矿产量为196.39万吨。

  SMM7 月 9 日讯，本周不锈钢社会库存累库节奏加快，核心市场库存抬升幅度有所扩大，累库压力逐步显性化。无锡和佛山两大核心市场库存总量持续上行，从 2026 年 7 月 2 日的 93.54 万吨升至 7 月 9 日的 94.37 万吨，周环比增加 0.89% ，淡季库存累积趋势进一步强化。 本周不锈钢市场维持传统消费淡季格局，终端刚需疲软底色未改，库存累库节奏明显提速。周内 SS 期货盘面受资金面扰动主导，整体呈现冲高回落、宽幅震荡的运行态势，盘面波动反复扰动现货市场心态，场内仅出现阶段性集中成交，行情持续性极差，后续迅速回归淡季平淡成交状态。同时，主流不锈钢厂结束前期挺价操作，主动下调市场指导价，进一步弱化市场整体看涨信心，下游终端观望情绪加重，采买意愿持续偏弱，现货货源去化效率大幅降低。供给端虽行业月度排产整体有所回落，货源投放压力边际缓解，但难以对冲淡季需求大幅走弱的利空影响，供需错配格局加剧，最终推动本周不锈钢社会库存加速累积。 整体而言，期货盘面宽幅震荡扰动市场情绪、钢厂挺价退场拖累现货信心、淡季终端成交持续低迷，是本周不锈钢库存加快累库的核心诱因。供给端排产回落仅能小幅缓解货源压力，无法逆转淡季累库趋势。现阶段不锈钢基本面弱势凸显，需求端无实质性修复动力，市场交投情绪偏弱。短期来看，淡季供需偏弱格局仍将延续，库存大概率维持持续累库态势。后续需重点跟踪 SS 期货盘面波动节奏、下游淡季刚需变化、钢厂价格调整策略及供给落地情况，判断库存累库幅度能否边际收敛。

7月9日（周四），摩根士丹利（Morgan Stanley）表示，2026年全球铝市场供应缺口规模将缩小，并预计2027年市场将转为供应过剩。 该行最新预测2026年铝供应缺口为110万吨，此前预估为180万吨；预计2027年铝市场供应将过剩83万吨，此前预期为短缺80.7万吨。 摩根士丹利在周三发布的研报中指出，中东铝产能修复速度加快、印尼铝供应投产提速，叠加多个已落地新增项目投产，大幅改变全球铝供需平衡前景。 该行将2027年铝均价预测下调12.6%至每吨2850美元，将2028年均价预估下调11%至每吨2800美元；同时预计2026年下半年铝均价为每吨3150美元。 需求端方面，摩根士丹利认为数据中心建设将拉动铝消费。其估计2026年数据中心相关铝需求为80.9万吨，到2030年将增至120万吨。 摩根士丹利称：“母线槽、结构机箱、发电机外壳、配电系统等配套基础设施同样将带动铝需求增长，相关领域铝消费量有望实现翻倍以上。” 但该行同时提示，这份偏谨慎的供需预测存在上行风险，包括铝生产管控收紧、电解铝厂关停或生产中断；若铜价持续走高，行业将进一步用铝替代铜，推升铝消费。

7月3日（周五），荷兰国际集团（ING）分析师Warren Patterson和Ewa Manthey表示，随着市场解除早前中东紧张局势带来的地缘政治风险溢价，LME铝价跌向每吨3,000美元。 阿联酋环球铝业最新情况显示，Al Taweelah冶炼厂约7%的电解槽已重新启动，这强化海湾供应中断是暂时的、损失的产量将逐步恢复的预期，从而缓解铝供应忧虑。 　"LME铝周四再次面临压力，LME三个月期铝跌向每吨3,000美元，因为市场继续解除中东冲突期间累积的地缘政治风险溢价。阿联酋环球铝业最新消息打压市场情绪。" 　"最新情况强化海湾供应中断将是暂时的预期。对中东产量损失和霍尔木兹海峡航运中断的担忧在今年早些时候大幅推高铝价。但产量恢复和地区紧张局势缓解已稳步改善了供应前景。"

  SMM7 月 2 日讯，本周不锈钢社会库存延续边际累库态势，核心市场库存小幅抬升，累库幅度整体可控、压力尚未显性化。无锡和佛山两大核心市场库存总量小幅上行，从 2026 年 6 月 25 日的 93.28 万吨升至 7 月 2 日的 93.54 万吨，周环比增加 0.28% ，库存延续温和累库节奏，场内整体库存压力相对有限。 本周不锈钢市场处于传统消费淡季，市场成交持续清淡。周内不锈钢期货盘面持续偏弱运行，叠加印尼镍矿配额补充量悬而未决，原料端不确定性扰动市场预期，行业从业者对后市走势信心不足，下游终端整体观望情绪浓厚，采买意愿持续偏弱，现货市场成交保持低迷态势。现货端方面，主流不锈钢厂挺价意愿，现货价格跌幅受限、整体表现坚挺，一定程度稳住下游补库心态，避免市场出现集中恐慌性观望；供给端来看，部分不锈钢厂落实减产举措，市场货源投放量边际收缩，从源头缓解了库存累积的幅度。整体而言，传统消费淡季刚需疲软、期货盘面走弱叠加原料端不确定性拖累市场信心，是本周不锈钢库存小幅累库的核心诱因；而钢厂强势挺价托底现货情绪、生产减产收缩场内货源投放，是本次累库幅度偏小、库存压力未明显上行的关键支撑。现阶段不锈钢市场淡季基本面主导行情，成交缺乏持续性提振，叠加原料端利好缺失，短期市场仍将维持弱稳格局，库存大概率延续小幅波动态势。

  SMM6 月 25 日讯，本周不锈钢社会库存结束前期持续去库走势，淡季行情下整体止降企稳、小幅微累。无锡和佛山两大核心市场库存总量小幅抬升，从 2026 年 6 月 18 日的 93.2 万吨升至 6 月 25 日的 93.28 万吨，周环比增加 0.06% ，库存由持续去化转为小幅累库，淡季库存压力边际显现。 本周不锈钢市场完全处于传统消费淡季，终端刚需支撑持续走弱。周内金属期货集体走弱，叠加印尼相关消息面扰动， SS 期货盘面震荡下行，市场悲观看跌情绪升温，下游终端观望情绪加重，整体采买意愿不足，现货市场成交持续偏弱。本周钢厂检修减产消息持续发酵，部分钢厂分货量有所收缩，市场货源投放边际减少；同时贸易商在悲观行情预期下，主动拿货意愿低迷，且普遍采取让利出货、压降库存的操作，加快场内货源流转，大幅对冲淡季需求偏弱带来的累库压力，使得本周不锈钢社会库存整体基本持稳，仅出现小幅抬升。整体而言，淡季终端刚需疲软、盘面走弱拖累市场信心，是本周库存由降转升的核心诱因，而钢厂检修带来的供给收缩、贸易商主动降库出货，是库存未出现明显累库的关键支撑。现阶段市场淡季特征凸显，终端成交缺乏持续性，行情整体偏弱。