8月3日讯： 【SMM三地铝锭日度库存数据快讯】据SMM统计，8月3日广东铝锭库存19.2万吨；无锡铝锭库存35.3万吨；巩义铝锭库存23.2万吨，三地库存共计77.7万吨，较上期库存增加0.9万吨（库存数据已于 9：15前在数据终端完成更新）   》订购查看SMM金属现货历史价格

8月3日讯： 【SMM周度铝锭库存】据SMM统计，8月3日国内主流消费地电解铝锭库存95.8万吨，较上周四库存增加0.5万吨，较上周一库存下降2.1万吨。‌（库存数据已于 9:00 在数据终端完成更新）     》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铝产业链数据库

上海期货交易所最新公布数据显示，7月31日当周，沪铜库存继续下滑，周度库存减少0.4%至69,334吨，降至逾两年新低。铜消费淡季刚需采购为主，上周去化节奏明显放缓。国际铜库存减少24吨至16,332吨。 伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦铜库存持续去化，最新库存水平为249,850吨，降至五个月新低。上周，纽铜库存延续上行趋势，最新库存水平为716,175短吨，再创历史新高。　 数据来源：上海期货交易所、伦敦金属交易所、芝商所 全球铜库存呈现极端的区域分化格局。上期所铜库存7月累计去库66398吨，环比下降近49%，较3月中旬433458吨高位回落84%。LME铜库存月度累计去库79375吨，环比下降24.11%，原因是大量库存被标记为准备出库，注销仓单占比攀升。反观COMEX铜库存月度累库近5万吨，持续刷新历史高位。 美国232铜关税进入90天关键决策期推升COMEX-LME价差，受此影响，致美国继续虹吸全球铜库存，全球铜库存跨区转移持续。现如今大批库存被锁定在美国，而且后续若关税落地，新一轮囤货潮可能延续。市场供应持续偏紧，全球库存呈现“美增非美减”的极端撕裂，导致美国以外地区的库存缓冲有限，成为铜价抵抗宏观逆风的核心锚点。 （文华综合）

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 一、市场表象：三大信号同时出现，逻辑切换的信号灯亮起   7月最后一周，国内铝锭市场出现一组相互矛盾又相互印证的信号： ① 库存加速去化：主流消费地库存 95.3万吨 ，周内降5.3万吨，跌破100万吨整数关口；       ② 出库显著回落：周度出库 12.77万吨 ，较前周减少0.97万吨，失去近四年同期高位优势；     ③ 华南逆势走强：佛山对2608合约 升水115元/吨 ，单周扩大50元/吨，佛山成为本周去库最多和升水最高地区；     SMM判断： 库存下降而需求指标走弱——出库下滑、华东中原成交清淡——意味着 本轮去库已不再由需求端主导 。本周去库加速的真实驱动力来自供应端的"发货节奏放缓"，尤其是华南到货环比锐减。这种"供应收缩型去库"与6月的"出库放量型去库"存在本质区别：前者一旦发货恢复，去库斜率可能迅速放缓；后者的驱动力来自终端消化，可持续性更强。   二、库存全景：跌破100万吨，去库51.2万吨创近年之最   1. 绝对量与去库节奏 据SMM统计，截至7月30日，国内主流消费地电解铝锭库存报95.3万吨，较本周一（7月27日）下降2.6万吨，环比上周四下降5.3万吨。从5月初年内高点146.5万吨算起，本轮去库累计回落51.2万吨，去库幅度达35%，无论去库绝对值还是幅度，均为近三年之最。 从三年同期对比看，2026年7月底库存绝对量仍高于2024年、2025年同期约30-35万吨，但累计去库斜率显著陡峭——2024年、2025年同期去库幅度仅26%和30%，而2026年已达35%，呈"高基数、加速去"的独特走势。预计8月库存绝对水平将进一步向历史均值收敛。   2. 出库走势：从"脉冲新高"到"高位回落" 6月出库峰值曾创下近四年新高（单周17万吨），但进入7月后连续走低。本周国内铝锭出库量回落至12.77万吨，较前周减少0.97万吨， 暂时失去近四年同期高位优势 。出库从"脉冲式放量"到"趋势性回落"的转变，是判断本轮去库质量切换的核心标尺。 出库走弱的三重压制： 铝价重心回升抑制下游采购： 7月以来沪铝震荡上行，下游面对高价接货意愿减弱，采购情绪降温； 铝棒加工费回落削弱替代效应： 前期铝锭-铝棒的相互替代逻辑明显削弱，铝锭的"替代性"需求退潮； 终端传统淡季延续： 地产、建材、汽车等下游板块普遍承压，刚需备库为主，主动补库意愿不足。 关键标尺： 6月的"出库放量型去库"具备较强可持续性，因为驱动力来自终端消化；而当前"出库走弱+库存加速"的组合，是供应端阶段性收缩带来的"被动型去库"。一旦上游发货节奏恢复或某一周华南集中到货，去库斜率可能阶段性放缓，甚至出现单周累库。   3. 华南现货：到货锐减是升水走强的核心驱动 佛山本周升水单周扩大50元/吨至115元/吨，成为三地中的强势市场。升水走强有三层支撑： ① 到货锐减——核心变量： 西南上游铝水比例持续居高，显著压缩铸锭量，奠定到货偏紧的基调；加之部分隐性库存及进口铝阶段性释放完毕，到货量收缩至紧张状态。这是佛山升水走强的第一性原因，其余因素均为"放大器"。 ② 大户抬价——短期催化剂： 周中大户猛烈抬价收货做市，持货商坚定看好后市挺价惜售，进一步放大了到货紧张的现货信号。 ③ 刚需韧性——出库不降反升： 佛山周出库量录得 30,400吨 ，不降反升。下游刚需韧性较强，对高价接受度高于华东中原，为升水提供了需求端的底部支撑。 SMM分析： 佛山升水走强的本质是"供应收缩型升水"，而非"需求扩张型升水"。8月西南铝水比例预计稳中提高，佛山价格优势显现后或吸引部分货源增量，但到货补充仍需时日，短期华南将维持去库+高升水格局。   三、8月展望：去库趋势未变，但"供应型去库"的效率待验证 据SMM统计，2026年7月份（31天）国内电解铝产量同比增长1.6%，环比增长3.5%。产量环比回升的同时，国内铝水产出占比进一步走高：当月铝水比较上月提升 1.1个百分点至78.3% ，整体表现小幅高于月初预期。结合SMM铝水比例测算，7月国内电解铝铸锭量同比下滑15.1%，环比下降1.4%。 产量同比仍在增长，但铸锭端的实物供应显著收缩 ——这是支撑去库延续的最核心基本面，也是8月去库趋势不变的基本盘。 SMM认为， 进入8月，国内铝锭在供需双弱的背景下，整体去库逻辑未变 ，但核心驱动力已从"出库需求拉动"切换至"供应收缩+发货节奏"： 供应端持续收缩： 8月铝水比例预计升至78.5%，铸锭量进一步压缩，国内电解铝产能规范化推进，铝锭供应增量空间有限； 华南到货维持紧张： 西南铝水比例高位、西南-华南发货节奏短期难有显著改善，佛山到货偏紧格局延续； 需求端弹性有限： 8月仍处传统淡季，下游刚需备库为主，叠加铝价近期偏强运行，出库量难以再度放量突破前期高点。 出口窗口大幅收缩 ：本周沪伦比延续修复，截至7月30日，沪伦比已回升至7.40，较前期最低点6.5回升13.8%，进口亏损收窄至3300元/吨上下，较前期亏损最大值7604元/吨收窄超45%。   关键差异： 6月去库由出库放量驱动——出库17万吨创近四年新高，终端真实消化支撑，可持续性强；当前去库由发货节奏放缓驱动——出库已回落至12.77万吨，供应端的收缩一旦松动，去库斜率将快速放缓。两者的本质区别在于：需求型去库是"下游在买"，供应型去库是"上游没量"。前者是主动去库，后者是被动去库。 因此，供应端的支撑决定去库方向的延续，但需求端的表现将决定后续去库的速度。   》点击查看SMM铝产业链数据库

  本周不锈钢成材价格持稳运行，生产成本小幅抬升，但涨幅有限，钢厂整体冶炼利润基本持稳。以 304 冷轧测算，本周按当期原料核算利润率为 2.01% ，按库存原料核算利润率为 2.15% ，不锈钢厂仍保有一定的冶炼利润。 镍系原料方面，本周高镍生铁价格上行走强。印尼高镍生铁发运受阻，叠加月末部分不锈钢厂补货采购，加之市场对远期 NPI 价格预期偏乐观，尽管当前主流不锈钢厂镍铁原料库存充足，现货采买依旧偏弱，但远期订单成交明显回暖，带动价格走高。截至本周五，国内 10-12% 品位印尼高镍生铁到港含税价上涨 4 元 / 镍点，报 1136.5 元 / 镍点。 本周废不锈钢价格持稳运行，期货震荡及 NPI 小幅回暖对其影响有限。相较于镍铁，废不锈钢的经济性优势进一步凸显，为价格筑牢底部支撑； 8 月钢厂复产预期也提供了利好支撑。但钢厂利润空间偏窄，叠加终端需求偏弱，成本传导乏力，显著压制了价格上行空间。综合来看，短期废不锈钢将依托成本优势与复产预期维持震荡格局，整体上涨空间受限。截至本周五，上海地区主流 304 边料价格上涨 200 元 / 吨，报价 10450 元 / 吨。 铬系原料方面，本周高碳铬铁价格小幅回落。尽管市场普遍预期 8 月不锈钢排产将有所提升，但高碳铬铁产量始终维持高位，供给宽松的格局难以扭转。受 8 月主流不锈钢厂招标采购量回落带动，高碳铬铁现货价格同步小幅走弱；不过当前铬矿价格走势坚挺，铬铁生产企业利润空间已大幅收窄，南方已有个别铬铁厂家传出停减产计划，因此近期价格跌幅相对有限。截至本周五，内蒙古地区主流高碳铬铁价格环比下跌 50 元 /50 基吨，报 8025 元 /50 基吨。